نقاش(Rtb)

🧪مسابقۀ فرار از ریال🏃🏽‍➡️🏃‍♀️‍➡️ 🔹قیمت دلار در بازار آزاد هر روز در حال افزایش است. طلا نیز که اکنون یکی از مهمترین دارایی ها در سبد خانوارهای ایرانی است بعد از یک دوره رخوت، آهنگ صعودی گرفته است. در بورس تهران صف نشینی برای خرید سهام برقرار است و سهامداران از یک روز سبز نبودن بازار نیز ناراحت می شوند. فعالان بازار مسکن و خودرو دیگر عجله ای برای فروش مال خود ندارند و برای خریدار طاقچه بالا می گذارند. اینها در شرایطی اتفاق می افتد که چشم انداز سیاست خارجی مبهم است و نشانه ای از گشایش دیده نمی شود. اما در سطح اقتصاد کلان، برخی تحولات قابل رصد است که سمت و سوی آنها با رفتار صاحبان دارایی هماهنگ نیست. به موارد زیر توجه کنید : 1️⃣بر اساس گزارش‌های تخصصی حمل‌ونقل نفتکش‌ها و منابع خبری، فروش نفت ایران به‌رغم محاصره همچنان ادامه دارد و از دو محل انجام می‌شود. اول، ذخایر روی آب در خارج از تنگه است (که ارقام متفاوتی بین ۳۰ تا ۹۰ میلیون بشکه برای آن ذکر می‌شود) و دوم، نفتی که از طریق مخلوط کردن با نفت دیگران (نظیر عراق) و عبور از تنگه، در فرآیند کشتی به کشتی منتقل می‌شود. حجم عملیات دوم تا 500 هزار بشکه در روز تخمین زده می شود. 2️⃣وصول درآمدهای مالیاتی در 5 ماه نخست امسال 800 همت بوده که نسبت به مدت مشابه سال قبل 56 درصد رشد دارد. این رقم هرچند همچنان از تحقق کامل درآمد مالیاتی پیش‌بینی‌شده در بودجه در این بازه زمانی فاصله دارد، اما بخش مهمی از علت آن به مهلت دو ماهه به مودیان حقوقی و صاحبان مشاغل تا پایان شهریور به خاطر شرایط جنگی باز می گردد. انتظار می رود وصولی مالیات در کوتاه مدت عقب ماندگی ها را جبران کند. 3️⃣نشانه دیگری از نبود فشار جدی بر بودجه دولت در کوتاه‌مدت، روند انتشار اوراق بدهی است. خالص انتشار اوراق از ابتدای سال تاکنون ــ یعنی انتشار منهای بازپرداخت ــ صفر بوده است. این در حالی است که مطابق تقویم سررسید اوراق، از اواخر شهریور تا پایان پاییز سال جاری دوره ای خواهد بود که کمترین میزان اوراق قبلی سررسید می شود. در نتیجه، طی سه ماه آینده دولت می‌تواند با انتشار اوراق جدید، بدون مواجهه با فشار ناشی از سررسید اوراق قبلی، تامین مالی کند. 4️⃣افزایش نرخ سود اوراق دولتی، ظرفیت بازار اولیه برای جذب منابع را تقویت کرده و نهادهای مالی اکنون با نرخ‌های بالاتری در حراج‌های هفتگی مشارکت می‌کنند. در همین راستا، اخیراً پنج نهاد مالی پذیره‌نویسی ۲۰۰ همت از این اوراق را تعهد کرده‌اند. همزمان با افزایش نرخ اوراق، نرخ موثر سود اسناد خزانه اسلامی نیز از 40 درصد عبور کرده است. 5️⃣رئیس کل بانک مرکزی در یک اظهار نظر در خرداد و دیگر بار در اوایل شهریور نرخ رشد نقدینگی را 55 تا 56 درصد اعلام کرد. وی در مرتبه دوم از تثبیت این نرخ در محدوده مزبور سخن گفت. آمار سپرده های بانکهای بورسی به عنوان یک نشانه مکمل نشان می دهد که پس از رشدهای بالای اسفند (9 درصد) و فروردین (5 درصد) در ماه های بعدی این رشد در محدوده 4 درصد قرار داشته و در مرداد به 2.6 درصد رسیده است. رشد اخیر دلار نیز احتمالاً بانک مرکزی را در ادامه سیاست انقباضی محتاط‌تر خواهد کرد و با افزایش نرخ سپرده قانونی بعید است رشد سپرده‌ها در شهریور تفاوت معناداری با مرداد داشته باشد. 6️⃣بر اساس آمار گمرک، صادرات غیرنفتی کشور در 5 ماهه نخست به 15 میلیارد دلار و واردات به 16.8 میلیارد دلار رسیده است. نکته مهم، کاهش کسری تجاری ماهانه به یکی از کمترین سطوح تاریخی است؛ آن هم در شرایطی که صادرات و واردات نسبت به سال‌های قبل افت کرده‌اند؛ روندی که با برقراری محاصره می تواند ادامه یابد. با توجه به اینکه 80 درصد تقاضای ارز از نوع تجاری است، این وضعیت فشار ناشی از یکی از مهم‌ترین منابع تقاضای ارز را کاهش داده است. کسری تجاری موجود نیز با درآمدهای نفتی قابل پوشش به نظر می‌رسد. 7️⃣در معیارهای ارزش‌گذاری داراییها نیز نشانه‌هایی از افراط در قیمت گذاری دیده می‌شود. قیمت دلاری مسکن حدود ۲۰ درصد بالاتر از میانگین تاریخی قرار دارد. نقدینگی دلاری، که می‌توان آن را یکی از شاخص‌های سنجش ارزانی یا گرانی ریال دانست، به محدوده ۹۰ میلیارد دلار رسیده؛ سطحی که پیش از این تنها دو بار و آن هم به صورت گذرا تجربه شده بود. از سوی دیگر، ارزش بازار بورس تهران که در گذشته به‌طور متوسط حدود ۲۰ درصد کمتر از نقدینگی بوده، اکنون از آن فراتر رفته است. 📌نتیجه گیری: بازارها در حال قیمت‌گذاری سناریوی فروپاشی ریال‌اند، اما داده‌های بنیادی هنوز چنین تصویری را تأیید نمی‌کنند. بنابراین، در حالی که صاحبان دارایی مشغول رقص روی هر زمینی غیر از ریال هستند، ممکن است موسیقی ناگهان قطع شود. شروین شهریاری @Naghash69_Rtb