بورس‌ اتومات

کارند صدر جهان وخارزم بیش از کل سال گذشته سود محقق کرد صورت مالی کارند صدر جهان از زیرمجموعه‌های وخارزم روی کداب منتشر شد. این شرکت با تولید شمش طلا در نیمه نخست سال جاری حدود ۲۵۸۰ میلیارد تومان محقق کرده است که کل سال قبل حدود ۲۱۴۰ میلیارد تومان محقق کرده بود. انتظار سود ۶ همتی از عملکرد سال جاری کارند وجود دارد. پیش از این اشاره شده بود که کارند طرح تولید کنسانتره مس و طلا در دستور کار دارد که تا دو ماه دیگر طبق برنامه‌ریزی باید به تولید برسد. سود کارند با اجرای طرح با ظرفیت کامل به ۱۵۰ میلیون دلار می‌رسد؛ با نرخ دلار امروز ۴۰ همت. وخارزم مالکیت ۷۵ درصدی کارند را در اختیار دارد و تقسیم سود کارند نیز تقریبا کامل است. ارزش بازار وخارزم کمتر از ۱۰۰ همت است و در کنار کارند سایر زیرمجموعه‌ها را برای محاسبه سود لحاظ کنید. توضیحات بیشتر در مطالب قبل کانال ارائه شده است. نگارنده در وخارزم ذینفع است.

۷۲۰ تن عرضه شگستر با تقاضا در قیمت پایه ۲۱۸ هزار تومان به ازای هر کیلو معامله شد.

حالا در خصوص همین گذر زمان اگر گفته شود اگر رخداد خاصی رخ ندهد وغدیر باید تا پایان سال بازدهی چشم‌گیری داشته باشد هم احتمالا عجیب است. این بازدهی از محل رشد دلار یا رشد دسته‌ای هماهنگ با دیگر نمادهای بازار نیست بلکه صرفا از محل همان نکته‌ای است که چند ماه قبل مطرح شد: عدم کامل درک هلدینگ‌ها و سود هلدینگ‌ها. اگر محاسبات نگارنده درست باشد تا پایان سال وغدیر به شما ۶۰ همت سود تقسیم می‌کند. جالبی داستان این است که خب می‌گویند ارزش بازار وغدیر ۴۵۰ همت است پس ارزنده است و این همان جایی است که از عدم درک درست هلدینگ‌ها مطرح است. ارزش بازار وغدیر با تقسیم این سود به حوالی ۳۹۰ همت می‌رسد و محاسبات نشان می‌دهد سود سال آینده وغدیر با این سودهای خوب پالایشی و بهبود سایر شرکت‌های زیرمجموعه به حوالی ۱۲۰ تا ۱۳۰ همت می‌رسد. یعنی شما پایان سال وغدیر بعد از مجمع با قیمت به درآمد ۳ می‌خرید! وغدیر یک هلدینگ بوده که سود تلفیقی بالاتری از سود شرکت اصلی دارد و همچنین محل تامین سود چندین شرکت مختلف بوده و می‌تواند سود دلاری خود را حفظ کند. همچنین از محل بازگشت پتروشیمی پارس و شپدیس و همچنین رشد سودآوری وکغدیر می‌تواند با رشد سود دلاری همراه شود. بر این اساس قیمت به درآمد آینده نگر حوالی ۶ منطقی است. همین استدلال نگارنده را به این نتیجه می‌رساند که وغدیر تا پایان سال بازدهی قابل توجهی خواهد داشت. نگارنده در وغدیر ذینفع است.

در مطلب قبل اشاره شد گذر زمان ارزندگی سهام را مشخص می‌کند. در یک مثال دیگر از ۱۳ ماه قبل که به ارزندگی فملی بارها اشاره می‌شد هر کسی رسید یک جمله گفت. وقتی گفته می‌شد که آیا مفروضات و سود فصل‌های آتی را حساب کرده‌اید با اطمینان می‌گفتند بله. الان واقعا با سود تابستان و قیمت کاتد فعلی که ۵۰ درصد بالاتر از میانگین نیمه نخست است فملی ارزنده نیست؟ این مدت خیلی طعنه و کنایه مطرح شده و می‌شود و صرفا یک پرسش آیا شما واقعا با دقت به اندازه ما تحلیل می‌کنید؟ چه می‌شود یک نفر در کانال تلگرامی خود می‌گوید فملی حباب است وقتی حتی درست نمی‌تواند سود شرکت را حساب کند. هنوز دو ماه از غوغای برخی از عزیزان در خصوص فملی و عدم ارزندگی نمی‌گذرد چرا؟ چون سهم را نداشتند و از شاخص هم به شدت عقب افتادند نکته‌ای که ۵ ماه قبل در مطلبی پیشبینی شده بود که رشد فملی اگر در پرتفوی خود نداشته باشید گرچه منطقی است اما به عذاب روح مدیران دارایی تبدیل می‌شود، چون عموما عملکرد آن‌ها با شاخص مقایسه می‌شود. خلاصه داستان اینکه صرفا گذر زمان مسیر قیمتی را مشخص می‌کند. شما یک مدت زمان که بگذرد مثل همین فملی اگر تحلیل درست باشد و گزارش‌ها مطابق انتظار باشد دوباره همان رشد مورد انتظار محقق خواهد شد وگرنه هم که خب تحلیل اشتباه بوده و افت می‌کند. کل بازی سهام برای نگارنده پیشبینی یک ، ۳ و ۱۲ ماه آینده است.

در خصوص کلیت بازار اشاره شد که ادامه ریزش سهام سخت است و عامل غیراقتصادی می‌خواهد؛ چه عاملی مشخص نیست چون بازدهی یک سال گذشته با جنگ و محاصره و سایر موارد باعث شده جنبه دیگر برای تحلیل سخت باشد و وقتی به این فکر کنیم شاید جنگ عامل غیراقتصادی برای افت سهام است اما بگویند پس یک سال کذشته چه شد! که البته حق دارند. در خصوص کلیت قیمت‌های نسبی هم اشاره شد. عمده تفاوت از نوع نگاه به ارزش‌گذاری است که نگارنده سود یک دوره سه ماهه یا دوره قبل را مبنای ارزندگی سهام قرار نمی‌دهد (چون سه ماه دیگر کلا دیگر این عامل وجود ندارد) و اما در بورس تهران بارها دیده شده که سود یک دوره مبنای ارزش‌گذاری قرار گرفته است و بعد از مدتی دوباره به نقاط تعادلی برگشته‌اند و دوباره این چرخه تکرار شده است. چون این دوره‌ها هم موقت هستند زیاد به مذاق بازار خوش نمی‌آید که به موقت بودن آن اشاره شود؛ چه بنا باشد زیاد شود چه بنا باشد کم شود. در خصوص سپید مثلا اشاره شده بود و در خصوص پتروشیمی‌هایی مانند اروند که سود خالص در دوره بالا رفتن اختلاف دلار آزاد و نیما به صورت مقطعی رشد می‌کند نیز بارها گفته شده است. در سناریو دیگر نیز وقتی گفته می‌شود سود خالص تاصیکو در دلار ثابت ۲۷۰ هزار تومانی طی دو سال آینده نسبت به سال مالی قبل، ۳۵ برابر می‌شود هم زیاد درک کاملی از نحوه ارزش‌گذاری مشاهده نمی‌شود. به هر حال تفاوت در مدل‌های ارزش‌گذاری و نوع نگاه صرفا با گذر زمان برطرف می‌شود و نکنه زیاد مهمی نیست. اگر فرض بر ادامه فعالیت شرکت‌ها است نباید نگران نوسان مقطعی کنونی بود. در خصوص سناریو سیاسی و جنگ هم قضاوت به مخاطبان واگذار می‌شود. در مطالب فرض بر ادامه فعالیت شرکت‌ها در نظر گرفته شده است در اولین فرصت و بعد از انتشار گزارش ماه مهر شرکت‌ها بار دیگر خلاصه‌ای از آخرین وضعیت سهام پرتفوی موج ارائه خواهد شد.

آیا افق گران است؟ خیر، به هیچ عنوان. در جنبه مقایسه با سایر بازارها اصلا گران نیست و اتفاقا همچنان ارزان است. البته باید ریسک موارد مختلف مانند کاهش حاشیه سود با ثبات نرخ دلار را در نظر گرفت. در ثبات نرخ دلار احتمالا سود دلاری شرکت از محدوده ۱۵۰ میلیون دلار به حوالی ۱۱۰ میلیون دلار کاهش پیدا می‌کند. اما در مقایسه با بسیاری از سهام دیگر افق ارزان نیست. اگر بناست شرکتی در یک ثبات نسبی در اقتصاد کشور با افت سود دلاری مواجه شود احتمالا نباید در مقایسه با دیگر نمادهای بازار قیمت به درآمد بالاتری داشته باشد. البته بعضا مطرح می‌شود که محاسبات سود سایر عزیزان از افق به مراتب بیشتر از نگارنده است که احتمالا بخش زیادی به خاطر شرکت بازرگانی زیرمجموعه است که به واسطه جهش نرخ دلار سود زیادی به صورت مقطعی می‌تواند شناسایی کند. این عدم تعادل قیمت‌های نسبی در جایی یا جبران می‌شود یا باید اتفاق غیرمنتظره‌ای رخ دهد.

ارزش بازار افق ۲۶۰ همت😑

یک نکته در خصوص وبانک صورت مالی بانک ملی دیروز روی کدال نشست و ۱۰۳ همت زیان خالص سال ۴۰۴ است. با توجه به وضعیت بانک ملی قطعا همراه با دیگر بانک‌ها تحت فشار برای فروش دارایی‌های غیربانکی خود خواهند بود. برای بانک ملی بخش خوبی از این فروش از طریق وبانک انجام می‌شود. احتمالا بعد از فروش شفادارو باید منتظر عرضه و فروش سایر دارایی‌های وبانک باشیم. می‌توان از تصمیم بانک ملی و وبانک برای فروش دارایی‌ها مطمئن بود و سوال اصلی اینجاست که آیا مشتری برای سهام مدیریتی شرکت‌های زیرمجموعه وبانک وجود خواهد داشت یا خیر؟ توجه داشته باشید واگذاری دارایی‌ها با قیمت بلوک مدیریتی انجام می‌شود.

زیاد سوال می‌شود که چرا بازارگردانی اهرمی‌ها شروع نمی‌شود؟ احتمالا به زودی با ابلاغ رسمی و برگزاری مجمع صندوق برای اعمال تغییرات در اساسنامه رکن بازارگردان اضافه می‌شود و پس از آن تکلیف به انجام تعهد روزانه در بازارگردان صندوق اهرمی وجود خواهد داشت.

گزارش‌های ماه مهر جالب است و به نظر می‌رسد علاوه بر مبلغ فروش و‌ مقایسه با فصل تابستان و بهار باید با دقت بیشتری بخش هزینه‌ها را رصد کرد. افزایش قیمت مواد اولیه در برخی از شرکت‌های زراعی و غذایی جالب توجه است. بعضا رشد محسوس قیمت آرد و ذرت در گزارش‌ها دیده می‌شود که باید در تحلیل همزمان با نرخ فروش در نظر گرفته شود. در این خصوص گزارش سپید باید با دقت بیشتری بررسی شود. در بخش بندری میزان عملیات بندری به صورت محسوسی کاهش یافته است که نشان از فشار دو چندان در تجارت دریایی جنوبی کشور خبر می‌دهد. برای برخی از سهام مانند کالا همان‌طور که اشاره شد با میانگین فروش ماهانه هزار میلیارد تومان تا پایان سال احتمالا حوالی سود ۱۰ همت را باید در نظر گرفت. در گروه بانکی گزارش ونوین در مهر هم خوب بود و بعد از سود چشم‌گیر نزدیک به ۷۷۰۰ میلیارد تومانی در تابستان احتمالا باید به همان سود مورد انتظار حوالی ۳۵ تا ۴۰ همتی برای امسال امیدوار بود. فباهنر گزارش خوبی زد که اثرات آن رو تابلو سهام ینز مشاهده می‌شود پس از یک عملکرد درخشان در تابستان در مهر هم مبلغ فروش ۵۴۰۰ میلیارد تومانی که حدود ۲ برابر میانگین فروش ماهانه نیمه نخست است باعث شده استقبال بیشتری از سهام شود. البته روی حاشیه بالای شرکت نباید حساب باز کرد. تاصیکو سهامدار عمده فباهنر محسوب می‌شود. اروند مطابق انتظار گزارش خوبی در مهر داشت و مبلغ فروش قابل توجهی ثبت کرد اما همان‌طور که اشاره شد برای اروند هم به رشد قیمت ماده اولیه هم جهش نرخ برق باید توجه داشت. البته طبق به صورت کلی افزایش فاصله دلار آزاد و نیما و همچنین کاهش تولید PVC باعث اعوجاج محسوس در حاشیه سود خواهد بود که نباید برای بلندمدت در نظر گرفت.

نگارنده در وفیروزه (گروه مالی فیروزه) ذینفع است

💎 دریافت اعتبار با توثیق داریی بورسی، آرزوی دیرینه بازار سرمایه رامین ربیعی، مدیرعامل گروه مالی فیروزه در رویداد رونمایی از سامانه پرداخت اعتبار ۴۰۰ میلیون تومانی با توثیق دارایی‌های بازار سرمایه: فعالان بازار سرمایه خصوصا بورسی‌های قدیمی می‌دانند که دریافت اعتبار با توثیق دارایی‌ها یک آرزوی دیرینه در بازار سرمایه ایران بوده است. همیشه صحبت از این بود که سازوکاری ایجاد کنیم تا با توثیق دارایی‌های بورسی جلوی فروش مضاعف را در بازار بگیریم. این خدمات کمکی است به فعالان بازار سرمایه تا برای مخارج خود به سراغ دارایی‌های ارزشمند نروند. اگر کسی سال گذشته صندوق طلا یا صندوق شاخصی در بورس ایران داشت، الان به ترتیب حدود ۱۴۰ و ۱۷۰ درصد سود کرده بود. فکر کنید که افرادی پیش از رشد بازار این امکان را داشتند که به جای فروش دارایی‌های بورسی از اعتبار برای گذران زندگی استفاده می‌کرد. به این صورت، یک فرد می‌توانست به‌جای فروش ارزان قیمت داریی خود برای نیازهایش از اعتبار استفاده کند. این اعتبار به‌گونه طراحی شده که از سبد سوپرمارکتی تا لوازم خانگی - شبیه یخچال - را دربربگیرد. من فکر می‌کنم با توجه به منفی بودن نرخ بهره در کشور، در آینده نیز این منطق اقتصادی برای خانواده‌های ایرانی پابرجا خواهد ماند که دارایی‌های خود را حفظ کنند و حتی دستمزد و دریافتی خود را به دارایی بدل کرده و با وام‌های کوتاه مدت مخارج‌شان را پوشش دهند. 🔙 مشاوره تخصصی و رایگان سرمایه‌گذاری 🔜 +982179672000 💎@firouzeh

ادامه ریزش سهام سخت است و عامل غیراقتصادی می‌خواهد نگارنده در حال بررسی بازار امروز بود و طبیعتا مثل همیشه به مقایسه عمده سهام می‌پردازد. با نرخ دلار فعلی نگارنده سهمی که بتواند برچسب غیرارزنده به آن بزند به سختی پیدا می‌کند. سهم‌ها نسبت به یکدیگر ارزان و گران هستند اما کلیت بازار سهام بعد از اصلاح اخیر و بالا ماندن نرخ دلار در سطوح بیش از ۲۷۰ هزار تومان، به سمت ارزان بودن نسبت به سایر بازارها حرکت کرده است. گرچه نگارنده معتقد است که بسیاری از سهامی که امروز در محدوده قرمز و صف فروش بودند به مراتب از سهامی که اتفاقا امروز صف خرید بودند، ارزان‌تر هستند (برای مثال وغدیر در مقایسه با غکورش) اما در واقعیت کلی به سختی سهام با برچسب گران پیدا می‌شود. در خصوص پرتفوی موج سوال درباره این موضوع که ادامه حرکت بازار چه خواهد شد دقیقا مشخص نیست و طبیعتا سناریوهای سیاسی اثر قابل توجهی بر روند بازار دارد اما از منظر بنیادی و با فرض ادامه فعالیت شرکت‌ها افت بیشتر سهام پرتفوی صندوق اهرمی موج از قیمت‌های فعلی خیلی سخت به نظر می‌رسد. با فرض ادامه فعالیت شرکت‌ها تقریبا تمام نمادهای پرتفو انتظار یک بازدهی دلاری بیش از ۴۰ درصدی و بعضا تا ۷۰ درصدی (در نرخ دلار ثابت) در هزار روز آینده خواهند داشت. نگارنده در سهام ذینفع است.

بازگشت مس به ۱۴۵۰۰ در غوغای بازار جهانی و روزهای پرنوسان که طلا تا ۴ هزار دلار افت کرده است مس دوباره به ۱۴۵۰۰ دلار نزدیک شده است.

شمارش معکوس برای اولین شمش طلای کردستان در جلسه ارزیابی عملکرد شش‌ماهه شرکت توسعه معادن طلای کردستان، پیشرفت این پروژه راهبردی تاصیکو مطلوب ارزیابی شد و انجام تست سرد کارخانه تا پیش از پایان سال ۱۴۰۵ طبق برنامه مورد تاکید قرار گرفت. لینک خبر

تعرفه واردات خودرو حداقل ۱۰۰ درصد؟! ادامه وضع موجود ذینفعان بی‌شماری داره که بسیار قدرتمند شدند و وقتی میپرسیم چرا این وضعیت بهتر نمیشه باید گفت چون ذینفعانی هستند که بسیار قدرتمند و ثروتمند شده‌اند و هر قانونی را به هر سمتی دل‌شان می‌خواد می‌کشند سایر موارد جز بهانه برای پر کردن جیب ذینفعان نیست

صف فروش‌های جذاب وخارزم بازار کلا از اختلاف نظرها و تفاوت مطلوبیت‌ها شکل می‌گیرد. همین است که از نگاه نگارنده صف خرید کالا، اروند یا حتی شسپا همان‌قدر عجیب و غیرمنطقی به نظر می‌رسد که صف فروش وخارزم. قطعا از نگاه بسیاری از همکاران دقیقا موضوع برعکس است. وخارزم در سه سال آینده پتانسیل رشد سالانه ۵۰ درصد سود دلاری را دارد. سهمی که روی سود ۲۰ همت سال جاری می‌توان حساب کرد و سود شرکت طی دو سال آینده به حوالی ۲۰۰ میلیون دلار می‌رسد. در محاسبات از مقایسه سهام در بازه سرمایه‌گذاری هزار روزه وخارزم تا بیش از ۶۰ درصد بازدهی دلاری از خود نشان می‌دهد. یعنی در دلار ثابت سالانه ۶۰ درصد این سهم می‌تواند رشد کند. پ.ن: در خصوص سه سهم مورد اشاره باید گفت از نکاه نگارنده سهم با احتمال بالای سکته سنگین سود خالص محل مناسبی برای سرمایه‌گذاری نیست. در خصوص هر سه سهم می‌توانید سابقه کانال را مشاهده کنید.

برای درک ارزندگی شستا تصور کنید ۳۰ مهر ۴۰۶ است و روز قبل از مجمع شستا. شستا در مجمع خود حوالی ۱۱۰ همت شود می‌خواهد به شما بدهد. محاسبات نشان می‌دهد که برای سال مالی جاری حوالی ۱۶۰ همت سود دارد. شما شستا را چند می‌خرید؟! ارزش بازار ۵۵۰ همتی که ۱۱۰ همت آن تقسیم می‌شود احتمالا با چشم‌انداز سود ۱۶۰ همتی تا حوالی ۹۰۰ همت رشد می‌کند. در یک محاسبه ساده شما حوالی ۷۵ درصد (XIRR) در این سرمایه‌گذاری بر اساس مفروضات بالا سود کرده‌اید. توجه داشته باشید دلار در این یک سال ثابت فرض شده است.

سود ۱۷۱ همتی ستاره خلیج فارس در نیمه نخست