혁명 추격대

KIMI K3 바이럴이 세게 되고 있음을 확인. 하지만 K3는 오히려 스케일 업을 강화하는 이슈. 해당 이슈로 패닉이 나오면 마지막 매수 기회가 될 것으로 판단. https://t.me/revolutionchaser/10 https://t.me/revolutionchaser/11 https://t.me/revolutionchaser/12

초과이익 공유 팩트 부인. 이번 계기로 헛소리 안하길..

산업부 “미 측과 삼성·하이닉스 이익 분배 논의 안 해” 미국 정부가 한국 반도체 기업의 초과이익을 미국과 공유해야 한다는 입장을 우리 정부에 전달했다는 일부 언론 보도에 대해, 정부가 사실이 아니라고 부인했습니다. 산업통상부는 오늘(18일) 설명자료를 내고 “여한구 통상교섭본부장과 릭 슈와이처 미국 무역대표부(USTR) 부대표의 면담을 포함해, 우리 반도체 기업들의 이익 공유와 관련하여 논의한 사실이 없다”고 밝혔습니다. 앞서 일부 언론은 업계 관계자를 인용해 지난달 슈와이처 부대표가 여 본부장에게 삼성전자와 SK하이닉스가 거둔 수익의 일부를 미국도 받을 자격이 있다는 취지로 말했다고 보도했습니다. 또 미국 기업들이 한국산 반도체를 대량 구매해 국내 반도체 기업의 수익에 기여하고 있다는 논리를 미 측이 제시했다고 전했습니다. https://n.news.naver.com/article/056/0012220538

주가가 떨어지니 시장에 근거없는 공포가 너무 많음. 돌아다니는 자극적 헤드라인만 보면 공포만 강해짐. 밝은 눈으로 팩트 그대로를 보는게 중요한 시기. 1. Kimi K3는 제2의 딥시크 사태? 링크 참조. K3는 미국 모델을 증류한 것에 불과하며, 추론을 위한 컴퓨팅 수요 증대 로직을 강화 시킴. https://t.me/revolutionchaser/10 https://t.me/revolutionchaser/11 https://t.me/revolutionchaser/12 2. 미국 정부가 한국 정부처럼 전닉의 초과 이익을 원한다? 릭 스위처 미국 무역대표부(USTR) 부대표가 여한구 통상교섭본부장에게 SK하이닉스와 삼성전자의 대규모 이익 중 일부를 미국 측이 받을 자격이 있다고 말했다고 주장. 다만, 공식 확인된 것이 아니고 기자 단독 주장. 상식적으로 다른 나라 기업의 이익을 내놓으라고 할 수가 없음. 아무리 동맹국이어도 이는 내정간섭 수준. TSMC의 미국 추가 투자처럼, 전닉으로부터 추가 투자를 이끌어 내기 위한 지렛대로 봐야함. 팩트는 확인해봐야겠으나, 한국 정부가 먼저 초과 이익 로직을 들고 나왔으니 미국측도 이런 헛소리를 할 수 있는 것. 초과 손실때 국가가 보전해줄 것이 아니라면 초과 이익같은 헛소리는 그만 해야.. https://www.koreatimes.co.kr/business/tech-science/20260716/us-seeks-share-of-korean-chipmakers-excess-profits-source 3. 키옥시아 특허 이슈 7월 16일 텍사스 배심원단이 키옥시아가 비아셋(Viasat)의 플래시메모리 특허를 침해했다고 평결하고 2억 2,900만 달러 배상을 명령. 유의할 점은 확정이 아니라 배심원단 평결이라는 점. 향후 남은 과정을 보면 먼저 지방법원 단계에서 판결후 신청(JMOL, 재심리, 감액 신청 등) 처리에 6개월~1년 걸리고, 최종 판결이 나오면 연방순회항소법원(CAFC) 항소로 넘어가는데 여기서 판결까지 보통 1년~1년 반 소요됨. 합치면 최종 확정까지 대략 2~3년, 즉 2028~29년경으로 보는 게 현실적. 금요일 키옥시아의 급락은 과도한 레버 청산으로 보는게 합리적. https://t.me/revolutionchaser/16

FINRA의 NET CREDIT BALANCE 데이터를 액면 그대로 받아들이면, 레버리지가 과도한 상황에서 언제든 하방으로 세게 터질 리스크가 있다고 생각할 수 있음. 마진콜 시 받아줄 현금이 없다고 생각할 수 있기 때문. 하지만 이는 과도한 공포임. FINRA기준 마진을 사용하는 사람들에게 미국 증권사는 *스윕 서비스를 제공. 대표적으로 MMF. MMF잔고는 2000년 2T 수준에서 현재 8T 수준으로 급증. 미국의 레버리지 상황은 일본, 한국 대비 상대적으로 건전한 상황. 그리고 시진핑이 대놓고 AI에서 미국이 못하는 곳을 노리기 시작함. 이런 상황에서 건전한 레버리지 유지를 위해 시장을 옥죈다? 합리적으로 상상하기 어려움. * 스윕: 증권사가 고객 계좌의 유휴 현금을 매일 장 마감 후 자동으로 제휴 은행 예금이나 MMF로 옮겨두는 프로그램임.

미국 투자자 역대급 레버리지 ========================= ⚠️US investors HAVE NEVER been this leveraged: Net credit balance, investor cash minus margin debt, has collapsed to -$992 billion as of May 2026, an all-time low. This is nearly double the prior record of -$509 billion set in 2021, before the 2022 bear market. This comes as total margin debt spiked another +$112 billion in May, to a record $1.4 trillion, more than double the 2023 level. In other words, investors now owe far more in margin debt than they hold in cash. If stocks begin to fall, margin calls could force leveraged investors to sell shares to repay debt, adding further selling pressure and potentially turning a normal pullback into a much sharper decline. Investors are betting the market higher with money they do not have. https://x.com/GlobalMktObserv/status/2075587600258060569

시진핑은 자기들이 잘하는 전통 산업 통한 물리 세계 AI 강조, 자기들이 십수년간 뿌려둔 일대일로 라인에 AI 배포를 통한 세력 확장 의지 내비침. 두 영역 모두 미국이 중국 대비 약한 부분. 중국 역시 AI를 통한 분쟁 과정임을 확실히 인식. AI를 통한 미중분쟁은 거스를 수 없는 큰 흐름. 순간 뒤쳐지면 지는 상황에서 미국은 AI CAPEX에 우호적인 상황을 만들 수밖에 없음.

2026 World AI Conference in Shanghai 공정하고 합리적인 글로벌 인공지능 거버넌스 체계를 함께 구축하자 — 2026 세계인공지능대회 및 인공지능 글로벌 거버넌스 고위급회의 개막식 기조연설 2026년 7월 17일, 상하이 중화인민공화국 주석 시진핑 존경하는 동료 여러분과 내빈 여러분, 신사 숙녀 여러분, 친구 여러분. 70년 전, 미국 뉴햄프셔주에서 열린 다트머스 회의에서 젊은 학자들이 처음으로 인공지능이라는 개념을 제시했습니다. 그 후 70년 동안 세계 각국의 인공지능 과학자와 연구개발자들은 미지의 영역을 끊임없이 탐구하고, 우여곡절 속에서도 전진하며, 끈질긴 노력으로 돌파구를 만들어냈습니다. 70년이 흐른 오늘, 새롭게 거세게 일고 있는 인공지능 발전의 물결을 맞아 우리는 황푸강변에 모였습니다. 글로벌 인공지능이 긍정적이고 선한 방향으로 발전해 인류에게 혜택을 주도록 만드는 방안을 함께 논의하는 것은 매우 중요한 의미를 지닙니다. 중국 정부와 중국 국민을 대표해 여러분의 방문을 진심으로 환영합니다. 역사를 돌이켜보면 증기기관의 발명은 산업문명의 문을 열었고, 전기의 보급은 현대사회를 밝혔으며, 인터넷의 탄생은 전 세계를 하나로 연결했습니다. 모든 기술혁명은 인류의 생산방식과 생활방식을 근본적으로 재편했으며, 경제와 사회의 비약적인 발전을 이끌었습니다. 현재 세계에서는 100년 동안 보지 못했던 대변화가 빠르게 진행되고 있습니다. 새로운 과학기술혁명과 산업변혁이 가속화되고 있으며, 세계 인공지능 기술혁신은 전례 없이 활발한 시기에 접어들었습니다. 모든 사물이 지능적으로 연결되고, 인간과 기계가 협업하며, 산업 간 경계가 융합되고, 공동 창조와 공유가 확대되는 지능형 기술이 서로 결합해 막대한 에너지를 분출하고 있습니다. 이는 거대한 기회를 품고 있는 동시에 거버넌스 측면의 도전도 불러오고 있습니다. 인류는 시대가 던지는 질문을 피할 수 없습니다. 기계가 생각하기 시작할 때 인간은 기계와 어떻게 공존해야 하는가? 알고리즘이 의사결정에 참여할 때 안전은 어떻게 보장해야 하는가? 기술이 윤리에 도전할 때 거버넌스는 어떻게 이에 보조를 맞춰야 하는가? 격차가 계속 확대될 때 보편적 혜택은 어떻게 실현해야 하는가? 이러한 문제들은 국제사회가 깊이 고민하고 함께 답해야 할 문제입니다. 중국은 각국이 사람을 중심에 두고, 인공지능을 긍정적이고 선한 방향으로 발전시켜야 한다고 생각합니다. 인공지능이 공동번영을 촉진하고 공동안보를 수호하는 중요한 동력원이 되도록 해야 합니다. 공정하고 합리적인 글로벌 인공지능 거버넌스 체계를 함께 구축해야 합니다. 이와 관련해 네 가지 의견을 말씀드리고자 합니다. 첫째, 개방과 상생의 원칙을 견지하고 혁신을 통한 발전을 추진해야 합니다. 인공지능은 세계 경제성장의 새로운 엔진이자 기존 성장동력을 새로운 성장동력으로 전환하는 일을 가속하는 촉진제입니다. 인공지능은 현재 ‘디지털 세계’에서 ‘물리적 세계’로 이동하고 있습니다. 우리는 이처럼 얻기 어려운 역사적 기회를 붙잡아 오픈소스와 개방, 협력과 공유를 장려해야 합니다. 인공지능 기술혁신과 산업발전, 실제 적용사례 확대를 전면적으로 촉진해야 합니다. 전통산업의 개조와 고도화, 신흥산업의 육성과 성장, 미래산업에 대한 선제적인 배치를 함께 추진해 인공지능이 모든 산업과 업종에 새로운 역량을 부여하도록 해야 합니다. 둘째, 위험에 대한 인식을 강화하고 인공지능의 안전성과 통제 가능성을 확보해야 합니다. 인공지능은 인류가 신뢰할 수 있는 도구가 되어야 합니다. 우리는 인공지능이 야기할 수 있는 각종 내재적 위험과 파생 위험을 매우 중요하게 다뤄야 합니다. 법률과 규정, 기술적 모니터링, 위험 조기경보, 비상대응 체계를 구축해 안전의 마지노선을 견고하게 만들고, 인공지능의 남용과 악용을 방지해야 합니다. 인공지능이 언제나 인간의 통제 아래 있도록 보장해야 합니다. 동시에 인공지능 분야에서 국가안보의 개념을 지나치게 확대하고, 자국의 안보를 다른 나라의 안보보다 우위에 두는 행위에 함께 반대해야 합니다. 셋째, 포용성을 장려하고 문명 간 상호 이해와 학습을 촉진해야 합니다. 인공지능의 발전과 활용이 세계 문명의 다양성과 각국 문화의 고유성을 침식하거나 훼손해서는 안 됩니다. 인류가 공유하는 공동의 가치로 인공지능의 가치관을 형성해야 합니다. 인공지능 기술을 적절히 활용해 서로 다른 문명 사이의 이해와 포용을 증진하고, 문명 간 교류와 상호 학습을 촉진해야 합니다. 각 문명이 지닌 고유한 아름다움이 존중받고, 다양한 문명의 아름다움이 서로 어우러지는 문명의 정원을 정성껏 가꿔야 합니다. 넷째, 연대와 협력을 제창하고 글로벌 거버넌스를 개선해야 합니다. 인공지능은 전 인류가 함께 만들어낸 지혜의 결정체이자 소중한 자산입니다. 진정한 다자주의를 실천하고 유엔의 중요한 역할이 실질적으로 발휘되도록 해야 합니다. 인공지능 발전전략과 거버넌스 규칙, 기술표준 사이의 연계와 조정을 강화해야 합니다. 폭넓은 공감대를 기반으로 하는 글로벌 거버넌스 체계를 조속히 마련해 이 첨단기술이 인류사회에 더 큰 혜택을 주도록 해야 합니다. 폭넓은 국제협력을 전개하고 글로벌 사우스 국가들의 역량 강화를 지원해야 합니다. 인공지능과 디지털 분야의 격차를 해소하고 지속가능한 발전을 촉진해 인공지능 분야에서 새로운 역사적 불공정이 발생하는 일을 막아야 합니다. 신사 숙녀 여러분, 친구 여러분. 올해는 중국의 제15차 5개년 계획이 시작되는 해입니다. 제15차 5개년 계획은 향후 5년 동안 중국의 경제·사회 발전을 위한 청사진을 제시하며, 국제사회에도 방대한 기회의 목록을 제공할 것입니다. 최근 몇 년 동안 중국은 인공지능의 발전을 적극적으로 받아들여 왔습니다. 효율적인 시장과 제 역할을 하는 정부의 결합을 추진하고, 인공지능 기술혁신을 강화했으며, ‘인공지능 플러스’ 행동을 적극적으로 추진해 다양한 주체가 함께 성장하고 번영할 수 있는 건전한 생태계를 조성했습니다. 중국의 지능형 경제 핵심산업 규모는 이미 1조 위안을 넘어섰습니다. 각종 지능형 단말기가 수많은 가정에 보급돼 국민의 삶을 실질적으로 개선하고 있습니다. ‘중국의 지능형 제조’는 중국식 현대화를 대표하는 또 하나의 빛나는 상징이 됐습니다. 동시에 중국은 인공지능의 발전과 안전을 모두 중시한다는 원칙을 일관되게 견지하고 있습니다. 인공지능 발전의 추세와 원리를 파악하고 관련 법률과 규정, 정책과 제도, 활용 기준과 윤리 원칙을 지속적으로 개선하고 있습니다. 이를 통해 인공지능이 안전하고 신뢰할 수 있으며 통제 가능한 상태로 발전하도록 하고 있습니다. 인공지능이라는 천리마가 빠르게 달리는 동시에 안정적으로 달릴 수 있도록 하는 것입니다. 책임 있는 대국으로서 중국은 인공지능 분야의 국제 공공재를 제공하기 위해 일관되게 노력해 왔습니다. 제가 ‘글로벌 인공지능 거버넌스 이니셔티브’를 제안한 이후, 중국은 유엔총회에서 ‘인공지능 역량 강화를 위한 국제협력 강화 결의안’이 합의로 채택되도록 추진했습니다. 또한 ‘보편적 혜택을 위한 인공지능 역량 강화 행동계획’을 발표하고, ‘인공지능 플러스 국제협력 이니셔티브’를 제안했으며, 세계인공지능협력기구 설립을 주창했습니다. 중국은 글로벌 인공지능 거버넌스를 위해 끊임없이 중국의 방안을 제시하고 있습니다. 중국에는 “줄 하나로는 음악을 만들 수 없고, 나무 한 그루로는 숲을 이룰 수 없다”는 말이 있습니다. 인공지능의 발전은 어느 한 국가의 독주가 아니라 국제협력의 교향곡이 되어야 합니다. 각국의 공동 노력에 힘입어 세계인공지능협력기구가 상하이에서 탄생했습니다. 1년 전의 구상이 이제 실질적인 성과로 전환된 것입니다. 이는 중국이 글로벌 사우스의 요구에 응답하고, 국제사회가 힘을 합쳐 인공지능의 발전과 거버넌스를 적극적으로 추진하도록 하기 위해 취한 중대한 조치입니다. 이는 인공지능 발전의 역사에서 중요한 이정표가 될 것입니다. 글로벌 인공지능의 발전을 더욱 지원하고 세계 각국의 인공지능 역량 강화를 추진하기 위해 다음과 같이 발표합니다. 향후 5년 동안 중국은 개발도상국을 대상으로 인공지능 전문연수 및 교육 기회 5,000개를 제공할 것입니다.

Kimi는 미국 프론티어 모델을 증류한 것. 현 AI 씬에 큰 노이즈가 될 수 없음.

자신을 클로드라 말하는 키미..... #증류

미국 신용잔고(FINRA)는 월별로 나옴. 가장 최근 6월 데이터 기준으로 YoY 50% 상승. 일본이 6월말 83%, 한국이 5월말 108%까지 증가했던 것을 보면 상대적으로 건전함.

위 그림: 일본 전체 신용잔고 아래 그림: 키옥시아 신용잔고 7월 10일 기준 일본 전체 신용 잔고 6.73조엔. 키옥시아 단독 신용 잔고 약 1조엔으로, 키옥시아 비중이 전체 일본 시장 15% 수준이었음. 키옥시아의 시가총액 비중이 5% 내외인 것을 고려하면 여기도 과도한 쏠림이 맞았음. 펀더와 상관 없이 한 번 털고 갔어야 되는 상황.

노무라, 주가 반토막 난 키옥시아에 강세 전환 — 목표주가 126,000엔으로 상향 키옥시아 홀딩스 주가가 6월 고점 대비 절반 이상 증발한 상황에서, 노무라증권이 오히려 강세 입장을 강화하는 선택을 하며 시장의 큰 주목을 받고 있음. 노무라는 7월 16일 최신 리서치 리포트를 발간하며 키옥시아 목표주가를 126,000엔(약 776달러)으로 상향하고 매수 의견을 재확인했으며, 핵심 논거는 낸드 플래시 수급의 지속적 개선과 AI 수요 심리 회복을 직접적으로 겨냥하고 있음. 노무라의 상향은 맹목적 낙관이 아니라 업스트림·다운스트림 산업 데이터의 교차 검증 위에 세워진 것임. 리포트는 키옥시아의 2027 회계연도(2027년 3월 마감) 영업이익 전망치를 7.0조엔에서 7.5조엔으로, 2028 회계연도 전망치는 9.8조엔에서 10.7조엔으로 대폭 상향함. 목표주가 산출은 2028 회계연도 잉여현금흐름 전망치 6.9조엔(기존 6.3조엔)을 기준으로, 시가총액 대비 잉여현금흐름 배수 10배를 적용한 것으로, 이는 2028 회계연도 주당순이익 전망치의 9.0배에 해당함. 시장 소식통에 따르면 노무라의 낙관적 판단을 뒷받침하는 가장 직접적인 증거는 낸드 플래시 비트 가격의 강한 상승 궤적임. 노무라는 키옥시아의 2026년 4~6월 분기 비트 가격의 전분기 대비 상승률 전망치를 65%에서 70%로 올렸고, 7~9월 분기 상승률 전망도 20%에서 25%로 상향함. 이러한 평가는 일부 리서치 기관의 보수적 기대와 뚜렷한 대조를 이룸. 리서치 기관 트렌드포스는 앞서 소비자 가전 수요 둔화를 이유로 2026년 2분기 낸드 비트 가격이 3월 말 수준 대비 약세를 보일 것으로 전망한 바 있음. 그러나 노무라는 대만 메모리 모듈 제조사의 최신 영업 데이터를 인용해 이를 반박함. 리포트에 따르면 ADATA의 SSD 관련 매출은 키옥시아 실적과 높은 상관관계를 보이는데, 동사의 SSD 관련 매출은 2026년 4~6월 기간 전분기 대비 87% 급증함. ADATA 경영진은 또한 7~9월 분기 낸드 플래시 고정거래가격이 전분기 대비 35~40% 인상을 달성할 것이라는 선행 가이던스를 제시함. 다운스트림 공급망에서 나온 이런 실측 데이터는 노무라의 강세 판단에 결정적 근거를 제공하며, 실제 시장 수요가 일부 기관의 기존 예상보다 훨씬 뜨겁고 공급 부족이 가격을 밀어올리는 핵심 동인으로 남아 있음을 시사함. 수급 펀더멘털 외에 시장 심리의 한계적 개선도 노무라 목표주가 상향의 중요한 고려 요소였음. 리포트는 미국 정부의 AI 수출 규제 정책을 둘러싼 최근 시장 변동성을 되짚음. 올해 6월 26일 OpenAI의 최신 GPT-5.6 시리즈가 미국 정부 요구에 따라 특정 신뢰 사용자로 제한된 단계적 출시 방식으로 공개되면서, AI 관련 시장 심리를 일시적으로 짓눌렀음. 그러나 7월 초 긍정적 진전이 이어지면서 — 특히 7월 9일 OpenAI가 GPT-5.6 시리즈의 전면 공개를 달성하면서 — AI 수요 기대를 억누르던 불확실성이 점차 해소되고 있음. AI 컴퓨팅 인프라 체인의 업스트림에 위치한 키옥시아 같은 낸드 플래시 공급사 입장에서, 이 변화는 수요 측면의 주요 우려를 확실히 덜어주는 것임. 애널리스트 커뮤니티가 전반적으로 키옥시아에 강세 입장을 유지하며 향후 1년간 약 118%의 수익률을 전망하고 있고, 10월 TOPIX 지수 리밸런싱이 상당한 패시브 자금 유입을 가져올 것으로 예상되지만, 단기 시장 변동성 리스크는 무시할 수 없음. https://finance.biggo.com/news/7052df17-d3c9-49f1-9ad7-c812f104f066#google_vignette

컴퓨팅 수요는 계속 늘어나는 중. 쏠린 포지션이 청산되면서, 역대급 펀더멘털과 주가의 괴리가 발생하고 있는 것이 아닌가 생각.

K3의 파라미터는 2.8조개. FP4를 가정해도 필요메모리는 1.4T 수준. DGX B200 한 대의 전체 GPU 메모리가 1.44TB 수준. 서비스를 위한 압도적 컴퓨팅이 필요한 모델인 것은 똑같음. 그 이유는 그냥 미국 프론티어 모델 증류한거니까! 서비스(추론)은 무조건 컴퓨팅 더 필요한건 변하지 않음. K3 출시 이후 성능 하락이 이를 방증. https://x.com/SemiAnalysis_/status/2077966560447074689 https://x.com/synthwavedd/status/2077894370762666407?s=20

훈련이 효율적이면 추론도 효율적이어야 하는데 그렇지 않음. K3의 추론 비용은 서구 프론티어급과 동일 구간임(Cost per Task $0.94 vs Sol $1.04).그 원인은 Kimi가 본질적으로 미국 프론티어 모델들을 증류하여 훈련된 모델이기 때문. https://artificialanalysis.ai/models/kimi-k3

Kimi K3가 AI 트레이드에 큰 공포를 불러일으켰음. 이 중국 오픈소스 모델이 벤치마크에서 프론티어 모델들과 대등한 성능을 보였기 때문임. 실제로 무슨 일이 벌어지고 있는지 하나씩 풀어보겠음. 중국 랩들은 미국 랩들보다 GPU가 훨씬 적은데도 "그만큼 좋은" 모델을 훈련할 수 있음. 이는 중국 랩들이 훈련에 훨씬 적은 GPU를 쓸 수 있게 해주는 거대한 효율성을 보유하고 있다는 것을 시사함. 이것이 의미하는 바는 더 적은 HBM, 더 적은 데이터센터, 더 적은 클라우드 비용, 즉 AI 트레이드의 전제가 되는 자본지출(capex) 중심 증설 전체가 줄어든다는 것임. 자, 여기서 이 논리 전체의 큰 허점이 있음. Kimi K3를 만든 랩인 MoonshotAI는 훈련에서 미국 랩들보다 한 자릿수(order of magnitude) 더 효율적이라고 하는데, 정작 추론(inference) 컴퓨트 소비량은 같거나 오히려 덜 효율적임! Kimi K3의 비용은 GPT 5.5와 정확히 같고 Claude 4.8 Opus High보다 약간 낮은 수준임. 일부 사람들은 비싼 토큰이 무엇을 의미하는지 오해하고 있음. 맞음, 오픈소스 가중치/토폴로지의 비용은 0이지만, 모델을 구동하는 데 필요한 컴퓨트/GPU의 양이야말로 추론이 얼마나 효율적인지를 보여주는 지표임. 컴퓨트/GPU 시간은 매우 비싸고, 오픈소스 추론의 비용은 전혀 공짜가 아님. 자, MoonshotAI Kimi가 훈련에서는 그렇게나 효율적인데 추론에서는 약간 덜 효율적이라는 건 말이 전혀 안 됨. 왜냐? 훈련은 순전파(forward pass)에 역전파(backward pass)를 더한 것이고, 추론은 순전파임. 즉 훈련 효율 개선은 추론 효율 개선으로 이어진다는 뜻임. MoonshotAI의 훈련과 추론 효율이 왜 비대칭인지 아는가? 그들의 "훈련 효율"이 미국 모델들을 증류(distilling)한 데서 나온 것이기 때문임. MoonshotAI가 진짜 훈련 효율을 갖고 있었다면 추론 효율도 함께 보여줬을 텐데, 추론 효율에서는 아무런 우위가 없음! AI 자본지출(capex)이 계속될 이유: 미국 랩들이 훈련 자본지출을 멈추면 중국 모델들의 개선도 멈추게 됨. AI 발전이 정지되는 것임. 미국 기업들은 중국이 자신들을 베끼려 한다는 이유만으로 포기한 적이 없음. 중국 모델도 추론에 여전히 많은 컴퓨트/GPU를 소비함. 어차피 추론 수요가 훈련 수요를 앞지르게 될 것임. https://x.com/jiahanjimliu/status/2077893023208472916?s=20

한국 시장 현재 급락시 장 마감 외인 선물 대량 매수, 급등시 외인 대량 매도 패턴 반복 중. 추세가 없는 시장에서는 포지션이 있으면 가만히 있거나, 포지션이 없다면 추세가 생길때까지 가만히 있는 것이 좋아보임. 이런 시장에서 섣부른 매매로 엇박타면 되돌릴 수가 없음.

6월 12일 개인의 약 4.3조 대량 매도 이후 닉스는 2주간 약 39% 상승. 현재 개인 2일 연속 대량 매도중