СМАРТЛАБ ОБЛИГАЦИИ

Изменение рейтингов эмитентов облигаций 12.10.2026 👉ПАО "ЮГК": АКРА понизило рейтинг на 1 ступень, до AA-(RU), прогноз "стабильный", снят статус "под наблюдением". Мы в MAX

Запланированное снижение структурного первичного дефицита бюджета выступает важным условием для снижения ключевой ставки в 2027 г., заявил в Госдуме зампред ЦБ РФ А. Заботкин - Интерфакс

Бюджет является очень важным источником спроса в экономике, параметры бюджетной политики, сроки и скорость снижения дефицита бюджета - это интегральная часть предпосылок озвученного экономического прогноза Банка России. Жёсткость денежно-кредитной политики, которая влияет на частный спрос, должна быть такой, чтобы совместное влияние государственного спроса и частного спроса соответствовало производственным возможностям и не приводило к высокой инфляции. Применительно к сегодняшнему обсуждению, это означает, что запланированное правительством существенное снижение структурного первичного дефицита в 2027 году, его возвращение к нулевому значению в 2029 году - это важное, хотя и не единственное, конечно же, условие для того, чтобы пространство для смягчения денежно-кредитной политики, снижения ставки в 2027 году материализовалось. Важно подчеркнуть то, что решения Банка России по ставке в течение года и июльское обновление прогноза основывались на вполне целостном понимании изменений в бюджетной конструкции по сравнению с параметрами прошлой осени. Объявленные параметры бюджета на трёхлетку укладываются в предпосылки нашего июльского прогноза. Покрытие дополнительного прироста бюджетных расходов налоговыми поступлениями позволит уменьшить влияние этих расходов на спрос, уровень процентных ставок и позволит продолжить смягчение денежно-кредитной политики.

Подробнее см.: https://www.interfax.ru/business/1121825 Мы в MAX

Софтлайн готовит два новых выпуска облигаций – какой вариант выбрать инвестору? На первичном рынке готовится новое размещение Софтлайна. Причем компания решила выйти сразу с двумя выпусками общим объемом не менее 3 млрд рублей: один будет с фиксированным купоном, второй – с привязкой к ключевой ставке. Сбор книги запланирован на 13 октября, размещение – на 16 октября И здесь, пожалуй, интереснее не сам факт нового займа, а его конструкция. На рынке сейчас одновременно есть инвесторы, которые хотят зафиксировать текущую высокую доходность на несколько лет, и те, кто предпочитает оставаться во флоатере. Софтлайн фактически предлагает выбор между этими двумя сценариями 👉Параметры выпусков 002Р-03 – фиксированный купон

▪️Срок: около 3,2 года ▪️Купон: до 18,50% годовых ▪️Доходность: до 20,15% годовых ▪️Выплаты: ежемесячно

002Р-04 – флоатер

▪️Срок: около 3,2 года ▪️Купон: ключевая ставка ЦБ + спред ▪️Ориентир спреда: до 450 б.п. ▪️Выплаты: ежемесячно

Общий объем: не менее 3 млрд рублей Амортизация не предусмотрена Сбор книги: 13 октября с 11:00 до 15:00 Размещение: 16 октября У эмитента два рейтинга категории A- со стабильным прогнозом: A-(RU) от АКРА и ruA- от «Эксперт РА». Оба агентства в этом году отдельно отмечали операционный профиль бизнеса, рост масштабов и улучшение финансовых показателей 👉Зачем Софтлайн снова занимает? Это важный момент, т.к. средства не планируется направлять на новые сделки M&A. Основная задача – рефинансировать банковские кредиты, увеличить дюрацию долга и сделать его структуру более сбалансированной по срокам и ставкам Компания уже активно работает с долговым рынком. В феврале Софтлайн разместил выпуск 002Р-02 на 6,6 млрд рублей. Высокий спрос позволил более чем вдвое увеличить запланированный объем. Одновременно был полностью погашен предыдущий выпуск на 6 млрд рублей 👉Что происходит с самим бизнесом Здесь динамика пока поддерживает долговую историю. За первое полугодие 2026 года оборот вырос на 15%, а скорректированная EBITDA – на 27%. Причем во втором квартале EBITDA прибавила уже 53% год к году. То есть прибыль растет быстрее оборота – хороший признак с точки зрения способности компании обслуживать долг Основные драйверы – развитие собственных решений, ИИ-кластер fabricaONE.AI, кластер цифровых решений и кластер с производством технологического оборудования. Параллельно компания оптимизирует затраты, в том числе за счет внедрения ИИ 👉Что учитывать инвестору Главный вопрос здесь – какой сценарий по ставке закладывает инвестор. Фикс до 18,5% позволяет закрепить текущую доходность больше чем на три года. Флоатер с премией до 450 б.п. оставляет защиту на случай, если жесткая денежно-кредитная политика сохранится дольше ожиданий При этом долговую нагрузку все равно стоит держать в фокусе – важно что Софтлайн подтверждает цель по скорректированному чистому долгу/EBITDA не выше 2,0х по итогам 2026 года В итоге получается довольно понятная развилка: один эмитент, одинаковый срок, но два разных способа сыграть ожидания по ставке. А уже финальный выбор между фиксом и флоатером будет зависеть от того, насколько быстро инвестор ждет дальнейшего смягчения политики ЦБ Источник: https://new.smart-lab.ru/blog/1361670 Мы в MAX

Длинные ОФЗ: сколько можно заработать за 3 года, если взять текущие доходности около 17%? Пока с начала текущего года заработать на длинных ОФЗ особо не получается (-0,56% с учетом НКД). Ожидания усиления инфляционных и прочих рисков поспособствовало приостановке цикла снижения ключевой ставки ЦБ РФ и привело к росту доходности. Сейчас рынок ждет итогов заседания Совета директоров регулятора 23 октября с обновленным базовым среднесрочным макропрогнозом. В любом случае, доходности длинных ОФЗ в моменте почти под 17% выглядят довольно привлекательно. При сохранении тренда по снижению регулируемой ставки на горизонте 3 лет, можно будет неплохо заработать на таких госбумагах. Об этом, а также имеющихся рисках – в данной статье. 💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1361582/ Наша аналитика в MAX

❗️Идель Нефтемаш вышел из техдефолта, исполнив обязательства по облигациям серии 001P-01 по купону на 5,548 млн руб. - Cbonds ООО "Идель Нефтемаш" (Гр. Л-Старт) занимается производством мобильных буровых и подъемных установок грузоподъемностью от 80 до 270 т для текущего, капитального ремонта и бурения нефтегазовых скважин.

Что год грядущий нам готовит? Смотрим на долги самых доходных облигаций на нашем рынке В последнее время доходности отдельных эмитентов поднялись на запредельную высоту. Такие компании как Балтийский лизинг, Полипласт, Самолет и т.д, торгуются с доходностью выше ВДО. Я решил проанализировать их долговую нагрузку и выделить общие проблемы. Основной вопрос был следующий: — “Почему облигации компаний с разным инвестиционным рейтингом и разным бизнесом, растут и падают одновременно?”. 💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1360936.php/ Автор: Роман Ранний Наша аналитика в MAX💬

Рыночные размещения локальных валютных облигаций Источники: Rusbonds.ru и собственные расчеты. *Курсивом выделены Call-опционы. **Приводится наименьший рейтинг от российских РА. #размещения

Рыночные размещения рублевых облигаций Источники: Rusbonds.ru и собственные расчеты. *Курсивом выделены Call-опционы. **Приводится наименьший рейтинг от российских РА. #размещения

Изменение рейтингов эмитентов облигаций 08.10.2026 👉ПАО "ГК "Самолет": АКРА понизило рейтинг на 2 ступени, до BBB(RU), прогноз "негативный". 👉ООО "СГ Рус": НКР повысило рейтинг на 1 ступень, до BB.ru, прогноз "стабильный". Мы в MAX

Сбор заявок по облигациям А7 серий 001P-01 и 001P-02 совокупным объемом 10 млрд руб. переносятся на неопределенный срок - Cbonds Мы в MAX

Итоги аукциона Минфина РФ по размещению ОФЗ 07.10.2026 Минфин РФ 07.10.2026 провел аукцион по размещению ОФЗ-ПД серий: 26252 с погашением 12.10.2033 практически без премии ко вторичному рынку. Спрос по номиналу были удовлетворен министерством только на 29% при том, что спрос превысил предложение в 1,7 раза. В результате текущий план по размещению ОФЗ за 4 квартал был выполнен на 3%, а годовой – на 63,2% (без учета размещенных ОФЗ CNY). Объявленный план на 4 квартал в 2,45 трлн руб. – серьезный вызов, учитывая, что в банковской системе сохраняется структурный дефицит ликвидности в 3,3 трлн руб. Такой значительный объем (как и возросшие план на следующие 3 года; об этом ниже) оказывает заметное давление на вторичный рынок. Сколько из него удастся разместить на рыночных условиях – большой вопрос. ОФЗ-26252 Предложение: доступный остаток (83,4 млрд руб.) Спрос: 134,4 млрд руб. Размещено: 39,1 млрд руб. по номиналу Выручка: 35,7 млрд руб. Средневзвешенная цена: 85,56% от номинала Средневзвешенная доходность: 16,63% Дисконт к открытию дня: -1 б. п. ДРПА: предложено 45,4 млрд руб., размещено 41,9 млрд руб. по номиналу, выручка составила 38,2 млрд руб. Продолжение см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1360204/ Мы в MAX

Изменение рейтингов эмитентов облигаций 07.10.2026 👉ПАО "ТГК-14": НКР понизило рейтинг на 1 ступень, до BBB-.ru, прогноз "стабильным". Мы в MAX

ФНС приостановила операции по счетам МФК "Лайм-Займ", деньги на купоны по бондам перечислены заранее - Rusbonds 👉Компании вменяют неуплату НДС за комиссионный доход, сумма доначислений составляет 630 млн руб. 👉Эмитент не согласен с выводами ФНС по результатам проверки, планирует обжаловать их. 👆Компания сообщила, что средства на выплату ближайших купонов по выпускам облигаций серии 001Р-04 на сумму 6,3 млн руб. и серии 001Р-05 на сумму 38,6 млн руб. были перечислены в НРД заранее.

Погашение выпуска облигаций серии 001P-03, запланированное на 30 октября, также состоится в полном объеме.

Подробнее см.: https://rusbonds.ru/news/20261007112400696009

❗️Техдефолт по облигациям Альфа Дон Транса серии 001P-01 по купону и части амортизации совокупно на 38 млн руб. стал полноценным дефолтом - Cbonds Облигационеры получили право требовать досрочного погашения. ООО "Альфа Дон Транс" осуществляет самосвальные перевозки сыпучих материалов на собственных специализированных автотранспортных средствах.

ОТЭКО-Портсервис выходит на рынок с дебютным выпуском облигаций На первичном рынке готовится новый выпуск от ООО «ОТЭКО-Портсервис» –собственника и оператора Таманского терминала навалочных грузов. Для компании это дебют на публичном долговом рынке и планируется выпуск серии 001Р-01 объемом до 500 млн рублей сроком на 2 года. История здесь интересна тем, что за облигациями стоит крупный инфраструктурный актив с уже построенной портовой, железнодорожной и энергетической инфраструктурой. То есть деньги привлекает не проект на стадии запуска, а действующий терминал с многолетней историей перевалки 👉Параметры выпуска

▪️Эмитент: ООО «ОТЭКО-Портсервис» ▪️Серия: 001Р-01 ▪️Объем: не более 500 млн рублей ▪️Срок обращения: 2 года ▪️Купон: фиксированный ▪️Ориентир купона: не выше 18,50% годовых ▪️Выплаты: ежемесячно ▪️Ориентир доходности: не выше 20,15% годовых ▪️Рейтинги: A.ru от НКР и A|ru| от НРА ▪️Прогноз: «стабильный» ▪️Сбор книги: 8 октября 2026 года ▪️Организаторы: Альфа-Банк и Газпромбанк

👉Что за бизнес? ОТЭКО-Портсервис управляет терминалом в порту Тамань на Черном море. Его стивидорные мощности превышают 70 млн тонн в год, а за первые пять лет работы через терминал прошло более 100 млн тонн навалочных грузов. В 2025 году перевалка превысила 21 млн тонн Основным грузом остается экспортный уголь, но компания постепенно диверсифицирует грузовую базу. С июля 2025 года началась перевалка железорудного сырья, с августа –минеральных удобрений. Именно за счет новых грузов компания планирует дальше увеличивать загрузку терминала Плюс у актива сильная логистика: незамерзающая глубоководная акватория, собственная железнодорожная инфраструктура и возможность принимать суда Capesize дедвейтом до 220 тыс. тонн 👉Финансовые показатели

▪️Выручка за 2025 год: 30,5 млрд рублей ▪️EBITDA: 15,7 млрд рублей ▪️Рентабельность EBITDA: 51% ▪️Операционный денежный поток: 16,9 млрд рублей ▪️Свободный денежный поток: 11,2 млрд рублей ▪️Активы: 259,9 млрд рублей ▪️Собственный капитал: 140,2 млрд рублей ▪️Чистый долг: 88,6 млрд рублей

👉Что здесь интересно Для дебютного выпуска объем размещения выглядит небольшим относительно масштаба бизнеса и генерируемого денежного потока. При этом кредитные рейтинги находятся в категории A, а сам терминал уже прошел основную капиталоемкую фазу строительства Но полностью игнорировать риски тоже не стоит. Чистый долг остается заметным, а бизнес зависит от объемов внешней торговли, экспортных грузопотоков и загрузки терминала. Поэтому для облигационера важно следить прежде всего за тем, насколько успешно компания продолжит диверсификацию грузовой базы. 👉Подводим итоги Получается достаточно понятная инфраструктурная история: действующий крупный терминал, высокая EBITDA-маржа, положительный свободный денежный поток и дебютный выпуск сравнительно небольшого объема. При финальном купоне ближе к верхней границе выпуск может быть интересен инвесторам, которые ищут доходность в сегменте A и готовы принять риски портовой и экспортной инфраструктуры. Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1359712 Мы в MAX

Один мозг — хорошо, а восемь — лучше! 😙 Наш маркетолог узнал, какое настроение сейчас наблюдается у российских инвесторов, и решил, что нужно срочно его улучшать (особенно после повышения цен на конференцию)! Специально для вашего хорошего настроения — АКЦИЯ! Покупаете билет на конференцию Смартлаба до конца этой недели по промокоду MOZGCONF и получаете: — скидку 20% на билет — месяц подписки на Mozgovik Research в подарок Платите столько же, сколько за обычный билет, а получаете доступ к подписке и мнению 7 аналитиков Mozgovik Research на целый месяц! Акция, как водится, не вечная — только до конца недели. Так что тут всё просто: берёте билет до 11.10 → вводите промокод MOZGCONF → получаете –20% + месяц подписки. Забрать свою выгоду: conf.smart-lab.ru

"Биннофарм Групп" установил ставку 18-го купона по облигациям серии 001P-02 на уровне 14,00% годовых - 34,9 руб.👉https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=tN2WBcpjsUW9eDSrDbR25w-B-B ISIN — RU000A104Z71 Период предъявления облигаций к оферте с 09.10.2026 – 15.10.2026(подробнее уточняйте у брокера). Дата выкупа 20.10.2026 Следующая оферта/погашение — 19.01.2027 Стакан на данный момент👆 Если вы сейчас купите в стакане по 99.62, то эффективная доходность к след. оферте/погашению составит 16,26% (оферта 19.01.2027) Если вы купите в стакане по 99.90, то эффективная доходность к след. оферте/погашению составит 15,08% (оферта 19.01.2027) Примечание: Пост информационный. Создан чтобы помочь вам определиться с дальнейшими действиями по данной облигации (предъявить к оферте/оставить до след. оферты/купить к оферте/продать в стакан), и не пропустить оферту. Если было полезно, просьба поставить👍 Мы в MAX

Клиент говорит: «хочу защиту капитала и участие в росте». Что вы покажете ему через пять минут? С Rumberg — цену, график выплаты и one-pager в PDF со своей ссылкой. Без очереди на деск и без «перезвоню завтра». Rumberg — эмитент структурных облигаций: 62 выпуска за два года на ≈30 млрд ₽, собственное СФО, команда — выходцы из крупнейших инвестбанков. Структуру считаем сами, выпускаем с ISIN и ведём до погашения. Что получает партнёр: ⚡️ 116 инвестиционных решений с ценами — витрина открыта всем ⚡️ Выпуск под идею клиента: базовый актив, срок и профиль выплаты — ваши ⚡️ Карточка, one-pager и ссылка с вашей меткой — в один клик ⚡️ AI-помощник, который объяснит продукт вашими словами ⚡️ После первой сделки — рабочий стол с вашими выпусками и сделками 👉 Стать партнёром · Открыть витрину Для квалифицированных инвесторов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Допвыпуск №12 дисконтных облигаций Газпромбанка (цена.: 56,5%, 4,4 г.) 👉Наименование: ГПБ006Р05P 👉ISIN: RU000A10EH76 👉Размещение: 07-16.10.2026 👉Рейтинги (АКРА/Эксперт РА): AA+(RU)/ruAAA 👉Цена: 56,50% от номинала (YTM 13,72%) 👉Срок обращения: 4,4 г. 👉Дюрация: 4,4 г. 👉Номинал: 1 000 р. 👉Объем: 5 млрд р. 👉Амортизация: - 👉Организатор: ГПБ 👉Для неквал. инвесторов: да ГПБ006Р05P торговался по цене 51,23% (YTM 16,24%) 05.10.2026. Мы в MAX

Заботкин: Для стабилизации инфляции на целевом уровне средняя ключевая ставка в 2027 году должна составить 10,5–12,5%, а возврат к нейтральной ставке (7,5–8,5%) ожидается в 2029 году

Наш базовый прогноз на 2027 год предполагает, что стабилизация инфляции на низком целевом уровне будет достигнута при средней за год ставке 10,5-12,5% с дальнейшим ее снижением, возвращением к нейтральной ключевой ставке в 2029 году, когда бюджет вернется к нулевому структурному первичному дефициту. Сейчас мы оцениваем нейтральную ключевую ставку в 7,5-8,5%.

— сообщил заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин на парламентских слушаниях в Совете Федерации. См.: https://smart-lab.ru/blog/news/1359088.php

Объявленные параметры бюджета на трёхлетку укладываются в предпосылки нашего июльского прогноза. Покрытие дополнительного прироста бюджетных расходов налоговыми поступлениями позволит уменьшить влияние этих дополнительных расходов на спрос, уровень процентных ставок и на денежно-кредитную политику. Правительство тесно взаимодействовало с Банком России в течение всего года и в части того, как по факту складывался бюджет 2026 года, и в части подготовки бюджета на следующую трёхлетку. В частности, наши решения по ставке в течение года и июльское обновление прогноза базировались на достаточно целостном понимании изменения бюджетной конструкции по сравнению с параметрами прошлой осени.

- добавил А. Заботкин. См.: https://smart-lab.ru/blog/news/1359058.php Мы в MAX