Комментарий

🛢 JP Morgan: Energy Shock Monitor • JPMorgan не видит заметного снижения мировой экономической активности из-за энергетического шока. • Риск смещается в розничное топливо, газ и логистику: эти каналы поддерживают инфляцию товаров. • Импорт нефти танкерами снижается, тогда как цены и транспортные издержки растут. Что указывает на растущую роль ограничений предложения и геополитической премии Глобальный авиатрафик находится на 0,7% ниже уровня прошлого года, автомобильная активность +0,5% г/г. В США число рейсов +1,4% г/г, в еврозоне +2,3%. Китай: авиаперевозки -3,4%, дорожный трафик -1,7%. Импорт нефти танкерами сокращается после пика начала июня. Китай остается ниже доконфликтных объемов, Европа приблизилась к минимуму после начала конфликта. Brent прибавил 9% за неделю, розничный бензин сохраняется примерно на 15% выше доконфликтного уровня. Контейнерные ставки с конца февраля выросли почти на 180% по маршруту Шанхай–Нью-Йорк, примерно на 170% по направлению Шанхай–Лос-Анджелес, более чем на 120% на маршрутах в Европу. JPMorgan также отмечает возобновление роста цен на авиационное топливо и газ. В группе Eastern Europe Edge число рейсов с 1 марта увеличилось на 26,3% против средней сезонной динамики 35,1% в 2023–2025 годах. Автомобильный трафик +4,6% против сезонной нормы 6,7%. Казахстан показывает рост числа рейсов на 38,1% с начала марта против сезонной нормы 29,9%. В годовом выражении авиаперевозки +9,3%, при этом снижается автомобильная активность -5,4%. Азербайджан: рейсы +21,9%, дорожный трафик +16,7%. Грузия: рейсы +42,9%. Сербия: +40,1%. Узбекистан: -10,1%. За три месяца бензин в Казахстане подорожал на 31,6%, дизель на 18,2%. В Узбекистане рост составил 22,9% и 10,3%, в Грузии 6,6% и 10,1%, в Сербии 3,7% и 2,8%. На Украине бензин почти не изменился, дизель -23,2%