Sajah의 투자 노트

-CPO 시장이 개화하면서 고성능 ABF 기판이 이를 대응하고 있음. -브로드컴, 엔비디아가 CPO 사용화 시작. 연34% 성장 기대.

하반기 핵심은 FC-BGA

기판주들이 2Q26부터 실적이 확연히 좋아진 모습

K원전의 미국 투자가 성공하려면... 웨스팅하우스 지분 투자 기대로 국내 원전주들의 주가가 들썩인다. 정부의 부인에도 불구하고 뭔가 곧 나올것 같은 희망이 생긴 것이다. 원전에 긍정적인 투자자들이 그만큼 많다 웨스팅하우스에 투자하면 국가에 좋을까? 웨스팅은 영국 BNFL이 소유하다가 2006년 54억달러에 도시바가 인수되었다. BWR에 이어 PWR기술을 추가해서 글로벌 원전 시장을 장악한다는 야망으로. 때마침 집권한 오바마가 원전르네상스를 외치며 원전 4기 신설을 확정했으니, 웨스팅하우스는 꽃길만 걷게 될 줄 알았다 하지만, 비극의 시작이었다. 4기중 2기는 공정률 40%에서 포기했고, 2기는 초기 목표했던 예산과 기일을 2배 가까이 초과했다. 오바마정부가 2기 건설에 120억달러의 대출보증을 할 정도로 적극 도왔지만 소용없었다(트럼프가 최근 발표한 대출보증은 10기에 175억달러에 불과). 시공사가 2번이나 변경되었고 결국 웨스팅하우스가 떠안으면서 손실이 급증했고 파산했다. 100년기업 도시바그룹이 사실상 해체된 원인을 제공했다 미국과 유럽에서의 원전건설은 지난 30년이상 성공적으로 완료된 공사가 없다. 경제성은 악화되었고, 숙련 인력들의 은퇴로 건설 자체가 어려워진 때문이다 웨스팅하우스에 투자하는 것이 열광할일인지 따져봐야하는 이유이다 일각에서는 지분 인수 후 대미 원전 투자가 본격적으로 시작될수 있다는 기대를 한다. 미국 원전 투자가 우리나라와 기업들에 긍정적일까? 도시바의 웨스팅 꼴이 나지 않으려면 어떤 조건이 필요할까? 한가지를 뽑으라면 비용 전가이다. 일상화되고 있는 지연과 예산초과를 보전받을 장치가 반드시 있어야 한다. 근데 이 핵심 리스크가 없다면 미국이 굳이 사업을 한국과 일본에 맡기려고 할까? 라는 근본적인 의문이 든다 대미투자로 K원전의 상대적인 건강함이 훼손되지 않기를, 국민의 혈세가 낭비되지 않기를 바란다 https://www.theguardian.com/business/2017/mar/29/toshiba-nuclear-westinghouse-bankruptcy-us-uk

✅미국이 한국에 웨스팅하우스 지분을 함께 인수하자고 제안했습니다 최근 미국 정부가 한국에게 웨스팅하우스(WEC)라는 회사의 지분을 함께 사자고 제안했다는 보도가 있었습니다. 웨스팅하우스는 원자력 발전소를 만드는 데 필요한 기술을 많이 가지고 있는 회사입니다. 미국은 2030년까지 새로운 원자력 발전소 10개를 짓겠다는 목표를 가지고 있는데, 이를 위해서는 한국의 돈과 원자력 발전소를 짓는 기술이 필요하다고 생각하고 있습니다. 웨스팅하우스가 앞으로 주식 시장에 상장(IPO)될 때, 한국처럼 원자력 발전소를 잘 짓는 나라의 참여가 있다는 것을 보여주면 더 믿음을 줄 수 있기 때문입니다. 현재 웨스팅하우스는 브룩필드라는 회사와 카메코라는 회사가 가지고 있는데, 만약 지분을 사게 된다면 회사의 전체 가치는 대략 100억 달러에서 300억 달러 (약 13조 원에서 39조 원) 정도가 될 것으로 예상됩니다. ✅ 지분 인수 조건으로 AP1000 참여와 입찰 지역 제한 해소가 가능합니다 만약 한국이 웨스팅하우스의 지분을 사게 된다면, 한국 기업들이 미국의 AP1000이라는 새로운 원자력 발전소 모델 건설 사업에 더 많이 참여할 수 있는 길이 열릴 수 있습니다. 현재 한국 기업들이 AP1000 사업에 참여할 수 있는 정도는 세 가지 정도로 나누어 볼 수 있습니다. 첫 번째는 원자로를 만들고, 발전소가 돌아가는 데 필요한 터빈 건물을 짓고, 기타 부품들을 공급하는 것입니다. 두 번째는 터빈 건물까지 짓는 범위로 확대하는 것입니다. 세 번째는 한국에서 잘 만드는 한국형 원전(APR1400·APR1000)을 미국에 직접 짓는 것입니다. 한국이 웨스팅하우스 지분에 투자한다면, 최소한 두 번째 단계까지는 참여가 가능해질 것으로 보입니다. 또한, 한국수력원자력(한수원)이 미국 등 북미나 유럽 지역에서 원전을 수주하려고 할 때 겪었던 지식재산권(기술 사용 권한) 관련 문제들도 해결될 가능성이 있습니다. 하지만 이런 과정에는 몇 가지 넘어야 할 산이 있습니다. 예를 들어, 미국의 원자력 발전소 규제 기관인 NRC에서는 외국인이 특정 비율 이상 회사를 소유하는 것에 대해 제한이 있을 수 있습니다. 또한, 한국전력이 원전 사업에 직접 투자할 경우, 미국 정부의 승인을 받아야 할 수도 있습니다. 이 때문에 실제로 사업이 추진되기까지는 시간이 좀 더 걸릴 수 있습니다. ✅ 수혜기업 한전기술: 원자력 발전소의 설계를 담당하며, 만약 수주가 늘어난다면 회사의 이익이 크게 늘어날 수 있어 가장 큰 수혜를 볼 것으로 예상됩니다. 두산에너빌리티: 원자로를 만드는 데 필요한 주요 기기들을 생산하며, 터빈과 발전기 등도 공급합니다.

유틸리티 업 웨스팅하우스 지분 투자 제안은 원전 스토리의 실마리 [대신증권 허민호] #허민호 #두산에너빌리티 미국 원전 사업 참여 기회 미국, 한국에 웨스팅하우스 지분 공동 인수 제안, AP1000 참여 확대 및 입찰 지역 제한 해소 기대 #주식 #추천 원전 관련 Top Picks 한전기술, 두산에너빌리티 유지, AP1000 참여 시 수혜 전망, 한국전력의 미국 진출 긍정적 #규제 #진행 규제 및 심사 요건 NRC 외국인 소유·지배 제한, CFIUS 심사, 외국인 지배무력화계획 심사 통과 필요 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

베센트의 진짜 속셈: 미국채 CTA 공매도 압박. 10년물 금리 4.3%까지 이끄나 • 베센트는 국채 바이백 및 채무 구조 조정 등을 통해 인위적으로 채권 가격 상승 유도. CTA 추세추종 펀드(현재 숏 포지션 역사적 최고치 근접)의 대규모 시스템적 환매 촉발 & 10년물 금리 4.3%까지 강압 • 채권가격이 2표준편차 상승할 경우 환매 규모는 사상 최대가 될 것으로 추산(골드만삭스) >> 극단값으로 극단값을 잡겠다 贝森特的真正算盘：逼空美债CTA，将10年期收益率打到4.3%？ 贝森特被指借助国债回购、调整债务结构等手段，人为推高债价，触发CTA趋势基金（当前空头仓位接近历史极值）大规模被动回补，将10年期收益率强压至4.3%，为特朗普政府争取政治筹码。高盛测算，若债价出现2倍标准差上涨，回补规模将创历史纪录。 https://wallstreetcn.com/articles/3780229#from=android

오늘 돋보인 종목 티엘비, 심텍 현대건설, 대우건설, 두산에너빌리티, 비에이치아이 HPSP, 이수페타시스, 대덕전자, 주성엔지니어링 삼화콘덴서, 엑시콘, 오킨스전자, 에스에프티, 와이씨 에이피알, 한국화장품제조

전공정 후공정 강세

심텍 엔비디아 '소캠' 기판으로 성장궤도 올라, 김영구 청주 공장 증설에 2740억 투자 반도체 기판 제조업체 심텍이 인공지능(AI) 서버용 차세대 메모리 소캠(SOCAMM)용 기판으로 중장기 성장동력을 확보한 데 이어, 청주 반도체 클러스터 지정에 힘을 보태며 성장세 굳히기에 나선다. 심텍은 소캠 기판 수요 증가에 따라 청주 공장 증설을 추진하고 있다. 25일 관련 업계 취재를 종합하면 심텍은 2026년 2분기 시장 기대치를 웃도는 실적을 기록하며 수익성 개선을 본격화하고 있다. 앞서 심텍은 2026년 2분기 연결기준 매출 5145억6500만 원, 영업이익 628억9천만 원을 기록했다. 이는 2025년 2분기와 비교해 매출은 51%, 영업이익은 1034.4% 증가한 것이다. 상반기 누적 매출은 9369억 원, 영업이익은 766억 원이다. 회사는 2023년 적자 전환한 이후 올해부터 흑자 전환 궤도에 올랐다. 심텍의 핵심 사업은 패키지 기판과 메모리 모듈 사업이다. 2026년부터는 엔비디아 인공지능(AI) 가속기에 탑재되는 소캠2 기판도 공급하기 시작해 가파른 실적 성장세를 보이고 있다. 현재 심텍은 엔비디아용 소캠 기판에서 시장 점유율 70%를 차지하고 있다. 소캠은 AI 서버의 중앙처리장치(CPU)·가속기 인근에 LPDDR 계열 메모리를 모듈 형태로 배치해 데이터 처리 성능과 전력 효율을 높이는 차세대 서버용 메모리다. 심텍은 이 소캠 모듈을 구성하는 핵심 부품인 '인쇄회로기판(PCB)'을 공급한다. iM증권 리서치본부는 심텍이 2026년  패키지 기판 약 1조4천억 원, 메모리모듈 약 4천억 원, 소캠에서 약 2320억 원의 매출을 기록할 것이라고 전망했다.   양승수 메리츠증권 연구원은 "심텍은 국내 기판 업체 중 유일하게 소캠 모듈과 소캠용 멀티칩패키지(MCP) 기판을 동시에 공급하는 원스톱 솔루션 체제를 구축했다"며 "이는 고객사와 공급망 단순화와 제품 공동 개발 측면에서 차별화 경쟁력으로 작용하며, 향후 소캠 시장 내 높은 점유율을 유지하는 핵심 원동력이 될 것"이라고 분석했다.  황지현 NH투자증권 연구원은 "심텍의 모듈 인쇄회로기판(PCB) 내 소캠 매출 비중이 2026년 약 30%에서 2027년 50% 수준까지 확대될 것"이라며 "소캠 채택 고객사가 엔비디아 외 다른 업체들로 확대될 가능성도 높아지며, 수익성 개선 속도가 가팔라질 여지가 있다"고 예상했다.  이처럼 심텍이 소캠 기판으로 성장 동력을 확보한 가운데, 청주 반도체 클러스터 지정 추진과 공장 증설이 이같은 실적 성장세를 뒷받침할 것으로 예상된다.   지난 11일 반도체특별법이 시행됨에 따라 산업통상자원부가 8월 말에서 9월 초 사이 공모를 거쳐 연내 비수도권 지역에 반도체 클러스터를 새로 지정하게 된다.   안홍상 산업통상부 반도체과장은 이날 국회 의원회관에서 열린 '청주 반도체 클러스터 추진전략' 세미나에서 "(반도체 클러스터로 지정되면) 산업통상부가 인프라를 국비 지원하는 내용이 상당수 포함돼 있다"며 "최근 곽노정 SK하이닉스 대표도 (용인·청주가) 반도체 클러스터로 지정이 됐으면 좋겠다고 제안을 한 만큼 적극 고려해보겠다"고 말했다. https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=445543

2026.08.25 15:41:33 기업명: 심텍(시가총액: 4조 3,795억) A222800 보고서명: 신규시설투자등 *투자구분 및 목적 - 신규 시설투자 - AI향 SOCAMM모듈 기판 및 고다층 MSAP 기판 수요 증가 대응을 위한 생산능력 확대 투자금액 : 2,742억 자본대비 : 47.6% 투자시작 : 2026-08-25 투자종료 : 2027-12-31 투자기간 : 1.4년 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260825900407 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=222800

골드만삭스, 반도체 기판 기업 수주잔고 성장률 세 자릿수 수주 증가: 분석 대상 기판 기업(심텍, 대덕전자, 코리아서키트, 티엘비)의 2026년 2분기 수주잔고는 전년 동기 대비(YoY) 전사 모두 세 자릿수(평균 192%) 급성장세를 기록했습니다. 2025년 3분기(평균 148%)와 4분기(평균 247%)에 이어 강력한 수주 회복 및 증가세가 지속되고 있습니다. 심텍: SOCAMM 매출 가이던스를 50% 이상 상향 조정했으며, GS는 올해 SOCAMM 수요가 전년 대비 +420% 급증할 것으로 내다봤습니다.

✅ 엔비디아 실적 발표와 관련된 로이터기사 요약 • 엔비디아는 8월 26일 장 마감 후 실적 발표 예정이며, 옵션시장은 다음날 주가가 상하 약 5.4%, 시가총액 기준 약 2,800억 달러 움직일 가능성을 반영 중임. • 이는 지난 5월 실적 전 옵션시장이 예상했던 ±6.5%보다 낮고, 최근 12개 분기 실제 평균 실적 후 변동폭 7.4%보다도 낮은 수준임. • 옵션 전문가들은 최근 2년간 엔비디아의 실제 실적 후 움직임이 옵션시장의 예상보다 작은 경우가 많아졌으며, 초기 AI 붐 당시의 10~20% 급등 서프라이즈 가능성을 이번에는 시장이 낮게 보고 있음을 지적함. • 엔비디아 주가는 실적을 앞두고 7거래일 연속 하락했으며, 연초 이후 상승률도 11.7%로 SOX 반도체지수의 61% 상승에 크게 뒤처져 있음. ➡️ 로이터 기사와 관련하여 엔비디아 실적 발표 후에 왜 하락이 자주 나오는 문제애 대한 추정을 해 봤습니다. 과거 전형적인 패턴은 실적 발표 전에 👉🏻콜 매수 급증이 나오고 → 딜러 NVDA 매수 → NVDA 상승 → 콜 Delta 상승 → 딜러 추가 매수 그리고 실적 발표후 이벤트 종료로 IV (내재변동성)이 확 떨어지고 → Call Delta 급락 → 딜러는 콜옵션 팔았기 때문에 매수한 NVDA주식을 매도해야 함 → 주가 하락 이었음 그런데 지금은 7연속 하락이 나와서 과연 과거처럼 콜 옵션이 과매수 상태라고 확신하기 어려움 또한 로이터 기사처럼 예상 변동폭이 6.5%에서 5.4%로 내려갔다는 것은 적어도 옵션 전체가 과거보다 더 비싸지고 과열된 상태는 아니라는 신호에 가까움. 지금처럼 실적 전에 이미 7일 연속 밀렸다면, 과거처럼 실적 발표 직후 딜러 매도 때문에 NVDA를 또 강하게 누를 것이라고 단순 적용하기보다는 실적 전 헤지 청산이 이미 상당 부분 진행됐을 가능성”을 더 중요하게 봐야 함. 오히려 좋은 실적으로 $220~230의 콜 행사가를 다시 회복하면 반대로 딜러의 주식 재매수가 붙으면서 상승이 증폭될 가능성도 있지 않을까 생각중입니다.

나스닥 100 QQQ는 VWAP 깼다고 볼 수도 있는데 오늘 반등 안나오고 하락 나오면 다 버리고 도망가야 할 듯.

SK하이닉스도 파란선 VWAP에서 지지나옴

현재 삼성전자의 차트에 거래량 가중 평균 거래선(VWAP)를 그어보니 오늘 자리가 지지 나오는 자리 맞아 보임.

현재 SPY는 'Situational Awareness' 헤지펀드 파산 당시의 반등지점에서 시작한 거래량 가장 평균 가격선(VWAP, 파란선)에서 지지하는 반등이 나옴.

비트코인 1시간 봉 강한 양봉 나오면서 8만불 돌파