YM리서치
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안녕하세요, YM리서치입니다. 돈되는 고민만을 담아내겠습니다. ‼️Disclaimer‼️ 본 채널은 투자 판단에 참고가 될만한 정보의 제공만을 목적으로 매수/매도에 대한 추천이 아니며, 채널의 콘텐츠는 작성자의 주관적인 견해를 바탕으로 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 투자자 본인의 판단과 책임 하에 투자 의사결정을 해야 하며, 본 채널에서 다루는 내용들은 구독자의 투자 결과에 따른 법적 책임이 없음을 밝힙니다.
Ko'proq ko'rsatish📈 Telegram kanali YM리서치 analitikasi
YM리서치 (@ym_research) Koreys til segmentidagi kanali faol ishtirokchi. Hozirda hamjamiyat 39 911 obunachidan iborat bo'lib, Iqtisodiyot & Moliya toifasida 2 959-o'rinni va Koreya mintaqasida 72-o'rinni egallagan.
📊 Auditoriya ko‘rsatkichlari va dinamika
невідомо sanasidan buyon loyiha tez o‘sib, 39 911 obunachiga ega bo‘ldi.
27 Avgust, 2026 dagi oxirgi ma’lumotlarga ko‘ra kanal barqaror faollikka ega. Oxirgi 30 kunda obunachilar soni 231 ga, so‘nggi 24 soatda esa 19 ga o‘zgardi va umumiy qamrov yuqori darajada qolmoqda.
- Tasdiqlash holati: Tasdiqlanmagan
- Jalb etish (ER): Auditoriya o‘rtacha 38.20% darajada jalb etiladi. Nashrdan keyingi dastlabki 24 soatda kontent odatda umumiy obunachilar sonining 25.11% ini tashkil etuvchi reaksiyalarni to‘playdi.
- Post qamrovi: Har bir post o‘rtacha 15 242 marta ko‘riladi; birinchi sutkada odatda 10 019 ta ko‘rish yig‘iladi.
- Reaksiyalar va o‘zaro ta’sir: Auditoriya faol: har bir postga o‘rtacha 45 ta reaksiya keladi.
📝 Tavsif va kontent siyosati
Muallif resursni shaxsiy fikrni ifoda etish maydoni sifatida ta’riflaydi:
“안녕하세요, YM리서치입니다.
돈되는 고민만을 담아내겠습니다.
‼️Disclaimer‼️
본 채널은 투자 판단에 참고가 될만한 정보의 제공만을 목적으로 매수/매도에 대한 추천이 아니며, 채널의 콘텐츠는 작성자의 주관적인 견해를 바탕으로 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다.
투자자 본인의 판단과 책임 하에 투자 의사결정을 해야 하며, 본 채널에서 다루는 내용들은 구독자의 투자 결과에 따른 법적 책임이 없음을 밝힙니다.”
Yuqori yangilanish chastotasi (oxirgi ma’lumot 28 Avgust, 2026 da olingan) sababli kanal doimo dolzarb va katta qamrovli bo‘lib qoladi. Analitika auditoriya kontent bilan faol hamkorlik qilishini, uni Iqtisodiyot & Moliya toifasidagi muhim ta’sir nuqtasiga aylantirishini ko‘rsatadi.
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💉 메디큐브 스킨부스터 주사제 : 칠레 미용기기 시장 진출 예정
(기사 내용)
칠레에 가장 먼저 진출하는 한국 뷰티 브랜드의 새로운 승부수:
연어 유래 주사 시술
스킨케어 라인으로 잘 알려진 Medicube(메디큐브)가 자사의 Medical Aesthetics(메디컬 에스테틱) 라인을 통해 미용의료 시장에 진출한다. 칠레에서의 사업 확장은 병·의원용 기술을 전문으로 하는 현지 기업 Kinegun Medicals와 함께 진행된다.
✍️ 칠레는 한국 뷰티 브랜드 Medicube가 새로운 피부관리용 주사 시술 제품군인 PN Skin Booster를 처음 선보이는 국가가 될 예정이다. 이 제품은 연어 정자에서 추출한 폴리뉴클레오타이드(polynucleotides)를 기반으로 하며, 피부의 질을 개선하고 피부 재생을 촉진하는 것을 목적으로 하는 미용 시술에 사용된다.
새로운 제품군의 해외 첫 출시 국가로 칠레를 선택한 것은, 칠레 내 미용의료 시장의 성장세와 관련이 있다. 미용클리닉 Terré가 2017년부터 2025년까지 칠레에서 시행된 6,100건 이상의 미용 시술을 분석해 발표한 자료에 따르면, 예방적 목적의 시술이 증가하고 있는 것으로 나타났다. 지난 10년 동안 미용 시술을 받는 환자의 평균 연령은 50세에서 46세로 낮아졌다.
→ 히든밸류였던 스킨부스터 가시화
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미국 ESS 시장규모 전망치(골드만삭스)
- 미국 ESS 배터리 수요는 2024년 약 46GWh에서 2030년 기본 시나리오 170GWh, 강세 시나리오 210GWh까지 확대될 전망
→ 이와 같이 Bull Case와의 차이가 벌어지는 이유는 우측 그림과 같이 BTM(Behind-the-Meter, 예를 들어 데이터센터 내 설치되는 ESS 등) 부문의 추정치의 Bull Case 시나리오가 굉장하기 때문
- 즉, BTM 수요가 전체 ESS 시장 전망 추정치에서 큰 비중을 차지하는 중요한 시장이 되었음. ESS 관련 투자자 입장에서는 미국 데이터센터 BTM 프로젝트 발주와 착공이 투자 성과에 중요한 요인이 되었음
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KOSPI 3~6개월 예상 밴드(모건스탠리)
- (Bull) 10,500, (Base) 9,000, (Bear) 5,500
→ 한줄 요약 : 잘 모르겠다(위로도 열려있고, 아래로도 열려있다?)
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미국 변압기 수급 분석(골드만삭스) : 2029년까지 쇼티지 예상
- 수주잔고를 연간 생산능력으로 나눈 값은 2025년 3.2년에서 2026년과 2027년 3.9년까지 상승, 2028년 이후 완화 추세
- 미국 업체들이 생산능력을 늘리고 있지만, 노후 전력망 교체와 재생에너지, 데이터센터 관련 수요가 더 빠르게 증가하기 때문에 공급 부족 지속
- 2030년 이후에는 (현재 추정치 상으로는) 수주잔고 딜레이가 2.9년까지 좁혀지면서 정상화 국면으로 진입
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70% 성장 가이던스에 대해 Q&A에서 다시 대답하며 - 소버린AI
제약이 없었다면 훨씬 더 높았을 것입니다. 올해 저희는 전년 대비 100% 성장했습니다. 아시다시피 제한 없는 수요는 상당한 수준입니다. 그래서 저희는 더 많은 생산 능력을 확보하기 위해 열심히 노력해야만 합니다. 저희는 대규모 공급망, 정말 거대한 공급망을 갖추고 있습니다. 뛰어난 파트너들도 보유하고 있습니다. 저희는 많은 물량을 확보했지만, 여전히 훨씬 더 많은 공급이 필요합니다.
이를 이해하는 방법은 다음과 같습니다. 대부분의 사람들은 하이퍼스케일러(거대 클라우드 기업)만 봅니다. 하지만 이는 전체 그림의 절반에 불과합니다. 그림의 나머지 절반은 저희가 AICE라고 부르는 부문입니다. 여기에는 모든 엔터프라이즈, 네오 클라우드, 소버린 AI가 포함됩니다. 세상의 이 부분은 사람들의 눈에 잘 띄지 않습니다. 그 이유는 이들이 맞춤형 칩을 구매하지 않으며, 칩을 낱개로 하나씩 구매하지도 않기 때문입니다. 그들은 자신들을 위해 구축된 전체 팩토리 플랫폼을 진정으로 필요로 합니다. 그리고 이 영역이 바로 저희가 엄청난 가치를 더하는 공간입니다.
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저희가 1년 앞서 예측하거나 가이던스를 제시한 적이 한 번도 없었던 것은 사실입니다. 저희의 실제 수요는 70%보다 훨씬 더 크지만, 현재의 공급 상황이 70% 성장을 확신 있게 달성할 수 있도록 해줍니다. 저희는 이를 더욱 늘리기 위해 공급망과 계속 협력할 것입니다.
👉 70% 가이던스는 현 공급 상황에서 'confidently' 제시하는 값
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시간이 지남에 따라 베라 루빈(Vera Rubin)의 공급이 증가하면서, 3분기에는 베라 루빈이 데이터 센터 매출의 약 20%를 차지할 것으로 예상합니다.
전망하자면, 2028 회계연도 매출은 전년 대비 약 70% 성장할 것으로 잠정 예상하고 있습니다. 수급 격차를 해소하기 위해 노력하겠지만, 적어도 2028 회계연도 말까지는 공급이 여전히 병목 현상(bottleneck)으로 남을 것으로 봅니다.
부품 비용이 크게 상승함에 따라 많은 분들이 당사의 매출총이익률에 대해 우려를 표명하셨습니다. 이미 아시다시피, 우리는 메모리 시장에서 극단적인 가격 인상 상황을 겪고 있습니다. 가격 상승폭은 당사의 이전 예상치를 뛰어넘었으며, 내년에는 더욱 높아질 전망입니다.
이에 따라 오늘 우리는 3분기에 대한 기대치를 재조정하고자 합니다. GAAP 및 비-GAAP 매출총이익률은 74%에서 플러스 마이너스 50bp(0.5%p) 수준이 될 것으로 예상합니다. 이익률은 4분기에 71~72% 범위에서 저점을 기록한 후, 2028 회계연도에는 72~73% 수준에서 안정화될 것으로 전망하고 있습니다.
실행된 대로, 가격 인상은 1분기부터 적용됩니다. 우리는 이 문제를 계속 궁금증으로 남겨두기보다는 명확하고 솔직하게 말씀드리고자 합니다. 오늘날의 메모리 부족 현상은 상당 부분 AI 인프라 구축 자체에 의해 발생하고 있습니다. 상쇄되는 이익 없이 단순히 비용만 증가시키는 여타 부품과는 달리, 타이트한(tighter)* 메모리 공급은 결국 우리 회사의 성장을 이끌고 있는 수요 급증 현상의 또 다른 단면일 뿐입니다.
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우리는 이 지원의 규모를 인지하고 있으며, 일부에서는 이를 순환 자금 조달(circular financing)이라고 부를 것임을 알고 있습니다.
하지만 우리는 다르게 생각합니다. 우리는 인류 역사상 가장 중요한 기술 중 하나가 탄생하는 중대한 컴퓨팅 플랫폼의 전환기를 겪고 있습니다. 이들은 한 세대에 한 번 나올까 말까 한 기업들이며, 이들의 기술적 리더십은 입증되었고 고객 확보(traction)와 사용량은 치솟고 있습니다. 우리는 이들이 역사상 가장 큰 기술 기업이 될 것으로 예상합니다.
이들의 강력한 수요, 우리에게 창출해 주는 비즈니스, 그리고 이들이 엔비디아 플랫폼 위에 구축하는 생태계를 고려할 때, 당사의 투자 자본에 대한 지분 수익률(equity returns)은 매우 훌륭할 것이라고 믿습니다. 또한 우리의 위험은 제한적입니다.
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우리는 총 서버 CPU에 대해 약 200억 달러의 수요가 있을 것으로 보고 있으며, 고객 수요와 개선되는 공급 전망을 바탕으로 2028 회계연도에는 CPU 매출이 두 배 이상 증가할 것으로 잠정 예상하고 있습니다.
이로써 우리는 세계 최고의 서버 CPU 공급업체 중 하나로 자리매김하게 될 것입니다.
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우리는 이달 초 Vera Rubin의 생산 출하를 시작했으며, 이미 모든 주요 하이퍼스케일러 AI 클라우드 및 시스템 OEM으로부터 구매 주문을 받았습니다.
우리는 Vera Rubin이 엔비디아 역사상 가장 빠른 제품 양산(ramp)을 기록할 것으로 예상합니다.
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엔비디아 데이터센터 매출 추이
- Hyperscale QOQ +28.5%
- ACIE QOQ +7.8%
- 합계 QOQ +18.2%
👉 전체 데이터센터 분기매출 증분의 79%가 Hyperscale에서 발생
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엔비디아 $NVDA 2027년 2분기 실적 하이라이트
🔹 매출: $96.2B (예상 $92.2B) 🟢; 전년 동기 대비 +106%
🔹 조정 주당순이익: $2.22 (예상 $2.10) 🟢; 전년 동기 대비 +120%
🔹 데이터 센터: $89.0B (예상 $85.8B) 🟢; 전년 동기 대비 +117%
🔹 조정 총마진: 75.0% (예상 75%) 🟡; 전년 동기 대비 +250 bps
3분기 가이던스:
🔹 매출: $108.0B +/- 2% (예상 $104.2B) 🟢
🔹 조정 총마진: 74.0% +/- 50 bps
🔹 조정 영업비용: ~$9.0B
세그먼트 매출:
🔹 데이터 센터: $89.0B; 전년 동기 대비 +117%
🔹 엣지 컴퓨팅: $7.2B; 전년 동기 대비 +27%
재무:
🔹 조정 영업이익: $64.0B; 전년 동기 대비 +124%
🔹 조정 영업비용: $8.2B; 전년 동기 대비 +54%
🔹 조정 순이익: $54.0B; 전년 동기 대비 +118%
🔹 자유현금흐름: $21.3B
🔹 현금 및 현금성 자산: $22.4B
🔹 단기 부채: $1.0B
🔹 장기 부채: $32.4B
자본 반환:
🔹 주주 환원: 2분기 ~$26.0B
🔹 잔여 승인 한도: ~$99.0B
주요 업데이트:
🔹 GAAP에서 비-GAAP로의 조정에는 주식 증권에서 발생한 $7.8B 순이익이 포함됨
🔹 전망은 중국으로부터의 데이터 센터 컴퓨트 매출을 가정하지 않음
🔹 베라 루빈은 파트너에서 랙이 가동되며 완전 생산으로 확대 중
코멘트:
🔸 “AI는 변곡점에 도달했습니다. 유용한 작업을 수행하고 있습니다. 그 토큰은 생산적이고 수익성이 있습니다. 이제 컴퓨트는 매출입니다.”
🔸 “AI 인프라 구축은 전속력으로 진행 중입니다. 현재 완전 생산에 들어간 베라 루빈은 바로 이 순간을 위해 만들어졌습니다.”
https://x.com/wallstengine/status/2092708831000485942?s=20
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최근 세포라 틱톡 근황 : 올리브영 화력 집중
- 직영 오프라인몰 580여곳과 온라인몰에 'Olive YOUNG K-Beauty Edit 출시(8/20) 후 지속적으로 마케팅 포인트로 가져가는 모습
- 약 19개 브랜드가 초기 큐레이션되었는데, 리쥬란, 토리든, 아렌시아, 아비브 등에 가장 힘을 주고 있는 것으로 보임
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반도체 장비 : '26~'27 강세 시나리오가 기본 시나리오로(모건스탠리)
- 모건스탠리는 2026년과 2027년 반도체 전공정 장비 시장이 예상보다 훨씬 강하게 성장할 것으로 전망함. 2026년 WFE 전망치는 1,630억달러로 전년 대비 39%, 2027년은 2,230억달러로 37% 성장할 것으로 추정함. 2025년 12월 이후 2026년 전망을 26%, 2027년 전망을 54%나 올렸다는 점이 핵심임. 기존의 강세 시나리오가 이제는 기본 시나리오가 됐다는 평가임.
- 이번 전망 상향의 중심에는 DRAM과 선단 로직 투자가 있음. 2026년 DRAM WFE는 약 530억달러로 70% 성장하고, 2027년에는 700억달러로 33% 증가할 전망임. 장비업체들의 발언을 종합하면 2027년 DRAM 투자가 750억달러를 넘어설 가능성도 있어 추가 상향 여지가 남아 있음.
- 선단 로직 WFE는 2026년 510억달러, 2027년 770억달러로 각각 65%, 50% 성장할 것으로 예상함. 특히 2027년에는 TSMC가 약 433억달러를 투자하고 Intel도 약 205억달러를 집행하며 의미 있는 2위 투자자로 부상할 전망임. 2나노 생산능력은 2027년 월 33만5,000장, 2028년 월 50만 장 수준으로 확대되며 기존 3나노의 정점을 넘어설 것으로 봄.
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CXMT HBM 내 시장점유율 추정(모건스탠리)
- 모건스탠리에 따르면, CXMT가 2026년 HBM2E, 2027년 HBM3E 12단, 2028년 HBM4로 이동할 것으로 예상. 웨이퍼온웨이퍼(WoW) 기술을 통해 12단 적층과 HBM 칩당 24GB 구현이 가능할 것이라고 언급.
** 물론, TSV 수율, 발열 관리, 패키징/테스트 및 인증 지연 등으로 속도는 늦어질 수 있다는 단서를 붙이긴 했음
→ 금일 "China DRAM Going Mainstream;
Initiate CXMT at OW"이라는 무서운 이름으로 이닛
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YMTC는 중국 기업이 주식시장 상장을 준비하면서 삼성과 SK하이닉스를 제치고 세계 최대 낸드 플래시 메모리 생산업체가 되는 것을 목표로 하고 있다.
우한에 본사를 둔 이 그룹은 최근 IPO 준비 회의에서 투자자와 이해관계자들에게 빠르면 2027년 말까지 글로벌 낸드 왕좌를 차지하고 싶다고 밝혔다고, 사정에 정통한 두 사람이 전했다.
지난주 YMTC는 상하이 증권거래소 웹사이트에 공시된 목적서에 따르면, 주로 생산 시설 업그레이드와 연구개발을 위해 330억 위안(50억 달러)을 조달하기 위한 IPO를 신청했다.
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OSAT 공급 부족 심화 : 클린룸과 장비가 핵심 병목(JPM)
OSAT 생산능력 부족이 심화되는 가운데, 병목의 중심이 클린룸 확보 문제에서 갈수록 길어지는 장비 납기로 이동하고 있다고 판단한다. 특히 기존 OSAT 업체들과 TSMC가 동일한 장비를 두고 경쟁하면서, 첨단 패키징 장비—그중에서도 납기가 최대 12개월에 이르는 CoW(Chip-on-Wafer) 장비—가 핵심 병목으로 부상하고 있다.
견조한 첨단 패키징 수요와 제한적인 시설 가용성을 배경으로, 아시아 주요 OSAT 업체들은 2026년 설비투자 예산을 사상 최고 수준으로 높였으며, 전년 대비 증가율은 80%를 웃돈다.
OSAT 업체들은 시설 전환 기간을 단축하기 위해 기존 시설이 갖춰진 브라운필드 부지를 적극적으로 인수하고 있다. 신규 부지에 시설을 건설하는 그린필드 방식은 약 2년이 걸리지만, 브라운필드를 활용하더라도 실제 가동까지는 최소 6~9개월이 소요된다.
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에이피알 유럽 매출액 추이 및 전망(모건스탠리)
- (좌) 유럽 온라인 매출은 진출 첫 분기 약 300억원에서 8개 분기 후 약 1,500억원으로 확대될 전망. 미국 진출 초기와 비교했을 때 더 강한 퍼포먼스를 내고 있음
- (우) 화장품 매출에서 유럽 비중이 2025년 3분기 7%에서 2026년 2분기 21%, 3·4분기에는 24%로 상승 전망. 온라인과 오프라인이 함께 성장.
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OpenAI GPT-5.6의 GitHub 커밋 사용량이 일일 11K 언급에 도달, WoW +120% / MoM +301% 증가
https://x.com/tickerplus/status/2092433402079093135?s=20
