YM리서치

모건 형들 Healthy는 좋은데 Reset은 단어가 무서워요.

(CLSA) EM 대비 ROE, 멀티플 감안하면 KOSPI 지수는 12,805까지 열려있음

* SK하이닉스 ADR 발행 타임라인 업데이트 및 추정 'SEC 승인' 6월내로 임박 + 8월 중순까지 미국 시장 상장 완료 가능 -> 마이크론 키맞추기만으로도, 순간적이며 폭발적인 주가 상승 예상

네이버 클라우드 신사업 컨퍼런스콜 요약 금일 공시는 AI 팩토리 사업 진출. 엔비디아와의 협업이 피봇에 큰 영향. 2가지 요소에서 기존 사업과 완전히 차별화 1. 본격적인 B2B 사업으로 무게 중심 변화 2. 자산 최소화에서 자본 집약적 사업으로 전환 # 네이버클라우드 AI 팩토리 - AI 팩토리 사업 진출: 아시아판 코어위브 - 코어위브 대비 검색, 스킬이 있기에 효과적 서비스 가능 - AI 팩토리 사업을 하지 않았던 이유는 현재 Capacity 대부분이 내부용이기 때문 - 외부용을 확대하지 않은 이유는 고객 확보에 어려움이 있었기 때문. AI 컴퓨팅 수요는 대부분 미국에 있음(75~80%). 중국 15%, 그 외로 구성 - 엔비디아와 논의하여 자신감 얻음. 아시아 중심 컴퓨팅 수요 증가 예상 - AI 팩토리 사업을 위해 4가지가 필요. 1) GPU 위주 데이터센터 운영 노하우, 2) 최신 버전의 GPU 확보(엔비디아와의 관계) 3) 자본, 4) 수요를 책임질 고객 - 본 사업은 GW로 확대 예정. 2027년 상반기 55MW, 2027년말까지 100MW, 2028년 100MW 추가, 누적 200MW 확보. GW까지 가는 기간은 5~6년으로 예상 - 2028년까지 200MW는 리스로 확보. 한국, 말레이시아, 일본 이미 확보. 200MW 이후는 각 세종 증설 작업(200MW~300MW)으로 확대 - 2029년, 2030년은 200MW~300MW 추가 리스 예정. - 마지막 300MW는 그린필드 추가 건설. 아시아 외 중동, 유럽이 후보 - 1GW 데이터센터는 대략 500억달러~600억달러 이상(70조원 이상). 초기 200MW에 대해서는 네이버가 10억달러 이상 출자. 전략적 파트너도 10억달러 출자. 이후 SPV 펀딩 예정 - 고객은 이미 가시권 안에 있음. 잠재 고객이 계약을 하면 2028년 200MW를 확보. 추가 Capacity를 원하고 있음. 각 세종까지 수요 확보했다고 봐도 무방 # 엔비디아와의 R&D 협업 - 연합 LLM 연합이 네모트론에서 이뤄짐 - 피지컬AI 코스모스 플랫폼에도 네이버 지도 등 개발 중 - 엔비디아 반도체 아키텍처에 대한 피드백 - 젠슨황은 AI 밸류체인에서 5단계 레이어를 강조. 1단계는 에너지(전력), 2단계는 반도체, 3단계 인프라(데이터센터), 4단계 LLM 모델, 5단계 애플리케이션 - 레이어 내에서 경쟁도 중요하지만. 레이어 간의 경쟁도 중요. 어떤 레이어가 가장 높은 부가가치를 얻는지가 핵심. 엔비디아는 반도체를 기반으로 윗단 레이어로 부가가치를 가져갈려는 것 - 한 레이어에서 모든 회사가 장악한다면 다른 레이어의 수익이 감소. 3단계 인프라의 주요 플레이어인 AWS, MS, GOOGLE에 경쟁할 수 있는 플레이어를 만드는 전략 - 엔비디아의 현재 최대 경쟁자는 구글. TPU 보유. 클라우드 CAPACITY는 내부용을 포함하면 구글 글로벌 1위. LLM 모델에서도 강자 - 경쟁 역학은 피지컬AI에서도 유효. 피지컬AI 데이터는 테슬라, 구글이 다수 보유 - 엔비디아는 반도체 외 부분에서 연합을 형성하여 대응. 엔비디아에게 네이버는 흥미로운 회사. 적극적으로 타진 # 소버린AI 시장 확대 협력 - 글로벌 AI 컴퓨팅 수요는 중국 제외 시 90% 이상이 미국 - 궁극적인 수요는 앤트로픽, 오픈AI, 구글이 막대한 비중 차지 - AI 시장 확대를 위해서는 미국 외 수요 진작이 필요 - 엔비디아는 국가별로 소버린AI LLM 모델 개발의 필요성을 강조 - 네이버의 소버린AI는 LLM에서 빅테크와 직접 경쟁이 어렵기에 풀스택 경험을 바탕으로 맞춤형 제공을 하는 것 # 실적 기여 - 네이버의 25년 매출은 12조원. 5년 후 기존 사업 예상 매출은 20조원. AI 팩토리에서도 20조원 매출 기대 - 5년 뒤 네이버의 매출은 40조원~50조원 예상. AI 팩토리 마진은 20%대로 기대. 시간이 갈 수록 20% 후반까지 확대 기대 - 2027년 하반기부터 이익 기여 전망 QnA Q. 2027년부터 신사업 이익 기여가 어떻게 가능한지 - 2027년말까지 100MW로 완성. 한국 데이터센터 리스로 확보. 반도체만 받아서 구축하면 되는 상황 - 2028년 100MW도 이미 확보되어 있음. 이후는 세종 증설이 반영 - 논의 중인 고객이 200MW보다 더 크게 요청하고 있는 상황 Q. 자본 충당 계획 - 200MW에 대해서는 네이버 10억달러, 전략적 파트너 10억달러 출자. 이후 펀딩 - 이후 용량은 추가 펀딩 필요 Q. 국내 경쟁 구도, 제한된 자본으로 경쟁력 - 경쟁력은 자본력이라기 보다는 데이터센터 운영 - 국내 수요 폭발 기대 - 네비우스가 주목받는 이유는 얀덱스 운영 경험을 바탕으로한 스킬 Q. 구체적인 재무 계획 - 토큰당 가격이 정해져 있기 때문에 해당 기준으로 설명 - GPU를 들여와서 서비스하면 바로 매출로 연결 - 현재 삼성전자, 한국은행에 서비스하는 것과 마찬가지 Q. 1GW 기준 CapEx 한도 - 1차(200MW)에는 10억달러. 이후는 미정이나 200MW에 10억달러라고 러프하게 계산 가능 Q. GPU 렌탈 가격 증가에 따른 운영 계획 - 고객 운영은 단기보다 장기 고객 락인에 집중 Q. 코어위브 850MW 기준 10조원인데, 1GW 기준 20조원 예상의 매출 구성 - 1GW 기준 산출. 단순 GPUaaS 외에 추가 수익 발생도 가능 Q. 피지컬AI 시장 경쟁력 - 엔비디아가 관심이 높았던 이유로 데이터도 작용. 국내에서 지도를 서비스하며 디지털 트윈 기술도 보유

2026.06.08 08:03:47 기업명: NAVER(시가총액: 40조 812억) A035420 보고서명: 장래사업ㆍ경영계획(공정공시) 계획사항 : 엔비디아와 글로벌 AI 팩토리 공동 구축 사업 추진 (신규사업 추진 및 타법인과의 전략적 제휴) 계획목적 : 글로벌 AI 인프라 수요 급증에 대응하여 엔비디아와의 전략적 파트너십을 통해 대규모 글로벌 AI 팩토리를 공동 구축·운영함으로써 글로벌 AI 컴퓨트 시장에서의 사업 기회를 선점하고 신규 수익원을 확보함 예상금액 : 세부 계약 조건 협의 중으로 현재 미확정(단계별 계약 확정 시 관련 규정에 따라 별도 공시 예정) 기대효과 : - 글로벌 AI 인프라 수요 대응을 통한 AI 팩토리 운영 기반 신규 수익원 확보 - 엔비디아의 글로벌 네트워크를 활용한 고객 기반 및 사업 역량 확대 - 아시아·태평양 핵심 AI 팩토리 허브 위상 구축 및 소버린 AI 수요 대응 * 세부내용 (1) 협력 개요 - 당사는 데이터센터 부지 확보, 구축 및 운영을 주도하며, 엔비디아는 GPU 공급과 함께 글로벌 고객 발굴 및 매출·사업 리스크를 공동 부담하는 사업 주체로 참여 (2) 단계별 인프라 구축 계획 - 2027년 상반기: 55MW - 2027년 말: 100MW 누적 - 2028년: 200MW 누적 - 최종적으로 기가와트(GW)급 인프라 구축 계획 (구체적인 추진 일정은 현재 협의 중으로 미확정이며, 상기 일정은 잠정적인 목표 시기입니다) (3) 사업 거점 하이퍼스케일 데이터센터 '각 세종'을 첫 거점으로 아시아·태평양 지역을 넘어 유럽, 중동 등 글로벌 전역으로 단계적 확장 (4) 기술 협력 엔비디아 차세대 인프라 플랫폼 'DSX' 도입을 통한 데이터센터 운영 효율화 및 사업성 제고 등 * 기타사항 - 본 공시는 양사 간 합의 사실에 기반하며, 세부 계약 조건 및 투자 금액 등은 현재 협의 중으로 미확정 상태입니다. - 본 사업은 단계적으로 추진되며, 각 단계별 투자 규모·일정 등은 시장 상황 및 협의 결과에 따라 변경될 수 있습니다. - 향후 확정되는 개별 계약 중 공시 기준금액 이상의 사항에 대해서는 관련 법령 및 공시규정에 따라 별도 공시할 예정입니다. - 본 공시는 장래 계획에 관한 사항으로, 실제 결과는 국내외 시장 환경, 인허가 진행 상황 등 다양한 요인에 의해 달라질 수 있습니다. - 당사는 2026년 12월 31일까지 본 사업의 진행 현황(단계별 주요 계약 체결 현황 등)을 공시할 예정입니다. - 다만, 상기 예정일 이전이라도 계약 체결 확정 등 중요한 진행사항이 발생하는 경우 관련 법령 및 공시규정에 따라 해당 시점에 즉시 공시할 예정입니다. - 상기 '4. 이사회결의일(결정일)'은 대표이사 확인서 상 일자입니다. 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260608800036 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=035420

제목 : 유가증권 매도 사이드카 발동(선물 -5.20%, 09:08:25) *연합인포* 유가증권 매도 사이드카 발동(선물 -5.20%, 09:08:25) <저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>

[속보] 美, 한국에 12.5% 추가 관세 예고…“강제노동 대응 미흡해” https://magazine.hankyung.com/business/article/202606034656b 1. 상호관세 15%를 부과하던 것이 대법원에서 위법으로 판단함에 따라(26.2월), 위법 판결 이후 무역법 122조를 근거로 임시적으로 관세를 부과하고 있었음 2. 문제는 122조는 임시적인 관세 부과조치로 7월 24일로 만료되며, 연장하려면 의회의 동의가 필요함(가능성 희박). 122조를 종료했다가 다시 부과하는 방안도 고려한 적이 있으나, 법 취지를 봤을 때 이 역시 위법판결이 날 가능성이 높아서 유력한 선택지가 아님 3. 122조 관세 종료 이후 가장 유력한 선택지가 무역법 301조에 근거한 관세 부과임 4. USTR에서는 지난 3월부터 i) 구조적 제조업 과잉생산, ii) 강제노동 수입 차단 미흡 등 2가지 주제에 대해 조사를 진행하며, 301조 관세로의 전환 빌드업을 하고 있었음 → 헤드라인이 뭔가 관세가 추가적으로 붙는 것 같은 뉘앙스지만, 실제로는 122조 관세를 301조 관세가 대체하는 성격이기 때문에 실질적으로 현 상황에서 크게 달라지는 것은 없음

CLSA, 삼성전기 TP 320만원으로 상향(High Conviction Outperform) CLSA는 이번 보고서에서 삼성전기가 단순한 전자부품 업체가 아니라 AI 인프라 확장의 핵심 수혜주로 재평가받기 시작했다고 주장한다. 특히 ABF 기판과 MLCC, 그리고 새롭게 부각되는 실리콘 캐패시터 사업이 동시에 성장 국면에 진입하면서 AI 시대의 핵심 부품 공급업체로 자리 잡고 있다는 판단이다. 우선 ABF 기판 사업은 2조 원이 넘는 대규모 증설이 예상되고 있으며, 공급 부족이 지속되는 가운데 가격 인상도 2026년까지 이어질 것으로 전망된다. 여기에 최근 확보한 실리콘 캐패시터 수주가 ✍️인텔의 차세대 AI 패키징 기술인 EMIB-T와 연관된 것으로 추정되는데, 이는 삼성전기가 AI 칩의 전력 공급 구조에서 핵심 역할을 담당하게 될 수 있음을 의미한다. MLCC 역시 AI 서버와 산업용, 자동차 수요 증가에 힘입어 수익성이 빠르게 개선될 것으로 예상된다. CLSA는 이러한 변화가 삼성전기를 과거 SK하이닉스가 HBM을 통해 AI 수혜주로 재평가받았던 과정과 유사한 위치에 올려놓고 있다고 본다. 실제로 과거 높은 상관관계를 보였던 두 종목은 AI 사이클 이후 차별화됐지만, 최근 삼성전기의 AI 노출도가 확대되면서 다시 유사한 흐름을 보이기 시작했다고 분석한다. t.me/ym_research 이에 따라 CLSA는 2027~2028년 실적 전망을 상향 조정하고 목표주가를 기존 220만 원에서 320만 원으로 크게 높였다.

죠센 기자놈 수준

https://www.youtube.com/live/1h_zY377urU?si=80PNUXK9LdJWE2VG 인텔 컴퓨텍스 2026 라이브

[단독] GTC 대만서 밝힌 엔비디아 역대급 AI PC 칩에 SK하이닉스 메모리 탑재 https://www.ajunews.com/view/20260601100005178

삼성전자 - 올해 3개년 단위 주주환원 정책의 마지막해로 특별배당 지급 기대감(미래에셋증권) 1. 시나리오에 따라 보통주 3.7~6.5%, 우선주 5.8~10.1%의 배당수익률 예상(오늘 상승하면서 더 낮아지긴 했겠지만, 하반기 FCF 추정치 상향 가능성도 있음) 2. 최근 9년간의 고정배당(연 9.6~9.8조원)은 3년 단위 FCF 60조원을 가정해 50%를 환원하는 정책이었음 → 올해부터 연 FCF 최소 200조원 이상이 예상되므로 i) 고정배당금 규모가 상향되거나, ii) FCF 환원 비율이 상향될 것으로 미래에셋증권 리포트에서 전망

[SK증권 반도체 한동희] 안녕하세요, 한동희입니다. 목표주가를 상향 조정합니다. 삼성전자 61만원, SK하이닉스 400만원입니다.   근거는 LTA 통한 수요가시성 제고, Dual market효과, 27년 HBM 가격 강력한 인상과 범용 메모리 업황강화, 이에 따른 유래없는 구조적 업황 강세 장기화가 견인할 미래 실적 가시성 제고입니다. 한국 메모리는 현저히 저평가 중이며, 특히 삼성전자는 이익대비 심각한 저평가로 판단합니다.     새로운 시대, 새로운 가치   TP 상향: 삼성전자 61만원, SK하이닉스 400만원 12MF Target P/E: 삼성전자 11X, SK하이닉스 10X 26E OP: 삼성전자 378조원, SK하이닉스 272조원 27E OP: 삼성전자 570조원, SK하이닉스 423조원   하반기 메모리 재평가 본격화 전망 LTA 통한 수요 가시성 확보와 Dual market 효과 27년향 HBM 가격의 강력한 인상 (50% 이상) HBM 가격 인상은 메모리 업황 강화 요인 하반기 주주환원 강화 시작 전망   한국 메모리 저평가 해소 전망 메모리 3사 12MF P/E: 삼성전자 5.8X, SK하이닉스 6.2X, 마이크론10.2X 마이크론 대비 할인률: 삼성전자 43%, SK하이닉스 39% 특히, 삼성전자는 이익 창출력 대비 현저한 저평가 : 공간 여력, HBM 회복 시작, 파운드리 수주 확대 등 반도체 비중 확대 의견 유지 URL: https://buly.kr/9tCulf6 SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

오픈AI, 로보틱스 조직 공식 확대

OpenAI Robotics에서 채용을 진행하고 있습니다. 사회에 유용한 로봇을 프로그래밍하고 제조하는 일을 함께할 뛰어난 풀스택 하드웨어, 운영, 시스템, 머신러닝 엔지니어를 찾고 있습니다. AI는 물리적 세계에서도 사람들을 도울 수 있어야 합니다. 단기적으로는 숙련 노동자들이 미래 인프라를 구축할 수 있도록 지원하는 로봇 개발에 집중하고 있습니다. 장기적으로는 모든 사람이 자신이 필요로 하는 일을 수행해주는 개인용 로봇을 갖게 되는 세상을 상상하고 있습니다. 아디트야 라메시(Aditya Ramesh)가 이끄는 우리의 월드 시뮬레이션(World Simulation) 연구 프로그램은 지난 1년 동안 발전하여 OpenAI Robotics로 자리 잡았습니다. 현재 빠르게 진전을 이루고 있으며, 이러한 발전은 로보틱스 하드웨어와 머신러닝 연구 간의 공동 설계를 기반으로 하고 있습니다. 로봇공학 스택 전반에 걸쳐 직접 손으로 만드는 일을 좋아하고 미래를 구축하는 데 관심이 있다면, 오픈AI에 합류하는 것을 고려해 주시기 바랍니다. 본인의 경력과 뛰어난 성과를 입증할 수 있는 자료를 아래 이메일로 보내주세요.

https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

글로벌 낸드 시장 수급 밸런스(골드만삭스) - 2028년까지 초과 수요 심화 예상

이름 숨긴 글로벌 대기업, 직원용 클로드 AI 라이선스 제한 잊어 한 달 새 5억 달러 탕진 - tomshardware (by https://t.me/TNBfolio) - 한 글로벌 대기업이 직원들에게 클로드(Claude) AI 라이선스를 배포하면서 사용량 제한 설정을 누락해 단 한 달 만에 무려 5억 달러(약 7,000억 원)의 비용을 청구받은 사실이 밝혀졌다. - 이번 소동은 미국 대기업들 사이에서 실질적인 생산성 향상이나 사업적 가치 창출과 무관하게, 단순히 인공지능을 많이 써서 혁신적으로 보이려는 내부 과열 경쟁의 폐해를 단적으로 보여준다. - 업계에서는 사용량 부풀리기가 횡행했던 아마존을 유력한 당사자로 의심하고 있으며, 실제로 아마존은 최근 비효율적 토큰 소비를 조장하던 사내 AI 사용량 리더보드 시스템을 전격 폐지했다. - 직원의 도구 오남용 외에도 질문 내용에 관계없이 무조건 최고 등급의 프리미엄 모델을 사용하는 행태나, 일반 챗봇 대비 최대 1,000배 이상의 토큰을 소모하는 에이전트형 AI 도입이 비용 폭탄의 원인으로 지적된다. - 시장 분석가들은 AI 도입 초기 무조건적인 전사적 실험 장려 단계를 지나, 이제는 소비 비용 대비 실질 출하 제품 전환율을 철저히 추적하는 통제 국면으로 전환되고 있다고 진단했다. https://www.tomshardware.com/tech-industry/artificial-intelligence/mystery-company-accidentally-blew-usd500-million-on-claude-in-a-single-month-failed-to-put-usage-limit-on-licenses-for-employees

아웃룩 버전도 있음

직장인들의 필수품 엑셀코스피 화면

사실 우리는 하락장 한가운데에 있는 것 일지도 모른다..