양파농장

Remind3

Remind2

Remind

#속보 민주당 상원의원이 공화당의 CLARITY 윤리안을 '쓰레기'라고 비난했다고 Politico가 보도했습니다.

수요일, 상원 공화당은 윤리 조항을 둘러싸고 민주당의 반발을 불러일으킨 CLARITY 법안의 초안을 공개했습니다.

출처 | 2026-07-24 12:17:51 ✈ 빠른속보, 특파원김씨

JP모건) 네트워킹 및 하드웨어; 노키아 2Q26 실적, 타이트한 공급 환경 속에서 확대되는 옵티컬 DCI 기회를 부각 노키아는 2Q26 실적을 발표했으며, 이는 스케일-어크로스(scale-across) 기회를 포함한 옵티컬 DCI 시장의 강력하고 지속적으로 확대되는 수요 환경을 계속해서 부각시켰습니다. 회사는 옵티컬 및 IP 네트워크 하위 부문 전반에 걸친 강력한 두 자릿수 매출 성장과 함께, AI 및 클라우드 고객에서의 매출과 수주 모두 세 자릿수 성장을 언급했습니다. 다만 이러한 강력한 2Q26 수주는 고객들이 공급 물량을 확보하려는 움직임 속에서 여러 건의 대규모 장기 수주로부터 수혜를 입은 것으로 지적되었으며, 분기 중 확보된 수주 가운데 향후 12개월 내 매출로 전환될 것으로 예상되는 비중은 약 절반에 불과한데, 이는 통상적으로 해당 기간 내에 전환되는 수준과 대비됩니다. 공급 측면에서는 제약이 광범위하고 산업 전반에 걸친 것으로 특징지어졌으며, 메모리가 주된 병목으로 지목되었습니다. 동시에 노키아는 애리조나 소재 NXP 사업장 인수를 포함한 InP 생산능력 확대에서의 추가 진전을 강조했으며, 해당 사업장은 2028년 생산을 시작해 2029년 램프업할 것으로 예상됩니다. 종합적으로 우리는 노키아의 2Q26 실적이 수급 불균형이 지속되는 가운데 확대되는 DCI 기회를 뒷받침하는 것으로 보며, 이는 아리스타, 시에나, 시스코와 같은 당사 커버리지 내 시스템 업체는 물론, 코히어런트, 파브리넷, 루멘텀과 같은 부품 공급업체 및 제조업체에도 시사점을 갖습니다. 주요 시사점은 다음과 같습니다. 옵티컬 및 IP 네트워크가 주도한 네트워크 인프라 성장, 특히 DCI와 스케일-어크로스에서 두드러짐. 2Q26 순매출은 고정환율 기준 전년 대비 +9% 성장했으며, 네트워크 인프라의 +12% 성장이 이를 견인했습니다. 해당 부문 내에서 옵티컬 네트워크는 전년 대비 +20%, IP 네트워크는 +16% 성장했습니다. 고객 기준으로는 AI 및 클라우드 순매출이 전년 대비 +105% 성장했으며, 수주는 2Q26에 28억 유로로 확대되었습니다(1Q26 10억 유로, 전년 동기 5억 유로 미만 대비). 노키아는 프론트엔드와 스케일-어크로스를 아우르는 DCI용 라우팅에서의 상당한 수요를 강조했으며, 백엔드 스위칭에서의 성과도 함께 언급했는데 여기서는 1Q26에 발표된 디자인 윈으로부터 일부 2Q26 수주가 유입되기도 했습니다. 회사는 또한 주요 고객과 첫 멀티-레일 ILA 디자인 윈을 확보했으며, 새로운 아웃오브밴드 관리 솔루션과 관련해 미국 하이퍼스케일러와 시험 단계에 진입했다고 밝혔습니다. 옵티컬의 리드타임이 길어지고 있으며, 특히 선단 제품에서 두드러짐. 노키아는 추가 매출 창출의 핵심 제약 요인으로 공급을 지목했으며, 메모리가 가장 중대한 제약으로 특징지어졌으나 그 압박은 광범위하고 산업 전반에 걸쳐 있다고 밝혔습니다. 노키아가 공급 확보, 설계 단순화, 추가 생산능력 구축, 일부 투입 비용 상승분의 전가, 그리고 수요에 대한 가시성 제고를 위한 고객과의 협력을 추진함에 따라 완화 노력이 진행 중입니다. 한편 산호세 팹의 InP 생산능력 램프업은 연말까지 양산에 돌입하는 일정을 유지하고 있으며, 2027년에는 의미 있는 생산능력 확대가 예상됩니다. 다만 노키아가 제조 공정을 계속 발전시켜 나가는 가운데, 경영진은 구체적인 목표나 경쟁사와의 수율 동등성 달성 여부에 대해서는 확답을 피했습니다. AI-RAN은 중기적인 모바일 인프라 촉매. 노키아는 사업자들이 AI 가속 RAN 아키텍처로 전환할 경우 AI-RAN이 전통적인 독자 규격 베이스밴드 하드웨어 업그레이드에 대한 의존도를 낮출 수 있다고 강조했습니다. 이 플랫폼은 또한 상당한 주파수 효율 개선과 6G로의 소프트웨어 업그레이드 경로를 제공함으로써 사업자 수익성을 개선할 수 있습니다. 다만 매출 기여는 중기적인 스토리로 남아 있으며, 파일럿은 2026년 말, 상용화는 2027년, 보다 의미 있는 물량은 2028년에 예상됩니다.

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수] ▶ Nvidia 800V HVDC enters production in 1Q27, Delta set for 2Q ramp - SemiAnalysis는 Nvidia 800V HVDC 전력 아키텍처의 대규모 도입 시점이 기존 2027년에서 2028년 이후로 지연될 수 있다고 전망하며 AI 전력 공급망 성장 우려 제기 - 공급망은 시장이 지연 원인과 양산 일정을 잘못 해석했다고 설명. 이번 이슈는 기술 로드맵 변경이 아니라 1차 제품 설계 검증 지연에 해당 - 전력 캐비닛, BBU, 배터리팩 및 관련 부품은 재검증을 위해 다시 제출됐으며, 검증은 순조롭게 진행 중 - Delta Electronics는 1Q27 말 800V HVDC 제품 소량 생산을 시작하고, 2Q27부터 고객사 도입 일정에 맞춰 출하를 점진 확대할 가능성 - 지연의 핵심 원인은 800V HVDC 기술 자체가 아니라 제품 설계 검증. 1차 제품 시스템 검증 과정에서 잠재적 단락 리스크가 확인됐고, 미국 고객사들이 추가 검증을 요구 - 이에 따라 시스템 재설계와 고객 인증 일정이 연장됐으며, Delta Electronics, Simplo Technology, 업스트림 소재 업체들도 납품 일정을 조정 - 공급망은 현재 제품 생산 가능 여부의 문제가 아니라 설계 수정과 검증의 문제라고 설명하며, 장기적으로 800V HVDC가 AI 데이터센터 주류 전력 아키텍처가 되는 방향은 변하지 않았다고 평가 - Rubin 플랫폼이 여전히 50V 전력 구조를 사용하기 때문에 800V HVDC 필요성이 낮아졌다는 해석도 오해라고 지적. 50V는 랙 내부 전력 분배, 800V HVDC는 데이터센터에서 랙까지의 고전압 전력 공급 역할 - Rubin Ultra 및 이후 플랫폼에서는 랙당 전력 소모가 600kW~1MW까지 상승할 전망. 기존 AC 및 저전압 구조는 과도한 전류, 전송 손실, 냉각 제약에 직면 - 초기 도입기에는 ±400V HVDC와 800V HVDC가 병존할 전망. ±400V는 과도기 옵션, 800V는 플랫폼 진화와 제품 검증 완료에 따라 침투율 확대 예상 - 800V HVDC 도입 시점은 기존 기대 대비 소폭 지연됐지만, 이는 수요 훼손이 아니라 출하 시점 지연에 가까운 것으로 해석 - 1Q27 말 공식 생산 시작, 2Q27부터 점진적 램프업 예상. 2027년부터 대형 CSP 투자 확대와 AI 데이터센터 전력 인프라 업그레이드가 대만 전력공급장치 및 관련 부품 업체의 신규 성장 사이클을 견인할 전망 https://buly.kr/2fg9kSk (Digitimes) *본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

자본지출(CapEx) 관련 인터뷰 전문 번역 ​앵커 (CNBC): "지금 구글과 다른 모든 경쟁사들에 대한 진짜 질문은, 그들 모두가 수천억 달러를 쏟아붓고 있다는 점입니다. 엄청난 자본지출(CapEx)을 하고 있다는 뜻이죠." ​워렌 버핏: "맞습니다. 그리고 그건 진짜 돈이죠. 우리 철도 회사(BNSF)가 3억 달러, 혹은 몇천억 달러를 쏟아붓는다면… 사업을 확장하면서도 그 정도의 돈은 철도 사업에조차 들어가지 않았습니다. 그러니까 그들이 지금 벌이고 있는 게임이 바로 그것입니다. 과거 컴퓨터 소프트웨어를 할 때는 그런 게임을 하지 않았죠." ​앵커 (CNBC): "과거 그들이 자산 경량형(Asset-light) 모델이었을 때는 회장님이 좋아하지 않으셨고 시장은 열광했습니다. 그런데 이제 그들이 자본지출에 막대한 돈을 쓰다 보니, 많은 주주들은 예전만큼 좋아하지 않는데요…" ​워렌 버핏: "내 생각에 그들은 그간 보여준 실적(record)에 기반해 볼 때, 월스트리트에서 팔려나가는 상품들의 90% 내지 95%보다 승자가 될 가능성이 훨씬 더 높은 기업입니다." ​"월스트리트는 그저 무언가를 팔 수 있는지에만 관심이 있습니다. 사업이 실제로 올리고 있는 내부수익률(Internal Rates of Return)을 진정으로 파헤치는 월스트리트 보고서를 본 기억이 거의 없어요. 사업이 실제로 벌어들이는 수익의 질이 훨씬 더 중요한데 말이죠. 그들은 그저 '다음 분기에 무슨 일이 일어날지' 같은 질문만 던지는데, 그건 정말 터무니없는 일입니다." ​ ~ 구간 ​앵커 (CNBC): "AI 위치를 선점하기 위해 똑같이 막대한 돈을 쓰고 있는 다른 매그니피센트 7이나 하이퍼스케일러들(아마존, 마이크로소프트 등) 대신, 왜 하필 알파벳인가요?" ​워렌 버핏: "다른 회사들을 헐뜯고 싶지는 않습니다. 그들에게도 선택의 여지가 없어요. 이런 식의 지출을 할 수밖에 없는 상황입니다. 그들은 자신들이 원하지 않더라도 어쩔 수 없이 참여해야만 하는 게임을 하고 있는 경우가 많습니다."

제목 : GE 베르노바, ‘28년까지 가이던스 이상의 성장세 기대돼 구겐하임 *연합인포맥스* 구겐하임의 애널리스트는 GE 베르노바(NYS: GEV)의 성장 펀더멘털을 분석했을 때, ‘28년까지의 성장세가 가이던스 이상으로 가속될 것이라고 예상했다. “GE 베르노바 주가는 지난 12개월간 57% 상승했지만 추가적인 상승여력을 남겨두고 있다. 당사는 경영진이 제시한 ‘26~’28년 가이던스 이상의 실적 성장세가 나타날 것으로 예상하고 있다”고 전했다. “GE 베르노바의 수주 기록과 수주잔고, 잉여현금흐름 등은 모두 컨센서스를 상회했다. 이번에 기록한 막대한 전력 장비 수주 기록이 반복될가능성은 높지 않지만, 다른 부문들에서 성장 펀더멘털이 개선되고 있기 때문에 주가 상승세가 이어질 여력은 충분하다”고 전망했다. 투자의견 매수를 유지하면서, 목표주가를 1,300달러에서 1,450달러로 상향 조정했다.

진짜 절대 공격적으로 포지셔닝할 구간이 아니라 생각함

진짜 불안불안하다..

Russia discusses extending Gasoline export ban for 6 months - IFX|FJ

Russia discusses extending the Diesel export ban for a month - IFX.|FJ

The House passes the Iran war powers resolution.|FJ

❗ ECB Officials are ready to raise interest rates in September.|FJ

그와중에 GPT work 짱짱맨

일단 어떻게든 이걸로 성장하고 있다! 라고 설명하겠지만 내년부터는 손익계산서에 감가상각비가 찍힐텐데 시장은 어떻게 받아들일려나 궁금함

날씨까지 맛이 가버리네 10분전까지 폭우가 내리다가 해가 쨍쨍한건 뭐시여

구글 실발과는 별개로, V자 반등 안나온다고 보고 있음. 현금이 있다면 굳이 따라가면서 사지 않는게 좋은 환경이라고 생각. 자신감있게 배팅할 수 있는 기업이 아니라면 관망하는게 좋다고 생각.

BIS의 경고문과 알파벳 2Q 실적을 겹쳐 읽기 -2025년 11월 순환출자(circularity) 논란이 커졌을 때, 엔비디아의 공식 반박은 자사가 고객사에 한 "전략적" 투자가 이미 계상된 매출에서 차지하는 비중은 미미하다는 것. -실현 매출(backward book)이 아니라 약정 잔고(forward book)를 봐야 한다는 프레임 전환이 필요. -BIS는 순환금융의 공시 불투명성과 동일 자산 중복 담보 가능성을 지적했을 뿐, 엔비디아 약정의 회수 가능성을 직접 평가하지 않았음. -FCF=영업현금흐름−CapEx -구글의 경우 현금창출력은 역대 최고인데 마이너스의 원인은 전적으로 CapEx -BIS가 우려하는 건 영업현금흐름이 투자를 못 따라가서 부채로 메우는 구조인데, 구글은 그 중 영업현금흐름 부진에 해당 없음. -CapEx는 계약이 아니라 재량. 언제든 감속 가능 -지금은 현금은 나가는데 이익은 멀쩡한 국면이고, 2027~28년은 현금은 안정되는데 이익이 눌리는 국면이 됨. 시장이 아직 이걸 제대로 안 반영했다고 생각함. -FCF 마이너스는 그 자체로 문제가 아니고, "이 돈이 WACC를 넘는 수익을 내는가"만이 문제. -2027년 감가상각이 실린 손익이 나오기 전까지 그 답은 아직 아무도 모름. 사진 출처: Substack 글 "Short Thoughts – NVDA, Neos, Hyperscalers, Jevons Paradox, and Compression, Financial Times 텔레그램: https://t.me/harveyspecterMike

알파벳 연간 자본지출 전망 상향: • 신규 1950-2050억달러 vs. 기존 1800-1900억달러 • '2027년 큰 폭 증가' 예상 谷歌母公司上调全年资本开支预期 谷歌母公司Alphabet：预计全年资本开支1950亿-2050亿美元，原来预计1800亿-1900亿美元。仍然预计2027财年资本开支将“大幅”增长。 https://wallstreetcn.com/livenews/3138414?ivk=1#from=android