Металл и Минерал

⚡️"Мечел" сообщает об изменениях в руководстве Владимир Капнин назначен генеральным директором ПАО "Челябинский металлургический комбинат". На этом посту он сменил (mechel.ru/press/rele...) Алексея Толстикова, который руководил комбинатом с 2023 года.

Запустите рекламу в телеграм-каналах с Яндекс Директом Перфоманс-реклама теперь в телеграм-каналах ⚡ Яндекс Директ знает, как привлечь целевую аудиторию 💰👌 Попробовать #реклама yandex.ru О рекламодателе

В большинстве производств со значимым присутствием ОПК, в январе произошло маятниковое снижение выпуска после необычно сильного подскока в декабре. Спрос на металл сильно упал в металлобработке/машиностроении. Металлурги скоро это ощутят с лагом в 1-2 месяца. Это усилит итак сложное кризисное состояние отрасли.

ЕЭК начала расследование против импорта дешевой китайской белой жести. Поводом стало заявление белорусской Металлопрокатной компании, которое поддержал #ММК Евразийская комиссия начала расследование в отношении импорта белой жести на территорию ЕАЭС. Поводом стало заявление белорусской Металлопрокатной компании, которое поддержал Магнитогорский металлургический комбинат. На долю этих предприятий приходится более 50% производства белой жести в союзе. Белая жесть используется для выпуска металлической упаковки — в первую очередь для консервов, лакокрасочной продукции, химии и косметики. По данным комиссии, в последние годы рынок столкнулся с резким ростом дешевого импорта, который начал вытеснять продукцию производителей ЕАЭС. С 2023 по 2025 год импорт белой жести увеличился на 24%, причем основной скачок пришелся на 2025 год — тогда поставки выросли сразу на 54% по сравнению с предыдущим годом. Одновременно доля импорта в структуре потребления заметно увеличилась. На этом фоне положение производителей внутри ЕАЭС резко ухудшилось. В 2025 году производство сократилось на 13–17%, загрузка мощностей — на 14–23%, продажи — на 10–11%, а доля на рынке снизилась на 9–13%. Особенно сильно пострадали финансовые показатели отрасли. Прибыль от реализации упала на 69–83%, а рентабельность снизилась на 83–87%, причем к концу периода предприятия начали фиксировать убытки. Основной поток импорта поступает из Китая. Эксперты отмечают, что китайские производители активно наращивают экспорт после закрытия для них рынков США и Европы, где были введены защитные меры против дешевой продукции. Дополнительным фактором стала ценовая конкуренция: если средняя стоимость тонны белой жести в России составляет 80–100 тыс. рублей, то китайские поставщики предлагают продукцию по 60–70 тыс. рублей за тонну без учета доставки. По оценкам экспертов, крупнейшим производителем белой жести в ЕАЭС остается Россия с объемом около 350 тыс. тонн в год, из которых примерно 200 тыс. тонн приходится на ММК. В Белоруссии выпускается 72–75 тыс. тонн, в Казахстане — около 40 тыс. тонн. Совокупные мощности предприятий союза позволяют почти полностью обеспечивать внутренний спрос, однако рост дешевого импорта начал вытеснять местных производителей с рынка.

Объем погрузки на сети РЖД в 2026 году может сократиться на 4% и составить 1,073 млрд тонн, что станет минимумом за 25 лет Согласно расчетам экспертов, показатель может опуститься почти до уровня 2001 года, когда погрузка составляла 1,058 млрд тонн. Таким образом, рынок железнодорожных грузоперевозок продолжит снижение, которое наблюдается уже несколько лет подряд. Сильнее всего снизится погрузка угля и стройматериалов В 2026 году сокращение затронет почти все основные виды грузов. Наиболее заметное падение ожидается в сегментах сырьевых и строительных перевозок. Прогнозируемые показатели на конец года: каменный уголь — 307,1 млн т (−5%) нефть и нефтепродукты — 191,1 млн т (−3%) железная и марганцевая руда — 107,6 млн т (−1%) строительные грузы — 86,8 млн т (−13%) черные металлы — 48,1 млн т (−5%) зерно — 27,1 млн т (−1%) лесные грузы — 23,9 млн т (−4%) цемент — 18,3 млн т (−10%) Единственным сегментом с положительной динамикой, по прогнозам аналитиков, станут минеральные удобрения, где ожидается рост на 6% — до 74 млн тонн. Месячная погрузка не превысит 92 млн тонн По оценкам аналитиков, в течение всего 2026 года ежемесячная погрузка будет держаться ниже отметки 92 млн тонн. максимум — 91,7 млн т (октябрь) минимум — 88,1 млн т (август) Фактические данные за начало года уже подтверждают тенденцию к снижению. В январе погрузка составила 89,3 млн т (−4%), а в феврале — 84,2 млн т (−3,2%). В марте аналитики ожидают усиления падения — примерно −8% год к году, до 90,3 млн тонн. Особенно заметно может сократиться погрузка угля — примерно на 11%. Основная причина — слабая рыночная конъюнктура Главным фактором падения перевозок эксперты называют ухудшение ситуации на сырьевых рынках. Например, экспорт угля из Кузбасса сейчас демонстрирует крайне низкую рентабельность. Средний нетбэк при экспорте энергетического угля составляет: через порты Дальнего Востока — 1473 руб./т через Балтийские порты — 213 руб./т через Азово-Черноморский бассейн — 1029 руб./т Кроме того, дополнительные риски связаны с экспортом металлургической продукции. Около 40% поставок российской стали приходится на страны Ближнего Востока и Северной Африки, где ситуация осложняется геополитическими факторами. В самой компании рассчитывают на более высокий показатель. По плану Российские железные дороги, погрузка в 2026 году должна составить 1,132 млрд тонн, что примерно на 1,4% выше уровня 2025 года. В компании объясняют падение начала года неблагоприятной конъюнктурой на рынках угля, металлургии и строительных материалов. РЖД заявляет о мерах по стимулированию перевозок и привлечению новых грузопотоков. Восстановление ожидается только с 2027 года По прогнозам аналитиков, полноценное восстановление грузоперевозок начнется не раньше 2027 года. Тогда погрузка может вырасти до 1,135 млрд тонн. В дальнейшем ожидается постепенное увеличение показателя: 2028 год — около 1,192 млрд т 2029 год — 1,213 млрд т 2030 год — 1,219 млрд т Даже при таком росте отрасль не сможет вернуться к уровню 2022 года в ближайшие годы. Эксперты отмечают, что дальнейшая динамика будет зависеть от маржинальности экспорта угля и металлов, состояния строительной отрасли и правил работы грузоотправителей с железнодорожной инфраструктурой

🇪🇺Интересные новости по #CBAM. Похоже, что потихоньку список продукции, которая попадает под этот "налог", расширяется. Эта новость о том, что теперь импортеры в ЕС продукции, производимой из стали и алюминия, будут тоже смотреть на углеродный след Соответственно, даже если наши производители #стали и #алюминия не поставляют это сырье напрямую в страны ЕС, их все равно затронет СВАМ. Т.к. их покупатели все равно вынуждены будут ориентироваться на углеродный след сырья для производства своей продукции, импортируемой в ЕС, или производимой внутри ЕС. https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ip_25_3088

Поддержка черной металлургии: только адресная помощь Первый вице-премьер Денис Мантуров на профильном совещании обозначил ключевой подход властей: помощь будет индивидуальной. Адресный подход. Никаких общих мер для всей отрасли сразу. Каждую компанию и каждый проект будут рассматривать отдельно, анализируя их финансы и социально-экономическую значимость. Налоговые каникулы. Обсуждается предложение перенести уплату акциза на сталь и НДПИ на железную руду на конец 2026 года. Также звучат идеи освободить новые стратегические проекты от акциза на 3 года после завершения инвестиционной фазы. Проверки и контроль: Власти усиливают мониторинг цен, особенно в части трансфертного ценообразования по внешним сделкам, и следят за защитой внутреннего рынка. Мнения в правительстве разделились. Минпромторг и вице-премьеры Новак и Мантуров ищут способы поддержать металлургов, Минфин же выступает против большинства льгот. Свою позицию финансисты объясняют тем, что резкого ухудшения в отрасли нет, а бюджет нужно наполнять. Основной упор сейчас не просто на субсидии, а на повышение эффективности и производительности труда. Металлургам придется доказывать необходимость поддержки по каждому конкретному проекту.

💿ТМК Финансовые результаты: Выручка: 404,4 млрд упала (-24%). Скорректированная EBITDA: 74,7 млрд ₽ (-19%). Чистый долг: 291,5 млрд ₽. Чистый долг/EBITDA: 3,9х. Геополитическая нестабильность и жесткая денежно-кредитная политика ограничивают инвестиции в ключевые отрасли, такие как нефтегазовая. Это приводит к отсрочке инфраструктурных проектов. Снижение инвестиций у основных клиентов ТМК — нефтегазовых компаний — привело к падению продаж труб на 30% по сравнению с предыдущим годом. Это, в свою очередь, негативно сказалось на выручке и скорректированной EBITDA. Высокая долговая нагрузка и дорогие кредиты также ухудшили финансовые показатели компании. В итоге ТМК завершила год с убытком.

🌫Мировой рынок платины в этом году четвертый год подряд окажется дефицитным: нехватка металла составит 240 тысяч тройских унций — отчет Всемирного совета по инвестициям в платину

ВСМ – новые возможности для металлургов Президент РФ Владимир Путин и мэр Москвы Сергей Собянин 26 февраля дали старт полномасштабному строительству высокоскоростной железнодорожной магистрали (ВСМ) «Москва — Санкт-Петербург». В 2025 г. для нужд данного проекты уже было поставлено свыше 28 тыс. т отечественных рельсов. Всего до 2028 г. запланированы поставки 161 тыс. т рельсов ДТ350ВС400 для главных ж.-д. путей новой магистрали. Их повышенная ударная вязкость при температуре -60°C обеспечит надёжность и безопасность при движении поездов со скоростями до 400 км/ч. Проект ВСМ — это рождение нового рынка для российской металлургии. Речь идёт не только о рельсах, но и о широчайшей номенклатуре металлопродукции для подвижного состава, инфраструктурных объектов и путевого хозяйства. С учётом того, что для ВСМ потребуется не менее сорока, а в перспективе сотни современных высокоскоростных составов, можно говорить о производстве десятков тысяч тонн высокомаржинальной стальной продукции для транспортного машиностроения. Не стоит забывать и о сопутствующей инфраструктуре. Строительство ВСМ — это сотни мостов, эстакад, путепроводов и тоннелей. Вокзалы и станции будут строиться с нуля – адаптации старой инфраструктуры под новый проект не предусмотрено. Это дополнительный спрос на фасонный прокат, арматуру, толстый лист и другие виды строительной металлопродукции. Одной только арматуры потребуется до 2 млн т. Таким образом, проект ВСМ становится значительным драйвером спроса для всей металлургической отрасли на десятилетия вперёд. Он не только гарантирует загрузку мощностей, но и стимулирует металлургов к созданию новых, высокотехнологичных видов продукции. #чермет

Эскалация между США, Израилем и Ираном на Ближнем Востоке грозит сокращением глобального предложения СПГ в 2026 г. Россия сможет на этом заработать. Премиальные покупатели (Япония, Южная Корея, Европа) вступят в активную ценовую борьбу за спотовые партии. Для них энергобезопасность остается приоритетом: как показал 2022 г эти рынки готовы наращивать закупки, переплачивая и вытесняя более слабых конкурентов. Противоположная ситуация сложится в Южной Азии (Бангладеш, Пакистан, отчасти Индия). Не имея финансовых возможностей для участия в ценовой гонке, эти покупатели будут вынуждены переключаться на уголь. Выбор сместится не в сторону нефтепродуктов, поскольку сопутствующий рост цен на нефть делает жидкое топливо недоступным для развивающихся стран. Ближневосточный кризис дает России тактический выигрыш за счет роста цен на газ и дополнительного спроса на уголь со стороны Южной Азии, переключающейся с дорогого СПГ

Бюджетное правило — сюрприз для валютного рынка. Минфин сообщил, что в марте 2026 года не будет проводить операций по покупке или продаже иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила Решение связано с планируемыми изменениями параметра базовой цены на нефть в бюджетном законодательстве. В марте исчезнет один из крупных системных потоков валюты. Напоминаем, что в последние месяцы совокупные продажи валюты со стороны государства (Минфин + операции ЦБ) составляли около 16.5 млрд руб. в день.

Qatalum планирует остановить производство алюминия к концу марта 2026 года. Контролируемая остановка плавильного завода мощностью 0,65 млн тонн началась 3 марта на фоне предстоящей приостановки поставок газа. Руководство ожидает, что полный перезапуск займет 6-12 месяцев, но точные сроки пока неизвестны. По нашим данным, на страны Персидского залива в 2024 году приходилось около 9% мирового объема поставок алюминия, поэтому продолжающиеся перебои в производстве, если они произойдут, могут дополнительно поддержать фундаментальные показатели рынка алюминия, наряду с сильной динамикой потребления в мире.

Металлургия замерла — заводы останавливают печи, Минфин блокирует помощь Положение в российской металлургии продолжает ухудшаться — падают объёмы производства и выручка, компании сокращают персонал и переводят сотрудников на укороченную неделю, приостанавливают доменные печи. Об этом представители отрасли заявили на совещании у вице-премьера Александра Новака. Цифры и факты По итогам 2025 года выплавка стали сократилась на 4,5%, до 67,5 млн тонн, производство труб упало на 14%, до 10,1 млн тонн. Внутреннее потребление металлопроката рухнуло на 18% — минус 7,5 млн тонн. Выручка по отрасли снизилась в среднем на 16,4%, а показатель EBITDA рухнул почти вдвое (минус 49,7%) . Рентабельность по чистой прибыли «Северстали» упала с 18 до 4%, ММК — с 13,9 до 4,6%, а «Уральская сталь» и ОЭМК ушли в минус. С предприятий уже уволены около 3 тыс. человек, инвестиционные программы сокращены на 30%, фиксируются задержки платежей. ММК, «Евраз», «Уральская сталь» и группа «ЮГМК» перевели доменные печи в режим горячей консервации. Причины кризиса Удар по отрасли нанесён сразу с нескольких сторон. Высокая ключевая ставка ЦБ обрушила внутренний спрос — строительство и машиностроение резко сократили закупки металла . Крепкий рубль сделал экспорт практически нерентабельным . При этом себестоимость производства выросла: тарифы на электроэнергию увеличились на 45%, на железнодорожные перевозки — на 32%, зарплаты — на 27% . Импорт из Казахстана и Китая продолжает давить на цены, занимая уже почти 10% рынка. Что предлагают металлурги Ассоциация «Русская сталь» подготовила пакет мер. Ключевое — отсрочка по НДПИ и акцизу на сталь, что могло бы сохранить отрасли около 15 млрд рублей. Также предлагается освобождение новых проектов от акциза на три года, льготы для электрометаллургов, введение акциза на импортную сталь, снижение железнодорожных надбавок и заморозка экологических платежей. Реакция властей и противостояние ведомств По итогам совещания Новак поручил профильным ведомствам проработать меры поддержки, но без конкретных решений. Основная проблема — позиция Минфина, который выступает против большинства инициатив, ссылаясь на необходимость сохранения бюджетных доходов. Минфин предлагает компаниям обращаться за адресной поддержкой в индивидуальном порядке, но таких запросов не поступало. Минтруд, в свою очередь, не фиксирует массовых сокращений и не видит оснований для экстренных мер. Обсуждение планировалось на совещании у первого вице-премьера Дениса Мантурова 13 февраля, но его уже несколько раз переносили — теперь на 26 февраля. Что получается Металлургия оказалась в классическом капкане: внутренний спрос давит высокая ставка, экспорт душит крепкий рубль, себестоимость растёт, а бюджетные возможности для поддержки ограничены. Противостояние Минфина и Минпромторга затягивает принятие решений, а время работает против отрасли — остановленные печи и уволенные сотрудники восстанавливаются годами, если восстанавливаются вообще. Дальнейшее будет зависеть от того, сможет ли правительство найти баланс между сохранением доходов казны и предотвращением социального кризиса в моногородах. Около ЦБ | Мы в MAX

Распадская - отчитался один из крупнейших производителей и экспортёров коксующегося угля Добыча угля 18.5 млн т (+0%) Продажи 13.8 млн т (+7%) Цена 8695 руб/т (-30%) В 2 полугодии нарастили добычу на 12% и продажи на 28% г-к-г При текущих ценах и схеме продаж, чем больше продаёт компания угля, тем больше получает убыток Выручка 119 млрд (-26%) Операц.убыток -62 млрд Чистый убыток -53 млрд Убыток/акция -80 руб "Рентабельность" операционного убытка выросла с -4% в 2п'24 до -36% Даже если очистить операционный убыток от обесценения активов и курсовых разниц, компания убыточна уже на операционном уровне C каждой тонны убыток составил ~3000 руб Естественно, что с такими результатами менеджмент рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год Несмотря на весь негатив, акции 5 месяцев торгуются в узком коридоре 160-170 руб с оценкой -2 годовых убытка

Южуралзолото - стоит ли игра свеч? На фоне неугасающего интереса к золоту, будет интересно взглянуть на операционный отчет ЮГК за полный 2025 год. Компания еще год назад оказалась в эпицентре корпоративного шторма и сейчас вновь пытается стать «интересной историей» для инвесторов. Давайте во всем этом разбираться. Как мы помним, эталоном в секторе по себестоимости добычи (TCC/AISC) всегда был Полюс. ЮГК же плетется далеко позади: при ценах на металл в районе $2000 компания с трудом выходила «в ноль». Однако в этом и кроется коварный операционный рычаг — при текущих ценах на золото показатели прибыли должны мультиплицироваться кратно. Если к этому добавить надежду на адекватное госуправление - эффект может быть мощным. ⛏ С раскрытием информации у ЮГК пока всё сложно. Последний вменяемый отчет МСФО мы видели только за первое полугодие 2025 года. По нему TTM прибыль болтается в районе 10 млрд рублей при выручке 85 млрд. С тех пор конъюнктура значительно улучшилась, и теоретически прибыль по году может составить 20–30 млрд рублей, но сейчас такой прогноз - это гадание на кофейной гуще. По операционке данных чуть больше - есть отчет за полный 2025 год. Производство золота выросло на 13% до 12 тонн. Цифра оказалась ниже ожиданий рынка (ждали 12,4 тонны) и прошла по нижней границе собственного плана менеджмента. Да, во втором полугодии темпы ускорились (+25% к 2П24), но полноценного восстановления после паралича Уральского хаба мы так и не увидели. На 2026 год цель - 13,5 тонн. Это просто возврат к уровням 2023 года, что бесконечно далеко от тех «космических» планов роста, которыми нас кормили перед IPO. 🧑‍⚖️ Из позитивного: юридическое небо над ЮГК начало проясняться. Прокуратура и ФНС отозвали претензии на 8 млрд рублей (экология и налоги). Риски остановки производств на Урале сняты, а «токсичное наследие» старого менеджмента в виде бесконечных судов постепенно уходит в историю. Антон Силуанов уже подтвердил: госпакет (67%) будет продан на аукционе, и затягивать с этим не станут. Рынок воспринял это как сигнал к скорому приходу нового хозяина.

Однако с инвестиционной точки зрения кейс ЮГК всё еще выглядит сомнительно. Текущая капитализация бизнеса - 177 млрд рублей. Даже если мы заложим сверхпозитивный сценарий с прибылью в 30 млрд, мультипликаторы уже не выглядят дешевыми для компании с такой историей. Добавьте сюда корпоративные риски и волатильность цен на золото - и получите коктейль, который явно не подходит консервативному инвестору.

В итоге мы имеем компанию в процессе «пересменки» владельцев, с восстанавливающейся операционкой и туманными финансовыми перспективами. Играть в эту историю можно только на небольшую долю портфеля и с пониманием, что это чистая спекуляция на теме приватизации. ❗️Не является инвестиционной рекомендацией ИнвестТема

Неутешительные показатели продаж электромобилей китайскими автопроизводителями в феврале и обострение геополитической напряженности на Ближнем Востоке в совокупности привели к резкому падению ежедневных цен на литий. Во вторник, 3 марта 2026 года, цена фьючерсов на литий на Гуанчжоуской фьючерсной бирже (GFEX) упала на свой дневной лимит (13%) с примерно 172 000 юаней/тонну до 150 860 юаней/тонну. Ослабление настроений среди трейдеров фьючерсами на литий быстро отразилось и на физическом спотовом рынке: цена на карбонат лития (батареи, спот) EXW в Китае по данным Benchmark 3 марта составила 157 100 юаней/тонну, что на 9,2% меньше, чем днем ​​ранее.

В 2025 году импорт меди в США достигнет рекордных показателей, значительно превышающих потребление. Импорт меди в США в 2025 году вырос на 81% по сравнению с 2024 годом, достигнув рекордного уровня в 1634 тыс. тонн. Из-за опасений по поводу тарифов этот импорт значительно превысил спрос США на этот металл. Угроза введения пошлины на медный катод в 2025 году резко повысила цену на медь на бирже CME и стимулировала закупку меди в США в более ранние сроки. Это привело к значительному избытку сырья, направляемого в США, и ужесточению ситуации на мировом рынке меди. Этот поток сырья также вызвал значительную инфляцию цен на Лондонской бирже металлов (LME) и резкое увеличение премий на медь во всем мире, несмотря на относительно мягкую рыночную конъюнктуру. Основная часть импорта в США пришлась на Чили (876 тыс. тонн), за ней следуют ДРК (187 тыс. тонн), Канада (185 тыс. тонн) и Перу (87 тыс. тонн). Потребление значительно ниже импорта. Многие чилийские марки поставляются на CME, и хотя продукция из ДРК не поставляется на CME, она, вероятно, либо продавалась напрямую клиентам, либо хранилась на складах за пределами биржи. Спрос на медь в США значительно отставал от объема импорта, что привело к увеличению запасов меди, хранящихся как на биржах, так и за их пределами. По оценкам Benchmark, импорт меди в США в 2025 году превысил спрос более чем на 700 тыс. тонн. Это означает, что в прошлом году американские склады поглотили больше меди, чем потребило большинство стран мира.

Власти пообещали металлургам рассмотреть возможность введения летом 2026 года акциза на импортную сталь. Об этом сообщил ТАСС источник в отрасли

🇦🇺 🇰🇿 Lindian Resources (ASX:LIN) заключила сделку по приобретению 100% существующего завода по переработке редкоземельных элементов в Казахстане в рамках совместного предприятия с RA-Group. Приобретение за 15 миллионов US$, которое значительно дешевле строительства нового завода, позволит интегрировать проект Lindian Kangankunde и начать производство MREC к четвертому кварталу 2026 года. Это гидрометаллургический завод SARECO в Степногорске (Казахстан).  Изначально завод был создан как совместный проект между компаниями Kazatomprom (51%) и Sumitomo (49%). В состав предприятия входят установки для крекинга, выщелачивания, осаждения, а также инфраструктура для реагентов.