유진투자증권 산업분석실 테크/인프라팀

[유진투자증권 바이오제약 4.1] 3.31 국내외 주요 뉴스 #일라이릴리(NYSE:LLY) +3.7% #센테사(NASDAQ:CNTA) +44.0% - 일라이릴리가 신경질환 분야에서 오렉신 수용체 2(OX2R) 작용제를 개발 중인 센테사파마슈티컬즈를 $6.3bn에 인수하기로 결정 (조건부 지급금(CVR) 별도 $1.5bn) - 센테사의 cleminorexton(OX2R 작용제)는 임상 2상에서 기면증 및 특발성 과다수면증 환자의 각성도를 유의미하게 개선하여 best in class 가능성을 확인한 바 있음 - 인수 금액은 주당 $38의 현금 + CVR $9가 적용된 것으로, 선급금은 인수 전일인 30일 종가 대비 27% 프리미엄이 적용된 규모이며 향후 수년 내 cleminorexton , ORX142의 신약 승인 달성 여부에 따라 CVR 지급 예정 https://www.fiercebiotech.com/biotech/lilly-pays-63b-upfront-sleep-disorder-focused-centessa-latest-neuroscience-play #바이오젠(NASDAQ:BIIB) -2.3% #아펠리스(NASDAQ:APLS) +135.4% - 바이오젠이 신장 질환 부문 강화를 위해 아펠리스파마슈티컬즈를 현금 $5.6bn에 인수하기로 결정(주당 $44 현금 + 주당 $2 CVR) - 아펠리스는 희귀 혈액/신장 질환 치료제인 Empaveli(보체C3단백질 억제제)에 대해 2021년 최초로 FDA 승인을 획득하여 현재 350명 규모의 상업화 조직을 보유하고 있음 - 바이오젠은 임상 3상 중인 신장 질환 신약 felzartamab(항CD38 항체) 의 성공적인 상업화를 위해 아펠리스의 인프라를 활용할 계획 - 또한 아펠리스의 상업화 제품인 Empaveli와 Syfovre(안질환치료제)는 2025년 합산 매출 $689mn을 기록하였으며 바이오젠의 다발성 경화증 치료제군의 제네릭 경쟁 심화에 따른 매출 공백을 일부 상쇄할 것으로 평가됨 https://www.biospace.com/business/biogen-secures-running-start-in-kidney-disease-with-5-6b-apellis-buy #한미약품 -1.7% #한미사이언스 -1.1% - 한미약품이 3월 31일 이사회를 통해 한미그룹 외부 인사인 황상연 신임 대표이사를 선임 - 황상연 대표는 LG화학 기술연구원과 증권 애널리스트 및 종근당홀딩스 대표를 거쳐 HB인베스트먼트 프라이빗에쿼티 대표로 재직한 전문경영인임 https://www.newsis.com/view/NISX20260331_0003571334 #큐로셀 +3.6% - 큐로셀의 CD19 CAR-T 혈액암 치료제 림카토(안발셀)가 4월 2일 식약처 중앙약사심의위원회의 허가 여부 결정을 앞두고 있는 것으로 알려짐 - 중앙약심은 신약 승인 전 안전성과 유효성을 마지막으로 검증하는 식약처의 법정 자문 기구로서, 림카토가 중앙약심을 통과할 경우 식약처 승인 결정을 받을 것으로 기대되고 있음 - 큐로셀은 연간 800억원 규모인 국내 CAR-T 치료제 시장에서 경쟁약인 킴리아를 일정 부분 대체할 것으로 예상하고 있으며, 향후 일본 시장 진출 및 2차 치료제로의 적응증 확대를 추진할 계획 https://www.hankyung.com/article/2026033194211

현대건설과 일본 엔지니어링 기업 JGC 컨소시엄은 31일 "파푸아뉴기니 LNG 개발 사업 EPC의 우선 협상 대상자로 선정됐다"고 밝혔다. 토탈에너지스와 엑손모빌, 산토스가 합작 투자했다. 구체적인 사업비는 알려지지 않았다. 합작사가 연내 최종 투자 결정(FID)을 확정하고, 현대건설 컨소시엄과 EPC 본계약을 체결할 예정이다. 앞서 현대건설 컨소시엄은 지난 2023년 이 사업의 기본설계(FEED) 및 설계·조달·시공(EPC) 견적 계약을 체결한 바 있다. https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=99939

옵티머스 gen3는 공개하기 전, 아직 마무리 작업이 필요한 모양입니다.

[Web발신] [유진투자증권] 황성현 (02-368-6878) <정유화학 Weekly - 여전히 보수적> *주간 주요 제품 가격변화 - 정유: WTI(-3.2%), 휘발유(-4.6%), 등유(-0.7%), 경유(+8.5%), 고유황중유(-7.8%) - 화학: PVC(+25.7%), 부타디엔(+17.4%), LDPE(+15.1%), PP(+11.9%), HDPE(+11.6%) - 태양광: 폴리실리콘(-8.6%), 셀(-4.1%), 웨이퍼(-3.7%), 알루미늄(+3.2%) *길어지는 전쟁과 불확실성 - 전쟁 장기화로 원유와 석유제품 시장의 변동성이 확대되며 WTI는 다시 100달러/배럴을 상회 - 호르무즈 해협 봉쇄가 지속될 경우 상업 재고가 더 줄어들며 가격 강세가 이어질 전망 - 세계 정유시설 가동 중단 규모는 3월 말 기준 약 900만b/d 수준으로 추정되며, 지난달 대비 400만b/d 증가 - 석유 제품 공급도 영향을 받고 있으며 마진 확대로 연결 중이나 국내는 가격 상한제를 시행 중이고 수출 물량이 줄어들 것으로 보여 2Q부터 실적 개선 효과는 미미할 것으로 파악 - 단기간에 중동 물류 차질이 해소되지 않으면 아시아를 중심으로 원유 부족이 현실화될 수 있으며, 정유와 석유화학 공장은 원료 확보 부담으로 가동률 조정을 겪을 가능성이 높음 - 아직까지는 국내 정유/석유화학 업종에 대해 보수적인 시각을 유지할 필요가 있다고 판단 (보고서 링크) https://buly.kr/H6jcUqA (텔레그램 링크) https://t.me/eugene2team ★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 류태환 (02-368-6156) <삼성E&A - 1Q26 Preview: 나에겐 삼성전자가 있다> *사업보고서 Review - 3Q25 대비 매출채권이 약 1.6조원 증가하며 매출채권회전율이 크게 하락했으나, 매출채권 증가분의 절반 이상이 그룹사 캡티브 프로젝트에서 발생 - 그룹사 물량의 대금 회수 안정성을 고려할 때 실질적인 부실 위험은 제한적이며 여전히 안정적인 순현금 구조를 유지하는 중 *1Q26 Preview, 2026년 전망 - 1Q26 Preview: 매출액 2조 4,299억원(+15.8%yoy), 영업이익 2,074억원(+31.8%yoy, OPM 8.5%) 전망 - 이란 전쟁 장기화로 MENA 지역 프로젝트에 대한 우려 존재하나 불가항력 조항으로 원가율 상승 우려는 제한적이라 판단 - 2026년 실적은 매출 10조 7,790억원, 영업이익 9,434억원 전망(가이던스 매출 10조원, 영업이익 8,000억원) *투자포인트 1) 삼성전자 CAPEX - 삼성전자는 AI 반도체 주도권 확보를 위해 2026년 총 110조원 이상의 시설 및 R&D 투자 집행 계획을 발표 - 평택 P4(DRAM·HBM), P5(DRAM·NAND·파운드리) 및 미국 텍사스 테일러(파운드리) 등의 프로젝트를 중심으로 계약고 증액과 매출 가속화 기대 *투자포인트 2) 대미투자 - 3/12 대미투자특별법이 국회 본회의를 통과하면서 전략산업 부문 2,000억 달러 투자 프로젝트 논의 본격화 - 기존에 거론되어온 LNG에 더해 수처리 프로젝트까지 논의 범위가 확대되면서 삼성E&A의 수처리 분야 기술 경쟁력이 새롭게 부각될 전망 *투자의견 BUY 유지, 목표주가 49,000원으로 하향하며 업종 내 Top-Pick을 유지 (보고서 링크) https://buly.kr/4meZpX8 (유진 대체투자팀) https://t.me/eugene2team ★컴플라이언스 검필

[유진투자증권 바이오제약 3.31] 3.30 국내외 주요 뉴스 #바이오젠(NASDAQ:BIIB) +2.0% - 바이오젠이 리티필리맙(항BDCA2 항체) 피부 루푸스(CLE) 대상 임상 2상(Amethyst)에서 16주 차에 위약 대비 유의미하게 높은 피부 개선율(14.7% vs 3%)을 확인하며 일차 평가변수를 달성 - 리티필리맙은 4주 차에 이미 CLASI-50 (증상 50% 이상 개선된 환자 비율) 19.3%(vs 위약 5.5%) 을 기록하였으며 24주 차 CLASI-70은 21.7% (vs 위약 5.8%)로 나타남 - 바이오젠은 연내 전신성 홍반성 루푸스(SLE) 대상 임상 3상 데이터를 발표할 예정이며 2027년 중순 pivotal 임상의 초기 데이터를 확인할 것으로 예상됨 https://www.fiercebiotech.com/biotech/biogens-litifilimab-sparkles-midphase-lupus-trial-raising-hopes-pivotal-readout #유나이티드테라퓨틱스(NASDAQ:UTHR) +12.5% - 유나이티드테라퓨틱스가 Tyvaso(트레프로스티닐)의 특발성 폐섬유증(IPF) 대상 두 번째 임상 3상(TETON-1)에서 일차 평가변수를 충족함 - 임상 결과 Tyvaso는 노력성 폐활량(FVC) 지표를 위약 대비 통계적으로 유의하게 개선하였으며 모든 하위 그룹에서 일관된 효과가 나타난 것으로 확인됨 - Tyvaso는 2009년 폐동맥고혈압 치료제로 최초 승인된 흡입용액 제형의 프로스타사이클린 유사체로, 제형(분말) 및 적응증 확대를 통해 타겟 시장을 넓히고 있음 - 유나이티드테라퓨틱스는 2026년 8월 내에 미국 FDA 우선심사를 신청할 계획 https://www.fiercepharma.com/pharma/united-plots-tyvaso-fda-filing-after-repeat-success-lung-disease-portends-new-ipf-standard #삼천당제약 +6.6% - 삼천당제약이 세마글루타이드 성분의 리벨서스 및 경구용 위고비 제네릭에 대해 미국 시장 진출을 위한 라이선스 계약을 체결(마일스톤 $100mn, 로열티 별도) - 계약 대상은 리벨서스 제네릭 6종 용량과 경구용 위고비 제네릭 4종 용량으로 삼천당의 경구 제형 기술이 적용됨 - 수익 구조는 첫 판매일로부터 10년간 순이익의 90%를 삼천당제약이 수취하는 조건이며 삼천당제약은 파트너사의 매출 목표 미달 시 계약 해지 권한을 보유함 https://www.hankyung.com/article/202603306612i #HLB +0.4% - HLB 미국 자회사 엘레바 테라퓨틱스의 담관암 2차 치료제 후보물질 리라푸그라티닙(FGFR2 타겟)이 FDA로부터 신약허가신청(NDA) 우선심사 지정이 승인되며 2026년 9월 27일 내 신약 승인 여부가 확정될 예정(PDUFA) - 리라푸그라티닙은 임상 1/2상에서 객관적 반응률(ORR) 47%를 기록하였으며 기존 약물인 페미가티닙(36%) 및 푸티바티닙(42%) 대비 상대적으로 우수한 효능을 보인 것으로 평가됨 - 한편 HLB는 7월 리보세라닙 간암 신약 승인과 9월 리라푸그라티닙 담관암 신약 승인을 추진하고 있음 https://www.hankyung.com/article/202603304532i

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878) <Next Energy(Power & Battery Weekly) - 한화솔루션의 유상증자: HJT와 TOPCon> *주간 주요 기업 주가 변동 - 배터리: CATL(-9.2%), Fluence(-6.5%), LG에너지솔루션(+5.1%), 포스코퓨처엠(+4.9%) - 원자력: 두산에너빌리티(-10.5%), Nuscale(-10.0%), Cameco(+2.3%), Centrus(-2.1%) *우려를 선제적으로 반영한 주가 레벨 - 지난 주 한화솔루션의 유상증자 발표로 태양광 기업들의 주가는 급락 - 동사가 페로브스카이트 실리콘 탠덤의 하부셀로 HJT가 아니라 TOPCon을 활용해 2029년 상업화 출시를 목표로 하는 점이 우려를 키운 것으로 추정 - 엘론 머스크의 스페이스X가 2~3년 뒤 우주 데이터센터 시장 개화를 언급했고 HJT 장비 발주를 낸 만큼 태양광 기업들도 빠른 시장 대응이 필요할 것으로 추정 - 이런 관점에서 한화솔루션은 효율과 항방사성에 유리한 HJT보다 양산에 유리한 TOPCon을 선택한 것으로 판단 - 연초 이후 스페이스X(1/30, 100만기)의 FCC 신규 시스템 신청 외에도 스타클라우드(2/4, 8.8만기), 블루오리진(3/19, 5.2만기)이 위성군 신청을 한만큼 태양광 업체들의 추가적인 협력 발표도 연이어 발표될 것이라 전망 (보고서 링크) https://buly.kr/6Xo9HGy (텔레그램 링크) https://t.me/eugene2team ★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 류태환 (02-368-6156) <건설/부동산 Weekly - FOBO vs FOMO> *주간 아파트가격 동향 - 매매가격지수: 전국(+0.03%), 수도권(+0.05%), 지방권(+0.00%), 서울(+0.06%) * TOP3 지역: 안양 동안(+0.48%), 전남 무안(+0.42%), 창원 성산(+0.29%) - 전세가격지수: 전국(+0.10%), 수도권(+0.13%), 지방권(+0.06%), 서울(+0.15%) *FOBO(Fear of Better Option) vs FOMO(Fear of Missing Out) - 주택시장은 상급지 약세와 동시에 중저가 지역 강세가 나타나며 지역별 흐름이 뚜렷하게 엇갈리는 국면에 진입 - 공시가격 상승에 따른 세부담 확대가 예상되는 가운데, 금융당국은 다주택자 주택담보대출 만기연장을 제한하는 방향을 검토 중 - 상급지 진입이 어려워진 수요는 상대적으로 접근 가능한 가격대의 지역으로 이동하고 있으며, 이 과정에서 실수요 중심의 매수와 일부 FOMO 성격의 수요가 결합되며 가격 상승으로 이어지는 흐름 - 정부 정책 방향을 감안할 때 다주택자 매물은 시장에 계속 유입될 것으로 판단 - 중저가 지역의 강세는 당분간 지속될 것으로 전망하지만, 이러한 흐름은 중저가 주택 임대차 시장의 불안 요인으로 작용할 수 있음 (보고서 링크) https://buly.kr/5UJbO89 (유진 대체투자팀) https://t.me/eugene2team ★컴플라이언스 검필

[유진투자증권 바이오제약 3.30] 3.27 국내외 주요 뉴스 #아스트라제네카(NYSE:AZN) +2.4% - 아스트라제네카가 IL-33 항체 토조라키맙의 임상 3상(Oberon, Titania) 2건의 탑라인 데이터에서 만성 폐쇄성 폐질환(COPD) 악화율을 유의미하게 낮춘 결과를 확인함 - 토조라키맙은 ST2 및 RAGE/EGFR 신호 경로를 완전히 차단하는 기전으로 점액 생성과 상피 재형성을 억제하며, 혈중 호산구 수치와 관계없이 전체 환자군에서 유효성이 확인됨 - 아스트라제네카는 토조라키맙의 peak sales를 $3bn~$5bn로 전망하고 있으며 임상의 구체적인 데이터는 학회에서 발표할 예정 - 한편 IL33 항체인 사노피/리제네론의 이페테키맙은 임상3상 2개 중 1개에서만 평가지표를 충족하였으며, 로슈의 아스테골리맙은 임상2b상은 성공하였으나 임상3상은 실패하였음. 아스트라제네카는 2건의 임상 모두에서 유효한 결과를 확인했다는 점에서도 의미가 있음 https://www.fiercebiotech.com/biotech/astrazeneca-delivers-dream-result-phase-3-copd-hits-breathe-life-class-rocked-flops #노바티스(SWX:NOVN) -0.3% - 노바티스가 졸레어를 이을 성장동력 확보를 위해 차세대 항-IgE 항체 Exl-111 개발사인 엑셀러지(Excellergy)를 총 $2bn에 인수하기로 결정 - 임상1상(DISARM) 단계에서 개발 중인 Exl-111은 노바티스의 졸레어와 달리 수용체에 결합된 IgE를 직접 제거하는 기전으로 더 빠르고 강력한 증상 조절 및 편의성 개선을 목표로 하며 전임상에서 기저세포 결합 IgE를 99% 이상 제거하는 효과를 확인함 - 한편 미국에서는 2026년 하반기에 졸레어 바이오시밀러가 출시될 예정. 졸레어의 미국 판권은 로슈가 보유하고 있으며 미국 외 글로벌 판권을 보유한 노바티스는 2025년 졸레어 매출액 $1.7bn 을 인식하였음 https://www.fiercebiotech.com/biotech/novartis-pens-2b-deal-allergy-biotech-potential-xolair-successor #이뮨온시아 +15.5% - 이뮨온시아(유한양행 지분 66%)가 PD-L1 항체신약 후보물질 댄버스토투그(IMC-001)의 재발·불응성 NK/T세포 림프종 임상 2상 결과에서 전체 생존기간 중앙값(mOS) 40.2개월, 무진행 생존기간 중앙값(mPFS) 29.4개월을 확인함 - 재발·불응성 NK/T세포 림프종은 화학요법의 mPFS가 4.1개월에 불과한 예후가 나쁜 질환으로 알려져 있음 - 댄버스토투그 임상에서는 PD-L1 발현이 낮은 환자에서도 치료 반응이 나타났으며 전체 환자의 40%가 중대한 이상반응 없이 2년 치료를 완료함 - 이뮨온시아는 2026년 내 글로벌 혁신제품 신속심사(GIFT)를 신청해 3년 내 국내 최초 면역항암제를 상용화할 계획이며 론자와의 협력으로 2030년까지 상용화 공정 및 공급망을 구축할 예정 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=23139 #HEM파마 +3.0% - HEM파마가 마이크로바이옴 빅데이터 기반 피지컬 AI 플랫폼 바이그널(BiGNAL)의 상표를 출원함 - 바이그널은 장내 미생물이 생성하는 생체 신호를 수집/분석해 건강 상태를 정밀하게 진단하는 플랫폼임. 이는 자체적으로 축적한 11만 건 이상의 마이크로바이옴 데이터와 하버드 의대와 공동 개발한 AI 기반 생체 신호 분석/질병 리스크 예측 알고리즘 미네르바를 기반으로 함 - HEM파마는 바이그널을 구독형 헬스케어 플랫폼으로서 별도 시공 없이 기존 변기에 설치 가능한 디바이스를 통해 일상 데이터를 자동 수집하는 방식으로 상업화할 예정이며, 향후 수면, 식단 등 생체 신호들을 연계한 통합 헬스케어 플랫폼으로 고도화할 계획 https://www.hankyung.com/article/202603270282i

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878)  <2026.03.27. 롯데케미칼 대산 분할결정> [사업 재편] - 롯데케미칼 대산 사업부문을 100% 자회사로 물적분할한 뒤, 이를 HD현대케미칼에 흡수합병하는 2단계 구조 - 최종 신설 통합법인은 롯데케미칼과 현대오일뱅크가 각각 6,000억원씩 출자, 50% 지분을 보유하는 구조 - 일정은 4/30 주총 승인 → 6/1 신설법인 설립 → 9월 중 최종 합병 완료 목표 [정부 지원] - 차입금 이관(1.6조원), 기존 채권 상환유예(7.9조원), 신규 자금 지원(최대 1조원), 영구채 전환(최대 1조원) - 기존 차입금은 존속법인과 통합 JV 기준 3년간 상환 유예, 지원 패키지는 2029년 3월 20일까지 유효 [기대 효과] - 통합법인은 현대케미칼의 정유·석화 사업에 대산의 석화 사업과 영업·마케팅 기능이 더해져 독립적인 사업 운영체계를 갖추게 될 전망 - 경제성 있는 설비 중심으로 가동하고 비효율 설비를 줄여 운영 효율화 및 수익성 개선 추진 예정 - 주요 기관의 향후 시황 전망 고려시, 2028년 이후 영업이익 흑자 전환 예상 [1Q26 실적 전망] - 시장 컨센서스(영업적자 1,700~1,800억원) 대비 낮은 수준의 적자폭 예상 - 1, 2월은 적자가 불가피하나, 3월부터는 흑자 전환. 공장 가동 지속 시 4, 5월도 흑자 지속 가능성 높음 [Q&A] Q. 금융권 지원 내용과 추가 자금 지원 가능성 - 존속법인과 대산 JV 전체 기준 기존 차입금은 3년간 상환 유예 - 지원 패키지는 2029년 3월 20일까지 유효. 추가 지원은 현재 논의된 바 없으나, 이후 필요 시 논의 가능 - 현재 지원 규모는 2029년까지 최악의 시나리오를 감안해 산정한 것으로, 추가 자금 부족 가능성은 크지 않다고 판단 Q. 대산 3년 셧다운 시 자산 평가, 손상 부담 - 대산 크래커 3년간 가동 중단에 따른 손상 가능성을 반영해 영구채 1조원 마련 - 이는 전체 손상 규모 대비 30~40% 여유 있는 금액 Q. 구조조정으로 인한 납사 대응력 - 여수 공장 조기 셧다운 이후 여수 납사, LPG 등의 물량을 대산으로 이관한 상황 - 5월까지의 물량은 확보된 상황이며 현재 이익이 발생하고 있어 조기 셧다운 유인은 낮다고 판단 - 전쟁 조기 종료로 납사 수급이 원활해져 여수 공장이 재가동하기 전까지 대산 공장은 지속 가동될 것  Q. 3월 흑자 전환, 4~5월 흑자전환 전망 근거 - 현재 대산 공장을 계속 가동 중이며, 통합 효과는 아직 발생하지 않은 상태 - 3~5월 실적 개선은 통합 효과가 아니라 긍정적 래깅 효과, 기존 저가 납사 투입 원가, 제품가격 상승, 동남아 수급 타이트에 따른 영향 Q. 미국산, 러시아산 납사 조달 상황 - 미국산 납사는 적은 물량 확보한 상황, 프리미엄이 높아 경제성 고려해 계약 중 - 러시아산은 미국 제재 유예가 일부 있더라도 유럽 은행 등의 제약 때문에 현실적으로 조달 어려운 상황 - 또한 러시아산의 디스카운트도 거의 사라져 경제적 이점 크지 않음 Q. 롯데케미칼 별도 기준 수익 개선 효과와 체감 시점 - 유틸리티와 원단위 측면에서 저율 가동 시 대산이 여수보다 손익 낮은 구조 - 대산 공장 제외시 존속법인 수익성 개선 기대되나, 실질적 합병 및 통합운전은 9월 1일로 예정되어 있어, 2026년에는 연간 예상 효과의 약 4분의 1 수준만 반영될 전망 Q. 통합 이후 내수와 수출 중 어느 쪽을 우선할 계획인지 - 동사는 내수 비중이 상대적으로 높은 편이며, 최근 정부도 수출보다 내수 공급 안정성을 중시하고 있어 내수 위주로 제품 allocation을 진행 중 - 다만 중요한 전략 거래선에 대한 일정 물량은 지속 공급할 계획

[유진투자증권 바이오제약 3.27] 3.26 국내외 주요 뉴스 #웨이브라이프사이언스(NASDAQ:WVE) -49.6% - 웨이브 라이프 사이언스의 RNA 기반 비만 치료제 후보물질 WVE-007(INHBE mRNA 타겟)의 임상 1상 6개월차 체중감소율이 위약 대비 0.9%로 나타남 - 웨이브라이프는 6개월간 내장 지방 14.3% 감소 및 허리둘레 3.3% 감소 등 체성분 개선 효과를 강조하며 긍정적 데이터를 주장했으나 시장은 FDA의 1년 기준 5% 체중 감량 가이드라인 미달 가능성에 주목함 - 웨이브는 올해 2분기 WVE-007 단독 요법에 대해 BMI 35~50 사이의 높은 BMI 환자군이 포함된 임상 2a상(Inlight)을 개시할 계획 https://www.fiercebiotech.com/biotech/wave-crashes-after-obesity-trial-tracks-1-dip-body-weight #노보노디스크(NYSE:NVO) +0.2% #일라이릴리(NYSE:LLY) -2.1% - 노보 노디스크가 투자자들의 사업 다각화 요구에도 불구하고 비만 및 당뇨병 분야에서 경쟁 우위 확보를 위해 역량을 집중하겠다는 전략을 재확인함 - 노보 회장 라스 소르겐센은 무릎 통증, 건선, 염증 등 비만 연관 질환으로의 영역 확장을 검토 중이며 소비재 시장 이해를 위해 제과업체 마즈(Mars) CEO 폴 와이라우흐를 이사회 옵저버로 영입함 - 매출의 90% 이상이 당뇨와 비만 분야에 집중된 구조에 대한 우려가 있으나, 노보는 풍부한 현금 흐름을 바탕으로 기술 및 기업 인수를 위한 모든 잠재적 매물을 검토 중임을 밝힘. 구체적인 파이프라인 전략은 오는 9월 인베스터 미팅에서 공개할 예정 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-26/novo-says-priority-is-obesity-despite-investor-calls-to-expand?srnd=phx-industries-health #SK바이오팜 -2.6% - SK바이오팜의 뇌전증 치료제 세노바메이트(중국명 이푸루이)가 중국 NMPA 승인 3개월 만에 주요 거점 병원 처방을 개시하며 공식 출시됨 - 현지 JV 이그니스테라퓨틱스(SK바이오팜 지분 32.8%)가 현지 개발 및 상업화를 주도하며 중국 최대 유통기업인 국약홀딩스와의 협업을 통해 전국 단위 유통망 구축을 완료함 https://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=74920 #보로노이 +5.3% - 보로노이가 EGFR 변이 비소세포폐암 치료제 VRN110755의 글로벌 임상 1·2상 변경 건에 대해 대만 식품의약품청(TFDA) 승인을 획득 - 임상 계획 변경은 임상 1a상에서 확인된 안전성과 초기 유효성 신호를 바탕으로 최적 용량 및 유효성 평가를 위한 1b/2상 확장을 추진하기 위함으로써, 보로노이는 환자 391명을 대상으로 항종양 효과와 약동학 특성을 검증할 계획 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=23090

▶️ 26일 현대로템 창원공장, ‘중동형 K2전차’ 출하식 개최 ▶️ ‘중동형 K2전차’는 고온의 사막 지형 등 극한의 환경에서도 완벽한 전투 성능을 발휘할 수 있도록 냉방 장치와 파워팩 냉각장치 등을 강화한 맞춤형 모델 ▶️ 가운데 계신 외국인 군 관계자의 복장은 이라크군의 군복입니다🫡

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878)  <2026.03.26. 한화솔루션 유상증자 기업설명회> [증자 개요] - 약 2.4조원 규모 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 추진 - 한화솔루션 보통주 7,200만주, 보통주 1주당 신주배정주식수 약 0.3349주, 할인율 20% - 채무상환자금 1.5조원(회사채, 단기CP, 시설대 등 상환) 및 시설자금 0.9조원(텐덤 양산 관련 검증 및 양산라인 구축 등) 사용 예정 [증자 기대 효과] *재무 건전성 개선 - 2025년말 부채비율 약 196%, 순차입금 약 12조원 수준에서 증자 이후 2026년말 부채비율 150% 미만, 순차입금 약 9조원 수준 기대 - 2030년까지 연결 부채비율 100% 수준, 순차입금 약 7조원 수준 목표 *성장 동력 및 경쟁력 확보 - 시설자금 9,000억원 중 1,000억원은 텐덤 파일럿 라인 운영 및 양산성 검증, 8,000억원은 GW 규모 텐덤 양산 라인 및 TOPCon 셀라인 구축에 투자해 2029년까지 텐덤 양산 라인 가동 및 상업화 출시 목표  [주주 환원 계획] - 2030년까지 향후 5년간 연결 당기순이익의 10%를 주주환원(배당 또는 자사주 매입 및 소각)에 사용할 계획 - 연결 당기순이익의 10%가 보통주 기준 배당금 300원에 미달할 시, 최소 배당금 300원 지급 계획 [Q&A] Q. 텐덤셀 개발 진행상황 및 우주태양광 연계가능성 - 2024년 12월 M10 텐덤셀 대면적 기준 세계 최초 제3자 기관 인증 획득, 2025년 4월 주요 신뢰성 시험 통과 - 이를 기반으로 2024년부터 파일럿 라인 운영 중이며, 추가 투자를 통해 2029년 양산화 추진 계획 - 우주태양광 관련 기술 개발 동시에 진행 중이나, 지상용 상용화를 먼저 추진 후 향후 확장 가능한 분야 검토 예정 Q. 2029년부터 가동 가능한 텐덤셀 캐파, 예상 수익성 - GW 단위 수준 설비 구축 예정이며, 더블 디짓 수준의 수익성 전망 Q. 신재생에너지부문 매출, 영업이익 전망 가정 - 2030년 신재생에너지부문 매출 22조원, 영업이익 1.7조원 전망 - 2H26 카터스빌 공장 본격 가동에 따른 물량 증대 효과 반영 - EPC 사업 매출이 4~5조원 수준으로 증가할 것으로 가정 - 텐덤셀 양산 기여분은 기여 시점이 초기(2029~2030년)임을 감안해 보수적으로 반영  Q. 향후 우주태양광 분야 내 경쟁 예상되는데, 수익성 확보 가능할지 - 동사는 우선순위를 기술 리더십 확보에 두고 있음 - 페로브스카이트 지상용으로 먼저 진입 후, 향후 기술 개발과 양산화를 병행해나간다면 우주태양광 분야에서도 테슬라, 스페이스X 등 업체와 협력 또는 경쟁 가능할 것으로 판단 Q. 페로브스카이트가 아직 상용화되지 못했던 기술적 문제와 회사의 대응 - 페로브스카이트는 특성상 수분에 매우 취약해 이를 보호하기 위한 유틸리티 설비와 엄격한 환경 제어 시스템 구축이 필수적 - 대면적·다중 공정, 장기 신뢰성 확보 등 양산까지 극복 과제가 많은 상황 - 동사는 실리콘 기반 사업에서 축적한 제조·품질관리 역량을 바탕으로 대면적 균일성, 장기 신뢰성, 양산 적합 공정, 모듈화, 인증 대응까지 포함한 상용화 완성도 제고에 중점을 두고 있음

[유진투자증권 바이오제약 3.26] 3.25 국내외 주요 뉴스 #머크(NYSE:MRK) +2.6% #턴즈(NASDAQ:TERN) +5.7% - 머크가 만성 골수성 백혈병(CML) 치료제 파이프라인 확보를 위해 턴즈 파마슈티컬스를 총 $6.7bn에 인수하기로 결정(순기업가치 $5.7bn, 주당 $53, 24일 종가 대비 +6% 프리미엄) - 턴즈의 핵심 자산인 TERN-701은 임상 1/2상에서 높은 유효성과 안전성을 입증한 경구용 올로스테릭 BCR::ABL TKI로, 머크는 2026년 말 또는 2027년 초에 TERN-701의 후기 임상 시험을 시작할 예정 - 동 기전의 first in class 경쟁약인 노바티스의 셈블릭스는 2021년 Ph+ CML 3차 치료제로 FDA 승인을 받았으며 2024년에는 1차 치료제로 적응증을 확대함 - 머크는 2028년 키트루다의 특허 만료를 앞두고 베로나, 시다라 테라퓨틱스 등을 인수하며 2030년대 중반까지 연 매출액 >$70bn 달성을 목표로 하고 있음 https://www.fiercebiotech.com/biotech/merck-flies-toward-promising-cml-asset-67b-terns-acquisition #코셉트(NASDAQ:CORT) +19.7% - 코셉트 테라퓨틱스의 Lifyorli(렐라코릴란트)+ 나브 파클리탁셀(화학요법) 병용요법이 표준 치료에 반응하지 않는 진행성 난소암 환자 치료제로 FDA 승인됨 - 임상 3상에서 리포를리와 항암화학요법제 나브-파클리탁셀 병용 투여군의 전체 생존기간 중앙값은 16개월로 화학요법 단독 투여군의 11.9개월 대비 개선된 효과를 입증함 - 지난 12월에는 FDA가 렐라코릴란트의 부작용(간 손상) 우려와 위약 대비 낮은 효과를 이유로 쿠싱증후군 관련 고혈압 치료제로의 승인을 거절한 바 있음 https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/corcept-therapeutics-shares-surge-lead-drug-gets-fda-nod-ovarian-cancer-2026-03-25/ #셀트리온 +2.0% #고바이오랩 +30.0% - 셀트리온이 고바이오랩과 마이크로바이옴 장질환 치료제 후보물질 3종(KC84, KBL382, KBL385)에 대한 기술도입 계약을 체결함(계약금 10억원, 총 계약규모 2,052억원) - 셀트리온은 인체 내 미생물을 기반으로 해 높은 안전성이 기대되는 마이크로바이옴의 특성을 고려하여 2026년 내 효능을 빠르게 검증할 수 있는 PoC(개념증명) 연구를 추진할 계획이며 설사형 과민성 대장 증후군(IBS-D) 등 미충족 의료 수요가 높은 장질환 치료제로 개발할 예정 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=23071 #알테오젠 +0.8% (장후 +11.5%) #바이오젠(NASDAQ:BIIB) +2.9% - 알테오젠이 바이오젠과 ALT-B4 기술을 활용한 2개 품목의 피하주사(SC) 제형 개발 및 상업화를 위한 독점 라이선스 계약을 체결(선급금 $20mn, 총 $579mn, 로열티 별도) - 알테오젠은 선급금으로 $20mn을 수령하고 두 번째 품목의 SC제형 개발 착수 시 $10mn을 지급 받을 예정. 바이오젠은 세 번째 품목에 대한 개발 옵션 행사 권한도 보유함 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=23077