LSKP CFO의 개인 공간❤️

대한항공 고유가에도 영업익 2배, 화물이 실적 버팀목 대한항공 화물사업이 고유가 국면에서도 실적 버팀목 역할을 하고 있다. 여객보다 유가 상승분을 운임에 빠르게 반영할 수 있는 데다 한국발 고부가 화물 수요까지 늘면서 수익성을 뒷받침한다는 분석이다. 장기계약 확대로 실적 안정성도 높아지고 있다는 평가가 나온다. 반도체 장비와 화장품 등 한국발 화물 수요도 운임 강세를 뒷받침하는 요인으로 꼽힌다. 한국무역협회 통계를 보면 올해 상반기 한국발 미국행 항공화물 수출중량은 반도체 제조기기가 전년 동기 대비 817.0%, 미용제품과 마스크팩 등이 각각 83.9%, 231.3% 증가했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/417/0001159417

中 국경절 여행 수요 한국으로…서울행 항공권 예약 50%↑ https://www.g-enews.com/view.php?ud=2026092815480839501d2373fc0f_1

ㄴ금리와 유가...주식시장 입장에서 꽤 부담스러운 신호로 봅니다. 특히 지금처럼 유가와 금리가 함께 오르면, 기업 이익 전망과 주식의 적정 밸류에이션이 동시에 압박받을 수 있습니다.(WTI +3.30%) 지금은 실적이 좋다는 이유만으로 주가 하락을 싸게 살 기회라고 단정하기 어려운 환경이네요. 삼성전기가 역대급 증설을 발표했음에도 소위 약발이 먹히지 않는게 더더욱 찜찜하게 만드네요. 하여튼 장 마감 후 급하게 오른 금리와 유가 동향을 국대 축구 보면서 살펴야겠네요.

이로써 데이터센터 사업자는 이렇게 분류할 수 있습니다 - 하이퍼스케일러 - 네오클라우드 - 콜로케이션 - 비트코인 채굴 인프라 - CDN 사업자 - 이동통신 사업자(텔코) 이들의 YTD 주가 상승률을 비교하면, 네오클라우드(NBIS) > 콜로케이션(EQIX) > CDN 사업자(AKAM) > 채굴 인프라(IREN) > 하이퍼스케일러(AMZN) + 텔코는 아직 AI 데이터센터 사업자로 밸류 프리미엄을 받는 종목은 전무해서 제외

🔹Nvidia, AI 에이전트 통제 위한 이중 보안 시스템 공개 » Nvidia, AI 에이전트의 접근 권한을 실시간으로 통제하고 이상 행동 발생 시 즉각 차단하는 ‘Open Agent Safety Platform’ 공개 » 보안 시스템은 오픈소스 소프트웨어 ‘OpenShell(접근 통제)’과 별도 감시 계층인 ‘Nvidia Sentry(독립 감시·격리)’의 이중 구조로 구성 » OpenShell은 Nvidia Vera CPU에서 구동되며 AI 에이전트의 접근 범위를 실시간으로 통제하고, Nvidia Sentry는 BlueField DPU에서 에이전트의 행동을 별도로 감시해 의심스러운 움직임 포착 시 수 밀리초 내 격리하는 구조 » 젠슨 황 CEO, AI 안전 문제를 개발 속도 제한이나 규제 강화보다 엔지니어링 기술을 통해 해결해야 할 과제로 접근 » Nvidia의 사업 영역이 AI 연산 하드웨어를 넘어 에이전트 실행 환경과 보안·통제 소프트웨어까지 확대되는 흐름 Nvidia Debuts System Designed to Stop AI Agents From Going Awry https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-28/nvidia-debuts-system-designed-to-stop-ai-agents-from-going-awry

엔비디아의 Open Agent 안전 협의체

https://www.hankyung.com/article/2026092801151 #삼성전기 #기판 신규 팹은 세종 연동면 명학일반산업단지 내 유휴 주차장 부지에 3~4층 규모로 들어설 예정이다. 이곳에서 생산되는 FC-BGA는 엔비디아에 납품할 것으로 알려졌다. 해외에선 베트남 생산법인에 12억달러(약 1조8000억원)를 투입해 FC-BGA용 생산라인을 대폭 확충하기로 했다. 이는 2013년 베트남 생산법인 설립 당시 투자한 규모와 맞먹는 수준이다. 삼성전기가 AI용 패키지 기판에 역대급 규모의 자금을 쏟아붓는 건 심각한 품귀 현상 때문이다. 삼성전기의 반도체 패키지 생산시설 가동률은 70%를 웃도는 등 급증하는 주문을 감당하기 바쁜 상황이다

삼성전기가 베트남 FC-BGA 증설에 2.51조 투자도 결정했습니다. (장비는 2028년 4월 30일에 반입) 이로써 FC-BGA 신규 생산시설 총 투자액은 6.78조입니다 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260928800821

미국은 세 참가국이 올해 7월 7일 앙카라에서 서명한 타국에서의 소형 모듈 원자로 배치에 관한 협력 각서의 지원을 위한 이행 계획 수립을 기쁘게 발표합니다. https://www.state.gov/releases/office-of-the-spokesman/2026/09/the-united-states-announces-civil-nuclear-initiatives-on-the-margins-of-the-united-nations-general-assembly/

✅ 삼성전기, 세종 4조2700억원·베트남 2조5100억원 투자… “AI 기판 생산능력 확대” https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001194839

미국은 세 참가국이 올해 7월 7일 앙카라에서 서명한 타국에서의 소형 모듈 원자로 배치에 관한 협력 각서의 지원을 위한 이행 계획 수립을 기쁘게 발표합니다. https://www.state.gov/releases/office-of-the-spokesman/2026/09/the-united-states-announces-civil-nuclear-initiatives-on-the-margins-of-the-united-nations-general-assembly/

[공시] 삼성전기, FC-BGA 캐파 증설 - 향후 1.5년간 4.27조원 투자 https://kind.krx.co.kr/common/disclsviewer.do?method=search&acptno=20260928000810&docno=&viewerhost=&viewerport=

삼성전기, 패키지기판 생산시설 증설에 4.3조 투자 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260928800821

노무라 반도체 부족 지수(Nomura CSI; 블룸버그 티커: NMRCSI index)는 공급이 여전히 부족한 상황에서 강력한 수요가 이어짐에 따라 8월과 9월에 반도체 품귀 현상이 심화되었음을 가리켰습니다. 두어 달간의 숨고르기를 거친 후, 노무라 CSI는 다시 모멘텀을 회복하여 9월에 103.9라는 사상 최고치로 다시 올라섰습니다. 당사는 지속적인 수요-공급 불균형을 반영해 10월에도 해당 지수가 더욱 상승할 것으로 전망하고 있습니다.

Citi) 루멘텀(LITE) 목표주가 $1,200 → $1,400 상향, 매수 유지: "OCS는 $11B 시장" (2026.09.28) Citi는 Citi TMT 컨퍼런스와 ECOC에서 코히런트(COHR)와 루멘텀 경영진을 만난 결과, OCS(광회로스위치)가 AI 광학 분야의 다년간 트렌드로 자리 잡고 있다고 판단했습니다. 이에 자체 OCS TAM 모델을 처음 공개했으며, 머천트 OCS 시장 규모가 2030년까지 약 110억 달러에 이를 것으로 추정했습니다. 이를 반영해 루멘텀의 목표주가를 35배 PER을 그대로 적용해 $1,200에서 $1,400로 상향했고, 코히런트의 목표주가는 $420로 유지했습니다. 두 종목 모두 매수 의견이며, 9월 25일 종가 기준 기대수익률은 루멘텀 48.7%, 코히런트 42.0%입니다. Citi는 지금 OCS에 주목해야 하는 이유로 세 가지를 제시했습니다. 첫째, 루멘텀은 3개 고객사로부터 약 4억 달러의 OCS 수주잔고를 확보했고, 2026년 하반기 OCS 매출 4억 달러 가이던스를 제시했습니다. 또한 FY2028(2028년 6월 결산) EPS 하한선 $40을 자신하는 주된 근거로 OCS를 꼽았습니다. 둘째, 코히런트는 OCS 기회 규모를 "40억 달러 이상"으로 제시했는데, 이는 2026년 3월 OFC에서 밝힌 20억 달러의 두 배이며 경영진은 이 수치도 보수적일 수 있다고 언급했습니다. 셋째, HUBER+SUHNER/Polatis가 수요 대응을 위해 폴란드에 OCS 전용 생산라인을 새로 열었습니다. Citi는 이를 근거로 OCS가 구글 내부용 기술에서 다수 고객과 다수 공급사가 참여하는 상업 시장으로 전환됐다고 평가했습니다. TAM 모델은 세 개의 버킷으로 구성됩니다. 첫 번째는 구글 TPU 중심의 XPU 스케일업 버킷으로, 2030년 약 50억 달러로 추정됩니다. 두 번째는 스파인 교체, 풀링 자원, 캠퍼스 DCI 등을 포괄하는 스파인 및 기타 애플리케이션 버킷으로 약 20억 달러이며, 두 버킷을 합하면 약 70억 달러(71억 3,800만 달러)입니다. 세 번째 버킷은 루멘텀 경영진의 발언에서 출발했습니다. 경영진은 구글과는 별개로 구글의 약 10배 규모가 될 수 있는 재구성(reconfiguration) 기회가 있으며, AI 서버와 대략 1:1 비율로 2028년 말에서 2029년에 본격화될 것이라고 언급했습니다. Citi는 이를 엔비디아와 연관된 것으로 보고, "1:1"을 NVL급 랙 단위로 해석해 GPU 및 NVL 서버 출하량을 기반으로 약 40억 달러(35억 7,900만 달러)를 추가했습니다. 그 결과 전체 머천트 OCS TAM은 2025년 2억 8,300만 달러, 2026년 8억 5,300만 달러, 2027년 31억 1,500만 달러, 2028년 50억 500만 달러, 2029년 76억 9,600만 달러를 거쳐 2030년 107억 1,700만 달러에 이를 것으로 추정됩니다. Citi는 루멘텀과 코히런트가 머천트 OCS 시장 점유율의 80% 이상을 차지할 것으로 전망했으며, 모델상 점유율은 루멘텀 45%, 코히런트 40%로 고정했습니다. 루멘텀의 FY4Q26 실적 발표(2026년 8월)에서 매출은 10억 1,000만 달러로 컨센서스 9억 8,860만 달러를 상회했습니다. 경영진은 FY1Q27에 OCS 매출이 처음으로 분기 1억 달러를 "의미 있게 상회"할 것이라고 가이던스를 제시했습니다. 2026년 하반기 4억 달러 목표에 대해서는 앞서가는 것은 아니지만 계획대로 진행 중이라고 밝혔는데, 이는 과거의 공급망 제약이 정상화된 결과입니다. 또한 수요가 여러 생산능력 증설 속도보다 빠르게 확대되고 있으며, 일부 비구글 고객은 초기 출하 단계에서 구글보다 훨씬 큰 규모라고 언급했습니다. Citi의 모델은 루멘텀 OCS 매출이 2027년 22억 달러, 2028년 35억 달러, 2029년 50억 달러, 2030년 약 70억 달러에 이를 것으로 추정합니다. 2026년 하반기 OCS 매출은 4억 8,500만 달러로, 회사 가이던스 4억 달러보다 20%, 기존 Citi 추정치보다 15% 높습니다. 회계연도 기준 OCS 매출 추정치는 FY2027E 14억 달러(기존 11억 달러), FY2028E 28억 달러(기존 25억 달러)로 상향됐습니다. 분기 추정치로 보면 FY2027E에 전년 대비 약 19배, FY2028E에 100% 이상 성장하는 경로입니다. 이에 따라 루멘텀 전체 매출 추정치는 FY2027E 71억 5,500만 달러(기존 68억 2,800만 달러, +5%), FY2028E 109억 5,300만 달러(기존 105억 3,200만 달러, +3%)로 상향됐으며, 컨센서스는 각각 62억 4,100만 달러와 95억 9,700만 달러입니다. 경영진이 OCS 마진은 60%대, UHP 마진은 70%대라고 언급한 점을 반영해 Non-GAAP 영업이익률은 FY2027E 43.4%, FY2028E 48.0%로 올렸습니다. EPS 추정치는 FY2027E $25.14(기존 $23.03, 컨센서스 $17.97), FY2028E $40.90(기존 $37.21, 컨센서스 $32.14)로 상향됐습니다. Citi는 35배 PER이 AI 광학 동종업체 평균 대비 약 10% 프리미엄이지만, 2025~2028E EPS 성장 속도가 동종업체보다 2~3배 빠르다는 점에서 정당화된다고 설명했습니다. 강세 시나리오 목표가는 FY2028 EPS $50에 PER 40배를 적용한 $2,000(+112%)이며, 약세 시나리오는 FY2028E EPS 약 $25에 PER 30배를 적용한 $750(-20%)입니다. 기술 측면에서 OCS는 광-전-광(O-E-O) 변환이나 패킷 처리 없이 빛의 경로를 물리적으로 전환하는 방식입니다. 초저지연과 낮은 전력이 장점이지만, 재구성이 밀리초에서 초 단위로 이뤄지기 때문에 패킷 스위칭을 대체하기보다는 보완하는 역할을 합니다. 현재 주류는 MEMS 방식으로, 루멘텀은 가장 많이 팔리는 R300(300×300)과 소형 R64(64×64, 패킷 스위치 대비 전력 약 80% 절감, 2026년 하반기 정식 출시)를 보유하고 있습니다. 코히런트는 320×320 플랫폼과 액정(DLC) 기반 기술을 앞세우고 있으며, ECOC에서는 520×520 포트까지 확장 가능한 솔루션을 선보였습니다. 구글은 TPU v4에서 OCS를 도입해 LLM 학습 성능 3.3배 향상과 전력 9% 절감을 달성했고, Jupiter 스파인 교체로 전력 41% 절감, 설비투자 30% 절감, 처리량 5배 증가를 공개한 바 있습니다. 경쟁 구도로는 Polatis와 중국 기업에 지배지분이 인수된 Calient, 엔비디아로부터 1억 2,500만 달러를 투자받은 실리콘포토닉스 스타트업 iPronics, 메타서피스 기반의 Lumotive 등이 거론됩니다. 다만 엔비디아 자체의 광학 로드맵은 여전히 OCS가 아닌 CPO 중심이라고 Citi는 짚었습니다. 주요 하방 리스크로는 AI 경쟁 심화에 따른 점유율 및 매출 상승 제한, AI 수요의 선반영 또는 램프업 지연이 EML 증설에 미치는 영향, CPO와 OCS 신제품 채택 지연이 제시됐습니다. *클로드로 요약함.

BofA, APAC 컨퍼런스 9월 17~23일 Innolight, CIG, DS Precision, Everbright 등 광통신 업체 및 Crystal-Optech, Sunny Optical, Himax 등 부품업체와 투자자 미팅 진행 -2027년 800G·1.6T 수요, 합산 최대 2억 개 전망 공급망에서는 2027년까지 트랜시버 수요가 견조할 것으로 전망. 2027년 예상 수요: 800G: 9,000만~1억 개 1.6T: 9,000만~1억 개 가장 많이 언급된 병목은 DSP, 특히 1.6T용 DSP. mSAP PCB와 CW 레이저도 공급이 빠듯한 상황. -NPO, 2028년 추가 성장 가능성 모든 트랜시버 업체들이 3.2T/6.4T NPO 프로젝트를 진행 중. Innolight는 Bull Case 기준 2028년 NPO 시장이 3,000만~5,000만 OE까지 성장할 수 있다고 전망. ( 현재 시장 예상: 2027년: 200만~500만 개 2028년: 2,000만 개 이상) 엔비디아의 NPO 프로젝트는 현재 샘플링 단계에 있으며, 보다 구체적인 주문이 2026년 말~2027년 초에 나타날 가능성이 있다. NPO 설계에는 ILS(집적 레이저)와 ELS(외장 레이저) 방식이 모두 존재하며, 공급망에서는 ELS 방식에서도 100~150mW급 CW 레이저 사용을 확대하려는 움직임이 나타나고 있다.

[한투증권 김정찬] RF머트리얼즈 루멘텀향 펌프레이저 패키지 공급계약 코멘트 - RF머트리얼즈는 9/28 루멘텀향 펌프레이저 패키지 132억원 규모의 공급계약을 공시. 계약 기간은 2026년 9월부터 2027년 5월까지 약 8개월 - 앞서 4월과 6월 공시한 루멘텀향 공급계약이 각각 73억원(6개월), 75억원(7개월)이었던 점을 감안하면, 이번 계약을 통해 단일 수주 규모가 한 단계 확대됨 - 루멘텀이 전방 수요 증가에 따라 펌프레이저 생산량을 지속 확대할 계획임에 따라 RF머트리얼즈의 패키지 PO 물량도 예상보다 빠르게 증가하는 중 - 이번 공급계약에 따라 루멘텀향 라만용 패키지 주당 생산량이 11월부터 증가할 전망. EDFA용 패키지 물량도 2027년 1월부터 확대할 계획 - 고객사 수요에 대응해 2교대 체제를 통해 공급 물량을 확대할 계획이며, 패키지 단가는 연초 대비 약 30% 인상된 수준 유지 중 - 루멘텀향 매출액은 2025년 128억원, 2026년 320억원, 2027년 641억원, 2028년 1,085억원으로 증가할 것으로 추정 - 별도 기준 영업이익은 2025년 35억원(OPM 13.4%), 2026년 122억원(OPM 23.7%), 2027년 246억원(OPM 28.1%)으로 증가할 것으로 예상

코스피는 저항대 부딪히며 하락하는 모습에 비해, 코스닥은 60일선 수복하고 추세살리는 모습. 최근 고점 880포인트 돌파시 120일선 까지 열릴 가능성 높음. 삼성전자는 29일(내일) 배당락을 앞두고 있는 만큼, 최근 강하게 올라온 삼성전자우는 일부 차익실현 물량이 나올 수 있는 구간으로 보임. 배당을 받기 위한 매수세와 최근 상승에 따른 차익실현 물량이 부딪히는 시점. 오늘 조금 밀렸다고 해서 바로 추세가 꺾였다고 보기보다는, 배당락 이후에도 매수세가 이어지는지, 배당락을 얼마나 빠르게 회복하는지 이 부분을 확인하는 게 중요해 보임.

스페이스X 스타십, 사상 첫 궤도 진입 도전…14차 시험비행 카운트다운 https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/09/202609281343108279e250e8e188_1