유진투자증권 산업분석실 테크/인프라팀

재생에너지 주가 급락 과도 -트럼프의 등장 공식화에 따른 심리 악화가 주원인 -당사는 재생에너지주에 대한 트럼프발작의 강도가 과도하다고 판단 -1) 트럼프 1기때도 풍력주 단기하락후 회복, 2020년 트럼프 임기말까지 주가 3배 상승했고 2) 당시 힐러리에 대한 기대로 주가가 단기 상승한 후였던 것을 감안하면 트럼프 당선으로 인한 주가 하락 폭은 10% 수준에 그쳤음 -트럼프 당선되어도 재생에너지 업황 영향 미미했던 이유는 1) 전력산업 민영화되어있어서 발전사업자들은 단가가 싼 풍력, 태양광을 우선 추가할 수 밖에 없고 2) 오바마가 입법화한 5년간의 보조금 제도가 트럼프1기에 작동했기 때문 -트럼프 2기에는 1기보다 월등히 좋은 상황. IRA는 10년간의 보조금 제도이고, 기술의 발전으로 풍력, 태양광의 경쟁발전원들 대비 가격 경쟁력이 당시보다 더 높아져 -트럼프가 IRA를 무력화 시키기 위해서는 상하원을 절대적으로 공화당이 차지하고, 공화당내에서도 이탈표가 없어야 함. 이 구도를 만드는 것은 현실적으로 불가능에 가까워. 트럼프 1기에도 5년간의 재생에너지 보조금에 대해 무력화 시키는 입법을 하지 못함 -2025~2028년 미국의 풍력, 태양광 시장은 트럼프가 되더라도 사상 최대의 호황을 누릴 가능성이 높아 -트럼프발작을 매수 기회로 삼기를 권고

테슬라 옵티머스가 옷을 개는 영상이 나와서 많이 핫한데요, 영상 오른쪽 하단을 잘 보시면 비밀이 숨겨져있습니다. 로봇이 스스로 옷을 접고 있는건 아니구요, 바로 옆에서 사람이 햅틱 장치같은 것을 끼고 움직이는걸 로봇이 모방하고 있는 것으로 보입니다. 이처럼 아직은 배우는 단계지만 이렇게 사람의 모션을 학습하고 이것들이 쌓여서 로봇의 AI가 만들어지는거겠죠? https://x.com/elonmusk/status/1746964887949934958?s=20

[유진 철강금속 이유진] ☎02-368-6141 철강금속 4Q Preview - 지나간 것은 지나간 대로(01/16) * 4분기는 철강금속 섹터 컨센서스 하회 실적 예상 - 분기별 평균 가격으로만 따지면 고로 스프레드는 -12만원/톤, 전기로 스프레드는 -3천원/톤 → 원료 가격이 상승했음에도 불구 유통 가격은 하락했기 때문 - 1월 현재 유통 가격 상승으로 1분기 스프레드는 소폭 회복 예상 * 가격과 공급 측면은 긍정적, 수요가 가장 큰 문제 - 철광석과 원료탄은 각각 120달러/톤, 300달러/톤 이상의 높은 수준에서 유지될 것이라 생각 - 가격 상승 폭은 수요가 결정할 것. 중국의 유통 재고와 가동률은 많이 낮아져 있어 공급부담도 감소 * 제강사, 감산 밖에 답이 없는 상황 - 철근 제강사들은 앞으로 2년 간 쉽지 않은 상황에 직면, 감산 이외에는 시황의 돌파구가 없음 * 주요 이슈 정리 1) 일본제철의 US Steel 인수, 2) 구리 부족에 대한 컨센서스, 3) 미국-유럽 철강재 통상 이슈와 한국 열연강판 AD 도입 검토, 4) 리튬 선물시장이 표준화되지 못하는 이유와 수급 차질 (보고서링크) http://www.eugenefn.com/common/files/amail/20240116_B1520_eugenelee_94.pdf ■컴플라이언스 검필

유진 황성현 (02-368-6878) <정유화학 Weekly - 석유사업법 개정안 국회 통과> *주간 주요 제품 가격변화 - 정유: WTI(-0.6%), 납사(-1.0%), 등유(+1.4%), 경유(+2.0%), 고유황중유(-3.0%) - 화학: 프로판(+13.0%), 프로필렌(-3.6%), 부타디엔(+3.6%), PS(+2.6%), ABS(+2.4%) - 태양광: 메탈실리콘(-0.6%), 폴리실리콘(-0.6%), 모듈(-0.5%), 알루미늄(-2.5%) *아직 늦지 않았으나 서두를 필요 - 1/9, 석유사업법 개정안이 국회 본회의 통과. 국무회의 의결을 거쳐 공포될 예정이며, 6개월 후 본격 시행 → 이르면 올해부터 폐플라스틱 열분해유, 폐식용유 등 친환경 정제원료를 정제공정에 투입하여 석유제품 생산 및 판매가 가능 - 제도적 불확실성이 해소된 점은 긍정적이나 아직 국내 친환경 연료유 산업은 시작 단계로, 단가도 기존 방식에 비해 비쌈(2022 SAF 2,437달러/톤 vs. 제트유 1,094달러/톤) - 2025 EU SAF 의무화 등 시장 개화에 맞춰 상용화를 위해서는 인센티브, 품질기준 등 의무화 정책 수립 필요 - SK이노베이션은 펄크럼, 인피니움, 대경오앤티에 선제적으로 투자해 긍정적 (링크) https://bit.ly/47HxCIF ★컴플라이언스 검필

[유진투자증권 제약바이오] 권해순 안녕하세요 유진투자증권 제약바이오 담당입니다. 제약바이오(Overweight) 2024 Key words: 글로벌 상업화, 투자확대, 경영 전문성 강화 한미약품과 OCI홀딩스와의 합작회사 설립, 레고켐바이오에 대한 오리온 그룹의 대규모 지분 투자는 대한민국 제약바이오 산업에 큰 전환점이 될 것으로 전망합니다. 2025년 국내 신약들의 글로벌 상업화가 예상되는 시점에서 투자 확대와 경영 전문성이 강화되면서 국내 제약바이오 산업이 큰 폭 레벨 업 될 것으로 전망합니다.  대한민국 제약/바이오 산업: 변혁의 시대  2025년, 국내 개발 신약들의 글로벌 ‘상업화’가 시작되면서 제약바이오 산업은 제3 성장 단계로 진입할 전망  글로벌 제약바이오 시장으로 진입하는 시기에 맞춰 신약 개발 ‘투자 규모’도 글로벌 수준으로 확대되며, 제약바이오 사업 경영에 있어서 ‘전문성’도 강화되고 있다고 판단함  따라서 최근 국내 ‘대표’ 제약사 및 바이오텍과 국내 대기업들과 지분투자를 통해 협력 관계를 구축하는 것을 매우 긍정적으로 평가함  2024년 1월 12일 한미약품과 OCI 홀딩스 그룹 통합 발표  2024년 1월 15일 레고켐바이오사이언스에 대한 오리온 그룹의 지분 투자 발표 (1) 레고켐바이오 최대주주 2인(김용주 대표, 박세진 수석부사장)의 지분 4.93% 양도 및 유상증자를 통해 Pan Orion Corp은 레고켐바이오의 지분 25.73%를 확보, 최대 주주가 됨. Pan Orion Corp은 오리온이 지분율 95.15% 보유한 중국 자회사. 김용주 대표 및 박세진 수석부사장 지분은 이후 각각 4.31%, 0.64%로 하락 (2) 경영권은 기존 경영진들이 유지함. 제약바이오 기업 경영은 높은 전문성을 요구한다는 측면에서 레고켐바이오의 신약 개발 관련 전략 등도 유지될 것으로 판단함 (3) 금번 유상증자 등을 통해 레고켐바이오가 글로벌 제약사 수준의 연구개발 투자금을 확보하였다는 점에서 매우 긍정적으로 평가함. 동사는 2024년 다수 유망 파이프라인들의 전임상 및 글로벌 임상을 진행할 예정. 기존 현금 보유액 2,200억원, J&J 에게 LCB84 기술 이전을 통해 확보한 계약금 1,304억원, 향후 3년 안에 추가 확보하게 될 것으로 예상되는 마일스톤 2,608억원과 함께 4,700억원의 투자금을 확보하게 되면서 1조원을 상회하는 연구개발 투자금를 확보함 (4) 오리온 그룹은 국내 대표 바이오텍이자 글로벌 제약사에게도 인정받는 ADC 연구개발 기업 레고켐바이오의 지분을 획득한다는 측면에서 긍정적이라고 평가함. 레고켐바이오의 중장기 기업가치 상승이 전망되며 중국 의약품 시장 진입을 통해 오리온 그룹은 중장기 성장 동력을 확보하게 됨 자세한 내용은 오늘 발간 자료를 참고하세요.

<레고켐바이오> 오리온의 유상증자 참여 배경에 대해 주주님들께 알립니다 ㈜레고켐 바이오사이언스 주주 제위께 주주 여러분 그 동안 안녕하셨습니까? 대표이사를 맡고 있는 김용주 입니다 오늘 공시와 보도 통해 알려진 바와 같이 저희는 오리온으로부터 총 5,485억의 투자를 받아 오리온이 약 25%의 지분을 갖는 최대주주가 되는 전략적 제휴안을 발표하였습니다. 지난 연말 얀센과 선수금 1,300억(지난 1월5일 입금) 포함 총 2조 2,400억 규모의 Trop2-ADC 계약체결이란 좋은 소식을 전해드린 지 얼마 안되어, 매우 전격적이면서 회사 미래에 중요한 전략적 제휴를 체결한 것에 대해 궁금해 하시리라 사료되어, 이 자리를 빌어 그 배경 및 향후 계획을 설명 드리고자 합니다. 첫째, VISION 2030 조기달성 전략 실행에 필요한 임상개발 자금 조기 확보 2021년 1월 VISION 2030 계획을 통해 저희는 연간 2개 후보물질 발굴, 1개 독자 임상 진입 목표를 세우고 5년 내 5개

[2024 대만 총통 선거 결과 및 영향] 중국(China)_백은비 연구원 ebbaek@eugenefn.com, 02-368-6157 시황_강진혁 연구원 kjinhyeok@eugenefn.com, 02-368-6156 반도체 소재/부품/장비_임소정 연구원 sophie.yim@eugenefn.com, 02-368-6154 1.민진당 라이칭더의 승리 -제 16대 총통 민진당 라이칭더가 당선되었으나 입법위원 과반석 확보 실패로 반중 노선 강화는 어려울 가능성 -양안 관계는 현상 유지, 교류와 긴장의 연속 예상 -단기적으로 중국의 추가 보복 관세, 무력 시위 등 전개 가능성, 그러나 급격하게 양안 관계가 악화될 가능성은 낮다고 판단 -대만 증시는 불확실성 해소로 일시적 상승 전망, 양안갈등 지속으로 대만, 중국 증시 모두 변동성 확대 예상. 2.미중 관계 하의 대만 총통 선거 - 대만은 민진당 집권기 상대적으로 지정학적 리스크가 높은 특징을 보임. - 라이칭더 정권 하 양안관계 시나리오 상에서도 현상유지 내지 갈등 심화가 현실적. - 지정학적 리스크 상승은 공급망 압력, 위험자산 기피와 관련. - 공급망 교란으로 인한 물가, 유가 자극은 영업이익률에 악영향을 미치거나 물류, 원료조달 측면에서 기업 피해 발생. 3.라이칭더 당선의 국내증시 영향 - 한국 증시는 대만 승리 정당 상관 없이 불확실성 해소로 단기 랠리 나타남. 선거 모멘텀 소화 후 매크로 요인에 주목하며 증시 방향성 결정. - 민진당 집권기 우리 증시는 대만과 대체성이 높아짐. 이때 대만내 단기/국지적 지정학 이벤트는 우리나라에 반사 수혜 기대. 반면 양안 간 불안 수위 높아질 경우 전반적 투심 악화로 수급 이탈 우려. - 과거 대만 선거 전후 외국인 수급, 최근 업종별 12mf eps 컨센서스 변화 등 고려시 반도체, 소프트웨어, 미디어/교육 등 업종에 관심. 4.대만 대선의 국내 반도체 산업 영향 -선거로 미국과 대만의 관계 강화, 미국의 공급망, 특히 파운드리 이원화는 장기적 관점에서 봐야 할 것. -대만 OSAT향 매출 비중이 높은 프로텍과 한미반도체를 주목할 필요 -한편 국내 파운드리 밸류체인 강화의 필요성은 지속적으로 강조될 것이며, 이에 파운드리 서플라이 체인을 주목해야 할 필요성 확대 -소재사들 가운데 파운드리 비중이 높은 한솔케미칼, 장비사의 경우 삼성 파운드리 투자의 수혜를 예상해볼 수 있는 원익IPS, 그리고 삼성전자 매출 비중이 높고 웨이퍼 레벨 테스트 위주의 OSAT인 두산테스나를 주목 링크: https://url.kr/92a4yp

유통 4Q23 Preview - 기대감은 低 아래 유진 유통/패션 이해니 # 4Q 유통 실적 편의점 > 백화점 > 면세점 # 산업 * 면세점 산업 매출(10~11월)은 전년대비 -21.7% * 편의점 산업 매출(10~11월)은 전년대비 +5.5% * 백화점 산업 매출(10~11월)은 전년대비 +2.1% # 기업 * GS리테일 TP: 35,000원 유지 4Q23E 매출액 3.12조원(+7.9%, 이하 yoy), 영업이익 903억원(+5.8%) 전망 * BGF리테일 TP: 200,000원 유지 4Q23E 매출액 2.09조원(7.3%, 이하 yoy), 영업이익 522억원(-0.2%) 전망 * 호텔신라 TP: 90,000원 유지 4Q23E 매출액 1.04조원(-20.3%, 이하 yoy), 영업이익 121억원(흑전) 전망 * 현대백화점 TP: 73,000원 하향 4Q23E 매출액 1.11조원(-30.0%, 이하 yoy), 영업이익 800억원(+16.6%) 전망 * 신세계 TP: 240,000원 하향 4Q23E 매출액 1.74조원(-21.5%, 이하 yoy), 영업이익 1,775억원(+25.6%) 전망 https://www.eugenefn.com/common/files/amail/20240115_B2530_hnlee_95.pdf

산업통상자원부 주간계획(1월15~20일) △16일(화) 11:00 제4차 지능형로봇 기본계획 발표

[유진투자증권 로보틱스 양승윤] 👋안녕하세요 로봇 위클리에요: 로봇과 AI 자료 URL - https://www.eugenefn.com/common/files/amail//20240115_B2030_syyang0901_96.pdf <01/08-01/14 로봇 산업 주요 뉴스> [산업용] ▶️ 한국, 전세계 로봇 밀도 1위 수성 / 월간로봇기술 국제 로봇 연맹이 발표한 로봇 밀도 통계에서 한국이 1,012대를 기록하며 1위 수성. 글로벌 평균은 151대. https://zrr.kr/l1Lk ▶️ 유일로보틱스 협동로봇, 국제 안전 인증 기준 획득 / 월간로봇기술 유일로보틱스는 자사 협동로봇에 ISO 10218-1 및 ISO 13849-1인증을 획득 https://zrr.kr/Sk0x [서비스] ▶️ 삼성, 상용로봇 공식 출사표…"생성형AI로 더 똑똑해질 것" / 파이낸셜뉴스 삼성전자가 '상용로봇 시장'에 공식 진출. '봇핏'은 이미 실버타운 등에 판매 중이며 삼성리서치에서 로봇의 손과 다리, 주행, 판단이 다 포함된 SRP라는 삼성 로봇 플랫폼을 구축하고 있는 것으로 파악. https://zrr.kr/N9cI ▶️ AI 바텐더 로봇이 기분 파악해 칵테일 추천 / ZD Net Korea 두산로보틱스, 다트 스위트 기반 재활용품 분류·바텐딩 로봇 등 공개 https://zdnet.co.kr/view/?no=20240109134619 ▶️ '웨어러블 로봇' 엔젤로보틱스 코스닥 상장예비심사 통과 / 파이낸셜뉴스 한국거래소 코스닥시장본부는 엔젤로보틱스의 상장을 승인. https://zrr.kr/FJ2k ▶️ "책 배달 왔습니다"…용인시, '로봇 책 배달 서비스' 시범 운영 / 연합뉴스 이르면 오는 4월 경기 용인시에서 자율주행 로봇이 책을 배달해 주는 서비스가 시작될 예정. https://zrr.kr/vWDG [부품/SW/기타] ▶️ 정부 부처 주간일정 및 보도계획(15~19일) / 머니투데이 16일(화) *제4차 지능형로봇 기본계획 발표 https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2024011411404463876 ▶️ 삼성전자, '오픈AI가 찜한' 휴머노이드 로봇 스타트업 투자 / 더구루 삼성전자 투자 전문 자회사 삼성넥스트가 생성형 챗GPT 개발사 오픈AI가 투자한 휴머노이드 로봇 스타트업에 투자. https://zrr.kr/2sb7 ▶️ 삼성, AI로봇 '볼리'에 타이젠OS 탑재 / 한국경제 삼성전자가 자체 개발한 타이젠 운영체제(OS)를 인공지능 로봇 ‘볼리’에 적용. https://zrr.kr/O8BK ▶️ "LG전자 올해 10조원 투자"…조주완, 로봇社 M&A 검토 / 한국경제 조주완 LG전자 사장이 유망 로봇 기업에 대한 지분 투자나 M&A 가능성도 열어두고 있다고 밝혀. https://zrr.kr/nrVZ ▶️ LGU+ '안내·실내배송로봇' 테스트···서비스 로봇 사업 키운다 / 뉴스웨이 LG유플러스가 '서비스 로봇' 라인업을 확대. 1년여간 서빙로봇을 판매하며 쌓은 노하우로 사업 확장. '안내로봇'과 '실내배송로봇' 상품을 출시를 위한 베타 테스트에 돌입. https://zrr.kr/6hxu ▶️ 송재하 우아한형제들 CTO “올해 기술개발 'AI·로봇·글로벌 협업'에 초점” / 전자신문 송재하 우아한형제들 CTO는 로봇 분야에서 자율성과 안전성을 높여, 상용화 가능한 수준의 실용적인 무인 배달 구현할 계획임을 밝힘. 올해 공동주택(빌라) 및 단독주택 등으로의 배달 실험 등을 추진 예정. https://zrr.kr/Ktkq ▶️ 배민로봇, 신스타프리젠츠와 주방자동화 위한 업무협약 체결 / 조선일보 비-로보틱스가 푸드로봇 개발회사인 신스타프리젠츠와 주방자동화 상품개발을 위한 포괄적 업무협약(MOU)을 체결. https://zrr.kr/VgWV ▶️ 테솔로, CES서 로봇 그리퍼 'DG-3F' 선봬 / ZD Net Korea 로봇 그리퍼 전문기업 테솔로가 'CES 2024'에서 상용화 로봇 그리퍼 'DG-3F'를 공개. https://zdnet.co.kr/view/?no=20240110215829 ▶️ 에이딘로보틱스, 로봇성능 평가방법연구 국책과제 선정 / ZD Net Korea 에이딘로보틱스가 에이딘로보틱스는 국책과제 '숙련된 로봇 조작 및 파지 성능을 지원하기 위한 평가 방법 개발 연구' 공동 연구개발 기관으로 선정되어 KETI, 미국 NIST와 함께 로봇 성능 평가의 표준 제정에 나서 https://zdnet.co.kr/view/?no=20240109190208 ▶️ 지능형 로봇 서비스 '클로봇', 이머징 AI 톱100 기업 선정 / 머니투데이 클로봇이 과학기술정보통신부와 지능정보산업협회(AIIA)가 주관하는 이머징 AI 톱100 기업에 선정 https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2024011116235491965 ▶️ 창원폴리텍대학·한화로보틱스, 협동로봇 교육발전 협약 / 뉴시스 한국폴리텍Ⅶ대학 창원캠퍼스는 한화로보틱스와 협동로봇의 미래 인재 양성과 교육 발전을 위한 업무협약(MOU)을 체결 https://zrr.kr/HVXq [글로벌] ▶️ 보쉬-폭스바겐, '로봇 활용' 전기차 자동 충전·주차 기술 공개 / 더구루 세계 최대 자동차 부품기업 보쉬가 독일 완성차업체 폭스바겐과 공동 개발하고 있는 전기차 자동 충전 및 주차 기술을 공개. https://zrr.kr/SAe9 ▶️ 中 정부, 2025년까지 '첨단 응급 로봇' 개발 / 로봇신문 중국 응급관리부와 공업정보화부는 '응급 로봇 발전 가속에 관한 지도 의견'을 발표하고 2025년까지 첨단 응급 로봇군을 개발하겠다고 밝혀. https://zrr.kr/0eRh ▶️ ABB, 움직이는 산업용 로봇 스타트업 세븐센스 인수 / 디지털투데이 ABB가 스위스 스타트업인 세븐센스 로보틱스를 인수. 세븐센스 시스템은 로봇과 함께 시각적 동시 위치 파악 및 매핑 또는 비주얼 SLAM 기술을 보유. https://zrr.kr/WVql ▶️ 야스카와전기, 3분기 실적 발표. 전년비 순이익 6% 감소 / 일본경제신문 야스카와전기의 3분기 순이익은 전년비 6% 감소한 347억엔을 기록. 로봇 등 주력 사업에서는 증익 달성. 중국 경기 불확실성은 남아있지만, 수주는 바닥을 다지는 모습 확인. https://zrr.kr/KIvs

[유진 철강금속 이유진] ☎02-368-6141 철강금속 위클리 - 리튬, 반등 가능할까(01/15) * 공급 차질로 리튬 선물 가격 반등 - 호주 리튬 광산업체 Core Lithium은 Grants 노천 광산에서 채굴 중단, 재고 우선 처분 발표 - 칠레 아타카마 남부(SQM, Albemarle) 시위 발생되어 염호 접근이 차단 → 광저우 선물 거래소에서 탄산리튬 선물 거래 가격은 지난 2주 간 소폭 반등(85,250위안/톤→97,400위안/톤, +14.3%) * 그래도 여전한 공급과잉 시장 - 양극재 공장들의 주문 부진 지속, 현물 가격은 여전히 하락세 - 광저우선물거래소의 탄산리튬 재고 축적 중, 선현물의 베이시스 차이도 줄어드는 중 - 호주와 칠레의 공급 차질은 일시적인 영향일 것 - 그럼에도 가격 하락 지속 시 산업 재고 감소로 인해 가격의 소폭 반등 기대 가능 → 가격 수준은 8만위안~10만위안/톤 예상(6.3~9.5만위안이 한계 원가) (보고서링크) http://www.eugenefn.com/common/files/amail/20240115_B1520_eugenelee_93.pdf ■컴플라이언스 검필

[유진투자 제약 바이오] 권해순 2024.01.15 월 안녕하세요. 글로벌 제약바이오산업 동향입니다. 1. 2024년 1월 8~11일까지 진행된 42회 JP Morgan Healthcare Conference에 참가한 빅파마들의 중장기 전략 분석 (1) 빅파마들이 느끼는 업황: 바이오시밀러 의약품들의 시장 진입과 IRA 약가 인하가 가져올 부정적 영향을 인식 - 2023~2024년을 2025년 이후 지속가능한 성장을 달성하기 위한 준비 기간으로 삼고 있음: Resetting (2) 빅파마들이 제시한 성장 전략 공통점 ① 주력 품목들 중심으로 한 Franchise 구축 ② 신성장 동력을 구축하기 위해 신규 모달리티 중심으로 파이프라인 확보 (3) 공통적으로 대사질환 치료제 시장의 고성장 전망, 관련된 파이프라인 확장 중, 바이오텍들로부터 기술 도입 지속적으로 증가할 것 (4) 블록버스터 치료제로 예상되는 신규 파이프라인들은 후기 임상 진행 중, 2027년 전후 매출 성장 높아질 전망 2. 2024년 1월초 기술 이전 / M&A 발표: J&J (ADC), Novartis (자가면역), AZ(폐암), 노보 노디스크(만성질환) 등 다수 3. 2024년 글로벌 제약바이오 업종 전망: 2023년과 유사한 분위기, Neutral, but Dynamic - 4. 2024년 국내 제약바이오 업종 전망 (1) 2025년부터 주력품목들의 글로벌 상업화 가능성이 예상되는 알테오젠, 유한양행, 한올바이오파마, HK이노엔 등 신약 개발주들의 지속적인 기업 가치 상승 예상 (2) 삼성바이오로직스, 셀트리온 등의 대형주들은 하반기부터 밸류에이션 부담 완화, 실적 성장으로 투자 매력 부각될 것 ** 자세한 내용은 오늘 발간 자료를 참고하세요. 감사합니다.

대만 대선 '친미·독립' 집권 민진당 라이칭더 후보 당선 https://naver.me/5Ht5XY0Z