Coen+

Market Overview 27.07.26 1 Фондовый рынок и потоки капитала Неделя начинается в режиме relief risk-on Азия закрылась в плюсе, европейские индексы радуют зелёным цветом Фьючерсы S&P 500, Nasdaq +0,7- 1,3%. Потоки подтверждают глобальный risk-on За неделю глобальные фонды акций получили +$10,51 млрд - это девятый недельный приток подряд. Европа +$10,29 млрд, Азия +$4,5 млрд, тогда как из фондов акций США вышло $7,34 млрд. Из money market funds выведено $40,97 млрд. Капитал выходит из кэша, но преимущественно идёт в ex-US и отдельные секторы. Главный риск фондового рынка - отчётность Big Tech. Ожидаемый рост прибыли S&P 500 составляет около 26,5% г/г - планка уже крайне высокая 2. Макро. FOMC принимает решение в среду. Вероятность повышения 35%, но я считаю будет сохранение Главный риск — жёсткая пресс-конференция Уорша и сигнал, что возможно повышение в сентябре Дополнительные триггеры недели: 1. Предварительный ВВП США за II квартал 2. PCE, личные доходы и расходы. 3. Employment Cost Index и jobless claims. 4. Решения Банка Англии и Банка Японии. 5. Нефть и любые новости по Ормузу и Красному морю. Для risk assets ключевой диапазон UST 10Y: 4,55–4,70%. Ниже 4,55% появится пространство для продолжения роста tech, metals и crypto. Возврат выше 4,7% снова запустит de-rating. 3. GOLD & Silver Золото тестирует сопротивление $4 100 Институциональный бид отбивает просадки ниже 4000 $ Потоки улучшились: фонды получили около $1,46 млрд за последнюю неделю. Позиционирование CFTC Managed Money держит 141 487 long против 16 656 short За неделю net long увеличился примерно на 4 052 контракта. Рост золота поддержан набором новых лонгов. • выше $4 100 структура позитивная; • $4 150–4 200 основная зона сопротивления; • закрепление выше $4 200 откроет $4 300–4 375; • потеря $4 050 вернёт тест $4 000 • ниже $3 950 восстановление будет сломано. Вывод: вероятность продолжения роста выше 50%, пока Brent ниже $100, а UST 10Y ниже 4,7%. Серебро торгуется $59–60 По CFTC Managed Money net long +11 282 контрактов. Ключевые уровни: • $55–57 поддержка; • $60–60,5 главный триггер; • закрепление выше $60,5 откроет $62–65; • потеря $58 вернёт $56–55. 4. Нефть - главный переключатель всех сценариев Brent снизилась примерно на 4,8% к $91, WTI на 6% к $84 Однако судоходство через Ормуз и Красное море остаётся нарушенным. Базовый диапазон недели: • Brent $86–95 при сохранении паузы; • $80–85 при реальном восстановлении судоходства; • возврат выше $96–100 при срыве перемирия; • выше $100 снова резко возрастёт риск повышения ставки ФРС 5. Crypto BTC выше $65к. ETH $1 950–1 970. Ethereum вновь сильнее + 4,5% BTC восстанавливается, но пока остаётся ниже зоны полноценного breakout $66–68k. Совокупный crypto open interest составляет около $114 млрд. Почти нейтральная структура: чрезмерного перекоса в лонги и массового deleveraging сейчас нет. Что важно: • цена растёт без резкого всплеска ликвидаций; • OI остаётся высоким, но не расширяется агрессивно; • небольшой перевес шортов создаёт возможность дальнейшего short squeeze Уровни BTC: поддержка $64k/ $62,5k и $60k; сопротивление $66k; закрепление выше $66–67k откроет $69–70k. ETH: поддержка $1 900 и $1 850 сопротивление $2 000/ $2 100/ 2 300 потеря $1 850 вернёт риск движения к $1 760 Ethereum сейчас выглядит сильнее BTC по относительной динамике и ETF-интенсивности. Но разворот подтвердится только при одновременном выполнении трёх условий: ETH закрепляется выше $2 100 ETH/BTC продолжает расти. ETF возвращаются к стабильным притокам 6. Выводы Крипто восстанавливается без перегретого leverage Пока Brent снижается, восстановление metals, equities и crypto может продолжаться. Возврат выше $100 снова сломает практически все текущие bullish-сценарии. 7. Сценарий Базовый Пауза США–Иран сохраняется, ФРС оставляет ставку без изменений, но сохраняет жёсткую риторику. Gold удерживает $4 050–4 100, silver тестирует $60–62, BTC торгуется $64–69k, ETH $1850 - 2 100