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이번주 이코노미스트 잡지 표지

반등 예고? 골드만삭스 미국 공포지수 '극단적 수준' • 골드만삭스 변동성 공포지수는 9.57로 만점에 근접. 일일 상승폭은 역대 세 번째 & 2일 합산 변동성은 사상 최고치 경신 • 과거 데이터에 따르면 지수 9.5 임계값 15회 돌파. 이후 S&P500은 3개월 평균 4.6% 상승 & 상승확률은 80% • 다만 강제청산 아직 완료되지 않음. 시장은 여전히 바닥 찾고 있지만 다른 측면의 기회는 점점 더 무시하기 어려워지고 있음 预示反弹？高盛美股恐慌指数已达“极端水平” 高盛波动率恐慌指数飙至9.57，逼近满分，单日涨幅创历史第三大，两日合计波动更刷新历史纪录。历史数据显示，该指数15次突破9.5阈值后，标普500三个月平均涨4.6%，胜率80%。但高盛交易员警告：被迫平仓尚未出清，市场仍在寻底，但另一侧的机会已越来越难以忽视。 https://wallstreetcn.com/articles/3785438#from=android

» 서학개미들의 미국 주식 월간 순매수 금액 추이. 11월 첫 주에 +22.0억달러 가량의 매수 진행. 시장 변동성 확대되는 과정에서 자금 유입 확대 » 현재 속도 유지될 경우 11월 월간 순매수 금액은 92억달러까지 증가할 전망. 원달러 환율의 반등 역시 미국 주식 매수 규모 증가 배경으로 추정

워싱턴포스트에 따르면 백악관 비서실장 수지 와일스가 전날 사실상 경질되기 전 수주에서 수개월 동안 피트 헤그세스 국방장관의 국방부 운영과 진행 중인 이란 전쟁 관리, 고위 군 장성들에 대한 공개적인 해임 조치를 두고 점점 강한 비판적 입장을 보였다고 복수의 관계자들이 밝힘.

이란 현지 언론에 따르면 앞서 이스파한 인근에서 들린 폭발음은 ‘에픽 퓨리 작전’ 당시 남겨진 불발탄을 통제된 방식으로 폭파 처리하는 과정에서 발생한 것으로 보도.

📮[메리츠증권 조선/기계 배기연] 2026.11.7 (토) Weekly (11.9~11.13) “기자재 어닝쇼크에 대한 추측, 그리고 다음 주 군함” ▶ 투자 선호도 - 키워드: DC향 엔진 > FDC > 밸류에이션, 배당 > 군함 - Top-Pick: HD현대중공업, HD현대마린솔루션, 한화엔진, STX엔진 ▶ 전일 기자재 기업 어닝쇼크, 조업일수 감소가 이정도였나? 성광벤드 매출 428억원(YoY -33.6%, QoQ -33.2%), 영업이익 -12억원(적자전환). 영업이익률 -2.7%(YoY -20.9%p, QoQ -18.3%p) 한화엔진 매출 4,136억원(YoY +39.1%, QoQ +14.2%), 영업이익 409억원(YoY +53.7%, QoQ +7.9%), 영업이익률 9.9%(YoY 0.9%p, QoQ -0.6%p) 조업일수 감소 영향을 어닝 쇼크의 주 원인으로 추정 - K-IFRS 1002호_재고자산_문단 13 내용을 보면 실제조업도가 정상조업도보다 낮아도, 고정제조간접원가를 정상조업도에 기초하여 재고자산의 전환원가를 배부 → 매분기 고정비는 그대로, 배부되지 않은 원가는 그대로 당기손실(비용)으로 인식 - 성광벤드 3분기 매출 급감: 배부되지 않은 원가가 예상을 초과하며 비용 인식됐다고 추정 - 한화엔진 3분기 영업이익 컨센 하회: 엔진 공장 준공으로 인해 애초에 고정제조간접원가 레벨이 증가한 상황. 3분기 추석, 휴가, 기타 이슈로 인해 실제조업도가 정상조업도를 유의미하게 하회하며 이중고 추정 4분기 기자재 업체들 조업일수 영향은 지우나, 성과급 이슈는 상존. 단기 실적에 대한 기대보다는 2027년 실적 전망치에 집중할 때 ▶ 더욱 커진 불확실성, 다음 주 군함 이벤트는 주목하자 미국 중간선거가 민주당 우위로 끝나며, 트럼프가 주도했던 MASGA에 대한 불확실성 증가 - K-조선 입장에서는 중간선거 전에도, 미 상/하원의 제정지원이 미미 - 미 행정부와 해군의 의지가 중요한 상황. 8월 13일 대통령 각서에 적힌 시한(11월 11일까지)이 다가오는 중 - 국방 장관은 1) 수상전투함의 새 경쟁 입찰 방식 조달 계획, 2) 무역합의로 약속받은 투자자금을 미 해양산업에 쓰는 계획 제출 - 미 해군은 11월 12일까지 충남급 호위함(한국), 모가미급 호위함(일본), 이스탄불급 호위함(튀르키예) 조달 가능성 검토 ▶ 이번 주 주요 이벤트 - 11월 11-12일: 미 해군의 수상전투함 새 경쟁 입찰 방식 조달 계획 및 무역합의로 약속받은 투자자금을 미 해양산업에 쓰는 계획 자료: https://zrr.kr/JBICVo * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 조선/기계 개별 텔레그램 링크: https://t.me/meritzbae

본토 증시 심리지수가 '과도한 비관' 임계값 돌파. 일반적으로 1-2개월 내 시장 반등 가능성 예고(모건스탠리) • 본토 증시 심리지표(MSASI) 지표는 기술적 반등 임계값인 22% 아래로 하락. 역사적으로 1-2개월 내 잠재적 시장 반등 예고. 이번 지표는 이 임계값 이하에서 약 한 달째 지속 • 10월 급락이 낙폭과대 우량주 매수 기회 제공. 펀더멘털 안정적인 종목 선별 투자 & 홍콩 대비 본토 우위 권고 大摩A股情绪指数突破“过度悲观”阈值，往往预示一到两个月内市场可能反弹 摩根士丹利A股情绪指标（MSASI）指标一旦跌破22%的技术反弹阈值，历史上往往预示着市场将在一至两个月内出现潜在反弹，而本轮指标在该阈值以下已持续约一个月。该行认为10月急跌为优质超跌股创造买入机会，建议精选基本面稳健标的，A股优于港股。 https://wallstreetcn.com/articles/3785425#from=android

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룰라 대통령 연임, 신규 광물 규정 도입 계획. 미국의 브라질 희토류 신속 확보 시도 어려움 • 룰라 브라질 대통령은 새로 출범한 핵심광물위원회 CIMCE 첫 회의 주재. 27개 광물을 규제 대상에 포함 & 희토류를 '높은 우선순위'로 지정. 원자재 수출국 역할 분명히 거부 & 현지 가공 부가가치 창출 추진 발표 • 이번 조치로 미국의 브라질 희토류 자원 확보 시도 방해 평가. 브라질 관리들은 공개적으로 중국의 30년 산업 고도화 경험을 모범 사례로 제시 卢拉连任，巴西计划出台关键矿产监管新规定，英媒：美试图快速获得巴西稀土计划可能遇阻 巴西总统卢拉主持新成立的关键矿产委员会CIMCE首次会议，宣布将27种矿产纳入监管，并把稀土列为"高度优先"，明确拒绝充当原材料出口国，转而推动本土加工增值。这一举措被指将阻碍美国快速获取巴西稀土资源的图谋，而巴西官员则公开将中国30年产业升级经验奉为学习范本。 https://wallstreetcn.com/articles/3785436#from=android

🔹다음주 신규 상장 ETF 6개 종목 (11/10 예정) » HANARO 삼성전기고정AI핵심기판: 삼성전기와 국내 AI 기판 관련 기업 등 10개 종목에 투자하는 패시브 ETF. 삼성전기에 25%를 배분하고, 나머지 9개 종목은 테마 관련도와 유동시가총액을 반영하여 편입 비중 결정 » MIDAS 중기채권(AA-이상)액티브: 국내 발행 국공채·통안채와 AA- 이상 회사채 등에 투자하는 액티브 ETF. 잔존만기 3개월~5년의 채권으로 구성된 ‘KIS 채권중기형 지수(총수익)’를 비교지수로 활용하며, 2~3년 내외의 듀레이션을 목표로 운용 » IBK 현대차로보틱스채권혼합50: 현대차와 로봇 밸류체인 관련 기업 10개 종목 및 단기 국고채·통안채에 각각 50%씩 투자하는 채권혼합형 패시브 ETF. 주식 부문은 현대차를 25% 비중으로 편입하고, 키워드 관련성과 시가총액을 반영하여 나머지 9개 종목 선정 » TIGER 200커버드콜액티브: 코스피200 구성종목에 투자하면서 콜옵션 매도를 병행하는 액티브 ETF. 시장을 주도하는 업종의 편입 비중을 확대하고, 시장 변동성에 따라 매도 옵션의 종류와 비중 조절 » SOL 200커버드콜액티브: 코스피200 구성종목에 투자하면서 콜옵션 매도를 병행하는 액티브 ETF. 상승세와 수급이 뚜렷한 종목의 편입 비중을 확대하고, 시장 추세와 변동성에 따라 매도 옵션의 종류와 비중 조절 » KODEX 미국나스닥100미국채혼합50: 나스닥100 구성종목과 잔존만기 1~3개월의 미국 초단기국채에 각각 50%씩 투자하는 채권혼합형 패시브 ETF. 주식과 채권의 비중을 매일 50:50으로 조정하는 구조

오픈AI 사라 프라이어, CNBC 인터뷰 주요 발언 ■ 실적 및 사업 성장 : 3Q26 사업 규모는 QoQ 70% 성장했으며, 엔터프라이즈 사업은 전분기 대비 2배 확대. 현재 소비자와 기업 매출 비중은 각각 50% 수준 : ChatGPT 주간 이용자 12억 명. 이 중 건강·웰니스 관련 이용자 3억 명, 개인 금융 관련 이용자 2억 명 : ChatGPT 이용 규모는 구글 검색 쿼리의 약 20%에 해당한다고 설명. 광고 사업은 2026년 초 출시 이후 200일 이내인 8월에 연환산 매출 $1B 달성. 2027년 높은 매출총이익률을 바탕으로 새로운 성장동력이 될 전망 ■ 자금 조달 및 IPO : 현재 진행 중인 투자 라운드의 프리머니 밸류에이션은 $1.25T. 지난 3월 투자 라운드 대비 약 50% 상승한 수준이며, 자금 조달 성공에 자신감을 표명 : 당초 보도된 $1.4T 밸류에이션에 대해서는 언론 보도에서 비롯된 수치라는 취지로 답변. 실제 조달 목표 금액이나 최종 조달 규모는 언급하지 않음 : IPO는 2027년에도 검토할 계획. 비상장 시장에서 대규모 자금 조달이 가능하지만, AI가 창출하는 경제적 가치를 일반 투자자에게도 제공한다는 측면에서 상장에 긍정적 ■ 엔터프라이즈 및 제품 전략 : 코딩에 이어 사이버보안이 새로운 성장 영역으로 부상. GPT-6 Cyber를 출시했으며, JP모건체이스가 3분기 신규 고객으로 합류 : 기업용 AI 에이전트 Dots는 우버에서 초기 1,000명에게 도입된 이후 3만 명으로 확대 중. 보안 요구 수준이 높은 기업 시장에서 먼저 검증한 후 소비자 12억 명으로 확장할 계획 : 컴퓨팅 자원이 제한된 상황에서 사업모델 측면에서 유리한 기업 시장을 우선 공략. 자체 AI 칩 개발을 통해 장기적으로 고객 서비스 비용을 낮출 계획 : 광고 사업 외에도 2027년 소비자 하드웨어를 새로운 사업 기회로 검토할 수 있다고 언급 ■ 앤스로픽과 경쟁 : 앤스로픽 S-1을 검토했으며, 오픈AI의 차별화 요인으로 소비자와 기업을 모두 아우르는 사업 구조, 이미지·음성까지 포괄하는 모델 포트폴리오, 자체 칩 및 컴퓨팅 인프라 투자를 강조 : 앤스로픽의 매출총이익률 85%, 컴퓨팅 마진 45%와 비교해 달라는 질문에는 오픈AI의 수익성 지표를 공개하지 않았다고 답변 : AWS에 이어 구글 클라우드까지 파트너십을 확대. 기업 고객이 오픈AI 직접 계약뿐 아니라 기존 클라우드 사업자를 통해서도 제품을 구매할 수 있도록 유통 채널 다변화 ■ 데이터센터 및 AI 안전 : 중간선거 이후 데이터센터 규제 강화 가능성에도 기존 투자 계획에 근본적인 변화는 없다는 입장. 지역 주민의 전기요금 인상을 유발하지 않겠다고 약속하고, 전력망 투자 및 지역사회 지원을 확대할 계획 : 안전성 문제로 출시를 보류한 프런티어 모델이 여전히 존재한다고 확인. 나비에-스토크스 밀레니엄 수학 문제를 해결한 모델도 추가 안전성 검증을 위해 현재까지 미출시 상태 https://youtu.be/dGo9cnjemec

>>‘블루웨이브’에 반도체주 매도…한국 개인투자자, 3배 레버리지 ETF에 큰 손실 (중국언론) •미국 중간선거에서 ‘블루웨이브’가 나타나면서 반도체주가 급격히 매도되자 미국 주식에 투자하는 한국 개인투자자들의 계좌에도 손실이 커지고 있음. 최근 한 달간 미국 반도체 3배 레버리지 ETF가 70% 넘게 급락했으며, 한국 투자자들이 해당 상품에 약 5조8,000억원을 투자해 손실 확대에 대한 우려가 커지고 있음 •한국예탁결제원에 따르면 지난달 1일부터 이달 5일까지 한국 투자자들은 3X ETF(SOXL)를 42억7,620만달러, 약 5조7,938억원 순매수. 같은 기간 SOXL 주가는 153.69달러에서 40.87달러로 급락해 73.41% 하락 •주가가 계속 하락하는 동안에도 매수세가 이어졌지만 하락세는 멈추지 않았음. 이달 들어서도 13억835만달러의 자금이 추가로 유입

>>한국 증시 하락에 한국 개인투자자 미국 주식 매수 급증…5거래일 순매수 규모, 8월 한 달치 상회 (중국언론) •한국 증시가 하락하는 가운데 한국 개인투자자들이 미국 주식 매수를 확대하고 있음. 단 5거래일 만에 미국 주식 순매수 규모가 약 3조원에 달해 8월 한 달간 규모를 상회 •한국예탁결제원 SEIBro에 따르면 2~6일 한국 개인투자자의 미국 주식 순매수 규모는 21억9,753만달러로 약 2조9,820억원에 달했음 •이는 8월 한 달간 순매수액 19억6,234만달러를 웃돌고, 9월의 10억128만달러보다 두 배 이상 많은 규모임. 또한 지난달 전체 순매수액 54억2,312만달러의 약 40%에 해당. 즉, 투자자들이 5거래일 동안 매수한 미국 주식 규모가 과거 한 달치에 가까운 수준 >韩国本土股市下跌之际，韩国散户正在加大美股买入力度。仅五个交易日内，美股净买入额接近3万亿韩元，超过8月全月规模。 韩国预托结算院证券信息平台SEIBro 7日数据显示，2日至6日，韩国散户美股净买入规模达21.9753亿美元，约合2.982万亿韩元。 该数值高于8月全月19.6234亿美元的净买入额，是9月10.0128亿美元的两倍多，相当于上月总额54.2312亿美元的约40%。也就是说，投资者在五个交易日内买入的美股，接近以往一个月的体量。

>>미·러·우 3자, 다음주 협상 재개…입장 차이 여전히 커, 美 대통령은 러·우전쟁 ‘중대 합의’ 언급했지만 우크라이나는 돌파구 기대하지 않아 •미국·러시아·우크라이나 3국이 다음주 아부다비에서 협상을 재개함. 9개월 만에 처음으로 대면 회담이 열리는 것임. 미국 대통령 트럼프는 유럽 전체를 아우르는 ‘대규모 합의’를 이뤄낼 것이라고 강조했지만, 우크라이나 측은 돌파구가 마련될 것이라는 기대를 분명히 낮췄음 •러시아와 우크라이나는 영토와 안전보장 등 핵심 쟁점에서 여전히 큰 입장 차이를 보이고 있어 단기간 내 이견을 좁히기는 어려운 상황임. 한편 유럽은 우크라이나 지원을 계속 추진하고 있으며 전장에서도 교전이 멈추지 않고 있어, 이번 회담의 실질적인 성과는 여전히 불확실 >三方下周重启谈判，立场分歧依然巨大，美总统称将就俄乌达成“重大协议”，乌方称“不指望取得突破” https://wallstreetcn.com/articles/3785418#from=ios

파이낸셜타임스에 따르면 미국 당국자들이 엔비디아 CEO 젠슨 황과 중국 정보기관이 포섭한 여성 간 연인 관계가 있었을 가능성을 제기. 보도에 따르면 젠슨 황이 중국 국가안전부가 포섭한 메가스피드 임원 앨리스 황과 연인 관계였다는 의혹이 제기된 상황. 싱가포르에 본사를 둔 메가스피드는 엔비디아 고객사로, 미국의 수출 통제를 위반해 첨단 AI 반도체를 중국으로 우회 공급했다는 의혹으로 미국 당국의 조사를 받고 있는 중. 두 사람의 관계 의혹은 민감한 정보가 중국 측으로 유출됐을 가능성과 관련해 국가안보 우려를 불러일으키고 있는 상황. 이번 보도는 지난 10월 뉴욕타임스의 관련 보도와 최근 미국 의회가 젠슨 황에게 의원 대상 브리핑을 요청한 움직임에 이어 나온 것으로, AI 기술 접근과 첩보 활동 위험을 둘러싼 미중 갈등이 지속되고 있음을 부각. 다만 젠슨 황과 앨리스 황의 관계 및 관련 의혹은 아직 확인되지 않은 주장.

이란 이슬람혁명수비대(IRGC)가 약 30분 전 호르무즈 해협 케슘섬 상공에서 미국의 MQ-9 리퍼 무인기를 방공망으로 격추했다고 주장. 해당 주장은 아직 독립적으로 검증되지 않은 상태.

>>모건스탠리 중국 A주 심리지수 ‘과도한 비관’ 임계치 돌파, 통상 1~2개월 내 시장 반등 시사 •모건스탠리 A주 심리지표(MSASI)가 22%의 기술적 반등 임계치를 하회할 경우, 과거에는 통상 1-2개월 내 시장이 반등할 가능성을 시사. 이번에는 해당 지표가 약 한 달간 이 임계치 아래에 머물고 있음. •모건스탠리는 10월 급락이 우량한 과매도 종목에 매수 기회를 만들었다고 판단하며, 펀더멘털이 견조한 종목을 선별해 투자할 것을 권고했음. 또한 본토 A주가 홍콩주보다 우위에 있다고 평가 >大摩A股情绪指数突破“过度悲观”阈值，往往预示一到两个月内市场可能反弹 https://wallstreetcn.com/articles/3785425#from=ios

오픈AI, 기업가치 1.25조 달러에 신규 투자금 110억 달러 조달 완료 : 오픈AI는 기업가치 1.25조 달러 기준으로 약 110억 달러 신규 투자금 조달을 완료. 투자금은 금요일 기준 실제 송금된 것으로 확인 : 이번 투자 라운드의 전체 조달 규모는 최대 200억 달러, 잔여 자금은 향후 몇 주 내 확보할 예정. 다만 추가 조달은 아직 확정되지 않은 상태 : 오픈AI는 당초 기업가치 1.4조 달러에 300억 달러 이상을 조달할 계획이었으나, 주식시장 급락 이후 기업가치와 조달 목표 하향 조정 : 자금 조달 규모 축소의 배경은 AI 인프라에 대한 막대한 투자 부담과 미국 중간선거 이후 데이터센터 건설 규제 강화 가능성에 따른 투자심리 악화 → 이전 보도된 조건으로 1차 펀딩 완료 https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

AI 인프라 투자 자금조달에 새로운 균열! 데이터센터 대출 일괄 매각. 스타게이트 프로젝트 포함 • ING은 오픈AI, 소프트뱅크, 오라클과 공동으로 추진하는 스타게이트 AI 플래그십 프로젝트 관련 자금 조달 포함 약 5억달러 규모 데이터센터 대출 포트폴리오 일괄 매각 방안 모색 • 시장을 더 경계하게 만드는 것은 오라클이 이 프로젝트 뉴멕시코주 개발업자에 불가항력 통지 발송 & 핵심 참여자의 탈퇴 위한 법적 여지 시사 • 미국 중간선 이후 기술주 급락 & S&P500 시가총액 3조달러 이상 증발하는 이중 압박. 이번 매도는 AI 인프라 투자 버블의 새로운 균열 AI基建融资新裂痕！一批数据中心贷款被打包甩卖，星际之门项目也在其中 荷兰国际集团ING正寻求一次性抛售约5亿美元数据中心贷款组合，其中包括与OpenAI、软银、甲骨文联合推进的"星际之门"AI旗舰项目相关融资。更令市场警觉的是，甲骨文已向该项目新墨西哥州开发商发出不可抗力通知，暗示核心参与方正为退出预留法律空间。叠加美国大选后科技股重挫、标普500蒸发逾3万亿美元的双重压力，此次抛售或成本轮AI基建融资泡沫的最新裂缝。 https://wallstreetcn.com/articles/3785434#from=android