PRObonds | Иволга Капитал

Августовское обновление списка устойчивых ВДО-эмитентов Иволги Капитал #вдо #риски #списокустойчивых __________ В наш список устойчивых попадают ВДО-эмитенты, последним организатором или со-организатором выпусков которых явилась Иволга, а риск самих данных эмитентов оцениваются не выше рыночного. __________ В августе список остался прежним по числу компаний, их, как и в июле, 17. Неформальный статус "под наблюдением" снят с РДВ Технолоджи из-за прекращения крупного арбитража. Статус "под наблюдением" сохранен для Л-Старта и Идель Нефтемаш. Ждем ближайших купонных выплат, мониторим динамику арбитража. За пределами списка остается Урожай с рейтингом CCC. 👉 Чат Иволги в Telegram 👉 Наш канал в MAX 👉 Чат Иволги в MAX @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#итоги_первички

Насколько серьезен обвал в облигациях? #облигации #вдо #прогнозытренды В качестве опоры суждений приведу график с динамикой активов нашего доверительного управления. Основная масса этих активов распределена между двумя стратегиями: ВДО и Денежный рынок (он же РЕПО с ЦК). Что обращает на себя внимание, хотя бы мое. Это, во-первых, резкое снижение активов портфелей ВДО, а во-вторых, несмотря на это, продолжение роста совокупных активов. Т. е. доверители голосуют ногами против ВДО и за денежный рынок, причем последний, пополняется и путем новых зачислений. Падение облигаций, по нашей статистике, имеет твердую причину: люди их активно продают и забирают из них деньги. Однако, что даже интереснее, высвобожденные деньги остаются не просто на рынке, а на тех же самых торговых счетах. Идет не отток с рынка, а продажа в желании переждать, по-другому мне трактовать сложно. И мне это говорит о том, что в продажах сильна эмоциональная составляющая, а в непосредственной близости с облигационным рынком (вероятно, и рынком акций тоже) накапливается денежная подушка. Это ещё не повод утверждать, что падение позади. Продажи способны поддерживать инерцию. Но мы не в дефиците ликвидности, скорее, в создании её избытка. Возврат к крупным покупкам при таком балансе сил – часто просто дело времени. 👉 Чат Иволги в Telegram 👉 Наш канал в MAX 👉 Чат Иволги в MAX @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Пока рынок даёт движение, делимся списком каналов, которые регулярно читают и считают действительно полезными. Здесь собраны проекты, которые заслуживают внимания – можно подписаться и добавить их в закреп. Антон Клевцов – закрытый канал про финансы. Автор ищет «рыночные неэффективности» с дотошностью ученого. Здесь про то, как думать своей головой и забирать деньги у тех, кто ищет «легкие иксы». Подписаться. Финансовый кружок – канал, на который стоит подписаться из-за его доходности. Портфель 2016 года: +896% за 10 лет, обогнал Nasdaq, и S&P 500. Реальные сделки, эфиры, программа на Радио РБК. Подписывайтесь Cashflow - Ваш денежный поток: Запустите свой денежный поток! Следуйте нашим рекомендациям и начните зарабатывать на российских акциях. Простые объяснения, подробные разборы, качественная аналитика и реальные сделки ждут вас здесь. Присоединяйтесь и увеличивайте свой доход! ИНВЕСТ ПОРТФЕЛЬ – лучший закрытый канал с разборами и сигналами по акциям и облигациям рынка РФ Дивиденды Forever - Лариса Морозова расскажет вам, какие компании и почему платят дивиденды и какие облигации стоят Вашего внимания. Если вы искали специалиста в мире дивидендов, то вам точно стоит подписаться. "БУНКЕР ОБЛИГАЦИЙ" – полезный источник информации по всем российским компаниям. На канале вы найдете полные параметры новых выпусков облигаций. Доходность, срок погашения, рейтинг компании и другие важные характеристики. Подпишитесь! Sid // Инвестиции — в 1-ю очередь! Пожалуй, САМЫЙ нужный и яркий канал про финансы и фондовый рынок. Качественная аналитика приправлена юмором и реальными историями от Сида (автора знаменитых "Слёз Пульса"). У него лучшие фирменные "прожарки" облигаций и акций. Однозначно стоит подписаться! #взаимопиар

#итоги_первички

🌾 ЗАО "ПРОГРЕСС". Итоги первого полугодия 2026 года. Обсудили с исполнительным директором ЗАО "ПРОГРЕСС" Ольгой Сотниковой: 🔸 использование размещенных облигационных выпусков 🔸 промежуточные результаты уборочной кампании и прогноз урожайности текущего года 🔸 себестоимость продукции, цены, хранение, экспорт, ситуация с ГСМ, меры поддержки 🔸 реализация инвестиционного проекта по строительству собственного элеватора 🔸 финансовые показатели первого полугодия 2026 года. 📺 Rutube 📱 ВКонтакте 🌐 YouTube 🎥Приятного просмотра! Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

❗️Важно! Размещение облигаций Мани Капитал 001P-04, ISIN RU000A10FXR3, перенесено по техническим причинам. Поданные заявки будут отклонены в 15-30. Организатор размещения приносит извинения за доставленные неудобства!

Портфель Акции / Деньги (-1,8% за 12 мес). Отсюда путь чаще вверх, чем вниз #портфелиprobonds #акции #репо Портфель Акции / Деньги продолжает мотать сверху вниз, наискосок. Не с той выматывающей силой, что и рынок акций, просадки портфеля порядком меньше. Но мы давно даже не в плюсе. С начала года портфель теряет -3,4%, за последние 12 месяцев -1,8%. В сравнении с Индексом МосБиржи мелочи, его потери около -30%. Разница результатов, пусть и отрицательных, портфеля и рынка определяет дельнейшую логику действий. Заметно, что на излете летнего фондового обвала стал наращиваться вес корзины акций в портфеле (корзина собирается в соответствии с Индексом голубых фишек). Этот прирост еще, скорее всего, не окончен. Иллюстрация на левом нижнем графике. Если акции продолжат падать, для портфеля перспектива окажется плохой. Но всё же шансы на дальнейшую именно существенную просадку не переоценивал бы. Рынок уже в состоянии крепкой апатии участников. Отсюда путь чаще вверх, чем вниз. Или просто путь вниз осложнен. Тогда как гипотетический подъем рынка, тем более, смену тренда с падающего на восходящий, хотелось бы встретить не в защите. До конца года остается всего 4 месяца. Выйти в уверенную прибыль времени мало. Да и зависит этот выход не от нас. И всё-таки из нынешней точки, исходя из собственного опыта, смотрю в сторону возврата в прибыль. 👉 Чат Иволги в Telegram 👉 Наш канал в MAX 👉 Чат Иволги в MAX @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#итоги_первички

Мани Капитал – разбор отчетов на начало 2026 Напоминаем, что эмитент специализируется на выдаче займов представителям микро-, малого и среднего бизнеса, а также физическим лицам, занятым в торговле и на небольших производственных микропредприятиях. В одну группу с Мани Капиталом входят такие хорошо знакомые нам эмитенты, как МК Лизинг и Делимобиль. И внутригрупповых расчетах - ниже   Последний разбор делался по отчетности за 9 месяцев 2025 года. В итоге год закончился в тех же трендах, которые мы видели по предыдущему разбору: сокращение выручки и прибыли, сокращение рабочего портфеля, резкое сокращение долговой нагрузки. Компания в последней коммуникации с рынком подтвердила, что весь год ужесточала скоринг и работала над повышением качества выданных займов и микрозаймов   Как результат, мы видим по итогам 2025 года сбор процентных платежей в 96,9% от начисленных. Это радикально больше тех 82-84%, которые мы видели внутри 2025 года. Поэтому еще раз повторим вывод предыдущего разбора: для облигационеров определенное сокращение бизнеса может быть позитивом, если оно ведет к росту финансовой устойчивости   Основные финансовые результаты за 1п2026: 🟡 Портфель займов*: 1 933 млн. (🔼 +0,2% к 2025 г.) 🟡 Выручка: 692 млн. (🔻 -2,5% к Iп2025)** 🟢 EBITDA: 198 млн. (🔼 +10%) 🟡 ROIC по EBITDA: 16,2% 🟢 Чистая прибыль: +84 млн. (🔼 +152%) 🟢 Чистый денежный поток от операций (OCF): +27 млн. (🔻 -92% к АППГ), денежный поток от операций до вложений в увеличение портфеля +31,5 млн. Остаток кэша (с депозитами): 🔻 50 млн. 🟢 Финансовый долг: 1 018 млн. (🔽 -17%) * - без учета займа МК Лизингу ** - добавили прочие доходы от пени и штрафов   2026 год начался позитивно. Динамика портфеля развернулась – падение прекратилось. Все виды прибыли растут. Денежный поток от операций положителен во всех доступных нам вариантах расчетов. Финансовый долг продолжает активно снижаться – компания гасит свой кредитный портфель из операционных результатов   Также 230 млн. руб. было выдано связанному МК Лизингу на фоне избытка ликвидности на стыке 2025 и 2026 гг. Соответственно, займ МК Лизингу мы исключили из расчета рыночного портфеля, как выдачу связанным сторонам, хотя эмитент включает его в расчет портфеля в своей презентации, т.к. он выдан на общих условиях МФК (с процентами и графиком погашения)   Соотношение собранных процентов к начисленным за полугодие составляет 100,0%   Основные коэффициенты финансовой устойчивости: Долг к капиталу (🟡 от 0,67 до 2): 🔽 х0,8 Чистый долг / EBITDA LTM (🟡 от 2,5 до 4): 🔽 х2,6 Портфель займов / чистый долг: 🟢  🔼 х2,0 ICR по EBITDA (🟡 от 1,5 до 3): 🔼 х2,25   Все долговые метрики в приличной для ВДО зоне и продолжают стабильно улучшаться. Портфель выданных займов превышает объем привлеченного долгового финансирования в 2 раза даже без учета займа в пользу МК Лизинга. С ним покрытие долга будет еще выше. Компания работает на весьма приличной доле собственного капитала   Ложка дегтя – это текущая ликвидность. По формату отчетности МФО/МФК мы ее формально не видим. Но анализ только портфеля биржевых облигаций показывает, что на ближайшие полгода эмитенту предстоит погашений на 540 млн. А денежных средств вместе с депозитами осталось на 50 млн. Еще 25-30 млн. дал денежный поток от операций за предыдущие полгода   А как раз нужные 230 млн выданы связанному МК Лизингу на пике ликвидности, когда шла сушка портфеля выдач. Теперь эти средства нужны на рефинансирование облигационного долга, и компания идет за ними на публичный рынок   Кредитный рейтинг: ✅ BB- от Эксперт РА, 02.09.25, негативный   Напомним, что негативный прогноз почти год назад был связан в том числе «с ухудшением качества портфеля микрозаймов и сокращением операционной эффективности бизнеса». Мы видим, что за прошедший год ситуация сильно выправлена. Да, бизнес действительно подсократился, но финансовая устойчивость заметно повысилась: вырос собственный капитал, сократилась долговая нагрузка, повысилась собираемость платежей. На этом фоне на очередном пересмотре мы бы рассчитывали как минимум на снятие негативного прогноза   Да и рост бизнеса постепенно возобновляется. Ключевой риск сейчас – это рефинансирование предстоящих облигационных погашений. С этой задачей, очевидно, эмитент и выходит сейчас на рынок. На крайний случай есть материнский фонд и какие-то лимиты в банках, но план А на фондовом рынке, что вполне логично в текущей ситуации   #ОбзорВДО @CorpBonds

#маникапитал #мфкмк #скрипт ❗️Информация для квалифицированных инвесторов 🇲🇬 Завтра, 26 августа, размещение облигаций Акционерного общества Микрофинансовая компания "Мани Капитал" (АО МФК МК) 🇲🇬 BB- // 150 млн р. // 3 года // купон 23% // доходность / дюрация: 25,58 % годовых / 2,2 года __________ 🇲🇬 Скрипт размещения АО МФК "МК" 26 августа: — Полное / краткое наименование: Мани Капитал 001P-04 / МаниКап1Р4 — ISIN: RU000A10FXR3 — Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000] — Режим торгов: первичное размещение — Код расчетов: Z0 — Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.) ❗️Время приема заявок 26 августа: с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг). ❗️Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:30 в телеграм-бот в числовом формате (пример 12345678910) __________ 🦚 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций АО МФК "МК": 💬 через телеграм-бот @IvolgaCapitalNew_bot 🔵 через бот для MAX 🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/ Раскрытие информации и эмиссионная документация Акционерного общества Микрофинансовая компания "Мани Капитал": https://e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38371 Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#маникапитал #мфкмк #анонс ❗️Информация для квалифицированных инвесторов 🇲🇬 Завтра, 26 августа, состоится размещение облигаций Акционерного общества Микрофинансовая компания "Мани Капитал" (АО МФК МК) 🇲🇬 Предварительные параметры нового выпуска МФК "МК" — Кредитный рейтинг: BB- с негативным прогнозом* — Сумма выпуска: 150 млн р. (не будет увеличиваться) — Срок обращения: 3 года до погашения (call оферта через 1,5 года) — Купонный период: 30 дней — Купон: 23,00% — Дюрация / доходность: 2,2 года / 25,58% годовых 🇲🇬 Дата размещения - 26 августа. Размещение планируется одним днем. ❗️* Обновление кредитного рейтинга ожидается до размещения данного выпуска облигаций. По оценке ИК Иволга Капитал, негативный прогноз имеет высокие шансы быть замененным на стабильный. 🇲🇬 Подробнее об эмитенте и выпуске облигаций - в презентации. ________________ 🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций МФК "МК": 💬 через телеграм-бот @IvolgaCapitalNew_bot 🔵 через бот для MAX 🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/ Раскрытие информации и эмиссионная документация Акционерного общества Микрофинансовая компания "Мани Капитал": https://e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38371 Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#первичка #вдо #мфкмк #бизнесальянс 🇲🇬На 26 августа запланировано размещение выпуска облигаций АО МФК «МК» (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 23%, YTM 25,58%, дюрация 2,2 года). Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE Подробнее об эмитенте и выпуске облигаций - в презентации. 📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-09 (BBB-|ru|, 800 млн руб., ставка купона 23,5% на весь срок обращения, YTM 26,2%, дюрация 1,93 года до погашения) размещен на 63%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈 А также через бот в MAX 👈 Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Верная ВДО-примета, или чем полезны кредитные рейтинги #вдо #риски #правилаигры #библиотека Неспокойные для инвесторов дни отметились помимо прочего двумя ВДО-эпизодами с одной характерной чертой. Группа Продовольствие ушла в техдефолт. Причем у эмитента даже новый выпуск облигаций в процессе размещения. Последовали за ней более одиозные ГК Кириллица и Оил Ресурс. Из символичного для ВДО было еще падение бумаг Контрол Лизинга, на 300-миллионной блокировке от ФНС. Немного другой смысловой ряд, но тоже коснемся. Связывает истории Продовольствия и Кириллицы / Оила отзыв кредитного рейтинга. И там, и там рейтинг был. Но был отозван по инициативе или эмитента, или агентства. Потеря кредитного рейтинга (как и его изначальное отсутствие) – сигнал, что у эмитента сложности. Не гарантия, однако шансы на дефолт в таких случаях стремительно растут. И, по практике, реализуются. Вспомним Евротранс, который тоже остался без действующих рейтингов, ещё до облигационных дефолтов. Евротранс плавно переводит нас к другому сильному маркеру проблем – к снижению кредитных рейтингов. В отличие от Продовольствия с Кириллицей / Оилом Евротранс шел к утрате кредитных рейтингов через их резкое понижение. Вернемся к Контролу. Его рейтинг в феврале был понижен на 2 ступени. Одну ступень вниз, как и только негативный прогноз достаточным стимулом для продажи я не считаю. 2 и более – уже да. Помимо Контрол Лизинга есть Росинтер Ресторанс, Патриот Групп. -2 ступени и более – дело не безопасное. Что делать с облигациями, когда столкнулся с такими маркерами? Для меня – продавать. Обычно с потерей. Но чтобы быть эффективнее рынка, достаточно не собирать в портфеле дефолты. Потери части тела этой эффективности не угрожают. 👉 Чат Иволги в Telegram 👉 Наш канал в MAX 👉 Чат Иволги в MAX @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

🫥Приветствую всех подписчиков канала "PRObonds", на связи Станислав. Я пишу на тему инвестиций, делаю подробные фундаментальные разборы акций и веду публичный портфель более 8 лет в своем авторском канале - Станислав Станишевский. Среднегодовая доходность за этот период около 31%. За 2025г - 38% (на консервативном публичном портфеле). Готовлю аналитику для многих крупных СМИ (аргументы и факты) и брокеров (финам) и тд. Являюсь квал.инвестором фсфр 1.0, в реестре фин.аналитиков нфа. С 2009 года на бирже. На канале эксклюзивные идеи в акциях и облигациях. Обзоры, аналитика рисков, разбор портфелей и реальных сделок, идеи в новых выпусках облигаций. Некоторые посты с канала: • ВТБ. Судьба акций! Стоит ли покупать? Подробности читайте на канале. • Правильный хэдж валютных позиций. Почему важно учитывать контанго?(Читать). ➡️Рубль на 110 к концу года?! Многие смотрят на динамику курса поверхностно, но в моем канале мы стараемся обсуждать глубину процессов. Не глупости вроде “доллар 110 завтра”, а с точки зрения макро: влияние решений ЦБ/Минфина, платёжный баланс/ликвидность, технический разрез и прочее. Недавно вышел свежий разбор. На чем держится вся конструкция и какой есть риск для рубля, который мало кто понимает. 👌Что я еще делаю на канале. В ежедневном формате пишу мысли по рынку и о своих действиях. У меня свой подход и метрики к анализу рынка и зачастую, мнение отличается от большинства аналитиков. Но такой подход позволяет показывать стабильные результаты по инвест.портфелю и в трейдинге уже очень длительное время. Можете подписаться на канал и убедиться сами ;) С уважением, Станислав Станишевский. Подписывайтесь: https://t.me/trader_nt #взаимопиар

#итоги_первички

🇲🇬 АО МФК "МК". Итоги первого полугодия 2026 года. Новый выпуск облигаций. Обсудили с генеральным директором АО МФК "МК" Эриком Вердяном: ❇️ бизнес-модель компании: отличия от классических МФО ❇️ финансовые показатели за 2024-2025 гг. и 1 полугодие 2026 года ❇️ структура, качество портфеля и риски ❇️ параметры нового выпуска и его использование. 📱 ВКонтакте 🌐 YouTube 🎥Приятного просмотра! Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности