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📄 [로이터｜MACRO｜세계 채권시장이 더 높은 중립금리를 향해 간다｜20260902] 로이터 · Mike Dolan 칼럼 (런던) The 'real' deal — world bonds grind towards higher neutral rates 2026년 9월 2일 15:00 한국시각 발행 ※ 필자 개인 견해를 담은 칼럼입니다 ━━━━━━━━━━ ■ 핵심 요약 ━━━━━━━━━━ 1. 베선트 재무장관이 미 국채의 최근 충격을 세계적 현상이라고 말한 것은 맞습니다. 다만 재무장관과 주요 7개국 상대역들에게 위안이 되지는 않습니다. 2. 채권 투자자들이 정부에 더 높은 수익을 요구하고 있습니다. 강한 성장과 늘어나는 기업 차입·투자, 그리고 추가 금리 인상을 반영하는 것입니다. 3. 앞으로 3주 안에 일본과 유럽, 그리고 가능하면 미국에서 금리 인상이 있을 것으로 트레이더들이 대비하고 있습니다. 4. 미국 10년물 금리가 트럼프 대통령이 백악관에 돌아온 작년 초 이후 최고로 올랐습니다. 5. 일본 10년물이 1996년 이후 처음으로 3%를 넘었고 독일 10년물은 15년 만에 최고입니다. 6. 영국 30년물이 1998년 이후 보지 못한 수준에 이르렀고 프랑스 30년물은 18년 만의 고점으로 뛰었습니다. 7. 이번 움직임을 이끄는 것이 물가 기대나 기간 프리미엄이 아니라 물가를 뺀 실질금리라는 점을 여러 이코노미스트가 지적해 왔습니다. 8. 미국 10년물 실질금리가 석 달 만에 약 40bp 뛰었습니다. 9. 일본 10년물 실질금리는 같은 기간 거의 세 배가 되어 0.9%입니다. 10. 필자는 경제를 균형에 두는 중립금리 자체가 위로 조정되는 과정에 있는 것으로 보인다고 썼습니다. ━━━━━━━━━━ ■ 세부 내용 ━━━━━━━━━━ 【1】 주요국 금리 수준 미국 10년물 2025년 초 이후 최고 일본 10년물 3% 초과 (1996년 이후 처음) 독일 10년물 15년 만의 최고 영국 30년물 1998년 이후 미도달 수준 프랑스 30년물 18년 만의 고점 실질금리 (물가 조정 후) 미국 10년물 석 달간 약 40bp 상승 일본 10년물 같은 기간 거의 세 배 → 0.9% 프랑스 10년물 유로 도입 이후 가장 높은 축 【2】 중립금리 재조정 필자는 균형을 만드는 중립금리가 위로 조정되는 과정에 있다고 봅니다. 이것이 반드시 나쁜 소식은 아니라고 했습니다. 다만 앞으로 몇 해 동안 차입 비용을 널리 끌어올릴 수 있는 변화라고 짚었습니다. 중앙은행들이 AI 관련 투자 호황에 맞춰 정책을 다시 조정하고, 정책이 다시 경제에 힘을 미치는 지점을 찾고 있기 때문입니다. 【3】 워시 의장 잭슨홀 발언 워시 연준 의장이 지난주 잭슨홀 기조연설에서 이를 인정한 것으로 보입니다. 현재 미국 통화정책이 대출이나 신용 증가를 누르고 있다는 신호가 거의 또는 전혀 없으며 금융 여건이 여전히 느슨하다는 점을 여러 차례 강조했습니다. 물가가 2% 목표를 향해 크게 내려가지 않는 한 중앙은행이 「할 일이 있다」고 했습니다. 9월 16일 회의 전에 그런 하락은 예상되지 않습니다. 와이오밍 연례 심포지엄에서 금요일 한 발언은 이렇습니다. 전반적인 금융 여건을 제약적이라고 표현하기는 어렵다는 것입니다. 【4】 금리 선물이 반영한 것 이달 인상 확률 연설 전 3분의 1 → 연설 후 약 70% 2027년 3월까지 두 차례 인상 완전 반영 향후 12개월 세 번째 인상 절반 반영 현재 정책금리 중간값 3.625% 2028년까지 4% 아래로 내려가지 않는 것으로 반영 필자는 향후 12개월 뒤 두 해의 선물 구간에서 정책금리가 2028년까지 한 번도 4% 아래로 내려가지 않는다는 점을 가장 중요한 대목으로 짚었습니다. 이번 주 이란전 교전 재개로 국제 유가가 배럴당 90달러 위로 되돌아온 것도 도움이 되지 않았습니다. 다만 유가만의 문제는 분명 아니라고 덧붙였습니다. 【5】 중립금리 추정치 워시 의장의 발언이 눈에 띈 이유는 금리가 여전히 약간 제약적이라는 연준 관계자들의 오랜 가정에 도전하기 때문입니다. 연준이 중립금리를 다시 생각한다면 거의 확실히 현재 수준보다 높게 잡힐 것이며 시장도 실질금리 시계를 그에 맞춰 옮기고 있을 수 있습니다. 연준 위원 장기 명목 정책금리 전망 중간값 3.1% 2022년 2.4% 2015년 3.8% 연준 모형의 실질 중립금리(R스타) 1.0~1.65% 2% 물가 목표를 더하면 그 범위 상단에서 명목금리가 현재 수준에 가까워집니다. 다만 개인소비지출 물가 기준으로 잰 실질 정책금리가 사실상 0에 머물러 있어 연준이 경제를 의미 있게 누르고 있지 않은 것으로 보입니다. 오히려 성장을 자극하고 있을 수 있습니다. 【6】 AI 투자 호황이 바꾸는 것 엔비디아가 지난주 AI 설비투자 호황이 최소한 내년까지 이어질 것이라고 밝혔습니다. 매출이 2028년에 70% 더 늘어날 것으로 예상됩니다. 필자는 세계 경제의 성격이 바뀌고 있을 가능성이 있으며 중립금리 모형을 다시 봐야 한다고 썼습니다. 최소한 기업 차입이 가파르게 늘고 있고 미국 중심의 데이터센터 호황이 앞으로 몇 해 동안 미국 밖으로 퍼질 가능성이 큽니다. 생산성 개선을 낙관하더라도 구축과 투자 국면은 자본 비용에 상방 압력을 줍니다. 저축과 투자가 다시 균형을 찾는 과정이기 때문입니다. 워시 의장도 이를 언급했습니다. 이번 호황을 저축 과잉의 정체기와 견주면서입니다. 그 시기에는 아무도 투자하려 하지 않았고 금리가 0까지 내려갔습니다. 【7】 무역 지표 경제협력개발기구가 지난주 밝힌 바로는 주요 20개국 상품 무역이 2분기에 가속됐습니다. 분기 수입 증가율 1분기 5.2% → 2분기 6.7% AI 관련 반도체와 컴퓨팅 장비가 이 개선의 상당 부분을 차지했습니다. 필자는 미국의 1년간 무역 전쟁에도 AI 경쟁이 세계 활동을 끌어올리고 있는 사례로 이를 들었습니다. 【8】 필자의 결론 주요 중앙은행 모두가 연초 호주중앙은행과 같은 곤경에 처해 있을 수 있다고 봅니다. 호주중앙은행은 중립금리가 어디인지 놓쳤으나 다른 경제 증거로 볼 때 그 아래로 내려갔다는 것은 알았습니다. 그래서 빠르게 방향을 고쳤습니다. 이후 과제는 금리를 올리면서 어둠 속에서 중립을 더듬어 찾는 일이었습니다. 그 계산 자체가 시간이 지나며 바뀔 수 있습니다. 호주중앙은행은 사실상 중립에 있지 않을 때만 그것을 알 수 있다고 인정한 셈입니다. 필자는 연준과 다른 주요 중앙은행들도 같은 결론에 이르고 있을 수 있다고 썼습니다.

📄 [로이터｜MACRO｜이란의 보복 선택지 — 전면 교전 재개 국면｜20260902] 로이터 (런던) What are Iran's options to retaliate as open warfare resumes with the US? 2026년 9월 2일자 기사 ━━━━━━━━━━ ■ 핵심 요약 ━━━━━━━━━━ 1. 미국이 화요일 밤 이란에 새로운 공격을 가했습니다. 여섯 달째 교착 상태이던 분쟁 국면에서입니다. 2. 이란은 요르단과 바레인, 쿠웨이트, 이라크에 있는 미국 자산이라고 지목한 곳에 미사일을 발사했습니다. 3. 로이터는 분쟁이 더 확대되거나 미국의 경제 압박이 강해질 경우 이란이 택할 수 있는 보복 방식을 셋으로 정리했습니다. 4. 첫째는 걸프 국가에 대한 공격 확대입니다. 5. 특히 상류 석유·가스 시설을 겨냥하면 에너지 가격이 더 오를 수 있습니다. 해운 공격보다 되돌리기 어렵다는 점도 짚었습니다. 6. 둘째는 중동에서 나가는 석유를 더 막는 것입니다. 7. 이란 최고국가안보회의 사무총장 모흐센 레자이가 경제 전쟁이 계속되면 호르무즈 해협이나 페르시아만 어디에서도 석유 한 방울도 수출되지 못할 것이라고 위협했습니다. 8. 셋째는 서방 국가를 직접 공격하는 것입니다. 사이버 공격과 현지인 포섭이 거론됩니다. 9. 호르무즈 해협은 분쟁 전 세계 에너지의 약 5분의 1을 실어 나르던 수로입니다. 10. 이란의 공격과 위협으로 이 수로의 통항이 대부분 멈춘 상태입니다. ━━━━━━━━━━ ■ 세부 내용 ━━━━━━━━━━ 【1】 걸프 국가에 대한 공격 확대 이란은 미국의 공격에 대응해 이웃 국가들을 거듭 타격했습니다. 미국의 경제 봉쇄에 참여하는 어느 나라든 「지진」 같은 힘으로 보복하겠다고 위협했습니다. 2월 28일 전쟁이 시작된 이래 걸프 국가와 요르단을 반복해 겨냥했습니다. 대부분 미군 기지였으나 에너지 인프라와 다른 표적도 있었습니다. 로이터는 두 가지를 짚었습니다. 첫째, 상류 석유·가스 시설을 겨냥한 공격이 강화되면 에너지 가격이 더 올라 트럼프 행정부에 정치적 타격을 줄 수 있습니다. 해운 공격보다 되돌리기 어렵다는 점도 있습니다. 둘째, 덥고 메마른 이 지역에서 발전소와 담수화 시설을 겨냥하면 미국과 가까운 걸프 왕정에 큰 위험이 됩니다. 이들은 세계 경제의 주요 금융 거점 역할을 합니다. 【2】 석유 수출 차단 호르무즈 해협 분쟁 전 비중 세계 에너지의 약 5분의 1 현재 상태 통항 대부분 정지 최근 몇 주 일부 유조선 통과하나 물량은 매우 낮음 8월 24일 주말 자료 해협 통과 선박 20척 미만 모흐센 레자이는 전 혁명수비대 사령관이자 현 최고국가안보회의 사무총장입니다. 석유 수출 차단을 위협했으며 이는 분쟁 내내 테헤란의 주요 전략 방향이었습니다. 여섯 달 동안 걸프를 빠져나가려는 유조선에 대한 미사일과 드론, 고속정 공격이 유가를 거듭 밀어 올렸습니다. 홍해 쪽 이란의 동맹인 후티가 공격과 위협으로 홍해 해운을 제한하고 있습니다. 사우디아라비아 선박 전체를 봉쇄하겠다고 위협했습니다. 이 항로는 후티 근거지인 예멘을 지나 바브엘만데브 해협을 통해 아시아로 원유를 나릅니다. 처음에는 일부 선박만 멈췄고 8월 중순까지 절반 이상이 통과했습니다. 다만 업계 소식통에 따르면 중국 해운사들이 바브엘만데브를 피해 항로를 바꾸고 있습니다. 지난주 사우디 홍해 주요 석유 터미널 얀부 앞바다에서 선박이 공격받았고, 8월 초에는 수에즈운하 부근에서 드론 공격이 있었습니다. 이런 공격이 이어지면 석유 시장의 불안과 유가가 오를 수 있습니다. 【3】 서방 국가 직접 공격 서방 국가는 이란의 주요 무기 사거리 밖에 있습니다. 다만 혁명수비대는 역사적으로 다른 공격 방식을 찾아 왔습니다. 영국 이란 연계 해커가 소규모 발전소를 마비시켰다고 밝힘 미국 미네소타 정수 시설 사이버 공격 배후로 테헤란을 지목 이란은 이 주장들에 대해 언급하지 않았습니다. 서방 정보기관들은 이란이 현지인을 포섭해 서방에서 공격이나 암살을 시도하게 했다고 비난해 왔습니다. 이란은 이를 부인했습니다. https://www.reuters.com/world/middle-east/what-are-irans-options-escal

📄 [로이터｜MACRO｜트럼프 참모진, 11월 선거까지 이란전 「조용히」 유지 추진｜20260902] 로이터 · Nandita Bose · Humeyra Pamuk · Gram Slattery (워싱턴) Trump aides seek 'quiet' in Iran war but say attacks may intensify after November elections 2026년 9월 2일 19:04 한국시각 발행 · 9월 2일자 기사 ━━━━━━━━━━ ■ 핵심 요약 ━━━━━━━━━━ 1. 트럼프 대통령의 고위 참모진이 11월 중간선거 전까지 이란전이 확대되지 않도록 하려 하고 있습니다. 공화당의 선거 손실을 막기 위해서입니다. 2. 논의를 아는 인사 넷이 전한 내용이며 그중 셋이 백악관 관계자입니다. 3. 다만 이 전략은 이미 부담을 받고 있습니다. 미국과 이란이 밤사이 공격을 주고받았습니다. 4. 백악관 관계자들은 11월 3일 투표 이후 군사행동 확대를 검토할 것이라고 밝혔습니다. 전면전 복귀가 정해진 것은 아닙니다. 5. 당분간은 이란에 경제적 압박을 더 가하는 데 기댈 계획입니다. 여러 달의 군사행동으로 얻지 못한 양보를 협상에서 끌어내려는 것입니다. 6. 한 백악관 관계자는 압박을 유지하되 11월이 우선이라고 말했습니다. 7. 8월 말 로이터·입소스 조사에서 미국인의 31%만 이 전쟁을 지지했고 63%가 반대했습니다. 8. 유권자들이 특히 불만을 갖는 대목은 높은 휘발유 가격입니다. 9. 전술적 소강은 미군이 크게 소진된 탄약 재고를 채울 시간도 벌어 줍니다. 10. 다만 이 전략을 유지하기가 날이 갈수록 어려워지고 있습니다. ━━━━━━━━━━ ■ 세부 내용 ━━━━━━━━━━ 【1】 최근 교전 경과 주말 미국이 이란 라라크섬 로켓 발사대 타격 이란이 요르단과 아랍에미리트 방향으로 미사일 발사 화요일 미국이 호르무즈 해협 주변 이란 표적 추가 타격 7월 이후 최대 규모 교전. 이란에서 군인과 민간인 사망 미군은 이번 타격이 역내 미군과 해상 교통에 대한 최근 공격에 대한 보복이라고 밝혔습니다. 봄철이나 한여름 격화 때보다는 강도가 낮으나 최근 며칠 양측이 맞대응 타격을 주고받았습니다. 【2】 여론 이란전 지지 31% 반대 63% 트럼프 지지율 분쟁 시작 후 40% → 33% 로이터·입소스 조사 기준입니다. 유권자들이 특히 불만을 갖는 대목은 높은 휘발유 가격입니다. 공화당은 상원과 하원에서 얇은 다수를 지키기 위해 선거를 치릅니다. 인기 없는 전쟁이 뉴스를 지배하는 것을 막으려는 것이 이번 전략의 배경입니다. 【3】 제약 요인 군수 로이터가 8월에 보도한 바로는 미군이 특정 정밀 미사일 재고를 사실상 모두 소진했습니다. 워싱턴포스트가 일요일 보도한 바로는 육군과 해군, 공군 수뇌부가 헤그세스 국방장관에게 서면 평가를 보냈습니다. 전쟁 장기화가 지속 불가능하며 다른 전역에서의 준비 태세를 떨어뜨린다는 내용입니다. 국방부는 임무 수행에 필요한 모든 것을 갖추고 있다고 밝혔습니다. 동맹국 전쟁 초기 이란에 대한 공세적 행동을 밀었던 걸프 동맹국 일부가 7월 말 공격 이후 백악관에 긴장 완화를 강하게 요청했다고 역내 외교관들이 전했습니다. 내부 기류 백악관 관계자 둘에 따르면 밴스 부통령과 루비오 국무장관이 11월까지 이란 분쟁을 상대적으로 조용하게 유지하자는 구상에 동의하는 고위 참모에 속합니다. 【4】 경제 압박 전략 최근 몇 주 행정부는 경제적 고립 작전을 강화했습니다. 이란과 교역하는 나라에 대규모 제재를 가하겠다고 위협하면서 호르무즈 해협 봉쇄를 유지하고 있습니다. 다만 이 전략에도 한계가 있다고 분석가와 관계자들이 짚었습니다. 첫째, 이란은 수십 년간 여러 겹의 제재를 받아 왔습니다. 경제는 타격을 입었으나 지도부는 물러서지 않았습니다. 둘째, 베선트 재무장관이 일요일 압박 작전이 이란의 군사적 대응을 부를 수 있다고 말했습니다. 경제 작전이 군사적 확대를 촉발할 가능성입니다. 셋째, 중국 같은 주요국이 미국의 고립 시도에 동참하지 않고 있습니다. 애틀랜틱카운슬의 알렉스 플리사스 선임연구원은 새 제재 꾸러미가 봉쇄로 인한 압박 위에 경제적 압박을 더해 이란을 협상장으로 돌려세우려는 것이라고 설명했습니다. 행정부가 군사행동 재개보다 나은 선택지로 판단했다는 것입니다. 다만 중국이 협조하지 않겠다는 뜻을 이미 밝혀 효과에 의문이 있다고 덧붙였습니다. 【5】 확대 가능성 분석가들은 이란 지도부가 대담해진 상태라고 봅니다. 여러 달 호르무즈 해협 통항을 방해했고 내부 소요도 거의 없기 때문입니다. 따라서 최소한 간헐적으로 미국과 동맹 걸프 표적을 계속 타격할 가능성이 큽니다. 군사기지와 선박, 에너지 인프라가 대상입니다. 그러면 미국은 보복 압력을 받고 양측이 전면 공중전으로 돌아가는 상승 나선에 빠질 수 있습니다. 행정부가 원하든 원하지 않든 그렇습니다. 바이든 행정부에서 국무부 중동 담당 최고위 인사였던 바버라 리프는 이란 정권이 「소강」을 흔들 유인이 충분하다고 봤습니다. 행정부의 명시적 목표가 이란에 대한 경제 압박을 크게 늘리는 것이므로 진정한 소강이 아니라는 이유입니다. 【6】 트럼프 대통령 본인이 변수 소식통들은 대통령이 현재 확대에 관심이 없다고 전했습니다. 다만 마음을 바꾸는 것으로 유명하며 사건에 따라 방향을 틀 수 있습니다. 화요일 트럼프 대통령은 이란이 이번 타격에 보복하면 훨씬 강한 수준으로 다시 타격하겠다고 위협했습니다. 그러면서도 그것이 가장 큰 공격은 아니며 더 큰 것이 대기 중이라고 덧붙였습니다. 자신의 소셜 플랫폼에 올린 글입니다. 수요일에는 이번 군사 작전이 오래가지 않을 것으로 본다고 말했습니다. 다가오는 선거가 이란 전략에 영향을 주지 않는다는 입장도 되풀이했습니다. 집무실에서 기자들에게 자신은 출마하지 않으며 당이 출마하는 것이고 당을 돕겠다고 말했습니다. 그러면서 이란이 핵무기를 갖도록 두지 않는다는 점을 당이 존중한다고 본다고 덧붙였습니다. 백악관 대변인 올리비아 웨일스는 대통령이 이란의 군사 역량을 파괴했고 역사상 가장 강력한 해상 봉쇄와 제재로 남은 경제를 무너뜨리고 있다고 밝혔습니다. 【7】 시점 정리 전쟁 경과 일곱 달째 중간선거 2026년 11월 3일 확대 검토 선거 이후 한 고위 백악관 관계자는 시간표가 바뀌었다고 말했습니다. 다른 관계자는 달력이 이란을 움직이고 있다고 표현했습니다.

📄 [로이터｜OVERSEAS｜골드만삭스·BofA 등 21곳, 2027년 달러 스테이블코인 공동 발행｜20260901] 로이터 · Elizabeth Howcroft · Gdansk Newsroom Goldman Sachs, BofA and others plan to issue dollar stablecoin together in 2027 2026년 9월 2일 00:10 한국시각 발행 · 9월 1일자 기사 ━━━━━━━━━━ ■ 핵심 요약 ━━━━━━━━━━ 1. 금융기관 21곳이 달러에 연동된 암호화폐를 발행하기 위해 올해 안에 회사를 세울 계획이라고 화요일 밝혔습니다. 2. 발행 시점은 2027년 상반기입니다. 3. 참여 기관에 골드만삭스와 뱅크오브아메리카, 씨티, 도이체방크가 포함됩니다. 4. 이 모임은 2025년 10월에 처음 알려졌습니다. 당시에는 은행 10곳이었습니다. 5. 다른 주요 7개국 통화에 연동된 스테이블코인으로도 넓힐 계획이며 유로가 우선순위입니다. 6. 별도로 금융기관 37곳이 「퀴발리스」라는 회사를 세웠습니다. 유로 연동 스테이블코인을 올해 안에 내놓겠다고 밝혔습니다. 7. 스페인 BBVA를 비롯한 일부 기관은 두 모임 모두에 들어 있습니다. 8. 트럼프 대통령 가족의 암호화폐 사업체인 월드리버티파이낸셜도 자체 스테이블코인을 발행했습니다. 9. 다만 은행이 발행한 스테이블코인에 대한 수요는 뚜렷하지 않습니다. 10. 유럽중앙은행 라가르드 총재는 민간이 발행한 스테이블코인이 통화정책과 금융안정에 위험을 준다고 경고한 바 있습니다. ━━━━━━━━━━ ■ 세부 내용 ━━━━━━━━━━ 【1】 계획 내용 참여 기관 금융기관 21곳 주요 참여사 골드만삭스 · 뱅크오브아메리카 · 씨티 · 도이체방크 법인 설립 2026년 안 발행 시점 2027년 상반기 대상 달러 연동 스테이블코인 확장 계획 주요 7개국 통화 · 유로가 우선순위 2025년 10월 처음 알려졌을 때는 은행 10곳이었습니다. 열한 달 사이 두 배가 넘게 늘었습니다. 【2】 배경 스테이블코인은 암호화폐 형태로 자금을 세계 곳곳에 옮기는 데 쓰이며 대부분 암호화폐 거래에 사용됩니다. 2024년 암호화폐 가격이 반등하고 트럼프 대통령이 이 부문을 지지하면서 주류 금융 체계에 블록체인을 쓰자는 구상에 관심이 되살아났습니다. 【3】 경쟁 구도 이번 모임 금융기관 21곳 · 달러 연동 · 2027년 상반기 퀴발리스 금융기관 37곳 · 유로 연동 · 2026년 안 BBVA를 비롯한 일부 기관이 두 모임에 모두 들어 있습니다. 퀴발리스는 2026년 5월 은행 25곳이 추가로 합류하면서 규모가 커졌습니다. 트럼프 대통령 가족의 월드리버티파이낸셜도 자체 스테이블코인을 냈습니다. 【4】 수요에 대한 회의 기사는 은행이 발행한 스테이블코인의 수요가 뚜렷하지 않다고 짚었습니다. 테더 엘살바도르 기반 · 달러 연동 토큰 1,800억달러 이상 발행 준비금을 미국 국채 등에 투자해 수십억달러 이익 시장은 테더가 주도하고 있습니다. 프랑스 소시에테제네랄은 두 모임 어디에도 속하지 않은 채 작년에 디지털자산 자회사를 통해 달러 담보 스테이블코인을 냈습니다. 주요 은행 중 처음이었습니다. 다만 널리 채택되지 않았습니다. 자사 웹사이트 기준 유통량이 1,250만달러에 그칩니다. 【5】 규제 쪽 시각 유럽중앙은행 라가르드 총재는 민간이 발행한 스테이블코인이 통화정책과 금융안정에 위험을 준다고 경고했습니다. 라가르드 총재는 앞서 유럽연합 의원들에게 디지털 유로 법안 처리를 서두르라고 촉구한 바 있습니다.

📄 [블룸버그｜MACRO｜트럼프 발언에 물가 우려 완화, 금값 상승분 유지｜20260903] 블룸버그 · Yihui Xie Gold Holds Gain as Trump's War Comments Ease Inflation Jitters 2026년 9월 3일 08:58 한국시각 ━━━━━━━━━━ ■ 핵심 요약 ━━━━━━━━━━ 1. 금값이 전날 오른 폭을 유지했습니다. 2. 트럼프 대통령이 중동에서의 장기 군사행동 가능성을 사실상 배제한 것이 배경입니다. 3. 에너지 가격 재급등이 부른 물가 우려가 완화됐습니다. 4. 금이 온스당 4,385달러 부근에서 거래됐습니다. 전날 1% 반등해 사흘간의 하락을 끊은 뒤입니다. 5. 유가 상승세가 둔화됐습니다. 트럼프 대통령이 이번 이란 공격이 단기에 그칠 것이라고 밝혔기 때문입니다. 6. 새 교전은 끝을 알 수 없는 전쟁이 물가를 밀어 올린다는 우려를 되살렸습니다. 이자를 주지 않는 금에는 역풍입니다. 7. 수요일 달러가 소폭 내렸습니다. 엔이 급등한 뒤입니다. 8. 트레이더들은 일본 당국이 엔을 뒷받침하기 위해 추가 조치를 취할 신호가 있는지 주시하고 있습니다. 9. 달러가 약해지면 외화를 보유한 투자자에게 금의 매력이 커집니다. 10. 뉴욕 연방준비은행 윌리엄스 총재가 물가가 계속 내려가고 있다는 근거가 있다고 밝혔습니다. ━━━━━━━━━━ ■ 세부 내용 ━━━━━━━━━━ 【1】 가격 (싱가포르 시각 7시 56분 기준) 금 현물 온스당 4,386.94달러 (+0.1%) 은 온스당 65.38달러 (+0.1%) 백금·팔라듐 거의 변동 없음 블룸버그 달러 지수 보합 (직전 거래일 -0.2%) 【2】 트럼프 발언 트럼프 대통령이 이번 이란 공격이 단기에 그칠 것이며 호르무즈에 대한 통제권을 갖고 있다고 밝혔습니다. 이 발언 이후 유가 상승세가 둔화됐습니다. 【3】 연준 인사 발언 윌리엄스 뉴욕 연은 총재가 물가가 계속 내려가고 있다는 근거가 있다고 말했습니다. 근거는 둘입니다. 관세의 영향이 옅어지고 있고, 높아진 에너지 가격이 다른 서비스로 번지지 않고 있습니다. 이 발언이 금리 인상 기대를 눌렀습니다. 【4】 고용 지표 8월 미국 기업의 고용 증가가 3만 8천명으로 나타났습니다. ADP 자료이며 증가 속도가 완만했습니다. 이 또한 금리 인상 기대를 낮추는 요인이 됐습니다. 【5】 앞선 흐름 지난 금요일 워시 연준 의장의 매파적 연설이 2주 뒤 회의에서 금리를 올려야 할 수 있다는 기대를 키웠습니다. 이번 윌리엄스 발언과 고용 지표가 그 기대를 되돌린 셈입니다.

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📌 [UBS CIO｜MACRO｜높아진 금리가 통화의 기초 체력을 시험합니다｜20260902] UBS 최고투자책임자실 「Higher yields put currency fundamentals to the test」 2026년 9월 2일 금리가 올라도 통화가 안 따라오는 이유를 짚었습니다. 1. 미국 10년물이 4.8%, 30년물이 5.28%로 올랐습니다. 세계 금융위기 이전 수준에 근접했습니다. 2. 일본 10년물 국채 금리가 1996년 이후 처음으로 3%를 넘었습니다. 3. 그런데 달러지수는 7월 말 이후 약해졌고 달러엔은 160 근처에 머물러 있습니다. 4. UBS는 투자자들이 어떤 금리에 값을 쳐줄지 더 까다롭게 고르고 있다고 봤습니다. 재정이 튼튼한 곳의 금리에는 보상하지만 재정 우려에서 나온 금리에는 그러지 않습니다. 5. UBS는 노르웨이 크로네와 뉴질랜드 달러를 선호하며 영국 파운드와 중국 위안도 매력적으로 봅니다. 6. 연준은 연말까지 동결이 기본 시나리오이나 위험이 더 균형 잡히게 됐다고 봤습니다. 금요일 고용 보고서와 다음 주 물가 자료가 갈림길입니다. * 네이버 프리미엄 콘텐츠 Top Picks 주식

📌 [씨티｜SECTOR｜2026 글로벌 TMT 컨퍼런스 프리뷰｜20260831] 씨티 「주목할 기술 주제」 2026년 8월 31일 · 행사 9월 8~10일 뉴욕 다음 주 행사에서 나올 이야기를 미리 정리한 자료입니다. 1. 씨티 대표 행사에 250개 넘는 기업 경영진과 약 1,500명 투자자가 모입니다. 투자자 미팅이 약 2만 건입니다. 2. 대형 클라우드 사업자의 합산 수주잔고가 전년 대비 151% 늘어 2분기 말 1조 7천억달러에 이르렀습니다. 3. 세계 AI 설비투자가 2026년 1조달러에서 2030년 3조 8천억달러로 늘어날 전망입니다. 4. 대형 클라우드의 투하자본 현금수익률이 약 30%로 유지돼 투자가 정당화된다고 봤습니다. 5. 데이터센터 수요가 메모리를 기기 쪽에서 빼내 가면서 부품 원가가 오르고 있습니다. 씨티는 이를 「멤플레이션」이라 표현했습니다. 6. 그 결과 2026년 PC·스마트폰 출하가 한 자릿수 초반에서 10% 중반까지 줄어들 것으로 봅니다. * 네이버 프리미엄 콘텐츠 Top Picks 주식

[JP모건｜MACRO｜천연가스·천연가스액 주간｜20260828] JP모건 「천연가스 수요 흐름 점검」 2026년 8월 28일 · 주간 원자재 추적물 발전용과 산업 수요가 늘고 가정용이 줄었습니다. 1. 미국 전체 천연가스 소비가 연초 이후 하루 920억 입방피트로 전년 대비 1%, 5년 평균 대비 5% 높습니다. 2. 발전용이 3%, 산업 수요가 5% 증가, 반면 주택·상업 수요는 6% 줄었습니다. 3. 미국해양대기청은 2026~2027년 겨울에 매우 강한 엘니뇨 발생 확률을 90% 넘게 보며, 온화한 겨울 가능성이 있습니다. 4. 액화천연가스 공급용 가스 흐름이 연초 이후 하루 186억 입방피트입니다. 작년 157억에서 늘었습니다. 5. 아시아 액화천연가스 가격이 Mcf당 23.41달러로 2025년 대비 91% 올랐습니다. 유럽은 22.63달러로 89% 상승입니다. 6. 현물 헨리허브는 MMBtu당 2.89달러이고 가스 저장량은 5년 평균 대비 6% 높습니다. * 네이버 프리미엄 콘텐츠 Top Picks 주식

📌 [JP모건｜326030｜SK바이오팜｜20260827] JP모건 「기다리던 두 번째 중추신경계 약이 공개됐습니다」 2026년 8월 27일 · 중립 유지 · 목표주가 90,000원 (주가 91,550원) 계약금 4억달러로 두 번째 약을 확보했습니다. 1. SK바이오팜이 바이오헤이븐바이오사이언스아일랜드와 오파칼림 도입 계약을 맺었습니다. 난치성 부분발작을 겨냥한 후기 단계 Kv7.2/7.3 활성제입니다. 2. 계약금 4억달러와 마일스톤 최대 3억 9,500만달러, 단계별 로열티를 지급합니다. JP모건은 로열티를 20~25%로 추정합니다. 3. 바이오헤이븐이 진행 중인 2·3상 임상을 계속 수행하며 SK바이오팜이 관련 비용을 부담합니다. 4. 발표 다음 날 주가가 8% 올랐습니다. 코스피는 1% 상승이었습니다. 5. 임상 최상위 결과는 이르면 2026년 하반기에 나오며 상업화 목표는 2029년입니다. 6. JP모건은 엑스코프리 특허 만료가 2032년으로 예상되는 만큼 이번 계약이 장기 성장 전망에 긍정적이라고 봤습니다. * 네이버 프리미엄 콘텐츠 Top Picks 주식

📌 [JP모건｜017670｜SK텔레콤｜20260828] JP모건 「투자의견과 목표주가 유보」 2026년 8월 28일 · 등급 없음 (주가 98,600원) 이해 상충으로 커버를 일시 중단했습니다. 1. JP모건이 SK텔레콤에 대한 투자의견과 목표주가를 유보하고 캐털리스트 워치와 애널리스트 포커스 리스트에서 제외했습니다. 2. 사유는 JP모건 서울지점과 계열사가 KKR 계열 법인인 퀀텀아시아홀딩스II에 재무자문을 제공하기 때문입니다. 3. 이 법인이 SK브로드밴드의 데이터센터와 해저케이블 사업을 수평 분할해 만들 새 회사의 지분 일부를 인수합니다. 4. 인수 방식은 분할 후 SK텔레콤 보유 주식 일부 매입과 신주 인수 두 갈래입니다. 5. 이 거래는 2026년 8월 27일 공시됐습니다. 6. 유보 직전 값은 2026년 7월 16일 비중확대 110,000원이었습니다. * 네이버 프리미엄 콘텐츠 Top Picks 주식