Sajah의 투자 노트

✅S&P500 사자 지수 미국장 사자지수를 업그레이드 했습니다. 미국장 큰 위험은 없고 다만 SPX가 많이 올라서 차익 좀 실현해도 좋다는 신호가 떴네요. ✅사자지수 보는 법 - 🟠 Top Watch (주황 원) : 과열 관찰 시작. 경계 신호일 뿐 매도 신호 아님 -🔻 Top Sell (빨강 역삼각) : 과열이 극단으로 갔다가 꺾임. "바로 모두 매도"보다 추격매수 자제 / 일부 차익실현 으로 해석. 강세장에서는 약간의 pullback이 나왔다 다시 상승하기 때문에 무조건 신봉하면 안됨. -✖️ Breadth-Div Top (보라 X) : 지수는 신고가인데 market breadth는 나빠짐 => 소수 대형주만 지수를 끌어올리는 상승. 고점 경고 - 🟢 Bottom Watch (초록 원): 저점 관찰. 아직 매수 확정은 아니고 "과매도 진입, 지켜볼 구간" 이라는 신호 - Bottom Buy (초록 삼각형) 과매도에서 반등 나올때 찍힘. ✅ Fear & Greed Oscillator (아래 파란선, 0~100) — 0에 가까울 수록 과매도, 100에 가까울 수록 과매수. 단기 과열/과매도 타이밍 지표 ✅ Risk Gauge (아래 빨간선, 0~100) — 시스템/크레딧 위험 지표. ✅ 피어 앤 그리드 오실레이터와 리스크 게이지를 같이 봐야 함.  • 오실레이터 낮음 + Risk 높음 → 투매/바닥 국면. 매수 셋업  • 오실레이터 높음 + Risk 높음 → 고점 가능성 높음. • 오실레이터 높음 + Risk 낮음 → 현재 큰 위기 없음. (현재 상황) #사자지수

미국장 Put Call Ratio 내려가고 SPX 지수 오르는 모양새 전형적인 상승장 패턴 여기서 Put Call Ratio 더 많이 내려가면 조심해야 함

➡️현재 미국장은 DSPX는 하락하고 COR1M은 상승하며 SPX는 오르고 VIX는 내리는 아래 2가지 패턴중 전형적인 강세장 패턴이 나오는 중 ✅정상적인 bullish 구조 DSPX ↓ + COR1M ↑ + SPX ↑ + VIX ↓ → 종목들이 같이 올라가는 안정적인 risk-on 강세장 ✅위험한 전환 구조 DSPX ↓ + COR1M 급등 + SPX 상승세 둔화 + VIX 상승 → 종목들이 같이 움직이기 시작했는데 방향이 하락으로 갈 가능성 높음.

>>비농업 고용이 마이너스로 전환의 또 다른 해석: BlackRock 채권 CIO, AI가 고용지표를 무력화하고 있어 금리 인상은 ‘이미 의미 없어’ •BlackRock 글로벌 채권 부문 CIO는 7월 비농업 고용이 마이너스로 전환한 것은 경기침체 신호가 아니라 AI 생산성 혁명이 노동시장을 재편하고 있다는 증거라고 판단. 그는 금리 인상이 “큰 의미가 없다”고 직설적으로 말하며, 인플레이션에 대응하기 위해 규제 완화 등 재정적 수단을 적극 지지 •또한 자금을 유럽 채권시장과 신흥시장으로 이동하고 있으며, 미국 투자등급 회사채는 시장에 대규모 신규 공급이 예정돼 있기 때문에 “전혀 매력적이지 않다”고 평가 >非农转负的另一种读法：贝莱德固收CIO称AI正让就业数据失效，加息“已无意义” https://wallstreetcn.com/articles/3778981#from=ios

달러/원 환율 근황 7월이후 원화 9.7% 폭풍 강세

■ (고용지표 발표후) 9월 미국 금리인상 가능성 1) fedwatch 인상(44%), 동결(56%) 2) 폴리마켓 인상(33%), 동결(66%) 3) kalshi 인상(34%), 동결(66%) https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html ■ 향후 금리관련 이벤트 일정 -미 CPI 소비자물가지수 (8/12) -FOMC 회의록 공개 (8/19) -잭슨홀 미팅 (8/27~8/29) 케빈워시 메시지 -미 FOMC 금리결정 (9/17.03시)

TPU 외부 판매가 잘 된다는 이야기가 계속 나오고 있음.

구글 AI 연구진의 내부 불만 요인 3가지 ■ 컴퓨팅 자원 부족 및 배분 문제 프런티어 모델 연구에 필요한 TPU가 부족한 상황에서 연구, 모델 훈련, Search, Gemini 서비스, Google Cloud 외부 고객이 동일한 컴퓨팅 자원을 두고 경쟁 ■ 경쟁사에 TPU를 공급하는 데 대한 불만 내부 연구진은 충분한 TPU를 확보하지 못하는데 Google Cloud는 Gemini와 직접 경쟁하는 Anthropic 등에 대규모 TPU 인프라를 판매 ■ 관료주의와 느린 제품화 연구 결과를 실제 제품으로 전환하려면 여러 단계의 내부 승인을 거쳐야 해 의사결정과 실행 속도가 느림. 연구자 입장에서는 상대적으로 연구 자율성과 실행 속도가 높은 오픈AI, 앤스로픽, 스타트업이 매력적인 대안으로 부상 → “우리가 프런티어 연구를 해야 하는데 필요한 TPU는 부족하고, 그 TPU를 경쟁사에는 팔고 있으며, 연구 결과를 제품화하려 해도 조직이 느리다” https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

데이터도그와 클라우드플레어의 엇갈린 시장 반응 안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다. 데이터도그와 클라우드플레어가 실적 발표 이후 엇갈린 시장 반응을 보였습니다. 장전 실적을 발표한 데이터도그는 19% 하락했고, 장후 실적을 발표한 클라우드플레어는 16% 상승했습니다. 실적 자체는 둘 다 나쁘지 않습니다. 매출 성장률도 36%로 유사했고, 양 사 모두 코어 성장과 주요 고객 지표에서 견조한 흐름을 보였습니다. 오히려 데이터도그의 2Q 매출이 1.6배 크다는 것을 고려하면, 절대적 성장 모멘텀은 견조한 상황입니다. 클라우드플레어가 2Q 매출 컨센서스(이하 Factset)를 4.7% 상회했고, 3Q 및 FY26 매출 가이던스 상회율이 2% 초반인 반면, 데이터도그는 2Q 매출 컨센서스를 3.7% 상회했고, 가이던스 상회율은 2% 중반입니다. 결국 실적 숫자에서는 큰 차이가 없습니다. 차별되는 부분은 데이터도그가 최대 고객(오픈AI)의 사용량 감소가 3Q부터 시작되었다는 코멘트입니다. 관련 영향을 가이던스에도 보수적으로 반영했는데요. 3Q25 계약을 확장 연장하며 축소했던 최대 고객 관련 노이즈가 다시 붉어지는 셈입니다. 추가로 클라우드플레어는 Workers 개발자 플랫폼과 에이전틱 AI 관련 모멘텀이 강화되었습니다. 2Q 신규 유입 개발자는 200만 명으로 25년 연간 증가분 150만 명을 넘어서며 전체 740만 명 이상으로 확대되었습니다. 또한 클라우드플레어 네트워크에서는 5월부터 비인간 트래픽이 인간 트래픽을 넘어섰으며, 에이전트 트래픽 증가가 플랫폼 전반의 수요로 연결되고 있습니다. 결론적으로 개별 고객 이슈에 따른 차별화와 별개로, AI 확산을 지원하는 인프라 소프트웨어 기업의 견조한 성장 모멘텀은 지속되고 있습니다. (2026/8/7 공표자료)

>>닉 티미라오 : 7월 고용보고서, 금리 인상 근거 약화…하지만 핵심은 인플레이션 데이터 •‘신 연준 통신원’으로 불리는 닉 티미라오스는 7월 고용보고서는 연준 입장에서 해석하기 어려운 데이터가 될 것으로 평가. 노동시장이 다시 강해지고 있다는 새로운 증거는 나타나지 않았으며, 이는 다음 달 금리 인상을 지지하는 근거를 어느 정도 약화시킬 것. 다만 이는 여전히 인플레이션 데이터가 추가로 개선될 수 있는지에 달려 있음 •연준이 지난주 금리를 동결했지만, 12명의 연준 위원 중 3명은 금리 인상을 지지. 실업률 하락은 계속 시장의 관심을 인플레이션 데이터에 집중시키는 요인이 될 것

고용 역성장 쇼크는 1) 레저/접객이 월드컵 소멸 효과로 2개월 연속 역성장했고 2) 신규 고용을 주도했던 교육/의료 부문 고용도 둔화되기 시작했고 3) 소매업은 2개월 연속 역성장 4) 정부 고용은 -53k로 큰 폭으로 하락 3개월 평균으로 보면 논팜 고용은 20k로 직전 3개월 평균 77k 대비 큰 폭으로 하락. 물론 신규 고용 손익분기점보다는 높은 수준이지만 고용 추세는 점차 둔화되고 있음을 확인

» 경제활동참가율은 팬데믹 국면이었던 2021년 2월 이후 최저 수준까지 하락

애증의 써클 박스권을 벗어나려고 하는 듯 보임.

COHR +13% AXTI 17% 광네트워크 주식들 안 잡은게 이번주 제일 아쉬운 점이었네요.

IGV +3.2% SKYY 3.7% 소프트웨어와 클라우드 전성시대!

TAN(태양광) +2.9% ICLN (신재생) +0.9% PBW (중소형 신재생)+3.4% 강세

금리 내린다니까 바이오도 올라감.

금은 메탈 우라늄 광산 관련 주식들이 몰려 있는 XME 올라가는 각도 보십시오. +4.8% 상승

알류미늄 같은 비철금속 가격도 오르려나 알코아도 계속 상승중

SPCX +15% 엊그제가 보호예수 해제였는데 이거 보고 든 생각이 한국에서도 하는 그 방법 같음. 신규 상장주 갖고 있는 VC나 펀드들은 상장해서 분위기 좋을때 공매도 치고 보호 예수 해제에 맞춰서 다시 매수하는 트레이딩을 한 것 같이 보임. 신규 상장주는 시장에 물량이 부족해 공매도 치려고 주식을 빌릴려면 대차 수수료가 높을 것임. 그런데 많은 물량을 가지고 있는 VC나 펀드들은 자기 주식을 자기가 빌려서 공매도 치고 주가가 내려가면 싸게 사서 다시 갚는 것 아닐까 함. 미국 형님들 많이 배웠습니다.