Wave Research
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Repost from [미래에셋증권 시황] 김석환, 김주연
VIX 지수 하루 상승폭 68% 기록
역대 3번째 기록이 될지는 장 마감까지 지켜봐야.
VIX 역대 일간 상승폭 순위
1. 2018년 2월 5일/+115.60%
역사상 최대 일일 상승률 기록. 지정학적 위기나 경제 붕괴가 아니라, 금융 상품의 구조적 결함이 유발한 연쇄 폭발이라는 점에서 '볼마게돈(변동성+아마게돈)'으로 불림.
2. 2024년 12월 18일/+74%
- 연준이 FOMC 회의에서 25bp 금리 인하를 단행했으나, 향후 전망에 대해 시장 예4보다 훨씬 매파적 입장을 내놓음. 특히 시장은 2025년 연간 금리 인하 횟수를 4회로 예상했으나, 연준은 이를 단 2회로 축소.
- 여기에 미 대선 이후 차기 트럼프 행정부의 관세 부과 정책이나 무역 전쟁 가능성 등 거시경제적 정책 불확실성 상존.
3. 2026년 11월 6일/+68%(?)
....
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오늘 급락의 직접적인 원인으로 볼수있는 4가지
① 미국 데이터센터 증설 차질 우려 = 가장 직접적인 촉매
- 민주당의 의회·주지사 선거 승리 이후 데이터센터의 전력 사용료, 인허가, 세제 혜택에 대한 규제 우려가 확대됐습니다.
- UBS는 2028년 예상 신규 데이터센터 증설 물량의 약 30%가 영향을 받을 위험이 있다고 분석했습니다. 이는 30%가 실제 취소됐다는 뜻은 아닙니다.
② 반도체 업종의 동반 급락
- 로이터가 확인한 오전 9시 57분(미 동부시간) 기준 필라델피아 반도체지수는 **-7.1%**였습니다. 엔비디아, AMD, 인텔, 마벨 등이 일제히 하락했고, 퀄컴은 스마트폰 칩 매출 전망 부진으로 약 9% 떨어졌습니다.
- 반도체뿐 아니라 IREN·허트8·어플라이드디지털도 6~11%, 네비우스는 약 13.4% 떨어져 AI 인프라 전반으로 매도가 확산됐습니다.
③ AI 투자 회수에 대한 의구심
- 로이터는 대규모 AI 설비투자가 얼마나 빨리 수익으로 연결될지 투자자들이 재평가하고 있다고 보도했습니다.
- 특히 일부 빅테크가 데이터센터 투자를 위해 채권시장에서 자금을 조달하면서, 차입비용과 미래 현금흐름에 대한 부담이 주가에 반영되고 있습니다. 10월 한 달에만 나스닥 시가총액 2조5,000억달러 이상이 감소했습니다.
④ 금리와 경기 불확실성까지 겹침
- 클리블랜드 연은의 베스 해맥 총재는 인플레이션 억제를 위한 점진적 금리 인상을 지지했습니다. 시장은 11월 6일 발표 예정인 미국 10월 고용보고서도 기다리고 있습니다.
- 높은 차입금리와 추가 금리 인상 가능성은 AI 데이터센터처럼 대규모 자금이 필요한 사업에 부담입니다.
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10/5 섹터액션, 대금 100억이상 하락 TOP 50
(요약 by t.me/Wave_Research)
1. 반도체/HBM/소부장
이에스티, 피에스케이홀딩스, 케이씨텍, 인텍플러스, 멜콘, 피에스케이, 엘티씨, 뉴파워프라즈마, 테스, 광전자, 유진테크, 브이엠, 이오테크닉스, 티이엠씨, 원익IPS
2. 반도체/후공정/테스트
네오셈, 디아이, 오킨스전자, 기가비스, 코세스, 파두, 티에스이, 샘씨엔에스, 엠케이전자, 두산테스나, 엑시콘, 하나마이크론
3. AI서버/반도체기판/MLCC
티엘비, 대덕전자, 심텍, 두산, 아모텍, 삼성전기, 삼화콘덴서, 코리아써키트
4. 인공지능/AI
래블업, 인텔리빅스, 한화비전
5. 2차전지/배터리소재
알멕, 롯데에너지머티리얼즈
6. 전력인프라/전력기기
산일전기, 성호전자, 가온전선
7. 수소/연료전지
비나텍
8. 5G/통신장비
RFHIC, RF머트리얼즈
9. 방산/우주항공
LIG디펜스앤에어로스페이스, 에이치브이엠
10. 조선/조선기자재
영광
11. 호텔/리조트
GS피앤엘
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SK바이오팜, 3분기 영업이익 컨센서스 22% 상회·엑스코프리 성장과 오파칼림 임상 기대
- 3분기 매출은 2,584억원, 영업이익은 1,163억원으로 「영업이익 컨센서스 22% 상회」. 영업이익률은 45.0%로 전분기 대비 5.8%포인트 상승하며 수익성 개선.
- 엑스코프리 미국 매출은 원화 기준 전분기보다 0.4% 감소했지만 「달러 기준 4.9% 성장」. 원·달러 환율이 약 5% 하락한 영향으로 실제 판매 증가와 원화 매출 흐름이 엇갈림.
- 3분기 용역 수익에는 「일회성 마일스톤 289억원」이 포함돼 추정치 221억원을 68억원 상회. 미국 판관비의 환율 효과까지 더해지며 예상보다 높은 영업이익을 기록.
- 엑스코프리 미국 누적 매출은 「4억4,130만달러」로 연간 목표 5억8,000만달러의 76% 달성. 하나증권은 연간 매출 5억9,000만~6억300만달러를 전망.
- 하나증권은 「매수·목표주가 16만원」을 유지. 오파칼림 RISE2 임상 재개와 RISE3 결과 발표를 연말 변수로 제시. 인수 계약은 미완료이며 4분기 이익률 둔화도 경계.
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마이크론, 대만 팹11E 건설 사실상 중단 보도·최대 45억달러 투자 지연에 HBM 공급 영향 주목
https://www.theedgesingapore.com/news/artificial-intelligence/micron-said-pause-work-us45-bil-taiwan-plant-after-labour-spat
- 마이크론의 대만 타오위안 「팹11E 공사가 사실상 중단」된 것으로 전해짐. 익명 관계자에 따르면 당국과 공급업체에 중단 방침을 알렸으며 현장 안전 확보를 위한 일부 작업만 진행.
- 2028년 가동을 목표로 한 신규 공장에 「30억~45억달러」를 투입할 계획이었으며 ASML 장비로 HBM과 D램을 생산할 예정. 장기 중단 시 향후 공급 증가 일정에 영향 가능.
- 타오위안 노조는 「글로벌 영업이익 15% 성과급 배분」과 현금 지급을 요구. 10월 타이중 노조와는 합의했지만 타오위안 측과 협상이 이어지며 합의안 재협상 위험까지 제기.
- 마이크론은 「대만 기존 공장 운영은 정상」이라고 밝혔으나 신규 팹11E 중단 여부에는 답하지 않음. 대만 정부는 노사 협상을 지원하며 공장 계획은 회사 설명을 우선한다는 입장.
- 대만은 마이크론 전체 D램 생산량의 「약 60%」를 담당하는 핵심 거점. 신공장 지연이 장기화하면 삼성전자·SK하이닉스의 공급 협상에 유리할 수 있으나 수혜는 미확정.
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OpenAI, 미국 데이터센터 전력비 직접 부담·비밀유지계약 제한 등 지역사회 협약 발표
https://openai.com/index/setting-new-standard-responsible-ai-infrastructure/
- OpenAI는 11월 5일 「전국 지역사회 협약」을 발표해 데이터센터 건설에 대한 주민 반발에 대응. 향후 직접 소유·운영할 시설마다 주민 의견을 반영하는 약속을 마련할 계획.
- 지자체 공직자와 데이터센터 협의 때 「비밀유지계약 사용을 원칙적으로 배제」하고 건설계획·소음·용수·전력 사용량을 공개. 다만 보안·영업비밀에는 제한적 보호를 허용.
- 전력 사용료와 계통 확충비를 「사업자가 전액 부담」하고 사업 지연·취소 때 주민 부담이 없도록 재정 보증을 제공. 조지아 예정 시설은 피크 때 최대 1,000MW 공급 감축 허용.
- 지역 반발로 2026년 2분기 미국에서 「45개·680억달러 규모 데이터센터」 사업이 지연되거나 막힌 것으로 집계. 주정부 규제와 주민 반대가 신규 건설 일정의 주요 변수로 부상.
- OpenAI는 현지 채용과 사업 영향에 대한 「연례 공개 보고」를 약속하고 업계 전반의 제도화를 제안. 아직 자율 협약 단계로 외부 사업자 전체에 적용되는 법규는 아님.
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애플, 최대 70억달러 회사채 발행 추진·7개 만기 구성으로 자사주 매입과 일반 기업자금 조달
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320193/000114036126042046/ny20084621x1_424b2.htm
- 애플은 11월 5일 달러화 회사채로 「최대 70억달러 조달」을 추진. 미국 SEC에 예비 투자설명서를 제출했으며 실제 발행 규모와 최종 금리는 아직 확정되지 않은 상태.
- 신규 채권은 「총 7개 트랜치」로 구성. 2028·2029년 만기 변동금리채 2종과 2028·2029·2031·2033·2036년 만기 고정금리채 5종을 발행할 계획.
- 조달 자금은 「자사주 매입·배당·운전자금·설비투자·인수합병·부채 상환」 등 일반 기업 목적으로 사용할 예정. 전액을 AI 설비투자에 투입한다는 근거는 확인되지 않음.
- 9월 말 기준 애플의 현금·현금성자산·유가증권은 「1,369억달러」, 기존 장기채 원금은 786억8,000만달러. 향후 12개월 내 상환할 채권 원금은 약 100억달러.
- 이번 발행은 「선순위 무담보 회사채」로 기존 동순위 채무와 같은 변제 순위를 가짐. 골드만삭스·BofA·도이체방크·JP모건이 공동 주관하며 최종 조건은 추후 결정.
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