유진투자증권 산업분석실 테크/인프라팀

한수원, EU 역외보조금 심층조사 피했다…수주 논란 해소 https://www.hankyung.com/article/2026060609737

월스트리트저널(WSJ)은 "기업들이 직면한 가장 큰 문제 중 하나는 데이터센터를 전력망에 연결하기 위해 승인을 받는 일"이라며 "일부 데이터센터는 중형 도시 하나와 맞먹는 전력을 소비하기 때문에 전력망에 큰 부담을 줄 수 있다"고 지적했다. 전력 공급 확대는 오래 걸린다. 데이터센터는 통상 1~2년이면 완공되지만 이를 받쳐줄 고압 송전선 건설에는 5~7년이 걸린다. 변압기 같은 핵심 설비 역시 공급 부족으로 수년을 기다려야 한다.

[유진투자증권 글로벌/테크 박재환] Broadcom - ASIC XPU 시장 확대 & 경쟁 확대 - 브로드컴의 2분기 실적은 매출 222억달러(+48% YoY), GPM 77.1%, OPM 67.3%, EPS 2.44달러로 컨센서스를 상회했으며, AI 매출은 108억달러(+146% YoY)를 기록 - AI 매출 성장은 네트워크 스위치 ASIC 강세와 견조한 XPU 수요가 견인했으며, 2분기 AI 칩 수주액은 300억달러를 상회하며 AI 반도체 수요의 견조함을 재확인 - 구글 외 고객사 확장도 가속화되는 중이며, 앤트로픽·오픈AI·메타 및 미공개 고객사향 ASIC 수주가 확대되며 XPU 포트폴리오 다변화 진행 - 데이터센터의 GW급 대형화와 AI 클러스터 분산으로 고성능 네트워크 중요도가 확대되는 가운데, 브로드컴은 Tomahawk 6 기반 이더넷 스위치 시장 리드 플레이어 지위를 유지 - 다만 AI 매출 가이던스가 시장 기대를 하회했고, 구글 TPU v8부터 미디어텍이 신규 진입하며 XPU 시장 내 경쟁 심화 가능성은 중장기 리스크로 작용 ▶ 브로드컴의 12M Fwd PER은 32배 수준으로, AI 반도체 성장성과 네트워크 ASIC 지배력을 감안하면 부담스러운 밸류에이션은 아니나, XPU 경쟁 환경 변화가 밸류에이션 리레이팅의 핵심 변수로 판단 ▶ 보고서 링크: https://buly.kr/AF2SACZ * 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

캐나다産 원유 도입 3배로…韓, ‘60조 잠수함 수주’ 막판 총력전 출처 : 동아일보 | 네이버 https://naver.me/5Au9avwM

스웨덴 국방 대표단, 현대로템 방문 후 전차 시승

[유진투자증권 글로벌/테크 박재환] GTC Taipei 2026 - Nvidia Keynote Review -DSX 플랫폼: DSX는 단순 AI 반도체 시스템을 넘어 엔비디아 아키텍처와 주요 파트너들의 인프라·시설 기술을 통합한 AI 팩토리 설계·구축·운영 지원 플랫폼. 금번 GTC에서는 와트당 토큰 성능을 극대화하는 MaxLPS와 AI 인프라 운영 자동화 소프트웨어인 DSX OS를 추가로 공개. 이를 통해 엔비디아는 단순 칩 판매를 넘어 설계·시뮬레이션·운영·전력 최적화까지 제공하는 End-to-End AI 인프라 기업으로 확장 중이며, 이는 CUDA, NVLink와 함께 엔비디아 생태계 락인 효과를 더욱 강화할 것으로 판단. -Vera CPU 스팩: Vera는 AI 에이전트 워크로드에 최적화되어 설계된 CPU로, 88개의 자체 Olympus 코어가 탑재되며 3.6TB/s의 코어 간 대역폭을 제공. 메모리 대역폭과 NVLink-C2C 대역폭 역시 이전 세대인 Grace 대비 개선되었으며, 코드 실행 및 데이터베이스 처리 등 에이전트형 워크로드 전반에서 x86 CPU 대비 약 1.8배 빠른 작업 속도를 제공할 것으로 언급. -Vera CPU 아키텍처: Vera CPU는 1) NVL72, 2) Vera CPU 랙, 3) Vera BlueField 스토리지 플랫폼에 탑재. NVL72에서 Rubin GPU를 보조하는 호스트 CPU 역할을 넘어 KV Cache 관리와 데이터 처리 등을 수행하며, 별도의 랙을 통해 에이전트 워크로드 처리 환경을 확장함. 더불어 SSD 기반 BlueField 스토리지 플랫폼에도 Vera CPU를 결합하여 고성능 오프로딩을 구현. -RTX Spark: 엔비디아는 AI 노트북 프로세서인 RTX Spark를 통해 PC 시장에 본격 진입. 미디어텍과 공동 설계되었으며 Blackwell GPU와 ARM 기반 Grace CPU 아키텍처가 하나의 칩으로 통합. 윈도우 환경과 CUDA 라이브러리를 지원하며 3D·게이밍·AI 에이전트 작업에 특화됨. 이에 더해 AI 데스크탑과 워크스테이션까지 함께 출시할 예정. ▶ 시사점: Vera CPU는 엔비디아 시스템 아키텍처 전반에 탑재되어 AI 에이전트 시대의 시스템 수요 확대 및 추가적인 실적 업사이드를 견인할 전망임. 또한 RTX Spark는 AI 산업이 데이터센터에서 컨슈머 단계로 확장될 수 있음을 시사하며, 기존 프로세서 플레이어(애플, 퀄컴, 인텔, AMD)에게 부담으로 작용할 수 있음. 결과적으로 금번 GTC의 핵심 수혜주는 Vera CPU와 RTX Spark를 아우르는 ARM으로 귀결된다고 판단. ▶ 보고서 링크: https://buly.kr/9MSeAg8 * 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878) <Next Energy(Power & Battery Weekly) - LGES의 DTE에너지 ESS 계약 시사점> *주간 주요 기업 주가 변동 - 배터리: LG에너지솔루션 (+13.9%), CATL(+13.9%), Fluence(-11.5%), SK이노베이션(-4.5%) - 원자력: 두산에너빌리티(-5.1%), Cameco(+4.2%), Nuscale(+3.7%), Centrus(-0.5%) *평균 수주 가격 267달러/kWh로 테슬라와 큰 차이 없어 - LG에너지솔루션은 미국 미시간주 유틸리티 DTE에너지와 6GWh, 16억달러(약 2.4조원) 규모의 ESS 공급계약을 체결했으며, 미시간 공장 생산 제품을 2년간 공급할 예정 - 수주 금액 기준 평균 판매가격은 267달러/kWh로 추정되며, 단순 배터리 셀(130~150달러/kWh)이 아닌 ESS 시스템 단위 공급으로 높은 가격이 형성된 것으로 판단 - 당사는 기존 장기 실적 추정 시 200달러/kWh 수준을 가정하고 있어, 이번 수주는 향후 실적 전망 상향 가능성을 높인다는 점에서 긍정적 - DTE에너지는 해당 ESS를 오라클 AI 데이터센터 등 8개 핵심 전력망 구축 사업에 활용할 예정이며, 데이터센터 전력 수요 증가에 따른 수혜가 반영된 사례로 평가 - 충방전 듀레이션이 4시간인 점을 고려하면 BTM보다 FTM(그리드)용 ESS로 추정되며, 데이터센터의 24시간 운영과 전력망 안정성 확보를 위한 핵심 인프라 역할이 기대 - 미시간주(MISO)는 PJM과 유사한 전력망 환경을 보유하고 있어 신규 발전설비 증설보다 ESS를 통한 피크 수요 대응 필요성이 높은 상황 - DTE에너지는 LG에너지솔루션 자회사 버테크(Vertech)의 SI 역량을 직접 언급했으며, 단순 셀 공급이 아닌 통합 솔루션 제공을 통해 고가 수주가 가능했던 것으로 파악 - AI 데이터센터 확대와 전력망 투자 증가로 ESS 수요가 구조적으로 성장하는 가운데, SI 역량을 보유한 업체들의 밸류에이션 프리미엄이 확대될 것으로 전망 (보고서 링크) https://buly.kr/8TsrGSz (텔레그램 링크) https://t.me/eugene2team ★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878) <정유화학 Weekly - 6월 국제유가 변동성 확대 전망> * 주간 주요 제품 가격변화 - 정유: WTI(-8.1%), 휘발유(-7.2%), 등유(-12.8%), 경유(-9.4%), 고유황중유(-10.2%) - 화학: 납사(-8.8%), 톨루엔(-8.3%), LDPE(-5.4%), 벤젠(-5.2%), 자일렌(-4.8%) - 태양광: 알루미늄(+1.3%), 메탈실리콘(-0.2%), 폴리실리콘(-0.2%) *뉴스 플로우에 더욱 민감해질 전망 - 종전 협상 중단 뉴스 보도로 국제유가(WTI)는 다시 92달러/배럴로 상승, 지난 주 미·중 회담 이후 미·이란 종전 논의 가속화에 따라 유가 하락 압력이 강해졌던 흐름에서 벗어난 것 - 또한 수급 측면에서도 5월 글로벌 육상 원유 재고가 35.6억배럴로, 4월 48.9억배럴에서 급감, 중동 재고를 제외하면 실질 재고는 32.9억배럴로 더욱 타이트 - 호르무즈 해협 봉쇄가 지속되며 5월 이란 하르그 섬 출하량은 22.2만b/d까지 감소 - 24시간 동안 28척의 VLCC가 이란 해군의 허가 아래 해협을 통과했다고 보도되고 있으나, 항행 관할권과 농축 우라늄 이슈로 6월 내 본격 재개 여부는 아직 불확실 - 종전 협상이 순조롭게 진행될 경우 WTI 80달러/배럴 하회가 예상되며, 봉쇄가 장기화될 경우 유가 하단은 90~100달러/배럴을 유지할 전망 - 1) 호르무즈 운항 재개 여부, 2) 미·이란 종전 협상, 3) 러·우 에너지 인프라 시설 공격 확대 여부 등의 이슈에 따라 변동성이 확대될 것으로 전망 (보고서 링크) https://buly.kr/3CQ7plh (텔레그램 링크) https://t.me/eugene2team ★컴플라이언스 검필