Столыпин 2.0

Не только GTA Оказывается, 245 лет назад испанский губернатор Калифорнии Фелипе де Неве основал поселение El Pueblo de Nuestra Señora la Reina de Los Ángeles («Селение Девы Марии, Царицы Ангелов»). В тот день 44 поселенца отправились из миссии Сан-Габриэль, чтобы заложить новый город на землях индейцев тонгва. Первые десятилетия экономика Лос-Анджелеса опиралась на сельское хозяйство и скотоводство. Умеренный климат и плодородные земли позволяли выращивать зерно и разводить крупный рогатый скот. Вся экономика Южной Калифорнии базировалась на ранчо. К 1820 году это уже было крупнейшее светское поселение в Калифорнии — 650 человек. В 1848 году, после американо-мексиканской войны, поселение перешло к США, а 4 апреля 1850 года Лос-Анджелес получил официальный статус города. Тогда здесь жило всего 1600 человек. Но что сделало город таким известным? Прежде всего, река обеспечила орошение, что позволило цитрусовым рощам и полям прийти на смену пыльным ранчо. В 1880-х годах начался настоящий земельный бум. Так, акр земли, стоивший в 1886 году $100, через год продавался за $1500. Впоследствии торговая палата Лос-Анджелеса продвигала город как «сад Эдема XX века» с пляжами, пальмами и доступным жильём — в отличие от перенаселённых восточных городов. В 1876 году, когда компания Southern Pacific проложила железную дорогу, связавшую Лос-Анджелес с Сан-Франциско, начался стремительный рост. Менее чем за полвека население выросло с 2300 до 100 000 человек. В 1892 году в Лос-Анджелесе обнаружили нефть, и к 1900 году город стал нефтяной столицей Запада. Оказывается, более 600 вышек качали нефть прямо в жилых кварталах. Потом — еще дальше. До 1910 года Голливуд был отдельным населённым пунктом. Его жители проголосовали за присоединение к Лос-Анджелесу исключительно ради доступа к современным системам водоснабжения и канализации. А первая киностудия в Лос-Анджелесе появилась ещё до того, как Голливуд стал его частью. Солнечный климат привлёк производителей самолётов. Летные испытания редко отменялись из-за погоды. Во время Второй мировой войны Южная Калифорния стала крупным центром авиастроения. Кинематограф стал не просто символом города, но и мощнейшим экономическим кластером, привлекающим туристов, инвестиции и таланты со всего мира. Стоимость товаров, проходящих через морские и воздушные порты региона, выросла с $6 млрд в 1972 году до более чем $250 млрд в год. Сегодня Лос-Анджелес стал вторым по численности населения городом США (около 4 млн человек) и ядром одной из десяти крупнейших экономик мира. Его экономика диверсифицирована: международная торговля, высокие технологии, индустрия развлечений, туризм и авиакосмическая промышленность. Из маленького поселения — в целый город со своими проблемами и историей: хорошая стратегия для многих. На фото - Лос-Анджелес в 1877 году, из архива Water and Power Associates #столыпин_социономика Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен | Max |Сайт

О чем мы писали на этой неделе: дайджест Столыпин 2.0  Эксперт Института Столыпина Антон Пыжёв – о газификация Сибири США: входной билет для удалёнщиков. Продолжаем изучать мировой опыт и брать удачные решения на заметку для России Промышленность в июне: стагнация с неприятным трендом 2026 год в сфере искусственного интеллекта стал годом однозначного доминирования Китая Доклад Росстата «Социально-экономическое положение России» за первое полугодие 2026 года #столыпин_дайджест #НовостиЭкономики #ЭкономическаяАналитика Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен | Max |Сайт

Главные экономические новости недели по версии экспертов Института Столыпина Дайджест 27- 31 июля 2026 года 📢В обновленном прогнозе Банк России повысил ожидания по инфляции на 2026 год до 6–7% (с 4,5–5,5%) и ухудшил прогноз роста ВВП до 0–1% (с 0,5–1,5%). Крупнейшие банки повысили прогнозы по ставке: ВТБ до 13,5%, Сбербанк до 13%. Регулятор фактически сигнализирует о более длительном периоде жесткой ДКП. Период дешевых денег откладывается на неопределенный срок. 📢За первое полугодие бюджет получил около 3,66 трлн руб. нефтегазовых доходов, что почти на 1/4 меньше, чем годом ранее. По итогам года поступления могут составить около 8,2 трлн руб., что на 700 млрд ниже прогноза властей. Чтобы выйти на плановый уровень, во втором полугодии нужно собрать на 43% больше, чем в первом. Задача практически недостижимая без резкого ослабления рубля и скачка цен на нефть. 📢Вице-премьер Александр Новак заявил о стабилизации ситуации с обеспечением бензином и дизельным топливом. Запрет на экспорт дизельного топлива планируется снять по мере восстановления рынка. Цены на бензин замедлили рост до 0,6% (с 1,7% неделей ранее), а дизель даже подешевел на 0,1%, однако сбои в работе НПЗ уже нанесли ущерб. Так, доля компаний с проблемами поставок выросла с 10,6% до 23,1%. 📢Сенаторы обеих партий США достигли соглашения по законопроекту, позволяющему президенту вводить пошлины до 100% на пять крупнейших стран-импортеров российских энергоресурсов. Это наиболее серьезное внешнеполитическое событие недели. Рынок отреагировал падением индекса Мосбиржи на 1,16% до 2190 пунктов. 📢К 31 июля курс юаня на Мосбирже составил 11,7255 руб., официальный курс доллара ЦБ - 79,8 руб. Рубль получил поддержку от высоких нефтяных цен, несмотря на коррекцию на мировом рынке. Котировки Brent остаются ключевым фактором поддержки рубля, хотя аналитики отмечают сохранение дефицита валютной ликвидности. 📢Вице-премьер Новак и замглавы администрации президента Орешкин поручили Минэкономразвития, Минфину и ФНС разработать меры адресной поддержки для селлеров, чьи товары пострадали в результате атак на логистические комплексы. Власти признают ощутимый урон и форсируют разработку механизмов помощи, что может стать прецедентом для системной поддержки онлайн-торговли. 📢На заседании 31 июля Японский Банк сохранил краткосрочную процентную ставку на уровне 1%. Это решение было широко ожидаемым после повышения в июне до 31-летнего максимума. Регулятор решил взять паузу, чтобы оценить влияние предыдущего повышения на экономику и домохозяйства. Япония оказалась между двух огней: банк сохраняет ставку, чтобы не душить экономику, но вынужден тратить резервы на валютные интервенции для сдерживания падения иены, которая остается под давлением на уровне 163 иен за доллар. Повышение прогноза по ВВП до 0,6% выглядит осторожно-оптимистичным, но понижение прогноза по инфляции до 2,5% и одновременно ожидание ее ускорения во втором полугодии создают противоречивый сигнал. Политика Такаичи с ее масштабными стимулами вступает в конфликт с необходимостью валютной стабилизации. Рынки пока не верят, что интервенции смогут компенсировать фундаментальное давление на иену. #столыпин_дайджест #новостиэкономики Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен | Max |Сайт

Доклад Росстата «Социально-экономическое положение России» за первое полугодие 2026 года Если кратко — все хорошо, прекрасная маркиза. Никакого спада, даже немножко подросли, компенсировав проседание начала года. Индекс выпуска по базовым видам товаров и услуг за полугодие — плюс 0,2% год к году. Это, конечно, всего ничего, но ведь не минус же, а это главное. Оставим сейчас в стороне радикальное расхождение оценок происходящего между Росстатом и всеми без исключения деловыми ассоциациями. Это ж политика. В глаза бросается другое. Даже по версии Росстата, наше сельское хозяйство ушло в минус. -0,8% за полугодие, в том числе -2,9% год к году за июнь. Сальдированная прибыль отрасли сократилась на 31,5%, до 188,8 млрд руб. Почти 30% сельхозпредприятий убыточны. Причем доля убыточных за год выросла до 28,5% против 20,5% год назад. Учитывая продолжение политики сверхкрепкого рубля на фоне не самых высоких по сравнению с пиками 21-22 годов мировых цен на пшеницу и ряд других продовольственных товаров, надежды на успешное развитие экспорта становятся все более призрачными. Так же, как и для многих других экспортоориентированных отраслей. Что-то не то происходит с реализацией концепции «зерно — новая нефть» и ожиданиями от роли нашей страны в качестве глобального поставщика продовольствия, вам не кажется? Оставим в стороне горячие проблемы логистики, которые экономическими методами не решаются. Но все ли сделано собственными силами для того, чтобы аграрии обновляли свои основные фонды? Печальная статистика продаж сельхозтехники за последние три года (пусть и с некоторым оживлением в последние месяцы), как нам кажется, служит простым и недвусмысленным ответом на этот вопрос. А за ней стоит жесткая ДКП и сокращение прямого субсидирования отрасли со стороны государства. А за ней, в свою очередь, стоит кое-что, о чем лучше пока промолчать… Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

А помните, как американское доминирование в ИТ казалось нам одним из незыблемых столпов мироздания? Microsoft, Билл Гейтс… Как молоды мы были Новая эра ИТ связана с искусственным интеллектом, а 2026 год в этой сфере стал годом однозначного доминирования Китая. Статистика OpenRouter — одного из основных агрегаторов и маршрутизаторов доступа к самым массовым языковым моделям ИИ (LLMs): с конца июля 2025 года по конец июля 2026-го недельный объём обработанных токенов увеличился почти в 17 раз, с 3,4 трлн до 57,9 трлн. Интенсивность использования увеличивается по нарастающей, июнь и июль поставили новые рекорды. И если годом ранее примерно 75–85% всего трафика приходилось на Anthropic, OpenAI, Google, Meta, Nvidia и xAI, то сейчас доля американских компаний рухнула до 25–35%. Подавляющая часть прироста трафика обеспечена китайскими LLMs. В рамках открытых маршрутизаторов (использование «мелкими» пользователями, начиная с частных лиц) статистика в пользу Китая еще более впечатляющая. Корпоративный сегмент ИИ пока остается за США, но, судя по всему, это временно. Скорость развития китайских моделей настолько высока, что к середине 2026 года им удалось сократить до минимума технологический разрыв с американскими, и, что самое главное, добиться огромного преимущества по цене и доступности. Дорогостоящие американские модели могут применяться на финальном этапе выполнения сложных задач, но большая часть подготовительной работы сегодня лежит именно на китайских LLMs. Впрочем, Китай активно разрабатывает и верхний сегмент, так что сюрпризы еще впереди. ИИ — одна из самых активных статей инвестиций в масштабах всего мира, а львиная доля этого инвестирования приходится на США. В условиях, когда Китай перехватывает инициативу, нас ждут поистине тектонические сдвиги с далеко идущими последствиями. Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

#курс На графике: число стран, использующих различные режимы обменного курса Алексей Ведев (ЕЭК, Институт Гайдара, РАНХиГС), выступление о роли валютной политики в российской экономике: Из 80 стран, использующих режим инфляционного таргетирования около 55 (и они наиболее успешные) используют режим модифицированного инфляционного таргетирования: таргетируется не только инфляция, но и курс. К примеру, банк Швейцарии: если франк крепче, чем 1,2 франка за евро, банк Швейцарии вмешивается. Автор разделяет этот подход, и считает, что России необходимо двигаться в его сторону. Хотя сглаживание колебаний национальной валюты прописано в целях ЦБ, ЦБ фактически полностью сосредоточился на цели по инфляции. Но курс рубля, настраивающийся полностью самостоятельно, начинает смахивать на слона в посудной лавке: пока успеет настроиться к новому уровню, ряд отраслей уже уходят в спад. Источник

Промышленность в июне: стагнация с неприятным трендом В июне 2026 года российская промышленность продолжила топтаться на месте. По данным Росстата, с учётом сезонности и календаря выпуск вырос всего на 0,1% к маю. Индекс к прошлому году составил 100,6%, но без календарного эффекта (в июне было на два рабочих дня больше) он падает до 98,8%. Оценка ЦМАКП подтверждает ту же картину: объём производства закрепился примерно на майском уровне, но сам этот уровень заметно ниже, чем у Росстата. Главная проблема — гражданские отрасли (без учета нефтянки). Здесь июньский выпуск составил лишь 97,9% от прошлогоднего и 96,1% от среднемесячного уровня 2024 года. Что происходит по секторам: • Добыча полезных ископаемых замедлила спад (−0,3% после −0,7%). Уголь растёт (+0,9%), а общий минус тянет нефтедобыча. • Нефтепереработка продолжает резко падать: индекс к прошлому году — всего 78,2%. • Бумажная отрасль остановила снижение и даже чуть выросла (+0,3%). • Металлургия показала заметный отскок (+0,8%) за счёт трубной промышленности — труб для нефтедобычи на фоне снижения запасов и роста экспортных доходов. При этом сам трубный сектор всё ещё далек от нормы (78,7% от уровня 2024 года). • Автопром замедлил восстановление: +0,7% после более высоких темпов весной. Высокий индекс к прошлому году (128,4%) — чистый эффект низкой базы. Фактически производство составляет лишь 86% от среднемесячного 2024 года и 65% от уровня 2021-го. Таким образом, складывается общая картина промышленной стагнации: гражданские производства не растут или растут минимально, а в нефтепереработке и ряде потребительских отраслей фиксируется выраженный спад. Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

США: входной билет для удалёнщиков Продолжаем изучать мировой опыт и брать удачные решения на заметку для России. С 2018 года в Америке развернулась тихая, но очень показательная кампания: средние и малые города начали активно «покупать» удалённых специалистов. Модель для их привлечения использовалась достаточно простая, но эффективная. В качестве входной двери использовался финансовый стимул. В качестве инструмента для удержания тех, кто в нее вошел - условия жизни в реальной среде. Что предлагают переселенцам – варианты программ: 🏘 Tulsa Remote (штат Оклахома) — $10 000 + коворкинг + сообщество. Результат: за 8 лет программой воспользовалось более 3600 участников, удержание составило 70%, экономический эффект — $878 млн ($4 на каждый вложенный доллар). 🏘 Ascend WV (Западная Вирджиния) — больше $20 000 + outdoor-активности + комьюнити. Результат: количество участников - около 1000 человек, удержание 96–97%, эффект — свыше $500 млн. 🏘 Choose Topeka (Канзас) — до $15 000 на жильё, сотни участников, уровень удержания высокий. Аналогичные показатели в Арканзасе и ряде других штатов (финансовый стимул - до $18 900). на примере кейса небольшого городка Элкинса в Западной Вирджинии с населением чуть более 7 тыс. человек (программа Ascend WV) можно оценить эффективность действующих в США программ привлечения жителей в малые города. 57 участников программы привели 112 новых жителей. Через два года 98% участников остались здесь на ПМЖ. 30% купили жильё, 16% открыли свой бизнес. Казалось бы — идеальная история. Но LA Times в 2025 году поставила неприятный диагноз: $10 000 часто не покрывают реальные расходы на переезд. Часть людей остаётся не потому, что влюбилась в город, а потому что уже взяла ипотеку. Высокое удержание только там, где человек имеет возможность стать частью сообщества, вовлечься во внешние активности и локальную культуру. Деньги — в данном случае лишь дверь. За ней должна стоять среда, в которой хочется жить. Мы уже писали про программы переселения в: Японии Австралии Продолжение следует. #развитие_регионов Фото: The Great Tulsa Remote Worker Experiment - Bloomberg Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX |Сайт

Газификация Сибири: экологическая необходимость, мощный импульс для местного бизнеса и учёт интересов угольной генерации   Необходимость скорейшей газификации Сибири не вызывает сомнений – это и решение экологической проблемы, и мощный драйвер экономического развития этой территории. При этом перевод Сибири на газ может быть компромиссным и по отношению к угольному сектору, не выдавливая предприятия угольной генерации с рынка и сохранив за ними зону ответственности. Почему тотальная газификация сегодня приоритетный путь развития Сибири и что позволит сохранить баланс интересов на энергетическом рынке макрорегиона – в колонке эксперта Института экономики роста им. Столыпина Антона Пыжёва.   Антон Пыжёв, заведующий лабораторией Сибирского федерального университета, эксперт Института экономики роста им. Столыпина П. А.:  

«Европейскую и Азиатскую Россию разделяют не только Уральские горы. В отличие от западных регионов нашей страны, восточные отапливаются и снабжаются электроэнергией преимущественно от угольной генерации. Изобилие кузбасских, канско-ачинских углей даёт возможность получать рекордно низкую себестоимость производства энергии.   Одновременно, интеграция объектов угольной генерации в ткань сибирских городов вносит значительный негативный вклад в состояние их атмосферы. За последние годы региональным властям и угольным компаниям удалось провести ряд мероприятий по технологической модернизации ТЭЦ, котельных и малых источников теплоснабжения. Одним из обсуждаемых способов радикального решения проблемы может быть магистральная газификация регионов Сибири, расположенных вдоль трассы проектируемого газопровода «Сила Сибири—2». Принципиальная возможность и сроки реализации инициативы зависят от договоренности с основным покупателем товара — Китайской Народной Республикой.   Наши с Андреем Верхотуровым исследования (статья в журнале «ЭКО» и доклад на площадке ИНП РАН) обсуждают эффекты проекта как с точки зрения безусловных выгод улучшения экологической обстановки, так и в контексте потерь для цепочек производства и использования угля. Основной вывод: полный переход макрорегиона на газоснабжение возможен, но может быть развит с учетом эффектов для угольной отрасли.   Сценарии газификации регионов Сибири могут предусматривать и компромиссные варианты, например перевод на экологически предпочтительное топливо только частных домовладений. Ведь именно дым от печного отопления создает наиболее заметное загрязнение воздуха приземного слоя атмосферы.   Массовое переоборудование малоэтажных домов сибирских городов для использования газового топлива — хороший рынок для местных производителей технических решений, подрядчиков инженерных услуг. Именно такая поддержка малому и среднему бизнесу сейчас нужна как никогда».

#столыпин_мнение #развитие_регионов Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен | Max |Сайт

Сэр Уолтер Рэйли (Рели): «архитектор» британского меркантилизма Представьте себе, что табак и "потерянную колонию" Роанок сделал один человек. Однажды, в 1586 году английский мореплаватель Уолтер Рэйли впервые привёз в Британию табак. Это стало краеугольным камнем для Банка Англии, поскольку лондонские торговцы хотели не торопиться при обдумывании сделок. Кофе для этого был отличным поводом, а процесс курения табака прекрасно его дополнял – коммерсанты того времени это ценили. Когда мы говорим об экономической мысли Елизаветинской эпохи, чаще всего вспоминают Уильяма Петти или Томаса Мана. Но, увы, забывают одного из главных меркантилистов Англии, который провёл лучшие годы своей жизни в тюремной камере Тауэра. Сэр Уолтер Рэйли известен как фаворит Елизаветы I, организатор пиратских экспедиций, основатель первой английской колонии в Северной Америке поэт и историк. Но для нас важнее другое: Рэйли был еще и идеологом буржуазии и нового дворянства эпохи первоначального накопления капитала, один из первых глашатаев колониальной экспансии. Около 1600 года Рэйли кратко, но ёмко описал принцип, которым руководствовались правители Европы: «Тому, кто господствует в мировой торговле, принадлежат все богатства мира и фактически сам мир». Простая мысль: торговля = власть. Кто контролирует потоки товаров, тот контролирует золото, а значит, и государства. Рэйли представил королю Якову I «Наблюдения о торговле и коммерции с голландцами и другими нациями», в которых доказывал, что английские товары (морские и сухопутные) обогащают и укрепляют другие страны в ущерб самой Англии. Он предупреждал: если не изменить торговую политику, страна будет кормить чужие экономики. Еще ранее королева пожаловала ему монополию на производство олова, патент на винный откуп, лицензию на экспорт шерстяного сукна. Позже он получил монополию на соль и даже на бочки для импорта вина из Франции и Италии. Лорд Бэкон обвинял его в монополии на игральные карты, но сам Рэйли признавал: олово было самым прибыльным. Человек, который привёз в Англию картофель и ввёл моду на табак и который мечтал о золотых рудниках Гвианы, в итоге был казнён по старому приговору 1603 года. Но его идеи остались. Именно Рэйли заложил идеологическую основу для Ост-Индской компании, которая через полвека станет главным инструментом британского доминирования в мире. Рэйли слыл не просто придворным авантюристом. Это человек, который понял: экономика -- это продолжение политики. Торговля не бывает «нейтральной». Каждый контракт, каждая монополия, каждый торговый маршрут — это битва за богатство и влияние. И, как сказал сам Рэйли, «тому, кто господствует в мировой торговле, принадлежат все богатства мира». #столыпин_социономика Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен | Max |Сайт

О чем мы писали на этой неделе: дайджест Столыпин 2.0  О «бутылочных горлышках» в мировой экономике   Льготная ипотека по-сибирски: цена сохранения человеческого капитала   Депутат ГД Александр Дроздов: «Нужно взять готовые федеральные механизмы и адаптировать их под сибирские реалии»   О свежем исследовании ЦМАКП «Инфляция и антиинфляционная политика»   Полшага из капкана: ставка снижена, но экономика еще морозится   Достижима ли цель Банка России по инфляции в 4% годовых?   #столыпин_дайджест #НовостиЭкономики #ЭкономическаяАналитика Подписаться на Столыпин 2.0 |  Дзен | MAX | Сайт

Главные экономические новости недели по версии экспертов Института Столыпина 20 - 24 июля 2026 г. 📢 Банк России на заседании 24 июля принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п. (до 14% годовых). Это стало десятым снижением подряд в текущем цикле смягчения. Решение оказалось неожиданным для большинства участников рынка, ожидавших сохранения ставки на уровне 14,25%. Регулятор объяснил смягчение временным характером летнего всплеска цен и замедлением экономической активности во втором квартале. При этом ЦБ повысил прогноз средней ключевой ставки на 2026 год до 14,5–14,6% (с 14–14,5% ранее). Неожиданное снижение «ключа» вопреки ускорившейся инфляции - ставка на то, что топливный кризис носит разовый характер; однако резкое повышение прогноза по средней ставке на 2026 год сигнализирует рынку о том, что дальнейшее смягчения будет крайне осторожным. 📢 По данным на 20 июля, годовая инфляция в России ускорилась до 5,84% с 5,62% неделей ранее. За неделю с 14 по 20 июля потребительские цены выросли на 0,17%, с начала года - на 4,82%. Основной вклад в инфляцию по-прежнему вносит рост цен на топливо, хотя его темпы замедлились: бензин подорожал на 1,66% против 2,25% неделей ранее. Одновременно ЦБ повысил прогноз по инфляции на 2026 год до 6–7%. Ускорение годовой инфляции до 5,84% при повышении прогноза ЦБ до 6–7% создаёт парадоксальную ситуацию: регулятор снижает ставку на фоне растущих цен, делая ставку на скорое разрешение топливного кризиса. 📢 По итогам совещания Новак 21 июля сообщил, что ситуация на внутреннем рынке нефтепродуктов частично стабилизировалась. Принятые меры, такие как  запрет на экспорт бензина и дизельного топлива, максимальная загрузка НПЗ, сокращение сроков ремонтов - приносят результаты: во многих регионах снимаются ограничения и снижаются очереди на заправках. В то же время в отдельных регионах сохраняется напряжённая ситуация, которую власти регулируют в ручном режиме. Заявления о стабилизации топливного рынка стали ключевым аргументом ЦБ для снижения ставки - регулятор исходит из того, что топливный шок является временным и не перерастёт в системное ускорение инфляции. 📢 23 июля 21-й пакет санкций ЕС вступил в силу после публикации в официальном журнале Совета ЕС. Меры затрагивают энергетический сектор, финансовые услуги (включая криптовалюты), торговлю и российский ВПК. Впервые санкции коснулись трёх российских НПЗ, а также белорусского завода и пяти нефтетрейдеров. ЕС сохранил потолок цен на российскую нефть на уровне $44,1 за баррель и ввёл ограничения против 41 судна «теневого флота». В Еврокомиссии заявили, что российская экономика находится в наиболее ослабленном состоянии с начала войны. Новый пакет санкций впервые бьёт непосредственно по российской нефтепереработке, а не только по добыче и экспорту, что может создать дополнительные сложности для внутреннего рынка топлива в среднесрочной перспективе. 📢 На неделе цены на партии нефти на Ближнем Востоке, в Европе и Африке выросли до двухмесячных максимумов, некоторые марки приблизились к отметке $110 за баррель. Индикативный сорт Brent 23 июля впервые с начала июня превысил $100 за баррель. Причины атаки йеменских хуситов на саудовские танкеры в Красном море, резкое замедление прохода судов через Ормузский пролив и приостановка загрузки Каспийского трубопроводного консорциума после атак украинских дронов. Эскалации на Ближнем Востоке и удары по российской экспортной инфраструктуре создали новый геополитический шок на нефтяном рынке, однако для российского бюджета рост мировых цен частично нивелируется санкционными ограничениями и дисконтом на Urals. 📢 На заседании 24 июля Банк России пересмотрел прогноз роста ВВП на 2026 год в сторону понижения - с 0,5–1,5% до 0,0–1,0%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина пояснила, что это связано с временным сокращением производственных мощностей в экономике. При этом регулятор исходит из того, что предприятия восстановят мощности до конца года. Прогноз на 2027–2029 годы сохранён без изменений - рост на 1,5–2,5% в год. Набиуллина также отметила снижение напряжённости на рынке труда и замедление роста зарплат. Снижение прогноза по ВВП практически до нулевых значений при одновременном смягчении денежно-кредитной политики указывает на то, что ЦБ выбирает между спадом и инфляцией, отдавая приоритет поддержке экономической активности. 📢 Глава РСПП Александр Шохин 22 июля заявил, что при сохранении ключевой ставки на текущем уровне существует риск «осенних банкротств» предприятий. По его словам, расходы федерального бюджета и дефицит будут расти, что негативно влияет на динамику снижения ставки. Шохин также отметил, что ситуация на рынке топлива перестала ухудшаться. Ранее он призывал ЦБ не реагировать на топливный кризис «лобовым» повышением ставки. Предупреждение главы РСПП о волне банкротств отражает растущее давление бизнеса на ЦБ и является ещё одним аргументом в пользу смягчения денежно-кредитной политики, несмотря на инфляционные риски. 📢 Минпромторг России совместно с заинтересованных ведомствами продолжает проработку введения акциза на импортную сталь. Мера направлена на защиту внутреннего рынка от дешёвого импорта и поддержку отечественных металлургов в условиях падающего внутреннего спроса и высокой ключевой ставки. Введение акциза на импортную сталь - шаг к усилению протекционизма в металлургии, который может привести к росту цен на стальную продукцию внутри страны и стать новым проинфляционным фактором. #столыпин_дайджест #новостиэкономики Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен | Max |Сайт

Инфляция 4%? Нет, не слышали Не меняющаяся на протяжении долгого времени цель Банка России по инфляции в 4% годовых кажется слабо достижимой. Особенно сегодня. Последний раз ниже такого уровня инфляция опускалась в марте 2023 года, а до этого – в октябре 2019-го. По данным за июнь, рост цен ускорился до 6,02% (в мае – 5,31%). Месячный прирост цен с исключением сезонности в пересчете на год составил 10,6% (2,0% в мае). Наблюдения и ожидания населения также выше показателей, которые предоставляются Росстатом и Банком России. Так, наблюдаемая населением инфляция с 2023 года оценивалась около 15%, а инфляционные ожидания – минимум в 2 раза выше официальных цифр. Если учитывать растущие цены на нефтепродукты и ожидаемый рост тарифов на ЖКУ, то годовая инфляция будет выше 6%. Это становится дополнительным фактором к сохранению жесткости ДКП к осени этого года, что негативно скажется на самочувствии бизнеса и инвестиционном росте. #столыпин_ставка Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

🔴 Сегодняшнее решение Совета директоров Банка России по ключевой ставке комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

❗️Самое важное – не то, что «ключ» снизили на 25 базовых пунктов сейчас, а то, что очень сильно ужесточили ожидания по инфляции до конца года и ставке на второе полугодие и 2027 год. Инфляция будет выше из-за топливного дефицита. Плюс в заявлении отдельно указано на бюджетную ситуацию и на то, что дальнейшие решения будут зависеть от нее. С высокой вероятностью в сентябре 2026 года, пока бюджет еще не утвердят, можно ожидать паузы в снижении ставки. 💳 Поэтому, с одной стороны, ЦБ сегодня проявил верность заявленному пути и своему предыдущему сигналу, но, с другой стороны, вполне возможно, что после этого мы увидим паузу и очень медленное снижение ставки. На текущий год самый позитивный сценарий предусматривает минус 75 базовых пунктов, негативный - пауза до конца года. Таким образом, к весенним ожиданиям 2026 года добавлено 250 пунктов. Деньги будут дорогими весь 2027 год. ➕ Из позитива - регулятор (пока) не видит повышений ставки. Смягчение ДКП - магистральный путь, но на малой скорости и с остановками.

#актуальный_комментарий #ключевая_ставка 💬 Эксперт РА в МАКС 💬 Эксперт РА в Telegram

Полшага из капкана: ставка снижена, но экономика еще морозится. Почему и что дальше – комментарий Института Столыпина Банк России на заседании совета директоров 24 июля снизил ключевую ставку на 0,25%. О том, чем продиктован такой шаг, рассуждает главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин.

"Хотя часть участников рынка ожидала сохранения ставки, и даже были разговоры о ее возможном повышении, принятое решение, по сути, стало единственно возможным для регулятора, зажатого собственной сверхжесткой риторикой. При этом то, что в релизе Банка России крайне аккуратно называется «сдержанной инвестиционной активностью» и «существенным снижением ожиданий бизнеса по будущему спросу и выпуску», говорит о нарастающих экономических проблемах. Последние уже давно требуют, помимо других мер, заметного смягчения денежно-кредитной политики. И бизнесом характеризуются гораздо жестче. Пересмотренный прогноз динамики ВВП уже самого ЦБ теперь говорит о возможном отсутствии роста по итогам года. С учетом того, что пока экономика с начала года пока всё же немного росла, это означает следующее – ожидания относительно экономической динамики в III-IV кварталах даже у регулятора довольно пессимистичные. Правда, с чего, на фоне продолжения снижения инвестиций, регулятор ожидает довольно резвого роста со следующего года – пока непонятно. А понятно то, что исходя из обновленного прогноза самым вероятным значением ключевой ставки на конец года становится 13,5%, а ее снижение до 10% отнюдь не гарантировано на всем протяжении 2027 г. То есть проводимый курс не меняется. И смягчение условий кредитования до хоть сколько-то приемлемых уровней в очередной раз откладывается. Ставки в реальном выражении, по планам ЦБ, у нас будут заметно выше, чем в других странах, еще больше года. При этом ЦБ признал очевидное. Топливный шок – это всё же разовый фактор, проблемы решаются, причем совсем не ставкой, и влияние происходящего на цены, в перспективе, не стоит преувеличивать".

#столыпин_ставка Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

💡Друзья, собрали для вас подборку полезных каналов этой недели.👍 ▪️️Облигации Просто – канал о том, как из части зарплаты постепенно собрать купонный доход. Реальный портфель, покупки, выплаты, риски и ошибки – простым языком и без обещаний лёгких денег 👉 @obligacii_prosto 🔹ПРОФИТА НЕТ – Тот самый, легенда инвестиционной сферы. Один из старейших каналов. Его читают сотрудники банков, брокеров и управляющих компаний. На шаг впереди толпы. Добро пожаловать! (недавно выложил портфель ОФЗ для получения ежемесячной зарплаты) Дивиденды Forever – Лариса Морозова расскажет вам, какие компании и почему платят дивиденды и какие облигации стоят вашего внимания. Если вы искали специалиста в мире дивидендов – добро пожаловать. Михаил Хазин – не читайте этот канал, если не хотите спасти свои сбережения. Самый неудобный экономист, объясняет, то о чем боятся писать СМИ и многие телеграм-каналы Константин Двинский. То, о чём молчат СМИ. Экономика, власть и реальные расклады без дипломатической стесненности — в авторских разборах финансиста Константина Двинского. 👋 Белый Лебедь: канал о главных событиях в мире бизнеса и финансов. Разумные инвестиции и опасные для вложений активы🔥, долгосрочный портфель и спекулятивные идеи. Все это вы найдёте на канале "Игра на понижение" !

Накануне заседания по ставке 24 июня руки сами собой тянутся "полистать" свежее исследование ЦМАКП «Инфляция и антиинфляционная политика» Эссе сугубо экономическое, но после прочтения в голову почему-то лезут чисто литературные обороты – «куда ни кинь – всюду клин», «нос вытащили – хвост увяз», «из двух зол выбирают меньшее», и прочее. Дмитрий Белоусов (руководитель направления анализа и прогнозирования макроэкономических процессов ЦМАКП) на пальцах раскладывает, почему жесткая ДКП оборачивается/уже обернулась ущербом для будущего развития. Если в двух словах, то инфляцию удалось снизить мерами ЦБ и укреплением рубля, но за это заплатили резким падением спроса. Производство «разгрузилось» – преимущественно за счет инвестиционных затрат. Только вот, обращает внимание ЦМАКП, потенциальная динамика роста ВВП формируется, в том числе, производственными мощностями, уровень которых «завтра» формируется инвестициями в машины и оборудование «сегодня». Через время необновляемые мощности устареют или выйдут из строя. В итоге через 1–3 года потребительский спрос придётся удовлетворять либо импортом (что вызовет ослабление рубля и инфляцию), либо просто инфляцией. ЦБ снова поднимет ставки, которые опять ударят по инвестициям, затормозят рост и создадут новую инфляцию. Такова будет инфляционная цена за будущую модернизацию экономики. Если метафорически, предпринимаемые меры сродни слишком сильному средству против засора, которое не только прочистило трубу, но и разъело ее. Почему так вышло? Потому что, с одной стороны, есть группы товаров и услуг, на которые монетарные усилия ЦБ все равно не воздействуют никак. Тарифы инфраструктурных монополий, которые неумолимо повышаются каждый год. Бытовые услуги, которые дорожают очень быстро по причине кадрового дефицита. И, наконец, топливо, которое резко выросло в цене из-за «внешних попыток воздействия» и потащило за собой прайс буквально на все. С другой стороны, борясь в том числе и с этими никак не подвластными ему факторами, ЦБ вконец задавил инвестиции из кредитных источников. В результате мы идем к сочетанию заморозки деловой активности на фоне продолжающегося роста цен. К стагфляции. Ну или, говоря языком ЦМАКП, к «разорванной» модели инфляции, когда в целом темпы роста цен в 2024 и 2025 гг. составляли, соответственно, 9.5% и 5.6%, а в группе «непродовольственные товары без нефтепродуктов и сигарет», – всего 5.3% и 1.6%. Последние цифры – как раз и есть наиболее адекватный показатель монетарной инфляции, только это, похоже, принимающих соответственные решения особо не волнует. Надо бы вытащить одну палочку из колеса, которая все стопорит, да вот только как это сделать… #столыпин_ставка Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

"Нужно взять готовые федеральные механизмы и адаптировать их под сибирские реалии" Депутат Государственной думы Александр Дроздов прокомментировал перспективы запуска льготной региональной ипотеки в Сибирском федеральном округе

"Форсированное развитие Сибири напрямую упирается в доступность жилья, поэтому макрорегиону жизненно необходим собственный преференциальный режим. Опыт Дальнего Востока и Арктики, где к 2026 году зарегистрировано более 159 тысяч льготных кредитов, доказал, что этот инструмент кратно наращивает объемы строительства и удерживает молодежь. Сибирь имеет двукратное демографическое преимущество, и нам нужно взять эти готовые федеральные механизмы, чтобы адаптировать их под наши реалии. О конкретных параметрах будущей программы «Сибирская ипотека» говорить рано. Думаю, что базовую ставку можно зафиксировать на уровне до 2% годовых с первоначальным взносом от 20%. Лимит кредита должен составлять 6 млн рублей, но автоматически повышаться до 9 млн рублей для квартир большей площади или при покупке жилья в моногородах. Программа обязана стать точечным инструментом поддержки для молодых семей, медиков, педагогов, сотрудников ОПК и специалистов дефицитных для Сибири отраслей промышленности. При этом важно соблюсти гибкость рынка: если в мегаполисах субсидироваться будут новостройки, то в селах и моногородах необходимо разрешить покупку вторичного жилья у физлиц, а также полноценно поддержать индивидуальное жилищное строительство. Наконец, для защиты интересов региона мы должны включить условие об обязательной постоянной прописке в купленном жилье на срок не менее 5 лет, чтобы специалисты оставались жить и работать на благо сибирской экономики".

#столыпин_мнение Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

Льготная ипотека по-сибирски: цена сохранения человеческого капитала   Сибирь – и особенно Красноярский край и СФО – сталкивается с острым оттоком населения. За 30 лет оттуда уехало около 2 млн человек, преимущественно квалифицированные кадры. Одна из главных причин – низкая доступность жилья, подтверждается цифрами. 42% сибирских семей нуждаются в улучшении условий. Красноярский край — 5-е место по востребованности жилья в РФ, но распроданность новостроек низкая. То есть спрос остаётся высоким, несмотря на объемы строительства, и главная причина этого – низкая доступность жилья.   Да, инструменты по превращению недоступного жилья в доступное у нас в стране имеются. Это целая когорта федеральных льготных ипотек – семейная, дальневосточная, сельская, арктическая и др. Их бесспорный положительный эффект – стимулирование строительства. Но есть и отрицательные – нецелевой характер и спекуляции, а также слабая привязка к регионам и отраслям. Редкие исключения (например, Кузбасс) включают работников приоритетных отраслей.   Учесть этот опыт и создать новую льготную ипотеку – сибирскую предложили на сибирском Столыпинском клубе, который прошел сегодня в Красноярске. Эксперты Сибирского института экономики роста им. Столыпина проанализировали около 50 федеральных и региональных ипотечных программ с 2018 года и разработали новую модель ипотечного кредитования с учетом региональной – сибирской – специфики.   👍 👍Какой должна быть Сибирская ипотека – взгляд столыпинцев: ▪️ территориальная: направленная на жителей муниципалитетов СФО с потребностью в приросте населения и кадрах; ▪️профессиональная: целевая аудитория – работники приоритетных отраслей экономики региона ▪️субсидированная: поддержка включает субсидирование ставки (2–6%) и выплату на первоначальный взнос (20–30%). Максимальный кредит — 3 млн руб. (с возможностью комбинации с федеральными программами). Модель рассчитана на 10 лет, старт — 10 тыс. кредитов в год.   Сибирская ипотека действительно может стать эффективным инструментом пространственного развития, удержания и привлечения кадров. Для этого нужна синергия государства, регионов, работодателей и – комплексность. Людей удержат в Сибири не только жильё, но и инфраструктура, образование, медицина, стабильность развития территорий. Тем более что есть позитивные примеры в других странах (проблема депопуляции общая для всех). Это Канада, Австралия, Китай, Бразилия и ряд других стран, где действуют комбинация субсидий, грантов, софинансирования, фондов накопления с привязкой к территории/работе. Ну и Дальневосточную ипотеку не забываем.   Есть и риски – снижение мобильности высококвалифицированных специалистов, выпадающие доходы бюджета, инфляционные факторы. Поэтому для защиты программы (главный оппонент – Минфин) нужна сильная доказательная база. Но уже по итогам моделирования по всем трем сценариям (от пессимистического до оптимистического) программа показывает устойчивые положительные эффекты: охватывает 10,5–13% населения края, даёт прирост рождаемости и дополнительное население, стимулирует строительство и смежные отрасли. Мультипликативный эффект строительства – до 17–20% ВВП и налогов. При этом бюджетные расходы растут умеренно, причём дополнительные вложения в оптимистическом сценарии дают крайне высокий социальный и экономический возврат: рост дополнительных рождений +66% при увеличении субсидий всего на 12%. Несмотря на бюджетные ограничения, инвестиции в доступное целевое жильё для ключевых территорий и отраслей — стратегически оправданный шаг для сохранения и приумножения человеческого капитала Сибири. Эффект от таких вложений многократно окупается в долгосрочной перспективе через демографию, экономический рост и устойчивость регионов. #развитиерегионов #столыпинскийклуб Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

Геоэкономика за пределами проливов В связи с тем, что международная обстановка вокруг Ормуза и Баб-эль-Мандебскоого пролива остаётся сложной, мы решили продолжить тему геоэкономики, которую поднимали в одном из наших предыдущих постов. А именно – поговорить о примерах «бутылочных горлышек» в мировой экономике. Одно из таких «узких мест» – локализация стратегических ресурсов. Китай, например, контролирует переработку 19 из 20 важнейших минералов, занимая до 70% мирового рынка. По редкоземельным элементам, необходимым для создания сверхмощных магнитов, КНР обеспечивает около 91% глобального производства. Эта продукция используется в электромобилях, ветряках, промышленных двигателях, центрах обработки данных и оборонных системах. В 2025 г. Китай ввёл экспортные ограничения на семь тяжёлых редкоземельных элементов. В итоге автопроизводители в США и Европе были вынуждены сокращать загрузку мощностей или временно закрывать заводы. Цены на редкоземельные металлы в Европе превысили китайские в 6 раз. По оценкам МЭА, сохранение ограничений может стоить мировому производству $6,5 трлн. Ограничения вводит не только Китай. Так, ДР Конго ввела квоты на кобальт, Зимбабве – ограничения на литий, Мозамбик – на графит. Происходит концентрация ресурсов. В технологическом секторе бутылочное горлышко давно наметилось на рынке полупроводников. TSMC, крупнейший в мире производитель чипов из Тайваня, находится в эпицентре геоэкономической бури. Сегодня существующих мощностей на передовых техпроцессах (особенно в ИИ-сегменте) в 3 раза меньше, чем необходимо крупнейшим заказчикам. И это не просто экономическая проблема, а целая бомба. Многие страны поняли, что технологический суверенитет зависит не только от интеллектуальной собственности, но и от физического производства на одном проблемном острове. Ситуация усугубляется перебоями в поставках меди из-за изменений климата. Узкое горлышко внутри узкого горлышка. В то время как мир следит за Персидским заливом, на другом конце Земли Панамский канал страдает от засухи. Участившиеся инциденты низкого уровня воды в озере Гатун (в основном водохранилище канала) вынуждают вводить ограничения на транзит. Последствия ощущаются на маршрутах между восточным побережьем США и Азией. Судоходные компании вынуждены закладывать проблемы в свои бизнес-процессы. И, наконец, самым проблемным «бутылочным горлышком» стал доллар США. Контроль над долларовой финансовой системой позволяет Вашингтону накладывать санкции на другие страны, изолируя их от глобальных рынков и цепочек стоимости. Повторимся, что обладание «узкими местами экономики» дает власть, но их чрезмерное использование саморазрушительно. Во-первых, это может привести к своеобразному проклятию природных ресурсов, во-вторых, заставляет другие страны искать альтернативы и подрывает саму основу рычага. Мир фрагментируется, и каждый новый экспортный контроль, каждая засуха, каждый сбой в цепочке поставок напоминает, что глобальная экономика держится на порой очень тонких нитях. И эти нити, «бутылочные горлышки», становятся главным полем противостояния. Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт