Ингосстрах - Инвестиции

Второй месяц лета подходит к концу! ☀️   А мы завершаем его макроэкономическим обзором от Александра Иванова (УК «Ингосстрах-Инвестиции») — чтобы вы были в курсе главных трендов и могли уверенно планировать дальше. 📊

📅 Лето — период затишья? Только не для наших экспертов! 📈 🗣 Представляем вашему вниманию актуальный дайджест публикаций в СМИ с комментариями наших специалистов !   Макрожкономика РБК PRO: Насколько подорожали ингредиенты бургера в России с 2010 года РБК PRO: Как топливо разогрело прогноз ЦБ по инфляции и сократило — по ВВП Ura.ru: Высокие проценты по кредитам могут задержаться еще надолго   Финансовые рынки и инвестиции РБК PRO: «Рынок напуган дефолтами». Станут ли бонды лучшей инвестидеей 2026-го Радио КоммерсантЪ FM: Мосбиржа подала позитивный сигнал Финуслуги: Индекс Мосбиржи падает. Как пережить обвал и что покупать, пока рынок на дне  

🤔 Акции Сбера, других банков или ОФЗ: что выбрать?   Генеральный директор УК «Ингосстрах-Инвестиции» Роман Семенихин  в эфире программы “РБК. Рынки” отвечал на эти и другие вопросы.     Смотрите на Дзен | РБК. Рынки

📈 Рынок гособлигаций позитивно отреагировал на решение ЦБ о снижении ставки до 14%.   На 2027 год риски более сложной ситуации с денежно-кредитной политикой остаются реальными, поэтому многие идеи о покупке длинных ОФЗ остаются спекулятивными историями. Такое мнение в эфире Радио РБК озвучил начальник отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин.

⬇️ Наш традиционный обзор от Александра Иванова, УК «Ингосстрах-Инвестиции»

👀 Подборка публикаций СМИ + комментарии спикеров УК «Ингосстрах-Инвестиции»: коротко о том, чем жил рынок на этой неделе   Финансовые рынки и инвестиции РБК PRO: "Новое дно везде". Что будет с акциями и облигациями с новой ставкой ЦБ РБК. Инвестиции: Акции «‎Дом.РФ» закрыли дивидендный гэп всего за один торговый день Коммерсантъ: «Возможно, это даже не дно, но это нормально». Инвесторы – о состоянии российского фондового рынка Коммерсантъ: Биржа наказала "медведей". Закрытие коротких позиций привело к росту котировок отдельных акций на 50-100% АЭИ ПРАЙМ: Рынок акций РФ продолжает коррекционно расти на фоне геополитических надежд   Криптовалюты и ЦФА Россия 24: В третьем чтении Госдума приняла закон "О цифровой валюте и цифровых правах"

#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка Опрошенные #Небрехней эксперты и аналитики склонны считать, что завтра ЦБ не станет менять ставку и оставит её без изменений или же движение будет слишком аккуратным. Часть 3. Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований: Наиболее вероятный сценарий – сохранение ставки, причем с жестким сигналом, а не с намеком на скорое смягчение. Топливная история развернулась ровно тогда, когда регулятору меньше всего хотелось видеть новый проинфляционный импульс, и в своей парадигме ЦБ будет пытаться отвечать на него привычным инструментом. Добавьте к этому надвигающуюся индексацию тарифов ЖКХ – и почва для дискуссии внутри ЦБ о снижении исчезает почти полностью. Проблема, однако, в том, что топливный кризис – это классический шок предложения, и ставкой он не лечится. В итоге мы рискуем получить и дорогое топливо, и дорогие деньги одновременно, где второе никак не помогает справиться с первым. Само заседание в этом смысле станет своеобразным стресс-тестом: исповедует ли ЦБ логику «инфляция любой ценой» или все-таки готов смотреть на картину шире. Аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов: 24 июля бизнес получит не только новое значение ключевой ставки, но и обновленную версию среднесрочного прогноза. Самый сложный вопрос, который будет обсуждаться на Совете директоров: какой продолжительности и силы выбрать шок на топливном рынке? Продолжительный и тяжелый будет означать в определенной степени отсутствие веры в действия властей по урегулированию этого самого шока. Поставить небольшой короткий шок — получить большой риск ослабить денежно-кредитную политику раньше времени и получить дополнительный шок в инфляции и инфляционных ожиданиях, бороться с которыми потом придется опять ужесточением ДКП.  Мы полагаем, что ЦБ оставит ставку без изменений и сделает нейтральным сигнал. Кирилл Агапов, гендиректор, управляющий партнер Umbrella Consulting Group: Несмотря на проводимый курс на смягчение денежно-кредитной политики, наиболее реалистичным сценарием представляется сохранение ставки на прежнем уровне. Бюджетный дефицит, рост цен на топливо, эскалация военных конфликтов и другие новые факторы не оставляют простора для следующего шага по снижению ставки. Сейчас ставка остается запретительно высокой для жилой и коммерческой недвижимости. Достижение комфортного для девелоперов уровня ключевой ставки 10% мы ожидаем не ранее чем через 1-2 года. Строительный сектор вносит свой вклад в охлаждение экономики, поскольку является крупным заказчиком в разных секторах экономики – металлургии, производстве стройматериалов, логистики. Сложности в коммерческой недвижимости так или иначе сказываются на ситуации в секторе малого и среднего бизнеса, который переживает сейчас непростые времена. Виктор Вернов, сооснователь финтех-платформы ROWI и руководитель направления факторинга в экосистеме Т-Бизнес: Сейчас рынок рассматривает два основных сценария: сохранение текущего уровня ключевой ставки в 14,25% либо снижение на 25 базисных пунктов до 14%. Иные варианты либо расцениваются как маловероятные (снижение ниже 14%), либо несут риск обвала котировок на всех инвестиционных рынках и роста дефолтности по кредитам (повышение до 14,5% и выше). Продолжается дискуссия о «переохлаждении экономики». Оно обычно проявляется через снижение инфляции, снижение занятости и рост безработицы, падение спроса и роста ВВП, сокращение кредитования и объема капитала в обороте. Отмечается необычная ситуация, т.к. почти все признаки указывают на переохлаждение экономики, кроме важнейшего — снижения занятости. Во-вторых, давление оказывают собственные прогнозы ЦБ по средней ключевой ставке на 2026 год. Апрельский, совсем недавний, базовый сценарий ЦБ предполагает среднюю ключевую ставку на 2026 год в диапазоне 14–14,5%, на 2027 год — 8–10%, на 2028 год — 7,5–8,5%. Иными словами, еще в апреле закладывалась траектория «начало года 16% — середина года 14% — конец года 12–13%». @nebrexnya

Госдума приняла закон о легализации криптовалют. Предполагается, что закон вступит в силу с 1 сентября 2026 года. Создаст ли это ещё один институт для российских инвесторов? Или это скорее просто легализованный удобный инструмент для внешнеэкономической деятельности, затруднённой санкциями? Ответы экспертов в рубрике #опросы Директор по работе с цифровыми активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Андрей Варнавский: Это легализованный удобный инструмент для затруднённой санкциями внешнеэкономической деятельности, который создаёт ещё один механизм для инвестиций в России и в Россию. Это продолжение глобального тренда на токенизацию. Одна из главных инноваций данного закона - токенизация фондового рынка, причём не просто токенизация, а с выходом на внешние иностранные информационные системы.   Зампред думского комитета по экономической политике, член межфракционной рабочей группы по регулированию криптовалют в ГосДуме Артем Кирьянов:   Новые сущности достаточно сложно описать в правовом поле. Конечно, сегодня мы только начали такой формальный процесс. Важно, что криптовалюты должны быть под контролем и регуляторикой государства, прежде всего, для обеспечения безопасности и граждан, и юридических лиц. В части юрлиц действительно важным является ситуация с санкционным давлением на Россию и его преодолением. Конечно, для категории внешнеэкономической деятельности расчёты в криптовалютах будут возможны. При этом мы защищаем своих предпринимателей, имея такой закон на руках.   Начальник управления по контролю за внедрением и технологическим развитием ПАО «РосДорБанк» Михаил Петров:   Принятый Госдумой закон о легализации криптовалют — это не столько создание розничного инвестиционного института, сколько формирование регулируемого канала для ВЭД в условиях санкций. Теневой рынок цифровых расчётов, обслуживающий параллельный импорт, достиг масштабов в сотни миллиардов рублей. Дальнейшее игнорирование сектора несёт риски для финансовой стабильности, и регулятор переходит от точечных мер к системному контролю. С 1 сентября 2026 года инвесторы и бизнес получат лицензированную инфраструктуру: официальные криптокошельки под надзором ЦБ и интеграцию с традиционными банковскими сервисами. Это обеспечит правовую защиту и прозрачность. Однако платой станет полная деанонимизация операций. Доступ к зарубежным платформам будет ограничен, резидентов обяжут работать в локальном лицензированном контуре с тотальной идентификацией и контролем происхождения средств. (продолжение в следующем посте)

📺 Почему российский Финтех — лучший в мире, как ЦФА и RWA помогут привлечь иностранные инвестиции в Россию и почему Центральному Банку не хватает «авантюризма» — в интервью с Андреем Варнавским, кандидатом экономических наук, директором по развитию цифровых активов УК «Ингосстрах-Инвестиции».

🌍 Макрообзор от Александра Иванова: что будет влиять на экономику в ближайшем будущем

Аналитики спрогнозировали, какое решение по ставке примет Банк России на ближайшем заседании. Но повестка недели была куда шире: в фокусе СМИ оказались и инфляция, и цена на драгметаллы, и тренды на финансовом рынке. А мы все это активно комментировали. Макроэкономика ◾️РБК ТВ: участие Евгения Надоршина в утреннем эфире программы «РБК. День» ◾️Ura.ru: Еще один важный фактор тормозит снижение ключевой ставки Финансовые рынки и инвестиции ◾️Mail.ru. Финансы: Индекс Мосбиржи отскочил после затяжного падения Драгоценные металлы ◾️РБК ТВ: участие Дмитрия Смолина в программе «РБК. Рынки» ◾️РБК PRO: Серебро упало на 50% от максимумов. Стоит ли вкладываться в металл сейчас

Но❗📈 «Даже в худшем случае золото вырастет в цене» Мнение руководителя направления по работе с драгоценными металлами «Ингосстрах-Инвестиции» Дмитрия Смолина ситуации на рынке и динамике цен на драгметалл читайте на сайте АЭИ ПРАЙМ.

ЭКСПЕРТНЫЙ ВЗГЛЯД. Пространства для снижения ключевой ставки стало меньше, а проинфляционные риски на среднесрочном горизонте преобладают, сообщил Банк России. ЦБ также допустил, что с учетом рисков может потребоваться «более высокая траектория» ключевой ставки. Аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов: С учетом текущей динамики инфляции (0,87% в июне), председатель ЦБ на последнем заседании 19 июня четко обозначила, что сложная ситуация на рынке топлива, динамика инфляции и бюджетные риски практически гарантированно вынудят Банк России поднять прогнозную траекторию ключевой ставки. Поэтому собственные прогнозы относительно динамики ставки пересмотреть точно стоит. Мы полагаем, что с большой вероятностью на ближайшем заседании ЦБ возьмет паузу, а к концу года ставка в самом мягком варианте достигнет 13.5%, но скорее ближе к 14%. Главный экономист Института экономики роста им. П. А. Столыпина Борис Копейкин: Хотя экономика балансирует на грани стагнации, а инвестиции падают второй год подряд, регулятор продолжает придерживаться жесткой линии. И ключевая ставка на конец года вполне может остаться на уровне около 13%. Если, конечно, ухудшение экономической ситуации не заставит ЦБ изменить подход раньше. К сожалению, сценария рецессии полностью исключить нельзя. Хотя российская экономика и демонстрирует удивительную устойчивость к ряду внешних и внутренних вызовов. Старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова: Это говорит в первую очередь, что жесткая денежно-кредитная политика сохраняется. Если ранее игроки рынка ожидали плавное снижение ключевой ставки (0,5 п.п.), то теперь есть вероятность, что ставка какое-то время может не меняться. На позицию ЦБ влияет запланированный рост бюджетных расходов на трехлетнюю перспективу. Он может усилить инфляционное давление и скорректировать оценку рисков со стороны регулятора. Также наблюдаемый в мире рост инфляции создает дополнительные вызовы для достижения целевых показателей в России и может побудить Банк России придерживаться более жесткого курса денежно кредитной политики. На следующем опорном заседании (24 июля) регулятор уточнит свой среднесрочный прогноз и задаст ориентиры для дальнейшей динамики ключевой ставки.

% 📈 Ключевая ставка Банка России — какой прогноз и чего ждать от заседания 24 июля. Аналитик по тмакроэкономике Александр Иванов в материале для АЭИ Прайм объяснил, какой итог заседания ЦБ по ставке важнее решения

📊 Аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» принял участие в программе РБК. Рынки Обсуждали острые темы: ключевую ставку, инфляцию и …не пора ли отказаться от прогнозов 🤔

Как сообщил старший управляющий директор по продажам и развитию бизнеса Московской биржи Борис Блохин, сейчас около 15–20 компаний находятся в высокой степени готовности к проведению IPO. Будет ли высоким спрос на акции новых компаний, оправдают ли компании ожидания от размещения, ведь фондовый рынок России сейчас находится не в лучшем состоянии? Ответы экспертов в рубрике #опросы Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев: Мы не ожидаем высокого спроса на акции новых компаний в 2026 году. Ведь в текущих условиях инвестору проще разместить свои накопления в инструментах с фиксированной двузначной доходностью и без риска. Для компаний-эмитентов сейчас также не лучшее время для выхода на рынок, так как сложно получить справедливую оценку стоимости бизнеса в условиях дорогих денег, и основной формат первичного размещения cash in может выглядеть необоснованно дорогим. Однако каждый новый выпуск будет получать отдельную оценку со стороны рынка, основанную на изучении: репутации собственника и стратегии развития бизнеса компании, справедливой оценки капитализации и доли фрифлоата, а также дивидендной политики. Поэтому есть шансы повторить или даже превзойти результаты прошлого года, по крайней мере, в количестве новых первичных размещений. Президент холдинга Finbridge Рафаэль Абрамян: Смягчение риторики Банка России, ситуация в геополитике могут выступить драйверами для фондового рынка. Так или иначе, рынок оживился. Многие крупные компании заявляли о планах по выходу на IPO в 2026 году. Розничные инвесторы наращивают покупки и вытягивают рынок вверх. По данным ЦБ, физические лица нарастили покупки ценных бумаг с 19,9 млрд руб. в мае до 27,8 млрд руб. в июне (в среднем за предыдущие 12 месяцев - 14,1 млрд руб.). Для того, чтобы IPO было действительно успешным, должна совпасть макросреда и внутренняя готовность компаний. Компаниям, которые впервые выходят на рынок капитала, приходится проходить комплексную перестройку бизнеса, расходы на которую могут составлять до 10-12% от объёма привлеченных средств. Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев: Пока рынок акций остаётся под давлением, вряд ли мы увидим много желающих эмитентов выходить на IPO. Размещаться могут только те компании, которые испытывают проблемы с долгом (стараются привлечь деньги с рынка капитала, чтобы снизить долговую нагрузку). Однако бум IPO вряд ли возможен в текущем году. По крайней мере, пока текущая жёсткая ДКП Банка России и геополитическая неопределённость не дают оснований полагать, что мы увидим много размещений в текущем году. (продолжение в следующем посте)