Proeconomics
رفتن به کانال در Telegram
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. Реклама @Kursistka @netovetz Регистрация в РКН №4830975469
نمایش بیشتر
شبکه:📈 تحلیل کانال تلگرام Proeconomics
کانال Proeconomics (@proeconomics) در بخش زبانی روسی بازیگری فعال است. در حال حاضر جامعه شامل 68 367 مشترک است و جایگاه 1 466 را در دسته اقتصاد و امور مالی و رتبه 8 646 را در منطقه روسيا دارد.
📊 شاخصهای مخاطب و پویایی
از زمان ایجاد در невідомо، پروژه رشد سریعی داشته و 68 367 مشترک جذب کرده است.
بر اساس آخرین دادهها در تاریخ 05 سپتامبر, 2026، کانال فعالیت پایداری دارد. در ۳۰ روز گذشته تغییر اعضا برابر -12 و در ۲۴ ساعت گذشته برابر -10 بوده و همچنان دسترسی گستردهای حفظ شده است.
- وضعیت تأیید: تأیید نشده
- نرخ تعامل (ER): میانگین تعامل مخاطب 15.10% است و در ۲۴ ساعت نخست پس از انتشار، محتوا معمولاً 10.35% واکنش نسبت به کل مشترکان کسب میکند.
- دسترسی پستها: هر پست به طور میانگین 10 325 بازدید دریافت میکند. در اولین روز معمولاً 7 075 بازدید جمعآوری میشود.
- واکنشها و تعامل: مخاطبان بهطور فعال حمایت میکنند؛ میانگین واکنش به هر پست 20 است.
- علایق موضوعی: محتوا بر موضوعات کلیدی مانند инфляция, нефть, экспорт, ввп, промышленность تمرکز دارد.
📝 توضیح و سیاست محتوایی
نویسنده این فضا را محل بیان دیدگاههای شخصی توصیف میکند:
“Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. Реклама @Kursistka @netovetz Регистрация в РКН №4830975469”
به لطف بهروزرسانیهای پرتکرار (آخرین داده در تاریخ 06 سپتامبر, 2026)، کانال همواره بهروز و دارای دسترسی بالاست. تحلیلها نشان میدهد مخاطبان بهطور فعال با محتوا تعامل دارند و آن را به نقطه اثرگذاری مهم در دسته اقتصاد و امور مالی تبدیل کردهاند.
68 367
مشترکین
-1024 ساعت
-307 روز
-1230 روز
در حال بارگیری داده...
کانالهای مشابه
ابر برچسبها
اشارات ورودی و خروجی
---
---
---
---
---
---
جذب مشترکین
سپتامبر '26
سپتامبر '26
+42
در 23 کانالها
اوت '26
+401
در 99 کانالها
Get PRO
ژوئیه '26
+816
در 132 کانالها
Get PRO
ژوئن '26
+414
در 104 کانالها
Get PRO
مه '26
+737
در 112 کانالها
Get PRO
آوریل '26
+510
در 131 کانالها
Get PRO
مارس '26
+546
در 132 کانالها
Get PRO
فوریه '26
+621
در 157 کانالها
Get PRO
ژانویه '26
+782
در 193 کانالها
Get PRO
دسامبر '25
+789
در 189 کانالها
Get PRO
نوامبر '25
+1 389
در 146 کانالها
Get PRO
اکتبر '25
+847
در 163 کانالها
Get PRO
سپتامبر '25
+862
در 134 کانالها
Get PRO
اوت '25
+724
در 108 کانالها
Get PRO
ژوئیه '25
+718
در 153 کانالها
Get PRO
ژوئن '25
+645
در 170 کانالها
Get PRO
مه '25
+441
در 139 کانالها
Get PRO
آوریل '25
+817
در 160 کانالها
Get PRO
مارس '25
+397
در 139 کانالها
Get PRO
فوریه '25
+691
در 171 کانالها
Get PRO
ژانویه '25
+2 103
در 186 کانالها
Get PRO
دسامبر '24
+978
در 170 کانالها
Get PRO
نوامبر '24
+1 420
در 206 کانالها
Get PRO
اکتبر '24
+953
در 194 کانالها
Get PRO
سپتامبر '24
+835
در 161 کانالها
Get PRO
اوت '24
+1 300
در 209 کانالها
Get PRO
ژوئیه '24
+887
در 235 کانالها
Get PRO
ژوئن '24
+739
در 188 کانالها
Get PRO
مه '24
+1 078
در 149 کانالها
Get PRO
آوریل '24
+1 051
در 180 کانالها
Get PRO
مارس '24
+1 580
در 189 کانالها
Get PRO
فوریه '24
+571
در 158 کانالها
Get PRO
ژانویه '24
+1 040
در 201 کانالها
Get PRO
دسامبر '23
+1 220
در 238 کانالها
Get PRO
نوامبر '23
+1 715
در 216 کانالها
Get PRO
اکتبر '23
+1 455
در 148 کانالها
Get PRO
سپتامبر '23
+1 154
در 0 کانالها
Get PRO
اوت '23
+1 287
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '23
+1 356
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '23
+1 571
در 0 کانالها
Get PRO
مه '23
+428
در 0 کانالها
Get PRO
آوریل '23
+622
در 0 کانالها
Get PRO
مارس '23
+1 331
در 0 کانالها
Get PRO
فوریه '23
+893
در 0 کانالها
Get PRO
ژانویه '23
+2 311
در 0 کانالها
Get PRO
دسامبر '22
+784
در 0 کانالها
Get PRO
نوامبر '22
+934
در 0 کانالها
Get PRO
اکتبر '22
+1 410
در 0 کانالها
Get PRO
سپتامبر '22
+1 512
در 0 کانالها
Get PRO
اوت '22
+845
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '22
+503
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '22
+674
در 0 کانالها
Get PRO
مه '22
+1 228
در 0 کانالها
Get PRO
آوریل '22
+5 034
در 0 کانالها
Get PRO
مارس '22
+16 359
در 0 کانالها
Get PRO
فوریه '22
+802
در 0 کانالها
Get PRO
ژانویه '22
+1 083
در 0 کانالها
Get PRO
دسامبر '21
+624
در 0 کانالها
Get PRO
نوامبر '21
+1 041
در 0 کانالها
Get PRO
اکتبر '21
+927
در 0 کانالها
Get PRO
سپتامبر '21
+692
در 0 کانالها
Get PRO
اوت '21
+583
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '21
+810
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '21
+338
در 0 کانالها
Get PRO
مه '21
+541
در 0 کانالها
Get PRO
آوریل '21
+516
در 0 کانالها
Get PRO
مارس '21
+609
در 0 کانالها
Get PRO
فوریه '21
+703
در 0 کانالها
Get PRO
ژانویه '21
+842
در 0 کانالها
Get PRO
دسامبر '20
+21 487
در 0 کانالها
| تاریخ | رشد مشترکین | اشارات | کانالها | |
| 06 سپتامبر | 0 | |||
| 05 سپتامبر | +3 | |||
| 04 سپتامبر | +7 | |||
| 03 سپتامبر | +5 | |||
| 02 سپتامبر | +12 | |||
| 01 سپتامبر | +15 |
پستهای کانال
Жизненное наблюдение.
Возможно, это одна из причин сильно ускорившегося снятия денег со складов.
На дачах от знакомых пенсионеров узнал, что с 1 апреля сняли дотации на оплату ЖКУ квартир (3-6 тыс. руб. в месяц) с тех, у кого есть процентный доход от вкладов выше определённого уровня (какого – пенсионеры не сказали).
За год дотации были, несложно подсчитать, 36-72 тыс. руб. Чтобы получить такие проценты со вклада, его величина должна быть 300-600 тыс. руб. У многих пенсионеров такие вклады, которые сами они называют их «гробовые». Так вот, выгоднее взять из банка вклад такой величины, чтобы продолжить получать дотацию за ЖКУ.
| 2 |  Ежегодно более половины общих или валовых инвестиций американских компаний покрывают только амортизацию устаревшего оборудования и знаний. В последние годы этот показатель вырос примерно до 75% текущих инвестиций, которые компенсируют амортизацию.
На графике показатель представляет собой деление чистых инвестиций на валовые инвестиции. В 1970-х годах чистые инвестиции часто составляли около 40% от валовых инвестиций, но со временем эта доля снижалась. В течение последнего десятилетия чистые инвестиции составляли около 25% от валовых – то есть примерно три четверти валовых инвестиций компенсируют амортизацию существующего основного капитала, и только одна четверть валовых инвестиций увеличивает основной капитал.
Вероятная причина растущего разрыва между валовыми и чистыми инвестициями заключается в том, что современные инвестиции чаще связаны с информационными технологиями и реже - с крупным физическим оборудованием, а информационные технологии быстрее обесцениваются и, следовательно, требуют более частой замены и обновления.
В этом же ключе я бы анализировал и инвестиции в России. Хорошо бы посмотреть их динамику в таком же разрезе.
В частности, мы хорошо знаем, что после 2022 года крупные российские компании были вынуждены сильно увеличить инвестиции в информационные технологии для замены ушедших или запрещённых западных технологий.
Также на графике мы видим, что в период острых кризисов – как в 2008-09 годах - все валовые инвестиции в США направлялись только на замену амортизированного капитала, поэтому общий объём основного капитала не рос. Российская экономика в плане инвестиций может реагировать на кризисы так же. | 4 575 |
| 3 |  Хорошие новости для Европы: импорт СПГ из Китая резко упал в августе.
Поставки сократились на 18% г/г в августе. Это освободит больше поставок для конкурирующих потребителей, таких как Европа.
Также этот косвенный индикатор скорее всего показывает рецессию в китайской промышленности (доверие же к данным Китайстста среди западных экономистов давно уже мало кто испытывает). | 6 225 |
| 4 |  При Байдене Америка строила заводы.
При Трампе в основном строятся дата-центры. | 6 517 |
| 5 | Продолжая читать «Квартальный прогноз №71, сентябрь 2026» ИНП РАН и Института психологии РАН. Нынешнее бегство россиян в наличный рубль скорее объясняется психологической травмой от происходящих в России событий, нежели объективными экономическими показателями:
«Память о предшествующих кризисах наряду со снижением относительной привлекательности депозитов, налоговыми изменениями и перебоями мобильного интернета становится фактором спроса россиян на наличные деньги. Население во 2 кв. 2026 г. снимало со счетов больше наличных рублей, чем вносило. По данным Банка России, объем наличных в обращении в июле 2026 г. увеличился на 0,7 трлн. руб. после +0,5 трлн. руб. в июне. Данные «инФОМ» свидетельствуют о том, что бегство в ликвидность растёт на протяжении 2026 г.: отвечая на вопрос о предпочитаемых формах хранения сбережений, в августе 2026 г. респонденты стали чаще сообщать, что хранить деньги сейчас лучше в наличной форме (37%; +4 п.п. м/м; +5 п.п. г/г), тогда как вариант «на счёте в банке» выбирают только 36%.
Чтобы сохранить доверие вкладчиков, необходимо избегать решений, которые могут быть интерпретированы как замораживание или изъятие сбережений граждан государством. Напротив, нужны шаги, снижающие финансовую тревогу и расширяющие горизонт планирования, в том числе информирование о долгосрочных экономических программах и ориентирах в области денежно-кредитной политики, страхование вкладов и инвестиционных счетов, поддержка ипотечных программ».
Соответственно, правительству и ЦБ тоже скорее необходимы меры с психологическим эффектом для восстановления доверия вкладчиков. Первое, что лично мне пришло на ум – это рост суммы страхового возмещения. Стандартная максимальная сумма страхового возмещения по вкладам в Агентстве по страхованию вкладов (АСВ) в 2026 году составляет 1,4 млн рублей. Почему её не увеличить хотя бы до 3 млн руб.? Это бы коснулось примерно 96-97% всех вкладчиков.
(Заодно хорошо бы узнать, какие группы вкладчиков сегодня активно снимают деньги) | 6 063 |
| 6 | (продолжение предыдущего поста)
Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова:
Сокращение покупок валюты, несмотря на то, что цена на нефть за август выросла на 89%, стало результатом недополучения нефтегазовых доходов бюджетом в августе текущего года. Как сообщил Минфин, в августе нефтегазовые доходы бюджета оказались ниже плановых на 45 млрд руб. По бюджетному правилу, объём покупок или продаж валюты зависит не только от цен на нефть, но и от фактических поступлений нефтегазовых доходов в бюджет. Несмотря на то, что в августе - начале сентября цены на нефть были намного выше цены отсечения, недополучение нефтегазовых доходов было связано со снижением спроса на российскую нефть у некоторых зарубежных покупателей именно из-за санкций и направлением большего объёма нефти крупными компаниями на переработку в России, чтобы преодолеть топливный кризис. Поэтому нефтегазовые доходы бюджета оказались меньше плановых. Это значит, что государство сможет позволить себе потратить в сентябре-начале октября значительно меньше средств на покупку валюты в ФНБ, чем месяцем ранее.
Однако на курсе рубля это решение не отразится в сторону существенного укрепления, хотя, когда оно было обнародовано (3 сентября), рубль укрепился, но ненадолго. Общим трендом по курсу рубля в сентябре, скорее всего, останется плавное ослабление. Многое будет зависеть ещё и от решения ЦБ РФ по ключевой ставке, но, скорее всего, после заседания совета директоров 11 сентября рубль может укрепиться, если будет принято решение о паузе в снижении ставки вкупе с жёстким сигналом регулятора. Но в целом до конца месяца рубль продолжит слабеть, и весьма вероятно, что 90 руб. за доллар можно будет увидеть уже в сентябре – начале октября.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Нефтегазовые доходы бюджета за август заметно просели. Однако сейчас конъюнктура глобального нефтяного рынка улучшилась, и в перспективе вероятен рост поступлений. С учётом этих факторов, в рамках работы бюджетного правила Минфин и определяет объемы покупок валюты. Решение о снижении объёмов покупки немного поддержало рубль. Но с учётом не столь больших объёмов, вероятно, уже большей частью отыграно рынком. Для курса в ближайшее время важнее будет динамика мировых цен на нефть и решения ЦБ по уровню ключевой ставки. | 5 265 |
| 7 | Минфин снизит объём покупок валюты в сентябре. С учётом коррекции на величину продаж валюты для зеркалирования инвестиционных операций с ФНБ, чистые ежедневные покупки составят 1,92 млрд руб. В августе эта сумма была втрое больше (5,9 млрд в день).
С чем связан такой шаг и главное – как отразится на курсе рубля такое снижение покупки рубля Минфином? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Снижение покупок валюты Минфином связано со снижением нефтегазовых доходов бюджета в августе. Они упали более чем в два раза. Несмотря на высокие мировые цены на нефть, бюджет получил меньше рублей, чем ожидал. Недобор составил более 40 млрд рублей. Из-за крепкого рубля в предыдущие месяцы и особенностей налогового периода доходы от экспорта оказались существенно скромнее, чем в предыдущие несколько месяцев. Поэтому с начала сентября дневной лимит закупок упал с 6,5 до 2,5 млрд рублей. С учётом зеркальных продаж ЦБ, чистая цифра будет меньше 2 млрд рублей в день. В августе было чуть меньше 6.
На курсе рубля эффект будет ограниченным и временным. Во-первых, это уберёт фактор ослабления, который давил на рубль всё лето. Рынок уже отреагировал укреплением. Но развернуть тренд это не сможет, потому что слабые нефтегазовые доходы делают слабый рубль выгодным для бюджета, он увеличивает рублевые поступления от экспорта. Прогноз по паре рубль-доллар - 85-88, по паре рубль-юань - 12,5-12,6.
Аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов:
Расчёт суммы регулярных операций Минфина в рамках бюджетного правила рассчитывается по формуле, завязанной на нескольких компонентах. В августе, несмотря на благоприятную ценовую конъюнктуру, был выплачен значительный объём демпфера (вероятно, значительная его часть пришлась на импортируемый бензин) в размере 197 млрд руб., что близко к рекордным объёмам.
Что касается влияния на курс рубля, то уменьшение покупок валюты – явный фактор ослабления рубля: на новости доллар потерял чуть меньше рубля. В текущих условиях уменьшения притока валюты в контур РФ, это снижение покупок будет оказывать влияние на курс. Однако вопрос импорта остаётся открытым: несмотря на сезонное снижение импорта услуг со стороны населения (турпоездки), сейчас, по всей видимости, будет расти товарный импорт, необходимый для ремонта пострадавшей инфраструктуры. На ближайшую перспективу «нормальный» диапазон колебаний курса видится в районе 85-90 руб./долл. На конец года, если не произойдет новых существенных шоков, мы полагаем, что курс останется в этом диапазоне.
(продолжение в следующем посте) | 4 678 |
| 8 | Как московский рынок труда адаптируется к новым экономическим условиям (замедлению экономики). Наблюдения от HR-рейтинга:
«Структурный сдвиг - рост доли нестандартной занятости. По данным hhru, доля вакансий с полной занятостью снизилась с 85% в 2024 году до 83% в 2025-м. Одновременно вырос поиск работников-вахтовиков (с 8% до 10% всех вакансий), а работодатели предпочитают открывать позиции кандидатам с небольшим опытом (от 1 до 3 лет) - на них приходится 43% от всего объёма вакансий. Это следствие стремления снизить издержки: «дешевле» нанять менее опытного специалиста и обучить его внутри компании, чем конкурировать на открытом рынке за опытных кандидатов с возросшими зарплатными ожиданиями».
«Нестандартная занятость» означает, что московские компании ищут «удалёнщиков» в регионах, которым за те же компетенции можно платить существенно меньше (часто – в 2-3 раза), чем московским работникам. Дополнительно это ещё и сбивает плату за труд москвичам, отмечается в исследовании: «Это создаёт конкурентную среду для московских соискателей, которым теперь приходится конкурировать с региональными кандидатами, готовыми работать за меньшие деньги - ведь их стоимость жизни ниже». | 5 002 |
| 9 | Как вайб-кодинг меняет бизнес?
📈 Microsoft и Google переложили до 30% внутренней разработки на ИИ. Klarna тестирует прототипы за 20 минут. Serpentity Web Design сэкономила 6 недель ручного труда и около 8000 долларов.
Последние 10 лет мы жили в парадигме: хочешь запустить сервис или продукт – ищи команду, разработчика, бюджеты, время. Вайб-кодинг – новая парадигма, где код не пишут вручную. Задачу формулируют своими словами, а ИИ выдает результат.
Поэтому в ближайшие годы самый большой разрыв будет между теми, кто создает рабочие продукты без единой строчки ручного кода, и теми, кто все еще собирает команду для создания прототипа.
На курсе "Вайб-кодинг" от Академии Эдюсон вы закроете этот пробел за два месяца:
▪️ Разберетесь с инструментами: n8n, Supabase, Cursor AI, Lovable, Claude, ChatGPT и многими другими.
▪️ Поймете, как работают нейросети и научитесь писать запросы.
▪️ Сможете автоматизировать задачи сами или подключать опытных разработчиков только на финальном этапе.
▪️ Создадите 10 проектов и свой первый полноценный продукт.
▪️ Начнете экономить ресурсы себе или компании, брать больше задач и ускорять запуски.
Доступ к материалам и регулярным обновлениям вечный (новые технологии появляются постоянно, так что это важно). Год на связи будет куратор. А личный ментор поможет сделать проект на ваш выбор.
Оставьте заявку с промокодом ПРОЭКОНОМИКС – получите скидку 65% и второй курс в подарок
Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid:2W5zFHwG6Rf | 5 197 |
| 10 |  Индекс цен на продовольствие ФАО (FFPI) в августе 2026 года составил в среднем 133,3 пункта, что на 2,5 пункта (1,9%) выше июльского уровня. Во всех товарных группах индексы цен выросли по сравнению с предыдущим месяцем, хотя и с заметными различиями в величине роста. По сравнению с прошлым годом FFPI вырос на 3,3 пункта (2,5%), но остался на 26,9 пункта (16,8%) ниже своего пика, достигнутого в марте 2022 года.
Для любителей экономической истории отмечу, какие высокие реальные цены на продовольствие были в первой половине 1970-х – примерно на уровне пика 2022 года, и выше, чем сегодня (на графике – пунктирная линия).
Подсчёты ФАО начинаются только с 1960 года, но ретроспективные вычисления показывают, что в начале ХХ века реальные цены на еду были ещё выше.
Также видим, что кризис на рынке продовольствия ходит вместе с энергокризисом – рекордными ценами на нефтегаз.
Нынешние высокие цены на продовольствие – производные не только закрытых портов на Чёрном море с невозможностью поставок зерна и масличных из России и Украины, но и высоких цен на нефть и на азотные удобрения (производная, в свою очередь, высоких цен на газ). | 5 558 |
| 11 |  +1Как влияет повышение МРОТ на занятость? В случае США – это МРОТ на уровне штатов.
Экономисты Джеффри Клеменс и Майкл Стрейн из Американского института предпринимательства посмотрели эту зависимость по штатам.
Если кратко. Через четыре года после значительного повышения МРОТ (на 30% и выше) уровень занятости в таких штатах снизился примерно на 5 процентных пунктов для лиц в возрасте 16–25 лет без аттестата о среднем образовании и примерно на 3 п.п. для всех лиц в возрасте 16–21 года. Т.е. это не сильно, но ударило по занятости молодёжи, и в основном на низкооплачиваемых мало квалифицированных работах.
И был нулевой эффект для штатов, которые ввели небольшие повышения минимальной заработной платы. | 6 196 |
| 12 |  Реальные доходы населения в первом полугодии 2026 года выросли на 1,1% («Комментарии о государстве и бизнесе, КГБ №571, Центр развития ВШЭ).
Часто упоминаемая цифра прироста на 1,5% относится к периоду январь-май, т.е. получается, что в июне было общее падение реальных доходов.
Очень сильно упали доходы от собственности, на 11,5%.
В отрицательной зоне находятся социальные выплаты (пенсии, пособия, стипендии и т.п.) | 6 141 |
| 13 | Приватизация госпакета «Аэрофлота» на 23,76% пройдет через вторичное размещение акций на фондовом рынке. Сбер выступит эксклюзивным агентом государства по этой сделке, рассказал на ВЭФ первый заместитель председателя правления банка Александр Ведяхин.
Интересно, что конкретные сроки размещения пока не определены. Продавать пакет в спешке не планируют: выход на рынок будет зависеть от конъюнктуры и реального инвестиционного спроса.
Задача здесь не просто перевести акции из государственной собственности в частную, а сформировать устойчивый круг акционеров. В приоритете — инвесторы, которые рассматривают «Аэрофлот» как долгосрочное вложение, а не возможность заработать на краткосрочном движении котировок. | 6 139 |
| 14 | (продолжение предыдущего поста)
Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова:
Действительно, реальная процентная ставка в России после 2022 года резко выросла. Напомним, что до 2022 года реальная процентная ставка была в разные годы или отрицательной, или немного выше нуля. Это связано со значительно выросшей инфляцией в России, начиная с 2022 года, во-первых, высоким спросом населения на кредитование, которое тоже увеличивает денежную массу в обращении и инфляцию, во-вторых, и с высокими госрасходами, которые, начиная с 2022 года, из года в год превышают плановые показатели, в-третьих.
Также на рост инфляции в РФ влияет много других факторов – рост заработных плат, связанный с дефицитом кадров и высокой занятостью населения, рост процентных ставок и инфляции в мире (последняя влияет на потребительские цены в России через импорт и т.д.). Сам по себе разрыв между номинальной и реальной ключевой процентной ставкой зависит не только от инфляции, но ещё и от величины ключевой ставки. Ключевая ставка ЦБ РФ с 2023 года находится на исторически высоких уровнях для России, несмотря на её снижение с 2025 года советом директоров ЦБ РФ регулярно от заседания к заседанию. Поэтому для понимания всех факторов возникновения разрыва между номинальной и реальной процентными ставками в России, следует задуматься не только о причинах и последствиях роста инфляции в РФ, но ещё и о том, почему в России настолько высокая ключевая ставка, которая не просто обгоняет темпы инфляции, а обгоняет в разы?
Попросту говоря, о том, почему ЦБ РФ для борьбы с инфляцией не просто повышал в 2023-2024 годах ключевую ставку, а довел её до заоблачных 21% годовых в декабре 2024 года? Однозначного ответа на этот вопрос до сих пор нет. В ЦБ РФ объясняли такой высокий уровень ключевой ставки разными факторами – завышенными инфляционными ожиданиями населения, очень высоким ростом зарплат, высокими темпами роста госрасходов. Но в принципе бороться с инфляцией можно, как уже показал опыт 2025 года, не обязательно с помощью таких высоких процентных ставок, поскольку, чем выше ставки и чем менее доступны кредиты, тем выше вероятность рецессии в экономике.
В прошлом году снижения инфляции удалось добиться, несмотря на регулярное снижение ключевой ставки от заседания к заседанию ЦБ РФ. Мы полагаем, что если не следовать слепо рекомендациям МВФ, который считает, что в любой развивающейся стране инфляция должна быть не выше 4% в год, а больше обращать внимания на собственный исторический опыт, когда высокого экономического роста (в среднем на 8% в год) в первые десять лет XXI века удалось добиться при более высоких уровнях инфляции, чем 4% в год, с инфляцией можно будет вполне эффективно бороться, если не ставить завышенных целей любой ценой довести её именно до рекомендованной МВФ цифры. | 5 659 |
| 15 | ЦБ планирует отложить возврат низкой ключевой ставки ещё на несколько лет, об этом сообщил зампред ЦБ Алексей Заботкин. Так, регулятор намерен вернуть инфляцию к плановому показателю 4%, а для этого необходима средняя ставка 10,5-12,5%, которая будет ограничивать спрос на кредиты, считают в ЦБ.
Почему в России сложился такой огромный разрыв между уровнем инфляции и ключевой ставкой, т.е. реальная ставка, которая сейчас достигает почти 8%, а в будущем даже при возврате к таргету 4% реальная ставка, как обещает ЦБ, не опустится ниже 6%? Ведь ранее реальная ставка в России была в пределах 2,5-4%. Ответы экспертов в рубрике #опросы
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
По итогам 2026 года (реальная) ставка может составить около 8-8,5%, в следующем может остаться на уровне 6%, если инфляция вернется к цели в 4%. Это не временное явление, это отражение фундаментальных изменений. Ключевое понятие здесь даже не ключевая ставка, не номинальная, а нейтральная. То есть, что такое нейтральная ставка? Это такая ключевая, при которой экономика растёт своим потенциальным темпом, а инфляция - стабильная. До 2022 года нейтральная ставка была примерно 2,5% в реальном выражении, сейчас - примерно 4,5%. Почему рост? Потому что структурные сдвиги сделали деньги существенно дороже в экономике. Для этого есть несколько причин.
Во-первых, закрытие внешних рынков капитала. Россия оказалась изолированной от глобального рынка капитала из-за санкций. Это означает, что возможность покрывать внутренний дефицит сбережений зарубежными деньгами сократилась. И выросла страховая премия за российские риски. То есть это делает дороже стоимость заимствования.
Вторая причина – рост внутреннего спроса на капитал. Мы же сейчас идем по политике импортозамещения, соответственно, уход иностранных компаний, масштабные государственные инвестиции в оборонную инфраструктуру резко увеличили потребность в инвестициях. Предложение капитала сократилось, а спрос на него вырос. Значит, и его цена выросла.
И третье – это стимулирующая бюджетная политика. Мы видим, что активные бюджетные расходы, бюджетный импульс, масштабные программы льготного кредитования являются мощным проинфляционным фактором и разгоняют совокупный спрос. Чтобы перебить этот эффект, ЦБ надо держать ключевую ставку выше, чем это было бы необходимо в обычной ситуации. Каждый процентный пункт структурного дефицита бюджета повышает нейтральную ставку примерно от 0,3% до 0,5%. Что это значит для будущего? Это значит, что даже при возвращении инфляции к 4% реальная ставка останется высокой. Чтобы реальная ставка снизилась до привычных 2,5%, нужно фундаментально улучшать внешнеполитическую ситуацию. Для этого должна снизиться риск-премия, а это вопрос геополитический. Также должна измениться бюджетная политика в сторону ужесточения и структурно перестроиться в сторону меньшей зависимости от импорта.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Реальные ставки у нас уже длительное время остаются на одном из самых высоких в мире уровней и сами по себе становятся причиной повышенных темпов роста цен. Это происходит из-за того что в издержки приходится закладывать процентные платежи по уже существующим долгам. Кроме того, при такой цене денег инвестировать в будущий рост производства товаров и услуг смысла мало. Спокойнее положить деньги, если они есть, на вклад или вложить в ОФЗ.
Но это значит, что предложение товаров и услуг будет неизбежно отставать от спроса в долгосрочной перспективе, потому что при его оживлении быстро нарастить выпуск становится просто невозможно. Это опять ведёт к росту цен, не говоря уже о долгосрочных последствиях пока крайне дорогого, по причине тех же задранных доходностей, по сути, безрисковых инструментов, рубля, который подрывает конкурентоспособность экспортеров и компаний, конкурирующих с импортом на внутреннем рынке. А значит, и повышает уязвимость к внешним шокам и действиям торговых партнеров, которая неизбежно транслируется в будущую ценовую динамику.
(продолжение в следующем посте) | 4 834 |
| 16 |  +1Индекс Headhunter по итогам августа остался на июльском уровне – 8,7 (во столько раз число резюме превышает число вакансий).
При значении индекса выше 8 ситуация на рынке труда описывается как «высокий уровень конкуренции соискателей за рабочие места, рынок работодателя».
Похоже, ситуация на рынке труда вышла на плато.
Но по регионам ситуация на рынке труда сильно отличается от среднероссийского показателя.
Так в Москве Индекс Headhunter по итогам августа составил 10,2, в Петербурге – 10.
В крупных городах, где основой является сервисная экономика, ситуация на рынке труда становится уже очень напряжённой.
Для справки: доля сервисной экономики и сферы услуг в структуре экономики Москвы составляет около 85%, а в занятости населения — 75%; объём только одних платных услуг, оказанных населению Москвы, по итогам 2025 года достиг 4,6 трлн рублей (а с учётом неформальной занятости объём услуг примерно на 20% выше, или в целом около 5,5 трлн руб.).
И как противоположный пример. В Курганской области Индекс Headhunter в августе – 6,4, а доля сервисной экономики и сферы услуг – только 45%. | 5 625 |
| 17 | Вышел очередной мониторинг ИНП РАН и Института психологии РАН («Квартальный прогноз» №71, сентябрь 2026).
Наряду с политическим, теперь большинство россиян начинает испытывать и экономическим пессимизм – три года экономического роста закончились, и это чётко видно и по настроению россиян.
«Негативные экономические ожидания более характерны для жителей мегаполисов (63% ожидают ухудшения экономической ситуации в стране в ближайшие 12 месяцев), но усиливаются и в малых городах и селах (соответственно, 59% и 53%). Если в прошлом году более оптимистичными в отношении экономики были жители городов с численностью от 500 тысяч до 950 тысяч, то теперь там ждут улучшения экономической ситуации только 12% респондентов (в три раза меньше, чем в 2025 г.).» | 5 375 |
| 18 |  Недвижимость в ОАЭ как защитный актив в период турбулентности
В периоды высокой неопределенности инвесторы особенно внимательно смотрят на активы в стабильной зарубежной юрисдикции.
Недвижимость в ОАЭ в этом контексте интересна не только потенциальной доходностью. Для состоятельного покупателя это еще и возможность владеть востребованным физическим активом в международном финансовом центре, использовать его для собственного проживания, сдавать в аренду или сохранять как часть зарубежного капитала.
Особенно заметен этот тренд в Абу-Даби, где премиальный рынок становится все более зрелым. Покупатели в столице ОАЭ оценивают уже не только цену за квадратный метр, но и качество архитектуры, репутацию девелопера, окружение и способность проекта сохранять востребованность на длинном горизонте.
Один из примеров — Riviera Residences by MERED на Al Reem Island. Рассмотрим его подробнее.
Проект расположен на первой береговой линии моря. Его архитектуру разработало бюро Herzog & de Meuron — одно из самых известных в мире, лауреат Притцкеровской премии. В составе комплекса — более 400 резиденций, ограниченная коллекция вилл и пентхаус.
Важная часть концепции — не только сами квартиры, но и среда вокруг них. В проекте предусмотрены 4 бассейна, wellness-пространства, падел-корт, видовой сад, приватные лаунжи, 5 тематических детских зон, благоустроенные сады и собственная набережная с ресторанами, кафе и бутиками.
Al Reem Island — не только один из наиболее активных жилых районов столицы и часть Abu Dhabi Global Market, но и сформированная среда для повседневной жизни. На острове расположены Reem Mall с сотнями магазинов, ресторанами и семейными развлечениями, школы, включая Repton School Abu Dhabi и Nord Anglia International School, детские сады, парки и прогулочные пространства. Рядом также находится Sorbonne University Abu Dhabi. Для владельца резиденций это уникальное сочетание образа жизни на побережье, семейной инфраструктуры и близости к деловым районам Абу-Даби.
Девелопер Riviera Residences — компания MERED, международная команда с многолетней экспертизой в премиальном девелопменте. В русскоязычном Telegram-канале MERED о недвижимости и жизни в ОАЭ рассказывают больше. Здесь публикуют исследования и данные по рынкам Дубая и Абу-Даби, новости строительства проектов, комментарии первых лиц компании и говорят о том, какие возможности открыты для покупки жилья в ОАЭ сегодня.
Подписывайтесь, если рассматриваете международную недвижимость как часть личной инвестиционной стратегии. | 5 696 |
| 19 |  В США рост зарплат в секторах с большим количеством иммигрантов не увеличился в связи с ужесточением иммиграционного контроля. В штатах с большим количеством арестов ICE (иммиграционная полиция) вместо этого наблюдался более медленный рост зарплат в строительстве и гостинично-ресторанном бизнесе, где особенно высокой была доля работников-иммигрантов.
Экономистам ещё предстоит проанализировать причины, почему компании не увеличили плату за труд, чтобы привлечь американских граждан вместо мигрантов. Первые наблюдения – компании, где это возможно, предпочитают внедрять технологические новшества, повышающие производительность труда, вместо того, чтобы искать замену выбывшим мигрантам. | 8 918 |
| 20 |  Мурат Керефов: ВЭБ подписал пять дорожных карт по сопровождению инвестпроектов 1️⃣
Об этом заместитель председателя ВЭБа заявил на сессии 1️⃣1️⃣ «InvestRussia: партнёрство без границ, проекты без барьеров».
➡️Для инвестора важны не только источники финансирования, но и понятный клиентский путь, единая точка входа, предсказуемость и полнота информации, которая позволяет быстро запускать проект.
➡️В августе принят закон, по которому ВЭБ наделён функциями специализированной организации по сопровождению инвестиционных проектов. Работа идёт по поручению президента России: инвестор может прийти в ВЭБ с идеей или проектом, и ВЭБ сопровождает его на всех этапах.
➡️ВЭБ консультирует о действующих мерах поддержки и возможных площадках, а по итогам формирует дорожную карту, которую подписывает совместно с инвестором. Задача — предоставить сервис по принципу одного окна.
➡️Уже подписаны четыре дорожные карты по крупным проектам с совокупным объёмом инвестиций свыше 300 млрд рублей. Сегодня подписана пятая — проект в сфере энергетики.
➡️Вторая большая задача — раскрытие инвестиционного потенциала регионов. Вместе с региональными командами ВЭБ готовит инвестиционные лоты, помогает структурировать проект, определить меры поддержки и консультирует по налоговым вопросам.
➡️Подготовка лота — только начало: дальше нужно найти инвестора. ВЭБ выстраивает партнёрские связи с инвестиционными агентствами и деловыми объединениями дружественных стран и будет продвигать лоты на международных площадках. Первая презентация для коллег из Индии пройдёт уже через неделю.
#ВЭФ #InvestRussia
🟣 ВЭБ.РФ в MAX | 6 104 |
