[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

# 10월 글로벌 중앙은행 정책회의 주간 프리뷰 - "인간은 망각의 동물" 이번주 목요일 새벽 FED를 시작으로 ECB, 금요일 BOJ까지 연이은 통화정책 회의가 예정되어 있습니다. 일단 뷰는 바뀐 것은 없습니다. 미국은 물가도 떴고, 중립고용도 감소 전환 된 최근 9월 데이터 상 FED는 손발이 모두 묶인 진퇴양난, 식물인간 은행이 됐습니다. 사실 급한 건 ECB와 BOJ인데, 근원물가 기준으로 본 실질정책금리는 일본이 여전히 가장 완화적입니다. 시장에서는 세 은행 모두 12월 한차례 추가 인상을 점치고 있지만, 만약 10월 BOJ의 금리인상이 부재하다면 아직도 망상 속에 빠진 정신 못차린 일본이 됩니다. 다른 지역보다 엔케리와 엮인 환 안정이라는 이중고가 존재하기 때문입니다. 이번주 통화정책 결과들을 같이 한번 지켜보시죠.

└ ㅎㄷㄷ 제조업 마진이 3개 분기 연속 70%대 👏👏👏 극대화된 영업 레버리지는 물 들어왔을 때 있는 힘껏 노를 저을 수 밖에... 😭

「SK하이닉스」 3Q26 실적발표 10/28 8:27 DART 공시 ◆ 수급 정보 - 종목주인: 기관 - 수급레벨: 찬집 ◆ 실적 정보 - 매출액 104조 6155억원 (328% y // 32% q) - 영업익 83조 3338억원 (632% y // 38% q) - 순이익 39조 5344억원 (214% y // -58% q) → 과거 6개 분기 최고치(76.3%)를 상회하는 OPM(79.7%) 발표하며 RERATING 가능성 ◆ 퀀트 결론 - 실적강도(SUE): 고분위 (컨센 부합) - 센티먼트(△P/E): 중분위 (시장 동행) ☞ 이는 주가 Drift가 발생하기에 무의미한 「NO POSITION」 실적임을 알려드립니다!

[DAOL퀀트 김경훈] 3분기 전종목 실적발표 스케줄 3Q26 Earnings Calendar - 10/26 업데이트 ■ 실적발표 예정 - (10/28) SK하이닉스 77.0조원 (+576%y / +27%q) - (10/29) 현대차 2.5조원 (-2%y / -13%q) - (10/30) 기아 2.4조원 (+65%y / -8q) * P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다. <자료 원본 ☞ https://buly.kr/3u60iWI> <탤레 링크 ☞ https://t.me/toptownquant>

[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 10/20 "숏 밭" 3Q26분기 5번째 업데이트 (10.20 ~ 10.30) ■ 반도체, 대형 IT - "대형주의 실적 방향성보다 주변부의 부진이 두드러지는 구도" * 삼성전자(-0.4%, No Position): 컨센서스와 거의 동일한 실적 전망. 고평가 판정이지만 적극적인 숏 신호는 부재 * SK하이닉스(+2.4%, No Position): 저평가 판정과 소폭 상회 전망이 결합됐으나 포지션은 중립 * 삼성전기(+6.4%, No Position): 실적은 시장 기대보다 양호하나 밸류에이션은 고평가 → 시총 상위 IT 3종목 모두 방향성 포지션이 없다는 점이 특징. 실적 기대치만으로 강한 롱숏 신호가 형성되지는 않은 상황 ■ 전자, IT부품 - "완제품부터 부품까지 실적 하회 우려" * LG전자(-31.3%, Conviction Short): 컨센서스 대비 큰 폭의 하회 전망과 고평가 부담이 중첩 * LG이노텍(-61.2%, Short): 흑자 기업 가운데 이번 업데이트에서 가장 큰 실적 괴리율. 시장 예상치의 절반에도 못 미치는 전망 * 비에이치(-10.2%, Short): 부품업체 전반으로 실적 하방 리스크 확대 → 대형 반도체와 달리 전자, 부품 영역에서는 실적 하회 전망 일관. 특히 LG이노텍은 실적 괴리가 가장 극단적이고, LG전자는 밸류에이션까지 결합된 컨빅션 숏 ■ 에너지, 소재 - "같은 경기민감 업종에서도 극심한 실적 차별화" * LG화학(+163.5%, Long): 전체 종목 중 가장 큰 긍정적 실적 괴리. 다만 밸류에이션은 고평가 * SK이노베이션(+37.2%, Long): 대규모 실적 상회 전망과 Fair 밸류에이션이 결합된 긍정적 신호 * OCI홀딩스(-37.3%, Short): 컨센서스 대비 큰 폭의 실적 쇼크 가능성 * 세아베스틸지주(-30.8%, Short): 철강 업종에서도 강한 하회 신호 * 롯데에너지머티리얼즈(적자 10.2% 확대 전망, Short): 적자 축소가 아닌 추가 손실 우려 → 에너지, 소재를 하나의 경기민감 업종으로 묶기 어려운 환경. LG화학, SK이노베이션의 강한 실적 전망과 나머지 소재 기업의 부진이 명확히 대비 ■ 자동차, 부품 - "완성차에서 부품, 타이어까지 광범위한 하방 리스크" * 현대차(-22.6%, Short): 컨센서스 대비 의미 있는 실적 쇼크 전망. 저평가 판정에도 숏 신호 * 현대모비스(-5.4%, Short): 절대 괴리율은 작지만 방향성은 부정적 * HL만도(-15.8%, Short): 실적 쇼크 신호 * 금호타이어(-21.8%, Short): 타이어 부문까지 하회 전망 확대 → 자동차 밸류체인 4개 종목 모두 숏 포지션. 특히 현대차와 금호타이어의 하회 폭이 두드러지는 상황. 저평가 여부와 단기 실적 모멘텀이 반드시 일치하지 않는다는 특징 확인 ■ 화장품, 의류, 여행 - "같은 소비재 내에서도 희비 교차" * 코스맥스(+6.3%, Long): 화장품 ODM 기업 가운데 실적 상회 신호 * 에이피알(-7.8%, Conviction Short): 실적 괴리 자체는 크지 않지만 고평가 부담과 결합 * 실리콘투(-8.6%, Short): 저평가 판정에도 실적 하회 예상 * 영원무역(-7.6%, Short): 실적 하방 우려 * 한세실업(-28.8%, Short): 의류 OEM에서 상당한 실적 쇼크 예상 * 롯데관광개발(-32.5%, Short): 여행·레저 영역에서도 큰 폭의 실적 쇼크 가능성 → 화장품은 코스맥스의 긍정적 전망과 에이피알, 실리콘투의 부정적 전망이 대비. 의류는 한세실업을 중심으로 하회 위험이 크고, 여행레저 역시 취약한 모습 ■ 전력기기, 산업재 - "좋은 산업의 성장 기대와 단기 실적의 괴리" * 효성중공업(-13.7%, Conviction Short): 고평가 부담에 실적 하회 전망까지 중첩 * HD현대마린솔루션(-11.0%, Short): 시장 컨센서스에 못 미치는 실적 전망 * 대한전선(-11.6%, Short): 전력 인프라 관련 종목에서도 부정적 신호 → 특히 효성중공업이 중요, 전력 인프라에 대한 장기 성장 기대와 달리 이번 분기 실적 기대치 및 밸류에이션은 부담스럽다는 해석 ■ 헬스케어 - "실적 쇼크 우려가 가장 일관된 업종 중 하나" * 한미약품(-25.5%, Short): 컨센서스 대비 큰 폭의 하회 전망 * 휴젤(-37.0%, Short): 가장 큰 실적 쇼크 예상 종목 중 하나 * 클래시스(-23.8%, Short): 의료미용 기업에서도 하회 전망 → 3개 종목 모두 두 자릿수의 큰 실적 괴리를 나타내며, 평균 괴리율은 약 -28.8% 정도. 휴젤과 클래시스는 저평가 판정에도 숏 포지션 생성 ■ 금융 - "이익 감소보다는 수익성 악화 위험" * 미래에셋증권(예상 손실 약 2.28배, Short): 순이익 컨센서스 -1,725억원 대비 퀀트 예상 -3,940억원으로 손실 확대 * DB손해보험(-17.4%, Conviction Short): 시장 기대치 대비 이익 감소와 고평가 판정이 중첩 → 증권과 보험 모두 부정적인 신호. 미래에셋증권은 적자 규모가, DB손해보험은 실적 하회와 밸류에이션 부담의 결합이 핵심 <원본 링크 ☞ https://buly.kr/uX5ZR4>

[DAOL퀀트 김경훈] 3분기 전종목 실적발표 스케줄 3Q26 Earnings Calendar - 10/19 업데이트 ■ 실적발표 예정 - (10/19) 현대로템 2,760억원 (-1%y / +19%q) - (10/21) 삼성바이오로직스 6,114억원 (-22%y / +4%q) - (10/22) 삼성E&A 2,493억원 (+41%y / -9q) * P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다. <자료 원본 ☞ https://buly.kr/4mfl5Oa> <탤레 링크 ☞ https://t.me/toptownquant>.

└└ 트럼프의 까메오 출현이 킥이네 ㅋ 🤣🤣🤣🤣🤣

└ 글로벌 테크 기업들의 현실 고증 🤣🤣🤣 챗지피티 첫 등장 이후 지금까지의 하이퍼스케일러들의 실제 주식시장 현황 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ 미쳤다 👏❤️

# 드디어 공개된 테슬라 로드스터 행사 - "와 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋ" 🤩 이번 행사에서 가장 흥미로웠던 장면 ㅎㄷㄷ, 물리의 법칙을 거스르는 공상과학 영화 이건 뭐 자동차가 하늘에서 자세 제어를 하면 LIG넥스원의 L-SAM 미사일하고 뭐가 다른겨 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋ 트럼프가 있지만, 사랑할 수 밖에 없는 미국 넘들 👏

└ 올해 6월, 7월, 그리고 9월 지속되어 온 경고... "이거 잊지 않으셨길 바랍니다... 🙈" 허나 아직 기회가 아예 사라진 건 아닙니다. 기존에 봐왔던 그 시기와 강도는 세미나를 통해 다시 전달 드릴 수 있도록 하겠습니다! 🫡 https://youtu.be/0mqphcGIPIc?si=4o2XG6izKnohvuq6

# 9월 미국 PPI - "어제와 같은 내용, 다만 FED의 고민은 2배" ⚠️ ▪︎ 어제 발표된 CPI와 마찬가지로 헤드라인과 근원 모두 시장 컨센서스 및 이전치를 상회. 특히 상품물가 상승분의 80% 이상은 에너지에서 발생 ▪︎ 9월 CPI처럼 이번 PPI의 핵심 역시 서비스 부문으로의 고물가 확산 및 고착화 우려. 특히 이번 달 급등한 운송창고 비용은 향후 다른 산업의 생산, 판매 비용으로 전이될 개연성을 시사 ▪︎ 역사를 새로 쓴 지표들: 헤드라인 MoM 및 YoY 모두 2022년 러우 전쟁 이후 최고 수준. 특히 상품물가 +2.6% MoM은 통계 집계가 시작된 이래 최대 상승폭 👉 FED의 2% 물가 목표를 기준으로 보면 CPI는 약 2배, PPI는 3배 이상에 달하는 물가 상승세. 성장 둔화와 인플레이션 재점화 사이에서 진퇴양난에 빠진 FED. 미국 정부가 자기 무덤을 판 결과, 이중책무의 무용론. 🫣

└ 훨씬 더 깔끔한 발표 맞죠? 👏😜 심지어 3년 전 6살 유딩 때 ㅎㅎㅎ ❤️ 가을 싫어하는 사람도 좋아질 거 같다능 ㅋㅋㅋ 👍

# 천조국도 인력난? 🙈 아이들에게 더 집중하겠다며 레빗이 사임했는데, 새 백악관 대변인은 무려 네 아이의 엄마로 바뀌었네요... 👀 첫 공식 브리핑이라 긴장한 건지, 왜 저 간단한 인사를 하면서 스크립트를 읽고있는지 모르겠지만, 확실히 우리 아들이 영어를 더 잘하는 것 같습니다... ❤️ (그나저나 이분, 멜라니아 여사와 닮아 보이는 건 저만의 느낌적인 느낌인가요...? 🫣)

# 내년 유망 업종은? 💡 강력한 올해 기저, 노 씻 🙈

└└ 이름하여, "THE SLOW SQUEEZE" ⚠️

└ 되새기자... 음악이 느려진다... 이번엔 4/4 박자로 아주 천천히... (학교 책 이론 말고, 현실에서 첫 경험 ㅎㄷㄷ)

# 9월 미국 CPI - "FED FAILURE, USA FAILURE" ▪︎ 헤드라인 및 근원 물가 모두 컨센서스와 이전치를 상회. 이 중 여전히 에너지가 헤드라인 물가의 월간 상승분 중 절반 이상을 차지 ▪︎ 식료품은 오히려 디스인플레이션이 진행 중인 가운데, 이번 달 발표의 핵심은 에너지발 물가 상승 압력이 비로소 근원 서비스 물가로 확산될 조짐을 보이기 시작했다는 점 ▪︎ 최근 BLS 고용은 크게 둔화되며 신규 고용이 중립고용 수준을 하회하고, 이에 따른 실업률 상승 압력까지 가중되는 상황. 여기에 고물가 고착화 징후까지 나타나면서 Fed의 이중책무 모두 실패할 위기 👉 앞으로도 이러한 기조의 데이터가 지속적으로 발표된다면 Fed의 운신의 폭은 더욱 좁아질 수밖에 없는 상황. 이렇게 통화정책 기능 사실상 마비된다면, 큰 정부 그늘 속 향후 시장의 향방은? 🙈

└└ 8월 이후 시장이 답보 상태에 빠진 가운데, 한쪽에서는 "사라", 다른 한쪽에서는 "팔라"고 하네... 😢 정작 지금 시장이 답보하는 근본적인 원인은 "매크로" 문제인데, 전문가들은 여전히 "종목"을 논하네... 🙈

└ 진짜 무서운건 CXMT가 아닌, 우리는 미국, 중국과는 다르게 색깔을 낼 수있는 증시 내 대체재가 없다는 거... 그리고 엎친 데 덮친 격으로 수급 마저 인위적으로 꼬였다는 거... 🙈