Sajah의 투자 노트

OpenRouter, 에이전트 토큰 사용량 6개월 만에 14배 급증 : OpenRouter의 7일 평균 토큰 사용량 기준, Agentic 트래픽은 0.51조 토큰(2/6) → 7.3조 토큰(8/10)으로 약 14배 증가 : 사람이 직접 사용하는 Human 트래픽은 0.5조 → 1.4조 토큰으로 약 2.8배 증가. 에이전트 사용량 증가 속도가 인간 사용량을 크게 상회 : 에이전트 토큰 사용량은 2/6 처음으로 Human 사용량을 추월한 이후 격차가 빠르게 확대. 현재는 Human 대비 약 5배 수준의 토큰을 소비 : Human과 Agent가 결합된 Mixed 사용량도 0.3조 → 1.4조 토큰으로 약 4.7배 증가 : 특히 5월 말 이후 Agentic 토큰 사용량이 가파르게 증가. AI 사용 패턴이 단순한 인간-챗봇 상호작용에서 에이전트가 반복적으로 모델을 호출하고 작업을 수행하는 구조로 빠르게 이동하고 있음을 보여주는 데이터 : 단 OpenRouter의 ‘Agentic’은 완전 자율 에이전트만 의미하지 않음. 턴 수, 응답 시간, 툴 호출 등 7개 지표로 분류하며, 사람이 중간에 개입하는 에이전트 워크플로우도 포함 → AI 에이전트 확산이 모델 호출량과 토큰 소비를 비선형적으로 키우는 모습. 추론 컴퓨팅 수요 확대 지속 https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

코어위브의 수주잔고 듀레이션 변화(JPM) - 수주잔고 총액은 4Q24 대비 1Q26에 558% 증가 - 잔고의 듀레이션은 장기계약화 → 48개월 이상 계약 비중이 4%에서 25%로 증가(장기적인 컴퓨팅 수요에 대한 자신감↑)

- 스몰캡지수는 두산테스나, 가온전선, 기가비스, 현대무벡스, 제주반도체, 카카오페이 등 16개 종목 편입(스탠다드 지수에서 제외된 HLB, LG디스플레이 포함). 49개 제외 https://app2.msci.com/eqb/gimi/smallcap/MSCI_Aug26_SCPublicList.pdf

DELL 9% 상승 나오며 전고점 돌파 HPE도 8% 상승 반도체/테크주 조정 왔을때 크게 밀리지 않았고 어제 확실하게 올랐네요. 8월 주도주로 보입니다.

TAN -0.7% 태양광은 하락. 연료전지외 신재생 에너지는 어제 조정 나옴.

HYDR 수소 신재생 에너지 ETF +4.2% NBIS 실적 영향으로 블룸에너지가 올라서 연료전지 섹터가 다 오르는 모양새인가 봅니다. 국내도 두산 퓨얼셀 같은 것들이 요즘 잘가더라구요.

IBB +0.49% 미국 바이오텍은 안밀리고 꾸역 꾸역 오르는 중

SPHR은 전고점을 돌파했네요.

모건스탠리 , 스페이스X( $SPCX), '비중확대(Overweight)' 투자의견, 목표주가 300달러 강세 시나리오(bull case) 목표주가 $600 "Grok Bot은 단독 제품이라기보다는 독보적인 실시간 데이터, 수직 통합된 컴퓨팅, 연결성, 지능이 결합된 광범위한 AI 플랫폼의 초기 단계 증거입니다. 현재 시장은 이 중 어느 것도 의미 있게 가치에 반영하지 않고 있습니다. 그렇다면 이 주식을 어떻게 봐야 할까요? 대부분의 투자자들은 여전히 SpaceXAI를 적당히 성공한 네오클라우드(neocloud) 정도로만 평가하며, 내부 컴퓨팅을 제품화한 가치는 거의 인정하지 않고 있습니다. 우주 + 연결성 부문(주당 $127, 2028년 예상 EBITDA의 52배)을 제외하면, 소비자 + 기업용 AI 가치는 주당 $12에 불과합니다. 이는 2028년 예상 EV/Sales의 약 1배 수준으로, 동종 네오클라우드 기업들보다도 낮습니다. 향후 몇 주간의 AI 모델 개발은 이러한 가치 격차를 메울 중요한 계기가 될 것입니다. 인수 마무리(수주 내 완료 예정) 이후 공개될 Cursor의 진행 상황, 이번 주 Grok 4.6, 이달 말 4.7, 그리고 연내 Grok 5 출시가 예정되어 있습니다. 당사는 보호예수 해제(lock-up expiry) 물량 부담을 리스크가 아닌 기회로 보며, 에너지를 대규모 군집 지능(swarming intelligence)으로 전환하는 시대적 복리 성장 기업에 진입할 수 있는 희귀한 매수 타이밍을 제공한다고 판단합니다. 투자의견 비중확대(Overweight), 목표주가 $300, 강세 시나리오(bull case) $600를 제안합니다."

🌎 8월 12일 수요일 미국시장 시황정리 ✅ 지수별 흐름 • 나스닥 종합지수: 0.5% 상승하며 마감. 장중 고점 대비 다소 밀리는 흐름을 보였으나 전반적으로 긍정적인 장세를 유지함. • 나스닥 100: 0.75% 상승. 기술주 실적 호조에 힘입어 견고한 흐름을 보임. • S&P 500: 0.25% 상승. 최근 4일간의 급등세 이후 박스권 내에서 수익을 지켜내는 견조한 움직임을 보임. • 러셀 2000 (중소형주): 0.6% 상승. 장중 고점 부근에서 마감하며 가장 탄탄한 흐름을 보여줌. 단기 저항선 돌파를 시도하는 긍정적인 양상. • 다우 지수: 소폭 하락 마감했으나 지난주 발생한 갭 상승분을 유지하며 건설적인 흐름을 유지 중. • 시장 평가: 전체적으로 매수세가 우위인 긍정적인 장세였음. 특히 성장주 그룹에서 강한 흐름이 포착됨.소비자 물가지수(CPI) 발표 이후 금리 관련 불확실성이 해소되며 시장은 비교적 차분한 반응을 보임. ✅ 주요 섹터 및 ETF 분석 • 반도체 섹터 (SMH): 2.1% 상승 마감. 장중 50일 이동평균선 돌파를 시도했으나 저항을 받고 다소 밀림. 하지만 여전히 강한 모멘텀을 보유 중. • 소프트웨어 섹터(IGV): 전반적으로 0.8% 하락하며 이틀 연속 조정을 겪음. 최근 급격한 상승에 따른 차익 실현 매물이 출현한 것으로 보임. • 워크데이(Workday): 최근 급등 후 10일 이동평균선 지지 여부를 테스트하는 정상적인 조정 구간임. • 앱러빈(AppLovin): 섹터 전반의 약세와 함께 압박을 받는 모습. ✅ 핵심 종목 심층 분석 • CREDO TECHNOLOGY(CRDO): 8.3% 상승. 데이터센터 연결 솔루션(능동형 전기 케이블) 전문 기업.데이터센터 내 프로세서 간 연결을 담당하는 구리 케이블 기술력 보유. 아스테라 랩(Astera Labs)과 경쟁 관계. 9월 초 실적 발표 예정. 차트상 기지(Base) 오른쪽 측면을 형성하며 고점 돌파를 시도하는 강한 모습. • AEHR TEST SYSTEM (AEHR): 10% 급등. 칩 테스트 장비 전문 기업. AI 데이터센터, 실리콘 포토닉스, 광학 트랜시버 칩 테스트 분야에서 핵심적인 역할 수행. 높은 변동성을 가진 종목이나, 실적 성장이 뒷받침되는 펀더멘털을 갖춤. • ASTRONICS (ATRO): 실적 발표 후 17% 급등. 상업용 항공기, 군용 플랫폼, 기업용 항공기에 사용되는 전자 시스템, 조명, 전원 공급 장치 공급.2,000%에 달하는 엄청난 EPS 성장률 기록. • CISCO (CSCO): 실적 발표 후 2.6% 하락. 네트워크 기업에서 AI 주요 플레이어로 전환 중.실적 발표 직후 일시적 상승이 있었으나 이후 하락 반전. 기술적 기반은 여전히 긍정적이나 시장의 높은 기대치를 충족하지 못한 것으로 해석. • COHERENT (COHR): 4% 하락. 광학 트랜시버 분야의 핵심 기업. 우수한 실적과 매출 성장에도 불구하고 시장의 기대치가 매우 높아 일시적 조정 발생. • Cerebras Systems (CRBS): 실적 발표 후15% 급락. AI 전용 '웨이퍼 스케일 엔진(디너 플레이트 크기의 대형 칩)' 제조사. 매출 성장세는 좋으나 여전히 적자폭이 크고 이익을 내지 못하는 구조가 주가에 악영향을 미침. #IBD

야간선물 2.48% 상승 내일 아침에 3% 이상 올라가 있길 빕니다.

EWY 4.5% 급등

AEHR +12.7% 상승 차트 보면 수직 상승하고 있음. AI 서버용 Optical 트랜시버 및 CPO(공동광학모듈) 적용 확대로 실리콘 포토닉스 테스팅 장비를 생산하는 동사에 신규 수주 급증으로 매출/이익이 급증하고 있다고 함.

심상치 않다고 언급한 CBRS 갭상승 나오면서 현재 9.5% 상승 이제 상장 당일 가격대인 300불 정도까지 가는게 꿈이 아닌 듯 싶네요.

NBIS와 코어위브의 수익성이 검증되자 Space X의 데이터센터 사업도 리레이팅 되는 것 같음. 오늘 +6.6%나 오르네요.

네비우스 어닝콜 중 블룸에너지 관련 Q)(모건스탠리 Ryan) 뉴저지 Vineland 데이터센터 사이트 공청회가 표결 없이 산회했는데, 사이트 업데이트를 줄 수 있나? 캐파 진행 상황은? 표결이 아직 없는데 이것이 사이트 램프업 계획에 어떤 영향을 미칠 수 있나? A) Tom (인허가·대외 담당) 답변 "지금 무슨 일이 일어나고 있냐면, 당초 승인받은 site layout plan(부지 배치 계획) 수정안에 대한 최종 승인을 받으려는 중입니다. 그리고 이 배치 계획 수정은 프로젝트의 전력원을 Bloom으로 전환하기로 한 결정에서 비롯된 것입니다." "전반적으로 말씀드리면, Bloom으로의 전환은 프로젝트를 상당히 개선시킨다고 봅니다. 특히 지역사회 관점에서 그렇습니다. 온사이트 전력 솔루션으로, 안정적인 전력을 조용하게, 그리고 초저배출(ultra-low emissions)로 공급합니다." "또한 이런 종류의 공청회는 모두 정상적인 절차의 일부이며, 저희는 이런 단계들을 감안해 일정에 반영해 두고 있습니다. 이 배치 계획 공청회와 관련해, 저희는 해당 배치가 적용되는 모든 지방·주·연방 법규를 준수한다고 확신하며, 공개 의견 청취가 끝나면 신속히 승인으로 넘어갈 것으로 낙관합니다." Andre (건설·빌드아웃 담당) 답변 — 실행 상황 "계약상 요구되는 트렌치(공정 구간)는 현재까지 전부 인도했고, 남은 부분도 계약대로 계속 인도할 수 있다고 믿을 만한 근거가 충분합니다." "건물 자체의 공사는 올 초여름에 완료되었고 엔지니어링 fit-out도 꽤 잘 진행되고 있습니다. Bloom 연료전지 배치(deployment)는 빠르게 진행될 것으로 보이며, 전반적으로 Bloom으로의 전환은 이 프로젝트에 가치 있고 좋은 방향 전환(pivot)이었다고 봅니다. 프로젝트 일정에는 유의미한 영향이 없을 것으로 예상합니다." https://x.com/DrNHJ/status/2087518617902657683?s=20

네비우스 당사는 MW당 4,000만~5,000만 달러 수준의 가격대에서 기회를 포착하고 있으며, 이번 주에 해당 조건의 첫 계약을 체결했습니다. 이 조건이라면 오늘 당장이라도 2027년 전체 용량을 판매할 수도 있습니다. 하지만 고객의 즉각적인 수요에 대응할 수 있도록 일부 용량을 남겨두는 것이 더 큰 가치를 창출한다고 판단해 의도적으로 전량 판매하지 않고 있습니다.”

네비우스 (Nebius , $NBIS) 26년 2분기 실적(장전 +12.3%) 매출: 5억 8,230만 달러 (전망치: 5억 5,700만 달러) 조정 EBITDA: 2억 3,620만 달러 (전망치: 1억 5,790만 달러) 총 영업 비용 및 경비: 7억 5,820만 달러 주요 내용 네비우스 AI 클라우드 매출: 5억 7,490만 달러 6월 말 기준 ARR(연간 반복 매출): 30억 달러 (3월 말 19억 달러에서 증가) 2026년 말 전력 용량 가이던스 상향: 기존 4 GW 이상(5월 발표)에서 5 GW로 상향 조정 2026회계연도(FY26) 실적 가이던스: 기존안 유지(재확인) 2분기 실적 주요 하이라이트: 이번 분기 신규 수주 총 계약 가치(TCV) 4배 증가 평균 TCV 10억 달러 이상 규모의 4대 핵심 고객 계약 체결 MW당 평균 연간 계약 가치(ACV) 2,000만 달러 돌파 AI 클라우드 매출 514% 급증한 5억 7,500만 달러 기록, 조정 EBITDA 마진율 50%로 상승 2026년 계약 완료 전력 용량 가이던스 5 GW로 상향 2027년부터 연간 1 GW 이상 신규 배치 예정 아르카디 볼로시(Arkady Volozh), 창업자 겸 CEO “이번 분기 목표로 했던 모든 것을 이뤄냈습니다. 대다수 영역에서는 그 이상의 성과를 거두었습니다.”

NBIS는 pre-market 17% 상승중

영업이익 / 밸류