[대신증권 리서치]

[Morning Meeting Brief]_2026년 08월 31일 #MorningMeetingBrief #삼성바이오로직스 9월 증시 전망 낮은 밸류에이션이 하단을 지지하고, 이벤트가 상방을 열어줄 것으로 예상. 금리 동결 전망 속 26-27년 점도표 주목. #반도체 #순환매 반도체 및 소비재 엔비디아 훈풍 속 관세 불확실성으로 반도체는 숨 고르기. 소비재 중심으로 순환매 확산 예상. #금리 #전망 미국 금리 전망 물가 안정을 강조하나 당장의 인상 시그널은 부족. 9월 금리 동결 전망 유지, 시장은 인상 확률 빠르게 반영 중. #삼성바이오 #투자 삼성바이오 투자 3조원 유상증자는 중장기 투자 계획 자금 조달. 단기 희석 부담 있으나, 향후 투자 성과가 중요. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[Issue Comment] 삼성바이오로직스: 3조원 유상증자, 중장기 투자계획을 고려한 자금조달 [대신증권 홍가혜] #홍가혜 #삼성바이오로직스 3조 유상증자 삼성바이오로직스, 3조원 유상증자 결정. PolyPeptide 인수 및 제2바이오캠퍼스 투자 목적. 단기 희석 부담 있으나 중장기 투자 계획 확보. #투자 #미래 중장기 투자확대 2034년까지 15.4조원 투자 계획. PolyPeptide 인수와 6공장 건설 등 신규 CAPA 가동률 상승 여부 중요. 재무적 유연성 확보를 위한 선택. #성과 #전망 향후 투자성과 PolyPeptide 수익성 및 FCF 개선, 신규 CAPA 가동률 상승이 핵심. 고객 기반 시너지 창출 및 추가 자금 조달 가능성 열려 있음. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[9월 증시 전망 및 투자전략][불신의 검증] 선행 PER이 지켜줄 하단. 불신이 완화/해소되면 상단은 열릴 것 [대신증권 이경민] #이경민 #KOSPI 9월 증시 전망 및 투자 전략 9월 증시는 밸류에이션 저점권에서 이벤트 영향에 따라 상방이 열릴 것으로 예상되며, 낙폭 과대 및 실적 대비 저평가 업종에 집중할 필요가 있습니다. # 금리 #통화정책 통화 정책 및 금리 영향 금리 인상 우려가 완화되고 물가 안정 시 KOSPI 8,000선 돌파가 가능하며, 9월 FOMC 결과에 따라 시장 방향성이 결정될 것입니다. # AI #반도체 AI 및 반도체 업황 전망 AI, 반도체 업황 불안 해소 및 엔비디아 실적 서프라이즈로 관련 업종 투자가 지속될 전망이며, SK하이닉스, 삼성전자 등은 주주환원 정책으로 주목받고 있습니다. # 실적 #업종 실적 전망 및 업종별 투자 전략 반도체 외 Non-반도체 업종의 실적 기대가 높으며, 에너지, 조선, IT 하드웨어, 기계, 화학, 보험, 화장품/의류 등 15개 업종의 실적 전망이 상향 조정되었습니다. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

잭슨홀 “더 강화된 인상 기대, 그러나 당장은 아니다” [대신증권 공동락] #공동락 #미국금리 잭슨홀 회의 결과 인플레이션 우려 재확인, 금리 인상 가능성 높아졌으나 시점 불확실. 당분간 동결 유지 #통화정책 #미연준 연준 의장 발언 물가 안정 의무 강조, 필요시 대응 시사. 9월 인상 신호는 미흡. 시장은 빠르게 인상 반영 중 #향후전망 #투자전략 금리 동결 유지 연내 금리 동결 전망 유지. 2027년 금리 인상 개시 예측. 물가 외 성장, 고용 지표도 고려 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[9월 퀀트 전망] 금리 상승을 감안해도 싸다 [대신증권 권순호] #권순호 #코스피 적정 PER 밴드 분석 금리 상승에도 불구하고 현재 한국 및 미국 증시 밸류에이션은 하단에 위치, 9월은 추가 압박보다 정상화 가능성에 주목 #포트폴리오 #이익성장 9월 멀티팩터 포트폴리오 이익 성장 및 추정치 상향 종목 중심, 과도한 변동성 종목은 제외하여 9월 포트폴리오 구성 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

Media Weekly(8/24~8/28): 2주 연속 주춤 후 다시 상승 [대신증권 김회재] #김회재 #스튜디오드래곤 광고주 다변화 제일기획, 이노션 등 대형 광고대행사 비계열 광고주 영입 확대, 실적 안정화 추구 #영화 #성수기 영화 시장 회복 7~9월 최성수기 진입, 한국 영화 및 헐리우드 블록버스터 개봉에 따른 빠른 회복 기대 #OTT #플랫폼 OTT 통합 추세 넷플릭스, 경쟁 서비스 콘텐츠 통합 검토, 통합 스트리밍 플랫폼 경쟁 확산 #미디어 #시장 통신사 PP 축소 유료 방송 사업자, 코드커팅 확산으로 OTT 중심으로 시장 재편, 수익성 악화 PP 구조조정 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

Telco Weekly(8/24~8/28): AIDC 전략들이 조금씩 구체화되고 있습니다. [대신증권 김회재] #김회재 #통신서비스 6G 주파수 확보 6G 주파수 확보 경쟁 가열, 7GHz 대역 핵심 부상, 미국 정부 주도 전략 전환, B2B·B2G 확장 필요성 대두. #AI #보안 AI 보안 강화 AI 에이전트 확산 따른 새로운 취약점 부상, 모델 안전성 및 개인정보 보호 강화, 통신 인프라 보안 체계 구축 필요. #AIDC #세제 AIDC 세제 혜택 AIDC 구축 위한 세제 혜택 재정비 필요, 코로케이션 등 지원 확대 요구, 정부-업계 시각차 조율 및 지원 확대 절실. #LGU+ #IPTV LGU+ 구글 TV 제휴 LGU+ 구글 TV 제휴, IPTV 경쟁력 강화 노력, OTT 이탈 방지 및 고객 유입 시도. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

중국 장마감 시황 26.08.28 [대신증권 조재운] #조재운 #CSI300 투자 전략 성장주 회피, 국영 가치주 및 안정적 실적 종목 선호, 소재 및 에너지 섹터 강세, 기술주 부진 지속 #경기전망 #리스크 경기 및 외부 리스크 8월 제조업 PMI 핵심 분기점, 하회 시 부양책 압력 가중, 미 연준 매파적 스탠스 홍콩 증시 변동성 확대 요인 #개별종목 #수익률 주목할 만한 종목 페트로차이나, 중국석화 등 에너지주 상승, CATL, 빅토리 자이언트 기술주 부진, 셩이일렉트로닉스, 화루헝성화학 강세 📎PDF | ➡️리포트

투자 유망 주식/ETF/펀드 (9월 1주차) #투자 #유망 #주식 #삼성전자 2026년 투자 전략 반도체, 자동차, 인터넷 섹터 선호. 인도, 베트남, 멕시코 등 신흥국 투자. 고신용도 채권 및 대형 리츠 투자. #금리전망 #환율전망 금리 및 환율 동향 한국은 금리 인상 후 조율 시기, 미국은 금리 논란 지속. 원화 강세 예상, 연내 1300원 중반까지 하락 시도. #국내증시 #해외증시 증시 전망 및 해외 투자 국내 증시는 반도체 주도력 회복 및 비반도체 순환매 기대. KOSPI 밸류에이션 정상화 국면. 9월 글로벌 증시는 계절적 약세 패턴 이겨내고 상승 방향 무게. #삼성전자 #현대차 주요 기업 실적 전망 삼성전자, 2027년 AI용 HBM 판매 가격 65% 상승 전망. 현대차, 2030년 영업이익률 9% 이상 목표. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[고배당 고금리 Issue Comment] 에스엘: 그럼에도 불구하고, 배당수익률 5.9% [대신증권 김귀연] #김귀연 #에스엘 고배당 매력 2026년 예상 배당수익률 5.9%, 배당성향 40% 유지, 견조한 재무구조 기반 주주환원 기대, 투자 매력 유효. #실적전망 #하반기개선 하반기 실적 개선 3분기 원가 부담에도 신차 효과, GM 판매 호조로 YoY 실적 개선 전망, 4분기까지 계절성 외 우려 없음. #목표주가 #투자의견 목표주가 하향 투자의견 매수 유지, 목표주가 83,000원으로 하향 조정, 12MF PER 10배 적용, 밸류 부담 제한적. #신사업 #로봇확장 신사업 기대감 휴머노이드 로봇 업체 양산 본격화 따른 신사업 확장 가시성, 주가 리레이팅 예상, 성장성 기대. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[26Q4 Review] 아이렌: AI 클라우드가 채굴을 처음 추월, 투자의견 매수 유지 [대신증권 조재운] #조재운 #아이렌 AI 부상 AI 클라우드 매출이 비트코인 채굴을 처음 추월, 전체 매출 비중 51.4% 차지하며 사업 구조 변화. #수익성 #투자 수익성 악화 AI 클라우드 투자 및 인력 증가로 수익성 악화, FY27 대규모 설비투자 계획 및 자금 조달 리스크. #사업정리 #채굴 채굴 사업 종료 채굴 사업은 2026년 말까지 사실상 해체 예정, 손상차손 제외 시 순손실 우려보다 양호. #밸류에이션 #매수 적정 밸류 향후 12개월 예상 EV/EBITDA는 5년 평균 수준으로 하락, 투자의견 '매수' 유지하나 확신도는 낮음으로 조정. 📎PDF | ➡️리포트

미국 주식 데일리 뉴스 26.08.28 [대신증권 조재운] #조재운 #엔비디아 AI 칩 수요 지속 엔비디아 호실적 및 긍정적 가이던스 발표, AI 반도체 시장 랠리 재점화, 주요 투자은행 목표주가 상향 조정 #기업 #메타 법적 리스크 해소 메타, 청소년 안전 소송 180억 달러 합의로 법적 리스크 일부 해소, 사용자 데이터 보호 강화 노력 #메모리 #샌디스크 AI 메모리 투자 샌디스크와 키옥시아, AI 메모리 생산 능력 확대를 위한 대규모 공동 투자 발표 📎PDF | ➡️리포트

[27Q2 Review] 마벨 테크놀로지: 데이터센터 재가속, 마진은 숙제, 투자의견 매수 유지 [대신증권 조재운] #조재운 #마벨테크놀로지 매출 급성장 마벨 테크놀로지, 데이터센터 성장 힘입어 매출 27.4억 달러 기록, 전년 대비 37% 증가 #수익성 #마진 수익성 과제 3분기 총마진 58.0% 전망, 이번 분기 대비 0.9%p 하락 예상, 수익성 개선 과제 #투자 #의견 투자의견 유지 데이터센터 성장 가속 및 영업 레버리지 회복, 밸류에이션은 비싸나 투자의견 '매수' 유지 📎PDF | ➡️리포트

[Issue & News] 알파벳: FTC, 유튜브 소셜미디어 정책 조사 - 소송 준비 최종 단계 진입 [대신증권 조재운] #조재운 #알파벳 FTC 조사 현황 FTC, 유튜브 소셜미디어 정책 조사 중이며 소송 준비 최종 단계 진입, 구체 내용 미확인 #알파벳 #주가 주가 영향 전망 단기적 불확실성 요인, 하방 압력 가능성, 소송 공식화 여부 관건 📎PDF | ➡️리포트

글로벌 뉴스 다이제스트 26.08.28 [대신증권 조재운] #조재운 #엔비디아 AI 훈풍과 금리 압박 엔비디아 실적 호조로 AI 수요 우려 완화, 나스닥 상승. 그러나 이란 전쟁 장기화와 미 연준 매파 기조가 금리 상단을 누르는 복합적인 시장 상황. #금리 #긴축 금리 상단 압력 지속 지역 연은 총재들의 매파적 발언이 이어지며 미국 국채 금리 상승. 잭슨홀 연설을 앞두고 12월 금리 인상 반영 확률 확대. #지정학 #에너지 이란 전쟁 장기화와 유가 불안 이란 전쟁 6개월째 교착 국면 장기화, 트럼프 대통령의 경제 제재 집중 발언에 국제 유가 상승. ECB도 추가 인상 필요성 재확인. 📎PDF | ➡️리포트

[Issue & News] JP모건 체이스: Volta AI 데이터센터 부채 조달 50억 달러 주선 - AI 인프라 파이낸싱 확대의 실증 [대신증권 조재운] #조재운 #JP모건 AI 파이낸싱 확대 JP모건, Volta AI 데이터센터에 50억 달러 부채 조달 주선. AI 인프라 투자를 위한 대규모 자본 지출 파이낸싱 수요 증가 추세. #JP모건 #수수료 IB 부문 성장 동력 AI 데이터센터 등 대형 파이낸싱 딜 주선으로 IB 수수료 수익 증대. 딜 반복 및 신용도 관리가 향후 실적에 중요. 📎PDF | ➡️리포트

[Issue & News] 모더나: 20억 달러 전환사채 사모 발행 추진 - 흑색종 데이터發 주가 급등을 활용한 자본조달 [대신증권 조재운] #조재운 #모더나 자본 조달 모더나 20억 달러 전환사채 발행 추진, 흑색종 데이터 급등 시점 활용, 현금 여력 확대 기대. #모더나 #희석우려 재무 부담 전환사채 발행 규모 크며, 전환권 행사 시 주식 희석 가능성 존재. #모더나 #주가영향 투자 심리 대규모 자본 조달 소식, 흑색종 3상 데이터 불확실성 겹쳐 단기 주가 하방 압력 우려. 📎PDF | ➡️리포트

미국 장마감 시황 26.08.28 [대신증권 조재운] #조재운 #엔비디아 AI 주도 장세 엔비디아 실적으로 AI 테마가 시장을 압도하며 IT 섹터에 자금이 집중되는 차별화 장세 연출 #잭슨홀 #리스크 잭슨홀 심포지엄 잭슨 홀 미팅 발언 수위가 단기 최대 리스크, 매파적 기조 시 AI 성장주 차별화 심화 우려 #보안 #기회 사이버 보안 기회 AI 기반 사이버 위협 증가에 따른 보안 수요는 새로운 기회, 관련 기업 실적 개선 주목 #기술주 #호실적 기술주 급등 세일즈포스, 크라우드스트라이크 등 소프트웨어 기업들의 호실적이 섹터 전반의 강세 견인 📎PDF | ➡️리포트

[Issue & News] JP모건 체이스: GSIB 자본 서플차지 개정 두고 대형은행 내분 - 골드만·모건스탠리엔 유리, JPM엔 불리한 셈법 [대신증권 조재운] #조재운 #JP모건체이스 자본 규제 갈등 GSIB 자본 서플차지 개정 두고 대형은행 내분, JP모건과 BofA는 불리, 골드만삭스와 모건스탠리는 유리. #규제영향 #투자 규제 영향 분석 자본 규제 변경 시 JP모건 130억 달러 자본 여력 손실 추산, 경쟁사들은 수혜 전망. #주가전망 #자본배분 주가 영향 제한 펀더멘털 영향은 제한적, 규제 최종안 발표 시 자본 환원 가이던스 조정 변수 가능성. 📎PDF | ➡️리포트

[Morning Meeting Brief]_2026년 08월 28일 #MorningMeetingBrief #KOSPI 금리 인상 전망 한국은행 기준금리 3.00%로 2회 연속 인상, 26년 GDP 성장률 3.3% 전망. #증시전략 #KOSPI KOSPI 7,000선 안착 반도체 주주환원 모멘텀 유효, 엔비디아 실적 호조. #AI #밸류체인 AI 밸류체인 강세 엔비디아 고성장, 미국 전력망 정책, AI 밸류체인 전반 강세. #미국증시 #고용지표 미국 증시 전망 8월 고용지표 주목, 계절적 약세 패턴 극복 기대. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설