[대신증권 리서치]

G2 정상회담, 전술적 화해기간 재확인 기대. Risk-On 뒷받침 [대신증권 문남중] #문남중 #G2 G2 정상회담 G2 정상회담에서 관세, 무역, AI, 희토류 의제 논의, 양국 갈등 관리 무게, 글로벌 증시 상승 기대. #협상 #균형 협상 지렛대 트럼프보다 시진핑의 협상 지렛대 우위, 이란 전쟁 종식 및 대미 수출 중요성으로 긴장 완화 가능성. #전술 #화해 전술적 화해 무역 휴전 연장 시, 전술적 화해 기간 재확인, Risk-On을 뒷받침하는 이벤트로 작용. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

미국 장마감 시황 26.09.22 [대신증권 조재운] #조재운 #AMD AI 기술주 급등 AMD, 메타 AI '뮤즈' 흥행, 기술주 강세 견인, 나스닥 사상 최고치 경신 #금리 #국채 국채 금리 하락 미국 국채 10년물 금리 하락, 성장주 밸류에이션 부담 완화, 기술주 랠리 동력 #통신 #반도체 개별 종목 강세 메타 주가 급등, AMD 52주 신고가, 모더나 긍정적 데이터, 워너브러더스 합병 기대 📎PDF | ➡️리포트

[Morning Meeting Brief]_2026년 09월 22일 #MorningMeetingBrief #알파벳 미국 증시 전망 9월 하반월 미국 증시 상방 압력 증가 예상. 중동 리스크, 장기 금리, AI 속도 조절론 등 우려 요인 존재하나, FOMC 불확실성 해소, 미중 정상회담, 중국의 역할 기대 등 긍정적 요인으로 상방 압력 확대 전망. #반도체 #수출모멘텀 수출 및 AI 모멘텀 9월 반도체 수출 급증으로 역대 최대 규모 경신. AI 투자심리 강화와 메모리 업황 전망으로 반도체 주도력 회복. 유가 부담 완화와 AI 모멘텀 부각으로 업종별 차별화 장세 예상. #일본증시 #세제개편 일본 증시 및 정책 BOJ 금리 인상 예상 수순으로 불확실성 해소. 식품 소비세 감세 관련 일본 정부 세제 개정 대강 결정에 주목. 감세 재원 미확보 논쟁 지속 가능성, 엔화 강세 제한 요인이 있으나 증시 긍정적 해석 연결. #부동산 #레버리지 상업용 부동산 시장 금리 상승으로 레버리지 효과 소실. 오피스 거래 감소, 물류 거래 보합 수준. 연간 두 섹터 모두 거래량 감소 전망, 오피스 감소폭이 더 클 것. 임대 시장은 오피스 둔화, 물류 회복세. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[퀀틴전시 플랜] 유가 부담 완화에 반도체 주도력 회복, KOSPI 7,000선 탈환 [대신증권 이경민] #이경민 #반도체 강력한 수출 회복세 9월 한국 수출 78.3% 증가, 특히 반도체 수출 259.4% 급증하며 역대 최대 기록, 업황 회복 및 실적 모멘텀 기대 #AI #투자 AI 모멘텀 투자심리 강화 미국, AI 패권 경쟁 위한 투자 확대 및 규제 완화, 메모리 반도체 가격 상승 전망, 관련 기업 투자심리 고조 #유가 #금리 유가 하락, 금리 부담 지속 미국-이란 협상 기대감으로 유가 하락, 다만 높은 미국채 금리와 인플레이션 우려로 금리 부담은 지속 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[고배당 고금리 Issue Comment] 삼성전자: Beyond the cycle [대신증권 류형근] #류형근 #삼성전자 수급 불균형과 HBM 경쟁력 강화 반도체 수급 격차 확대와 HBM 시장 점유율 1위 전망. 긍정적 접근 필요. #주주환원 #삼성전자 주주환원 정책 강화 기대 시장 친화적인 주주환원 정책 기대, 특별 배당 지급 및 연속성 강화 전망. #실적전망 #삼성전자 매출액 및 영업이익 급증 전망 2026년 매출액 691조원, 영업이익 367조원 전망. HBM 사업 가치 제고 기대. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

중국 장마감 시황 26.09.21 [대신증권 조재운] #조재운 #중국증시 정책 기대감 중국 증시는 정책 기대감과 개별 펀더멘털로 선별적 반등, 부동산 부양책 기대감에 금융·부동산 섹터 상승, 헬스케어 강세, 경기 둔화 우려로 소비재·미디어 하락. #실물지표 #실적 실물지표 우려 8월 실물지표 부진과 정책 기대감의 힘겨루기 지속, 부동산 부양책이 하방 지지하나 경기 취약성이 반등 제한, 8월 사회융자총량 예상 하회로 신용 위축 심화 리스크. #제조업PMI #전환시점 제조업PMI 관건 9월 30일 차이신 제조업 PMI 발표가 향후 관건, 지표 개선 시 경기 바닥론, 위축 시 투자 심리 급랭 전망, CSI300 20일 이평선 안착 여부가 추세 전환 시금석. 📎PDF | ➡️리포트

[THE GLOBAL / Global Daishin View] 2026년 9월 4주차 #양지환 #마이크론테크놀로지 투자전략 9월 글로벌 증시는 계절적 약세 패턴을 이겨내고 상승할 것으로 전망됩니다. 변동성 확대 시 비중 확대 기회를 탐색해야 합니다. #미국증시 #성장 미국증시 전망 미국 증시는 2분기 실적 모멘텀, 성장 둔화 및 물가 하락에 따른 완화적 통화정책 기대로 상승 방향이 예상됩니다. 변동성 확대 시 비중 확대 기회를 활용하세요. #신흥국 #중국 신흥국 투자 중국은 15차 5개년 계획과 AI 및 로봇 중심의 지능형 경제 구축 제안으로 성장이 기대됩니다. 중국 증시 비중 확대가 유효합니다. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

일본 증시, 주목 변수. BOJ 다음은 식품 소비세 감세 [대신증권 문남중] #문남중 #일본 BOJ 금리 인상 BOJ, 25bp 금리 인상 완료, 시장 예상대로 불확실성 해소, 향후 추가 금리 인상 여지 남음. #일본세제 #소비세 식품 소비세 감세 내년 4월부터 2년간 식품 소비세 1%p 인하, 중저소득층 지원금 지급, 재원 확보 논쟁 지속. #엔화 #환율 엔화 강세 제한 소비세 감세 재원 미구체화, 재정운용 쟁점, 엔화 강세 유도 요인 상쇄 가능성. #일본증시 #투자전략 증시 대응 전략 통화정책 불확실성 해소, 소비세 감세 이슈 부각 전 비중확대 고려, 변동성 확대 시 대응. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

미국 장마감 시황 26.09.19 [대신증권 조재운] #조재운 #AI AI 테마 랠리 AI 관련 논의 기대감으로 IT 섹터 강세, 성장주 랠리 견인, AI 관련주 주목 #금리 #부담 금리 상승 압력 미국채 10년물 금리 5% 돌파, 연준 매파적 스탠스 강화 가능성, 성장주 지속성에 부담 #미중 #협상 미중 회담 변수 AI, 관세 관련 긍정적 합의 시 위험자산 선호 심리 회복 및 달러 약세 전환 전망 📎PDF | ➡️리포트

[한국 상업용 부동산] 레버리지 실종 시대 : 정점이후 오피스, 저점 이후 물류 [대신증권 배상영] #배상영 #오피스 금리영향 오피스거래 감소, 물류거래 유지, 높은 금리로 인한 투자 수익성 압박. #가격 #레버리지 가격부담 금리 대비 높은 가격 부담, 레버리지 효과 소실, 하반기 가격 하방 압력 예상. #공실률 #임대료 공실우려 오피스 공실률 상승, 임대료 증가세 둔화, 지역별 및 규모별 차별화 심화. #물류 #공급 물류시장 물류시장 임대시장 회복 기대, 공급 감소, 공실률 하락 추세. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[Issue Comment] 한섬: 강력한 주주 환원책 발표로 기업 가치 제고 예상 [대신증권 유정현] #유정현 #한섬 강력한 주주환원 자사주 매입 소각 및 배당 상향 발표, 주주 가치 제고 기대. 9월 매출 고성장으로 3분기 호실적 전망. #실적개선 #한섬 3분기 호실적 추동 제품 판매 호조와 선선해진 날씨 영향으로 9월 매출 대폭 상승. 양호한 실적과 주주 환원 정책 발표로 긍정적 주가 흐름 전망. #기업가치 #한섬 적정 밸류 재평가 강력한 주주 환원책과 견조한 실적 개선을 바탕으로 기업 가치 상승 및 저평가 해소 기대. 투자의견 BUY, 목표주가 30,000원 유지. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[신뢰 회복] 추석 연휴 계절성, 흔들리면 산다! KOSPI 7,100선 돌파 여부가 관건 [대신증권 이경민] #이경민 #KOSPI 금리인상 정점 통과 및AI 모멘텀 재점검 글로벌 금리인상 정점 통과와 AI 모멘텀 재점검, 추석 연휴 변동성 확대 기회. #주식시장 #KOSPI 7,100선 돌파 및기술적 분석 KOSPI 6,500~6,700선 지지력 확인, 7,100선 돌파 여부 주목, AI 모멘텀 및실적 개선 업종 중심 접근. #경기전망 #실적 실적 전망 상향 조정 및비중 확대 기회 AI, 반도체 주도 하에 비반도체 업종 실적 개선 전망, 밸류에이션 정상화 국면 기대, 낙폭과대 저평가 업종 선별적 접근. #수급 #외국인 외국인 수급 변화 및업종별 전망 외국인 매도 축소 및순매수 전환 가능성, 금융투자 매수 강화, 반도체, IT하드웨어, 기계 등 실적·수급 모멘텀 겸비 업종 주목. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[Morning Meeting Brief]_2026년 09월 21일 #MorningMeetingBrief #두산 투자 전략 연휴 전 변동성은 비중 확대 기회, KOSPI 6,900-7,100선 돌파 여부가 관건 #AI #반도체 AI 모멘텀 금리·유가 부담 완화, AI 반도체 수요 기대 강화로 지수 강세 주도 #금리 #BOJ 금리 인상 日 기준금리 1.25% 인상, 향후 경로는 점진적이며 부정적 영향 피할 것 #주주환원 #기업가치 주주 가치 두산, 에스티팜, 한섬 등 주주 환원책 발표로 기업 가치 제고 기대 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[Issue&News] 에스티팜: 올리고 수주 확대, 2027년 성장 가시성 강화 [대신증권 홍가혜] #홍가혜 #에스티팜 신규 수주 확대 에스티팜, 913억 규모 올리고 API 공급계약 체결. 2027년 실적 반영, 성장 가시성 강화 전망. #성장 #전망 2027년 성장 기대 적응증 확대에 따른 물량 증가로 2027년 올리고 CDMO 매출 성장이 강화될 것으로 예상. #목표주가 #투자의견 매수 유지 투자의견 'BUY', 목표주가 170,000원 유지. 2027년 매출액 5,210억원, 영업이익 910억원 전망. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[Issue Comment]두산, 12%를 태우고 2배를 짓는다 [대신증권 이경연] #이경연 #두산 주주가치 제고 자기주식 12% 소각 결정, 주당 EPS 상승 효과 기대, 2027년부터 본격 반영 전망. #증설 #투자 전자BG 투자 확대 전자사업부 9,684억 추가 증설, AI 수요 대응, 2028년 이후 매출 성장 기여 전망. #실적 #전망 전자BG 수익성 견인 전자BG 영업이익 비중 높음, CCL 판매가 상승, 높은 수익성 유지 기대, 주가 상승 동력 역할. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[퀀틴전시 플랜] 매크로 부담 완화, 다시 주목받는 AI 모멘텀 [대신증권 이경민] #이경민 #AI반도체 매크로 부담 완화 금리 하락 및 유가 안정, BOJ 긴축에도 시장 충격 제한, AI 반도체 수요 기대 강화 #AI #반도체 AI 모멘텀 부각 AI 반도체 수요 견조, 업종별 순환매 지속, 외국인·기관 동반 순매수 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

Media Weekly(9/11~9/18): 미디어는 실적과 주가 모두 천천히 바닥을 다지는 중입니다. [대신증권 김회재] #김회재 #CJENM APAC OTT 제작 확대 글로벌 OTT 신규 발주 중 아시아 비중 36%로 최대. 넷플릭스, 아마존 주도로 아시아 현지 제작 집중. 범죄, 스릴러, 드라마 장르 강세. #K콘텐츠 #판매 K-콘텐츠 해외 판매 증가 K-콘텐츠 경쟁력 강화, 글로벌 OTT 순위와 이용자 선호도가 핵심 평가 기준. 드라마, 로맨틱 코미디 수요 높음. IP, 포맷 거래 등 협력 다변화. #CGV #실적 CGV 결제액 급증 8월 CGV 결제 추정액 1,344억원으로 전년 대비 95% 증가. 특별관 수요 확대 및 비영화 콘텐츠 확대 전략 효과. #지식서비스 #적자 지식서비스 적자 확대 지식재산권 사용료 증가, 해외 소프트웨어 및 디지털 서비스 이용 확대가 적자 요인. K-컨텐츠 수출 호조에도 해외 지출 증가 압박. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

[Weekly Issue] Daishin's View #DaishinsView #KOSPI 투자 전략 추석 연휴 전 변동성 확대는 비중 확대 기회이며, 반도체 및 실적 대비 저평가 업종 중심의 매집 전략이 유효함. KOSPI 7,100~7,200선 돌파 시 PER 6배 회복 시도 가능. #자산배분 자산 배분 국내 주식은 반도체, 자동차, 인터넷, 해외 주식은 인도, 베트남, 멕시코를 선호. 채권은 신용도 높은 채권, 리츠는 대형 리츠 및 데이터센터, 시니어하우징을 추천. #거시경제 거시 경제 전망 향후 6개월간 높은 금리 변동성 지속 예상. 미국 추가 금리 인상 및 지속적인 국채 수급 부담이 시장 금리 상승세 강화. 환율은 단기 급등 후 반등하나 추세 전환은 어려울 것으로 전망. #원자재 원자재 전망 트럼프 대통령의 유가 안정 관련 발언에도 불구하고, 선거 앞둔 예측의심. 이란과의 종전 요구 조건 선수용 요구, 우크라이나의 러시아 정유 시설 공격 등으로 유가 조정 시 저가 매수 기회 유지. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

Telco Weekly(9/11~9/18): AIDC 로드맵이 중요합니다 [대신증권 김회재] #김회재 #통신서비스 KT AIDC 계획 KT클라우드, 31년까지 1GW 이상 AIDC 구축 로드맵 공개, 실수요 기반 공급 원칙, AI 인프라 확장 노력. #KT #사업정리 KT 비핵심 정리 KT, 나스미디어 등 비핵심 자산 매각 추진, 통신 및 AI 사업 집중, 효율적인 자원 재배치 전략. #SKT #메시징 SKT 차세대 메시징 SKT, AI 에이전트 시대 문자메시지 활용, 글로벌 표준화 추진, 신뢰 채널 확장으로 사용자 편의 증진. #산업 #수익모델 데이터 트래픽 BM AI 확산으로 트래픽 증가, 통신사 수익 정체, 투자 촉진 위한 정책 및 신규 수익모델 논의 확대. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

日 기준금리 1.25%로 인상, 그러나 향후 경로는 점진적 [대신증권 공동락] #공동락 #일본은행 BOJ 금리 인상 일본은행, 31년 만에 기준금리 1.25%로 25bp 인상. 2% 물가 목표 달성을 위한 지속적 인상 기조 시사. #점진적인상 #금융정책 향후 정책 방향 급격한 인상 따른 부정적 영향 피하며 점진적 경로 예상. 연말 기준금리 1.25% 전망. #환율대응 #시장개입 외환시장 개입 금리 인상 후 환율 변동에 직접 개입 경로 따를 것. 앤 캐리 트레이드 청산 가능성 제한적. 📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설