Gromit 공부방

모멘텀 계절성도르 컵에 물이 반밖에 없네 컵에 물이 반이나 있네

GS 하이베타 모멘텀 바스켓 YTD 퍼포먼스

조정 사유를 굳이 찾자면 이거밖에 모르겠다

야간 시황

오전 시황

마감 시황

1. 역사상 처음있는 변화의 변곡점에서 시각의 차이는 당연히 발생되는 일 2. 과거의 기준으로는 이익 추정치의 첫 하향, capex의 과잉 지출, 이익 추정치 상향 폭의 둔화, 저 PER에 팔아라 등을 중심으로 해석 3. 그러나 변화된 기준으로는 높아지는 이익의 가시성, 장기 계약 비중의 급등증, 장기 계약의 구속력의 강화, 그 어느때보다 높아진 메모리의 위상 등을 중심으로 해석 4. 시세의 위치에 따라 어느 때는 과거의 기준이, 어느 때는 변화된 기준이 더 강화되는게 주식의 현실. 시세가 펀더를 왜곡하는 현상 5. 하지만 결국 펀더의 시간이 다시 도래할 것. 과거의 기준으로는 이미 변화된 펀더멘털을 해석하지 못하기 때문. 산업과 기술은 이미 저만치 변화해가고 있음

짤은 오늘 오전에 선수촌 모 입소자에게 털어본 이야기

여기서 추가로 더 하락할지 내일 당장 반등할지 나는 모른다. 그래도 내가 속수무책으로 당했던 과거와 달리 알고 있는 한 가지가 있다면, 이 또한 결국 지나간다는 사실이다. 이 또한 지나간다는 것에 대한 믿음이 있었다면 과거에 그렇게까지 괴로워하진 않았을 것이다. 지금도 힘들지만 과거보다는 훨씬 낫다. 결국 지나간다는 것을 믿고 있기 때문이다. 무리한 레버리지를 썼거나 본인 그릇을 넘어선 돈을 넣은 게 아니라면 그냥 두면 지나간다. 단 한 번의 예외도 없이 결국 지나갔고 얼마나 아팠는지 기억도 안 날 정도로 희미해진다. 특히 펀더멘털의 훼손이 아닌 수급과 심리에 의해 발생한 신경질적인 하락은 경험상 빠르게 지나간다. 지금 왜 주가가 빠졌는지 이유를 찾아봐야 사실 큰 의미는 없다. 현재 시장에서 거론되는 수많은 이유도 대부분 결과를 본 뒤 갖다 붙인 설명에 불과하다. 그러니 왜 빠졌는지 밤새 블로그, 유튜브 붙들고 스스로 고문해 봐야 더 괴로워질 뿐이다. 이렇게 시장이 흔들리고 소음이 많아질수록 오히려 본질을 봐야 한다. (중략) 펀더상 주가가 40%나 빠질 이유는 없어 보인다. 최근에 P 싸이클에서 Q 싸이클로 넘어간다거나 반도체가 하반기에 쉬어갈 것이라고 말하는 사람들이 많아졌었다. 하지만 그 논리도 결국 박스권 횡보나 상승 탄력의 둔화였지, 지금처럼 시장 전체가 부러지는 상황을 예측한 것은 아니었을 거라 본다. 주변에 잘하는 사람들의 말에도 귀 기울일 필요 없다. 그들도 다 처음 겪어보는 장이기 때문이다. 이런 하락장에 믿을 건 본인밖에 없다. 내가 무엇을 보고 투자했는지 다시 되돌아볼 시점이다. 주가만 변했을 뿐 본질은 변한 게 없다. 경험상 지금은 지질 자리가 아니라 흥분할 자리다.

https://m.blog.naver.com/tiger_94/224345553580

대 AI 사이클 속에서 AI로 아무것도 증명하지 못한 기업이 시총 1위 자리를 넘보려 하는 웃픈 상황 https://youtu.be/XrwEmMXiKw4?si=OHV3kY4KgIaKEvUR

전닉 MDD 추이 *KRX 기준

마감 시황

레버와 곱버스 출시 이후 퍼포먼스 쩝

GS S&T 코멘트 발췌 ‒ 근본적인 펀더멘털 훼손이 없는 한, 우리는 AI 관련 주가가 하락할 때마다 매수할 생각. SK하이닉스 공모 7배 초과 청약과 메타의 AI 칩 자체 생산 계획도 이 관점을 뒷받침. ‒ 이번 매도세의 상당 부분은 기술적 잡음으로 보고 있으며, 현재 포지셔닝은 지난 강세장이 시작됐던 1분기 수준만큼 깔끔해진 상태. ‒ 특히 2분기 실적 발표 전에 포지션 청산이 먼저 진행됐다는 점은 긍정적. 이제 시장의 관심이 수급보다 실적과 EPS로 다시 이동할 수 있는 환경. ‒ 가장 매력적인 투자 기회는 주가가 EPS와 명확하게 괴리된 종목들에서 찾고 있음. ‒ 7월 들어 불과 10일 만에 고베타 모멘텀 종목은 고점 대비 20%p 이상 급락했고, 시장이 예측 가능한 포지션 조정을 매우 빠르게 반영했다는 판단. ‒ 아직 기술적으로 과매도 구간은 아니지만, 하이퍼스케일러와 데이터센터 장비 밸류에이션은 리버레이션 데이 저점 수준에 근접해 무시하기 어려운 가격대. ‒ Meta Muse Spark 1.1의 AI 상업화 신호와 마이크론·삼성의 호실적이 2분기 실적 시즌 분위기를 뒷받침하고 있음. ‒ 우리는 2분기 실적을 통해 하이퍼스케일러·데이터센터 장비의 주가와 이익 간 괴리가 축소될 것으로 예상. ‒ 더 넓게 보면 이번 모멘텀 조정은 막바지에 가까워졌다고 판단하며, 역사적으로 이런 구간에서 Buy the Dip은 성과를 거둬왔음.

‒ 모멘텀 고점 이후 시스템·퀀트 펀드 성과가 급격히 조정되며 연초 수익의 1/4에 해당하는 3.6%를 반납. 다만 규모는 컸어도 과거 기준 연 1회 정도 나타나는 유형의 조정으로 보고 있음 ‒ 반면 펀더멘털·멀티매니저 펀드 성과는 상대적으로 견조. 펀더멘털 매니저들은 최근 5주간 AI 롱 리스크를 공격적으로 축소했고, 현재 Gross Exposure는 최근 1년 하위 10% 수준까지 내려온 상태 ‒ AI 익스포저 축소가 성과 방어에 기여했고, 동시에 비AI 종목의 수익 기여도가 높아졌음 source: Goldman Sachs

‒ 헤지펀드는 4주 만에 처음으로 미국 주식을 순매수했으며, 개별 종목 숏커버링이 매수를 주도 ‒ 개별 종목에서는 약 3개월 만에 가장 큰 규모의 디그로싱(롱·숏 포지션 축소) 이 나타났고, 11개 업종 중 10개 업종에서 리스크 축소가 진행 ‒ IT는 이번 주 가장 많이 순매수된 업종으로, 최근 한 달간의 순매도 이후 반도체 중심으로 자금이 재유입되는 모습 ‒ 반도체·반도체 장비의 비중은 현재 미국 프라임북 넷익스포저의 10.3%로, 연초(6.8%) 대비 크게 높아졌지만 6월 초 사상 최고치(14%)보다는 낮아진 상태 source: Goldman Sachs

DRAM ETF가 총자산 규모에서 EWY를 추월, 4월 이후 EWY에서는 20억달러가 유출된 반면 자금은 AI 메모리 집중형 DRAM ETF로 이동하는 모습이 나타남 source: Goldman Sachs