그냥 꼬맹

파운더스가 업비트 폭격기인건 유명한데 추가지표로 더 확신을 주는 지표가 하나 더있는데 Bullish 거래소인데 틸 + 파운더스 투자받은 cex입니다 나스닥에 상장되어있고(BLSH) 여기도 투자를 가끔씩함 최근 Anvil 부터 usd.ai , concrete , babylon , ether.fi 등등 여기서도 투자받고 대부분 업비트를 감 아직 못간게 CT랑 10월 6일에 투자받은 ANVIL ($ANVL) Anvil 은 파운더스도 동시에 투자로 들어와있기때문에 언젠가 반드시 갈거같고 Concrete($CT) 도 가능성이 꽤높지않을까싶은데 개인적으로 $ANVL 과 CT는 원상픽으로 현물각 보고있습니다 솔직히 두 프로젝트 뭐하는 애들인지 잘모름 그냥 느낌이 좋아서

USD.AI 파운더가 드디어 꺠달아 버렸네요 https://x.com/0xZergs/status/2108874554298769485?s=20 대충 지네 코인 살이유없다는걸 깨달아 버림 -> 하리, trade xyz , DAT 등 과 같은사례를 보고 토큰을 어떻게 사야되게만들지에 대한 통찰을 글로씀 -> 자세한건 다음글에서 이런상태이고 $CHIP 에대한 가치귀속이 진행될경우 상당한 파급효과가 생길것

본격적으로 10월 21일에 Aerodrome과 Velodrome이 합병되고 Ethereum Mainnet , Robinhood , Arbitrum 으로 멀티체인 확장을 한다고합니다 AERO는 Emission 상쇄를 위한 새로운 수입원과 Emission 관리가 필요했고 Metaswaps, Predictive Allocation 기능과 같은 REV , AER 엔진이 켜지게된다고합니다 최근 9월 p/s MC기준 4.7배 FDV기준 9.4배라는 훌륭한 매출성과도 나왔습니다 토큰화 시대의 AERO는 이제 시작입니다 너 확신좀 가져라 https://x.com/JumperKid_0/status/2108914492231049281?s=20

AI 기업들이 GPU 와 데이터센터를 구축하는데 너무많은 돈이 필요해짐 그래서 이제는 직접구매하지않으면서 금융회사/물리적 인프라 운영사와 비용과 위험을 나눠 부담하기 시작하면서 컴퓨트 시장 자금조달 형태 또한 복잡하고 새롭게 변하고 있다는 사진인데 AI 수요는 폭발적으로 증가중이지만 gpu와 데이터센터를 둘러싼 금융구조가 지나치게 복잡해지고있음 AI 산업은 복잡한 금융 구조와 부채에 의존하게되고 그 과정에서 실제위험이 나타날 수 있음 그래서 저는 compute capital markets에 집중해보고있음 현재 크립토에서 compute capital markets 분야에서 눈여겨보고있는 프로젝트는 USD.AI 인데 USD.AI는 GPU가 필요한 AI기업에 GPU담보 대출을 제공해주는 금융상품 프로젝트임 아직 USD.AI 의 토큰인 $CHIP에 대한 밸류캡쳐는 존재하지 않음 매출에 대한 일정부분이 현재 트레저리에 쌓이고있고 팀은 밸류캡쳐에 대한 공백을 인지하고 있고 실제 거버넌스로 밸류캡쳐를 켤 수 있는 장치가 있음 phala 와 비슷한 논리임 실제로 매출은 굉장히 잘나오고 수요가 증명되어 있지만 토큰에 대한 가치귀속이 없는경우 하지만 팀은 인지하고 있고 실제로 docs에 가치귀속 장치또한 존재함 usd.ai는 10월 1일 GLX 라는 대출자체를 거래하는 거래소를 출시해서 자본 플라잉휠도 더 빠르게 흐를것임 1년동안 $24.8M 이라는 수익을 냈고 프로토콜에 $7.28M 귀속되었음 더 자세한 내용은 compute capital markets 관련 아티클에 작성중입니다

페이퍼 트레이드 AI 에이전트 통해서 개요만 좀 살펴봣는데

1. 사용자가 실제 USDC를 입금한다. 2. BTC·ETH, 방향, 증거금, 레버리지를 정한다. 3. Papertrade 컨트랙트가 Hyperliquid의 현재 최우선 bid/ask 중간값(현재 시장 실시간 대표가)을 읽는다. 4. 이 가격으로 프로토콜 LP와 합성 포지션을 생성한다. (거래상대방이 LP) 5. 청산할 때 다시 BBO 중간값을 읽어 손익을 계산한다. 6. 실제 Hyperliquid perp 주문은 생성되지 않는다.

Self-bootstrapping LP다 보니 초반에

- 사용자의 원래 증거금은 즉시 반환 - 지급하지 못한 이익만 대기열에 기록 - 이후 다른 사용자가 손실을 내면 그 돈으로 앞선 winner부터 지급

PAPER 토큰은 ‘손실 채굴’

- 초기 LP가 $2M 미만이거나 마이너스인 동안에는 손실 기준액 $1당 100 PAPER - LP가 커지면 발행률이 점차 낮아짐 - PAPER를 스테이킹하면 USDC 수익 받음 : 거래 수수료의 staker 몫, tracked LP가 $5M을 초과한 뒤 발생하는 LP 잉여분

그밖에 주의사항

- 초기에는 BTC·ETH만 지원하며 최대 1,000배, 단일 포지션 최대 명목가치는 $10M - 1000배를 칠경우, 0.052% 불리하게 움직이면 full margin 강제몰수

그래서 그럼 돈 안쓰고 채굴할수 있는거 아니냐 양빵치면?

동일한 증거금·레버리지로 롱/숏을 동시에 열고 가격이 움직였을 때 - 손실 포지션: 손실액만큼 LP로 이동 + PAPER 발행 - 수익 포지션: 같은 크기의 수익 발생 - 하지만 수익 포지션에는 아래 조건들이 적용돼서 수익 전액을 받지 못함 - 0.2bp deadband (가격이 유리하게 0.002% 움직인 구간은 먼저 제외, 초단타 방지) - asymmetric-impact haircut (계산상 발생한 이익을 프로토콜 공식으로 한 번 더 삭감하는 장치) - 남은 이익의 2% win fee 예를 들어 BTC 100배에서 양쪽에 증거금 $100씩 넣고 가격이 1% 움직였다고 보면: - 손실 포지션: -$100 - 수익 포지션: +$100 - 실제 수령액: 약 +$86.24 (대략) - 합산 순손실: -$13.76 - 초기 발행률이 손실 $1당 100 PAPER라면: 10,000 PAPER 획득 - PAPER 1개당 실질 채굴 원가: 약 $0.001376

결국 Paper 원가 계산해서 사는구조인것 같고, 이걸 좀 잘 생각해보면 사이즈 맞춰서 하리에서 반대 포지션 잡을까 하다가도 그건 페이퍼에서 잃는 방향을 또 잡아야하는거니깐 그것도 잘 생각해봐야할듯. 10일에 나온대서 공부할겸 정리해봤어용 https://papertrade.xyz/

Catalyst 는 에이전트 기반의 거래를 포지셔닝하고있는거같고 Sequoia 주도로 투자받은만큼 Tempo 체인위에서 MPP 에이전트 레일로 깔려는거같네요 그래서 GTE랑 비교하는 글들도 나오는거같고 에이전트 기반의 패러다임 퍼프 전쟁이 시작되는걸까요 우리 Liquid도 co-invest 덕분에 투자를 더받은것처럼 생각보다 vc나 기관쪽에선 에이전트 기반의 트레이드라는 내러티브자체를 높게평가해주는듯 흐름 따라가죠

Catalyst Sequoia 주도로 $30M 받으셨는데 (Jump , Coinbase, Peak 등등) 예측시장, 옵션, 스톡, 퍼페츄얼 등 다있네요 (빌더코드가 아니라 자체 유동성 끌어다 온거면 흥미가 갈듯 ) 아마도 파운더는 스탠포드 카르텔인거같고 Sequoia가 인프라 뺴곤 크립토에서 오랜만에 투자하는거같네요 그래서 더 의미있어보이는거같습니다 Sequoia 가 Variational에도 투자를 했었는데 Catalyst도 잘될지 봐야겠네요 아무튼 온체인에서 할 수 있는 대부분의 거래를 지원할거같아서 흥미가 가네요 https://x.com/CatalystLabsX/status/2108255108819791982?s=20 waitlist : https://catalyst.app/?r=smzjj

MetaDAO 의 Futardio가 Backable로 리브랜딩하면서 첫 ICO 프로젝트를 공개했는데 The Syndicate Tensor 출신 파운더, Colosseum 프론티어 해커톤 게임 우승 프로젝트로 6월1일 출시해서 누적매출 약 $300K , 누적 결제자 약 700명 MAU 1780명, 최근 DAU는 1450 명 -> 850명으로 감소 신호가 있고 아직 앱스토어 출시전인 상태입니다 최근 7일 매출을 월 환산시 $46K 정도 벌고있고 중요한게 상금 구조인데 매주 약 $8K 씩 상금을 뿌리고있고 월평균으로 환산시 $34.7K 정도 Emission이 배출중이고 Emission을 상쇄시키면 매달 $11k 정도 벌고 ARR 은 $136K 정도 ICO 밸류는 FDV $679K ~ $2.72M 모집액은 $250K ~$1M ICO로 모집한 돈은 80%는 트레저리로 이동 20%는 유동성 현재 세일진행중인데 https://www.backable.biz/raises/EFUKEM6oaUMdCtVvgaqeV2E9baZ1ikkLng1kTakvjU7k $477K 정도 모였고 3일 6시간 남았습니다 솔직히 매력적이진않네요 tge이후 사도 늦지않을거같은 느낌

Pearl Research token2049이 시작한뒤로 흐름이 이상하네요 피드에 pearl 글로 가득찼습니다 token2049에서 무슨 알파정보가 오가는지 많은 알파계정들에서 pearl 얘기만 하고있네요 최근에 실제로 파트너쉽도 여러가지 맺고있네요 Architect , Computedesk , Attestable , Utila , Lighthouse , TAO는 마이닝이후 4년뒤 CEX상장을 하긴했는데 PRL은 흐름이좀 달라보이긴 혀요 정말 많은 지표가 컴퓨트 시장을 가르키고있네요

Architect 에서 추론을 거래소처럼 경매시키는 마켓플레이스/라우터를 소개했네요 구조는 : GPU/추론 공급자들 -> Liquid Inference 경매 -> 효율적인 공급자 선택 -> 개발자/agent 오더북, 실제 체결 가격 , 견적 등 모두 UI에서 제공하고 Engy , Pearl Research , AkashML , Hyperbolic, Boundless, Zro 가 공급자 파트너쉽으로 있네요 https://x.com/BrettHarrison/status/2107850779973304680?s=20

저는 여전히 추론자체가 메가트렌드가 될것이다라고 생각합니다 실제로도 그렇구요 수요가 많은 곳이자 앞으로도 지속가능한 사업 = AI 현재 AI 트렌드는 pre-트레이닝에서 -> 추론과 사후트레이닝으로 바뀌고있습니다 프론티어 랩스와 다양한 추론사업에서 프롬프트 유출사고나 프라이버시가 노출되는 사고들이 많아질수록 반작용인 프라이버시 추론의 수요가 높아질 수 밖에없습니다 (https://x.com/JumperKid_0/status/2099906777697661430?s=20) > 한때 예측시장에 딥다이빙 헀던만큼 DeAI에도 딥다이빙중인데 시기가 적절하고 에너지 -> 추론까지의 구조자체에서 어떤 프로젝트가 해자와 distribution을 지니고있는지 앞으로 계속 글을 올릴생각입니다 https://t.me/Dove262/2542 > 그리고 아래는 현재 크립토에서 추론 라우터 / 추론 마켓플레이스를 하고 있는 프로젝트들의 토큰처리량을 넣어둔 웹사이트를 배포해봤네요 Surplus가 할인된 추론을 제공하면서 fee가 0이다 보니 생각보다 distribution을 지니고 있는 모습입니다 추후 매출과 emission 상쇄율 지표도 넣을 예정입니다 펀더멘탈에 도움이 되길바랍니다 https://deai-trend.vercel.app/

a16z가 지원했던 AI 커뮤니티들은 결국 어떻게든 각자 영역에서 성공하긴 했네요.. 캡처 사진리스트가 23년에 발표한 AI 오픈소스 커뮤니티 서포팅 목록인데 3년뒤에 Pod(돌핀) / Nous 이 2개 굵직하게 배출하긴한듯.. Nous는 너무 어나더 레벨이 되어버려서 사실 이제, 토큰을 내는거조차 상상이 안가긴하는데.. 새삼 대단하긴하네요

Nous Research 이때 찌라시가 컨펌됐네요 토큰사용량 말안되긴합니다..

Antseed 최근 토큰처리량이 괜찮아서(하루평균 1.7B정도) 계속 보던 라우터인데 오늘 투자받았네요 https://antseed.com/blog/antseed-foundation-raises-2-4m/ ARR은 $233K 정도 이번 투자는 토큰라운드고 지금도 지속적으로 emission이 발생하고 있는걸로압니다 대신 거래는 안되는

https://x.com/jumperapp/status/2107485489150439920?s=20 오?

할당 쥐좇이네요 돈은 벌어야되니깐 에드를 안준다는 가정하에 우선 전략은 가장쉽고 명확한 생매수를 할것인데 언락 100% 기준 FDV $150M 아래로는 계속 매수를 받을 생각입니다 (애초에 오지도 않을지도?) 괜찮은 vc + kol 드라이빙으로 나온 세일은 언락 100% 기준 세일가 위로 웬만하면 올라오기때문이죠 몇주가 걸리더라도 계속 사볼듯

대 layergg https://x.com/layerggofficial/status/2104872093326496068?s=20

과거 Jumper는 직접적인 수익이 없었고 Jumper는 LiFi의 프로덕트로 LiFi 수익에 의존했던걸로 기억함 하지만 최근에 LiFI 와 분사하면서 $ JUMP 에 LiFi 의 매출이 밸류캡쳐가 안될것처럼 말했음 그래서 찾아보니 Jumper Docs에 최근 자체 수수료가 생겼음 link : https://docs.jumper.xyz/jumper-fees (9월부터 생겼을 것으로 추측됨) 결국 $ JUMP 에는 Jumper 브릿지/Dex 뿐아니라 perp ,RWA , Earn 등으로부터 추가로수익이 생기고 그 수익이 $ JUMP로 밸류캡쳐가 될거같음 실제로 Jumper에 생긴 수수료 체계를 보면 Dex : stable(0 bp) , Major(2 bp), other(5 bp) bridge : stable(1 bp) , Major(2 bp), other(5 bp) RWA : 모두 5bp 그래서 Jumper가 실제로 벌어들이고 있는 수익을 Defillama에서 나오는 dex/bridge 볼륨으로 평균bp로 수수료를 계산을 해보면 (가중평균 dex 1.45bp / bridge 1.95bp) 6월 : bridge : $677M / Dex :$216M / fee : 약 $163k 7월 : bridge :$734M / Dex : $215M / fee : 약 $174k 8월 : bridge : $753M / Dex : $149M / fee : 약 $169k 9월 :bridge : $978M / Dex : $205M / fee 약 $220k 연환산시 dex/bridge 만으로 $2M 중반대의 ARR를 가지게되며 여기서 perp , RWA , Earn 으로부터 얻는 수익을 합치면되나 사실상 미미할것으로 예상됨 ($3M 정도의 ARR 예상됨) 그렇다면 MC와 FDV 에 ARR를 비교하면 멀티플이 나오는데 (현재 토크노믹스에 커뮤니티와 트레저리 부분이 tge시 언락이 명시되어있지않아 평균값을 넣었음 - 그래서 tge시 MC가 약 $9~10M 정도로 예측됨) TGE시 MC 기준 : 약 3.6배 TGE시 FDV 기준 : 약 30배 정도의 멀티플이 형성됨 물론 모든 revenue가 밸류캡쳐될거란 보장은 없지만 단순 ARR 적용시 이러함 그렇다면 Jumper가 현재 포지셔닝중인 슈퍼앱 , 브릿지, 어그리게이터에서 경쟁 프로젝트들의 ARR과 MC/FDV 멀티플을 비교해보자면 (사업의 성장기대성이 포함되어있고 밸류캡쳐가 존재하는) Pancake / MC : 9.3배 / FDV : 9.7배 / ARR : $88.8M Raydium / MC : 6배 / FDV : 12.4배 / ARR : $91.9M Jupiter / MC : 14.5배 / FDV : 30배 / ARR : $75.8M debridge / MC : 17배 / FDV : 28.6배 / ARR : $6.5M Uniswap / MC : 32배 / FDV : 46배 / ARR : $172M AERO / MC : 9배 / FDV 17.8배 / ARR : $96.6M 이렇게보면 Jumper의 Legion 세일 밸류인 FDV $75M로 보면 비싸고 MC로 보면 싸보이긴함 (세일유저는 50% 언락으로 MC : 7.2배 / FDV : 60배 임) 그래서 TGE 초기에는 충분히 크라임 가능하지않을까 싶기도 해서 생매수도 대기중입니다 > 추가로 AERO , CAKE , RAY 등등 재평가가 오지않을까 싶네요 저평가 되어있는애들 더 찾아보는중

Revenue 메타를 좀 더 편하게 비교해보려고 대시보드 하나 만들어봤어여 이상하거나 에러있으면 편하게 알려주세여 https://kdp.wtf/kr/metrics/revenue-meta