W리서치

미국 기술주, 반도체 급락 속 마이크로소프트·빅테크 일부 방어 • 미국 증시는 기술주 안에서도 흐름이 크게 갈림. 반도체는 인텔 -9.87%, 마이크론 -7.79% 등으로 급락하며 시장 부담을 키운 반면, 마이크로소프트는 +1.90% 상승하며 소프트웨어·AI 인프라 쪽 방어력을 보여줌. 「AI 트레이드 내부에서 반도체 하드웨어는 흔들리고, 플랫폼·소프트웨어 대형주는 상대적으로 버티는 장」으로 정리됨. • 소비재에서는 아마존이 소폭 상승했고, 테슬라는 -2.38% 하락하며 자동차 섹터 약세를 반영함. 금융주는 JP모건과 뱅크오브아메리카가 modest한 상승을 보였고, 에너지에서는 엑슨모빌이 +3.31% 오르며 방어적 순환매가 나타남. 「시장은 AI 기대를 버린 게 아니라 반도체 고변동성을 피해 현금흐름이 안정적인 플랫폼·에너지·소비 방어주로 일부 이동」하는 모습임. • 실전 투자 관점 : 이번 흐름은 AI 사이클이 훼손됐다기보다, AI 인프라 내부에서 이익 가시성과 밸류에이션 민감도가 다시 구분되는 과정입니다. 「마이크론·인텔 등 반도체 하드웨어가 흔들리는 동안 마이크로소프트·구글이 상대적으로 견조했다는 점은, 시장이 칩 가격 피크 리스크보다 클라우드·소프트웨어의 수익화 안정성을 더 높게 보고 있다는 의미」입니다. 지금은 반도체 급락을 단순 저가매수로 접근하기보다, 빅테크 실적에서 AI CAPEX가 유지되는지와 소프트웨어·클라우드 마진이 반도체 변동성을 흡수할 수 있는지를 먼저 확인하는 게 좋습니다. https://investinglive.com/stock-market-update/tech-sector-turbulence-microsoft-ascends-as-semiconductors-falter-20260707/

지금 조정은 AI가 끝났다는 신호라기보다, AI 인프라 랠리 안에서 누가 이익을 오래 가져갈지 시장이 다시 가르는 과정입니다. 「마이크론처럼 싸 보이는 종목도 메모리 사이클 고점 논쟁이 붙으면 밸류에이션만으로는 주가를 지키기 어렵습니다」. 당장은 무리한 저가매수보다 하이퍼스케일러 실적에서 AI 지출, 토큰 수요, 메모리 가격 부담을 어떻게 설명하는지 확인하고, 그 뒤에도 EPS 추정치가 꺾이지 않는 DRAM·레거시 메모리·병목 소재 쪽을 차분히 보는 게 맞습니다.

오늘 나스닥을 끌어내리는 칩 주식 Why chip stocks are dragging down the Nasdaq today https://investinglive.com/stocks/why-chip-stocks-are-dragging-down-the-nasdaq-today-20260707/

SpaceX 는 열광적인 찬사를 받고 있으며, 한 애널리스트는 심지어 주가가 400% 급등할 것이라고 예측하기까지 함. https://www.marketwatch.com/story/spacex-wins-wild-praise-with-one-analyst-going-so-far-as-to-predict-a-400-stock-surge-cb0d1e23?mod=mw_rss_topstories

$TSLA secured a Megapack order worth up to $3B from Esyasoft covering more than 15GWh of battery energy storage across UK, Western Europe and India. The deal is another sign that Tesla Energy is becoming a growth driver as demand for grid-scale storage continues to accelerate. ──────────────── $TSLA 는 영국, 서유럽, 인도 전역에서 15GWh 이상의 배터리 에너지 저장을 포괄하는 최대 30억 달러 규모의 메가팩 주문을 Esyasoft 로부터 확보함. 이번 계약은 그리드 규모 저장장치 수요가 계속 가속화되는 가운데 Tesla Energy 가 성장 동력이 되고 있다는 또 하나의 신호임.

SpaceX $SPCX 는 오늘 애널리스트들로부터 15개의 신규 매수 의견을 받음. 골드만삭스는 오늘 SpaceX 주식에 대해 매수 의견과 205달러 목표주가로 커버리지를 개시함. 씨티는 SpaceX 주식에 대해 매수 의견과 200달러 목표주가로 커버리지를 개시함. 모건스탠리는 SpaceX 주식에 대해 매수 의견과 300달러 목표주가로 커버리지를 개시함. BofA 는 SpaceX 주식에 대해 매수 의견과 235달러 목표주가로 커버리지를 개시함. 웰스파고는 SpaceX 주식에 대해 매수 의견과 230달러 목표주가로 커버리지를 개시함. JP모건은 SpaceX 주식에 대해 매수 의견과 225달러 목표주가로 커버리지를 개시함.

Raymond James initiated $SPCX with a Strong Buy rating and $800 price target implying a valuation above $10T. The note called SpaceX “one of the defining industrial infrastructure companies of the 21st century” driven by the convergence of space infrastructure and AI. ──────────────── 레이먼드 제임스는 $SPCX 에 대해 강력 매수 등급과 800달러 목표주가로 커버리지를 개시했으며, 이는 10조 달러를 넘는 밸류에이션을 의미함. 해당 노트는 우주 인프라와 AI 의 융합에 의해 주도되는 SpaceX 를 “21세기를 규정하는 산업 인프라 기업 중 하나”라고 평가함.

아마존, 회사채 발행으로 최소 250억 달러 조달 추진 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-07/amazon-returns-to-us-bond-market-to-fund-ai-infrastructure-build 투자자들의 수요가 강할 경우 발행 규모는 250억 달러를 넘어 더 커질 가능성도 있다. 조달한 자금은 일반적인 기업 운영 목적에 사용될 예정이며, 여기에는 기존 부채 상환, 인수·합병(M&A), 설비투자(CAPEX) 등이 포함될 수 있다고 관계자는 전했다.

De Silicio a Subestación: 5 Temas Construidos para el Largo Plazo Fotónica / Interconexiones Ópticas El cuello de botella está pasando del cómputo al movimiento de datos. La óptica coempaquetada lo soluciona. $POET $LWLG $SIVEF $AAOI $AXTI $IQEPF $COHR Memoria Los modelos de IA están desesperados por ancho de banda. HBM y la memoria de próxima generación son la clave. $MU $SNDK $MRVL $CRDO $AMD $INTC Energía / Potencia Los centros de datos necesitan potencia que escale más rápido de lo que la red puede construirla. La nuclear y la energía de base entran en juego. $OKLO $SMR $NNE $CEG $TEN NeoCloud La nueva capa de cómputo que se sitúa entre los hyperscalers y las startups. La capacidad es el foso. $CRWV $NBIS $IREN $APLD $BTDR $KEEL $HIVE IA Física / Robótica La inteligencia está saliendo de la pantalla y entrando en el mundo físico. $SERV $OUST $AMBA $BB $JOBY $RR $CCXI El hilo conductor: cada capa alimenta a la siguiente. El cómputo necesita potencia. La potencia necesita velocidad. La velocidad necesita luz. Y todo eso eventualmente sale de la pantalla y entra en el mundo físico. Esta es la pila que estamos construyendo para el largo plazo. ──────────────── 실리콘에서 변전소까지: 장기적으로 구축된 5가지 테마 포토닉스 / 광 인터커넥트 병목은 컴퓨팅에서 데이터 이동으로 옮겨가고 있음. 공동 패키징 광학이 이를 해결함. $POET $LWLG $SIVEF $AAOI $AXTI $IQEPF $COHR 메모리 AI 모델들은 대역폭을 절실히 필요로 함. HBM 과 차세대 메모리가 핵심임. $MU $SNDK $MRVL $CRDO $AMD $INTC 에너지 / 전력 데이터센터는 전력망이 구축할 수 있는 속도보다 더 빠르게 확장되는 전력이 필요함. 원전과 기저전원이 역할을 하기 시작함. $OKLO $SMR $NNE $CEG $TEN 네오클라우드 하이퍼스케일러와 스타트업 사이에 위치하는 새로운 컴퓨팅 계층. 용량이 해자임. $CRWV $NBIS $IREN $APLD $BTDR $KEEL $HIVE 물리 AI / 로보틱스 지능은 화면 밖으로 나와 물리적 세계로 들어가고 있음. $SERV $OUST $AMBA $BB $JOBY $RR $CCXI 관통하는 흐름: 각 계층이 다음 계층에 연료를 공급함. 컴퓨팅은 전력을 필요로 함. 전력은 속도를 필요로 함. 속도는 빛을 필요로 함. 그리고 이 모든 것은 결국 화면 밖으로 나와 물리적 세계로 들어감. 이것이 우리가 장기적으로 구축하고 있는 스택임.

AI 투자 재평가, 핵심은 CAPEX가 FCF를 압박한다는 점 • ING는 AI의 장기 성장성은 인정하면서도, 단기적으로는 기술주 투자자들이 AI 포지션을 재점검하고 있다고 봄. 「AI 매출 기대보다 인프라 투자비 부담이 먼저 부각」 • 핵심 부담은 대규모 데이터센터·AI 인프라 CAPEX 확대임. 이는 감가상각비 증가, 자사주 매입 여력 축소, 잉여현금흐름 감소로 이어져 단기 EPS와 밸류에이션 멀티플을 누를 수 있음. 「AI 투자 회수 시점 지연이 주주환원 기대를 낮추는 구조」 • 실전 투자 관점 : AI 테마가 끝났다는 의미가 아니라, 시장이 이제 매출 성장보다 투자 대비 수익률을 따지기 시작했다는 뜻입니다. 「반도체·전력·데이터센터 CAPEX 수혜주는 강하지만, 하이퍼스케일러는 FCF 훼손 여부가 밸류에이션의 핵심」입니다. 앞으로는 AI 지출 규모보다 마진, 감가상각, 자사주 매입 유지 여부를 봐야 합니다. https://seekingalpha.com/article/4920249-why-tech-investors-reevaluating-ai-investments?source=feed_all_articles 자료: Seeking Alpha / Barron’s

Citi, 광범위한 매도보다 숏스퀴즈 가능성 우위 • Citi는 현재 포지셔닝 환경에서 시장 전반의 대규모 매도보다 숏 포지션 청산에 따른 반등, 즉 숏스퀴즈 가능성이 더 높다고 평가함. 「약세 베팅이 많은 구간에서는 하락보다 강제 매수 압력이 먼저 나올 수 있음」 • 핵심은 투자자들이 이미 방어적으로 포지션을 낮췄거나 숏을 쌓아둔 상태라면, 추가 악재보다 작은 호재에도 숏커버가 먼저 발생할 수 있다는 점임. 「포지셔닝이 과도하게 한쪽으로 쏠리면 가격은 반대로 튈 가능성」이 커짐. • 실전 투자 관점 : 이 코멘트는 시장이 강하다는 의미라기보다, 단기 수급상 하락 베팅의 리스크가 커졌다는 뜻입니다. 「숏스퀴즈 장세에서는 펀더멘털보다 포지션 언와인드가 주가를 더 세게 밀어올릴 수 있음」. 따라서 고숏잔고·낙폭과대·실적 쇼크가 과도하게 반영된 종목은 단기 반등 탄력이 클 수 있지만, 숏커버 이후 실적 모멘텀이 없으면 재차 매물화될 수 있습니다. https://www.investing.com/news/stock-market-news/short-squeezes-more-likely-than-widespread-selling-citi-4778701 자료: Investing.com / Citi

미국 선물, 삼성전자 실적 실망에 반도체주 약세 • 미국 주식 선물은 반도체주 변동성 재확대로 약세를 보임. S&P500 선물은 -0.2%, 나스닥100 선물은 -1.0% 하락했고, 삼성전자는 분기 이익이 19배 증가했음에도 높아진 기대치를 충족하지 못하며 장중 -8.8% 급락함. 「반도체 밸류에이션 부담 재부각」 • 삼성전자 약세 여파로 미국 프리마켓에서 Micron과 Sandisk도 각각 5% 이상 하락함. 반면 투자자들은 AI 인프라 내 반도체에서 일부 소프트웨어·하이퍼스케일러로 이동했고, Amazon·Alphabet은 초반 상승, Microsoft는 +1.5% 강세를 보임. 「AI 자금이 칩에서 플랫폼·소프트웨어로 로테이션」 • 실전 투자 관점 : 오늘 핵심은 AI 사이클 훼손이 아니라, 반도체 가격에 과도하게 선반영된 기대치 조정입니다. 「삼성전자 실적 실망이 글로벌 메모리·반도체 밸류 점검 트리거로 작동」한 만큼, 단기적으로는 메모리·장비주 추격보다 하이퍼스케일러, 소프트웨어, 전력 인프라 등 AI 내 상대강도 이동을 확인해야 합니다. https://otcfinancialmarkets.com/articulo/0d923b76-c6d5-455f-b484-ebcde3c77f39

로이터, 중국 정부의 해외 AI 모델 접근 제한 검토 보도 • 중국 당국은 최근 한 달간 알리바바, 바이트댄스, Z.ai 등 주요 AI 기업들과 회의를 열고, 중국의 최첨단 AI 모델에 대한 해외 접근 제한을 논의한 것으로 전해짐. 「중국산 AI를 국가 전략자산으로 통제하려는 움직임」. • 논의 대상은 비공개 모델과 오픈형 모델을 모두 포함하며, 독점 AI 기술 유출·도난을 국가안보법 위반으로 처벌하는 방안과 국내 AI 스타트업 자금조달 제한 가능성도 거론됨. 「AI 모델 수출통제의 범위가 기술·자본·데이터로 확장」 • 실전 투자 관점 : 중국 AI 모델은 저비용·고성능을 앞세워 글로벌 침투를 키워왔지만, 해외 접근 제한이 현실화되면 기업들의 AI 도입 비용이 올라갈 수 있음. 「AI 패권 경쟁이 반도체 수출통제에서 모델 접근 통제로 이동」하는 구간이며, 미국 빅테크·AI 인프라·국산 AI 생태계에는 상대적 수혜, 중국 AI 플랫폼에는 해외 확장 리스크로 작용할 수 있음. https://www.investing.com/news/stock-market-news/exclusivebeijing-is-looking-at-curbing-overseas-access-to-chinas-top-ai-models-sources-say-4778646 자료: Reuters / Investing.com

리서치업체 SemiAnalysis는 메타 플랫폼스(NAS: META)의 데이터센터 투자 상황을 분석했을 때, ‘27년에는 자본지출이 더 확대될 수 있다고 분석했다. "메타는 ‘26년 상반기에만 5GW 이상의 데이터센터 용량을 확보했다. 메타의 컴퓨팅 용량 확대 전략이 근시일 내 둔화될 것으로는 보이지 않는다. 당사는 ‘27년에 관련 자본지출이 더욱 확대될 것으로 보고 있다"고 설명했다. "한편 메타의 클라우드 서비스 발표는 네오클라우드(neocloud) 기업인 ▲ 코어위브(NAS: CRWV) ▲ 네비우스(NAS: NBIS) 주가를 하락시켰다. 하지만 메타가 클라우드 서비스를 확대하는 과정에서 오히려 코어위브와 네비우스의 고객이 될 가능성도 높아지고 있다"고 분석했다. "메타는 ‘24년 초부터 약 10GW에 달하는 데이터센터 용량을 확보했다. 메타가 클라우드 사업을 확대한다고 한다면, 앞으로도 네오클라우드 기업들과의 협력이 더 확대될 가능성이 높다"고 전망했다. 이어 "메타의 높은 이익률이 이러한 전략을 지지하고 있다. Meta Superintelligence Labs의 차세대 인공지능 모델 개발, 인공지능 기술 활용을 바탕으로 한 메타 광고 노출 시스템의 향상, ▲ 앤트로픽과의 거래 등이 메타 투자에 대한 자신감으로 연결되고 있다"고 평가했다.

모간스탠리의 Michael Wilson 스트래티지스트는 반도체 기업에서 자금이 유출되고 있으며, 이러한 섹터 로테이션 속에 하이퍼스케일러가 주목받을 것이라고 예상했다. “미국 증시는 신고점을 경신하고 있지만, ‘26년 랠리를 견인했던 반도체 기업들에 대한 선호도는 낮아지고 있다. 투자자들은 이미 큰 폭으로 상승한 반도체 종목 대신, IT 섹터에서 underperform한 인공지능 하이퍼스케일러에 주목하고 있다”고 전했다. “반도체 섹터를 대표하는 Philadelphia Semiconductor Index는 ‘25년 9월 대비 120% 이상 상승했지만, 지난 1개월간 14% 가까이 하락했다”고 설명했다. “▲ 마이크로소프트(NAS: MSFT) ▲ 아마존닷컴(NAS: AMZN) ▲ 메타 플랫폼스(NAS: META) 등 하이퍼스케일러는 인공지능 생태계를 구축하면서 성장 전망이 주목받고 있으며, 동시에 기존 사업들의 펀더멘털이 매우 견고하여 매력적이다”고 평가했다. “단기적으로는 반도체 섹터에서 나타났던 강력한 상승 모멘텀이 해소되는 과정에서 증시 변동성이 커질 것이다. 하지만 이러한 변동성은 섹터 로테이션이 이루어지고 있는 하이퍼스케일러 등의 상승 모멘텀으로 연결될 수 있다”고 예상했다. 특히 “하이퍼스케일러들은 그간의 주가 underperform을 평가하면서, 투자자 우려를 완화하기 위해 인공지능 인프라 투자지출 전망을 소폭 하향 조정할 가능성이 있다”고 분석했다. 한편 ‘26년 말 S&P 500 지수 목표치를 8,000으로 유지했다.

>>AI 랠리의 정점을 알리는 가장 중요한 신호일 수도 있음 — 인터넷 버블 당시 일본의 교훈 참고 •인터넷 버블 당시 일본 증시의 흐름을 되짚어본 결과, 모건스탠리는 자국 AI 랠리가 정점에 도달했는지를 판단하는 핵심은 밸류에이션이 아니라 외국인 자금의 흐름이라고 분석했음. 해외 자금이 순매수에서 순매도로 전환되고, 이를 자국 자금이 받아내는 구조가 나타나면 시장은 인터넷 버블 붕괴 직전에 더욱 가까워진 것이라고 밝혔음 >这可能是AI行情见顶的最重要信号——借鉴互联网泡沫时期日本的教训 https://wallstreetcn.com/articles/3776377#from=ios

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UBS "SK하이닉스, 미국 상장되는 ADR 매수하고 한국 주식 팔아야" 발행 첫날부터 ADR을 매수하고 한국 본주를 매도하는 것은 고민할 필요도 없는 확실한 거래처럼 보인다. 이는 ADR의 가격이 할인될 가능성이 매우 낮은 만큼, 위험 노출 자산이 극히 제한적인 거래이기 때문이다.

■ 삼성전자 '최대 실적'에도 7% 급락 왜 이래요?".. 그 이유를 알려드립니다 (윤지호) [북극성 님 정리] 1) 삼성전자가 호실적을 발표했는데도 주가는 오히려 하락함 2) 시장은 국내 기업의 당장 실적보다 7월 20일 이후 나올 미국 하이퍼스케일러들의 설비투자 발표에 더 관심을 두고 있음 3) 빅테크가 투자를 줄이지 않겠다고 말할 확률은 높지만 시장은 그 투자를 감당할 현금이 정말 있는지 확인하고 싶어 함 4) 이번 주 예정된 하이닉스 ADR 상장은 주가에 미칠 영향이 크지 않다고 봄 5) 삼성전자는 HBM에서 하이닉스를 따라잡기 어려운 구조라 파운드리가 언제 흑자 전환하느냐가 가장 중요한 포인트임 6) 두 회사 모두 밸류에이션이 싼 편이라 시장이 흔들려도 하방은 견고하게 버틸 수 있음 7) 7월 말 하이퍼스케일러들의 전망 발표가 서머 랠리 여부를 가르는 분수령이 될 것임 https://x.com/PolarisLog