Macro Trader

• Job gains have been robust, with wage gains high and job vacancies still high. The labor market remains “out of balance,” he says. 고용시장이 여전히 균형을 벗어나 있다고 발언함.

• Powell is taking the podium now. 우선 인플레이션을 2%로 돌려놓겠다고 발언하며 연설 시작함.

Bottom-line: 최근 중앙은행을 압박했던 민주당은 이 문구를 통해 본인들의 요구를 수용했다 생각할 수도 있음. 연설을 두고 보겠음. Democratic lawmakers, some of whom have lately been pressing the Fed to consider the damage of going too aggressively, might in particular appreciate the statement’s recognition of lagged effects. They might even point to the Fed as having listened. We’ll see.

Bottom-line: 통화정책이 경제활동과 인플레이션에 미치는 영향을 고려하겠다는 문구 추가로 긴축의 정점에 대한 신호를 줌. Another big change to the statement is a new line with a signal that tightening is entering the final phase: “In determining the pace of future increases in the target range, the Committee will take into account the cumulative tightening of monetary policy, the lags with which monetary policy affects economic activity and inflation, and economic and financial developments.”

Federal Reserve officials delivered their fourth straight 75 basis-point interest-rate increase while also signaling their aggressive campaign to curb inflation could be approaching its final phase.

Bottom-line: Boom! Hiring at US companies accelerated for a second month in October, mainly reflecting a surge in leisure and hospitality and underscoring resilient labor demand despite the Federal Reserve’s efforts to cool the economy. Private payrolls rose 239,000 last month after a revised 192,000 gain in September, according to data from ADP Research Institute in collaboration with Stanford Digital Economy Lab. The median forecast in a Bloomberg survey of economists called for a 185,000 advance.

Bottom-line: 세계 최대의 해운사인 머스크가 중앙은행의 금리결정을 몇 시간 앞두고 수요 약화로 컨테이너 수요가 4% 감소할 것이라 발표했음. 하지만 인플레이션이 완화되길 바라는 투자자에겐 수요 둔화가 인플레이션을 진작시킬 것이란 기대에 나쁜 뉴스가 있었음. 바이러스 대확산 이후 지속되는 비용 압력이 에너지 가격과 노동력 부족으로 인해 지속될 것이라 말하며, 공급망 전반에 걸친 비용 상승이 예상된다고 함. 이런 머스크의 발언은 인플레이션을 진정시키려고 하는 중앙은행에게 보내는 새로운 경고임. 특히 그는 에너지 비용 외에 임금과 관련하여 많은 국가에 걸쳐 '매우 매우 강한' 노동시장이 형성되어 있다고 발언하며 이 지점에서 갑작스럽게 인플레이션이 하락할 수 있다면 그건 놀라운 일이라 발언함. One of the world’s biggest shipping companies just issued a downbeat assessment of the global economy, saying container demand will fall as much as 4% this year. For those hoping this will rapidly cool inflation, it had more bad news. Alongside its demand downgrade, A.P. Moller-Maersk A/S said the price pressures that have come to dominate the post-pandemic economy -- while easing a bit -- are going to stick around for a while as elevated energy prices and labor shortages prop up costs across supply chains. The outlook from Maersk, which moves millions of containers around the world every year, is a fresh warning for central banks that their inflation battles may be far from over. It comes hours before the Federal Reserve is expected to deliver a fourth jumbo interest-rate increase and reiterate that it remains steadfast in its task. The European Central Bank hiked last week at a second straight meeting, and the Bank of England is due to lift its benchmark on Thursday. “Freight rates are coming down -- that will detract from inflation -- but we still have very high energy costs and we also have a very, very strong labor market in most countries,” Maersk Chief Executive Soren Skou said on Bloomberg Television. “So I’d be surprised if inflation comes down rapidly from here.”

끝.

5. 실업수당청구건수 이후에 10일에 물가지표가 발표됩니다. 월간 증가율은 0.5%로 추정되고 있습니다. 그리고 이는 바이러스 대확산 이전에 전혀 볼 수 없었던 숫자입니다. 여전히 물가는 높습니다.

4. 이 오랜 기간의 주간실업청구수당 차트를 보면, 인구가 지금보다 훨씬 적을 때에도 경기침체에 앞서 실업수당청구가 30만건을 상회했다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 지난 1년 간 30만건에 달한 적이 없으며 목요일 발표 될 지표에 대한 예상치는 22만건에 불과합니다.

3. 하지만, 그 데이터는 모두 '물가'와 '고용'에 관한 것입니다. 오늘의 FOMC가 마무리되면, 12월 FOMC까지 두 번의 비농업고용 데이터와 두 번의 소비자물가지표가 남게 됩니다. 그렇다면 시장 참여자들은 오늘 파월 의장이 한 말에 의존하는 것이 아니라, 그 데이터에 대한 해석(소위 내러티브)에 의존하게 될 것입니다.

2. 아마도 파월 의장은 데이터에 따라 금리인상 속도를 늦출 것이며 침체가 오지 않도록 조치를 취할 것이라 할 수도 있습니다. 아마 인플레이션이 일시적이며, 이미 정점을 지났다고 생각하는 시장 참여자들에게 환호 할만한 일일 것입니다.

1. 물가지표와 고용 상황이 중앙은행으로 하여금 쉽사리 물러설 수 없다는 사실을 직시하게 했습니다. 그렇기 때문에 오늘 있을 FOMC는 그 어느 때보다 유효기간이 짧을 수 있습니다.

• 저녁의 사담 FOMC가 중대한 이벤트로 있는 오늘, 그 결과가 어떻든 그 어떤 때보다 짧은 효과로 끝날 것 같다는 Bloomberg 기사에 제 사담을 덧붙이고자 합니다. 평화로운 저녁을 위해 지금부터 알람을 끄고 메시지를 발송합니다.

말티재 전망대, 단풍을 아직 안봤다면? 🍂

03:30에 다시 오픈합니다. 🙏🏻