Macro Trader

Ten-year yields retreated sharply after rising above 5% for the first time since 2007 in a swing of almost 20 bps. Bill Ackman covered his short bet on Treasuries, saying “there is too much risk in the world to remain short bonds.” The Pershing Square founder wrote that the US economy “is slowing faster than recent data suggests.”

S&P 500 turned red after Powell noted that rates perhaps haven’t been high enough, long enough to impact the economy. He said there is no precision in policymakers’ understanding of how long lags are.

Bottom-line: TSMC가 실적을 발표하며 투자자들에게 반도체 시장이 바닥을 통과하며, 스마트폰 및 컴퓨터 시장 수요도 안정을 찾고 있다고 함. 또한 모바일 AI 수요는 이미 증가 중이라 밝힘. 유럽 시장이 열린 현재 유일하게 상승 중인 업종은 기술주며, ASML의 경우 부진한 실적에도 불구 2025년이 상당한 실적 성장의 해가 될 것이라 했고, TSMC의 낙관론도 오늘 상승에 도움을 주고 있다고 보여짐. SAP 또한 강한 클라우드 성장에 경기 둔화 우려를 잠식하며 상승 중임. Taiwan Semiconductor Manufacturing’s outlook shows signs that demand in the semiconductor market is stabilizing heading into 2024. TSMC tightened its capex forecast, showing the struggles it faces amid still-high inventories. But the company, the primary chipmaker to Nvidia and Apple, posted a revenue beat. TSMC CEO C. C. Wei said there’s early signs of demand stabilization in the PC and smartphone markets and the chip market is very close to the bottom. The rise in demand for mobile AI chips - for end-user products - is already underway, he said at a briefing. TSMC’s American Depositary Receipts rose ~2.4% pre-market. Chip-equipment maker ASML’s 3Q orders plunged, sending the stock down Wednesday; TSMC is one of ASML’s biggest customers. But ASML promised that 2025 will be a “significant growth year,” which may help the sector find a bottom, Henry Ren wrote. ASML is rising today, perhaps reflecting some optimism in TSMC. Tech is the only sector rising in early European trading. The sector was also helped by signs of strong cloud revenue growth at SAP offsetting fears of a slowdown.

도이치뱅크가 매 주 집계하는 투자자들의 투자 노출도 보고서 제목, - At Neutral, Oct 13 2023 - Dipped Further Underweight, Oct 6 2023 - Sharp Cut Back To Underweight, Sep 29 2023 - The Pullback Extends, Sep 22 2023 - Rates Vol At An 18-Month Low, Sep 15 2023 - In Line With A Typical Pullback, Sep 8 2023 - Almost Back At Neutral, Aug 18 2023 - The Pare Back Continues, Aug 11 2023

Korea Quantitative Investment Conference

근래 중요도가 높은 이벤트를 제외하고 왕래가 없는 이곳에 여전히 남아계신 분들을 위해, 이번 달 들어 주요하게 읽은 블룸버그 기사 제목을 공유합니다. 2023.10.03 - Hedge Funds Find It’s Really Hard to Beat the Market With AI 2023.10.04 - Bond Traders Target Treasury 10-Year Yield Above 5% Within Weeks 2023.10.05 - Only a Stocks Crash Can Rescue Bonds for Barclays, as Fed Won’t 2023.10.06 - Bond Traders Wager Historic Sums on November Fed Meeting Outcome 2023.10.06 - Corporate America Is Ignoring Jay Powell and Bingeing on Debt 2023.10.06 - The 5% Bond Market Means Pain Is Heading Everyone’s Way 2023.10.09 - Market Reactions Often More Ephemeral Than Real-World Events 시간의 흐름에 따라, 또 그날의 특정 자산의 움직임에 따라 노출도가 높았던 기사며, 기사의 제목만을 보는 것만으로도 시장 참여자들의 관심이나 걱정이 어디에서 어디로 가는지 가늠이 될 것입니다.

Bottom-line: High Five. Yields on 30-year Treasuries hit 5% for the first time since 2007 — and some are warning the 10-year is next. Yields on the benchmark reached 4.88% today before the selloff paused.

https://www.instagram.com/p/Cx5iA-Xr2ss/ The Federal Reserve is now on Instagram and Threads!

Kevin McCarthy has lost his gavel. Hardline Republicans engineered his removal as House speaker, the first such ouster in US history.

2023.08.11 - The Pare Back Continues. 2023.08.18 - Almost Back At Neutral. 2023.09.08 - In Line With A Typical Pullback. 2023.09.22 - The Pullback Extends. 2023.09.29 - Sharp Cut Back To Underweight. Docent: 가격 조정은 어떻게 끝나는가에 대해 많은 측정 방법과 가정이 있는데, 그 중 주식을 많이 보유한 상태에서 적게 보유한 상태로 변화하는 과정(Overweight to Underweight)이 항상 흥미를 가지게 만든다. 가격 조정이란 것이 발생하려면 우선 자산 가격이 충분히 상승했어야 하며, 이 상승 구간에 자산을 보유한 사람들도 상당히 늘어났어야 가능하다. 가격의 정점에서 누군가는 충분한 이익을 실현하고 싶고, 또 누군가는 뒤늦게 따라 온 높은 가격에 불안을 느끼며 작은 변동에도 이탈을 시작한다. 이 과정에서 가격은 점점 조정을 거치고 그 변동성은 예와 다르게 높아진다. 상기 날짜와 제목은 도이치뱅크의 투자자(펀드 매니저의 펀드 및 알고리즘 중심 펀드) 분석 보고의 시간 순서 흐름이다. 호사가들은 이야기를 만들어내길 좋아하며, 그 이야기가 설득력을 얻고 많은 관심을 얻는 구간은 가격의 최고 정점 또는 가격의 큰 폭 하락 지점에서 그러할 가능성이 높다.

연휴 동안 가장 어려운 일을 한 번 해 봅시다. 미국 선물, 미국 금리, 비트코인, 사우디 주가를 비롯한, 모든 움직이는 자본시장 가격지표 보지 않기. 🤙🏻

“Going from zero to 2% was almost no increase. Going from zero to 5% caught some people off guard, but no one would have taken 5% out of the realm of possibility,” he said. “I am not sure if the world is prepared for 7%.” - Jamie Dimon