MMquant | Максим Маркан
Closed channel
Максим Маркан - квант, инвестор и трейдер на фондовом рынке и крипте. Обзоры макроэкономики, крипторынка, сделки, тренды и прочая инфо по рынку. Уведомление Роскомнадзора № 016761 ✅Ссылка на канал для друзей https://t.me/+E-8iv1x4Z6JiMGIy
Show more8 632
Subscribers
-624 hours
-247 days
-9230 days
Data loading in progress...
Similar Channels
No data
Any problems? Please refresh the page or contact our support manager.
Tags Cloud
Incoming and Outgoing Mentions
---
---
---
---
---
---
Attracting Subscribers
September '26
September '26
+1
in 0 channels
August '26
+3
in 0 channels
Get PRO
July '26
+2
in 0 channels
Get PRO
June '26
+20
in 0 channels
Get PRO
May '26
+5
in 0 channels
Get PRO
April '26
+4
in 0 channels
Get PRO
March '26
+12
in 0 channels
Get PRO
February '26
+12
in 0 channels
Get PRO
January '26
+5
in 0 channels
Get PRO
December '25
+272
in 12 channels
Get PRO
November '25
+44
in 15 channels
Get PRO
October '25
+8
in 0 channels
Get PRO
September '25
+10
in 0 channels
Get PRO
August '25
+562
in 0 channels
Get PRO
July '25
+314
in 0 channels
Get PRO
June '25
+722
in 0 channels
Get PRO
May '25
+297
in 0 channels
Get PRO
April '25
+198
in 0 channels
Get PRO
March '25
+453
in 0 channels
Get PRO
February '25
+324
in 1 channels
Get PRO
January '25
+87
in 3 channels
Get PRO
December '24
+675
in 52 channels
Get PRO
November '24
+1 711
in 84 channels
Get PRO
October '24
+1 805
in 34 channels
Get PRO
September '24
+14
in 0 channels
Get PRO
August '24
+9
in 0 channels
Get PRO
July '24
+17
in 1 channels
Get PRO
June '24
+19
in 0 channels
Get PRO
May '24
+151
in 1 channels
Get PRO
April '24
+1 815
in 5 channels
Get PRO
March '24
+4 886
in 35 channels
Get PRO
February '24
+83
in 2 channels
Get PRO
January '24
+449
in 8 channels
Get PRO
December '23
+95
in 0 channels
Get PRO
November '23
+43
in 0 channels
Get PRO
October '23
+43
in 0 channels
Get PRO
September '23
+86
in 0 channels
Get PRO
August '23
+155
in 0 channels
Get PRO
July '23
+99
in 0 channels
Get PRO
June '23
+49
in 0 channels
Get PRO
May '23
+56
in 0 channels
Get PRO
April '23
+23
in 0 channels
Get PRO
March '23
+77
in 0 channels
Get PRO
February '23
+64
in 0 channels
Get PRO
January '23
+66
in 0 channels
Get PRO
December '22
+279
in 0 channels
Get PRO
November '22
+679
in 0 channels
Get PRO
October '22
+1 211
in 0 channels
Get PRO
September '22
+502
in 0 channels
Get PRO
August '22
+3 802
in 0 channels
Get PRO
July '22
+1 028
in 0 channels
Get PRO
June '22
+2 741
in 0 channels
| Date | Subscriber Growth | Mentions | Channels | |
| 08 September | 0 | |||
| 07 September | +1 | |||
| 06 September | 0 | |||
| 05 September | 0 | |||
| 04 September | 0 | |||
| 03 September | 0 | |||
| 02 September | 0 | |||
| 01 September | 0 |
Channel Posts
#Рынок. Макроэкономика
S&P500 за неделю +0,37%
Nasdaq100 +0,54%
BTC +3,4%
В августе создано 162 тыс. рабочих мест в США - почти втрое больше прогноза. Казалось бы позитив, но явного роста в индексах нет. Инфляция PCE всё ещё 3,7% при цели ФРС 2%. Нефть приблизилась к $100 из-за новой эскалации вокруг Ирана.
Идет переоценка сентябрьского повышения ставки - о снижении уже почти никто не говорит.
Не знаю, отработает ли сезонный сентябрь – каких-то явных причин к падению нет:
1. В экономике США все ок.
2. По мультипликаторам P/E бигтехи сейчас стоят 19-25х – в феврале 2025 они стоили 28,3х, на пике 2021 года 37,5х. То есть в целом их оценки ок.
3. Да, технически есть перегретость в индексах есть – да и та частично снята 3-месячным боковиком на Nasdaq100.
В целом росту нет противоречий, но все-таки хотелось бы увидеть какой-то макро триггер к падению индексов на 5-10% - это было бы складно для продолжения ралли и роста крипты.
Из явных негативов только дорогая нефть и доходность 10-леток около 5%, которые могут приостановить продолжающееся финансировании ИИ, потому что продавцы лопат закредитованы сейчас, как никогда, а они тащат весь ИИ сейчас.
Сегодня в США выходной – День труда, волатильность и в крипте будет вялой.
Главный и единственный отчет недели, который может вызвать волатильность – индекс потребительских цен за август 11 сентября в 15:30 мск.
| 2 |  Альты не допадали до нижней границы на 0,5%.
Вчера поставили мини перехай на 0,14% из-за нескольких монет - которые тянули из-за низкой ликвидности в выходные.
Вижу, что происходит фиксация. Пока никакого альтсезона - просто повторяет вектор BTC.
Вижу дивергенцию на объемах - поэтому склоняюсь к больше к падению, если и начнут падать, то этл минимум -6,42% для индекса - 20-40% для отдельны монет. | 353 |
| 3 |  Краткосрочно больше ликвидности снизу, поэтому с этой точки зрения, BTC краткосрочно больше смотрит вниз:
1-я цель: 78,000 – 77,500
2-я цель: 76,500 – 76,000
Зона риска сверху: 80,500 – 81,000 | 311 |
| 4 |  По-прежнему считаю, что BTC не вошел в бычий рынок, и будет либо обновление дна, либо возврат к 67-60к.
В четверг был небольшой перехай на 0,9% - по факту оказалось просто снятием ликвидности и возвратом в диапазон.
Обновил цели коррекции - основаны на объемах, где скоплена ликвидность.
Может и еще будет 1 перехай, но пока все это ощущается как бычья ловушка - подробно, почему так думаю, писал здесь. | 334 |
| 5 | #Рынок. Макроэкономика
S&P500 за неделю +0,62%
Nasdaq100 +0,96%
BTC -0,07%
Пятница закрылась в минусе, причина - жёсткая речь главы ФРС Уорша.
Раньше рынок обсуждал, когда начнут снижать ставку. Теперь обсуждает, не придётся ли её снова повышать - Уорш прямо дал понять: если цены не пойдут к цели 2% достаточно быстро, ФРС готова ужесточать политику.
Основные нарративы в макро:
1. Инфляция застряла - победа над ней откладывается - дорогая нефть может ещё сильнее разогнать цены и вернуть повышение ставки в базовую повестку.
2. Доходности растут не только из-за ФРС. США выпускают все больше долга, бюджетный дефицит огромный, зарубежный спрос на трежерис слабеет, а японские облигации становятся привлекательнее. Даже если ФРС ничего не сделает, длинные ставки все равно могут остаться высокими.
3. Потребитель замедляется - кредиты дорогие, а цены высокие. Но корпорации продолжают тратить огромные деньги на дата-центры, чипы, энергетику и ИИ. Именно эти инвестиции пока удерживают экономику от более серьезного охлаждения.
4. Главный краткосрочный риск – все также Иран. Самый опасный сценарий - проблемы с Ормузом или нефтяной инфраструктурой.
5. Нарратив вокруг ИИ меняется - от дефицита вычислительных мощностей к окупаемости капитала.
Базовый сценарий на месяц - боковик с уклоном вниз, особенно в силу сезонности.
События недели, которые могут вызвать волатильность:
• индекс PMI производство за август 1 сентября в 16:45 мск
• вакансии на рынке труда 1 сентября в 17:00 мск
• индекс PMI услуги за август 3 сентября в 16:45 мск
• безработица за август 4 сентября в 15:30 мск | 616 |
| 6 | #Рынок. Макроэкономика
S&P500 за неделю +0,62%
Nasdaq100 +0,96%
BTC -0,07%
Пятница закрылась в минусе, причина - жёсткая речь главы ФРС Уорша.
Раньше рынок обсуждал, когда начнут снижать ставку. Теперь обсуждает, не придётся ли её снова повышать - Уорш прямо дал понять: если цены не пойдут к цели 2% достаточно быстро, ФРС готова ужесточать политику.
Основные нарративы в макро:
1️. Инфляция застряла - победа над ней откладывается - дорогая нефть может ещё сильнее разогнать цены и вернуть повышение ставки в базовую повестку.
2️. Доходности растут не только из-за ФРС. США выпускают все больше долга, бюджетный дефицит огромный, зарубежный спрос на трежерис слабеет, а японские облигации становятся привлекательнее. Даже если ФРС ничего не сделает, длинные ставки все равно могут остаться высокими.
3️. Потребитель замедляется - кредиты дорогие, а цены высокие. Но корпорации продолжают тратить огромные деньги на дата-центры, чипы, энергетику и ИИ. Именно эти инвестиции пока удерживают экономику от более серьезного охлаждения.
4️. Главный краткосрочный риск – Иран. Самый опасный сценарий - проблемы с Ормузомили нефтяной инфраструктурой.
6️. Нарратив вокруг ИИ меняется - от дефицита вычислительных мощностей к окупаемости капитала.
Мой базовый сценарий на месяц - боковик с уклоном вниз, особенно в силу сезонности.
События недели, которые могут вызвать волатильность:
- индекс PMI производство за август 1 сентября в 16:45 мск
вакансии на рынке труда 1 сентября в 17:00 мск
индекс PMI услуги за август 3 сентября в 16:45 мск
безработица за август 4 сентября в 15:30 мск | 1 |
| 7 | Сентябрь – исторически самый слабый месяц для рынка США
В 2026 году негативная сезонность может проявиться особенно заметно - год промежуточных выборов в США - такие годы обычно самые сложные для фондовых индексов.
Статистика:
- S&P500 с 1926 года в среднем терял в сентябре около 1,2%.
- Nasdaq100 за период с 2017 по 2025 год показывал средний сентябрьский результат около -2,1%. Месяц завершался снижением примерно в двух случаях из трёх.
Почему именно сентябрь считается слабым месяцем?
1. После относительно спокойного лета на рынок возвращаются торговые объёмы. Институционалы пересматривают позиции, фиксируют прибыль и проводят квартальную ребалансировку портфелей.
2. Одновременно рынок начинает внимательнее оценивать инфляцию и политику ФРС (о чем подробней в посте про макро). Поэтому Nasdaq-100 обычно отличается более высокой волатильностью и глубиной коррекций.
Исторически большую часть августа и сентября на индексах боковики и коррекции. Более благоприятная фаза обычно начиналась примерно за месяц до ноябрьских выборов, когда политическая неопределённость постепенно снижалась. После самих выборов американские индексы в среднем показывали бычий рынок.
Сезонность - не гарантированный прогноз и не сигнал для открытия шорта. Но в сочетании с высокими ставками, дорогой нефтью и геополитическими рисками она дает сильный аргумент на падение.
Базовый сценарий: в сентябре S&P 500 может выглядеть устойчивее Nasdaq-100, а возможности для покупок могут появиться после коррекции - ближе к концу сентября или в октябре.
Все это идеально мэтчится с ожиданиями по BTC, у которого высокая корреляция с Nasdaq-100. | 586 |
| 8 |  Альты краткосрочно тоже смотрят вниз.
Ожидания с прошлого понедельника пока оправдываются - неделя закрылась красной. Но до границы уровня пока не допадали - жду ее, как первое сопротивление. | 471 |
| 9 |  Зоны ликвидности, куда BTC может придти сегодня, находятся внизу:
1-я цель: 76,000 - 75,500
2-я цель: 74,000 - 73,500
Зона риска сверху: 81,000 - 81,500 | 475 |
| 10 |  По-прежнему считаю, что BTC не вошел в бычий рынок, и будет либо обновление дна, либо возврат к 60-67к.
Подробно, почему так - писал в этом посте.
Учитывая, что начинается сентябрь - исторически, один из самых слабых месяцев для крипты, а также циклические ожидания от 26 января, что дно будет около 19 октября, среднесрочно жду падения BTC к целям на скрине 75,8-66,8к - это сильные зоны поддержки, где собрались объемы.
При этом не удивлюсь, если в ближайшие дни сделают еще один перехай.
⚡️будут падать на этой неделе
🤔будет расти на неделе | 498 |
| 11 | #Рынок. Ончейн
19 августа случился крупнейший день ликвидаций шортов. Далее в ETF за семь дней пришел серьезный объем $2,23 млрд. И креветки, и киты, почти все типы кошельков перешли к покупкам. Все-таки рост был обеспечен не одни шорт сквизом.
С точки зрения ончейн бычий сценарий подтвердится, если будет пройдена зона 83к, а лучше 86к, там находятся:
• себестоимость старых держателей
• крупные заявки на продажу
• зоны ликвидаций шортов
• важные уровни рынка опционов.
Если BTC закрепится выше 83к и это будет сопровождаться покупками в ETF, это будет сильным сигналом, что покупатель начал поглащать весь объем предлоежния - то есть бычий рынок.
Сценарий нового широкого боковика по ончейн выглядит так:
BTC застряет между 70 и 86к. Сверху будут продавать старые держатели, которые пережили всё падение и наконец дождались возврата к своей цене покупки. Снизу рынок могут поддерживать ETF и недавние покупатели. Это будет неким новым вариантом выхода из медвежки с учетом того, что появились ETF/рынок теперь зрелый/есть опыт прошлых циклом и так сильно распродавать его не будут.
Сценарий медвежки, как в прошлых циклах, с точки зрения ончейн, должен наступить при пробое 70к - себестоимость краткосрочных держателей. Следующая поддержка будет у 62-65к - где в августе в накоплении было куплено много битка. А если дойдет до 60,5–62,4к, то это уже больше будет похоже на обновление минимума, так как там крупный кластер ликвидаций лонгов.
Еще раз коротко и во что я верю:
- выше 83к с сильными притоками в ETF - бычье подтверждение. Я бы дал этому варианту 20%
- между 70 и 86к - широкий боковик/накопление перед бычьим рынком. 35%
- ниже 70к - сигнал к падению на 62-65к, и там уже к обновлению минимума. 45%.
⚡️будет бычий сценарий
🤔боковик
😱пойдет обновлять дно или около того | 788 |
| 12 |  #Рынок. Макроэкономика
S&P500 за неделю -1,33%
Nasdaq100 -2,65%
BTC +23,62%
Ширина рынка по-прежнему подтверждает восходящий тренд - индексы находятся недалеко от исторических максимумов, 68% компаний из S&P500 выше 200-дневной MA.
За последнюю неделю лучше рынка выглядели:
- энергетика
- сырьевой сектор
- товары первой необходимости
- здравоохранение
Глобально основные нарративы не изменились - подробно разбирал их в прошлом посте, повторяться не буду.
Главное событие недели - отчёт Nvidia 26 августа после закрытия рынка. Результаты ожидаются примерно в 23:20 мск, конференция начнётся уже 27 августа в 00:00 мск.
Это отчёт не одной компании - это отчет почти всего цикла инвестиций в ИИ. Рынку уже недостаточно просто видеть рост капитальных затрат. Инвесторы хотят понимать:
- дата-центры финансируются денежным потоком или долгом
- растёт ли рентабельность вместе с инвестициями
- готовы ли клиенты платить за всё более дорогие серверы
- оправдывают ли будущие доходы текущие оценки компаний.
Для Nasdaq это особенно важно. До отчёта базовый сценарий - относительно спокойный боковик с реакциями на новости по Ирану и Ормузскому проливу.
Отдельно на индексы влияет нефть:
- ниже $90 – ок для тех. сектора
- выше $90 - давление на инфляцию и доходности облигаций, а значит, негатив для Nasdaq100 и крипты.
Для здорового роста в конце года в тех. секторе и крипте я по-прежнему хотел бы увидеть коррекцию Nasdaq100.
Другие события, которые могут вызвать волатильность:
- индекс расходов на личное потребление 26 августа в 15:30 мск
- ВВП за 2 квартал 26 августа в 15:30 мск | 776 |
| 13 |  Альты в целом двигаются пока по вектору паттерна от 20 июля, хотя я и не ожидал, что они уверенно пробью зону 1,01T - думал, она выступит сопротивлением.
Краткосрочно на этой неделе ожидаю сокрее ретеста зоны 1,01T - то есть падения индекса на 3,27% с текущих - на 5-20% отдельных монет.
Дальше пока не готов рассуждать. Если опираться на паттерн - то должны будут снова уйти ниже границы 1,01T - но паттерн это условный вектор - идеального его повторения точно не будет. | 564 |
| 14 |  Краткосрочно, естественно, рынок перелонгован, основные кластеры ликвидности снизу | 521 |
| 15 |  Чисто технически пока BTC находится в 7-месячном боковике после падения.
Локальное движение вниз, возможно, и сломлено, хоть и уверенного закрепа выше 77,4к я пока не вижу.
Но о бычьем рынке уверенно можно будет говорить при закрепе выше 83к.
И даже в бычьем сценарии для набора долгосрочных лонгов цена должна остыть - мы должны увидеть здоровую коррекцию - не обязательно с текущих - еще могут потянуть цену вверх. | 486 |
| 16 | Почему сильные аргументы выше в пользу падения в этот раз могут не сработать и BTC действительно может начал новый цикл? Вероятность такого сценария условно 30%.
1. 3 относительно зрелых завершенных цикла - микроскопическая выборка. А до «дна» в условном октябре-ноябре осталось всего 2 месяца - это не такая большая разница - паттерн может быть нарушен или слегка изменене в силу зрелости рынка.
2. Nasdaq100 еще не в медвежке, а в боковой консолидации. Из которой он может выйти вверх - BTC начал движение чуть раньше, что мы уже видели несколько раз за последний год.
3. Да, ончейн не показал дно - но «нет классической капитуляции» не означает «дно обязательно впереди». Возможен современный вариант дна через длительный скучный боковик.
4. Накполение уже было - балансы китов увеличились с 2,87 млн BTC в декабре 2025 года до 3,06 млн BTC в августе. Накопление особенно ускорялось при падениях ниже 60к. Это не означает, что крупные игроки полностью сформировали позиции. Они могут покупать в диапазоне и при этом допускать ещё один заход ниже.
Это аргументы в пользу роста, по моему мнению, «проигрывают» по весу ранее перечисленным аргументам в пользу падения, поэтому я ставлю этому сценарию только 30%.
🤔может дно не обновит, но расти дальше вряд ли будет
⚡️дальше продолжит рост | 436 |
| 17 |  +2Я по-прежнему считаю, что BTC не начал новый цикл и либо обновит дно, либо еще упадет до 68-70к. Подробно аргументы за этот сценарий:
1. Самый сильный - ончейн метрики не показалали финальную капитуляцию. Только 4 из 13 отслеживаемых индикатора показали дно. Про основные, которые я хотел бы увидеть на «минимумах», писал в последнем ончейн разборе.
Тайминг циклов не выполнен - дно должно быть середине-конце осени 19 октября - подробно описывал эти закономерности еще 26 января.
И если даже критично посмотреть на то, что паттерны ломаются, рынок уже более зрелый и т.д. и якобы тайминг может сломаться, тогда почему в этом цикле пик был четко согласно этим закономерностям - спустя 1050 дней от дна?
То есть на бычьей фазе цикла все тайминги отработали, а на медвежьей нет? Нет, так не должно это работать.
2. Рост против Nasdaq - даже сегодня его премаркет красный, а BTC минимально растет.
3. Тех. анализ - слишком яркий выход из дна - больше похоже на сбор ликвидности, чем на начало нового роста - и вот пример со скринами с последних 2 медвежек:
Июнь 2018 локальное дно. Оттуда рост на +47% к 30 июля - после падение и дно цикла в декабре 2018.
Июнь 2022 локальное дно. Оттуда рост на +44% к 15 августа - после падение и дно цикла в ноябре 2022.
Июнь 2026 локальное дно. Оттуда рост на +38% к 24 августа - после скоро увидим.
То есть этим последним аргументом хочу сказать, что после такого роста BTC уже обновлял дно. Ровно в те же медвежье фазы и ровно в те же месяцы.
Работаю с паттернами, статистикой и вероятностью - это не 100% предсказание будущее, и важно рассмотреть условную вероятность в 30%, что в этот раз будет по-другому👇 | 635 |
| 18 |  Вот и пришли альты к границе уровня. Вчера писал об этом:
Потенциал роста до следующей границы - первого серьезного сопротивления - еще хороший, +4% с текущих - для некоторых монет +10-30%.
Здесь должна быть остановка и ожидаю следующего - распределение и коррекция вниз, возможно, с небольшим заколом границы.
Зона сильная - даже если мы в новом бычьем цикле (вот что я не верю пока) - просто так эту зону пробоем и дальнейшим ростом не пройти.
Самое время фиксации профита по альтам, кто их набирал на лоях.
⚡️альты начнут падать отсюда
🤔пробьют границу и пойдут дальше в рост | 800 |
| 19 |  BTC пробил третью цель от 27 июля и пошел выше.
Как и писал вчера - вижу, максимум, 77,4к - куда могут дотянуть.
Если уже пробьет 77,4к - тогда можно говорить о сломе структуры. И даже в таком варианте - вход в лонги нужно будет искать после коррекции.
По-прежнему считаю этот рост коррекцией с последующим обновлением дна.
⚡️пробьет 77,4к
💯развернется у 77,4к
🤔не дойдет до 77,4к | 565 |
| 20 |  #Рынок. Ончейн
После вчерашнего роста BTC торгуется около 72,5-73к и уже вернулся выше себестоимости краткосрочных держателей - 68,5к. Ключевое сопротивление 75,8к - средняя цена покупки активных инвесторов.
Realized Profit/Loss Ratio сейчас равен 0,75, когда на дне падает ниже 0,5, а подтверждённое восстановление - после возврата выше 2. С точки зрения этой метрики до дна еще не дошли.
Нереализованные убытки достигали лишь 25% капитализации против более 60% на минимумах прошлых циклов – тоже не допадали по этому показателю.
Потоки в ETF восстановились до слегка положительных значений, однако Coinbase Premium остаётся отрицательной – американцы еще не начали закупаться, а основной капитал в крипте (да и везде) там.
Ну и как видите по скрине – не допадал до синей линии – реализованной цены – средней цены покупки всех BTC – сейчас она на уровне 52,9к. Раньше дно было при падении к ней и даже чуть ниже.
Поэтому и с точки зрения ончейн текущий рост может быть локальным отскоком, а не дном.
Да, с учетом зрелости битка, возможно, в этот раз падение будет не таким глубоким – уже гораздо меньше игроков верят в то, что актив соскамился и гораздо больше в то, что рано или поздно восстановится – поэтому не продают, несмотря на минусы.
И поэтому дно может формироваться НЕ через обновление минимумов, а через долгое накопление и изматывающий боковик. | 719 |
