Perforum macro
Open in Telegram
Привет! EMCR стал Perforum, а канал @EMCR_experts превратился в @Perforum_macro. Канал дополняет ленту Perforum Новости https://perforum.io/news. Как попасть в нашу ленту https://t.me/Perforum_macro/4258 По всем вопросам @pavelpik
Show more2 445
Subscribers
No data24 hours
+47 days
+630 days
Data loading in progress...
Similar Channels
Tags Cloud
Incoming and Outgoing Mentions
---
---
---
---
---
---
Attracting Subscribers
September '26
September '26
+6
in 2 channels
August '26
+35
in 6 channels
Get PRO
July '26
+38
in 7 channels
Get PRO
June '26
+41
in 9 channels
Get PRO
May '26
+48
in 6 channels
Get PRO
April '26
+76
in 9 channels
Get PRO
March '26
+43
in 8 channels
Get PRO
February '26
+43
in 6 channels
Get PRO
January '26
+21
in 8 channels
Get PRO
December '25
+37
in 21 channels
Get PRO
November '25
+38
in 2 channels
Get PRO
October '25
+64
in 5 channels
Get PRO
September '25
+54
in 7 channels
Get PRO
August '25
+54
in 6 channels
Get PRO
July '25
+174
in 7 channels
Get PRO
June '25
+83
in 9 channels
Get PRO
May '25
+81
in 9 channels
Get PRO
April '25
+95
in 8 channels
Get PRO
March '25
+85
in 7 channels
Get PRO
February '25
+86
in 5 channels
Get PRO
January '25
+91
in 6 channels
Get PRO
December '24
+118
in 11 channels
Get PRO
November '24
+182
in 8 channels
Get PRO
October '24
+76
in 5 channels
Get PRO
September '24
+76
in 8 channels
Get PRO
August '24
+86
in 11 channels
Get PRO
July '24
+210
in 12 channels
Get PRO
June '24
+75
in 6 channels
Get PRO
May '24
+111
in 6 channels
Get PRO
April '24
+75
in 7 channels
Get PRO
March '24
+61
in 5 channels
Get PRO
February '24
+67
in 5 channels
Get PRO
January '24
+120
in 6 channels
Get PRO
December '23
+241
in 11 channels
Get PRO
November '23
+51
in 6 channels
Get PRO
October '23
+71
in 7 channels
Get PRO
September '23
+56
in 0 channels
Get PRO
August '23
+94
in 0 channels
Get PRO
July '23
+122
in 0 channels
Get PRO
June '23
+135
in 0 channels
Get PRO
May '23
+37
in 0 channels
Get PRO
April '23
+31
in 0 channels
Get PRO
March '23
+31
in 0 channels
Get PRO
February '23
+29
in 0 channels
Get PRO
January '23
+30
in 0 channels
Get PRO
December '22
+18
in 0 channels
Get PRO
November '22
+8
in 0 channels
Get PRO
October '22
+14
in 0 channels
Get PRO
September '22
+17
in 0 channels
Get PRO
August '22
+22
in 0 channels
Get PRO
July '22
+14
in 0 channels
Get PRO
June '22
+16
in 0 channels
Get PRO
May '22
+11
in 0 channels
Get PRO
April '22
+16
in 0 channels
Get PRO
March '22
+5
in 0 channels
Get PRO
February '22
+3
in 0 channels
Get PRO
January '22
+11
in 0 channels
Get PRO
December '21
+8
in 0 channels
Get PRO
November '21
+18
in 0 channels
Get PRO
October '21
+9
in 0 channels
Get PRO
September '21
+21
in 0 channels
Get PRO
August '21
+128
in 0 channels
Get PRO
July '21
+20
in 0 channels
Get PRO
June '21
+7
in 0 channels
Get PRO
May '21
+292
in 0 channels
| Date | Subscriber Growth | Mentions | Channels | |
| 06 September | 0 | |||
| 05 September | +1 | |||
| 04 September | +3 | |||
| 03 September | +1 | |||
| 02 September | +1 | |||
| 01 September | 0 |
Channel Posts
Repost from MMI
+3
‼️🔥РЫНОК ТРУДА: ВРОДЕ ОХЛАЖДАЕТСЯ, А ВРОДЕ И НЕ ОЧЕНЬ
СРЕДНЯЯ ЗАРПЛАТА
· Июнь: 114.7 тыс руб/мес, 11.2% гг (9.6% гг по сопоставимому кругу компаний)
· 6М26: 109.3 тыс руб/мес, 13.5% гг (12.7% гг)
РЕАЛЬНАЯ ЗАРПЛАТА
· Июнь: 4.9% гг (3.4% гг)
· 6М26: 7.3% гг (6.5% гг)
БЕЗРАБОТИЦА
· Безработица (15+): 2.26% vs 2.23% в июне и 2.12% в мае; с устранением сезонности – 2.3%
· Занятые в экономике: 74.7 млн чел (-0.5% гг)
· Спрос на труд: 1.94 млн чел (+5.0% гг); это в 1.12 раза выше числа безработных – 1.73 млн чел; год назад это соотношение было таким же – 1.12
ВЫВОДЫ
· Спрос на труд вновь растёт❗️, и это входит в противоречие с сигналами охлаждения
· По сопоставимому кругу зарплаты замедлились, но рост средних зарплат в целом немного ускорился❗️; для оценки влияния на спрос 2-й показатель важнее
· Безработица пошла вверх, но тренд очень слабый
· Напряжение на рынке труда (отношение спроса на труд и безработных) не ослабевает❗️
В целом противоречивые цифры, не дающие однозначных сигналов
| 2 | Илья Шумов #PerforumBlog
ПРОВАЛЬНЫЙ ПРОВАЛ
На фоне 3-го сентября вспомнил одну интересную сделку, которую люблю рассказывать своим студентам, как пример того, почему лучше быть кредитором/мезонинным инвестором, а не Private Equity инвестором: в 2007 году на самом пике кредитного бума фонд Terra Firma под руководством известного финансиста Гая Хэндса выкупил музыкальную империю EMI Group (Beatles, Queen, Coldplay). В итоге покупка стала одним из самых поучительных и катастрофических кейсов в истории Leveraged Buyouts (LBO).
I. Анатомия сделки
Главный грех Terra Firma заключался не только в завышенной оценке, но и в грубейшем нарушении правил управления портфелем:
- Размер фонда: В 2007 году Terra Firma закрыла свой крупнейший флагманский фонд TFCP III объемом €5,4 млрд.
- Размер сделки: Оценка EMI (EV) составила ~£3,2 млрд (€4,8 млрд).
- Эквити-чек: Terra Firma вложила £1,7 млрд (~€2,5 млрд) собственных и привлеченных средств через фонды TFCP II и TFCP III.
- Концентрация риска (30% портфеля): В один-единственный актив с падающей бизнес-моделью было направлено около 30% всего капитала фондов Terra Firma.
- Personal Equity: Сам Гай Хэндс направил в сделку от 60% до 70% своего личного состояния (~£200 млн).
II. Почему сделка обернулась катастрофой
- Кредитный затор (Hung Debt): Citigroup предоставил £2,5 млрд долга (Debt / EBITDA > 8x) на сделку и текущее финансирование EMI и планировал синдицировать кредит на рынке. Однако закрытие совпало с началом кредитного сжатия в августе 2007 года. Кредитный рынок замер, и многомиллиардный долг «завис» на балансе Citi.
- Цифровой сдвиг vs Обслуживание долга: Продажи CD падали, стриминг еще не появился, а компания должна была выплачивать £200 млн в год только в виде процентов.
- Бунт человеческого капитала: Попытка управлять творческим лейблом через агрессивный кост-каттинг привела к скандалам: Пол Маккартни и The Rolling Stones расторгли контракты, а Робби Уильямс объявил забастовку.
III. Развязка и продажа по частям (2011–2012)
- Попытка Terra Firma отсудить у Citigroup убытки в суде Нью-Йорка провалилась
- В 2011 году EMI наруши ковенанты по кредита, и Citi объявил дефолт и взыскал в свою пользу залог 100% акций EMI, полностью обнулив £1,7 млрд капитала Terra Firma.
- Банк распилил EMI и успешно продал по частям: звукозаписывающий бизнес за $1,9 млрд забрала Universal Music Group, а каталоги издательских прав за $2,2 млрд — консорциум во главе с Sony. Citi вернул свои деньги, а инвесторы Terra Firma зафиксировали чистый убыток.
IV. Чем была Terra Firma и что с ней стало?
До EMI Terra Firma считалась одном из лидеров европейского Private Equity в сегменте Asset-Backed Buyouts (покупка тяжелых, защищенных активов). В ее портфеле были:
- Deutsche Annington / Vonovia (крупнейший жилой оператор Германии)
- Annington Homes (тысячи домов для Минобороны Великобритании)
- Tank & Rast (монопольная сеть автобанов в Германии)
- AWAS (крупнейший авиализинг)
- Odeon & UCI Cinemas (сеть кинотеатров по всей Европе)
Потеря 30% капитала в EMI уничтожила доходность фонда TFCP III. Окно для привлечения институционального капитала (LPs) для Хэндса закрылось навсегда. Terra Firma вынуждена была сжаться из гиганта с AUM >€11 млрд в семейный офис / бутикового инвестора, работающего на собственном капитале. В 2023 году Гай Хэндс официально покинул пост CIO.
—-
В общем, не надо класть все яйца в одну корзину, друзья! Качественных сделок вам!
https://t.me/IBshumov
Новости | Вакансии | Макро | MAX | 141 |
| 3 |  ⚠ Переоценка рисков в корпоративных бумагах
🔔С середины августа спрос на кредитный риск на первичном рынке заметно ослаб, что, как мы думаем, отражает изменение поведения банков. Пока выраженный рост кредитных премий прослеживается за пределами 1-го эшелона, однако, скорее всего, рост ставок дойдет и до него.
⚡Мы видим предпосылки для дальнейшего расширения корпоративных спредов с учетом того, что стоимость риска для банков повышается под давлением внешних факторов.
⏳Полагаем, что в ближайшие месяцы у инвесторов будут возможности сформировать позиции в корпоративных облигациях по более привлекательным ценовым параметрам, нежели сейчас.
#corpbonds
@pro_bonds | 144 |
| 4 |  РЫНОК ТРУДА В США ПЫТАЕТСЯ РАСТИ, А ИЮЛЬСКИЙ ПРОВАЛ УСТРАНЕН ПЕРЕСМОТРОМ ВВЕРХ
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за август показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест увеличилось до 162K vs 21К в июле (прогноз: 55К). Июль сильно пересмотрен вверх с предыдущих -23 К
• Частный сектор: рост на 127К vs 71К (ждали 45К), июль пересмотрен вверх с предыдущих 30К. Мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации.
• Норма безработицы: 4.1% vs 4.1% месяцем ранее, прогноз 4.1%
• Почасовой рост зарплат: 0.3%мм и 3.1%гг vs 0.2%мм и 3.2%гг. Ждали: 0.3% мм, 3.0% гг
• Участие в рабочей силе: 61.6% vs 61.4% месяцем ранее.
Мрачных июльских цифр больше нет, их уточнили наверх, и вроде как ничего страшного… Безработица на месте, и увеличилось участие в рабочей силе. Это определенно подыгрывает той части членов FOMC, которые выступают за сентябрьский хайк, к тому же, почасовой рост зарплат оказался выше прогноза и остается пока вне комфортных уровней.
MMI в Max 🌏 | 122 |
| 5 | 📌Тред дня Perforum Новости: Выпуск облигаций, обеспеченных микрозаймами; Зубная щетка с ИИ от Дайсон
Эксперт РА @expert_ra оценил перспективы первой в России секьюритизации микрозаймов и назвал ключевые сложности таких сделок https://perforum.io/news/threads/6a9a9898c7e3e
Джеймс Дайсон потратил шесть лет на разработку зубной щетки с ИИ. Сам Дайсон говорит, что не знает, сколько щеток удастся продать, и готов закрыть проект, если он окажется коммерчески неудачным. Новый герой треда про компании, поменявшие отрасль https://perforum.io/news/t/game-changers
Perforum Блоги Дмитрий Швецов: Revolut – финтех с амбицией стать доминирующим банком в мире https://perforum.io/news/threads/6a9ab48c6dcd7
(На этой неделе мы переводили лонгрид FT о Revolut, его можно найти в треде game changers, ссылка выше)
👨💼Сертификация финансового аналитика (СФА) дает статус квалицированного инвестора. Ближайшее тестирование состоится 5 декабря. Регистрация https://qualifin.ru/registration | 1 713 |
| 6 |  WSJ: Дайсон потратил шесть лет на зубную щетку с ИИ
Изобретатель Джеймс Дайсон, состояние которого оценивается более чем в $15 млрд, признался, что не любит ходить к стоматологу. Несмотря на регулярное использование зубной нити, ему приходится терпеть чистку затвердевшего налета у гигиениста.
Обычный человек просто стиснет зубы и потерпит, пока металлический скейлер счищает налет, но не Дайсон. Ему 79 лет, он потратил шесть лет на разработку зубной щетки с ИИ Dyson CameraJet.
Компания известна тем, что использует силу воздуха — будь то в пылесосах, фене или очистителе воздуха. На этот раз Дайсону и его команде инженеров пришлось работать с жидкостью.
Зубная щетка одновременно чистит зубы и заменяет зубную нить: встроенная камера анализирует 28 изображений в секунду, определяет промежутки между зубами и направляет туда струю ополаскивателя.
Для создания щетки инженерам Dyson пришлось разработать насосный механизм и специальный резервуар, который контролирует поток жидкости независимо от угла, под которым держат щетку.
CameraJet в розовом и синем цветах поступит в продажу в сентябре в Sephora, Best Buy и на Amazon, а позднее осенью — в Costco. Щетка будет стоить $499, также Dyson предложит специальную непенящуюся зубную пасту.
Рынок средств по уходу за полостью рта огромен и насыщен, его контролирует несколько крупных компаний, а рост, как ожидается, будет умеренным.
«Я понятия не имел о размере рынка и не знаю, сколько мы продадим», — сказал он. «Мы вообще не строим такие вещи на основе бизнес-плана».
Такое отношение к бизнес-планам связано с его независимостью. Его отец умер до того, как ему исполнилось десять лет, а матери было тяжело содержать семью. Он уехал из родного Норфолка в Англии, чтобы изучать мебель и дизайн интерьеров в Королевском колледже искусств. Одним из первых успешных проектов стала Ballbarrow — тачка, в которой вместо колеса использовался шар.
В возрасте чуть за 30 он устал работать на начальника, взял банковский кредит и создал более 5 000 прототипов пылесоса с безмешковой циклонной системой. Его наставник, дизайнер Джереми Фрай, первоначально вложился в бизнес. Позже Дайсон выкупил его 49%-ную долю за £45 000 и с тех пор полностью контролирует компанию.
В прошлом году Dyson получила около $8,3 млрд выручки.
Он избегал броских рекламных приемов крупных рекламных агентств. Вместо этого на протяжении многих лет сам появлялся в рекламе Dyson в качестве единственного представителя компании, выступая в тоне преподавателя физики.
Он также стал известен тем, что публично признавал свои неудачи. Среди них — электромобиль, о котором объявили в 2017 году, но отказались от проекта в 2019-м из-за отсутствия коммерческой жизнеспособности, и стиральная машина, вышедшая на рынок в начале 2000-х, но в итоге оказавшаяся слишком дорогой в производстве, ремонте и продаже.
CameraJet будет рекламироваться на билбордах, в стриминговом телевидении и социальных сетях. Главный аргумент — это просто зубная щетка, которая заодно чистит зубы нитью.
Дайсон говорит, что если проект окажется коммерчески неудачным, как автомобиль, компания его остановит, но из-за одной ошибки весь совет директоров не будет отправлен в отставку.
https://perforum.io/news/t/game-changers | 149 |
| 7 | Дмитрий Швецов #PerforumBlog
Revolut – финтех с амбицией стать доминирующим банком в мире
Я периодически освещаю интересные технологичные компании, за которыми стоит последить, и сегодня есть повод поговорить про британский финтех Revolut.
У них интересный путь – компанию основали в 2015 году россиянин Николай Сторонский и украинец Влад Яценко. Штаб-квартира находится в Лондоне.
Revolut в начале построили репутацию платежного сервиса, который позволяет экономить на банковской комиссии при оплате покупок зарубежом.
Они быстро стали популярными среди молодого поколения, которое активно путешествует и ценит простоту и удобство пользования сервисом. Сам я по опыту могу сказать, что Revolut в поездках просто незаменимая вещь.
Компания быстро стала самым дорогим стартапом в Великобритании и одним из крупнейших единорогов в мире.
Сегодня они предоставляют различные банковские услуги, включая ведение счетов, выпуск дебетовых карт, обмен валют и криптовалют, торговлю акциями и страховые услуги.
В июле Revolut запустили раунд вторичной продажи акций сотрудников и в результате компания была оценена в $115 млрд. Это в полтора раза больше предыдущей оценки в $75 млрд на момент прошлого ноября.
Важный момент – до недавнего времени Revolut не был банком. Еще в 2021 году они подали заявку на получение банковской лицензии в Великобритании и смогли получить её только в этом марте.
То есть теперь они стали банком в классическом понимании, могут принимать депозиты, выдавать кредиты и так далее. При этом они сразу стали №2 крупнейшим банком в Великобритании после HSBC.
В последнее время Revolut также были сфокусированы на глобальной экспансии – у них уже более 80 млн клиентов по всему миру.
Сегодня Revolut получили предварительное разрешение на выдачу банковской лицензии в США – старт запланирован на 2027 год.
А в августе они получили банковскую лицензию во Франции. Так что действует компания быстро.
И выйти на IPO банк конечно собирается. Недавно Сторонский заявил, что провести его планируют не раньше 2028 года.
Financial Times подготовили лонг-рид про Revolut, оставляю под постом. Там подробно рассказано про путь компании, их сервисы, планы роста, критику. Всем советую почитать.
В целом полезно познакомиться с компанией, которая наводит шум в банковской сфере.
P.S. В прошлом году Revolut перенесли штаб-квартиру в Canary Wharf. Отдельный плюс за это 👍
https://t.me/thecanarywharf
Новости | Вакансии | Макро | MAX | 149 |
| 8 | Аналитик (Макроаналитик) в Аналитический центр МКБ, Московский Кредитный Банк
• Разработка и поддержание макроэкономических моделей для анализа текущих тенденций и прогнозирования мак...
Новости | Вакансии | Макро | MAX | 125 |
| 9 |  +4‼️🔥НЕФТЕГАЗОВЫЕ ДОХОДЫ ВБЛИЗИ ГОДОВОГО МИНИМУМА ИЗ-ЗА РОСТА ВЫПЛАТ ПО ДЕМПФЕРУ
· Urals в АВГУСТЕ: $67.11 (5582 руб); 8М26: $66.7 (5155 руб, +2% гг)
· Дисконт к Brent упал с 30 до 24%, средний с начала года – 28%
· НГД в АВГУСТЕ: 424 млрд (-16% гг), 8М26: 5 019 млрд (-17% гг)
· НГД в августе шокирующе-низкие! Почему при дорогой нефти столь низкие НГД? Потому что подскочили выплаты по демпферу. А почему они подскочили? А вот это мы не знаем, но не исключаем, что начал действовать импортный демпфер (субсидии нефтяникам за бензин из Индии)
· В СЕНТЯБРЕ Минфин ждёт 101 млрд доп. НГД
· С учетом недобора доходов в августе на 45 млрд покупка валюты по БП с 7.09 по 6.10: 56 млрд руб или 2.5 млрд руб в день
· ВСЕГО покупка валюты с 7.09 по 6.10: 1.95 млрд руб в день vs 5.9 млрд в предыдущий мес
· Сокращение покупок валюты стало ХОРОШЕЙ НОВОСТЬЮ ДЛЯ НЕПРЕРЫВНО ПАДАЮЩЕГО РУБЛЯ… но скорее всего, это ненадолго, ибо без ужесточения ДКП остановить падение рубля будет сложно
MMI в Max 🌏 | 143 |
| 10 |  ЦБ КАЗАХСТАНА: ТРЕТЬЕ ПОДРЯД СНИЖЕНИЕ СТАВКИ, И УЖЕ С ЕЩЕ БОЛЬШИМ ШАГОМ
НацБанк Казахстана снизил ставку на -50 бп до отметки в 16.25% годовых. На прошлом заседании было снижение на -25 бп.
CPI продолжает снижаться: 9.8% гг vs 10.2% гг и 10.3% гг ранее.
Прогноз по инфляции на 2026 год не претерпел изменений: она ожидается в диапазоне 9–11%. Замедлению роста цен будут способствовать умеренно жесткие ДКУ и крепкий обменный курс теңге. Дополнительное сдерживающее влияние окажет завершающий этап повышения минимальных резервных требований в сентябре 2026 года.
Баланс рисков инфляции остается смещенным в проинфляционную сторону. Основные риски связаны с расширением внутреннего спроса на фоне усиления фискального импульса, незаякоренными ИО, дальнейшей динамикой цен на ГСМ и тарифов ЖКУ.
СИГНАЛ: в условиях усиления проинфляционных факторов и рисков, которые отразились на пересмотре прогнозных оценок на 2027 год, пространство для дальнейшего снижения ограничено. ДКП будет направлена на снижение инфляции к среднесрочной цели 5% в 2028 году.
MMI в Max 🌏 | 142 |
| 11 | Директор по продуктам дирекций РЕПО и акционерного финансирования, ВТБ
Дирекции занимаются финансированием корпоративных клиентов, холдингов и family office-ов под обеспечение обращаю...
Новости | Вакансии | Макро | MAX | 141 |
| 12 |  🔎 Бывший топ-менеджер «Яндекса» поднял $26 млн на поисковик для AI-агентов
Я пропустил новость про новый проект Keenable Андрея Стыскина, который в «Яндексе» руководил подразделением поиска. А штука интересная. Этот стартап тоже про поиск, но только специализированный поиск для AI-агентов. И вот на днях проект вышел из стелс-режима, объявив о раунде на $26 млн.
В «Яндексе» Стыскин проработал 15 лет, он пришел туда в 2007-м году программистом. А в апреле 2022-го года ушел из компании, устроившись в Amazon. Правда, проработал он там недолго, чуть больше двух лет.
Зато в Amazon Стыскин познакомился с немецкий AI-ученым Маттиас Петри, с которым и основал Keenable. Собственно, в Amazon они это и придумали. У себя в посте Стыскин пишет, что в команде у них есть люди из «Яндекс», Amazon, X, Perplexity. Всего в команде 15 человек.
Идея в том, что AI-агенты ищут информацию не так, как люди. Им недостаточно вывести в топ 5-10 релевантных ссылок. Они просматривают куда больше документов. Но если не настроить поиск под конкретную задачу, то выйдет огромная стоимость сканирования из-за огромного объема информации.
Вот здесь и есть место для инноваций, чтобы сделать поиск быстрым и экономичным, считают основатели Keenable.
«Вам необходимо внедрять инновации, чтобы очень быстро сужать поисковое пространство на основе вашего запроса. Именно это мы и предлагаем», — приводит Techcrunch слова Стыскина.
Из стелс-режима Keenable вышел с анонсом раунда на $26 млн. Лид-инвестором в нем выступил фонд Accel. Кроме того, в нем поучаствовали Conviction и частные инвесторы из Amazon, ClickHouse, Databricks, Google, Snowflake и SpaceXAI. Забавно, конечно, что некий бизнес-ангел из Google решил вложиться в отчасти конкурента.
Как пишет Techcrunch, одна из сложностей для Keenable будет в стоимости создания поиска для AI-агентов.
«Не спрашивайте — это невероятно дорого», — сказал им Стыскин.
Но есть еще и другие стартапы в этой же сфере, вроде Brave и Exa. Да и сам Google тоже работает над поиском для AI-агентов.
Как думаете, вырастет Keenable во что-то большое?
🦄 — Конечно!
🙈 — Гугл не победить!
@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄 | 203 |
| 13 | 📌Тред дня Perforum Новости: Нетто-покупки валюты снизятся втрое: что это значит для рубля
С 7 сентября нетто-покупки валюты и золота денежными властями снизятся до ₽1,92 млрд в день против ₽5,92 млрд месяцем ранее. На этом фоне юань и доллар могут сместиться к нижним границам диапазонов 12,5–13 и 85–90 рублей соответственно https://perforum.io/news/threads/6a99373d5c1a2
В Германии снова обсуждают переход к 40-часовой рабочей неделе на фоне высокой стоимости труда и падения конкурентоспособности промышленности https://perforum.io/news/t/eu-economy
Главный экономист Сбера Александр Исаков займется экономическими исследованиями и в ВЭБ РФ, пишет РБК, ссылаясь на свои источники. Поздравляем Александра! https://perforum.io/news/threads/6a992520e3879
👨💼Сертификация финансового аналитика (СФА) дает статус квалицированного инвестора. Ближайшее тестирование состоится 5 декабря. Регистрация https://qualifin.ru/registration | 1 652 |
| 14 | Дмитрий Швецов #PerforumBlog
Список крупнейших инвестфондов по секторам
Делюсь интересной инфографикой с крупнейшими инвестиционными фондами в разных секторах.
Рейтинг фондов сделан по совокупной стоимости (Enterprise Value) их портфельных компаний.
Несколько наблюдений ниже.
- В отличие от инвестбанков, где почти во всех отраслях доминирует большая тройка – Goldman Sachs, J.P.Morgan и Morgan Stanley – явного лидера среди фондов нет.
- Крупные фонды KKR, Blackstone, Apollo, EQT и Brookfield фигурируют в нескольких вертикалях, но Топ-2 позицию занимают максимум в трёх отраслях.
- Существенное количество фондов специализируются на одном-двух секторах, например Thoma Bravo (телекомы), Silver Lake (телекомы), Roark (потребительский сектор), Stone Point (финансовые услуги), IFM Investors (инфраструктура).
Вывод: Масштаб фонда важен, но его экспертиза не уступает по значимости. Рынок Private Equity уже не только о том, кто управляет капиталом, сколько о том куда этот капитал направляется. Поэтому специализация становится всё более ценным фактором.
https://t.me/thecanarywharf
Новости | Вакансии | Макро | MAX | 140 |
| 15 |  +4FT: Кризис немецкой промышленности возвращает 40-часовую неделю
Спустя четыре десятилетия после борьбы немецких металлургов за 35-часовую рабочую неделю крупнейшие промышленные работодатели вновь призывают работать 40 часов в неделю без дополнительной оплаты без дополнительной оплаты, утверждая, что высокие затраты на труд подрывают конкурентоспособность страны.
Затраты на труд в Германии — одни из самых высоких в ЕС: час работы в обрабатывающей промышленности обходится в €49,50, что на 47% выше среднего показателя по ЕС (€33,70) и втрое больше, чем в Венгрии (€15,60).
При этом немецкие сотрудники производительнее восточноевропейских коллег, однако удельные затраты на труд, которые учитывают объём производства работников, с 2023 года росли значительно быстрее, чем в предыдущие годы.
Призывы вернуться к 40-часовой рабочей неделе прозвучали накануне того, как промышленные профсоюзы начнут в октябре очередной раунд переговоров о зарплате.
35-часовая рабочая неделя вводилась постепенно после семинедельной забастовки десятков тысяч металлургов в Западной Германии в 1984 году. Сегодня она является стандартом по коллективным договорам примерно для пятой части немецких работников, прежде всего в автомобилестроении, машиностроении, чёрной и сталелитейной промышленности.
Во всех отраслях средняя рабочая неделя составляет 37,8 часа, а в среднем за год немцы работают меньше часов, чем сотрудники почти любой другой страны ОЭСР, хотя на показатель влияет высокая доля занятых неполный рабочий день.
То, что превратило многолетний спор в срочную дискуссию о конкурентоспособности, — углубляющийся кризис немецкой промышленности.
Промпроизводство Германии с конца 2017 года сократилось более чем на 15% из-за энергетических ценовых шоков, усиления конкуренции со стороны Китая, американских тарифов и разрашительного перехода к электромобилям.
Высокие затраты на труд раньше компенсировались политической стабильностью, инфраструктурой, квалифицированными работниками и промышленными кластерами, но эти преимущества ослабли, когда разрыв в затратах с Восточной Европой и другими странами вырос: в некоторых случаях труд там обходится в три-четыре раза дешевле.
Занятость в промышленности пока сокращается гораздо медленнее производства: в секторе остаётся около 6,5 млн человек, но вероятно, что в итоге их станет менее 5 млн. Сейчас ежемесячно исчезает около 12–15 тыс. промышленных рабочих мест, а крупные работодатели, включая Volkswagen, уже предупреждают о новых сокращениях.
Для тех, кто сохранил работу увеличение рабочего времени может стать неизбежным: прежняя гибкость за счёт временных работников уже недостаточна. Переход с 35 на 40 часов без повышения оплаты увеличил бы рабочее время на 14% при неизменных еженедельных затратах на зарплату.
IG Metall, крупнейший профсоюз Германии с более чем 2,2 млн членов, отвергает представление о жёсткой 35-часовой неделе:соглашения уже дают компаниям значительную гибкость, а профсоюз готов искать индивидуальные решения для предприятий в кризисе.
При этом профсоюзы и работодатели расходятся в оценке последствий: IG Metall считает, что увеличение рабочего времени потребует меньше работников, хотя экономисты утверждают, что снижение затрат на труд на единицу продукции может повысить конкурентоспособность и сохранить производство и рабочие места в Германии.
Пока неясно, попадёт ли вопрос о более длинной рабочей неделе в повестку осенних переговоров. Эксперты отмечают, что общественная и политическая дискуссия пока не соответствует масштабу кризиса немецкой промышленности:
«Многие люди живут в совершенно другой реальности, когда речь идёт о том, что нас ожидает».
📌https://perforum.io/news/t/eu-economy | 170 |
| 16 |  ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: PPI И НЕ ДУМАЕТ СОКРАЩАТЬСЯ, ПОТРЕБИНФЛЯЦИЯ – СЛАБЫЙ ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД
Согласно данным Турецкого статистического института , прирост потребительских цен в стране по итогам августа составил 1.84% мм/31.51% гг vs 1.78% мм/31.75% гг в июле. Прогноз был выше: 1.93% мм и 31.62 гг.
Основные контрибьюторы в рост CPI прежние – продовольствие и затраты на транспорт, затем - жилье.
Прирост цен производителей : 2.57% мм/27.95% гг vs 1.52% мм/27.83% гг месяцем ранее. Это 27.41% гг для товаров промежуточного назначения, 28.54% для товаров длительного пользования, 30.28% для потребительских товаров, 27.33% для энергоносителей и 22.06% для капитальных товаров.
Лира поступательно торгуется на исторических минимумах, около 48.3 за USDTRY. Девальвация национальной валюты устойчиво продолжается уже давно
MMI в Max 🌏 | 128 |
| 17 | Эксперт РА #PerforumBlog
Рынок лизинга по итогам 1-го полугодия 2026 года: иллюзия роста
Объем нового бизнеса за 1-е полугодие 2026-го составил 853 млрд рублей, показав небольшой рост относительно первой половины прошлого года (+5%). Смягчение денежно-кредитной политики способствовало переходу динамики нового бизнеса в положительную зону после сильного снижения в 2025 году (см. график 1). Доля лизинга с б/у техникой составила порядка 14% нового бизнеса, без учета подобных сделок объем нового бизнеса не превысил бы отметки в 740 млрд рублей. Еще около 13% нового бизнеса приходится на сделки по возвратному лизингу, однако это преимущественно договоры, когда лизингополучатель выступает одновременно и в качестве продавца, в целях снижения лизинговой компанией рисков по покупке имущества у неаккредитованного поставщика. Доля рынка лизинга в ВВП по итогам 1-го полугодия 2026-го сохранилась на прошлогоднем уровне – 0,9%. Количество заключенных сделок по итогам 1-го полугодия 2026-го относительно аналогичного периода 2025 года снизилось с 145 до 138 тыс. штук (соответствует уровню кризисного 2022-го), а средний чек договора – с 12,8 до 11,8 млн рублей. Объем лизингового портфеля продолжает сокращение, начавшееся в 1-м полугодии 2025-го: за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 он снизился с 12,3 до 11,3 трлн рублей (-8%), что является следствием рекордного сжатия лизингового рынка в прошлом году.
Полная версия обзора - https://raexpert.ru/researches/leasing/1h_2026a/
Новости | Вакансии | Макро | MAX | 145 |
| 18 |  Ищем коллегу -- исследователя/аналитика/эконометриста в Сбер
Python/R/Quarto/MATLAB
присоединиться
абсолютно историческая возможность
@c0ldness | 121 |
| 19 | Сейлз по облигациям, Альфа-Банк
Чем предстоит заниматься
- Вести активную работу с клиентами
- Осуществлять поиск и привлечение новых парт...
Новости | Вакансии | Макро | MAX | 141 |
| 20 |  +1‼️ИНФЛЯЦИЯ – НЕДЕЛЯ: ТЕМПЫ РОСТА ЦЕН В АВГУСТЕ МОГЛИ БЫТЬ ОКОЛО 6% SAAR
· На 31 августа: -0.01 vs 0.01 и -0.02%
· Август: -0.08% mm / 6.32% гг; с начала года: 4.67%
· По нашим оценкам, -0.08% mm в августе – это около 6% mm saar
· Без волатильных компонент: -0.01 vs 0.02 и 0.00%
· Медиана: 0.06 vs 0.01 и 0.08%
· Бензин: 0.91 vs 0.89 и 0.51%
В недельной корзине ИПЦ в августе устойчиво снижались 3 позиции: картошка, томат и курорты краснодарского края. Их суммарный вклад за 4 недели: -0.22 пп, тогда как бензин добавил лишь 0.07 пп
Снижение ИПЦ обычно бывает с конца июля по 3-ю неделю сентября, т.е. период низкой сезонной инфляции - 7-8 недель. По-видимому, и сейчас он продлится ещё 3 недели, т.к. перед выборами часто административно сдерживают цены. В октябре инфляционная пружина разожмётся, чему поможет и повышение тарифов ЖКХ. Курс выше 90 даст инфляции дополнительный импульс. Бензиновый кризис начнет затухать по мере сезонного снижения спроса, но вторичные эффекты будут наблюдаться ещё долго | 162 |
