سرمایه‌گذاری ارزشی “اسکینی”

#غمینو | تداوم گزارش‌های خوب در خرداد ㅤ 🍪 غمینو در خردادماه نیز روند خوب ماه‌های اخیر را ادامه داده و با ثبت فروش حدود ۳۱۸ میلیارد تومان، گزارش مناسبی ارائه کرده است. ㅤ 📦 در مجموع سه ماه ابتدایی سال، مقدار تولید و فروش شرکت حدود ۳۰٪ رشد نسبت به مدت مشابه سال قبل داشته که از تداوم بهبود عملیاتی شرکت حکایت دارد. از سمت مبلغی نیز عملکرد بسیار قوی بوده و فروش سه‌ماهه شرکت حدود ۲۱۲٪ بالاتر از مدت مشابه سال قبل قرار گرفته است؛ رشدی که در کنار بهبود مقدار، از اثر قابل توجه نرخ‌های فروش نیز نشان دارد. ㅤ ☑️سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

🛢 با توجه به شرایط جنگی بر اساس آخرین ابلاغیه، کرک اسپرد مبنای پالایشگاه‌ها حوالی ۹ دلار بود. مبنای محاسبه از 26 خردادماه بار دیگر بر اساس فرمول‌های وابسته به قیمت‌های جهانی خواهد بود. آخرین نرخ کرک بر اساس فرمول حوالی 14 دلار محاسبه می شود. #کرک #پالایش ☑️ سرمایه گذاری ارزشی @eskini_vi

✅ #دجابر | تداوم فروش‌های درخشان ㅤ 💊 دجابر یک گزارش شاهکار دیگر ثبت کرده و با فروش حدود ۶۰۱ میلیارد تومان، روند بسیار خوب ماه‌های اخیر را ادامه داده است. نکته مهم اینکه فروش شرکت در مقایسه با مدت مشابه سال قبل حدود ۲۳۵ درصد رشد داشته؛ عددی که به‌خوبی از شتاب بالای درآمدی شرکت حکایت می‌کند. بعد از ثبت فروش‌های قوی در ماه‌های اخیر، حالا دجابر عملاً در محدوده‌ای قرار گرفته که می‌توان گفت وارد یک فاز جدید از درآمدزایی شده و سطح فروش شرکت نسبت به سال قبل کاملاً متحول شده است. ㅤ ㅤ ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

✔️#سپاها #کارشناسی_سود ⚙️در برآورد سال مالی منتهی به شهریور ۱۴۰۵، تولید حدود ۱.۷ میلیون تن سیمان و ۲.۴ میلیون تن کلینکر در نظر گرفته شده است. شرکت در ابتدای سال حدود ۱.۲ میلیون تن موجودی کلینکر داشته و فرض شده موجودی پایان دوره به حدود ۱.۷ میلیون تن برسد. ⚙️نرخ فروش سیمان فله و پاکتی، نزدیک به آخرین نرخ‌های بورس کالا لحاظ شده است؛ به‌طوری‌که نرخ فروش پاکتی حدود ۳,۷۰۰ تومان و فله حدود ۲,۷۰۰ تومان در نظر گرفته شده است. ⚙️دلار مؤثر بر فروش و هزینه‌ها ۱۴۵ هزار تومان فرض شده است. همچنین رشد حقوق و دستمزد و تورم عمومی حدود ۶۰ درصد، نرخ گاز بر مبنای ۱۵ سنت و نرخ برق حدود ۱ سنت لحاظ شده است. بهای تمام‌شده سیمان شرکت که در سال گذشته حدود ۱,۱۰۰ تومان به ازای هر کیلو بوده، برای سال ۱۴۰۵ در محدوده ۱,۷۰۰ تومان فرض شده است. ✍ شرکت در ماه‌های اخیر بهبود مناسبی در فروش مقداری داشته و با مفروضات نسبتاً محافظه‌کارانه، سهم می‌تواند در سال مالی ۱۴۰۵ به P/E حدود ۴.۲ واحد برسد؛ رقمی که در میان شرکت‌های سیمانی جذاب به نظر می‌رسد. در یک سال اخیر تنها حدود ۳۰ درصد بازدهی داشته؛ در حالی که بازدهی صنعت سیمان در این مدت نزدیک به ۵۰ درصد و بازدهی بازار حدود ۷۰ درصد بوده است. در حال حاضر با ارزش بازار حدود ۱۰ همت معامله می‌شود؛ در حالی که حدود ۳ همت پرتفوی بورسی، نزدیک به ۱ همت صندوق و سپرده و همچنین حدود ۷ همت موجودی کلینکر در اختیار دارد. این ترکیب دارایی‌ها در کنار سودآوری عملیاتی شرکت، نکته مهمی در بررسی سهم است. ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

📣 #سیمان | روند قیمت در هفته جاری همچنان به دلیل محدودیت کد ها و مشکل انتقال وجه در بانک تقاضای سیمان در بورس کالا ضعیف است. ㅤ ㅤ ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

🏷️قیمت معاملات #بورس_کالا در خرداد ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

✅ #شکلر ㅤ 📈 نیروکلر در گزارش ۶ ماهه منتهی به اردیبهشت ۱۴۰۵ حدود ۷۰۷ میلیارد تومان سود خالص ساخته که نسبت به سود حدود ۳۴۸ میلیارد تومانی دوره مشابه سال قبل، رشد قابل توجه حدود ۱۰۳ درصدی را نشان می‌دهد. فروش شرکت نیز با رشد حدود ۸۹ درصدی از محدوده ۸۳۳ میلیارد تومان به حدود ۱,۵۷۱ میلیارد تومان رسیده است. رشد سودآوری شرکت در کنار بهبود حاشیه‌ها اتفاق افتاده است؛ سود ناخالص نیروکلر از حدود ۴۵۶ میلیارد تومان به حدود ۹۱۸ میلیارد تومان رسیده و حاشیه سود ناخالص از حدود ۵۵٪ به ۵۸٪ افزایش یافته است. سود عملیاتی نیز با رشد حدود ۱۰۲ درصدی به محدوده ۸۵۶ میلیارد تومان رسیده که نشان می‌دهد رشد فروش با کیفیت مناسبی به سود نهایی منتقل شده است. ㅤ ✍️ سهم با مارکت حدود ۷.۹ همتی و نسبت P/E حوالی ۶.۷ واحدی معامله می‌شود. نیروکلر با جایگاه مناسب در صنعت کلر آلکالی، تنوع محصولات، مالکیت معدن نمک، موقعیت جغرافیایی مناسب و توسعه بازار صادراتی، همچنان از شرکت‌های قابل توجه این گروه است. مهم‌ترین ریسک‌ها نیز شامل تأمین اسید استیک، محدودیت برق و گاز، نوسان نرخ ارز، فشار هزینه حمل، تحریم‌ها و تأخیر در اجرای طرح نوسازی الکترولایزر است. ㅤ ☑️سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

👌 #اخابر ㅤ 📈 مخابرات ایران در گزارش ۱۲ ماهه حدود ۱۱.۴ همت سود خالص ساخته که نسبت به سود حدود ۴.۶ همتی سال قبل، رشد حدود ۱۴۹ درصدی را نشان می‌دهد. درآمد عملیاتی شرکت نیز از حدود ۲۴.۴ همت به محدوده ۳۴ همت رسیده و رشد حدود ۳۹ درصدی داشته است. ㅤ ㅤ ✍️ سهم با مارکت حدود ۶۱ همتی و نسبت P/E حوالی ۵.۳ واحدی معامله می‌شود. مهم‌ترین ریسک‌های شرکت شامل تعرفه‌گذاری و مقررات دولتی، مطالبات از دولت، هزینه‌های نیروی انسانی، نیاز به سرمایه‌گذاری سنگین در شبکه، رقابت با اپراتورها و شرکت‌های اینترنتی و محدودیت در رشد تعرفه‌ها است. با این حال جایگاه انحصاری در تلفن ثابت، توسعه فیبر نوری و ظرفیت دارایی‌های زیرساختی همچنان اخابر را از منظر بنیادی قابل بررسی نگه می‌دارد. ㅤ ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

⚡️ #چاپ ㅤ 📈 چاپ و بسته‌بندی آسان قزوین در گزارش ۱۲ ماهه حدود ۸۹۰ میلیارد تومان سود خالص ساخته که نسبت به سود حدود ۲۴۲ میلیارد تومانی سال قبل، رشد سنگین حدود ۲۶۸ درصدی را نشان می‌دهد. فروش شرکت نیز از حدود ۲.۱ همت به محدوده ۴ همت رسیده و رشد حدود ۸۸ درصدی داشته است. نکته مهم گزارش، جهش سودآوری در کنار رشد فروش است؛ سود ناخالص شرکت از حدود ۵۳۸ میلیارد تومان به حدود ۱.۲ همت رسیده و حاشیه سود ناخالص از ۲۶٪ به ۳۰٪ افزایش یافته است. حاشیه سود عملیاتی نیز از حدود ۲۳٪ به ۲۹٪ رسیده و حاشیه سود خالص هم از ۱۲٪ به ۲۳٪ رشد کرده که نشان می‌دهد افزایش فروش با کیفیت خوبی به سود نهایی منتقل شده است. ㅤ ✍️ سهم با مارکت حدود ۶.۶ همتی و نسبت P/E حوالی ۷.۴ واحدی معامله می‌شود. مهم‌ترین ریسک‌های شرکت شامل تأمین مواد اولیه، نوسان نرخ ارز، رشد هزینه کاغذ و مقوا، رکود صنایع مصرف‌کننده بسته‌بندی، رقابت در صنعت چاپ، هزینه مالی و محدودیت‌های انرژی است. با این حال رشد فروش، جهش حاشیه‌ها، تنوع محصول، مشتریان گسترده در صنایع مصرفی و بودجه جذاب سال آینده می‌تواند همچنان سهم را از منظر بنیادی قابل بررسی نگه دارد.یکی از پتانسیل‌های مهم شرکت، ارتباط آن با مشتریان متنوع در صنعت خرده‌فروشی و کالاهای مصرفی است. ن شرکت برای سال بعد عدد حدود ۲.۳ همت سود خالص را در بودجه دیده که نسبت به عملکرد امسال عددی عجیب و سنگین محسوب می‌شود و در صورت تحقق، می‌تواند سطح سودآوری شرکت را یک پله بالاتر ببرد. ㅤ ㅤ ☑️سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

🟢 #کساوه ㅤ ✅صنایع کاشی و سرامیک سینا در گزارش ۱۲ ماهه عملکرد بسیار خوبی ثبت کرده و سود خالص شرکت از حدود ۳۶۵ میلیارد تومان به محدوده ۱.۱ همت رسیده؛ یعنی رشد حدود ۲۰۰ درصدی نسبت به سال قبل. فروش شرکت نیز به حدود ۳.۵ همت رسیده که نسبت به سال گذشته رشد قابل توجهی داشته است. ㅤ 📊نکته مهم گزارش، بهبود سودآوری در کنار رشد درآمد است؛ سود ناخالص شرکت از حدود ۵۰۸ میلیارد تومان به حدود ۹۵۵ میلیارد تومان رسیده و حاشیه سود ناخالص نیز در محدوده ۲۷٪ قرار گرفته است. در گزارش امسال، سایر درآمدهای عملیاتی عمدتاً تحت‌تأثیر سود تسعیر ارز بوده و در بخش غیرعملیاتی نیز سود کپارس و سایر درآمدهای غیرعملیاتی نقش مهمی در سودسازی نهایی داشته‌اند. ㅤ ㅤ ✍️سهم با مارکت حدود ۵.۳ همتی و نسبت P/E حوالی ۴.۸ واحدی معامله می‌شود. مهم‌ترین ریسک‌های شرکت شامل رکود ساخت‌وساز، نوسان نرخ ارز، محدودیت صادرات، رشد هزینه انرژی، قطعی برق و گاز، تأمین مواد اولیه و رقابت شدید در بازار داخلی و صادراتی است. با این حال رشد سود، جایگاه مناسب در صنعت، توسعه محصولات پرسالنی و اثر مثبت نرخ ارز بر فروش صادراتی می‌تواند همچنان از نگاه بنیادی به سهم حمایت کند. ㅤ ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

🔔 #شکربن ㅤ 📈 کربن ایران در گزارش ۱۲ ماهه حدود ۹۵۳ میلیارد تومان سود خالص ساخته که نسبت به سود حدود ۷۷۵ میلیارد تومانی سال قبل، رشد حدود ۲۳ درصدی را نشان می‌دهد. فروش شرکت نیز از حدود ۲.۸ همت به محدوده ۳.۳ همت رسیده و رشد حدود ۱۵ درصدی داشته است. ㅤ 📊 نکته مهم گزارش، حفظ حاشیه‌های مناسب در کنار رشد فروش است؛ سود ناخالص شرکت از حدود ۶۷۲ میلیارد تومان به حدود ۸۷۴ میلیارد تومان رسیده و حاشیه سود ناخالص نیز از حدود ۲۴٪ به ۲۷٪ افزایش یافته است.  بخش مهمی از سودسازی شرکت فقط از فروش دوده نبوده؛ در گزارش امسال، سایر درآمدهای عملیاتی عمدتاً تحت‌تأثیر سود تسعیر ارز بوده و در بخش غیرعملیاتی نیز سود زیرمجموعه‌ها نقش مهمی در سود نهایی داشته است. ㅤ 🏭 از منظر عملیاتی، شرکت در سال ۱۴۰۴ حدود ۴۱ هزار تن تولید و حدود ۴۰.۵ هزار تن فروش داشته که نسبت به سال قبل کاهش حدود ۱۵ درصدی را نشان می‌دهد. این افت عمدتاً ناشی از شرایط جنگی، ناترازی خوراک و انرژی و کاهش تولید در صنعت تایرسازی بوده است. با این حال شرکت همچنان از نظر فروش داخلی دوده صنعتی، جایگاه نخست بازار را در اختیار دارد. ㅤ ✍️ سهم با مارکت حدود ۴.۹ همتی و نسبت P/E حوالی ۵.۱ واحدی معامله می‌شود. مهم‌ترین ریسک‌های شرکت شامل نوسان نرخ ارز، تغییر قیمت مواد اولیه نفتی، مازاد ظرفیت تولید دوده در کشور، کاهش تولید تایرسازان، قدیمی بودن تکنولوژی، الزامات زیست‌محیطی و پروژه جابه‌جایی کارخانه است. با این حال حاشیه سود مناسب، جایگاه اول بازار داخلی، درآمدهای ارزی و مالکیت در زنجیره دوده می‌تواند همچنان از سودآوری شرکت حمایت کند. ㅤ ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

✅ #مارون ㅤ 📈 پتروشیمی مارون در گزارش ۱۲ ماهه حدود ۲۱.۶ همت سود خالص ساخته که نسبت به سود حدود ۱۴.۲ همتی سال قبل، رشد حدود ۵۲ درصدی را نشان می‌دهد. فروش شرکت نیز از حدود ۵۸.۴ همت به محدوده ۸۸.۳ همت رسیده و رشد حدود ۵۱ درصدی داشته است. ㅤ 📊 رشد خوب سودآوری در کنار حفظ حاشیه‌های مناسب است؛ سود ناخالص شرکت از حدود ۱۲.۵ همت به حدود ۲۱.۲ همت رسیده و حاشیه سود ناخالص از ۲۱٪ به ۲۴٪ افزایش یافته است. حاشیه سود عملیاتی نیز از حدود ۲۰٪ به ۲۶٪ رسیده که نشان می‌دهد رشد فروش تا حد خوبی به سود عملیاتی منتقل شده است. شرکت حدود ۵ همت سود تسعیر ارز و حدود ۵ همت سود سرمایه‌گذاری شناسایی کرده که در تحلیل سود پایدار باید جداگانه دیده شود. ㅤ ✍️ سهم با مارکت حدود ۱۳۲ همتی و نسبت P/E حوالی ۶.۱ واحدی معامله می‌شود. مهم‌ترین ریسک‌های شرکت شامل تأمین خوراک، قیمت اتان، نوسان نرخ ارز، قیمت‌های جهانی محصولات پتروشیمی، محدودیت انرژی و سرویس‌های جانبی، تحریم‌ها، ریسک‌های جنگی و هزینه‌های مالی است. با این حال جایگاه مهم شرکت در تولید اتیلن، پلی‌اتیلن، پلی‌پروپیلن و زنجیره محصولات پایین‌دستی، همچنان مارون را در میان نمادهای مهم پتروشیمی بازار نگه می‌دارد. ㅤ ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

⏳ #پاکشو ㅤ 📈 گروه صنعتی پاکشو در گزارش ۱۲ ماهه حدود ۷ همت سود خالص ساخته که نسبت به سود حدود ۴ همتی سال قبل، رشد حدود ۷۵ درصدی را نشان می‌دهد بخشی از رشد درآمد و بهای تمام‌شده شرکت به دلیل ادغام پاکان به‌شو در شرکت اصلی از ابتدای تیر ۱۴۰۴ بوده و در تحلیل روند باید این موضوع جداگانه دیده شود. ㅤ ✍️ سهم با مارکت حدود ۵۹ همتی و نسبت P/E حوالی ۸.۵ واحدی معامله می‌شود. با وجود ریسک‌های صنعت شوینده، رشد فروش، جایگاه قوی در صنعت، برندهای شناخته‌شده و حفظ حاشیه سود عملیاتی می‌تواند پاکشو را همچنان در میان نمادهای مهم گروه شوینده قابل بررسی نگه دارد. ㅤ ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

◀️ #جم ㅤ 📈 پتروشیمی جم در گزارش ۱۲ ماهه حدود ۱۰.۵ همت سود خالص ساخته که نسبت به سود حدود ۸.۵ همتی سال قبل، رشد حدود ۲۵ درصدی را نشان می‌دهد. فروش شرکت نیز از حدود ۷۱ همت به محدوده ۱۰۰ همت رسیده و رشد حدود ۴۱ درصدی داشته است. نکته مهم اینکه از سود خالص سال جاری، حدود ۳ همت مربوط به سود جم‌پیلن و حدود ۴ همت نیز ناشی از سود تسعیر ارز بوده است. ㅤ 📊 نکته مهم گزارش این است که با وجود رشد خوب فروش، رشد سود خالص محدودتر بوده؛ سود ناخالص شرکت از حدود ۱۰.۹ همت به حدود ۱۴.۹ همت رسیده و حاشیه سود ناخالص در سطح حدود ۱۵٪ قرار گرفته است. از طرفی حاشیه سود خالص شرکت نیز از حدود ۱۲٪ به ۱۱٪ رسیده که نشان می‌دهد افزایش هزینه‌های مالی، مالیات و فشار بهای تمام‌شده اجازه نداده رشد فروش به‌طور کامل به سود نهایی منتقل شود. ㅤ ✍️ سهم با مارکت حدود ۷۹ همتی و نسبت P/E حوالی ۷.۵ واحدی معامله می‌شود. مهم‌ترین ریسک‌های شرکت شامل تأمین خوراک و سرویس‌های جانبی، آسیب واحد بوتادین، نوسان نرخ ارز، قیمت‌های جهانی محصولات پتروشیمی، کف قیمت اتان، محدودیت‌های صادراتی، تحریم‌ها و ریسک‌های جنگی و عملیاتی است. با این حال جایگاه مهم در تولید اتیلن و پلی‌اتیلن، فروش قابل توجه داخلی و صادراتی و طرح‌های توسعه‌ای مانند ABS/Rubber پادجم و PDH/PP کنگان همچنان از نگاه بنیادی به سهم اهمیت می‌دهد. ㅤ ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

🔷 #شبندر ㅤ 📈 پالایش نفت بندرعباس در گزارش ۱۲ ماهه عملکرد بسیار درخشان ثبت کرده و سود خالص شرکت از حدود 21 همت به محدوده 87 همت رسیده؛ یعنی رشد حدود ۳۱۶ درصدی نسبت به سال قبل. فروش شرکت نیز از حدود ۴۴۲ همت به حدود ۶۵۴ همت رسیده و رشد حدود ۴۸ درصدی داشته است. ㅤ 📊 نکته مهم گزارش، جهش جدی حاشیه‌هاست؛ سود ناخالص شرکت از حدود 26 همت به حدود ۹۸. همت رسیده و حاشیه سود ناخالص از ۶٪ به ۱۵٪ افزایش یافته است. حاشیه سود عملیاتی نیز از ۵٪ به ۱۵٪ رسیده و نشان می‌دهد رشد سود فقط از افزایش فروش نبوده، بلکه بهبود کرک‌اسپرد، نرخ تسعیر و کنترل بهتر هزینه‌ها هم نقش مهمی داشته‌اند. بهبود عملکرد تحت‌تأثیر عواملی مثل نرخ تسعیر ارز، کرک‌اسپرد، افزایش تولید، افزایش رقابت‌پذیری فروش محصولات در بورس کالا، کاهش ضایعات، کاهش هزینه‌های مالی و مدیریت نقدینگی بوده است. همچنین شرکت اشاره کرده که بخشی از تعمیرات اساسی سال ۱۴۰۴ به‌دلیل شرایط جنگی لغو شده و برنامه تعمیرات به سال ۱۴۰۵ منتقل شده است. ㅤ ✍️ سهم با مارکت حدود ۴۶۳ همتی و نسبت P/E حوالی ۵ واحدی معامله می‌شود. مهم‌ترین ریسک‌های شرکت شامل تغییر فرمول قیمت‌گذاری، نوسان نرخ ارز، تغییر کرک‌اسپرد، ریسک‌های منطقه‌ای و زنجیره تأمین خوراک، تأمین مالی طرح ارتقای کیفیت و هزینه‌های اجرای پروژه‌ها است. با این حال جهش سودآوری، بهبود حاشیه‌ها، ظرفیت بالای پالایش نفت خام سنگین و طرح ارتقای کیفیت فرآورده‌های سنگین، همچنان شبندر را در بین نمادهای مهم پالایشی قابل توجه نگه می‌دارد. ㅤ ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

✅ #فملی ㅤ 📈 ملی صنایع مس ایران در گزارش ۱۲ ماهه عملکرد بسیار قدرتمندی ثبت کرده و سود خالص شرکت از حدود ۷۸.۶ همت به محدوده ۱۴۹.۶ همت رسیده؛ یعنی رشد حدود ۹۰ درصدی نسبت به سال قبل. فروش شرکت نیز از حدود ۱۷۹ همت به حدود ۳۲۱ همت رسیده و رشد حدود ۷۹ درصدی داشته است. ㅤ 📊 نکته مهم گزارش، جهش سودآوری در کنار حفظ حاشیه‌های بالا است؛ سود ناخالص شرکت از حدود ۹۸.۳ همت به حدود ۱۹۱.۵ همت رسیده و حاشیه سود ناخالص نیز از حدود ۵۵٪ به ۶۰٪ افزایش یافته است. حاشیه سود عملیاتی نیز در سطح ۵۵٪ قرار گرفته که نشان می‌دهد بخش اصلی رشد سود، از عملکرد عملیاتی و جهش نرخ‌های فروش آمده است. روند فصلی سودسازی شرکت نیز کاملاً صعودی بوده؛ فملی در چهار فصل سال به ترتیب حدود ۲۰، ۱۷.۸، ۴۱.۳ و ۷۰.۴ همت سود خالص ساخته و فصل چهارم به‌تنهایی یکی از قوی‌ترین فصل‌های سودسازی شرکت بوده است. رشد نرخ ارز، وضعیت مناسب قیمت جهانی مس و درآمدهای عملیاتی اثرگذار، نقش مهمی در جهش سود فصل پایانی داشته‌اند. ㅤ ㅤ ✍️ سهم با مارکت حدود ۲,۴۱۱ همتی و نسبت P/E حوالی ۱۶ واحدی معامله می‌شود. مهم‌ترین ریسک‌های شرکت شامل نوسان قیمت جهانی مس، نرخ ارز، محدودیت انرژی، حقوق دولتی معادن، هزینه‌های توسعه، تحریم‌ها و محدودیت‌های صادراتی و حمل‌ونقل است. با این حال جایگاه انحصاری در بازار کاتد کشور، طرح‌های توسعه‌ای، ذخایر معدنی بزرگ و چشم‌انداز مثبت تقاضای جهانی مس همچنان فملی را در میان نمادهای مهم کامودیتی‌محور بازار نگه می‌دارد. ㅤ ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

🔄 #آردینه ㅤ 📈 نشاسته و گلوکز آردینه در گزارش ۱۲ ماهه عملکرد بسیار خوبی ثبت کرده و سود خالص شرکت از حدود ۳۸۰ میلیارد تومان به محدوده ۷۶۱ میلیارد تومان رسیده؛ یعنی رشد حدود ۱۰۰ درصدی نسبت به سال قبل. فروش شرکت نیز از حدود ۹۳۲ میلیارد تومان به حدود ۱.۷ همت رسیده و رشد حدود ۸۵ درصدی داشته است. ㅤ 🌾 نکته مهم گزارش، رشد قوی سود ناخالص و حفظ حاشیه‌های جذاب است؛ سود ناخالص شرکت از حدود ۲۸۳ میلیارد تومان به حدود ۷۹۶ میلیارد تومان رسیده و حاشیه سود ناخالص نیز از حدود ۳۰٪ به محدوده ۴۶٪ افزایش یافته است. این موضوع نشان می‌دهد رشد نرخ فروش و کنترل بهای تمام‌شده به‌خوبی به سودآوری شرکت منتقل شده است. از طرفی، تفاوت مدل تأمین مواد اولیه با سایر هم‌گروه‌ها نیز نکته مهمی است؛ برخلاف شرکت‌های مشابه که عمدتاً فرآوری‌کننده ذرت هستند، ماده اولیه اصلی آردینه آرد گندم است و شرکت از طریق زیرمجموعه خود یعنی آرد انوشیروان اصفهان بخش مهم نیاز به آرد را تأمین می‌کند؛ موضوعی که ریسک وابستگی به واردات ذرت را برای شرکت پایین‌تر کرده است. ㅤ ✍️ سهم با مارکت حدود ۵.۲ همتی و نسبت P/E حوالی ۶.۸ واحدی معامله می‌شود. نکته مثبت دیگر اینکه هیئت‌مدیره برای سود سال ۱۴۰۴ پیشنهاد تقسیم حدود ۷۰۰ میلیارد تومان سود نقدی، معادل ۳۵۰ تومان به ازای هر سهم را داده و به نظر می‌رسد مشابه سال‌های قبل، سیاست تقسیم سود حداکثری ادامه داشته باشد. مهم‌ترین ریسک‌های شرکت شامل تغییر نرخ گندم و آرد، سیاست‌های دولتی در تخصیص گندم، رشد هزینه‌های انرژی و دستمزد، کشش بازار محصولات، رقابت در صنعت نشاسته و گلوکز و هزینه‌های مالی است. با این حال رشد فروش، حاشیه سود مناسب، تأمین پایدارتر ماده اولیه و تقسیم سود جذاب می‌تواند همچنان از نگاه بنیادی به سهم حمایت کند. ㅤ ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

🔚 #شبهرن ㅤ 📈 نفت بهران در گزارش ۱۲ ماهه موفق به ثبت حدود ۷.۳ همت سود خالص شده که نسبت به سود حدود ۲.۷ همتی سال قبل، رشد سنگین حدود ۱۷۳ درصدی را نشان می‌دهد. فروش شرکت نیز با رشد حدود ۵۱ درصدی از محدوده ۲۹ همت به حدود ۴۴ همت رسیده است. ㅤ 📊 نکته مهم گزارش، جهش جدی حاشیه‌هاست؛ حاشیه سود ناخالص شرکت از حدود ۲۴٪ به ۳۶٪ رسیده و حاشیه سود خالص نیز از حدود ۹٪ به ۱۷٪ افزایش یافته است. رشد نرخ فروش، بهبود ترکیب محصولات و کنترل بهتر نسبت بهای تمام‌شده باعث شده رشد فروش با کیفیت خوبی به سود منتقل شود و بهران مجدد به سطوح سودآوری تاریخی خود نزدیک شود. ㅤ 🛢 روند سودسازی شرکت در فصول سال به ترتیب حدود ۸۷۰ میلیارد، ۱.۹ همت، ۲.۷ همت و ۱.۸ همت بوده است. هرچند فصل چهارم نسبت به فصل سوم افت داشته، اما در مجموع عملکرد سالانه شرکت بسیار قوی بوده و سودآوری شبهرن نسبت به سال قبل وارد سطح بالاتری شده است. بهران همچنان رهبر بازار روانکار کشور است؛ در بازار روانکارهای خودرویی حدود ۴۰٪ سهم مقداری و حدود ۴۴٪ سهم ارزشی دارد. ㅤ ✍️ سهم با مارکت حدود ۵۶ همتی و نسبت P/E حوالی ۷.۷ واحدی معامله می‌شود. نکته قابل توجه اینکه به دلیل عدم برگزاری مجامع شرکت‌های وابسته، سود سرمایه‌گذاری‌ها در گزارش لحاظ نشده و طبق برآورد شرکت، با احتساب حدود ۶۱۸ میلیارد تومان سود شرکت‌های تابعه، سود خالص می‌توانست به حدود ۸ همت برسد. از طرفی شرکت نرخ مالیات نسبتاً بالایی نزدیک به ۳۰٪ لحاظ کرده که در صورت تعدیل یا اصلاح، می‌تواند روی سود نهایی اثرگذار باشد. مهم‌ترین ریسک‌های شرکت شامل قیمت‌گذاری دستوری روانکارهای خودرویی، تأمین لوبکات، مواد افزودنی و روغن پایه وارداتی، نوسانات نرخ ارز، محدودیت صادرات، قطعی برق و انرژی، رشد هزینه بسته‌بندی و تغییرات قیمت نفت و فرآورده‌ها است. با این حال جایگاه اول بازار، تنوع محصول، مجوزهای افزایش نرخ و توان صادراتی می‌تواند همچنان از سودآوری شرکت حمایت کند. ㅤ ☑️سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi

🔷 #حسینا ㅤ 📈 توسعه خدمات دریایی و بندری سینا در گزارش ۱۲ ماهه حدود ۲.۳ همت سود خالص ساخته که نسبت به سود حدود ۲.۵ همتی سال قبل، افت حدود ۹ درصدی را نشان می‌دهد. درآمد عملیاتی شرکت نیز از حدود ۶.۲ همت به محدوده ۶.۹ همت رسیده و رشد حدود ۱۱ درصدی داشته است. ㅤ ⚓️ نکته مهم گزارش این است که با وجود رشد درآمد، سودآوری شرکت تحت فشار قرار گرفته؛ حاشیه سود ناخالص از حدود ۵۴٪ به ۴۳٪ و حاشیه سود خالص از حدود ۴۱٪ به ۳۴٪ کاهش یافته است. علت اصلی این افت، رشد سنگین بهای تمام‌شده و هزینه‌های خدمات قراردادی بوده که اجازه نداده رشد درآمد به سود منتقل شود. از نظر عملیاتی، بخش مهم درآمد شرکت همچنان از خدمات THC و خدمات جانبی کانتینری ساخته می‌شود. رشد درآمد این بخش عمدتاً ناشی از افزایش نرخ خدمات به‌دلیل تغییرات نرخ تسعیر و همچنین بازنگری در سهم‌بری یکی از قراردادهای درآمدی در ناحیه جنوب غرب بوده است. از طرف دیگر، درآمد خدمات نفتی و اجاره مخازن نسبت به سال قبل تحت فشار بوده و همین موضوع روی حاشیه سود اثر گذاشته است. بخشی از فشار عملیاتی شرکت نیز به حادثه بندر شهید رجایی برمی‌گردد؛ جایی که شرکت در گزارش تفسیری، کاهش درآمد انبارداری کانتینر را ناشی از افت مقدار عملیات بعد از این حادثه و همچنین کاهش تعرفه اعلام کرده است ㅤ ✍️ سهم با مارکت حدود ۱۴ همتی و نسبت P/E حوالی ۶.۲ واحدی معامله می‌شود. نکته قابل توجه گزارش، وجود حدود ۵۳۷ میلیارد تومان سایر درآمد غیرعملیاتی است که بخش مهمی از آن از محل سود فروش سرمایه‌گذاری صندوق سیناد و همچنین آثار مربوط به دریافت خسارت بیمه و حذف دارایی‌های آسیب‌دیده حادثه بندر شهید رجایی شناسایی شده است؛ بنابراین در تحلیل سود پایدار باید این بخش جداگانه دیده شود.  مهم‌ترین ریسک‌های شرکت شامل وابستگی به حجم تجارت و عملیات بندری، تغییر تعرفه‌ها، حادثه بندر شهید رجایی، افت درآمد خدمات نفتی، رشد هزینه پیمانکاران و نیروی انسانی، مطالبات، ریسک‌های بیمه و مالیات، و نوسانات نرخ ارز است. با این حال جایگاه عملیاتی شرکت در بنادر، قراردادهای بندری، دارایی‌های عملیاتی و توسعه ظرفیت‌ها می‌تواند همچنان از سودآوری حسینا حمایت کند. ㅤ ☑️ سرمایه‌گذاری ارزشی ㅤ @eskini_vi