چُراز

🔸 نتانیاهو به ترامپ چه فروخته بود؟ 🔹 یکی از پرسش‌های مهم بعد از جنگ ایران، اسرائیل و آمریکا این است که نتانیاهو اساساً چه تصویری از جنگ به ترامپ داده بود؟ به نظر می‌رسد وعده اصلی این بود: اگر آمریکا وارد شود، توان موشکی ایران از بین می‌رود، پایگاه‌های آمریکایی آسیب جدی نمی‌بینند، ایران نمی‌تواند تنگه هرمز را ببندد یا بازار انرژی را مختل کند، فشار جنگ مردم را به خیابان می‌آورد و حتی می‌توان از نیروهای تجزیه‌طلب به‌عنوان نیروی زمینی علیه ایران استفاده کرد. اما هیچ‌کدام از این فرض‌ها محقق نشد. وقتی تصمیم‌گیران جنگ را بر اساس فرض‌های غلط شروع می‌کنند، هزینه اشتباه فقط روی میز سیاستمداران نمی‌ماند؛ کل منطقه را وارد مرحله‌ای تازه و خطرناک می‌کند. ویدیوی «نیروهای شکل‌دهنده خاورمیانه جدید» را در کانال یوتوب چراز ببینید. مهمان گفتگو: مهدی مطلق، پژوهشگر حوزه سیاست تاریخ ضبط گفتگو: ۱۲ خرداد ۱۴۰۵ @choraz

در بلندمدت چه چیزی قیمت سهام را بالا می‌برد؟ این نمودار یک نکته مهم درباره عملکرد سهام در بلندمدت نشان می‌دهد: در افق‌های کوتاه‌مدت، قیمت سهام ممکن است بیشتر با هیجان بازار، تغییر ارزش‌گذاری و رشد نسبت‌های قیمتی حرکت کند؛ اما هرچه افق سرمایه‌گذاری بلندتر می‌شود، نقش رشد فروش و سودآوری شرکت مهم‌تر می‌شود. در بازه یک‌ساله، بخش بزرگی از بازده سهام از تغییر ضریب ارزش‌گذاری می‌آید؛ یعنی بازار حاضر می‌شود برای همان شرکت، قیمت بالاتری پرداخت کند. اما این عامل پایدار نیست. ممکن است یک سال بازار خوش‌بین باشد و P/E بالا برود، اما در سال بعد همین خوش‌بینی تخلیه شود. در افق ۱۰ ساله، داستان عوض می‌شود. طبق نمودار، بخش اصلی بازده سهام شرکت‌های برتر از رشد درآمد و سود می‌آید، نه صرفاً از گران‌تر شدن سهم. یعنی شرکت‌هایی در بلندمدت برنده می‌شوند که واقعاً فروششان رشد می‌کند، حاشیه سودشان بهتر می‌شود و کسب‌وکارشان بزرگ‌تر می‌شود. این نکته برای تحلیل سهام خیلی مهم است. اگر سهمی فقط به خاطر جو بازار، رشد ضریب ارزش‌گذاری یا موج کوتاه‌مدت بالا برود، الزاماً سرمایه‌گذاری بلندمدت خوبی نیست. اما اگر شرکتی بتواند سال‌ها فروش و سود خود را رشد دهد، قیمت سهم در نهایت مجبور می‌شود این واقعیت را دنبال کند. برای همین در تحلیل سهام، سؤال اصلی این نیست که «این سهم الان چقدر بالا می‌رود؟» سؤال مهم‌تر این است که آیا این شرکت می‌تواند در چند سال آینده فروش واقعی و سود پایدار بسازد؟ @choraz

وضعیت بازارها در روز شنبه، ۳۰ خرداد ۱۴۰۵، ساعت ۱۸:۰۰

🔸 آیمک؛ مسیر تجارت یا نقشه جنگ قدرت؟ 🔹 رقابت اصلی جهان امروز فقط میان چند کشور در میدان جنگ نیست؛ بخش مهمی از آن بر سر مسیرهای تجاری، کریدورهای انرژی و راه‌های اتصال آسیا، خاورمیانه و اروپا شکل گرفته است. در این میان، پروژه آیمک قرار بود هند، خلیج فارس، اسرائیل و اروپا را به هم وصل کند و مسیر تازه‌ای برای تجارت جهانی بسازد؛ مسیری که از نگاه آمریکا می‌توانست بخشی از پاسخ به نفوذ چین و ابتکار کمربند و جاده باشد. اما آیمک فقط یک پروژه اقتصادی نیست. این کریدور با پیمان ابراهیم، عادی‌سازی روابط عربی با اسرائیل و بازطراحی نظم خاورمیانه گره خورده است. یعنی مسئله فقط حمل‌ونقل کالا نیست؛ مسئله این است که چه کشورهایی در نقشه جدید منطقه به هم وصل می‌شوند و چه کشورهایی بیرون می‌مانند. ویدیوی «نیروهای شکل‌دهنده خاورمیانه جدید» را در کانال یوتوب چراز ببینید. مهمان گفتگو: مهدی مطلق، پژوهشگر حوزه سیاست تاریخ ضبط گفتگو: ۱۲ خرداد ۱۴۰۵ @choraz

📣 فدرال افکت اخیر هم برگزار شد. در این برنامه، درباره تصمیم جدید فدرال‌رزرو و اثر آن بر بازارهای جهانی صحبت کردیم. نرخ بهره آمریکا طبق پیش‌بینی در محدوده ۳.۵٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت ماند؛ اما نکته مهم فقط خود عدد نرخ بهره نیست، بلکه پیام فدرال‌رزرو درباره مسیر آینده نرخ‌ها، تورم، رشد اقتصادی و انتظارات بازار است. در این لایو بررسی کردیم که ثابت ماندن نرخ بهره چه اثری می‌تواند روی دلار جهانی، طلا، بازار کریپتو و دارایی‌های ریسکی داشته باشد و چرا تصمیم‌های فدرال‌رزرو همچنان یکی از مهم‌ترین متغیرهای اقتصاد جهانی است. نسخه کامل برنامه فدرال افکت را می‌توانید در آپارات نوبیتکس ببینید. @NobitexMarket @Choraz

🔸 پایان ایران یا اسرائیل؟ 🔹 تقابل ایران و اسرائیل بعد از ۷ اکتبر وارد مرحله‌ای جدید شد. از نگاه اسرائیل ایران دیگر صرفا یک تهدید هسته‌ای نبود، بلکه به چالشی هویتی تبدیل شد و امروز پس از پشت سر گذاشتن دو جنگ مستقیم، بعید به نظر می‌رسد که توافق احتمالی این دشمنی را پایان دهد. اما این رویارویی در نهایت به کجا خواهد رسید؟ پایان تقابل ایران و اسرائیل چگونه رقم خواهد خورد؟ ویدیوی "نیروهای شکل‌دهنده خاورمیانه جدید" را در کانال یوتوب چراز ببینید. مهمان گفتگو: مهدی مطلق پژوهشگر حوزه سیاست @choraz

انس جهانی طلا در بلندمدت چه عواملی رشد می‌کند؟ طلا فقط با جنگ و بحران‌های کوتاه‌مدت حرکت نمی‌کند. مسیر بلندمدت انس جهانی بیشتر به چند عامل بنیادین وابسته است: خرید بانک‌های مرکزی، مخصوصاً چین؛ تغییر ترکیب پرتفوهای سرمایه‌گذاری به سمت طلا؛ کاهش ذخایر و افزایش هزینه استخراج معادن؛ کاهش احتمالی نرخ بهره آمریکا در بلندمدت؛ و افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیک، مالی، تجاری و تعرفه‌ای. به زبان ساده، هر وقت اعتماد به پول‌های کاغذی، اوراق دولتی، ثبات مالی آمریکا یا نظم سیاسی جهان کمتر شود، طلا می‌تواند دوباره به‌عنوان دارایی امن و ذخیره ارزش جدی‌تر دیده شود. اما نکته مهم این است که تحلیل طلا فقط با یک عامل انجام نمی‌شود. باید هم‌زمان انس جهانی، نرخ بهره حقیقی، سیاست فدرال‌رزرو، خرید بانک‌های مرکزی، دلار جهانی و ریسک‌های سیاسی را کنار هم دید. برای خرید اشتراک چراز اینوست و شرکت در لایوهای شبانه، می‌توانید به آیدی‌های پشتیبانی پیام دهید: بله: 🆔 @chorazinvestadmin تلگرام: 🆔 @chorazadmin @choraz

چرا طلا در زمان جنگ ایران و آمریکا بالا نرفت؟ خیلی‌ها فکر می‌کنند چون طلا دارایی امن است، پس با شروع جنگ باید حتما رشد کند. اما رفتار اونس جهانی در جنگ ایران و آمریکا نشان داد این گزاره همیشه درست نیست. آمریکا وارد جنگ شده بود، ریسک ژئوپلیتیکی بالا رفته بود و انتظار عمومی این بود که طلا جهش کند. اما اونس به‌جای ادامه رشد، وارد اصلاح شد. دارایی امن بودن طلا به این معنی نیست که در هر جنگی و در هر لحظه‌ای بالا می‌رود. گاهی در شوک‌های شدید، بازار اول دنبال نقدینگی می‌دود و حتی طلا هم فروخته می‌شود. برای شرکت در لایوهای چراز اینوست، می‌توانید به آیدی‌های پشتیبانی پیام دهید: بله: 🆔 @chorazinvestadmin تلگرام: 🆔 @chorazadmin @choraz

آیا بحران جمعیتی چین از نقطه بازگشت عبور کرده است؟ این نمودار مسیر جمعیت چین را از ۱۹۵۰ تا ۲۱۰۰ نشان می‌دهد. چین که روزگاری نماد جمعیت عظیم، نیروی کار ارزان و رشد صنعتی سریع بود، حالا وارد یکی از جدی‌ترین بحران‌های بلندمدت خود شده است؛ کاهش جمعیت. جمعیت چین تا حوالی ۲۰۲۳ به اوج خود رسید، اما بعد از آن وارد مسیر نزولی شده است. طبق برآوردهای جمعیتی، اگر این روند ادامه پیدا کند، جمعیت چین تا پایان قرن می‌تواند به‌شدت کاهش یابد؛ یعنی از حدود ۱.۴ میلیارد نفر به چند صد میلیون نفر کمتر برسد. اما چرا چنین افت بزرگی ممکن است؟ مسئله فقط این نیست که خانواده‌های چینی امروز فرزند کمتری می‌آورند. مسئله عمیق‌تر این است که چین بعد از چند دهه نرخ باروری پایین، حالا با یک مشکل ساختاری روبه‌روست: نسل جوان کوچک‌تر شده و تعداد زنان در سن باروری کاهش یافته است. وقتی تعداد زنان در سن فرزندآوری کم شود، حتی اگر نرخ باروری بهتر شود، تعداد کل تولدها به‌سرعت بالا نمی‌رود. مثل این است که موتور جمعیت کوچک‌تر شده باشد؛ حتی اگر کمی بهتر کار کند، خروجی آن دیگر مثل گذشته نخواهد بود. از طرف دیگر، جمعیت سالمند در چین رو به افزایش است. یعنی هم‌زمان با کاهش تولدها، تعداد مرگ‌ومیر و هزینه‌های سالمندی بالا می‌رود. نتیجه این می‌شود که کشور با نیروی کار کمتر، مصرف‌کننده کمتر، هزینه بازنشستگی بیشتر و فشار سنگین‌تر بر نظام درمان و تأمین اجتماعی روبه‌رو می‌شود. این بحران برای چین فقط یک مسئله اجتماعی نیست؛ یک مسئله اقتصادی و ژئوپلیتیکی است. کشوری که رشدش برای دهه‌ها بر پایه نیروی کار فراوان، تولید صنعتی و صادرات عظیم بنا شده بود، حالا باید با اقتصادی اداره شود که جمعیت آن پیرتر و نیروی کار آن کوچک‌تر می‌شود. @choraz

تورم از کجا می‌آید؟ این نمودار رشد نقطه‌به‌نقطه نقدینگی و پایه پولی را از سال ۱۳۹۰ تا ۱۴۰۴ نشان می‌دهد. خط قرمز رشد نقدینگی است و خط مشکی رشد پایه پولی. نکته مهم اینجاست که هر دو متغیر دوباره وارد سطوح بسیار بالا شده‌اند. رشد نقطه‌به‌نقطه نقدینگی به حدود ۴۷ درصد رسیده و رشد پایه پولی هم حوالی ۵۵ درصد قرار گرفته است. یعنی موتور خلق پول در اقتصاد دوباره با سرعت بالا کار می‌کند. پایه پولی را می‌توان پول پرقدرت اقتصاد دانست؛ پولی که از سمت بانک مرکزی وارد سیستم می‌شود و بعد از مسیر بانک‌ها می‌تواند چند برابر شود و به نقدینگی تبدیل شود. نقدینگی هم همان حجم پول و شبه‌پولی است که در اقتصاد می‌چرخد و در نهایت روی تقاضا، قیمت دارایی‌ها و تورم اثر می‌گذارد. وقتی رشد پایه پولی و نقدینگی بالا می‌رود، یعنی فشار تورمی فقط از سمت یک شوک مقطعی نیست؛ پشت آن یک موتور پولی فعال وجود دارد. اگر این رشد کنترل نشود، اثرش دیر یا زود در قیمت کالاها، دلار، طلا، مسکن و سایر دارایی‌ها دیده می‌شود. برای شرکت در لایوهای چراز اینوست، می‌توانید به آیدی‌های پشتیبانی پیام دهید: بله: 🆔 @chorazinvestadmin تلگرام: 🆔 @chorazadmin @choraz

سلام! من پست‌های این کانال رو برات خلاصه می‌کنم. برای فعال‌سازی، روی دکمه زیر بزن و در پیوی با من شروع کن — خلاصه‌ها فقط برای خودت ارسال می‌شن.

رقابت قدرت‌های بزرگ حالا فقط روی زمین نیست؛ در فضا هم هست! این نمودار تعداد پرتاب‌های فضایی سالانه قدرت‌های بزرگ را از ۱۹۵۷ تا ۲۰۲۵ نشان می‌دهد؛ یعنی آمریکا، چین و شوروی/روسیه. در دوران جنگ سرد، رقابت اصلی فضایی بین آمریکا و شوروی بود. شوروی در مقاطعی تعداد پرتاب‌های بسیار بالایی داشت و فضا یکی از میدان‌های اصلی نمایش قدرت تکنولوژیک و نظامی دو ابرقدرت محسوب می‌شد. اما بعد از فروپاشی شوروی، روند روسیه به‌تدریج نزولی شد. روسیه که زمانی یکی از قدرت‌های اصلی فضایی جهان بود، حالا در سال ۲۰۲۵ به حدود ۱۷ پرتاب سالانه رسیده است. در مقابل، چین از تقریباً صفر شروع کرده و حالا به حدود ۹۳ پرتاب سالانه رسیده. این یعنی چین فقط در زمین، تجارت، صنعت و فناوری رشد نکرده؛ بلکه در زیرساخت‌های فضایی هم به یک قدرت جدی تبدیل شده است. اما جهش اصلی مربوط به آمریکاست. آمریکا در سال ۲۰۲۵ به حدود ۱۸۱ پرتاب رسیده و بخش بزرگی از این رشد، نتیجه ورود بخش خصوصی، شرکت‌هایی مثل SpaceX و کاهش هزینه پرتاب است. یعنی آمریکا توانسته رقابت فضایی را از یک پروژه صرفاً دولتی به یک صنعت بزرگ و مقیاس‌پذیر تبدیل کند. فضا دوباره به میدان رقابت ژئوپلیتیک تبدیل شده، اما جنس رقابت عوض شده است. در جنگ سرد، فضا بیشتر نماد قدرت نظامی و ایدئولوژیک بود. امروز فضا یعنی ماهواره، اینترنت، داده، جنگ، ناوبری، هوش مصنوعی، زنجیره تأمین و برتری تکنولوژیک. قدرت‌های بزرگ آینده فقط کسانی نیستند که روی زمین ارتش و کارخانه دارند؛ کسانی‌اند که در مدار زمین هم زیرساخت، داده و دسترسی می‌سازند. @choraz

شاخص دلار چیست؟ شاخص دلار یا DXY قدرت دلار آمریکا را نسبت به چند ارز مهم جهان نشان می‌دهد. وقتی DXY بالا می‌رود، یعنی دلار در بازار جهانی قوی‌تر شده است. در زمان شوک‌هایی مثل جنگ، بازارهای اهرمی به‌هم می‌ریزند. خیلی از معامله‌گرها قبل از شوک، لانگ بسته‌اند و انتظار رشد دارند؛ اما وقتی بازار ناگهان برمی‌گردد، مجبور می‌شوند پوزیشن‌ها را ببندند یا وجه تضمین بیشتری بگذارند. برای این کار، دلار لازم دارند. چون بخش بزرگی از بدهی‌ها، وثیقه‌ها و تسویه‌های جهانی با دلار انجام می‌شود. پس تقاضای اضطراری برای دلار بالا می‌رود و DXY تقویت می‌شود. برای شرکت در لایوهای چراز اینوست میتوانید به آیدی‌های زیر پیام بدهید. بله: 🆔 @chorazinvestadmin تلگرام: 🆔 @chorazadmin @choraz

بعد از حدود سه ماه، بالاخره یک ویدئوی جدید در یوتیوب چراز منتشر کردیم. این قسمت برای ما خیلی مهمه؛ درباره تحولات منطقه، نسبت ایران، اسرائیل، آمریکا و چین و نیروهایی حرف زدیم که دارن آینده خاورمیانه رو شکل میدن. دیدن و به ‌اشتراک‌ گذاشتن این ویدئو کمک می‌کنه دوباره به روال سابق برگردیم، محتواهای بیشتری تولید کنیم و انگیزه بیشتری پیدا کنیم؛ این ویدئو رو ببینید و اگر براتون مفید بود، برای بقیه هم بفرستید.

چه شرکت‌هایی در تورم می‌توانند رشد دلاری خوبی بسازند؟ همه شرکت‌ها از تورم یکسان سود نمی‌برند. بعضی شرکت‌ها وقتی فروششان کمی رشد می‌کند، سودشان چند برابر بیشتر رشد می‌کند. اینجا بحث اهرم عملیاتی و اهرم مالی مهم می‌شود. اهرم عملیاتی یعنی بخش زیادی از هزینه‌های شرکت ثابت است. پس اگر فروش کمی بالا برود، هزینه‌ها به همان نسبت رشد نمی‌کند و بخش بزرگی از درآمد اضافه تبدیل به سود می‌شود. اهرم مالی هم یعنی شرکت قبلا وام گرفته، مخصوصاً با نرخ‌های پایین‌تر از تورم. در فضای تورمی، ارزش واقعی بدهی کم می‌شود و شرکت بدهی ریالی را با پولی پس می‌دهد که هر روز بی‌ارزش‌تر شده است. برای همین بعضی شرکت‌ها ممکن است امروز سود زیادی نشان ندهند، اما اگر درآمدشان کمی رشد کند، سودشان جهش کند. این جنس شرکت‌ها، اگر درست انتخاب شوند، می‌توانند در فضای تورمی رشد دلاری خوبی بسازند. در چراز اینوست، همین مدل تحلیل‌ها را برای بازار سهام، طلا، دلار، مسکن و سایر دارایی‌ها بررسی می‌کنیم و درباره چینش پرتفو در سناریوهای مختلف اقتصاد کلان صحبت می‌کنیم. برای شرکت در لایوهای چراز اینوست، می‌توانید به آیدی‌های پشتیبانی پیام دهید: بله: 🆔 @chorazinvestadmin تلگرام: 🆔 @chorazadmin @choraz

🔸 نیروهای شکل‌دهنده نظم جدید خاورمیانه 🔸 تحلیل نظم جدید خاورمیانه و نقش ایران در منطقه 🔸 آیا توافق پایان جنگ خواهد بود؟ 🔹 با اعلام توافق موقت میان ایران و آمریکا، همه منتظرند ببینند نظم جدید خاورمیانه چگونه شکل خواهد گرفت. آیا جایگاه ایران در منطقه تقویت شده یا تضعیف؟ کشورهای منطقه بین دوگانه ایران و اسرائیل هر یک به کدام سو متمایل می‌شوند؟ ایران در پرونده هسته‌ای و تنگه هرمز تا کجا حاضر به توافق است؟ تقابل بین ایران و اسرائیل که به مسئله‌ای هویتی تبدیل شده، چگونه پایان خواهد یافت؟ مهمان گفتگو: مهدی مطلق پژوهشگر حوزه سیاست 00:00 مقدمه 03:11 چگونه به تحولات سیاسی نگاه کنیم؟ 04:55 پیمان ابراهیم؛ نظم جدید خاورمیانه 06:13 کریدور آیمک؛ حذف چین روسیه و ایران از معادلات 09:20 ۷ اکتبر؛ ناجی ایران از انزوای ژئوپولیتیکی 10:17 بازی عربستان و چین برابر پیمان ابراهیم 13:22 آرایش جدید منطقه و بازی دوگانه عربستان و قطر 17:07 چرا ایران به تهدیدی هویتی برای اسرائیل تبدیل شد؟ 19:32 مدل ونزوئلا؛ چرا پرونده ایران بسته نشد؟ 23:03 فهم امنیت هستی شناختی در ایران 24:47 از شاه تا جمهوری اسلامی؛ هسته‌ای بخشی از هویت 25:50 چرا از تسلیم بی‌قیدوشرط به توافق رسیدیم؟ 27:32 برون سپاری امنیت به محور مقاومت 30:41 تصاعد افقی و عمودی؛ موجودیت شبکه‌ای ایران 34:22 موضع عربستان و قطر بعد از جنگ 36:18 تغییر لحن ناگهانی امارات 40:18 شکست یا پیروزی؛ تغییر محاسبات آمریکا 42:58 آمریکا راهش را از اسرائیل جدا می‌کند؟ 46:46 آینده تنگه هرمز چه خواهد شد؟ 49:20 ایران هسته‌ای را معامله خواهد کرد؟ 52:03 توافق موقت؛ آیا تنش‌ها تمام می‌شود؟ 55:06 نقش کلیدی عربستان در بازآرایی نظم منطقه 59:33 نگاه چین به ایران پس از جنگ 1:02:50 جمع‌بندی؛ کمربندها را سفت ببندیم! 1:05:15 اگر جای حاکم ایران بودی... @choraz

آیا سپردن پول به صندوق‌های فعال همیشه بهتر از خرید شاخص است؟ این نمودار یک واقعیت مهم از بازار آمریکا را نشان می‌دهد: حتی مدیران حرفه‌ای هم در بلندمدت به‌سختی می‌توانند شاخص بازار را شکست دهند. شاخص S&P 500 شاخص ۵۰۰ شرکت بزرگ بورسی آمریکاست؛ یعنی یک سبد بزرگ از مهم‌ترین شرکت‌های اقتصاد آمریکا. وزن شرکت‌ها در این شاخص بر اساس ارزش بازارشان تغییر می‌کند و ترکیب آن هم ثابت نیست؛ شرکت‌های قوی‌تر وزن بیشتری می‌گیرند و شرکت‌هایی که ضعیف می‌شوند، وزنشان کم می‌شود یا از شاخص خارج می‌شوند. در این نمودار، عملکرد صندوق‌های سهامی فعال آمریکا با S&P 500 مقایسه شده است. صندوق فعال یعنی صندوقی که مدیر آن تلاش می‌کند با انتخاب سهم، خرید و فروش و زمان‌بندی بازار، بازدهی بالاتری از شاخص بسازد. اما نتیجه مهم است: ۵۹ درصد صندوق‌های فعال اصلاً در بلندمدت دوام نیاوردند و حذف یا ادغام شدند. ۳۱ درصد زنده ماندند، اما از شاخص عقب افتادند. فقط ۱۰ درصد هم زنده ماندند و هم توانستند S&P 500 را شکست دهند. چرا این اتفاق می‌افتد؟ چون مدیر صندوق فعال باید چند کار سخت را هم‌زمان درست انجام دهد: سهم‌های برنده را انتخاب کند، سهم‌های بازنده را کنار بگذارد، زمان خرید و فروش را درست تشخیص دهد و آن‌قدر بهتر از بازار عمل کند که کارمزد مدیریت و هزینه معاملات را هم جبران کند. در بازاری مثل آمریکا که هزاران تحلیلگر، صندوق، بانک سرمایه‌گذاری و الگوریتم دائماً شرکت‌ها را بررسی می‌کنند، اطلاعات خیلی سریع‌تر وارد قیمت‌ها می‌شود. برای همین پیدا کردن فرصت‌هایی که بازار هنوز ندیده باشد، بسیار سخت است. به زبان ساده، بازار آمریکا به «بازار کارا» نزدیک‌تر است؛ یعنی اطلاعات عمومی سریع‌تر در قیمت سهام منعکس می‌شود. وقتی بازار تا این حد رقابتی و شفاف باشد، شکست دادن شاخص در بلندمدت کار ساده‌ای نیست. اما این نتیجه را نباید بدون دقت به ایران تعمیم داد. بازار ایران لزوماً مثل آمریکا نیست. در ایران شفافیت اطلاعات پایین‌تر است، افشاها دیرتر و ناقص‌تر انجام می‌شود، اطلاعات نهانی و رانت اطلاعاتی نقش پررنگ‌تری دارد، سیاست‌گذاری‌های ناگهانی می‌تواند سود شرکت‌ها را عوض کند و خیلی از اطلاعات مهم، سریع و کامل در قیمت‌ها منعکس نمی‌شود. بنابراین بازار ایران از نظر کارایی و شفافیت، با بازار آمریکا فاصله جدی دارد. پس در آمریکا، برای بسیاری از سرمایه‌گذاران، خرید صندوق شاخصی کم‌هزینه که S&P 500 را دنبال کند، می‌تواند منطقی‌تر از انتخاب صندوق فعال گران‌قیمت باشد. این صندوق‌ها سهام موجود در شاخص را تقریباً با همان وزن‌ها می‌خرند و با تغییر ترکیب شاخص، سبد خود را به‌روزرسانی می‌کنند. چون هدفشان انتخاب سهم برنده نیست و فقط شاخص را دنبال می‌کنند، هزینه مدیریت آن‌ها معمولاً کمتر از صندوق‌های فعال است. اما آیا نتیجه این است که خودمان چند سهم بزرگ بخریم و رها کنیم؟ نه الزاماً. خرید چند شرکت بزرگ می‌تواند یک سبد متمرکز و پرریسک بسازد، چون شرکت‌های بزرگ امروز همیشه برنده‌های فردا نیستند. سرمایه‌گذاری مستقیم در سهام زمانی معنا دارد که واقعاً توان تحلیل داشته باشیم؛ تحلیل سودآوری، بدهی، مزیت رقابتی، ارزش‌گذاری، ریسک سیاست‌گذاری و آینده صنعت. پیام اصلی نمودار این است، در بازارهای شفاف و عمیق، شکست دادن شاخص بسیار سخت است. اما در بازارهایی مثل ایران، به‌دلیل ناکارایی، رانت اطلاعاتی و شفافیت پایین‌تر، هم فرصت‌های بیشتری برای تحلیل‌گر واقعی وجود دارد و هم ریسک‌های بسیار بیشتری برای سرمایه‌گذار غیرمتخصص. @choraz

چرا اونس جهانی طلا ریخت؟ اونس جهانی طلا قبل از جنگ تا محدوده ۵۶۰۰ دلار هم بالا رفته بود و در ابتدای جنگ به حدود ۵۳۷۹ دلار رسید؛ اما بعد از اعلام نرخ فدرال‌رزرو در اسفند ۱۴۰۴، از محدوده ۵۰۰۰ دلار تا حدود ۴۰۹۹ دلار پایین آمد. اما سؤال اصلی اینجاست: چرا با وجود جنگ و ریسک‌های ژئوپلیتیکی، طلا چنین اصلاحی داشت؟ آیا بازار بیشتر از جنگ، نرخ بهره حقیقی آمریکا را قیمت‌گذاری کرد؟ آیا نرخ بهره اسمی به‌تنهایی برای تحلیل طلا کافی است؟ در چراز اینوست، همین سؤال‌ها را درباره اونس جهانی، طلا، سکه، دلار، مسکن، بورس و سایر دارایی‌ها بررسی می‌کنیم و شما می‌توانید سوالات خودتان را در لایوها مطرح کنید. بله: 🆔 @chorazinvestadmin تلگرام: 🆔 @chorazadmin @choraz