Экономический Обозреватель

Только в одной отрасли (производство табачных изделий), если опираться на данные по рентабельности активов за 2025 год, рентабельность была выше средней ставки по кредитам.

Каждый пятый россиянин получает более 100 тыс. рублей в месяц В первой половине 2026 г. доля россиян с зарплатой свыше 100 тыс. руб. достигла 21,1% (+3,7 п.п. за год), следует из данных Росстата, с которыми ознакомился ТАСС. В частности, доля граждан с доходами от 100 тыс. до 130 тыс. руб. выросла с 7,4% до 8,4%, выше 130 тыс. руб. — с 10% до 12,7%. Больше россиян стали зарабатывать от 60 тыс. до 100 тыс. руб. в месяц. Так, доля населения с заработком от 60 тыс. до 75 тыс. руб. увеличилась на 0,3%, до 11%, от 75 тыс. до 100 тыс. руб. — на 1%, до 12,3%. При этом больше половины россиян по-прежнему получают менее 60 тыс. руб. в месяц. Доля работников с такой зарплатой сократилась за год с 59,6% до 55,6%.

Федеральный бюджет России в период с января по август 2026 года был исполнен с дефицитом в размере 5,795 трлн руб., или 2,5% ВВП. Это следует из предварительной оценки исполнения бюджета, опубликованной на сайте Минфина. Доходы федерального бюджета за восемь месяцев достигли 25,9 трлн руб., увеличившись на 9,2% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Ненефтегазовые доходы выросли на 18,1%, до 20,9 трлн руб., нефтегазовые снизились на 16,7%, до 5 трлн руб. Расходы федерального бюджета составили 31,7 трлн руб., что на 14,7% больше показателя за январь-август 2025 года. Опережающую динамику расходов Минфин объяснил оперативным заключением контрактов и авансированием отдельных контрактуемых расходов.

Новая эра облачных услуг: от аренды серверов к управлению ИИ-инфраструктурой. ▶️ Российский облачный рынок переживает структурный сдвиг, сопоставимый с переходом от физических серверов к виртуализации. Наряду с классической IaaS стремительно набирает вес AI‑IaaS - инфраструктура, заточенная под обучение, дообучение и эксплуатацию ИИ‑моделей. Как отмечает директор по развитию бизнеса сервис-провайдера M1Cloud Владимир Лебедев, в традиционном облаке объектами выступают виртуальные машины и хранилища, а в AI‑IaaS к ним добавляются поведение модели, происхождение данных, промпты, векторные индексы, GPU‑кластеры и действия подключенных инструментов. Что будет дальше? По оценкам аналитиков M1Cloud, до 2030 года среднегодовой темп роста облачного рынка в России составит 25-32%. Этот прогноз учитывает как миграцию нагрузок с зарубежных платформ, так и активное внедрение ИИ-проектов в госсекторе, финансовой сфере, промышленности и телекоме. Прогноз M1Cloud до 2030 года (доля AI‑IaaS в общем облачном рынке): ⏺️ 2026 — 12–15% (18–22 млрд рублей) — пилоты, RAG, чат‑боты ⏺️ 2027 — 22–27% (38–48 млрд рублей) — промышленная эксплуатация в банках, страховании, госсекторе ⏺️ 2028 — 33–38% (62–78 млрд рублей) — массовое дообучение на корпоративных данных, AI‑Firewall как стандарт ⏺️ 2029 — 42–48% (95–115 млрд рублей) — мультиагентные системы, модели инициируют действия в CRM/ERP ⏺️ 2030 — 50–55% (130–160 млрд рублей) — AI‑IaaS становится базовым слоем ИТ‑архитектуры К 2030 году рынок перейдёт от парадигмы «аренда серверов» к парадигме «управление цепочкой принятия решений модели». Стратегическое окно для российских игроков - 2026-2028 годы; после этого архитектуру определят те, кто первым встроит безопасность, суверенитет и наблюдаемость в ИИ‑инфраструктуру. ™️ МашТех в Telegram | в MAX

Сколько ЦОДов в мегаваттах? Совокупная мощность российского рынка ЦОДов к началу 2026 года достигла около 1,8 ГВт. В 2021 году она оценивалась в 0,8–1 ГВт. Рынок почти удвоился за пять лет, но следующая фаза роста будет сложнее. Строить стало существенно сложнее и дороже, а локации со свободной и дешевой энергией заканчиваются. ⏹️ По оценке NF Group, около 75% коммерческой ёмкости ЦОДов сосредоточено в Московском регионе, а неудовлетворённый спрос здесь составляет 200–300 МВт. Руководитель направления ЦОД NF Group Дмитрий Белоус отмечает: внутри Москвы и Подмосковья технические условия на новые объекты получать сложнее и дороже, поэтому поиск площадок уходит в соседние регионы. ⏹️ Генеральный директор сети дата-центров 3data Илья Хала считает, что новые региональные проекты появляются там, где одновременно есть деловая активность, связность и доступная энергия. Среди наиболее заметных направлений — Свердловская и Новосибирская области. 📈 Капзатраты на строительство ЦОДов за пять лет выросли примерно в 2–2,5 раза. Около 75% бюджета съедают инженерные системы. Дмитрий Белоус отдельно указывает на валютную составляющую: на неё может приходиться до 40% стоимости проекта. Для девелопера ценность площадки теперь определяется не столько адресом или площадью, сколько возможностью получить мощность и подключиться к сетям. Как поясняет Илья Хала, участок найти зачастую проще, чем обеспечить объект электроэнергией. Из-за дефицита лимитов растут и сроки реализации, и стоимость подключения. ⭐️ Вот и получается, что рынок замедляется, но глобально мощности вводят. Более того — аналитики явно верят, что в ближайшие годы стоит ждать удвоения этих самых мощностей.

Ограниченная рациональность: как мы делаем неверные выводы Нередко можно услышать опасения, что повышение ключевой ставки увеличивает издержки бизнеса, снижает производство и тем самым приводит не к снижению инфляции, а, наоборот, к ее росту. Это проявление ограниченной рациональности: компании и люди учитывают только часть факторов, влияющих на экономику. Почему так происходит и к чему это приводит, рассказывает профессор РЭШ Надежда Позднякова. ➡️ Читать колонку на GURU

🏦 Стоимость риска (CoR) банков в первом полугодии 2027 года останется на повышенном уровне, говорится в обзоре банковского сектора аналитической компании «Эйлер». Но в базовом сценарии показатель не превысит уровень 2026 года, поскольку на конец II квартала уровень покрытия резервами остается на относительно комфортном уровне ⚪️При этом банки сохранят высокие отчисления в резервы для поддержания достаточного уровня покрытия проблемных и сомнительных кредитов. ⚪️ Во II квартале 2026 года показатель по корпоративному портфелю вырос на 0,2 процентного пункта (п. п.) год к году с 1,1 до 1,3%. В рознице он уменьшился на 1 п. п. с 3,2 до 2,2%. ➡️ CoR – показатель, который отражает, какую часть портфеля банк теряет из-за невозврата кредитов. Сейчас он остается на повышенном уровне.

На фоне убытков "Аэрофлот" снова просит притормозить экспансию иностранных авиакомпаний на российском рынке. Глава группы Сергей Александровский отмечает, что в 2025 году зарубежные авиакомпании перевезли 23,8 млн пассажиров, а с начала этого года их трафик в/из России прибавил 15,7%, и по итогам 2026-го может составить 26-27,5 млн пассажиров. Доля зарубежных авиакомпаний почти доходит до 50% от всех международных перевозок. Гендиректор "Аэрофлота" говорил о паритете и раньше. Теперь предлагает ограничить дальнейшую экспансию иностранных перевозчиков за счет регулирования чартеров. Его логика такая: Для соблюдения баланса в части регуляторики есть межправсоглашения, которые позволяют выдерживать интересы и перевозчиков, и пассажиров. Такие соглашения позволяют поддержать доступность перевозки для пассажиров, с другой стороны – интересы авиакомпаний в части доходов от международных рейсов. Последнее крайне важно, особенно в условиях растущих расходов на рынке авиационного топлива в мире. Есть чартерные рейсы, через этот инструмент можно работать. Международные линии (МВЛ) – обычно наиболее доходные для авиакомпаний. Поэтому вполне понятно, что крупнейшая авиакомпания (и первая по этому показателю в стране) желает снизить конкуренцию со стороны иностранных коллег. Отечественным авиакомпаниям это на руку, но выгодно ли пассажирам – большой вопрос: чем шире предложение и конкуренция, тем доступнее перелеты. Доля МВЛ у "Аэрофлота" понемногу растет: за первое полугодие группа перевезла 6,9 млн пассажиров на МВЛ, что составляет 26,5% от общего пассажиропотока, тогда как годом ранее было 24,1%. Но в целом за последние годы рухнул как пассажиропоток на МВЛ, так и его доля: в 2019-м за шесть месяцев было 12,7 млн и 45%. Любопытно, что в минусе "Аэрофлот" был и тогда, причем куда более глубоком, чем сейчас: 8,8 млрд руб. чистого убытка по МСФО за первое полугодие 2019 года против 561 млн руб. в 2026-м.

🛢Инвестиции российских нефтегазовых компаний в добычу нефти в 2026 году вырастут на 9%,говорится в обзоре консалтинговой компании Kasatkin Consulting. ▶️Инвестиции достигнут 3,5 трлн рублей. По оценке аналитиков Kasatkin Consulting, существенного роста добычи нефти при этом не произойдет. В 2026 году добыча увеличится примерно на 1% по сравнению с показателем прошлого года до 515 млн тонн. ⚪️Рост вложений при фактическом сохранении уровня производства обусловлен ухудшением условий добычи и ростом доли трудноизвлекаемой нефти в ней.

Индекс цен на промышленные ресурсы для сельского хозяйства в январе-августе 2026 года вырос на 9,2% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Данный рост значительно превышает общий уровень инфляции (7,8% за январь-август). В структуре затрат наиболее существенный рост показали минеральные удобрения (+14,5%), горюче-смазочные материалы (+11,3%) и средства защиты растений (+12,8%). Совокупный эффект от удорожания ресурсов привел к росту себестоимости производства кукурузы на 8-10% в годовом выражении. По оценкам отраслевых агентств, базовая себестоимость одной тонны зерна варьируется от 11 500 до 13 200 руб. в зависимости от региона. В то же время закупочные цены на зерно упали на 24%, что привело к критическому сжатию маржинальности производителей.

Рост цен на бензин вновь ускорился – Росстат ❗️ После небольшого перерыва Росстат вновь зафиксировал ускорение роста топливных цен: если на неделе с 3 по 10 августа 2026 г. розничные цены на автомобильный бензин снизились на 0,6%, то в период с 10 по 17 августа цены выросли на 0,5%, а в последующие 14 дней их недельный прирост составлял 0,9%. ▪️ Выбытие мощностей НПЗ остается значимым фактором для рынка: если в мае 2026 г. производство нефтепродуктов в РФ сократилось на 13,5% в сравнении с аналогичным периодом 2025 г., то в июне и июле 2026 г. спад составил 21,7% и 19,3% соответственно. Данные за август будут доступны в конце сентября, однако темпы сокращения выпуска, скорее всего, также были двузначными. ✔️ Несмотря на технологические простои на НПЗ, нефтепереработка закончила первое полугодие 2026 г. с неплохим финансовым результатом: по данным Росстата, сальдированная прибыль НПЗ выросла на 17,7% в сравнении с первым полугодием 2025 г. (до 936,1 млрд руб.), при этом доля прибыльных НПЗ составила 79,8% против 69,4% годом ранее. ▪️ Росстат не раскрывает методологию подсчётов, однако, скорее всего, сказалось увеличение субсидий: выплаты по демпферу увеличились на 11% по итогам первого полугодия 2026 г. (до 606 млрд руб.). При этом в первой половине года ещё не был введён запрет на экспорт дизельного топлива для производителей, которые могли «снимать сливки» с роста экспортных цен на фоне конфликта на Ближнем Востоке. ✔️ Третий квартал и второе полугодие 2026 г. в целом окажутся для отрасли более трудными: запрет на экспорт дизельного топлива, установленный для производителей 8 июля 2026 г. и продлённый до конца сентября 2026 г., приведёт к финансовым потерям НПЗ. При этом на выплаты по демпферу негативно повлияет снижение внешних цен на бензин и дизель, которые учитываются в расчёте субсидий вне зависимости от фактических поставок на экспорт. ▪️ Как следствие, на рынке будут сохраняться риски ускорения роста цен, вне зависимости от динамики технологических простоев. Родионов

Активы российских ЗПИФов недвижимости впервые превысили 1 трлн рублей За I полугодие 2026 стоимость чистых активов рыночных фондов недвижимости выросла на 13,2%. Основной прирост дали продукты для квалифицированных инвесторов — их активы прибавили почти 20%, до 493,4 млрд руб.

Для «неквалов» рост оказался заметно слабее — на 7,9%, до 518 млрд руб., это минимальный темп с 2019 года.

Больше всего денег по-прежнему лежит в складах — около 405 млрд руб., или 40% рынка. Но во II квартале этот сегмент резко замедлился. А офисы за полгода прибавили более чем в полтора раза — до 149 млрд руб., а их доля удвоилась до 15%.

🌱 Экономика дачи: что выгодно выращивать, а что лучше купить Дача не всегда помогает сэкономить: одни овощи и травы выгодно выращивать самостоятельно, а другие дешевле купить в магазине. Как посчитать реальную выгоду от дачного садоводства рассказал эксперт Олег Абелев. 🥬 Зелень — лидер по окупаемости Укроп, петрушка и базилик дают самый высокий результат. Пакетик семян за 30 рублей может принести урожай, который в магазине стоил бы 2–3 тысячи рублей. 🍅 Томаты и огурцы тоже в плюсе Пять кустов стоимостью 100–500 рублей могут дать до 20 килограммов урожая. При магазинных ценах вложения способны окупиться в несколько раз. 🥔 А вот картофель выращивать невыгодно С учетом семян и обработки его себестоимость может оказаться в 4–5 раз выше цены в магазине. Крупные хозяйства производят такие овощи дешевле. Однако важный фактор — труд. Если оценивать потраченные часы хотя бы по минимальной ставке 200–250 рублей, большинство садоводов уходят в минус. Поэтому дача остается скорее способом получить свои продукты и удовольствие от процесса, чем выгодной инвестицией.