ЕБИТДА

Это тезисы не депутата Госдумы или другого "запретителя", а Бориса Каца - основателя популярной сети хобби-гипермакетов "Леонардо", которая специализируется на канцелярских товарах. Тут важно отметить пару моментов. • маркетплейсы для "Леонардо" - жесткие конкуренты, которые теснят сеть - доля электронной торговли в сегменте канцелярских товаров выросла с 34% в I квартале 2023 года до 64% в I квартале 2025-го. • крупная офлайн-сеть стала проигрывать не из-за ошибок или халтуры, а из-за глобальных процессов, вызванных как развитием технологий, так и форс-мажором (Covid). Более того, именно офлайн из-за более пристального к себе отношения со стороны проверяющих органов вынуждены больше заботится о качестве, чем маркетплейсы, которые не несут ответственность за продаваемый товар. • да, в словах Каца чувствуется некоторое разочарование: выстраивание такой крупной офлайн-сети с качественным набором товаров внутри одного сегмента - дело крайне сложное, и бизнес-модель точно не предусматривала взрывного роста онлайн-торговли последних лет. Но это не тот случай, когда старый формат перед окончательным отмиранием цепляется напакостить новому формату - офлайн-торговля точно останется (потребителю это важно психологически). А если так, то она требует поддержки или как минимум уравнения в правах с онлайн-торговлей. И кейс с "Леонардо" - один из самых ярких примеров. Под аргументами Бориса Каца могут подписаться сотни, если не тысячи бизнесов меньшего масштаба - например, мебельного.

Скоро картелям крышка: теперь выявлять сговоры будет ИИ Президент подписал закон о создании ГИС "Антикартель" – государственной информационной системы для автоматизированного анализа госзакупок, который вступит в силу уже первого августа. Над ней тихо пашут уже как минимум два года – за это время проект успел столкнуться с расторжением контракта с первым разрабом и сорванными тендерами: один из конкурсов отменили из-за жалобы на попытку уместить все подготовительные работы в три дня. Теперь система готова и должна стать настоящим прорывом в борьбе с картелями. ИИ будет ежедневно сканировать 100% торгов в реальном времени, обучаться на исторических данных и решениях ФАС. Алгоритмы машинного обучения смогут выявлять даже неизвестные ранее схемы координации участников. Что обещают разработчики: • Выявление сложных паттернов поведения и новых схем сговоров • Экономия бюджетных средств в миллиардах рублей • Сокращение временных и операционных затрат ФАС • Межведомственная интеграция с налоговой и правоохранительными органами Система заработает с 1 августа, ИИ полностью допилят к концу года.

Держи друзей близко, а дружественные страны – далеко: как Азербайджан и Туркменистан на рынке полимеров демпингуют Под ударом не только РФ, но и все участницы ЕАЭС: производители полиэтилена и пропилена с Кавказа и Азии пошли на товарищей по макрорегиону с войной – Россия может ответить пошлинами или вообще запретом на импорт. Демпингом происходящее можно назвать уверенно – об этом говорит и Евразийская экономическая комиссия (ЕЭК), и цифры: разница между внутренней ценой в Азербайджане и ценами на экспорт составляет 19,9% для полиэтилена и 35,85% для полипропилена. С 2022 года РФ крайне осторожно относится к ввозу полимеров – сразу были введены все антидемпинговые пошлины. В прошлом году наши переработчики обратились к властям, чтобы те разрешили поставлять демпинговую из Узбекистана – там производят марки, которые у нас пока делать не научились. Но есть принципиальная разница: - Узбекистан: демпингует там, где мы пока не заполнили ниши - Азербайджан и Туркменистан: продают дешевле то, что мы давно умеем производить сами В итоге СИБУР инициировал антидемпинговое расследование через ЕЭК – компания справедливо указывает на потери отечественной нефтехимии. Что будет дальше? Эта проблема решается относительно легко: для Азербайджана рынок РФ – основной и премиальный (доля страны в импорте выросла с 9% до 17%). Стоит пригрозить остановкой ввоза – цены вернутся к нормальным. Гораздо бóльшая угроза – производители из Китая: развитая промышленность + некачественная продукция по низким ценам. На такое легко подсесть и ограничить потенциал роста российских производств.

Онлайн-торговля продолжает собирать скальпы офлайн-магазинов: 9 магазинов сетей, которые вышли на российский рынок в 2023–2024, закрылись в Москве в первом полугодии этого года. Среди них - Maag (экс-Zara) и Vilet (ранее – Stradivarius). Также прекратил работу магазина кроссовок 16 SNKR, открывшийся только в прошлом году, и сеть одежды Just Clothes. Владельцы Lady & Gentleman City (открыт в 2023-м). Дальше, видимо, будет больше. Уже известно о том, что Finn Flare планирует закрыть 10 неэффективных магазинов до конца года. Хотя есть и те, кто рассчитывает на успешную экспансию в регионах (например, сети одежды Baon, BML, 4Forms). Но то, что офлайн-торговля уже не будет прежней - факт. При этом закрывать привычный формат торговли и уходить полностью в онлайн, для fashion-сегмента тоже не выход - запрос на классические магазины у потребители сохранится. Другой вопрос, что привлекать его туда надо будет не банальными акциями как раньше, а необычными предложениями (типа капсульных коллекций или мастер-классами).

Показательная визуализация того, чем в современном мире чаще всего оборачиваются популистские призывы перестать с кем-то торговать и организовать всевозможные бойкоты.

Тяжелые времена для автопрома: три крупнейших игрока отрасли заявили о переходе на сокращенную неделю – КАМАЗ, ГАЗ и АвтоВАЗ. Первые два переходят на четырехдневку с начала августа и проработают так минимум месяц. Третьи пока только рассматривают такую опцию, и если введут, то не раньше 29 сентября, что тоже не радует – разгар делового сезона. Вот, о чем говорят в отрасли: 1. КАМАЗ: рынок грузовиков рухнул на 60%, продажи самого КАМАЗа – на 30%. Виноваты ДКП и импортеры, которые собственноручно создали избыток техники: на складах лежит 30 тысяч невостребованных грузовиков. 2. ГАЗ: среднетоннажные грузовики упали на 40%, легкий коммерческий транспорт – на 30%, автобусы – на 60%. Причина одна: рекордная ставка в 20% (уже, понятно, меньше). 3. АвтоВАЗ: высокий ключ плюс китайский демпинг, с которым тяжело конкурировать. Почти все говорят о кредитовании и непомерной ставке – немудрено. Тот факт, что её недавно снизили сразу на два процента – хороший сигнал (мы уже говорили, что даже 1% ключевой ставки – это сотни млрд экономии). Вполне возможно, что такими темпами – в том числе после августовского заседания ЦБ – продлевать каникулы не придется.

Чаще всего госкомпании обращаются к малым технокомпаниям (МТК) за программными продуктами (21 млрд рублей), машинами и оборудованием (6,3 млрд), компьютерным оборудованием (4,2 млрд) и издательскими услугами (3 млрд). Такой рост – из-за льгот, которые получают МТК – налоговые преференции, размещение в инновационных кластерах и другое. Как итог – доля МТК среди всех техкомпаний достигла 87%, и теперь не обращаться к ним невозможно. Чего МТК не хватает? Интеграции с крупными предприятиями: в отрасли говорят, что работа с крупными компаниями даст МТК лучший толчок, чем госпомощь. Госзаказ жестко регулируется, поэтому государственные потребители не готовы рисковать с неопытными малыми компаниями – солидная доля игроков сидит без дела. Получить статус МТК можно двумя способами: автоматически при наличии господдержки или подав заявление в один из трех центров экспертизы за 51 т. р.

Самозанятых отменять не будут (и вообще странно, что они кому-то помешали)

Депутат Госдумы Александр Бородай считает, что иностранные рабочие должны селиться в закрытых местах проживания и покидать их только для осуществления своей трудовой деятельности. Кроме того, депутат считает, что заработанные деньги они должны тратить у себя на родине. К сожалению, приходится читать такое вместо адекватного обсуждения проблемы, связанной с дефицитом кадров и привлечением мигрантов. На самом же деле, хочется напомнить, главная опасность такого инструмента как массовая трудовая миграция связана не с угрозой русскому генофонду, а с тем, что крупный бизнес лишится стимулов заниматься модернизацией и повышением производительности труда. Всё предельно цинично: зачем заниматься той же роботизацией (а это следствие зарплатной гонки - в какой-то момент становится выгоднее вложиться в технологии, чем бесконечно повышать оплату труда), если можно привлечь рабочую силу за небольшие деньги. А, с другой стороны, резкое насыщение рынка труда сотнями тысяч трудовых мигрантов помогло бы запустить новые инвестиционные проекты, которые сейчас предприятия вынуждены замораживать. В общем, это сложный и многослойный вопрос - и хотелось бы видеть по нему аргументированную дискуссию, а не попытку хайпануть в очередной раз.

Проблемы не заставили себя ждать: Mars снимает с производства шоколадные плитки "Коркунов" и Dove на следующий день после болезненного разрыва с X5 – ритейлер отказался от продукции компании из-за необоснованного роста цен. Справедливости ради, разбежка между двумя событиями – 24 часа. Не кажется, что между ними есть прямая связь: официальной причиной Mars называет рост цен на какао-продукты – из-за него же дорожали продукты, от которых в итоге сбежал X5. При этом производитель призывает не переживать. Вместо плиток он сфокусируется на шоколадных конфетах – они, мол, требуют меньше какао-продуктов. Сразу возникает два вопроса: 1. Из чего они делают свои конфеты, если для них нужно меньше какао, чем для почивших молочных плиток – продукта, где какао и так почти нет? 2. Рост цен на сырье – проблема не только Mars. Она повсеместна и затрагивает всех игроков. Получается, скоро сложности должны начаться и у них, а X5 не сможет заполнить освободившиеся полки "аналоговой продукцией", как было обещано (либо продукция эта будет очень низкого качества). Ну, а если ситуация значимым образом не изменится – остается задаваться вопросом: действительно ли виновато какао, или просто кто-то не может умерить свои аппетиты?

Россияне стали активнее тратить: причем в апреле-июне потребление улучшилось во всех возрастных группах (данные ВШЭ). В результате сложилась необычная ситуация - большинство жителей страны одновременно придерживаются двух, казалось бы взаимоисключающих моделей потребительского поведения - потребление и сбережение. Как ни странно, это можно объяснить логически: укрепился рубль, вклады в тех же рублях дают высокие проценты, реальные располагаемые доходы тоже растут - всё это делает импортные товары более доступными. Это с одной стороны. С другой - "СберИндекс" в июне зафиксировал (впервые в этом году) снижение частного потребления - причем во всех категориях товаров. То, что это начало целого периода, полагают и в Альфа-банке. Косвенно это подтверждает то, что россияне с начала 2025-го на четверть сократили траты на ремонт и обустройство дома. Главная причина - перекладывание денег во вклады под высокие проценты. То, что это явление приобретает массовый характер говорят цифры от ВТБ: в первом полугодии российские вкладчики заработали 4 трлн руб. процентного дохода (+50% год к году), а к концу года ждут роста до 9 трлн. Скорее всего, основной линией поведения вдолгую станет сбережение - особенно когда процентные ставки пойдут вниз, а это не может не случиться после решения ЦБ снижать ключевую ставку.

Регионы РФ по зарплатам: лидеры и аутсайдеры Они на картинке. Максимальный разрыв между регионами за год вырос на четверть и сейчас составляет 182 тыс. руб. – рекордные показатели. Откуда возникла эта пропасть? Лидеры Столицы уже давно не на первом месте топа: лидируют отдаленные регионы РФ – там зарплаты раздувают северные коэффы и надбавки. На Чукотке средняя зарплата достигла 223 тыс. рублей (+20% за год) – в основном благодаря районным коэффициентам до 2,0 и надбавкам за стаж до 100%. ЯНАО и НАО тоже в топе с показателями 145-185 тыс. рублей. Логика простая: суровые условия жизни компенсируют деньгами. Плюс там сосредоточены оборонные и ресурсные предприятия, где зарплаты растут опережающими темпами. И наш любимый дефицит кадров – желающих работать в тундре немного. Москва в этой гонке отстает, хотя разрыв со столицей постепенно сокращается. Новосибирск и Ростов-на-Дону за год сблизились с московскими показателями на 4%. Аутсайдеры Дефицит кадров – главная проблема нашей экономики на ближайшие 10 лет – обходит стороной республики Северного Кавказа. В Ингушетии в среднем платят 41 тыс. руб. (+8% за год), в Чечне, Дагестане и Кабардино-Балкарии – от 44 до 51 тыс. Шестикратный разрыв с лидерами. Причина банальна: экономика держится на сельском хозяйстве и торговле, где зарплаты традиционно низкие. Высокая безработица заставляет соглашаться на копейки. Вдобавок карты путает теневая занятость – реальные показатели могут быть как выше, так и ниже. Окончательно добивает ситуацию сезонность. Квалифицированные кадры бегут в более богатые регионы и проблема не решается.

Сникерсы еще могут остаться в "Пятерочке" и "Перекрестке" – в компании Mars заявили, что по-прежнему ищут решение, которое устроит всех. Ситуация: X5 Retail объявили, что останавливают закупку продуктов русской дочки Mars – шоколадных батончиков и конфет Snickers, Twix, Bounty, Mars, Milky Way, "Коркунов", драже M&Ms и Skittles, жвачек Orbit, Eclipse, Wrigley's. Причина в неподъемных ценах, которые (по словам пресс-службы ритейлера) не соответствуют "принципам справедливого ценообразования". В итоге сладости закупать прекратят, а корма для животных – продолжат. Для Mars такой отказ – практически катастрофа: X5 составляет 15% их товарооборота. Если поставки прекратятся, компании придется либо задирать ценники на всех остальных площадках (выстрел себе в ногу), либо мириться с потерями прибыли и продавать меньше. Замещение такого объема невозможно – других настолько крупных сетей в РФ просто нет. В Mars все еще ищут способ выйти из неудобной ситуации: заявляют о поиске взаимовыгодного решения и благодарят X5 за "многолетние плодотворные отношения". Для X5 тут тоже мало хорошего: покупатели чувствительны к колебанию цен, но и "аналоги", которыми ритейлер хочет заменить Mars, большим спросом не пользуются.

Промышленное производство в России выросло за полгода на 1,4% в годовом выражении - а в июне произошло ускорение до 2% (после 1,8% в мае и 1,5% в апреле - данные Росстата). Правда, рост выпуска наблюдался только в обрабатывающей промышленности, связанной с ОПК (+4,2% год к году). Наибольшие темпы роста - в производстве прочих транспортных средств и оборудования (+34,6%), компьютеров, электронных и оптических изделий (+15,1%), лекарств (+14,5%) и готовых металлических изделий (+13,6%). Драйвер роста внутри обрабатывающих производств по-прежнему вносит машиностроительный комплекс (около 30%, за I полугодие 2025-го рост +11,8% год к году). В "плюс" по итогам июня вернулись металлургический сектор, химический комплекс и пищевая промышленность. А вот в гражданских секторах уже несколько месяцев кряду - отрицательная динамика выпуска (-0,9% в июне, по данным ЦМАКП).

Закон о платформенной экономике приняли, но вопросы остались - например, о скидках и акциях. Суть претензий в следующем - радикально сбивая цену (до половины), платформы увеличивают рыночную долю, выигрывая конкуренцию у других каналов продаж. По сути, скидки становятся инструментов не повышения доступности товаров, а захвата рынка через демпинг. Потребитель может справедливо сказать: я, конечно, сочувствую другим селлерам, но мне важнее купить прямо сейчас то, что максимально дешево - и эту возможность дают именно онлайн-площадки (Ozon, Wildberries, Яндекс Маркет). Но тактика маркетплейсов - не только российских, а вообще всех - состоит из двух шагов. Первый, приятный - снижение цены. А вот второй уже не очень - когда рынок завоеван, тогда можно беспроблемно цену поднимать. И думать, что всё по какой-то причине ограничиться приятным для потребителя этапом - значит, заниматься самообманом. Посмотрим, чем ответит ФАС.

Закон о платформенной экономике принят: борьба продолжается Его приняли сразу во втором и третьем чтениях, но ажиотажа в СМИ по поводу одного из самых дискуссионных законопроектов 2025 года – не видно. Почему? Просто закон этот радикально ничего не меняет: текущие нормы рамочные и дискуссий не провоцировали, а вот мелочи и конкретика – все это еще будут дополнять в подзаконных актах. Представителей отрасли к обсуждению позовут. Вот вам главное – что нужно знать сейчас: 1. Сроки вступления закона в силу сдвигаются влево – 1 октября 2026 года вместо 1 марта 2027. Неудивительно, если учитывать неглубокий характер изменений. 2. Регламент скидок – о применении скидки за счет продавца нужно уведомлять минимум за 5 рабочих дней. Продавцы смогут запретить участие в таких акциях. Здесь государство встало на сторону селлеров, но не традиционной розницы: о финансировании скидок за счет маркетплейсов пока ничего не сказано. 3. Появится реестр посреднических платформ – его будет вести уполномоченный орган. Начнут с крупнейших игроков вроде "Яндекса", Wildberries и Ozon. 4. Жесткие правила для договоров – партнеры будут заключать их прямо на платформе в электронном виде. Об изменениях условий нужно уведомлять за 45 или 15 дней (в остальных случаях). 5. Запрет на продажу проблемных товаров – незарегистрированные БАДы, товары без обязательной маркировки и сертификатов соответствия больше не пройдут. 6. Система досудебного урегулирования споров – платформы обязаны отвечать на жалобы в течение 15 дней и отменять санкции за 48 часов, если признают их неправомерными. 7. Честная поисковая выдача – манипулировать результатами поиска нельзя. Если пользователь выбрал сортировку по цене, платформа не сможет искусственно продвигать свои товары.

Снижение спроса приведет к сокращению сотрудников в каждой десятой компании РФ уже в этом году. Причем не каждое сокращение есть билет в один конец: компании вводят неполную занятость, сокращенную неделю, неоплачиваемый отпуск – все, чтобы урезать издержки и не расставаться с людьми. При этом доля предприятий, ожидающих сохранения численности работников, выросла с 62% в январе до 65% в июне. Особенно это заметно в добыче, машиностроении и фармацевтике. Но на этом хорошие новости – всё. Планы по зарплатам стали скромнее: доля компаний, ожидающих роста, упала с 84% до 71%. Медианная оценка роста зарплат – с 8,4% до 5,3%. Хуже всего дела в торговле, той же добыче, химии, строительстве и сельском хозяйстве. А с зарплатами-то что происходит? Они в последние пару лет росли, как на дрожжах, и связано это было с невозможностью автоматизации и дефицитом кадров. С первым все без изменений, но спрос на работников упал одновременно со спросом на услуги. Притом дефицит кадров, как системная проблема, все еще с нами – людей экономике будет не хватать как минимум до 2030-х. Так что можно не сомневаться: гонка зарплат продолжится, как только спрос вернется к нормальным значениям. А пока – самое время помолиться, чтобы рецессия обошла стороной.

Как наша экономика пережила первое полугодие 2025 года Пока мы с вами на лодке гребем под дождями на работу, в своей «лодке» гребет и российская экономика через 2025 год. Сюрприз — прошло уже аж полгода, а это значит, что уже можно подвести промежуточные итоги. Начнем наш макрообзор с так называемой базы, основы — в виде ВВП. В 1-м квартале мы наблюдали резкое падение темпов роста, по сравнению с 4-м кварталом 2024-го. По данным Tradingeconomics темпы замедлились с 3,3% до 1,4%. К слову, нисходящий тренд идет с 1-го квартала 2024, и в 3-м случилось то, что можно назвать технической рецессией (два и более кварталов подряд темпы роста снижались). Учитывая, что 3 и 4 квартал были одинаковыми с точки зрения темпов, формально вопрос закрыт. Сейчас еще нет официальной (от Росстата) статистики по 2-му кварталу 2025 года, но по оценкам от ВШЭ рост составил 2,6% (плюс 1,2%). ЦБ ожидает более умеренный прирост темпов ВВП — но давайте дождемся статистики от него. В чем же секрет такого «прорыва»? Статистика по промышленному производству лучше, но в статистике за 1-й квартал был январь, который исторически самый «выборный» по статистике месяц из-за длинных праздников. Индекс PMI в июне упал до 47,5 пунктов, тогда как в январе он был выше 53. Напомню, что если значение индекса ниже 50, то это говорит о том, что в производственном секторе происходит снижение деловой активности.

В целом, статистика выглядит так, будто везде стало чуть-чуть лучше, но нет какой-то одной сферы, которая однозначно тянула бы экономику вперед. Разве что вспомнить про обрабатывающую промышленность, которая связана с ВПК.

К слову, о кадрах — уровень безработицы упал до 2,2%. Так мало без дела трудоспособного населения не сидело с начала ведения этой статистики с 1992 года. Но, эти данные ничего хорошего по инфляции не сулят — чем меньше безработица, тем больше денег у населения, тем больше спрос, который разгоняет цены. Если говорить о темпах роста цен в экономике, то тут есть небольшой прогресс. Заходили в этот год мы с инфляцией в 9,9%, а сейчас она на уровне 9,34% (в пересчете на 12 месяцев). Но здесь стоит сказать, что в цены уже входит повышение тарифов ЖКХ с 1 июля, при этом из статистики вышли данные по 2-му кварталу 2024 года, в которых и происходил основной разгон инфляции за прошлый год. На этом фоне ключевая ставка по-прежнему высока — 20% (тут мы все ждем пятницы), она ограничивает оборотный капитал, тормозит инвестиции и усложняет кредитование даже относительно эффективных бизнесов. Уровень процентных расходов у компаний всё ещё остается умеренным — в среднем около 3% от всех издержек, а у половины компаний и вовсе отсутствует. Хотя для малого бизнеса привлечение кредита под 25% в принципе превращает рост в бессмысленную гонку. Складывается довольно характерная ситуация — замедление без обвала. ВВП вроде растет, но очень слабо. Промышленность не падает, но и не растёт. Потребление стабильно, но без импульса. Это такая макроэкономическая плато-фаза, где движение вверх возможно, но маловероятно без внешнего импульса — вроде смягчения ДКП, новых экспортных драйверов или масштабной инвестиционной программы.

В экономическом цикле мы где-то между пиком и спадом. Не рецессия, но и не рост. Экономика стоит на месте и ждёт, кто сделает первый шаг.

#экономика #ВВП #кредиты #ключ Китайская Угроза 👍

Как наша экономика пережила первое полугодие 2025 года Пока мы с вами на лодке гребем под дождями на работу, в своей «лодке» гребет и российская экономика через 2025 год. Сюрприз — прошло уже аж полгода, а это значит, что уже можно подвести промежуточные итоги. Начнем наш макрообзор с так называемой базы, основы — в виде ВВП. В 1-м квартале мы наблюдали резкое падение темпов роста, по сравнению с 4-м кварталом 2024-го. По данным Tradingeconomics темпы замедлились с 3,3% до 1,4%. К слову, нисходящий тренд идет с 1-го квартала 2024, и в 3-м случилось то, что можно назвать технической рецессией (два и более кварталов подряд темпы роста снижались). Учитывая, что 3 и 4 квартал были одинаковыми с точки зрения темпов, формально вопрос закрыт. Сейчас еще нет официальной (от Росстата) статистики по 2-му кварталу 2025 года, но по оценкам от ВШЭ рост составил 2,6% (плюс 1,2%). ЦБ ожидает более умеренный прирост темпов ВВП — но давайте дождемся статистики от него. В чем же секрет такого «прорыва»? Статистика по промышленному производству лучше, но в статистике за 1-й квартал был январь, который исторически самый «выборный» по статистике месяц из-за длинных праздников. Индекс PMI в июне упал до 47,5 пунктов, тогда как в январе он был выше 53. Напомню, что если значение индекса ниже 50, то это говорит о том, что в производственном секторе происходит снижение деловой активности.

В целом, статистика выглядит так, будто везде стало чуть-чуть лучше, но нет какой-то одной сферы, которая однозначно тянула бы экономику вперед. Разве что вспомнить про обрабатывающую промышленность, которая связана с ВПК.

К слову, о кадрах — уровень безработицы упал до 2,2%. Так мало без дела трудоспособного населения не сидело с начала ведения этой статистики с 1992 года. Но, эти данные ничего хорошего по инфляции не сулят — чем меньше безработица, тем больше денег у населения, тем больше спрос, который разгоняет цены. Если говорить о темпах роста цен в экономике, то тут есть небольшой прогресс. Заходили в этот год мы с инфляцией в 9,9%, а сейчас она на уровне 9,34% (в пересчете на 12 месяцев). Но здесь стоит сказать, что в цены уже входит повышение тарифов ЖКХ с 1 июля, при этом из статистики вышли данные по 2-му кварталу 2024 года, в которых и происходил основной разгон инфляции за прошлый год. На этом фоне ключевая ставка по-прежнему высока — 20% (тут мы все ждем пятницы), она ограничивает оборотный капитал, тормозит инвестиции и усложняет кредитование даже относительно эффективных бизнесов. Уровень процентных расходов у компаний всё ещё остается умеренным — в среднем около 3% от всех издержек, а у половины компаний и вовсе отсутствует. Хотя для малого бизнеса привлечение кредита под 25% в принципе превращает рост в бессмысленную гонку. Складывается довольно характерная ситуация — замедление без обвала. ВВП вроде растет, но очень слабо. Промышленность не падает, но и не растёт. Потребление стабильно, но без импульса. Это такая макроэкономическая плато-фаза, где движение вверх возможно, но маловероятно без внешнего импульса — вроде смягчения ДКП, новых экспортных драйверов или масштабной инвестиционной программы.

В экономическом цикле мы где-то между пиком и спадом. Не рецессия, но и не рост. Экономика стоит на месте и ждёт, кто сделает первый шаг.

#экономика #ВВП #кредиты #ключ Китайская Угроза 👍

Интересно, насколько далеко зайдет тренд среди зумеров Если вкратце, то юное поколение увлеклось идеями умеренного потребления, когда модным становится не "дороха-бохато", а скромно и точно в меру. Совсем не факт, что это перерастет масштабны временного увлечения и станет по-настоящему new vision целого поколения, но маркетологам лучше начать не ждать, а готовиться - запрос поколения на дегламуризацию вполне может выйти за рамки одного только тикток-тренда. В конце концов, идеи шведского lagom живут и процветают уже не одно десятилетие.