건설/조선/리츠 | 강경태 | 한국투자증권

2026년 7월 3일 기준 클락슨 신조선가 지수는 185.44pt로 전주 대비 0.29pt(0.16%) ‘상승‘했습니다. [최근 4주 간 지수] 185.15pt (26년 6월 26일) 184.88pt (26년 6월 19일) 184.98pt (26년 6월 12일) 185.01pt (26년 6월 5일) [주목할 선종과 선형] > 탱커(유조선): 보합 @ VLCC(315-320K DWT) - 26년 6월 26일: 130.50백만달러 - 26년 7월 3일: 130.50백만달러 @ Suezmax(156-158K DWT) - 26년 6월 26일: 89.50백만달러 - 26년 7월 3일: 89.50백만달러 @ Aframax(113-115K DWT) - 26년 6월 26일: 75.00백만달러 - 26년 7월 3일: 75.00백만달러 > 탱커(원유제품선-P/C): 보합 @ LR1(73-75K DWT) - 26년 6월 26일: 61.50백만달러 - 26년 7월 3일: 61.50백만달러 @ MR(47-51K DWT) - 26년 6월 26일: 51.50백만달러 - 26년 7월 3일: 51.50백만달러 > LNG 운반선: 보합 @ Conventional(174K cbm) - 26년 6월 26일: 248.50백만달러 - 26년 7월 3일: 248.50백만달러

[삼성 그룹 영남권 60조 투자 계획] - 삼성은 영남의 주요 산업의 AX와 로봇을 접목시킨 제조 AI 선도 지역으로 육성하기 위해 약 60조 원을 투자할 계획 - 삼성전자와 삼성SDS는 구미를 첨단 미래 제조단지로 육성하기 위해 19조 원을 투자 - 삼성SDI는 울산의 휴머노이드·전기차용 최첨단 전고체 배터리와 에너지저장장치(ESS)용 배터리 양산에 16조 원을 투자 - 삼성전기는 부산의 AI 서버용 패키지 기판과 MLCC 마더라인 구축에 15조 원을 투자 - 삼성중공업은 거제의 최첨단 고부가가치선과 해양 인프라 구축에 10조 원을 투자 https://m.etoday.co.kr/news/view/2600099

[삼성중공업 FDC 공급망 관련] 삼성중공업 FDC의 배전 시스템은 ABB 제품으로 맞춰지며, ABB 라이센스로 부산 2공장에서 배전기기를 제작하는 에스엔시스의 수주 가능성이 존재합니다.

[삼성중공업 FDC 서비스 계획] Tradewinds 인용 @ 서비스 출시: 2028년 2분기 @ 파트너십. - 체결: 2026년 6월 2일 - EPC: 삼성중공업 - 프로젝트 소싱/투자: Capital Gas - FDC 관련 규정 개발: 로이드 선급 @ 프로젝트 - 체결: 2026년 6월 1일 - 슈퍼마이크로(Supermicro) 공동 ======================= @ 삼성중공업 FDC 디자인 - 수전 용량 기준: 50MW - 자체 발전 여부: O - 발전 연료: LNG (하부 연료 탱크) - 제작 리소스: 거제 조선소 2도크

소형 엔진 업체들, AI 데이터센터 특수에 올라타다 AI 열풍이 반도체 업체를 넘어 소형 엔진 제조업체까지 수혜를 확산시키고 있음. 대형 AI 데이터센터 건설이 급증하면서 안정적인 전력 확보가 핵심 과제로 떠오르자, 전력망 연결을 기다리지 않고 자체 발전 설비를 구축하려는 기업들이 늘고 있기 때문임. 과거에는 데이터센터를 수백 대의 소형 엔진으로 가동한다는 발상이 비현실적으로 여겨졌지만, 현재는 상황이 크게 달라짐. 전력망 연결에는 수년이 걸리는 사례가 많아지면서 하이퍼스케일러들은 천연가스 기반의 독립형 발전 설비를 적극 도입하고 있음. 기존 대형 가스터빈조차 공급이 부족해지자 자동차와 선박 등에 사용하는 왕복동(Reciprocating) 엔진까지 대안으로 부상하고 있음. 블룸버그NEF에 따르면 일정이 공개된 미국 데이터센터 프로젝트 가운데 자체 천연가스 발전을 채택한 시설의 약 55%는 가스터빈, 29%는 왕복동 엔진을 사용할 계획임. 특히 왕복동 엔진은 생산 기간이 짧고 설치가 쉬우며 비용 경쟁력도 높아 AI 인프라 구축 속도를 맞추기에 유리한 것으로 평가받음. 수혜 기업도 뚜렷하게 나타남. Innio, Rolls-Royce, Caterpillar, Everllence, Bergen Engines, Wärtsilä 등이 주요 공급업체로 거론되며, 특히 Innio는 상장 이후 주가가 S&P500을 크게 웃도는 상승세를 기록함. 이는 투자자들이 AI 데이터센터 전력 수요가 장기간 지속될 것으로 기대하고 있음을 보여주는 사례로 해석됨. 다만 이러한 흐름이 영구적이라는 보장은 없음. 향후 송전망 확충과 원자력·대형 가스터빈 공급이 정상화되면 소형 엔진의 역할은 백업 전원이나 초기 구축 단계 중심으로 축소될 가능성도 있음. 그럼에도 AI 인프라 확대가 계속되는 동안에는 전력 설비 공급 부족이 이어질 가능성이 높아, 엔진 제조업체들이 예상치 못한 AI 수혜 산업으로 자리 잡을 것이라는 전망이 나옴. 출처: Wall Street Journal (2026년 7월 3일)

[한투증권 강경태] HD현대중공업(329180) 텔레그램: http://t.me/enc210406 보고서 링크: https://alie.kr/7bJFbXJ 2Q26 Preview: 호실적 전망, 핵심 투자포인트 유효 ■ 영업이익은 컨센서스에 부합할 것, 일회성 없이 사업 전 부문 양호 - 일회성 이벤트없이 성수기 효과를 온전히 반영하는 분기. 2분기 연결 매출액은 6조 3,344억원(+52.7% YoY, +7.1% QoQ), 영업이익은 1조 81억원(+113.8% YoY, +11.3% QoQ, OPM +15.9%)으로 추정. 매출액과 영업이익 모두 컨센서스에 부합하는 것 - 먼저, 2분기 상선 영업이익률은 16.4%(대형선 17.3%, 중형선 13.5%)로 추정. 대형선 2023년(매출 비중 50.3%), 중형선 2024년(매출 비중 60.6%) 등 고선가 호선 위주의 매출 mix를 이어 가기 때문. 공정률 80%를 넘어선 Trion FPU와 30%대에 진입한 Ruya FP의 매출이 맞물리면서 2분기 해양 실적 또한 양호할 것이며, 엔진기계 또한 선적 지연 이슈 없어 호실적을 예고. 사업 전 부문에 걸친 환율 효과는 영업이익 기준 270억원으로 추정하며, 사고 등으로 우려했던 일회성 비용은 2분기에 발생하지 않을 것 ■ 중속엔진 생산능력 확장 전망 유지, 1차는 400MW 규모 선박용으로 - 회사가 중속엔진 생산능력을 키울 것이란 전망을 유지. 육상 기저 발전용 가스엔진 생산능력을 확장하기 위한 목적. 1차 증설은 시작. 최근 회사는 울산 야드의 유휴 부지에 3,500m2 규모 대지를 마련해 중속엔진 공장을 증설하기로 결정. 증설 규모는 400MW이며, 1대당 2MW 출력의 선박용 중속엔진 200대를 제작하고 시운전할 수 있는 시설. 2028년부터 인도할 AEG향 가스엔진(22MW H54GV) 제작 능력을 확보하고자 선박용 제작 공간을 미리 늘린 것이라 판단 - 추가로 부지를 매입해 2차 증설에 나설 것이라 내다보며, HD현대중공업의 1차 투자포인트로 여전히 증설 이벤트를 강조 ■ Top-pick 유지, 주가 변동성 관계없이 호실적 바라보면서 매수할 때 - 편안한 밸류에이션에 호실적을 기다리면서 매수할 때. 매수 의견과 목표주가 1,170,000원을 유지. 목표주가는 적정 기업가치 122조 4,560억원을 유통주식수로 나누어 계산했으며, 적정 기업가치는 2028년 지배주주순이익 추정치 4조 819억원에 목표 P/E 30.0배를 적용해서 산출 - 상선, 엔진, 함정, SMR 주기기 제작까지 산업재 분야 복합 기업으로서 회사의 가치를 높여서 바라봐야 함

[한투증권 강경태] 2026년 7월 3일 (금) 📈가격 동향 • WTI 68.7달러/배럴(+0.2%) • 천연가스 3.2달러/MMBtu(-0.7%) 『커버리지 주가』 <건설> • DL이앤씨 -3.9% • 현대건설 -3.2% • GS건설 -1.5% • 대우건설 -5.5% • 삼성E&A -5.2% <건자재> • 한샘 +1.2% <디벨로퍼> • SK디앤디 -2.7% <리츠> • 신한알파리츠 +1.6% • 디앤디플랫폼리츠 -2.7% • 이리츠코크렙 -1.2% • 이지스밸류리츠 -1.8% • SK리츠 +1.6% • NH올원리츠 -0.7% • 이지스레지던스리츠 +0.1% • 롯데리츠 -0.7% • ESR켄달스퀘어리츠 -1.3% • 코람코라이프인프라리츠 +0.0% <조선> • HD한국조선해양 +1.1% • HD현대중공업 -4.1% • 한화오션 +1.2% • 삼성중공업 -3.4% • 한화엔진 -4.9% • HD현대마린솔루션 -3.8% 📢뉴스 <건설> ▶️ 돈줄 막힌 중소건설사…녹색금융 활용 길 열린다 https://n.news.naver.com/article/421/0009038519?sid=101 ▶️ 건설업계, 경력직 핀셋 채용 확산…현대·GS 등 핵심 인력 확보 https://n.news.naver.com/article/003/0014042656?sid=101 ▶️ AI 로봇이 '알잘딱깔센' 운반…안전·생산성 두마리 토끼 다 잡은 현대건설 https://n.news.naver.com/article/008/0005380348?sid=101 <건자재> ▶️ KCC, 전쟁발 비용 부담에 수익성 주춤…선박용 도료가 버팀목 https://www.datanews.co.kr/news/article.html?no=145369 <리츠> ▶️ 이지스자산운용, 광화문 케이트윈타워 우협 선정 https://n.news.naver.com/article/366/0001176355?sid=101 ▶️ 상장 리츠 5곳 관리요건 공시…매출 미달·의견거절 사유 갈렸다 https://www.businessplus.kr/news/articleView.html?idxno=113634 <조선> ▶️ '성과는 영업이익, 교섭은 원청'…조선·철강업계 번지는 하투 공포 https://n.news.naver.com/article/018/0006320936?sid=101 ▶️ 삼성중공업, 싱가포르 쿠옥그룹과 조선·해양 등 전략적 협력 https://n.news.naver.com/article/001/0016172754?sid=101

유럽 증권거래소 상장 주요 조선, 방산주 주가 강세

삼성중공업 상선 수주 공시 @ 선종: 탱커(유조선, 수에즈막스) @ 수량: 2척 @ 선가: 88.3백만달러/척

[한화오션과 TKMS 시가총액 추이] 티센크루프로부터 스핀오프해서 티센크푸르마린시스템즈(TKMS) 상장한 이후 어제까지 시가총액 추이를 한화오션과 함께 그린 차트입니다. CPSP 숏리스트로 선정된 두 회사의 시가총액 흐름이 유사한데요. TKMS의 경우 독일 정부로부터 MEKO-A200 호위함 6척을 수주하면서 최근 주가가 급등했고, 한화오션은 방위사업청으로부터 KDDX 선도함 상세설계 및 건조를 위한 우선협상대상자로 선정되면서 장전에 거레량을 동반한 주가 강세를 나타내고 있습니다. 아직 시장은 양사의 CPSP 우선협상대상자 선정 가능성에 대해 어떤 가능성도 점치지 않고 중립적으로 대하고 있습니다.

한화오션 함정 관련 공시 @ 함종: 구축함(KDDX) @ 역무: 초도함 상세설계 및 건조 @ 현황: 우선협상대상업체 선정

[한투증권 강경태] 2026년 7월 2일 (목) 📈가격 동향 • WTI 68.6달러/배럴(-1.3%) • 천연가스 3.2달러/MMBtu(-1.7%) 『커버리지 주가』 <건설> • DL이앤씨 +4.2% • 현대건설 +4.2% • GS건설 +19.9% • 대우건설 +3.1% • 삼성E&A +8.6% <건자재> • 한샘 +0.9% <디벨로퍼> • SK디앤디 -0.8% <리츠> • 신한알파리츠 +0.0% • 디앤디플랫폼리츠 -0.2% • 이리츠코크렙 +0.7% • 이지스밸류리츠 +1.6% • SK리츠 +2.8% • NH올원리츠 -0.8% • 이지스레지던스리츠 +1.3% • 롯데리츠 +4.3% • ESR켄달스퀘어리츠 +2.6% • 코람코라이프인프라리츠 +1.3% <조선> • HD한국조선해양 +2.4% • HD현대중공업 +3.9% • 한화오션 +3.0% • 삼성중공업 +1.9% • 한화엔진 +7.8% • HD현대마린솔루션 +0.7% 📢뉴스 <건설> ▶️ 첫 '원청 상대 하청노조 파업' 눈앞…건설플랜트노조 파업 투표 가결 https://n.news.naver.com/article/015/0005304992?sid=102 ▶️ 국토부 건설사업자간 상호협력평가에 28개 건설사 최고 등급 https://n.news.naver.com/article/001/0016169839?sid=101 ▶️ ‘반도체·AI’ 메가시티 프로젝트…건설사 ‘새 먹거리’ 부상 https://www.etoday.co.kr/news/view/2599216 ▶️ 현대건설, 미 원전 시장 속도낸다…웨스팅하우스 자금 지원 '호재' https://www.g-enews.com/article/Real-Estate/2026/07/202607011314077838514e0091f6_1 <건자재> ▶️ 반도체 성과급은 남일...인력 구조조정 무서운 건자재 업계 https://n.news.naver.com/article/018/0006320178?sid=101 <리츠> ▶️ 코람코, 남대문 옆 '에티버스타워' 리모델링 추진…"자산가치 높인다" https://n.news.naver.com/article/448/0000623560?sid=101 <조선> ▶️ 방사청, HD현대중공업 KDDX 이의신청 사실상 기각 https://n.news.naver.com/article/023/0003985179?sid=101 ▶️ "캐나다 잠수함 핵심은 '인력 양성'"... 한화오션, 승기 잡을까 https://n.news.naver.com/article/014/0005541998?sid=101 ▶️ 삼성중공업, 베트남 생산기지 추진···이원화 체제 가속 https://www.newsway.co.kr/news/view?ud=2026070115220543326

[캐나다 잠수함 우협 발표 후보일] 캐나다 현지 시간으로 7월 1일은 건국기념일(Canada Day)이며, 마크 카니 총리의 관저가 있는 오타와 시간은 한국에 비해 13시간 느립니다. 어쩌면, 한국시간으로 7월 2일 새벽에 마크 카니 캐다다 총리가 CPSP 우협을 발표할 수도 있으며, 그렇지 않다면 7월 7일까지 기다리면 되겠습니다.

[조선 기자재 13사 밸류에이션 비교] - 2026년 6월 30일 기준 시가총액 - 2026년/2027년 순이익 컨센서스 @ 엔진 2027년 P/E - HD현대마린엔진 11.7배 - STX엔진 12.9배 - 한화엔진 14.3배 @ 피팅 2027년 P/E - 하이록코리아 6.3배 - 태광 9.7배 - 성광벤드 9.7배 @ 보냉재 2027년 P/E - 동성화인텍 5.5배 - 한국카본 9.3배

HD현대중공업 상선 수주 공시 @ 선종: LNG 운반선(174K cbm) @ 수량: 1척 @ 선가: 254.4백만달러/척

HD현대중공업 상선 수주 공시 @ 선종: FSRU @ 수량: 1척 @ 선가: 319.7백만달러/척

삼성E&A 수주 공시 @ 지역: 중동 @ 제품: 수처리 시설(추정) @ 역무(Scope): EPC-O&M(컨세션) @ 금액: 3,808억원(EPC) 뉴에너지 부문의 Eco(Water)로 분류되는 수처리 시설 EPC와 컨세션 사업입니다.

[한투증권 강경태] 조선 텔레그램: http://t.me/enc210406 보고서 링크: https://alie.kr/4FuqG3C 2분기 밸류에이션 및 3분기 방향성 점검 ■ 조선 3사 합산 밸류에이션 13.9배에서 2분기 마무리, 2026년 바닥권 - 다시 바닥. 조선 업종 주가는 4월에 뜨거웠고, 5월에 온기를 이어갔으나, 6월에 차갑게 식었음. 2026년 6월 30일 종가 기준, 조선 3사 합산 시가총액은 113.4조원(HD현대중공업 62.1조원, 한화오션 30.7조원, 삼성중공업 20.5조원)으로, 2028년 합산 순이익 컨센서스(8.1조원) 기준 PER이 13.9배 - 2026년 상반기 동안 14배 이하에서 나타났던 주가 변곡점들을 고려하면 밸류에이션이 저점에서 2분기를 마무리한 것. 상선 업 사이클 구간에서 부여할 수 있는 밸류에이션(3F P/E 15배) 마저 하회 ■ 양호한 상선 수주와 1분기 실적, 신규 수익원 확보 기회를 남긴 2분기 - 밸류에이션 바닥권에서 2분기를 마무리하기까지, 조선주는 시장에 세 가지를 남겼음. 첫째, 양호한 상선 수주 성과. 글로벌 상선 발주 금액은 2026년 5월 누적으로 1,025억달러를 기록. 2025년 5월 누적 성과에 비해 56.8% 증가한 것이며, 현행 사이클이 시작된 이래(2021년~) 최대치 - 둘째, 1분기에 기록한 양호한 실적. 조선 업종 주가가 4월초부터 반등하기 시작한 것은 1분기 호실적에 대한 기대감 때문이었으며, 10% 중후반대로 도약(환을 열어둔 조선사 중심)한 상선 수익성에 힘입어 실제 실적은 시장의 기대를 뛰어넘었음 - 셋째, 신규 수익원들. HD현대중공업을 필두로 한 중속엔진 제작사들의 DC향 발전엔진 공급 기대가 대표적이며, 사업부를 신설하면서 진정성을 내비친 삼성중공업의 부유식 데이터센터, HD현대중공업의 SMR 주기기 제작 의지도 확인할 수 있었음 ■ 업사이드 리스크를 내포한 조선주의 3분기 시작은 강세흐름일 것 - 3분기 시작 또한 뜨거울 것. 세 가지 때문. 첫째, 달러화 강세, 상선 매출 mix 개선세에 힘입어, 2분기 조선 3사 실적은 양호할 것. 팍스오션의 전선 건조 매출을 2분기부터 본격적으로 반영하는 삼성중공업의 실적이 가장 기대. -둘째, 중속엔진 제작사들의 DC향 사업 확장 여부를 확인할 것. 400MW 규모의 선박용 중속엔진 공장을 증설 결정한 HD현대중공업의 추가 행보를 전망 - 셋째, 캐나다 잠수함 사업자 선정에 따른 변동성. 아래 위 변동성을 피해갈 수 없는 시기. NATO 정상회의 직전으로 선정 시기를 미룬 캐나다의 결정에도 불구하고 TKMS 주가는 잠잠했고, 시장은 어떤 사업자에도 무게를 두지 않은 채 결과를 기다리고 있음. 잔뜩 눌려 있어 부담 없는 밸류에이션에서 3분기를 맞이하게 됐음. 업사이드 리스크를 내포한 조선 업종에 대한 비중 확대 의견을 유지

[한투증권 강경태] 2026년 7월 1일 (수) 📈가격 동향 • WTI 69.5달러/배럴(-1.8%) • 천연가스 3.3달러/MMBtu(+3.0%) 『커버리지 주가』 <건설> • DL이앤씨 -2.1% • 현대건설 -1.6% • GS건설 -0.6% • 대우건설 -4.9% • 삼성E&A -0.1% <건자재> • 한샘 -3.2% <디벨로퍼> • SK디앤디 +1.7% <리츠> • 신한알파리츠 -1.7% • 디앤디플랫폼리츠 +0.0% • 이리츠코크렙 -0.7% • 이지스밸류리츠 -0.1% • SK리츠 -2.3% • NH올원리츠 +1.9% • 이지스레지던스리츠 +1.2% • 롯데리츠 -4.3% • ESR켄달스퀘어리츠 -4.0% • 코람코라이프인프라리츠 +3.3% <조선> • HD한국조선해양 -3.7% • HD현대중공업 +0.0% • 한화오션 -4.9% • 삼성중공업 -4.7% • 한화엔진 -1.0% • HD현대마린솔루션 +0.7% 📢뉴스 <건설> ▶️ 반도체 증설 효과…건설수주 7개월 연속 늘었다 https://n.news.naver.com/article/015/0005304679?sid=101 ▶️ 원안위원장 "SMR은 원자력 패러다임 변화…규제도 혁신" https://n.news.naver.com/article/001/0016167768?sid=105 ▶️ 상반기 정비사업 현대·GS·삼성 '3강' 구도…목동·여의도서 2라운드 https://n.news.naver.com/article/003/0014035558?sid=101 ▶️ 삼성, 공급망 상생 생태계 구축…3조5천억 규모 펀드 조성 https://www.newscape.co.kr/news/articleView.html?idxno=122991 <건자재> ▶️ 중동發 인테리어·바닥재 가격 인상 여파…원가 부담에 '조용한 상승' https://n.news.naver.com/article/421/0009033170?sid=101 <리츠> ▶️ SK리츠 등 41개사 2억 514만주 7월 중 의무보유등록 해제 https://n.news.naver.com/article/421/0009031226?sid=101 ▶️ 신한서부티엔디리츠, 광화문G타워 감평가 올라 전액 선순위 차환 https://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202606251725499800104629 ▶️ 마스턴투자운용, 성남 KT부지 8년 만에 착공 채비 https://dealsite.co.kr/articles/164260 <조선> ▶️ HD현대중공업 KDDX 이의신청 결론 임박…"평가 뒤집힐 가능성 낮아" https://n.news.naver.com/article/138/0002232664?sid=101 ▶️ HD현대중공업, 삼안과 부르키나파소 발전소 수주…아프리카 플랜트 공략 https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=103724 ▶️ '60조+α' 캐나다 잠수함 막판 변곡점…한화오션, K조선업 새 역사 쓸까 https://n.news.naver.com/article/243/0000099807?sid=101 ▶️ 거제시, 삼성중공업 협력사 면담…인력·금융난 애로 대책 모색 https://n.news.naver.com/article/421/0009031406?sid=102