ديدگاه بنيادى در بازارهاى مالى

صورتجلسه FOMC: «چند عضو» فدرال رزرو معتقد بودند افزایش نرخ بهره توجیه‌پذیر است

خلاصه نکات صورتجلسه نشست ۱۶ تا ۱۷ ژوئن کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC)

صورتجلسه نخستین نشست کوین وارش به‌عنوان رئیس فدرال رزرو منتشر شد و لحن آن بیشتر متمایل به سیاست انقباضی (Hawkish) است. ⸻ نکات اصلی صورتجلسه: اعضای فدرال رزرو به‌طور کلی ارزیابی کردند که اطلاعات دریافتی در فاصله بین دو نشست نشان می‌دهد: ریسک‌های صعودی برای ثبات قیمت‌ها (تورم) همچنان بالا باقی مانده است. ریسک‌های نزولی برای دستیابی به اشتغال کامل، کمی کاهش یافته است. بیشتر اعضا ترجیح دادند عبارت‌هایی از بیانیه که نشان‌دهنده تمایل به کاهش نرخ بهره (easing bias) بود حذف شود. کارکنان فدرال رزرو پیش‌بینی تورم برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ را افزایش دادند. چند عضو اعلام کردند که شرایطی برای افزایش محدوده هدف نرخ بهره فدرال رزرو وجود دارد؛ اما همین اعضا در نهایت از حفظ محدوده فعلی نرخ بهره در این نشست حمایت کردند. چندین عضو اظهار داشتند که سیاست پولی فعلی را محدودکننده (Restrictive) نمی‌دانند. ⸻ سناریوهای تورمی از نگاه اعضای فدرال رزرو بیشتر اعضا به سناریویی اشاره کردند که در آن، اگر بازار کار پایدار بماند، تورم ممکن است همچنان بالا باقی بماند؛ عواملی مانند: تقاضای قوی مرتبط با هوش مصنوعی (AI) درگیری‌های خاورمیانه اثرات تعرفه‌های تجاری در چنین شرایطی، تقریباً همه این اعضا معتقد بودند که احتمالاً افزایش بیشتر نرخ بهره (سخت‌تر شدن سیاست پولی) ضروری خواهد بود. ⸻ در مقابل، بیشتر اعضا سناریویی را نیز بررسی کردند که در آن فشارهای تورمی کاهش پیدا کند و تورم به‌زودی به هدف ۲ درصدی بازگردد. در این حالت، تقریباً همه اعضا گفتند که مناسب خواهد بود: نرخ بهره فعلی حفظ شود؛ یا در نهایت کاهش نرخ بهره انجام شود. کمیته در این نشست نرخ بهره را در محدوده: ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ بدون تغییر نگه داشت. اما مرکز ثقل سیاست‌گذاری به‌وضوح تغییر کرده است: تمایل قبلی به کاهش نرخ بهره از بیانیه حذف شده است. چند عضو در ماه ژوئن خواهان افزایش نرخ بهره بودند. اختلاف نظر درباره مسیر نرخ بهره تا پایان سال اکنون کاملاً دوطرفه شده است. تعداد قابل توجهی از اعضا معتقدند نرخ بهره باید بالاتر از محدوده فعلی باقی بماند. ⸻ پیام مهم سناریوها صورتجلسه نشان می‌دهد که فدرال رزرو اکنون بیشتر به سناریوهای وابسته به داده‌ها توجه می‌کند: اگر تورم چسبنده باقی بماند: تقریباً همه اعضا معتقدند افزایش نرخ بهره توجیه خواهد داشت. اگر تورم کاهش یابد: بهترین گزینه‌ای که مطرح شده: حفظ نرخ‌ها برای مدتی؛ یا کاهش تدریجی در آینده. ⸻ نگرانی‌های تورمی بخش مربوط به تورم در این صورتجلسه چندان آرامش‌بخش نیست. تورم هسته PCE (شاخص ترجیحی فدرال رزرو برای تورم) اکنون حدود: ۳.۳٪ است و روند آن همچنان افزایشی است. کارکنان فدرال رزرو تورم ماه مه را حدود: ۳.۴٪ برآورد کرده‌اند. اعضا همچنین به افزایش فشارهای قیمتی در بخش‌های مختلف اشاره کردند، از جمله: هزینه حمل‌ونقل هوایی محصولات پتروشیمی نهاده‌های کشاورزی یعنی فشار تورمی فقط محدود به تعرفه‌ها یا بحران تنگه هرمز نیست. ⸻ نقش هوش مصنوعی در تورم اعضای فدرال رزرو همچنین به سرمایه‌گذاری عظیم در حوزه هوش مصنوعی اشاره کردند. از نگاه آن‌ها، توسعه هوش مصنوعی باعث افزایش تقاضا در بخش‌هایی مانند: محصولات فناوری انرژی و برق مورد نیاز مراکز داده شده و می‌تواند فشار تورمی ایجاد کند. البته آن‌ها افزایش بهره‌وری ناشی از هوش مصنوعی را نیز پذیرفته‌اند، اما معتقدند اثر مثبت آن بیشتر در آینده ظاهر خواهد شد. ⸻ نتیجه بازار این صورتجلسه پیام نسبتاً هاوکیش دارد: احتمال کاهش سریع نرخ بهره کمتر شده است. اگر تورم دوباره شتاب بگیرد، افزایش نرخ بهره هنوز روی میز است. دلار و بازده اوراق خزانه آمریکا می‌توانند از این لحن حمایت بگیرند. بازار سهام، به‌خصوص بخش‌های حساس به نرخ بهره، ممکن است نسبت به این تغییر لحن واکنش نشان دهد.

رجب طیب اردوغان، رئیس‌جمهور ترکیه: تحولات اتحادیه اروپا در حوزه دفاعی باید مکمل ناتو باشد و نباید به ایجاد موازی‌کاری‌های غیرضروری منجر شود. من در هر فرصتی و در هر بستری، این موضوع مهم را به اطلاع متحدانمان و رهبری اتحادیه اروپا می‌رسانم. این یک واقعیت است: همان‌طور که عضویت در اتحادیه اروپا بسیار خوب است، وقتی متحدان غیرعضو اتحادیه اروپا مانند ترکیه به‌طور کامل در طرح‌های دفاعی اتحادیه اروپا مشارکت داده نمی‌شوند، تأثیر این طرح‌ها بسیار محدود خواهد بود. از سوی دیگر، برخی موانع در تجارت محصولات صنایع دفاعی میان متحدان، اگرچه تا حدی کاهش یافته‌اند، همچنان ادامه دارند. این موانع باید هرچه سریع‌تر، بدون هیچ قید و شرط و بدون استثنا برطرف شوند. ما اطمینان حاصل کردیم که بر این موضوع به‌طور مشخص در بیانیه پایانی نشست سران تأکید شود.

ترامپ درباره تحویل جنگنده‌های F-35 به ترکیه: هنوز تصمیم قطعی نگرفته‌ام، اما تمایلم این است که بگویم: "او همه کارها را انجام داده است. او به ما در زمینه‌های مختلف بسیار کمک کرده است."

همراهان گرامی وقت بخیر ویدئو بالا واقعا دلخراش هست ولی مجبوریم به درخواست یکی از خیرین مورد اعتمادمون در کانال منتشر کنیم تا باز هم مثل همیشه بتونیم کمکی برای یک نیازمند باشیم اگر مایل به همیاری و کمک در این مورد بودید به ای دی زیر پیام بدین تا راهنماییتون کنیم @G2oacnt

عزت‌الله ضرغامی: ترامپ در ترکیه در دسترس بود اما به خاطر دوستی با همسایگان نزدیمش!

ترامپ : می‌دانید؟ ممکن است من هم دیگر نباشم. من هدف شماره یک آن‌ها هستم.

ترامپ فکر‌ نمیکنم جنگ ایران دوباره آغاز شود اگر شود زود تمام می شود!

صدراعظم آلمان، مرتس، درباره ایران: نقض توافق به‌وضوح از سوی ایران آغاز شد. نیروهای مسلح آمریکا نیز طبق دستور ترامپ، واکنش قدرتمندی نشان دادند. من امروز بار دیگر در اظهارات خودم همین موضوع را تأکید کردم: بله، آن اقدام موجه بود.

اعتراف صدراعظم آلمان، مرتس: رؤسای جمهور پیشین آمریکا، از باراک اوباما گرفته تا هر دو رئیس‌جمهور بوش، موضوع تقسیم مسئولیت‌ها و افزایش سهم کشورهای عضو در هزینه‌های ناتو را مطرح کرده بودند، اما موفقیتی حاصل نشد. ترامپ این موضوع را با روش متفاوتی دنبال می‌کند، اما نتیجه‌ها خودشان گویای همه‌چیز هستند. اکنون همه ما بیشتر از گذشته در حال انجام وظایف خود هستیم. دوران «سواری رایگان» اروپا به پایان رسیده است.

یک شهپاد دریایی اوکراینی به یک تانکر متعلق به ناوگان مخفی روسیه در دریای سیاه حمله کرد.

ترامپ: فقط نیرو ها و تجهیزات ما میتونن اورانیوم غنی سازی شده را از اصفهان خارج کنند! این مواد تا این حد در زیر زمین قرار دارند که هیچ‌کس به جز ما نمی‌تواند به آن‌ها دسترسی پیدا کند، زیرا ما تجهیزات لازم را داریم. این مواد در اعماق زیر یک کوه قرار دارند و اکنون مشخص شده است که برای دسترسی به آن‌ها، به ماشین‌آلات بسیار بزرگ و پیشرفته‌ای نیاز است که تنها ما در اختیار داریم و هیچ کشور دیگری این تجهیزات را ندارد.

ترامپ مکان‌های مدفون شدن مواد هسته‌ای در زیر کوه‌ها را شناسایی کرده‌ایم

نتانیاهو در ساعات آینده جلساتی با وزرای خود برگزار خواهد کرد تا وضعیت را ارزیابی کنند.

ادعای ترامپ دربارهٔ توافق با ایران: «آن‌ها تحت توافق ما هرگز سلاح هسته‌ای نخواهند ساخت. اما نمی‌دانم اصلاً توافقی در کار خواهد بود یا نه. شاید اصلاً بدون توافق این کار را انجام بدهیم. چون می‌دانید چیست؟ این کار راحت‌تر است. چون این افراد دروغ می‌گویند و تقلب می‌کنند. شما با آن‌ها توافق می‌کنید، اما بعد از آن از توافق تخطی می کنند.

جزیره خارک را تصرف میکنیم

ترامپ : ممکن است محاصره را دوباره از سر بگیریم.

فرودگاه‌های هرمزگان تا اطلاع ثانوی تعطیل شد مدیرکل فرودگاه‌های هرمزگان گفت: فرودگاه‌های استان تا اطلاع بعدی بسته است.

سقوط روپیه هند پس از لغو تفاهم‌نامه آمریکا و ایران توسط ترامپ و جهش قیمت نفت شدت گرفت

جفت‌ارز USD/INR (دلار آمریکا در برابر روپیه هند) پس از تشدید دوباره تنش‌های آمریکا و ایران و افزایش قیمت نفت، به بالاترین سطح خود از ۱۱ ژوئن تاکنون رسید. سؤال اصلی این است که حرکت بعدی چه خواهد بود؟

⸻ بررسی بنیادی دلار آمریکا (USD) دلار آمریکا این هفته پس از بازگشت ریسک‌های مربوط به آمریکا و ایران تقویت شد؛ زیرا دو طرف بار دیگر حملاتی علیه یکدیگر انجام دادند. آمریکا در واکنش به حملات ایران علیه سه کشتی در تنگه هرمز، مجموعه‌ای از حملات را علیه ایران انجام داد. ایران نیز در پاسخ، پایگاه‌های آمریکا در بحرین و کویت را هدف حمله قرار داد و هشدار داد که در صورت ادامه اقدامات آمریکا، حملات بیشتری انجام خواهد داد. در ابتدا به نظر می‌رسید این همان الگوی معمول تشدید محدود تنش‌ها باشد که طی ماه‌های گذشته شاهد آن بوده‌ایم؛ اما شرایط زمانی تغییر کرد که ترامپ در نشست ناتو در ترکیه به خبرنگاران گفت که از نظر او تفاهم‌نامه (Memorandum of Understanding) دیگر وجود ندارد و دیگر تمایلی به ادامه تعامل با ایران ندارد. ⸻ تأثیر بر نفت و انتظارات نرخ بهره قیمت نفت بیشتر افزایش یافت و نگرانی‌ها درباره تورم دوباره بازگشت. این موضوع باعث شد بازارها انتظار خود از سیاست پولی آمریکا را به سمت موضع سخت‌گیرانه‌تر (Hawkish) تغییر دهند. احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه ژوئیه: اکنون: ۳۴٪ روز قبل: ۲۵٪ همچنین انتظار بازار برای مجموع افزایش نرخ بهره تا پایان سال: اکنون: ۳۸ واحد پایه روز قبل: ۳۰ واحد پایه افزایش یافته است. ⸻ روپیه هند (INR) در سمت روپیه، این ارز در هفته‌های اخیر دوباره شروع به تضعیف کرده است. پس از آخرین نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو آمریکا (FOMC)، تمرکز بازار از قیمت نفت به سمت ریسک افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تغییر کرده بود. اما این هفته، با تشدید تنش‌ها در تنگه هرمز، ارتباط سنتی بین روپیه و قیمت نفت دوباره بازگشته است. امروز سقوط روپیه شدت بیشتری گرفت؛ زیرا قیمت نفت پس از اظهارات ترامپ درباره پایان تفاهم‌نامه با ایران جهش کرد. ⸻ چشم‌انداز کلی روپیه در تصویر بزرگ‌تر، روپیه هند همچنان در یک روند نزولی ساختاری در برابر دلار آمریکا قرار دارد. به همین دلیل، خریداران در زمان کاهش قیمت‌ها (Dip Buyers) همچنان به دنبال فرصت‌هایی در سطوح تکنیکال مهم خواهند بود تا جفت‌ارز USD/INR را به سمت سقف‌های جدید هدایت کنند. ⸻ تحلیل تکنیکال USD/INR نمودار روزانه در نمودار روزانه مشاهده می‌شود که USD/INR به اولین منطقه مقاومت مهم در محدوده: ۹۶.۱۰ نزدیک می‌شود. اگر قیمت به این سطح برسد: فروشندگان ممکن است وارد بازار شوند. حد ضرر آن‌ها بالای سطح مقاومت قرار خواهد گرفت. هدف احتمالی کاهش قیمت می‌تواند محدوده ۹۴.۰۰ باشد. در مقابل: خریداران منتظر شکست مقاومت هستند تا موقعیت‌های خرید خود را افزایش دهند و قیمت را به سمت سقف تاریخی حدود: ۹۷.۳۳ هدایت کنند. ⸻ نمودار ۴ ساعته در نمودار چهار ساعته، قیمت سطح مقاومت شکسته‌شده قبلی را که اکنون تبدیل به حمایت شده است، در محدوده: ۹۵.۱۰ دوباره آزمایش کرده و پس از تشدید تنش‌های آمریکا و ایران به سقف‌های جدید رسیده است. اکنون یک خط روند صعودی ساختار حرکت را مشخص می‌کند. اگر قیمت به این خط روند بازگردد: انتظار می‌رود خریداران از آن دفاع کنند. حد ضرر آن‌ها زیر خط روند قرار خواهد گرفت. هدف آن‌ها ادامه حرکت به سمت سقف‌های جدید است. فروشندگان نیز منتظر شکست این ساختار هستند تا وارد معاملات فروش شوند و قیمت را به سمت پایین‌تر هدایت کنند. ⸻ نمودار یک‌ساعته در نمودار یک‌ساعته نکته جدید زیادی وجود ندارد. شرایط فعلی: فروشندگان نسبت ریسک به بازده بهتری در نزدیکی مقاومت ۹۶.۱۰ دارند. خریداران یا منتظر شکست این مقاومت هستند یا منتظر اصلاح قیمت تا خط روند صعودی می‌مانند. ⸻ عوامل مهم پیش‌رو رویدادهای مهم اقتصادی آینده: امروز: انتشار صورتجلسه نشست FOMC فدرال رزرو فردا: انتشار آخرین آمار درخواست‌های بیمه بیکاری آمریکا (US Jobless Claims)