Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
Open in Telegram
✍️Автор канала: Юрий Козлов @The_best_to_invest Актуальные инвестиционные идеи на российском фондовом рынке, о которых завтра будут говорить уже все! 📃Регистрация в Роскомнадзор №48262455
Show more📈 Analytical overview of Telegram channel Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
Channel Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов (@invest_or_lost) in the Russian language segment is an active participant. Currently, the community unites 27 118 subscribers, ranking 4 472 in the Economy & Finance category and 23 912 in the Russia region.
📊 Audience metrics and dynamics
Since its creation on невідомо, the project has demonstrated rapid growth, gathering an audience of 27 118 subscribers.
According to the latest data from 10 September, 2026, the channel demonstrates stable activity. Although there has been a change in the number of participants by 11 over the last 30 days and by -1 over the last 24 hours, overall reach remains high.
- Verification status: Not verified
- Engagement rate (ER): The average audience engagement rate is 12.36%. Within the first 24 hours after publication, content typically collects 8.04% reactions from the total number of subscribers.
- Post reach: On average, each post receives 3 353 views. Within the first day, a publication typically gains 2 180 views.
- Reactions and interaction: The audience actively supports content: the average number of reactions per post is 105.
- Thematic interests: Content is focused on key topics such as инвестируй, доходность, портфель, выручка, акционер.
📝 Description and content policy
The author describes the resource as a platform for expressing subjective opinions:
“✍️Автор канала: Юрий Козлов @The_best_to_invest
Актуальные инвестиционные идеи на российском фондовом рынке, о которых завтра будут говорить уже все!
📃Регистрация в Роскомнадзор №48262455”
Thanks to the high frequency of updates (latest data received on 11 September, 2026), the channel maintains relevance and a high level of publication reach. Analytics show that the audience actively interacts with content, making it an important point of influence in the Economy & Finance category.
27 118
Subscribers
-124 hours
+27 days
+1130 days
Data loading in progress...
Similar Channels
Tags Cloud
Incoming and Outgoing Mentions
---
---
---
---
---
---
Attracting Subscribers
September '26
September '26
+59
in 10 channels
August '26
+252
in 24 channels
Get PRO
July '26
+390
in 24 channels
Get PRO
June '26
+236
in 12 channels
Get PRO
May '26
+110
in 4 channels
Get PRO
April '26
+82
in 13 channels
Get PRO
March '26
+1 042
in 27 channels
Get PRO
February '26
+591
in 19 channels
Get PRO
January '26
+1 786
in 15 channels
Get PRO
December '25
+469
in 35 channels
Get PRO
November '25
+11 413
in 33 channels
Get PRO
October '25
+676
in 35 channels
Get PRO
September '25
+1 061
in 27 channels
Get PRO
August '25
+939
in 29 channels
Get PRO
July '25
+861
in 32 channels
Get PRO
June '25
+486
in 20 channels
Get PRO
May '25
+838
in 35 channels
Get PRO
April '25
+638
in 31 channels
Get PRO
March '25
+1 818
in 67 channels
Get PRO
February '25
+498
in 20 channels
Get PRO
January '25
+1 057
in 18 channels
Get PRO
December '24
+1 164
in 13 channels
Get PRO
November '24
+1 046
in 29 channels
Get PRO
October '24
+1 108
in 37 channels
Get PRO
September '24
+515
in 27 channels
Get PRO
August '24
+685
in 26 channels
Get PRO
July '24
+598
in 23 channels
Get PRO
June '24
+626
in 29 channels
Get PRO
May '24
+1 098
in 11 channels
Get PRO
April '24
+1 857
in 28 channels
Get PRO
March '24
+287
in 15 channels
Get PRO
February '24
+623
in 15 channels
Get PRO
January '24
+1 434
in 12 channels
Get PRO
December '23
+488
in 17 channels
Get PRO
November '23
+558
in 18 channels
Get PRO
October '23
+2 237
in 21 channels
Get PRO
September '23
+1 089
in 0 channels
Get PRO
August '23
+900
in 0 channels
Get PRO
July '23
+331
in 0 channels
Get PRO
June '23
+1 432
in 0 channels
Get PRO
May '23
+620
in 0 channels
Get PRO
April '23
+266
in 0 channels
Get PRO
March '23
+335
in 0 channels
Get PRO
February '23
+648
in 0 channels
Get PRO
January '23
+477
in 0 channels
Get PRO
December '22
+801
in 0 channels
Get PRO
November '22
+370
in 0 channels
Get PRO
October '22
+266
in 0 channels
Get PRO
September '22
+610
in 0 channels
Get PRO
August '22
+423
in 0 channels
Get PRO
July '22
+362
in 0 channels
Get PRO
June '22
+766
in 0 channels
Get PRO
May '22
+564
in 0 channels
Get PRO
April '22
+535
in 0 channels
Get PRO
March '22
+1 143
in 0 channels
Get PRO
February '22
+330
in 0 channels
Get PRO
January '22
+1 242
in 0 channels
Get PRO
December '21
+432
in 0 channels
Get PRO
November '21
+1 039
in 0 channels
Get PRO
October '21
+1 022
in 0 channels
Get PRO
September '21
+420
in 0 channels
Get PRO
August '21
+1 247
in 0 channels
Get PRO
July '21
+365
in 0 channels
Get PRO
June '21
+469
in 0 channels
Get PRO
May '21
+743
in 0 channels
Get PRO
April '21
+878
in 0 channels
Get PRO
March '21
+773
in 0 channels
Get PRO
February '21
+957
in 0 channels
Get PRO
January '21
+294
in 0 channels
Get PRO
December '20
+13 766
in 0 channels
| Date | Subscriber Growth | Mentions | Channels | |
| 10 September | +9 | |||
| 09 September | +22 | |||
| 08 September | +9 | |||
| 07 September | +1 | |||
| 06 September | +2 | |||
| 05 September | 0 | |||
| 04 September | +2 | |||
| 03 September | +8 | |||
| 02 September | +3 | |||
| 01 September | +3 |
Channel Posts
🔥Индекс опять пойдёт к 2000 п.? Что делать инвестору
Обвальное лето закончилось, и в начале сентября мы неплохо подросли на позитивных отчетах голубых фишек, а также на ожиданиях от визита Уиткоффа и Кушнера. Но большое количество негативных факторов никуда не ушло. Впереди нас ждёт сильная волатильность и возможные новые обвалы.
🤑 Например, кто из нефтяников сейчас смотрится слабее, а кто лучше остальных? Отличный разбор на эту тему вышел у нашего коллеги Сида. Забегайте, чтобы не пропустить самое важное и интересное.Сид уже 18 лет подряд создаёт капитал с полного нуля и честно рассказывает об этом в своем блоге. Наверняка вы уже не раз встречали его авторские обзоры отчетов компаний, выпусков облигаций и других инструментов на просторах Сети. 🦥 Ещё он автор и бессменный ведущий трэш-рубрики "Слёзы Пульса🥲", в которой разбирает реальные истории о страшных биржевых неудачах и прочую инвест-жесть.
Никакого платного контента, курсов, стримов, сигналов и прочей лабуды - только концентрированная польза, разборы наиболее важных финансовых новостей и фирменный юмор. И иногда смешные мемы: например вот и вот.⬇️Обзоры происходящего на рынке: ● Акции нефтегаза: полный разбор ● Топ-10 упавших акций лета ● Что происходит с OZON ● Инвесторы потеряли 1,2 трлн ● Корейский крах: чем грозит? ● 10 лучших акций по P/E ● Газпром: убийца депозитов ● Как Япония обрушит мир ⬇️"Прожарки" облигаций: ● Лучшие свежие выпуски августа ● Топ-10 лучших ОФЗ-ПК ● Оил Ресурс на грани краха ● Евротранс - ВСЁ!💀 ● Подборка хороших ВДО ● 7 доходных и надежных облиг ● Топ ОФЗ для пассивного дохода ● Валютные бонды: в чём риски ⬇️Реальные истории о страшных биржевых неудачах: ● Как успешно слить 25 тыс. $ на одной мусорной акции ● Кровавая драма в трех актах ● Жена не в курсе. 3 ночи уже не сплю... ● Вывезли в лес и чуть не убили за долги ● Минус 14 млн на облигациях за 1 день! ● Как потерять ВСЁ, неудачно встав в шорт ● Нет денег даже на еду, нахожусь почти в коме ● и многие другие, доступные в канале по тегу #слезы_пульса
Если вы цените редкий, но качественный авторский контент, тонкий инвест-юмор, искренность и многолетний личный опыт - блог Сида точно для вас.🔥Присоединяйтесь! Скоро это сообщение исчезнет, поэтому обязательно перешлите его своим друзьям!😎
| 2 |  Минфин — заложник собственной стратегии
🏛 Минфин вчера провёл первые за два месяца аукционы по размещению ОФЗ с фиксированным купоном. Результаты оказались ожидаемо слабыми, и я предлагаю вместе с вами разобрать, что это значит для рынка.
📉 Лето 2026 года стало настоящим испытанием: индекс Мосбиржи просел на -15%, а в моменте падение доходило до -26%. Гособлигации также не остались в стороне — индекс RGBI завершил лето снижением на -4%. Списывать этот провал исключительно на жёсткую риторику ЦБ было бы слишком просто. Проблема лежит глубже и касается самой архитектуры фондового рынка.
Если рынок акций способен абсорбировать любые неконтролируемые риски, превращая их в волатильность котировок, то рынок гособлигаций устроен иначе: он контролируется Минфином и отражает два ключевых риска: премию за неопределённость будущей траектории ключевой ставки и политику размещения самих ОФЗ.
🧐 Что мы имеем по итогам вчерашних аукционов:
✔️ Спрос на короткие ОФЗ 26218 с погашением в 2031 году составил 91,8 млрд руб., а разместили в итоге лишь 51,5 млрд (около 56% заявок). Доходность составила 15,45%.
✔️ По длинным ОФЗ 26230 с погашением в 2039 году спрос составил 72,7 млрд, разместили 35,2 млрд (48% заявок). Доходность — 15,97%.
Примечательно, что даже при таких доходностях Минфин не стал удовлетворять весь спрос. Рынок явно требует ещё большую премию!
🤔 Парадоксально конечно, но несмотря на то, что ЦБ РФ с начала года снизил ключевую ставку на 2% (а за минувший год — и вовсе с 21% до 14%), доходность долгосрочных ОФЗ наоборот выросла практически на те же 2%!
Премия за риск зашкаливает, и без совместных усилий ЦБ и Минфина доверие рынку вернуть невозможно.
💼 А ведь до начала 2026 года механизм финансирования дефицита госбюджета работал как часы: крупные системно значимые банки выступали денежным «пылесосом» правительства, выкупая до 100% размещений гособлигаций. Но затем ситуация кардинально изменилась, и доля банков в первичных аукционах сократилась до 41%.
Рынок ОФЗ фактически сломался, а Минфин стал заложником собственной стратегии. Стремясь выстроить прогнозируемый график обслуживания госдолга на 15 лет вперёд, ведомство сделало ставку на длинные бумаги с фиксированным купоном. Однако финансовые власти упустили один важный нюанс: такие размещения фактически убрали всю избыточную ликвидность с рынка.
2 сентября, после двухмесячного перерыва, Минфин разместил сначала флоатеры на 1 трлн руб. Фондовый рынок воспринял это решение позитивно: индекс RGBI стабилизировался, а индекс Мосбиржи даже показал небольшой рост, на спокойном внешнем фоне.
Однако впереди поджидают новые вызовы: до конца 3 кв. 2026 года Минфину нужно разместить ОФЗ ещё на 400+ млрд руб. На фоне нарастающего дефицита ликвидности в банковской системе, который приближается уже к 3 трлн руб., финучреждения могут потребовать дополнительную премию. Это приведёт к росту доходностей и окажет давление как на RGBI, так и на индекс Мосбиржи.
По сути, Минфину нужно увеличивать долю флоатеров, чтобы стабилизировать ситуацию. Либо ЦБ должен выйти на рынок и начать выкупать бумаги. Такая практика применяется регуляторами развитых стран и периодически используется в кризисных ситуациях.
🇧🇷 Яркий пример — Бразилия. Зампред ЦБ Алексей Заботкин неоднократно приводил бразильский опыт как образец успешной борьбы с инфляцией. В 2020 году бразильский регулятор выкупал гособлигации на свой баланс именно для стабилизации фин. системы. Тогда местные власти подчёркивали, что эта мера носила исключительный антикризисный характер.
И именно таких шагов сейчас не хватает нашему рынку!
Судя по всему, в конце сентября Минфин будет вынужден пересмотреть прогноз по дефициту бюджета на 2026 год и увеличить объём размещения ОФЗ. Ну а ставка на аукционы по длинным ОФЗ с фиксированным купоном продолжит оказывать негативное влияние на рынок. Выход из этой ловушки один — либо Минфин меняет структуру заимствований в пользу флоатеров, либо ЦБ подставляет плечо. Пока же рынок будет жить в режиме повышенной премии за риск.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь | 1 988 |
| 3 | ❓Какое решение по ключевой ставке примет ЦБ в пятницу, 11 сентября? | 2 261 |
| 4 |  +4Восток Ойл отгрузил первую нефть: станет ли этот проект козырем Роснефти?
🧮 Мировой нефтяной рынок замер в шаге от знаковой психологической отметки в $100 за баррель. На этом фоне самое время рассмотреть перспективы Роснефти (#ROSN), опираясь на отчётность эмитента по МСФО за 6 мес. 2026 года, а также на долгожданную новость о запуске амбициозного проекта Восток Ойл.
⚖️ Выручка компании с января по июнь сохранилась на прошлогоднем уровне 4,3 трлн руб. Результаты компании оказались слабее, чем у Татнефти, ЛУКОЙЛа и Газпромнефти, которые в отчётном периоде увеличили выручку на +15,8% (г/г), +8% (г/г) и +5,9% (г/г) соответственно.
Несмотря на то, что добыча нефти Роснефти выросла на +0,6% (г/г) до 89,8 млн тонн, благодаря постепенному ослаблению квот ОПЕК+, физический экспорт столкнулся с жёстким потолком.
Участившиеся атаки украинских БПЛА на логистическую инфраструктуру фактически отрезали часть каналов сбыта.
📉 По этим же причинам просел и объём нефтепереработки на -8,3% (г/г) до 35,5 млн тонн.
📈 Единственным светлым пятном в операционной статистике стал газовый сегмент: добыча здесь прибавила на +7,6% (г/г), достигнув 42,3 млрд м³. Это закономерный результат планомерной работы над новыми проектами в Ямало-Ненецком АО, который продолжает оставаться главной газовой кладовой страны.
📈 Зато в отчётном периоде Роснефть достаточно эффективно управляла своими операционными затратами, что позволило увеличить показатель EBITDA сразу на +23% (г/г) до 1,3 трлн руб.
Рентабельность по EBITDA составила при этом 30,2% — это немногим выше, чем у Татнефти (29,4%), но заметно ниже, чем у Газпромнефти (38,7%) и ЛУКОЙЛа (39,6%).
💰Главная болевая точка отчетности Роснефти — чистая прибыль, которая сократилась по итогам 6m2026 на -18,4% (г/г), составив 200 млрд руб.
Роснефть стала единственной компанией в нефтедобывающем секторе, показавшей падение прибыли.
💼 Причина кроется в росте процентных расходов, вследствие увеличения долговой нагрузки с 1,6х до 1,8х по соотношению NetDebt/EBITDA.
🤔 Во втором полугодии результаты компании должны быть лучше, на фоне более высоких цен на нефть из-за геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Умеренная девальвация рубля также играет на руку компании.
Ну а главной надеждой акционеров Роснефти остаётся конечно же мегапроект «Восток Ойл». В субботу, 5 сентября, состоялась церемония первой отгрузки нефти с Таймыра, в рамках которой Игорь Сечин озвучил амбициозные планы: уже во втором полугодии 2027 года комплекс должен выйти на добычу 30 млн тонн, а к 2030 году — на стабильные 50 млн тонн ежегодно. Что станет весьма значимой прибавкой, на фоне текущих уровней нефтедобычи Роснефти в объёме 180-190 млн тонн.
Здесь стоит напомнить, что изначально запуск «Восток Ойл» планировался ещё в 2024 году с объёмом в 25 млн тонн, однако геополитика внесла свои коррективы, сместив сроки вправо. Но в любом случае новость очень обнадёживающая и позитивная, это свершилось!
Запуск проекта подарил Роснефти гигантскую ресурсную базу высококачественной нефти (более 7 млрд тонн запасов), которая делает компанию недосягаемой для отечественных конкурентов.
Однако есть важный нюанс: все эти гигантские запасы пока упираются в действующие ограничения ОПЕК+. Рынок сейчас не готов поглотить новые объёмы — Северная Америка и Бразилия наращивают добычу, а Китай, наоборот, сокращает потребление бензина из-за электромобилей. Поэтому «Восток Ойл» — это не про 2026–2027 гг., а скорее про стратегическую ставку на десятилетия вперёд.
👉 При ценнике 300+ руб. акции Роснефти (#ROSN) выглядят привлекательными для долгосрочных покупок, как ставка на сырьевую устойчивость.В отличие от ЛУКОЙЛа, Татнефти и Газпромнефти, бизнес Роснефти в меньшей степени завязан на переработку, а значит менее уязвим из-за атак БПЛА на НПЗ. При этом фундаментальный козырь компании — запуск «Восток Ойла» — работает как долгосрочная опция роста.
Это надёжная история для тех, кто готов ждать и не гонится за сиюминутными дивидендами и иксами.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь | 2 783 |
| 5 | Переход к другому брокеру в России стал проще!
💼 Я очень чётко помню, как ещё совсем недавно проблема перевода инвестиционного портфеля от одного брокера к другому была настоящей головной болью. Несколько раз у меня возникала такая потребность, но каждый раз я отказывался от этой идеи: за каждую бумагу нужно было платить 1000–1500 руб. (точно уже не помню), в результате чего перевод всего портфеля обходился в «круглую копеечку» (ведь эмитентов у меня много).
🕔 К тому же, процедура в те годы могла занять от нескольких дней до трёх недель, что дополнительно добавляло рыночных рисков, пока бумаги зависали в пути.
Сейчас, судя по всему, эта проблема ушла в прошлое. С 1 сентября 2026 года заработал новый механизм быстрых переводов ценных бумаг (сервис М2М) от Московской биржи и НРД. Как пишет РБК, теперь процесс перевода занимает всего 25 минут, а по факту — ещё быстрее. Достаточно подать одно электронное поручение на списание у текущего брокера, и данные о затратах на покупку бумаг передаются автоматически.
💸 Отдельно про комиссии. Брокеры пока не спешат их снижать — держат как заградительные. Например, у КИТ Финанс перевод даже одного выпуска может стоить несколько тысяч рублей, не говоря уже о портфеле из десяти позиций.
🏦 А вот ВТБ Мои Инвестиции, наоборот, запустил акцию, которая делает смену брокера реально выгодной. Вплоть до 31 декабря 2026 года они компенсируют комиссию другого брокера за перевод каждого выпуска ценных бумаг стоимостью от 100 тыс. рублей. Плюс ко всему — ежемесячный розыгрыш, где можно удвоить переведённый портфель. Звучит как отличный повод пересмотреть, у кого держать активы!
👉 В общем, менять брокера теперь почти так же легко, как переводить деньги по СБП. А это значит, что борьба за клиентов переходит в плоскость качества сервиса, тарифов и удобства приложений. Что, на мой взгляд, отличная новость для всех инвесторов.
А вы уже пробовали переводить бумаги по-новому? Поделитесь опытом или мнением в комментариях! 👇
❤️ Ставьте лайк, если тоже рады, что переход стал гораздо легче, чем раньше!
©Инвестируй или проиграешь | 2 168 |
| 6 |  «Инвестиционная зима» продлится до 2028 года?!
📉 Уже сейчас можно говорить о том, что в российской экономике началась «инвестиционная зима», т.к. инвестиции в основной капитал по итогам 6m2026 сократились на -9,9% (г/г). Это системный обвал, который продолжается уже больше года и охватывает все сектора экономики: от торговли и металлургии до телекома и обрабатывающей промышленности. И признаков весенней оттепели пока не видно даже на горизонте.
На этом фоне позиция ЦБ выглядит попыткой сохранить хорошую мину при плохой игре. Регулятор часто акцентирует внимание на эффекте высокой базы, однако с этим хочется поспорить: бурный рост капвложений в период с 2021 по 2024 год ошибочно принимать за инвестиционный бум.
📊 В действительности мы наблюдали лишь отчаянную попытку бизнеса компенсировать многолетнюю стагнацию. Экономика находилась в глубокой инвестиционной паузе: с 2013-го по 2020 гг., реальные инвестиции выросли на ничтожные +0,4%. Последующий всплеск был лишь возвращением показателя к долгосрочному тренду, а не созданием нового фундамента для роста.
Российская экономика проедала отложенный спрос, и теперь этот ресурс полностью исчерпан.
🙏 В то же время Минэкономразвития считает, что инвестиционная пауза может составить три года — с 2025 по 2027 год:
"Сейчас формируем прогноз. Пока такое ощущение, что наши инвестиции вернутся к росту где-то с 2028 года, даже по 2027 году мы скромны в ожиданиях", - поведал глава Минэкономразвития Максим Решетников в кулуарах ВЭФ.
Для возобновления инвестиционного цикла бизнесу нужна одна простая вещь — однозначная ключевая ставка. И именно здесь кроется главная ловушка текущего макроэкономического цикла!
⚖️ В пятницу, 11 сентября, ЦБ проведёт очередное заседание, и консенсус-прогноз закладывает сохранение ставки на уровне 14%. Даже если регулятор всё-таки решится символически снизить ставку на 25 б.п., фундаментально это не станет глотком свежего воздуха, как минимум по двум причинам:
1️⃣Топливный кризис поставил ЦБ в крайне неудобное положение, лишив пространства для манёвра.
2️⃣А грядущее 1 октября повышение тарифов ЖКХ неизбежно подстегнёт рост потребительских цен, заставляя регулятора держать денежно-кредитную политику жёсткой.
🤷♂️ Бизнес попал в классическую ловушку дорогих денег:
⚖️ С одной стороны, три года назад компании брали кредиты по низким ставкам, и сейчас эти долги нужно рефинансировать по текущим заградительным процентам. В итоге обслуживание долга съедает операционный денежный поток, и у компаний просто не остаётся «живых» денег на инвестиции и новые проекты. А ведь пиковый период погашений ещё предстоит пережить в 4 кв. 2026 года!
⚖️ С другой стороны, российская экономика демонстрирует явные признаки охлаждения спроса.
В итоге на выходе мы получаем токсичную смесь: выручка стагнирует, а расходы на обслуживание долга только растут.
Закономерный результат этой математической задачи виден невооружённым глазом на облигационном рынке. Несмотря на формальное снижение ставки от пиковых значений, число дефолтов только растёт.
С начала текущего года уже 14 эмитентов на облигационном рынке официально объявили о дефолте — это максимальный показатель за последние 9 лет.
👉 Как вы понимаете, кредитный риск снова становится осязаемым, и текущая конфигурация всё сильнее напоминает события 10-летней давности. Тогда, в 2014–2016 годах, резкий взлет ставки до 17% сменился последующим снижением на 6 п.п. и затем продолжительной 10-месячной паузой. Сегодняшняя картина практически зеркальна: от пика ЦБ снизил ставку на 7 п.п., и риски того, что регулятор сделает продолжительную паузу, возрастают с каждым днем. В таких условиях «инвестиционная зима» становится базовым сценарием, а высокая ставка, скорее всего, останется с нами до 2027 года.
Что смотреть:
✅ ОФЗ и облигации эмитентов с рейтингом А+ и выше.
✅ Фонды денежного рынка и депозиты
Чего избегать:
❌ Облигаций третьего эшелона с красивыми купонами — риск дефолта слишком высок.
❌ Акций компаний с большим долгом и отрицательным денежным потоком.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь | 2 462 |
| 7 |  FinamX: AI-среда для анализа рынка и портфеля
📉 В работе с рынком сегодня главная проблема уже не в том, чтобы найти информацию. Новости, финансовые отчётности, графики, сигналы и данные по портфелю — всё это обычно разбросано по разным источникам, а значит инвестору приходится тратить время не только на анализ, но и на сбор всей этой фактуры.
В этом контексте любопытно посмотреть на сервис FinamX — AI-среду для работы с рынком и портфелем. Этот сервис собирает рыночные данные в одном пространстве и помогает анализировать их с помощью AI.
Что можно делать внутри FinamX:
▪️ разбирать компании, новости и отчетность;
▪️ проводить технический и фундаментальный анализ;
▪️ оценивать структуру и риски портфеля;
▪️ проверять торговые гипотезы;
▪️ настраивать регулярные сценарии анализа.
📊 В FinamX доступны 13+ AI-моделей, рыночные данные, графики, сигналы TradingView и подключение брокерских портфелей. Отдельно эксперты FinamX подготовили 10 готовых пространств под разные задачи: утренний обзор рынка, проверка торговых идей, диагностика и ребалансировка портфеля, анализ облигаций и американского рынка.
⚙️ Данные и AI-инструменты внутри уже связаны — остаётся выбрать нужный сценарий и начать работу.
На мой взгляд, главная ценность здесь не в том, что AI “заменяет” инвестора. Так это не работает! Польза скорее в другом: быстрее собрать информацию по компании, оценить портфель, проверить гипотезу и не распыляться между десятком источников.
👉 В общем, FinamX может быть полезен тем, кто регулярно анализирует эмитентов, следит за отчётностями и пресс-релизами, ищет идеи и хочет подходить к решениям более системно.
Попробовать FinamX — 14 дней бесплатно, без привязки карты
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
Реклама. АО "Инвестиционная компания "ФИНАМ" ИНН 7731038186 ERID: 2VtzqxcGeyR | 2 126 |
| 8 |  +5ЛУКОЙЛ: запасы углеводородов падают, а дивиденды растут
🧮 ЛУКОЙЛ традиционно занимает в портфелях частных инвесторов место почётного дивидендного тяжеловеса. Ну а отчётность компании по МСФО за 6 мес. 2026 года даёт отличный повод отделить реальную эффективность бизнеса от рыночного шума. Поэтому предлагаю заглянуть в неё и проанализировать вместе с вами!
📈 Выручка с января по июнь выросла на +8% (г/г) до 2,1 трлн руб. Главным драйвером стал второй квартал, когда страх физической нехватки сырья из Персидского залива загнал ценники на чёрное золото вверх, на радость российским нефтедобывающим компаниям.
Казалось бы, для экспортеров наступил по-настоящему золотой век. Однако, к большому сожалению, российские нефтяные компании чисто физически не могут конвертировать этот ценовой оптимизм в объёмы. Регулярные атаки украинских БПЛА на внутреннюю нефтегазовую инфраструктуру создают жёсткий потолок добычи, дополнительно нарушая работу НПЗ и увеличивая расходы на их ремонт.
А в случае с ЛУКОЙЛом к этому добавляется ещё один важный фактор: в ноябре 2025 года компания потеряла контроль над своими зарубежными активами из-за санкций. В отчётности за 2025 год этот убыток уже был полностью отражён, и с 2026 года данные приводятся исключительно по российским активам.
То есть текущие цифры в фин. отчётности ЛУКОЙЛа отражают обновлённую реальность, где география бизнеса стала уже, а операционная структура — проще.
🛢 В последние годы компания раскрывает свои операционные результаты лишь по итогам всего года, поэтому данных за полугодие у нас на руках нет. Но, учитывая отраслевой тренд на сокращение нефтедобычи в текущем году, приятных сюрпризов здесь ожидать не стоит.
Тем более, с 2023 года нефтедобыча у ЛУКОЙЛа падает быстрее, чем в целом по отрасли. Причина фундаментальна и не решается простым увеличением бюджета бурения. Ключевые активы эмитента — зрелые месторождения Западной Сибири. Большинство участков находятся на поздних стадиях выработки, где естественное пластовое давление падает, а обводненность скважин растёт.
Закономерным итогом стало сокращение доказанных запасов углеводородов по итогам прошлого года на 5% до 12,6 млрд барр. н.э.
Поэтому поддержание добычи на зрелых месторождениях становится для менеджмента ЛУКОЙЛа главным технологическим и инвестиционным вызовом, от эффективности решения которого напрямую зависят будущие денежные потоки.
📈 Показатель EBITDA вырос за 6m2026 на +93,3% (г/г) до 815,3 млрд руб. Во многом этот рывок обеспечен эффектом низкой базы. В минувшем году компания направила 140,9 млрд руб. на масштабную мотивационную программу менеджмента, соответственно в текущем периоде этих расходов просто нет.
📈 Любопытно, что рентабельность по EBITDA достигла исторического максимума в 39,6%, сделав ЛУКОЙЛ самой маржинальной в российской нефтянке. В ltm-выражении этого рекорда пока не видно, но дайте время, всё будет.
📈 Как результат — отчётный период компания завершила с ростом чистой прибыли на +52,5% (г/г) до 440 млрд руб.
📈 Свободный денежный поток (FCF) также порадовал позитивной динамикой, прибавив на +69,5% (г/г) до 551 млрд руб.
💰По уставу ЛУКОЙЛ направляет на дивиденды не менее 100% от скорректированного FCF, и по моим расчётам этот показатель составил 583 млрд руб., а вклад первого полугодия в дивы оценивается на уровне 840 руб. на акцию, что ориентирует на полугодовую ДД=17,7%.
Однако здесь стоит включить здоровый скепсис. Неопределённость вокруг расходов на ремонтные работы по восстановлению инфраструктуры (после атак БПЛА) может привести к значительным капзатратам, и фактическая промежуточная выплата может оказаться ниже расчётного ориентира.
Тем не менее, благоприятная ценовая конъюнктура на мировом рынке нефти и ослабление рубля в любом случае позволят компании порадовать инвесторов щедрыми промежуточными дивидендами за 9m2026.
👉 Даже с учётом внешних вызовов ЛУКОЙЛ (#LKOH) сохраняет за собой статус надёжного дивидендного тикера, и я продолжаю держать эту историю в своём портфеле.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь | 2 980 |
| 9 |  +1От эталона к проблемному активу: как Полюс повторяет сценарий Магнита
🧮 По данным Всемирного золотого совета, мировые ЦБ летом заметно ускорили темпы пополнения своих резервов жёлтым металлом. И в этом контексте любопытно проанализировать фин. отчётность крупнейшего отечественного золотодобытчика Полюс (#PLZL) за 6 мес. 2026 года.
📈 Выручка компании выросла на +13,8% (г/г) до 352,7 млрд руб. Среди публичных золотодобытчиков это самый скромный рост выручки, что обусловлено сокращением объёма реализации золота на -20% (г/г) до 950 тыс. унций.
📉 В то же время объём производства золота снизился всего на -2% (г/г) до 1,29 млн унций, что полностью укладывается в годовой прогноз компании на уровне 2,5–2,6 млн унций.
Если в прошлом году разрыв между добычей и продажей золота у Полюса составлял 122 тыс. унций, то в текущем году он увеличился до 337 тыс. Логика подсказывает, что менеджмент решил сыграть в долгую.
💼 Судя по всему, компания решила придержать драгметалл на складах, т.к. в первом полугодии котировки золота на мировом рынке корректировались после бурного роста, а рубль укреплялся на фоне валютных интервенций финансовых властей.
В целом такое решение выглядит оправданным, т.к. во втором полугодии азиатские ЦБ вернулись к активным покупкам золота в свои резервы, что развернуло вверх котировки жёлтого металла, плюс наш ЦБ существенно сократил операции с ликвидными активами ФНБ в рамках бюджетного правила, что поспособствовало ослаблению рубля.
🤷♂️ Однако дьявол, как всегда, скрывается в деталях, которые Полюс конечно же предпочёл спрятать от глаз общественности.
Корпоративное управление в компании, некогда бывшее эталоном для российского рынка, начинает трещать по швам.
В отчётном периоде компания радикально снизила прозрачность отчетности. Из документов исчезла детальная разбивка операционных расходов, а EBITDA и динамика денежных потоков оказались и вовсе не раскрыты. Дополнительно настораживает тот факт, что даже аудитор прямо заявляет о несоответствии представленных данных стандартам МСФО.
Весь этот информационный вакуум накладывается на летнее заявление менеджмента Полюса о заморозке дивидендов вплоть до 2030 года. Звучит как приговор!
💵 Общие денежные затраты на проданную унцию (TCC) взлетели на +64% (г/г), достигнув $1069 за унцию, а первоначальный ориентир руководства в $810–860 теперь официально пересмотрен в сторону повышения до $990–1040.
📉 Закономерным итогом стал обвал чистой прибыли Полюса на внушительные -64,5% (г/г) до 61,2 млрд руб.
Инфляция издержек бьёт по компании сильнее, чем помогает геополитическая премия в цене металла.
📣 На полях ВЭФ-2026 гендиректор Полюса Алексей Востоков акцентировал внимание на ухудшении ресурсной базы, указав на то, что среднее содержание золота в добытой руде за последние 10 лет снизилось почти в два раза, а на новых месторождениях ситуация будет ещё хуже.
“Каждая тонна золота, добываемая на новых месторождениях, будет доставаться все более высокими затратами, потребует создания более сложной инфраструктуры и решения комплексных логических задач”, - поведал Алексей Востоков.
Эту мысль дополнил зампред правления ВТБ Виталий Сергейчук. Чтобы новые капиталоёмкие проекты имели хоть какую-то приемлемую окупаемость, среднесрочная цена золота должна закрепиться в диапазоне $4000–4500 за унцию.
👉 Ситуация с Полюсом (#PLZL) всё больше напоминает кейс Магнита: когда несколько лет назад ритейлер перестал платить акционерам и минимизировал общение с рынком, из-за чего его капитализация сложилась почти в четыре раза. Бумаги Полюса от своего исторического пика уже потеряли около 2/3 стоимости, и без возвращения доверия тренд на погружение рискует стать необратимым.
Пока у Полюса есть только один козырь — цена на #золото. Если она будет расти — хорошо. Если же золото развернётся вниз, то управленческий хаос и падающее производство могут превратить этот актив в чёрную дыру для капитала. Мой выбор — оставаться в стороне, пока менеджмент не докажет, что способен на диалог с рынком и возврат к дивидендам.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь | 3 101 |
| 10 |  Доллар в отставке, золото на троне: насколько реален сценарий замминистра финансов Алексея Моисеева?
🗣 На полях Восточного экономического форума (ВЭФ) прозвучало интересное заявление, которое заставляет пересмотреть свои взгляды на перспективы золота. Зам. министра финансов РФ Алексей Моисеев сообщил, что рост цен на драгметалл находится лишь в самом начале своего пути. Насколько реалистичен этот тезис? Предлагаю отбросить эмоции и разобрать фундамент этой смелой гипотезы.
📣 Алексей Моисеев акцентировал внимание на том, что в академической среде уже всерьёз обсуждают сценарий, который десятилетиями считался маргинальным. Исследования Российского экономического университета имени Г.В.Плеханова указывают на высокую вероятность того, что в ближайшие десятилетия золото вернёт себе статус главного мерила стоимости, вытеснив доллар и другие фиатные валюты.
Математика прогноза выглядит заманчиво для держателей жёлтого металла: стоимость золота может вырасти до $35 тыс. за тройскую унцию в долгосрочной перспективе!
🧮 И фундамент таких высоких оценок строится не на эзотерике, а исключительно исходя из агрессивной денежно-кредитной политики мировых держав. Денежные власти США, ЕС и Японии продолжают практику эмиссионного финансирования колоссального госдолга, и такая печать ничем не обеспеченных денег неизбежно приведёт к относительному обесцениванию любых сбережений, номинированных в этих валютах.
В этой системе координат у капитала остаётся единственный надёжный физический якорь — золото!
Скажу даже больше: Центробанки по всей планете уже включили этот режим самосохранения: на протяжении последних нескольких лет идёт беспрецедентное замещение иностранных облигаций физическим металлом.
Опыт последних трёх лет окончательно расставил приоритеты среди драгметаллов. Серебро и металлы платиновой группы показали впечатляющую динамику, однако их ценообразование по-прежнему находится в жёсткой корреляции с золотом.
🇷🇺 Сочетание растущего мирового спроса и колоссальной ресурсной базы позволяет нашей стране занять уникальное положение бенефициара грядущей трансформации мировой финансовой системы.
📈 И это притом, что сами золотодобытчики в своих бизнес-планах ориентируются на куда более консервативные оценки. В частности, на том же ВЭФ-2026 президент Селигдара (#SELG) Александр Хрущ поведал о том, что в долгосрочную финансовую модель компания закладывает цену на золото на уровне $3,7 тыс. за унцию.
Это классическая дисциплина корпоративного управления: чтобы не принимать излишне рискованных инвестиционных решений, капвложения должны окупаться даже при умеренном сценарии. При этом в случае сильного роста цен на драгметалл компания и её акционеры получают приятный бонус.
📈 Что касается долгосрочных перспектив Селигдара, то Александр Хрущ отметил, что к 2033 году объём добычи золота достигнет порядка 20 тонн, за счёт запуска новых проектов.
Кстати, в продолжение темы. Буквально на этой неделе Селигдар завершил геологоразведочные работы на Кючусе. Государственная комиссия по запасам уже утвердила технико-экономическое обоснование постоянных разведочных кондиций, и по свежим подсчётам запасы на этом месторождении составили 188,6 тонны золота.
Стоит отметить, что обновлённый показатель превышает ранее полученные данные временных кондиций (175,3 т), что подтверждает высокое качество сырьевой базы проекта и добавляет инвестиционной привлекательности этому кейсу (#SELG)!
👉 Весной этого года на мировом рынке золота произошёл ценовой откат. Для стороннего наблюдателя графики выглядели тревожно, но для профессионального сообщества эта волатильность стала лишь очередным подтверждением старой биржевой истины: после взрывного роста всегда следует здоровая коррекция.
Ну а в нашем случае золото (#GLDRUB) позволяет не только зарабатывать на фундаментальных изменениях в мировой экономике, но и защищает капитал от девальвации рубля. Именно благодаря ослабления курса российской валюты золото в рублёвом выражении так стремительно подросло в последние недели! То ли ещё будет!
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь | 4 110 |
| 11 |  Промомед: стремительный рост, амбициозные цели и вопросы, которые остаются
🧮 Пока одни сектора задыхаются от высокой ключевой ставки, другие чувствуют себя вполне уверенно. Фармацевтика в России — это яркий и наглядный пример, как раз из второй категории. Но всегда ли рост отрасли означает рост конкретной компании? Давайте проверим это на примере Промомеда (#PRMD), заглянув в свежий отчёт компании по МСФО за 6 мес. 2026 года.
📈 Выручка с января по июнь выросла на +76% (г/г) до 22,8 млрд руб., что более чем в пять раз превышает динамику рынка и результаты другой публичной фармкомпании — Озон Фармацевтика (#OZPH).
Драйвером роста у Промомеда стал сегмент эндокринология. Ну а знаменитый препарат компании под названием Тирзетта, предназначенный для лечения сахарного диабета 2-го типа и снижения массы тела, и вовсе стал абсолютным лидером аптечных продаж в стране в этом году!
🧐 Ещё в 2024 году аналитики отводили рынку препаратов для снижения веса восемь лет на достижение рубежа в 100 млрд руб. Прошло всего два года — и этот прогноз можно смело выбрасывать в архив! Рынок уже на подходе к заветной цифре, и этот рубеж будет взят уже в этом году. Догадываетесь, кто ключевой бенефициар этого взрывного роста? Правильно — Промомед!
Культура снижения веса постепенно трансформируется из обычной эстетической прихоти в элемент базовой медицинской профилактики. Более того, сами врачи начинают назначать терапию ожирения превентивно, чтобы предотвратить развитие тяжелых осложнений.
💊 Второй стратегический плацдарм у Промомеда — это лечение онкологических заболеваний. И развитие портфеля здесь зеркально отражает мировые тренды. Впервые в российской фарминдустрии удалось разработать противоопухолевый препарат Нинтеданиб для лечения тяжелых патологий легких в форме мягких желатиновых капсул. Такая форма защищает слизистую желудка пациента, снижая токсическую нагрузку.
Это классический пример того, как глубокая R&D-экспертиза конвертируется в рыночное преимущество.
📈 При этом, несмотря на регулярные и затратные R&D, операционные расходы растут темпами, сопоставимыми с выручкой, что позволило сохранить рентабельность по EBITDA на уровне 34%. Абсолютный показатель EBITDA при этом вырос на +76% (г/г) до 7,7 млрд руб.
Однако менеджмент Промомеда в начале года ориентировал рынок на 45% рентабельности. Пока до этого уровня не дотянули, и здесь возникает логичный вопрос: сможет ли компания нарастить маржинальность во втором полугодии, когда эффект масштаба должен проявиться сильнее? Рассудит только время, но будем внимательно следить дальше за динамикой маржи.
📈 Чистая прибыль выросла по итогам 6 мес. 2026 года на +83% (г/г) до 2,6 млрд руб. Компания является однозначным бенефициаром смягчения ДКП, т.к. 91% её обязательств имеет плавающую процентную ставку, и по мере дальнейшего снижения "ключа" она сможет неплохо экономить на обслуживании долга.
💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA за полугодие выросла с 1,6х до 1,8х. Компания много инвестирует в разработку новых препаратов, но в то же время для активной инвестиционной фазы долговая нагрузка находится на приемлемом уровне.
👉 Промомед (#PRMD) нашёл свою нишу в эндокринологии и демонстрирует темпы роста, кратно опережающие весь российский фармрынок. Да, вопросы к операционной марже остаются открытыми, но фундаментально история выглядит привлекательной и перспективной.
Однако лично для меня этот кейс пока кажется скучноватым. Почему? Потому что в текущей конфигурации портфеля я делаю ставку на «миркоины» — активы, котировки которых могут кратно вырасти, как только перспективы мирного урегулирования между Россией и Украиной станут более осязаемыми. А пока этого нет, фармацевтика — это скорее «защита», а не «атака».
Поэтому присматриваться к Промомеду буду, но докупать стану только в диапазоне 300–350 руб. — здесь история становится куда интереснее, с хорошим запасом прочности. Сейчас же — просто наблюдаю со стороны.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь | 3 738 |
| 12 |  +3Делимобиль: рыночная доля растёт, а убытки не уходят
🧮 В первой половине 2026 года отечественный рынок каршеринга впервые в своей истории столкнулся со спадом. Давайте на этом фоне рассмотрим перспективы Делимобиля (#DELI), опираясь на свежий фин. отчёт за 6 мес. 2026 года.
📉 Выручка компании сократилась на -3,6% (г/г) до 14,1 млрд руб., что обусловлено как сокращение автопарка (-12% г/г до 26,9 тыс. машин), так и снижением спроса на каршеринговые услуги в столице.
Москвичи стали реже открывать приложения каршеринговых сервисов по двум причинам:
1️⃣ Постоянные перебои в работе мобильного интернета.
2️⃣ Рост тарифов, к которым столичные пользователи особенно чувствительны из-за развитой системы общественного транспорта и такси.
🚗 В то же время по динамике выручки результаты компании выглядят лучше рынка, который в отчётном периоде сократился на -9,9% (г/г). На этом фоне Делимобиль нарастил рыночную долю с 40% до 46%. В то время как основные конкуренты в лице Яндекс Драйва (Яндекс) и Ситидрайва (Сбер) перестали агрессивно расширять автопарк — судя по всему, их менеджмент поставил на паузу агрессивный рост и ждёт более низкий "ключ", даже несмотря на глубокие карманы материнских компаний.
📉 Показатель EBITDA сократился на -5,6% (г/г) до 2,4 млрд руб. Давление на доходы со стороны снижающейся выручки, безусловно, было очевидным, однако компания сделала ставку на операционную эффективность. В частности, запуск собственных СТО в ключевых городах стал важным шагом, позволившим сдерживать рост расходов и управлять издержками на ремонт.
📉 Понятное дело, что всем этим инициативам нужно время, чтобы принести хоть какой-то ощутимый финансовый эффект. И пока операционные улучшения только начинают работать, их конечно же не хватает, чтобы перекрыть груз процентных платежей, да ещё и на фоне падающих доходов. В итоге отчётный период Делимобиль завершил с чистым убытком в 1,7 млрд руб., против 1,9 млрд годом ранее.
Да, с формальной точки зрения прогресс есть — убыток сократился, но компания по-прежнему глубоко убыточна, т.к. внушительные фин. расходы продолжают давить на итоговый результат.
💼 Долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA за полгода увеличилась с 4,8х до пугающих и критических 5,8х (!!). Несмотря на то что эмитент распродает автомобили, чистый долг продолжает расти — как в абсолютном значении, так и по отношению к операционным доходам.
В мае Делимобиль успешно погасил два облигационных выпуска на общую сумму около 6 млрд руб., хотя у рынка были большие опасения, что компания может столкнуться с дефолтом. А уже в октябре Делимобилю предстоит найти ещё 3,3 млрд руб., чтобы погасить очередной выпуск — на сей раз флоатеры RU000A109TG2.
Правда, в этом году проблем с поиском этих денежных средств быть не должно — мажоритарный акционер Винченцо Трани предоставил компании кредитную линию в размере 10 млрд руб., из которых на текущий момент израсходовано только 2 млрд руб., поэтому есть возможность спокойно погасить этот октябрьский облигационный выпуск.
📆 А вот на 2027 год запланировано погашение двух облигационных выпусков совокупным объёмом 6 млрд руб. И здесь акционерных средств уже может не хватить. А если в стране ещё и усилится топливный кризис, то компания может столкнуться с ещё большими трудностями.
Многочасовые очереди на АЗС приводят к простою автомобилей, что не позволяет компании эффективно управлять автопарком. Если эта ситуация усугубится, то компания столкнётся с чувствительной просадкой в операционных доходах.
Простой автомобиля без топлива генерирует нулевую выручку, но требует ровно тех же затрат на лизинг и страховку.
👉 Акции Делимобиля (#DELI) сегодня остаются классическим заложником геополитики. Эскалация внешнего давления напрямую транслируется в перебои с интернетом и горючим, а высокая ключевая ставка делает обслуживание 5х долга непосильной ношей.
В этом контексте акции компании неинтересны для покупки, а облигации — опасны. По крайней мере, вплоть до появления чётких позитивных драйверов, которых пока на горизонте нет.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь | 3 975 |
| 13 |  +3GloraX: как региональная стратегия приносит прибыль, пока конкуренты в минусе
🧮 Отечественный рынок недвижимости переживает сейчас сложный стресс-тест. Однако даже на таком непростом рынке находятся эмитенты, которые показывают высокие темпы роста за счёт эффективной бизнес-модели. Одной из таких компаний является GloraX, финансовый отчёт которой по МСФО за 6 мес. 2026 года я предлагаю сегодня детально проанализировать вместе с вами.
📈 Выручка компании выросла на внушительные +45% (г/г) до 27 млрд руб. Такой рывок во многом обеспечили региональные проекты, доля которых в структуре выручки увеличилась в 2,7 раза — с 22% до 59%.
Ставка на региональную экспансию у GloraX сработала как часы!
Здесь важно рассуждать исходя из фундаментальных основ спроса. В большинстве регионов страны сохраняется острый дефицит качественного жилья комфорт-класса. И если Москва уже давно "переварила" огромные объёмы квадратных метров, то регионы только входят в фазу активного потребления современного стандарта жизни.
Кроме того, нельзя игнорировать фактор семейной ипотеки. Из-за определенных ограничений программы она гораздо органичнее ложится именно на региональный ценник, чем на столичный.
🏢 Но дело не только в спросе. Помимо всего прочего, региональная модель даёт колоссальное преимущество на уровне себестоимости проекта. Возьмём, например, стоимость земли: в общей смете застройки участка под проект GloraX цена земли редко превышает 15%. Для сравнения: в Москве или Санкт-Петербурге этот показатель может достигать 40%, а иногда даже и переваливать за эту отметку.
Столичная стройка начинается с гигантского чека ещё до забивки первой сваи. Свободных площадок там крайне мало. Девелоперам приходится заниматься сложным редевелопментом промзон или расселением ветхого фонда. Это удлиняет сроки подготовки документации и требует огромных капзатрат. В регионах же цикл входа в проект значительно проще и дешевле.
Отсюда вытекает второе преимущество региональных рынков — скорость реализации (time-to-market). Любой современный девелопер живёт в парадигме проектного финансирования через эскроу-счета. Чем быстрее эмитент выходит на площадку и начинает продажи, тем быстрее наполняются эти счета, снижая процентную нагрузку со стороны банков.
У GloraX уровень покрытия задолженности по проектному финансированию средствами эскроу составил 78% — это на 8 п.п. выше среднеотраслевого значения.
📈 В отчётном периоде компания достаточно эффективно управляла своими затратами, что позволило увеличить EBITDA на +36% (г/г) до 8,6 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила при этом 32% — значительно выше среднего по отрасли. Секрет в стандартизации процессов, улучшении операционной эффективности и системным контролем за долговой нагрузкой — доля накладных расходов в выручке осталась неизменной относительно прошлого года, а доля финансовых расходов снизилась с 25% до 21%.
📈 Сопоставимая чистая прибыль по итогам 6 мес. 2026 выросла на +29% (г/г) до 1,6 млрд руб. На этом фоне итоговый фин. результат GloraX смотрится особенно выигрышно: практически все публичные конкуренты в том же отчётном периоде зафиксировали чистый убыток (Эталон, ЛСР, Самолёт — яркие тому примеры).
📈 Ну и конечно же нужно отметить, что в июле 2026 года GloraX продолжил энергично наращивать рыночную долю. По данным ДОМ РФ, компания занимает уже 17-е место в отрасли по объёму строительства, поднявшись с начала года уже на 3 ступеньки! С чем я её торжественно поздравляю!
👉 Инвестиционный кейс GloraX (#GLRX) доказывает простую истину: сложный рынок убивает неэффективных, но делает прибыльными тех, кто нашел правильную нишу и выстроил жёсткий контроль над бизнес-процессами.
Настоятельно рекомендую присмотреться к акциям компании на долгосрок. По мере снижения "ключа" эта история очень хорошо выстрелит! У меня эти бумаги в портфеле есть, я их планирую держать и дальше.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь | 3 791 |
| 14 |  +3Как Селигдар поймал золотой тренд?
🧮 На фоне ослабления российской валюты, цены на золото в рублях находятся в нескольких шагах от исторического максимума. Поэтому сегодня я предлагаю заглянуть под капот компании Селигдар (#SELG), изучив её финансовую отчетность по МСФО за первые 6 мес. 2026 года.
📈 Выручка компании с января по июнь выросла на +47% (г/г) до 41,7 млрд руб. Ранее мы уже с вами отмечали, что рост производства зафиксирован по всей корзине металлов: компания планомерно увеличивает добычу золота, олова, меди и даже вольфрама. А теперь расширение мощностей идёт параллельно с благоприятной внешней конъюнктурой.
Если говорить о внешнем фоне, то он сейчас работает как сильный попутный ветер: после коррекции в первом полугодии цены на #золото вновь перешли к уверенному росту. И дело здесь не столько в спекулянтах, сколько в реальных покупках металла регуляторами. Центробанки Китая, Польши и Узбекистана продолжают агрессивно наполнять свои золотовалютные резервы.
🇨🇳 Особняком в этом перечне стоит Поднебесная: июльская закупка в 20 тонн стала максимумом для Народного банка Китая с конца 2023 года. Когда крупнейшие экономики мира используют золото как геополитический щит от дедолларизации, локальные просадки на графике становятся отличными точками входа и для нас, частных инвесторов.
📊 Стоит отметить, что сильный рост цен наблюдается не только на рынке золота. Цены на олово и медь также находятся вблизи своих исторических пиков. Этот тренд имеет под собой фундамент реального сектора: азиатские экономики продолжают поглощать металлы для нужд искусственного интеллекта и энергетики переходного периода. При этом предложение обоих металлов страдает от перебоев, создавая классический рыночный дисбаланс, где спрос обгоняет возможности добычи.
📈 Операционная эффективность бизнеса наглядно подтверждается динамикой EBITDA: показатель вырос на +80% (г/г) и достиг 20,9 млрд руб. Но сухие миллиарды не так красноречивы, как маржинальность — рентабельность по EBITDA взлетела до 50%, обновив 5-летний максимум! В ltm-выражении динамика по марже тоже заметно растущая, причём третий год кряду.
📈 Как результат — отчётный период Селигдар завершил с чистой прибылью в размере 3,4 млрд руб., против убытком годом ранее в 2,2 млрд.
В то же время свободный денежный поток (FCF) остался отрицательным на уровне минус 14,0 млрд руб., на фоне всё ещё высокого CAPEX и оттока средств в оборотный капитал. Но отметим небольшое улучшение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда мы видели минус 18 млрд.
💼 Зато долговая нагрузка постепенно сокращается: соотношение NetDebt/EBITDA с начала года сократилось с 3,2х до 2,9х. Это приятно. Более того, после выхода на проектную мощность золотоизвлекательной фабрики на месторождении «Хвойное» в 2027 году долговая нагрузка может вернуться на приемлемый уровень 2,5х.
Самое время отметить, что примерно половина долговых обязательств у Селигдара традиционно номинирована непосредственно в золоте. Здесь проявляется специфика учёта: при росте цен на драгметалл долг компании мгновенно переоценивается вверх по текущему курсу на дату отчёта.
При этом показатель EBITDA формируется из средней стоимости реализованного металла за полгода. Поэтому возникает временной лаг, когда бумажный долг растёт сегодня, а высокая операционная прибыль от этих цен придёт в метрику уже в следующих отчётных периодах. Поэтому пугаться высоких значений мультипликатора в случае с Селигдаром точно не стоит.
Но и сильного снижения долга «в моменте» ждать не приходится: капитальные затраты сегодня конвертируются в кратный рост объёмов производства золота и олова к концу десятилетия.
👉 В любом случае, Селигдар (#SELG) в 2026–2027 гг. будет динамично наращивать производство золота (с прогнозом на текущий год 9 тонн), что в сочетании с благоприятной ценовой конъюнктурой на мировом рынке должно позволить компании заметно улучшить динамику финансовых показателей.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь | 4 098 |
| 15 |  НОВАТЭК: считаем дивиденды
💰 Добрейшего воскресенья, друзья мои! Акционером НОВАТЭКа (#NVTK), как некоторые из вас могут помнить, я в настоящий момент времени не являюсь, но дивидендную картинку обновить всё равно нужно!
Тем более, буквально на днях компания представила рекомендацию Совета директоров по промежуточным дивидендам за 6 мес. 2026 года в размере 35,50 руб. на одну обыкновенную акцию, что по текущим котировкам сулит полугодовую ДД=3,8%.
Общий объём выплат составит 107,8 млрд руб, что соответствует 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО за первое полугодие, составившей 216,5 млрд руб. без учёта курсовых разниц.
Из чего мы делаем вывод, что НОВАТЭК продолжает строго придерживается своей дивидендной политики.
📆 Дивидендная отсечка намечена на 9 октября 2026 года, но перед этим формально нужно дождаться одобрения рекомендации Совета директоров на ВОСА. Которое, я уверен, будет традиционно положительным.
👉 Бизнес НОВАТЭКа остаётся в целом устойчивым, но не безоблачным. Компания наращивает добычу, имеет чистую денежную позицию и пользуется высоким спросом на СПГ в Европе, по крайней мере до введения запрета на российский газ, который вступит в силу с 1 января 2027 года.
Однако антироссийские санкции, атаки на инфраструктуру и лаг в контрактах сдерживают финансовые результаты. Да, случившийся рост цен на газ должен благоприятно отразиться на показателях уже во втором полугодии, однако риски сохраняются.
В общем и целом, можно утверждать, что НОВАТЭК — это стабильный дивидендный поток, но за него нужно платить терпением и готовностью к очередным геополитическим сюрпризам. После того, как в марте этого года я продал все свои бумаги, пока держусь в стороне от этой истории, но конечно же поглядываю.
Уровень 800+ руб., до которого осталось уже буквально рукой подать, с технической точки зрения заставит меня вновь формировать позицию в акциях НОВАТЭКа — я так уже делал неоднократно в последние годы, и всегда успешно закрывал такие позиции. А вот прямо здесь и сейчас покупать не хочется, тем более в преддверии тревожного сентября, который может принести много интересных (и не очень) новостей.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Хороших вам выходных и зелёных портфелей!
©Инвестируй или проиграешь | 3 633 |
| 16 |  ❤️Инвестиции в термальные курорты — от 1 000 ₽
Termoland — крупнейшая в России сеть городских термальных курортов. 17 действующих комплексов, 3,3 млн посещений за прошлый год, среднемесячная выручка сети больше 573 млн ₽.
Компания привлекает частные инвестиции через ЦФА:
⏩ порог входа — от 1 000 ₽
⏩ выплаты дохода — ежемесячно
⏩ срок — 12 месяцев
⏩ без статуса квалифицированного инвестора, через приложение Альфа-Банка
За плечами — несколько выпусков, 4 из них полностью погашены, выплаты по графику. Инвесторов уже больше 10 000.
О новых выпусках и лучших условиях подписчики канала узнают первыми 🔝
https://t.me/+CZsnDuQYkes5YjBi
Реклама: (ООО УК "Термолэнд" erid: 2VtzqvY7wB9 )
ЦФА не являются банковским вкладом, не застрахованы АСВ. Необходимо изучить риски перед приобретением. Для неквалифицированных инвесторов действуют законодательные лимиты на покупку ЦФА (базовый — 600 тыс. ₽; итоговое значение отображается при оформлении заявки). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. | 1 782 |
| 17 |  5️⃣2️⃣
🎂 Какой возраст - такие и подарки!
Никаких рынков сегодня, всё будет завтра!)
Ну а сегодня самое время послушать песенку, которую мы записали ровно два года назад на моё 40-летие. Увы, на 42 года ничего записать не успел чисто физически, но всё актуально, просто мы стали ещё чуть старше. Ну или мудрее.
Идём дальше!
С уважением, дядя Юра.
©Инвестируй или проиграешь | 3 425 |
| 18 |  Время роста МГКЛ
👑 Цены на золото после непродолжительной коррекции вновь вернулись на уверенную траекторию роста, и в этом контексте предлагаю заглянуть в отчётность Группы МГКЛ (#MGKL) по МСФО за 6 мес. 2026 года, чтобы провести детальный анализ финансовых результатов и оценить дальнейший потенциал роста бизнеса.
📈 Выручка компании с января по июнь выросла в 2,7 раза до 27 млрд руб. И здесь важно понимать природу этих цифр: компания планомерно поддерживает высокие темпы роста уже долгое время, что говорит о фундаментальном изменении масштаба бизнеса. А когда выручка кратно растёт ещё и на фоне жесткой ДКП, то мы точно имеем дело с грамотным попаданием в макротренды.
▪️Доходы от оптовой продажи драгметаллов выросли более чем в три раза. Чтобы понять механику этого направления, стоит посмотреть на физический рынок желтого металла. Россия ежегодно добывает около 400 тонн золота, из которых примерно 50 тонн приходится на вторичную переработку. Стратегия компании максимально проста и эффективна: охватить тех клиентов, которые владеют ювелирными изделиями, потерявшими потребительскую ценность, или частными инвесторами, решившими зафиксировать прибыль по своим слиткам.
Высокая скорость — конкурентное преимущество МГКЛ в этом сегменте. Судите сами: от покупки драгметалла у физических и юридических лиц до поставки лома на аффинажный завод проходит всего несколько дней.
▪️Совокупная выручка объединённого ломбардного направления и ресейла у МГКЛ выросла в 1,7 раза. Фактически у компании контрциклический ломбардный бизнес:
✔️ Когда процентные ставки в экономике высокие и банки ужесточают выдачу потребительских кредитов — люди всё чаще обращаются за альтернативными источниками финансирования. Поэтому в такие времена залоговое финансирование в ломбардах чувствует себя прекрасно.
✔️ Ну а когда ставки низкие, то компания органично растёт вместе с экономикой, т.к. активизируется потребительский спрос, и люди активнее покупают товары в сегменте ресейла, а также оформляют займы на более комфортных условиях.
Таким образом, бизнес-модель МГКЛ построена так, чтобы зарабатывать в любой фазе экономического цикла.
💻 Технологический стек развивается синхронно с физическим оборотом. Цифровая платформа «Ресейл Маркет» рвёт шаблоны классических классифайдов благодаря опции мгновенного выкупа, в соответствии с которой пользователю не нужно ждать своего покупателя неделями, а он получает деньги сразу.
📈 В отчётном периоде Группа МГКЛ эффективно управляла своими затратами, что позволило ей в итоге существенно нарастить показатель EBITDA на +63% (г/г) до 1,8 млрд руб. Сезон полугодовых отчетностей в России уже выходит на финишную прямую, и на пальцах одной руки можно пересчитать публичных эмитентов, кто смог продемонстрировать рост операционных доходов свыше 60% в текущих условиях. Поэтому результат однозначно достойный!
📈 Чистая прибыль по итогам полугодия также уверенно выросла на +34% (г/г) до 553 млн руб.
В прошлом месяце компания официально пересмотрела цели на пятилетку: к 2030 году планка по выручке поднята до 82,4 млрд руб., а по чистой прибыли — до 11,3 млрд руб.
Но самое интересное кроется в деталях бизнес-плана: он предусматривает теперь включение собственного банка в периметр Группы, что должно усилить экосистему компании.
👉 По итогам всего вышесказанного спешу резюмировать, что экосистемный подход МГКЛ (#MGKL), где оптовая торговля драгметаллами дает оборот, ломбарды обеспечивают стабильный трафик, а ресейл приносит высокую удельную маржу, в очередной раз доказал свою эффективность.
И тем удивительнее, что рынок пока оценивает эту синергию весьма сдержанно: акции компании торгуются с мультипликатором P/E=2,8х, и текущее значение мультипликатора оставляет простор для переоценки рыночной капитализации компании, по мере реализации заявленной Стратегии 2030.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь | 3 750 |
| 19 |  Novabev Group: ставка на премиум
🧮 В 2026 году рынок алкоголя может вырасти больше, чем продуктовый ритейл. Парадокс поведения потребителя сейчас заключается в том, что даже в условиях экономии люди выбирают премиальный сегмент. Качество важнее количества — таков новый тренд на отечественном алкогольном рынке.
И в этом контексте любопытно рассмотреть результаты Novabev Group (#BELU) по МСФО за 6 мес. 2026 года, чтобы оценить инвестиционные перспективы этого кейса.
📈 Выручка выросла на +7,6% (г/г) до 74,4 млрд руб. Основной вклад в рост внесла высокомаржинальная продукция, что подтверждает тенденцию смещения спроса в премиальный сегмент.
Государство планомерно повышает акцизы и пошлины, тем самым размывая ценовую пропасть между бюджетным сегментом и более дорогим алкоголем. А когда потребитель видит, что разница становится всё более незначительной, конечно же голосует рублём за качество.
🍷 Выручка ритейл-сегмента, сети ВинЛаб, выросла в отчётном периоде на +7,2% (г/г) до 51,2 млрд руб. Компания реализует классическую стратегию двух векторов: расширение физической сети и глубокая диверсификация ассортимента внутри уже существующих точек.
Трафик сети с начала текущего года начал постепенно восстанавливаться (ранее, по всей видимости, сказывались отголоски прошлогодней кибератаки). При этом после отчетной даты в июле и первые две недели августа ВинЛаб фиксировал значительное улучшение операционных метрик: LfL-продажи в этот период выросли на внушительные 74,4%.
Да, пессимисты могут с полным основанием списать это на эффект низкой базы, но давайте сравним показатели со "здоровым" периодом: относительно 6m2024 рост составил 38,6%. На моей памяти никто из ритейлеров не показал подобную динамику (поправьте меня, если это не так).
🏪 Количество магазинов у ВинЛаба выросло до 2225 шт., при ёмкости рынка почти в 5 раз выше. Свободных качественных площадей достаточно для того, чтобы открывать новые точки без риска каннибализации трафика у самих себя.
Стратегическая цель у ВинЛаба — расширить сеть до 4000 магазинов к 2029 году.
Учитывая низкие капзатраты на открытие новой торговой точки, по сравнению с крупными федеральными ритейлерами, цифра выглядит вполне осязаемой.
«Мы планомерно реализуем нашу стратегию — расширяем ассортимент, сеть, онлайн-канал и B2B-направление, что обеспечивает рост и устойчивость бизнеса», - поведал гендиректор ВинЛаба Сергей Виноградов.
Сезонный фактор также играет на руку бизнесу: второе полугодие исторически является пиковым для алкогольной индустрии. И на фоне восстановившегося трафика ВинЛаба можно прогнозировать ускорение темпов роста выручки во втором полугодии.
📈 Несмотря на то, что весь 2026 год проходит под знаком охлаждения потребительской активности, бьющего по операционным доходам, Novabev смог увеличить показатель EBITDA на +9% (г/г) до рекордных 10 млрд руб.
💼 Облигационерам на заметку: НКР в июне подтвердило кредитный рейтинг Novabev Group на уровне AA ru со стабильным прогнозом. Агентство прямо указывает на специализацию компании как на главный козырь. Премиальный сегмент крепкого алкоголя и вин обладает более высокой маржой и доказал свою устойчивость к экономическим циклам.
📌 В обращении у эмитента находится 5 облигационных выпусков, по которым компания исправно выплачивает купоны:
RU000A1099A2 с погашением 05.08.2027 (флоатер)
RU000A104Y15 06.07.2027 (фикс с амортизацией)
RU000A10CSQ2 06.09.2028 (фикс с амортизацией)
RU000A10E7G1 20.01.2029 (фикс с амортизацией)
RU000A10EMG2 04.03.2029 (фикс с амортизацией)
👉 В общем, Novabev Group (#BELU) успешно адаптировалась к макроэкономическим вызовам и продемонстрировала позитивные фин. результаты. Ну а розничная сеть ВинЛаб может стать драйвером роста бизнеса уже во втором полугодии, на фоне роста сопоставимых продаж и расширения сети.
Категорически рекомендую присмотреться к акциям Novabev Group на долгосрок, и текущие уровни более чем подходят для этого.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь | 2 993 |
| 20 |  Софтлайн: когда диверсификация становится драйвером роста
💻 Темпы роста отечественного IT-рынка заметно ускорились во 2 кв. 2026 года, на фоне постепенного снижения ключевой ставки, и в этом контексте предлагаю заглянуть в фин. отчётность компании Софтлайн (#SOFL), которая имеет, пожалуй, одну из самых диверсифицированных бизнес-моделей в отрасли.
📈 Оборот компании с апреля по июнь вырос на +27% (г/г) до 28 млрд руб., на фоне динамичного роста ключевых направлений.
Примечательно, что начиная с этого года компания начала раскрывать результаты своих бизнес-юнитов - кластеров. На конференц-звонках мы просили Софтлайн об этом, и очень радует, что эмитент пошёл навстречу.
▪️Крупнейшим кластером компании являются «Цифровые Решения». Это классический enterprise-бизнес: комплексные проекты внедрения, дистрибуция софта, e-com и развитие цифровых каналов продаж для корпораций. Оборот здесь вырос на +28% (г/г) до 19,7 млрд руб. Тут всё понятно: спрос на цифровизацию «под ключ» остается стабильно высоким.
▪️Самый быстрорастущий кластер — хорошо нам знакомая fabricaONE AI, где оборот вырос на +55% (г/г) до 7,4 млрд руб. Эмитент предлагает полный цикл услуг: консалтинг, проектирование архитектуры, разработку решений «под ключ» и последующее сопровождение. В портфеле — более 50 готовых решений для автоматизации бизнес-процессов. Компания не продаёт «коробочный продукт», а закрывает реальные задачи цифровой трансформации.
▪️Кластер «СФ Тех», занимающийся лазерными технологиями, промышленной автоматизацией и сложной интеграцией, показал по обороту снижение на -28% (г/г) до 1,8 млрд руб. Причина не связана с качеством управления — перенос ряда крупных контрактов на последующие кварталы. Впрочем, для проектного бизнеса такие сдвиги вправо — обычное дело, хотя инвесторам всегда обидно видеть минус.
📈 Обращает на себя внимание, что Софтлайн активно встраивает ИИ-агентов в свои собственные бизнес-процессы. И результат оправдывает ожидания: при росте оборота количество сотрудников удерживается на одном уровне, и даже плавно снижается. Вот они — плоды реальной борьбы за маржу! В том числе благодаря таким инициативам скорр. EBITDA вырос в отчётном периоде на +53% (г/г) до 2,6 млрд руб.
📈 Высокая операционная эффективность позволила компании второй квартал кряду закрыть с чистой прибылью — на сей раз её размер составил 815 млн руб., против убытка в 832 млн годом ранее. Здесь стоит сделать важную оговорку о сезонности: основной кэш, как и у многих других представителей IT-индустрии, зарабатывается во втором полугодии, когда закрываются бюджеты заказчиков.
Плюс ко всему, по мере дальнейшего снижения "ключа" мы должны увидеть доп. рычаг к прибыли, за счёт сокращения процентных расходов по долговым обязательствам.
📣 Помимо сухих цифр фин. отчёта, менеджмент Софтлайн провёл День инвестора, онлайн-трансляция которого была открыта для всех желающих. Я стараюсь никогда не пропускать подобные мероприятия, поэтому заглянул сюда и в этот раз. Впервые на презентации была представлена вся управленческая команда — руководители всех кластеров, все топ-менеджеры с весомым опытом. Вот что интересного я для себя отметил:
✔️ Компания подтвердила прогноз по увеличению оборота до 145–155 млрд руб., при росте скорректированного показателя EBITDA до 9,0-9,5 млрд руб., а по ощущениям менеджмента, как было заявлено на Дне инвестора сегодня, прогноз будет перевыполнен.
✔️ Основные вызовы для компании связаны с макроэкономикой — во многом из-за этого инвестиционная позиция заказчиков остаётся осторожной. Обсуждение бюджетов на новую IT-инфраструктуру затягивается, сроки принятия решений удлиняются, а часть проектов периодически смещается «вправо».
👉 Кластерная структура Софтлайна (#SOFL) помогла структурировать многочисленные M&A-сделки прошлых лет, создать новые синергии между дочерними компаниями и упростить управление. Буду внимательно следить за изменениями в бизнесе компании и делиться с вами новостями о том, как эти перемены отразятся на финансовых результатах.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь | 2 858 |
