en
Feedback
Canada Finance

Canada Finance

Open in Telegram

تحلیلهای بازارهای مالی جهان آموزش مسایل مالی اخبار اقتصادی روز کانادا محوریت مطالب، اموزشی و اطلاع رسانیست و پذیرش یا مدیریت سرمایه درحال حاضر انجام نمی شود. CanadaInvestGroup.ca کانال اشتراک تریدهای اعضای گروه @canadainvest

Show more
4 617
Subscribers
-124 hours
+17 days
+430 days
Attracting Subscribers
September '26
September '26
+6
in 0 channels
August '26
+39
in 0 channels
Get PRO
July '26
+34
in 0 channels
Get PRO
June '26
+41
in 0 channels
Get PRO
May '26
+47
in 0 channels
Get PRO
April '26
+33
in 0 channels
Get PRO
March '26
+42
in 0 channels
Get PRO
February '26
+30
in 0 channels
Get PRO
January '26
+25
in 0 channels
Get PRO
December '25
+31
in 0 channels
Get PRO
November '25
+82
in 1 channels
Get PRO
October '25
+13
in 0 channels
Get PRO
September '25
+100
in 0 channels
Get PRO
August '25
+38
in 0 channels
Get PRO
July '25
+47
in 0 channels
Get PRO
June '25
+81
in 3 channels
Get PRO
May '25
+40
in 0 channels
Get PRO
April '25
+82
in 1 channels
Get PRO
March '25
+61
in 3 channels
Get PRO
February '25
+72
in 1 channels
Get PRO
January '25
+67
in 2 channels
Get PRO
December '24
+85
in 1 channels
Get PRO
November '24
+46
in 0 channels
Get PRO
October '24
+62
in 1 channels
Get PRO
September '24
+59
in 2 channels
Get PRO
August '24
+56
in 0 channels
Get PRO
July '24
+58
in 0 channels
Get PRO
June '24
+65
in 1 channels
Get PRO
May '24
+48
in 0 channels
Get PRO
April '24
+79
in 3 channels
Get PRO
March '24
+144
in 2 channels
Get PRO
February '24
+48
in 0 channels
Get PRO
January '24
+31
in 0 channels
Get PRO
December '23
+86
in 0 channels
Get PRO
November '23
+31
in 0 channels
Get PRO
October '23
+43
in 4 channels
Get PRO
September '23
+92
in 0 channels
Get PRO
August '23
+29
in 0 channels
Get PRO
July '23
+30
in 0 channels
Get PRO
June '23
+63
in 0 channels
Get PRO
May '23
+53
in 0 channels
Get PRO
April '23
+61
in 0 channels
Get PRO
March '23
+106
in 0 channels
Get PRO
February '23
+52
in 0 channels
Get PRO
January '23
+116
in 0 channels
Get PRO
December '22
+57
in 0 channels
Get PRO
November '22
+145
in 0 channels
Get PRO
October '22
+27
in 0 channels
Get PRO
September '22
+92
in 0 channels
Get PRO
August '22
+61
in 0 channels
Get PRO
July '22
+63
in 0 channels
Get PRO
June '22
+147
in 0 channels
Get PRO
May '22
+47
in 0 channels
Get PRO
April '22
+18
in 0 channels
Get PRO
March '22
+59
in 0 channels
Get PRO
February '22
+101
in 0 channels
Get PRO
January '22
+156
in 0 channels
Get PRO
December '21
+99
in 0 channels
Get PRO
November '21
+126
in 0 channels
Get PRO
October '21
+181
in 0 channels
Get PRO
September '21
+98
in 0 channels
Get PRO
August '21
+140
in 0 channels
Get PRO
July '21
+103
in 0 channels
Get PRO
June '21
+67
in 0 channels
Get PRO
May '21
+118
in 0 channels
Get PRO
April '21
+93
in 0 channels
Get PRO
March '21
+145
in 0 channels
Get PRO
February '21
+204
in 0 channels
Get PRO
January '21
+383
in 0 channels
Get PRO
December '20
+2 056
in 0 channels
Date
Subscriber Growth
Mentions
Channels
05 September0
04 September+4
03 September+1
02 September0
01 September+1
Channel Posts
امروز پس از انتشار آمار اشتغال ماه اگست (۱۶۲ هزار شغل جدید، بالاتر از برآوردها)، پرزیدنت ترامپ در فاصله سه ساعت دو پست در تروث سوشال منتشر کرد: در اولی فدرال رزرو را تهدید کرد که اگر نرخ بهره را پایین نیاورد، تجارت با کشورهای دارای مازاد تجاری با آمریکا را متوقف می‌کند؛ در دومی به افت بازار سهام پس از آمار اشتغال واکنش نشان داد. ترجمه هر دو پست: آمار عالی اشتغال همین الان اعلام شد و همه برآوردها (به‌جز برآورد من!) را دو تا سه برابر پشت سر گذاشت و هنوز چیزی ندیده‌اید! کارفرمایان در ماه گذشته ۱۶۲,۰۰۰ شغل ایجاد کردند. نرخ بهره را پایین بیاورید، چون اعتبارمالی آمریکا امروز بسیار قوی‌تر از مدتی پیش است! کشور قوی یعنی نرخ بهره پایین‌تر — یعنی اعتبار بهتر… خیلی ساده است! ما باید پایین‌ترین نرخ بهره را در میان تمام کشورهای جهان داشته باشیم، مثل «روزهای قدیم». اگر آمریکا اجازه ندهد آن‌ها مازاد تجاری بزرگ‌شان را حفظ کنند( ا می‌توانیم همین حالا جلویش را بگیریم) دیگر از نظر اعتباری برتر به حساب نمی‌آیند! 🔸 نرخ را پایین بیاورید، وگرنه تجارت با کشورهایی را که با آن‌ها کسری تجاری داریم متوقف می‌کنم — همان کاری که دیوان عالی آمریکا در رأی مسخره و بسیار پرهزینه‌اش درباره تعرفه‌ها، صراحتاً تأیید کرد «رئیس‌جمهور» حق مطلق انجام آن را دارد. این از تعرفه هم بهتر است! هیئت‌مدیره فدرال رزرو، با رهبر جدید و عالی‌اش، باید عاقل شود. برای یک بار هم که شده میهن‌پرست باشید. نرخ بهره بالا آمریکا را در موقعیت بسیار ناعادلانه‌ای قرار می‌دهد و من اجازه چنین چیزی را نخواهم داد! چقدر عجیب است؟ همین الان آمار عالی اشتغال را گرفتیم، بازار باید بالا برود چون اعتبار و اقتصاد ما بهتر شده، اما مثل همیشه در ۲۵ سال گذشته، بازار سهام پایین می‌رود؛ چون ما زیر سایه یک «واقعیت دروغین» زندگی می‌کنیم که می‌گوید اگر اوضاع خوب است، باید به خاطر «ترس» از تورم آن را «کُشت». باید برعکس باشد و تا ۲۵ سال پیش هم همیشه برعکس بود. اگر به این نظریه بچسبیم، هرگز نخواهیم توانست به عظمت اقتصادی واقعی‌ای که کشورمان شایسته آن است برسیم، چون هر بار که خوب عمل می‌کنیم، آدم‌های احمق می‌خواهند فوراً این شتاب صعودی بزرگ را متوقف کنند. رشد اقتصادی باعث تورم نمی‌شود! 🔸 همین امروز صبح، به محض اینکه این آمار فوق‌العاده اشتغال را دیدم، می‌دانستم بازار پایین خواهد رفت، در حالی که باید مثل موشک بالا می‌رفت. ما باید رشد تولید ناخالص داخلی ۱۵ و ۲۰ درصدی داشته باشیم، نه ۲، ۳ و ۴ درصد، و آمریکا باید از نظر مالی بسیار بزرگ‌تر از امروز شود. بدهی‌مان تسویه می‌شد و همه این اتفاقات خوب دیگر هم می‌افتاد. یادتان باشد، هر یک درصد نرخ بهره سالانه ۶۵۰ میلیارد دلار برای آمریکا هزینه دارد. ما باید پایین‌ترین نرخ بهره جهان را بپردازیم، چون ما هستیم که همه چیز را می‌چرخانیم و به کشورهایی که در غیر این صورت ورشکسته بودند، ثروت اقتصادی عظیم می‌دهیم! از توجه‌تان به این موضوع متشکرم. رئیس‌جمهور دونالد جی. ترامپ

2
گوگل و امازون از سهامی هستند که معمولا در ماه های سپتامبر و اکتبر کف قیمتی ثبت می کند و بتدریج تا دسامبر و ژانویه صعود می کنن+1
گوگل و امازون از سهامی هستند که معمولا در ماه های سپتامبر و اکتبر کف قیمتی ثبت می کند و بتدریج تا دسامبر و ژانویه صعود می کنند. نمودار حرکت قیمت سهام این دو را در تصویر مشاهده می کنید. بجز سال 2022 که کل شاخص فناوری روند نزولی داشت در سالهای دیگر، تقریبا از همین حوالی صعود را شروع کرده اند. در زمینه هوش مصنوعی، داشتن دیتا برای اموزش هوش مصنوعی ، داشتن زیربنا (دیتاسنتر)برای پردازش و فناوری سخت افزاری برای موفقیت لازم است. هم آمازون هم گوگل، هم از دیتای اختصاصی زیادی برخوردار هستند و هم بزرگترین دیتاسنترهای کلاد با بالاترین رشدها را در اختیار دارند و هم اخیرا با ساخت چیپ ستهای اختصاصی خود وابستگی به انویدیا را کاهش داده اند. با توجه به رشد شدید ماکروسافت که گزینه برتر قبلی بود، اکنون این دو سهم برای سویینگ و نوسانگیری جذاب تر شده اند. #AMZN #GOOGL
882
3
این شرایط که دائم جریان پول مارکت بین نرم افزار و سخت افزار جابجا می شود، شرایط خوبی را برای کسانی که سهام یا سکتور را انتخاب+3
این شرایط که دائم جریان پول مارکت بین نرم افزار و سخت افزار جابجا می شود، شرایط خوبی را برای کسانی که سهام یا سکتور را انتخاب می کنند فراهم کرده است. درواقع چون شاهد یکی از کمترین میزان همبستگی سهام با هم هستیم. این باعث شده در حالیکه شاخص درجا می زند، گروه های مختلف مارکت ولاتیلیتی و نوسان زیادی را تجربه کنند و سرمایه گذارانی که بین این دو سکتور بطور فعالانه جابجا می کنند امسال بازدهی فوق العاده خوبی داشته اند. سبد نرم افزاریها : IGV سبد سخت افزاریها : SMH
908
4
شرکت OpenAI، دیروز ChatGPT 6 -Astra را ارائه کرد و باعث شد دوباره نگرانی برای جایگزینی شرکتهای نرم افزاری قوت بگیرد. این مسال
شرکت OpenAI، دیروز ChatGPT 6 -Astra را ارائه کرد و باعث شد دوباره نگرانی برای جایگزینی شرکتهای نرم افزاری قوت بگیرد. این مساله در کنار افت سنگین سمی کانداکتورها در دوماه گذشته و رشد شدید نرم افزاریها، دوباره شرایط را برای حرکت سمی ها و اصلاح قیمت نرم افزاریها فراهم کرده است.
910
5
برودکام (AVGO) - بررسی گزارش درآمد سه ماهه برودکام یکی از اصلی‌ترین طراحان چیپ‌های اختصاصی برای شرکت‌هاست؛ مثلاً TPU‌های گوگل را می‌سازد. پرتفوی سنگینی از پتنت‌های زیرساخت شبکه دارد و اواخر ۲۰۲۳ هم VMware را خرید. مجموع این‌ها خندق عمیقی حول کسب‌وکارش ساخته است. اعداد گزارش: درآمد ۲۹.۶ میلیارد دلار (+۸۶٪ سالانه)، سود خالص +۲۱۶٪، جریان نقد آزاد رکورد ۱۳.۷ میلیارد، و کاهش بدهی خالص ترازنامه از ۴۵ به ۳۵ میلیارد دلار برای اولین بار مدیرعامل پیش‌بینی دو سال جلوتر را ارائه داد: درآمد AI به ۱۱۵ میلیارد در ۲۰۲۷ و ۲۳۰ میلیارد در ۲۰۲۸، با سود هر سهم بالای ۳۰ دلار. با قیمت ۳۴۴ دلار یعنی P/E حدود ۱۱.۵ برای ۲۰۲۸. نکات منفی: ۱) راهنمای کوارتر بعد کمی زیر انتظار بود — ۳۴.۸ در برابر ۳۵.۰۳ میلیارد. ناچیز است، اما برای مارکت که انتظار افزایش گایدنس ها را دارد اندکی ناامید کننده بود. ۲) حاشیه سود ناخالص در حال فرسایش است: ۷۸٪ → ۷۵٪ → ۷۳٪ . علتش بالا رفتن سهم حافظه HBM در چیپ‌های XPU است؛ بخش قابل‌توجهی از این «درآمد» عملاً پس‌دادن هزینهٔ حافظه با حاشیهٔ سود کم است. یعنی کیفیت درآمد دارد تغییر می‌کند، نه فقط حجمش. ۳) تأمین اعتبار چرخه‌ای. اینجا باید دقیق بود: بدهی ترازنامه واقعاً کم شده، ولی تعهدات خارج از ترازنامه بسیار سریع‌تر رشد کرده. برودکام با Apollo و Blackstone پلتفرم XPV را ساخته تا بیش از ۲۰ گیگاوات محاسبات را برای Anthropic و OpenAI تأمین مالی کند. خودش پول نمی‌دهد ولی تضمین ارزش باقیمانده روی بخش عمدهٔ بدهی می‌دهد. حداکثر زیان ممکن، فقط روی قسمت اول سرمایه گذاری ۳۵ میلیاردی، ۲۹ میلیارد دلار است. بانک آمریکا ماه گذشته بهمین دلیل رتبه اعتباری اوراق برودکام را کاهش داد. (انویدیا تضمین خود را تا سقف ۲۵٪ هر معامله محدود کرده؛ ساختار تامین اعتبار برودکام اما بمراتب از انویدیا ریسکی تر است.) ۴) تمرکز روی مشتری. طبق اعداد ارائه شده در جلسه دیروز، تخمین من برای ۲۰۲۸: آنتروپیک حدود ۴۰٪ و اوپن‌ای‌آی حدود ۲۰٪ کل درآمد شرکت را تامین خواهند کرد. یعنی حدود ۷۵٪ رشد افزایشی ۲۰۲۸ از دو شرکت خصوصی و هنوز زیان‌ده می‌آید که خود برودکام ریسک اعتباری‌شان را ضمانت کرده. ۵) موج سیاسی ضد دیتاسنتر. ریسک واقعی و دوحزبی است. نیویورک اولین قانون تعلیق موقت سراسری را اعمال کرده، نظرسنجی گالوپ می‌گوید ۷ نفر از هر ۱۰ آمریکایی با ساخت دیتاسنتر در منطقهٔ خودشان مخالف‌اند، و امسال بیش از ۳۱ میلیون دلار تبلیغات انتخاباتی دربارهٔ دیتاسنترها خرج شده که بیش از ۹۹٪ آن در جهت مخالفت بوده. X اخیراً یک بات‌فارم چینی شناسایی کرد که حدود ۲۰۰ اکانت آن روی همین موضوع پست می‌گذاشتند و بر تشدید این ضدیت با ساخت دیتاسنتر مانور می دادند. این موج سیاسی برای سال ۲۰۲۷ تقریباً اثری نخواهد داشت، چون مجوز و سولهٔ سایت‌ها قبلاً گرفته شده. اما روی پیش بینی 2028 ریسک جدید بوجود می آورد. ۲۰ گیگاواتی که باید تا نوامبر ۲۰۲۸ مستقر شود باید همین حالا تا میانهٔ ۲۰۲۷ کلنگ بخورد. خود Hock Tan دو بار گفت زمین، برق و سوله «زمان‌بندی استقرار را دیکته می‌کند». جمع‌بندی قیمت کنونی AVGO یعنی 345 دلار با اتکا به P/E ۱۷.۶ برای 2027 و ۱۱.۵ برای ۲۰۲۸ ارزان به نظر می‌رسد و از ابتدای سال تقریباً بدون تغییر مانده، در حالی که AMD ۱۱۳٪ و مارول ۱۴۳٪ بالا رفته‌اند. مسئله این است که بازار حاضر نیست سود ۲۰۲۸ را با ارزش کامل قیمت‌گذاری کند، و دلیلش منطقی است: برودکام از یک کسب‌وکار طراحی با حاشیهٔ بالا و مشتریان خودتأمین، دارد تبدیل می‌شود به کسب‌وکاری با حاشیهٔ پایین‌تر، متمرکز روی دو مشتری زیان‌ده، که تقاضای خودش را هم ضمانت می‌کند. بازار عملاً AVGO را مثل یک سهم سیکلیکال در اوج سود قیمت‌گذاری می‌کند. از طرفی تا انتخابات میان‌دوره‌ای، جریان خبری ضد دیتاسنتر و هوش مصنوعی احتمالا بدتر می‌شود نه بهتر. بنابراین باوجود ارزان بودن سهم و افت شدید قیمت، ما صرفا پوزیشنهای کوچک خرید کوتاه مدت روی آن می گیریم و از خرید سنگین خودداری می کنیم.
1 087
6
https://www.tradingview.com/watchlists/210469755/ واچ لیست خرید آپدیت شد. آنهایی که استیکر آبی دارند بیشتر برای خرید مد نظر د+1
https://www.tradingview.com/watchlists/210469755/ واچ لیست خرید آپدیت شد. آنهایی که استیکر آبی دارند بیشتر برای خرید مد نظر داریم. اینها سهامی هستند که فاندامنتالی و براساس پیش بینی از تقاضای اینده برای خدماتشان برای ما جذاب هستند مثل سهامهای تولید کننده برق CEG و تولید کننده گاز EXE TOU و معادن مس و فلزات BHP. در بین بیگ تکها، ترجیح ما اکنون خرید آمازون و گوگل و در سمی کانداکتورها، بیشتر روی MRVL TSM TXN متمرکز هستیم. سهام نفتی هم در شرایط خوبی هستند و کماکان در واچ لیست حفظ می شوند. در سالهای گذشته ماه های اکتبر و نوامبر، ماه های خوبی برای انتخاب لیدر سال بعد است و خیلی از سهام خوب، کف قیمتی خود را در سال در این دو ماه ثبت می کنند.
1 218
7
دیروز شرکت NVIDIA لیدر انقلاب هوش مصنوعی، گزارش درامد سه ماهه خود را اعلام کرد که نشان از رشد 106 درصد درامد و 117 درصدی بخش دیتاسنتر بود. جدا از اینکه این ارقام رکورد جدیدی در درامد و سود این شرکت رقم زد، مطلب مهمتر پیش بینی رشد 70 درصدی درامد در سال اینده بود. پیش از این، بازار این عدد را برای سال بعد حدود 44% ارزیابی کرده بود. جنسن هوانگ مدیرعامل و فاندر شرکت، گفت تازه این 70% پیش بینی رشد بخاطر بخش تقاضا نیست، بلکه بخاطر محدودیتهای چرخه تولید هست وگرنه تقاضا برای محصولات ما حتی بالاتر از این میزان است! این صحبتها و گزارش قوی و فراتر از انتظار مارکت، موجب رشد سهام انویدیا در امروز و همچنین رفع نگرانی از کاهش رشد سرمایه گذاری در هوش مصنوعی و اقبال به سهام دیگر زنجیره تولید از خنک کننده های دیتاسنتر تا مموری سازان و شرکتهای پکجینگ و ... شد. اما یکم عمیق تر که گزارش درامد را بررسی می کنیم، چند نکته منفی هم دیده می شد: حاشیه سود ناخالص به دلیل جهش قیمت و گرانی حافظه از ۷۵ درصد به ۷۱ تا ۷۲ درصد کاهش پیدا کرده. تعهداتی که بابت سفارش به شرکتهای زنجیره (مثلا پیش خرید حافظه یا خرید ظرفیت تولید TSMC) انجام شده از ۱۱۹ به ۲۷۹ میلیارد دلار، با افزایش ۱۳۴ درصد مواجه شده، دوره وصول مطالبات به ۶۰ روز افزایش یافته و بدهی ترازنامه تقریباً چهار برابر شده است. این افزایش تعهدات را به دو طریق می شود تفسیر کرد. می توان گفت انقدر تقاضا بالا بوده که زودتر از رقبا، انویدیا ظرفیتهای تولید شرکتهای MU TSMC SKHynix و ... را پیش خرید کرده. یا طریقه دیگر بگوییم این این یک تعهد ثابت و تقریباً غیرقابل‌بازگشت است در برابر تقاضایی که متغیر است. اگر مشتریان capex را حتی یک یا دو فصل عقب بیندازند، انویدیا همچنان باید بخرد؛ نتیجه‌اش تورم موجودی انبار و بعد write-down شناسایی زیان است. تفاوت این وضعیت با گذشته این است که قبلاً انویدیا مدل «بدون ریسک ترازنامه» داشت سفارش می‌گرفت و بعد تولید می‌کرد. حالا ریسک زمان‌بندی را روی خودش آورده. نگرانی بعدی هم Circular Financing هست. درواقع شرکتهای خریدار محصولات NVDA، دیگر نقدینگی لازم را ندارند و انویدیا در ازای خرید آنها از محصولاتش بنوعی یا تضمین خرید قدرت پردازش می دهد یا با خرید سهام انها یا تسهیلات به انها، انها را قادر می کند که محصولات بیشتری از انویدیا خرید کنند. این یک چرخه افزایشی درامد هم در انویدیا و هم در خریدار محصولات انویدیا مثل نئوکلاد و هایپراسکیلر و OpenAI ایجاد می کند. همانطور که در پست قبلی گفته شد، سیستم امریکا اینگونه است که این چرخه تا جایی که بشود بزرگ می شود (باد می شود) و هیچ ترمزی برای ان نخواهد بود و در نهایت حباب شکل گرفته با دیفالت یک بازیگر مثلا OpenAI خواهد ترکید. بطور خلاصه پول موجود، تناسبی با این فروشها و تعهدات چند صد میلیاردی ندارد و صرفا چون در چرخه قرار گرفته، امکان افزایش درامدها برای هر دو طرف خریدار و فروشنده را میسر کرده است. این همان قضیه ایست که مایکل بری با اتکا بر ان روی سقوط سهام اینها بت کرده است. جمع بندی: این مطالب که عرض شد به این معنا نیست که سهام سمی کانداکتور NVDA یا MU یا VRT یا AMD که اکنون از نظر حسابداری پول پارو می کنند را بفروشیم یا مثل مایکل بری پوزیشن شورت (فروش استقراضی) بازکنیم و منتظر سقوط اینها بنشینیم. بلکه تاکید ما روی سرمایه گذاری آگاهانه و بدون تعصب است. باید در نظر بگیریم که رشد درامد انویدیا، دیگر رایگان نیست و با افت حاشیه سود و افزایش ریسک ترازنامه در حال تحقق است. بعبارتی حباب در حال شکل گیریست و بایستی با تنظیم سایز پوزیشنها و پیگیری اخبار بدون تعصب در زمانی که حس می کنیم این چرخه پول دارد به مشکل می خورد، از اینها خارج شد.
2 039
8
طلا دوباره وارد فاز رالی شده؛ اما آیا هنوز جای خرید دارد؟ با صحبت‌های اخیر بسنت درباره بازخرید اوراق قرضه و تزریق دلار، مارکت دوباره به سمت سیاست‌های پولی انبساطی امیدوار شده و در یک هفته گذشته هم طلا و بیت‌کوین رالی خوبی داشته‌اند. ما ابتدای سال، زمانی که طلا حوالی ۵۵۰۰ دلار معامله می‌شد، دیدگاه‌مان این بود که طلا وارد فاز Distribution و دست‌به‌دست شدن خواهد شد و نگهداری آن از آن قیمت، احتمالاً برای مدتی به معنی خواب سرمایه خواهد بود. حالا با شروع این موج جدید، اگر کاهش واقعی در بازده اوراق بلندمدت اتفاق بیفتد، این رالی می‌تواند ادامه‌دار باشد. البته من شخصاً با توجه به میزان طلای فیزیکی که دارم، بخش ETF طلای پرتفوی خودم را نقد کردم تا نقدینگی سبد را بالا ببرم. اما برای کسی که می‌خواهد طلا را به‌عنوان پوشش ریسک و حفظ ارزش پول در حساب داشته باشد، ETFهای طلای فیزیکی گزینه‌ای بسیار ساده و کم‌دردسر هستند: 🇺🇸 بهترین سبدهای طلا در آمریکا نکته مهم این است که فقط درباره ETFهایی صحبت می‌کنیم که طلای فیزیکی پشتوانه آن‌هاست؛ نه قراردادهای آتی و نه سهام شرکت‌های معدنی. ▪️ IAUM کارمزد حدود %۰.۰۹ ▪️ GLDM حدود ۰.۱۰ ▪️ SGOL / BAR حدود ۰.۱۷ ▪️ AAAU حدود ۰.۱۸ ▪️ IAU حدود ۰.۲۵ ▪️ GLD ۰.۴۰ حدود ✅ انتخاب ما : GLDM زیرا GLDM بهترین تعادل را بین هزینه، اندازه صندوق و نقدشوندگی ایجاد می‌کند. کارمزد آن فقط حدود ۰.۱۰٪ است و در عین حال صندوق بسیار بزرگ و نقدشونده‌ای است. در نتیجه برای کسی که قصد نگهداری بلندمدت دارد، پرداخت ۰.۴۰٪ برای GLD چندان منطقی نیست؛ مگر اینکه به نقدشوندگی بسیار بالا یا بازار آپشن GLD نیاز داشته باشید. 🇨🇦 در بازار کانادا و برای حسابهای به دلار کانادا ▪️ ZGLD کارمزد سالانه حدود %۰.۲۲ ▪️ KILO حدود ۰.۲۸ ▪️ CGL / CGL.C حدود ۰.۵۵ ▪️ PHYS ساختار متفاوت تراست و امکان تحویل فیزیکی ✅ انتخاب ما: ZGLD برای سرمایه‌گذار کانادایی، ZGLD گزینه جذابی است چون با پشتوانه شمش فیزیکی کار می‌کند، هزینه نسبتاً پایینی دارد و معامله آن به دلار کانادا انجام می‌شود. نکته مهم اینجاست که ZGLD بدون پوشش ارزی است؛ یعنی علاوه بر قیمت طلا، تغییرات USD/CAD هم روی بازدهی اثر می‌گذارد. برای ما همین موضوع یک مزیت است؛ چون طلا در پرتفوی یک سرمایه‌گذار کانادایی می‌تواند در کنار افزایش قیمت طلا، تا حدی پوشش ضعف دلار کانادا هم باشد. 🇺🇸 پرتفوی دلاری → GLDM 🇨🇦 پرتفوی کانادایی → ZGLD یک راه خوب سرمایه گذاری بلند مدت روی طلا این است که بخشی از مازاد درامد را با تارگت 5 تا 10 درصد سبد دارایی نقد شوندمان، بصورت هفتگی یا Biweekly روی خرید این سبدها با ابزار Recurring investment که اکثر بروکرها ارائه می دهند، تنظیم کنیم.
1 975
9
مقایسه حجم پول M2 Money Supply آبی دلار آمریکا قرمز دلار کانادا
مقایسه حجم پول M2 Money Supply آبی دلار آمریکا قرمز دلار کانادا
1 581
10
استنلی دراکن‌میلر (Stanley Druckenmiller) یکی از بزرگ‌ترین و مشهورترین سرمایه‌گذاران کلان (Macro Investor) در تاریخ وال‌استریت است. او به عنوان مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در صندوق «کوانتوم» متعلق به جرج سوروس، به مدت سه دهه توانست سالانه میانگین بازدهی بیش از ۳۰ درصد بدون حتی یک سال زیان ثبت کند. دراکن‌میلر بنیان‌گذار صندوق موفق «دوکوئن کاپیتال» (Duquesne Capital) نیز بوده است. اسکات بسنت (Scott Bessent) سرمایه‌گذار برجسته بازارهای جهانی، بنیان‌گذار صندوق تامینی «کی‌استون لب» (Key Square Group) و وزیر خزانه‌داری ایالات متحده است. بسنت سال‌ها در صندوق کوانتوم به عنوان مدیر دفتر لندن و یکی از دستیاران کلیدی و نزدیک دراکن‌میلر فعالیت کرد؛ رابطه‌ای که پایه‌گذار پیوند دیرینه «استاد و شاگردی» میان این دو سرمایه‌گذار شد. چهارشنبه سیاه (۱۹۹۲) و شکست بانک مرکزی انگلستان نقطه اوج همکاری دراکن‌میلر و بسنت در تیم جرج سوروس، واقعه تاریخی ۱۶ سپتامبر ۱۹۹۲ معروف به چهارشنبه سیاه بود: شناسایی ضعف پوند: بسنت در دفتر لندن، تحلیل‌های میدانی و حیاتی از ناتوانی اقتصاد بریتانیا در حفظ نرخ برابری پوند در «سازوکار نرخ ارز اروپا» (ERM) ارائه داد. شورت تاریخی پوند: دراکن‌میلر به عنوان معمار اصلی این پوزیشن، با بررسی تحلیل‌ها، سوروس را متقاعد کرد که حجم معامله را به شدت افزایش دهند و یک پوزیشن شورت عظیم (فروش استقراضی) به ارزش بیش از ۱۰ میلیارد دلار علیه پوند استرلینگ باز کنند. نتیجه: بانک مرکزی انگلستان علیرغم صرف میلیاردها دلار ذخایر ارزی و افزایش چندباره نرخ بهره در یک روز، نتوانست ارزش پوند را نگه دارد و مجبور به خروج از ERM شد. صندوق کوانتوم از این معامله بیش از ۱ میلیارد دلار سود خالص کسب کرد و عنوان مشهور «مردانی که بانک انگلستان را شکست دادند» را به دست آورد.
1 595
11
No text...
1 533
12
Who Will Win the Bond Battle?
1 399
13
نمودار نارنجی پیش بینی نیاز برق آمریکا را نسبت به بقیه دنیا نشان می دهد.+1
نمودار نارنجی پیش بینی نیاز برق آمریکا را نسبت به بقیه دنیا نشان می دهد.
1 615
14
پیتر تیل یکی از موفق ترین سرمایه گذاران سیلیکون ولی، اخیرا پرتفوی سه ماهه دوم خود را آپدیت کرده و این سهام فوق که بخش عمده آن
پیتر تیل یکی از موفق ترین سرمایه گذاران سیلیکون ولی، اخیرا پرتفوی سه ماهه دوم خود را آپدیت کرده و این سهام فوق که بخش عمده آنها سهام انرژی هستند را به سبد خود افزوده است. این حرکت پیتر تیل، به نوعی حاکی از اهمیت تامین انرژی و برق انقلاب صنعتی هوش مصنوعی دارد. نمودارهایی که در گزارشات سازمانهای دولتی امریکایی می بینیم، همه حاکی از رشد شدید تقاضای برق و نیاز به سرمایه گذاری انبوه در این زمینه است. از سهام فوق تنها شرکت DTE با معیارهای فاندامنتال ما همخوانی دارد و خبر بدی اخیرا در مورد آن نداشتیم. گزینه های بهتر و جذاب تر برای ما در این زمینه CEG و TLN هستند که محوریت فعالیت انها برق هسته ای و گازیست. گزینه هایی که قبلا در مورد انها صحبت شد مثل D و SO هم بتهای کم ریسک تر و امنی هستند ولی اینها جذابیت نوسانات و رشد بالای قیمت سهم را ندارند. بهمین دلیل امروز یک پوزیشن در CEG و TLN باز شد. در کانادا هم همانطور که عرض شد بتدریج بر وزن XUT سبد شرکتهای برق اضافه می کنیم. بخش عمده افزایش ظرفیت برق در امریکا، با ایجاد نیروگاه های گازی و هسته ای جدید خواهد بود. #CEG #TLN #EXE #TOU.CA #XUT.CA
1 729
15
تنگه هرمز یکی از متغیرهایی است که در ماه‌های اخیر روی قیمت انرژی و انتظارات تورمی اثر گذاشته. با محاصره دریایی و فشار حداکثری، بارگیری نفت ایران به حدود یک‌هفتم سطح پیش از جنگ رسیده و امریکا درتلاش است ان را به صفر برساند. از آن طرف با بسیج ناوگان نفت کشهای کوچکتر و انتقال نفت به نفت کشهای بزرگتر در خارج از تنگه هرمز، رکورد عبور 16 میلیون بشکه را در روز گذشته را از تنگه هرمز رقم زده شد. این موضوع باعث شده تا حدی قیمت نفت مهارشود و به اعداد بالای 100 دلار که استارت کاهش مصرف و رکورد را می زند وارد نشود. استراتژی ترامپ با تمام اعصاب خردی که برای هموطنان دارد، روشن است: ساقط کردن یک حکومت ایدئولوژیک با کمترین هزینه و کمترین تلفات انسانی. این فشار در نهایت کار خودش را می‌کند؛ حکومتی که درآمد ندارد نمی‌تواند کشور ۹۰ میلیونی را اداره کند. نکته تلخ ماجرا این است که این روش شل کن سفت کن تا رسیدن به آن نقطه فروپاشی سیستم، بیشترین فشار را روی مردم عادی وارد می کند. در ‌دو سال گذشته بخش بزرگی از ساختار قدرت این نظام تضعیف شد، در یکی‌دو سال آینده کشور به سمت تغییر واقعی و نهایی پیش می رود. ۱۰ – جمع‌بندی گاهی بهترین تصمیم سرمایه‌گذاری، نخریدن است. گاهی بهترین معامله، فروش و شناسایی سود است. و گاهی بهترین کار این است که صبر کنیم تا بازار قیمت بهتری به ما بدهد.
1 769
16
نتیجه اینکه میزان سرمایه گذاری ها و شاخص‌ها رکورد می‌زنند ولی شغل و دستمزد بخش بزرگی از نیروی کار درجا می‌زند. این تصویر کوچکی از اقتصاد آینده است: صاحب بیزنس از رشد productivity سود می‌برد، ولی سهم نیروی کار به همان اندازه رشد نمی‌کند. اگر AI واقعاً بخش بزرگی از مشاغل فعلی را جایگزین کند، دولت‌ها دیر یا زود مجبور می‌شوند درباره redistribution و مدل‌هایی شبیه Universal Basic Income و پرداخت حقوق پایه به همه شهروندان جدی‌تر فکر کنند. ۶ – گلوگاه‌ها؛ حافظه، انرژی، فلزات نادر و مس، مس، مس اگر AI را یک موج سرمایه‌گذاری بلندمدت بدانیم، گلوگاه فقط GPU نیست. memory، برق، cooling، شبکه انتقال، مس و مواد اولیه همگی می‌توانند تبدیل به نیاز اساسی شوند. به همین دلیل روی FCX، TECK و BHP بعنوان تولید کنندگان مس، مثبت هستیم؛ در مورد BHP نکته جالب این است که اخیراً بیش از نیمی از سودآوری شرکت از مس تامین شده است. بعد از مس، انرژی مهم‌ترین گلوگاه است و برای دیتاسنتر فقط تولید برق مهم نیست، reliable power اهمیت دارد. موج سرمایه گذاری هسته‌ای آمریکا هم جدی است: وزارت انرژی ۱۷.۵ میلیارد دلار وام مشروط برای ساخت تا ۱۰ راکتور AP1000 وستینگهاوس (مالکیت مشترک بروکفیلد و Cameco) تأیید کرده است. حجم زیادی اورانیوم لازم خواهد بود؛ بهمین دلیل سهامهای اورانیوم مثل CCJ و UEC را در watchlist اضافه کردیم. ۷ – انتخابات Midterm و بازار یکی از متغیرهای مهم پیش رو انتخابات midterm آمریکاست. اگر کنگره از کنترل جمهوری‌خواهان خارج شود، این اتفاق برای equities لزوماً بد نیست؛ چون دست دولت را برای خرج کردن شدید می‌بندد. ولی بیشترین منفعت را احتمالاً اوراق قرضه می‌برد: اگر بازار به این نتیجه برسد که رشد کسری بودجه محدودتر می‌شود، yield پایین می‌آید و قیمت اوراق بالا می‌رود. در همین فضا، سهام هوافضا و نظامی، با این تز که دموکرات‌ها جلوی مخارج نظامی ترامپ را می‌گیرند اصلاح کرده‌اند که به نظر ما فرصت مناسبیست. موشک‌ها و مهمات مصرف‌شده باید دوباره ساخته شوند؛ بودجه‌های نظامی روند صعودی دارند. TXT را مجدداً اضافه کرده‌ایم و LMT و BA را زیر نظر داریم. ۸ – آپدیت سبد همان‌طور که در پیام‌های قبلی پیش‌بینی کردیم گروه دارویی و Healthcare، رشد بسیار خوبی را تجربه کردند و تقریبا همه سهام اینها را در سبد شناسایی سود کردیم. یکی از بزرگ‌ترین موقعیت‌های سبد ILMN بود که اخیراً به 220 دلار رسیده است. در MRNA هم اتفاق بسیار مهمی افتاد: Moderna و Merck اعلام کردند مطالعه Phase 3 واکسن شخصی‌سازی‌شده سرطان در ۱۱۳۷ بیمار مبتلا به melanoma به اهداف اصلی خود رسیده است. درمان بر اساس جهش‌های اختصاصی تومور هر بیمار طراحی می‌شود یعنی دقیقاً همان حوزه ژنوم‌سکوئنسینگ که ILMN در آن پیشرو است و در ترکیب با Keytruda (داروی مرک) سیستم ایمنی را علیه سلول‌های سرطانی خودِ فرد آموزش می‌دهد. این هنوز به معنی «درمان قطعی سرطان» نیست ولی از نظر ما قدم بسیار بزرگی در مسیر personalized medicine درمان شخصی شده است. همین روند ما را روی MRNA، ILMN و شرکت‌های lab test مثل ABT کماکان مثبت نگه می‌دارد؛ گروه درمانی و دارویی از به‌کارگیری AI بسیار منتفع می‌شود، هرچند سیاست‌های ضدقیمتِ داروی پرزیدنت ترامپ روی داروسازان بزرگ فشار منفی دارد. همچنان روی گاز مثبت هستیم: در کانادا یک پوزیشن کوچک در TOU و در آمریکا رویEXE بزرگترین تولید کننده گاز امریکا سرمایه گذاری کرده ایم. در چند وقت اخیر Utilities به دلیل افزایش نرخ بهره تحت فشار بوده‌اند و اگر پیش بینی کاهش نرخ‌ها بعد از انتخابات میدترم درست باشد می تواند برای اضافه کردن مجدد به سبد جذاب باشد؛ در کانادا XUT را به‌صورت تدریجی اضافه می‌کنیم. روی شرکتهای دخیل در زنجیره تولید ربات درحال مطالعه هستیم و یک مطلب در مورد RRX جداگانه درج خواهم شد. در کل ویژگی عجیب بازار فعلی این است که volatility شاخص نسبتاً پایین است، ولی سهام بزرگ به‌شکل نوبتی و الاکلنگی حرکت می‌کنند: یک سهم جهش می‌کند، سودش شناسایی می‌شود و پول به سمت سهم بزرگ دیگری می‌رود که مدتی درجا زده است. الان از نظر زمانی GOOGL که مدتی خواب سرمایه داشته برای ما جذاب‌تر شده و یک پله کوچک به آن اضافه کرده‌ایم. در مجموع با رشد اکثر سهام سبد بویژه سمی کانداکتورها، بخش عمده را نقد کرده‌ایم و یکی از کمترین سطوح leverage چند وقت اخیر را داریم. ترجیح ما این است که بخشی از سودها را از روی میز برداریم و با بخشی از اصل سرمایه در بازی بمانیم. ۹ – ایران، تنگه هرمز و اثر آن بر انرژی
1 428
17
نرخ بهره بالای اوراق قرضه بلند مدت، یک اثر کنترلی و ضد رشد روی تمام ارکان اقتصاد دارد از نرخ بهره مورتگیجها تا هزینه ای که به شرکتها بابت تامین مالی و تجدید وامها تحمیل می کند. بنابراین اگر نرخ بهره در این سطوح بماند می تواند همه سکتورها شاخص سهام بویژه شرکتهای فناوری را پایین بکشد. اما این yield بالا برای ما یک نکته مثبت است. وقتی می‌شود بخشی از سرمایه را در اوراق با بازده قابل‌قبول و ریسک نسبتاً پایین‌تر از مارکت قرار داد، دیگر لازم نیست برای گرفتن چند درصد سود بیشتر، کل سرمایه را در سهام پرریسک نگه داریم. همان اصل اول: ابتدا حفظ سرمایه، بعد سود بیشتر باعث شده که بخش عمده سبد (حدود 70 درصد) اکنون به اوراق قرضه منتقل شود. ۳ – هوش مصنوعی؛ رشد واقعی، ولی با ریسک حباب ما به AI در بلندمدت خوش‌بین هستیم، ولی مثل همیشه سرنوشت هر فناوری جدیدی لاجرم به حباب و اصلاح شدید ختم می شود. بهمین دلیل نسبت به valuation و سرعت سرمایه‌گذاری در بعضی قسمت‌های این زنجیره محتاطیم. حس ما این است که بخشی از شتاب capex هایپراسکیلرها از سر اجبار است: بقای آنها به این وابسته است که زودتر از رقیب بزرگ شوند و سهم بیشتری از پردازش cloud و AI را به زیرساخت خودشان بکشند. در چنین مسابقه‌ای هیچ‌کس دوست ندارد اولین شرکتی باشد که capex را کاهش می‌دهد. حجم استقراض این شرکت‌ها هم از ورودی نقدینگی شان جلو زده و هر فصل، ریسک را بالاتر می‌برد. مشکل زمانی جدی می‌شود که ظرفیت ایجادشده از رشد واقعی تقاضا جلو بزند. اگر OpenAI، Anthropic و سایر AI labها زیر فشار مدل‌های ارزان و open-source نتوانند درآمد متناسب با انتظارات بسازند، بازده سرمایه‌گذاری زیرساختی هایپراسکیلرها پایین‌تر از چیزی درمی‌آید که بازار امروز قیمت‌گذاری کرده است. به همین دلیل ما روی «محل خرج شدن پول هایپراسکیلرها» مثبت‌تریم تا خود شرکتی که با بدهی در حال ساخت ظرفیت دیتاسنتر است. پرریسک‌ترین حلقه هم neocloudها هستند شرکت‌هایی مثل NBIS و CRWV که ظرفیت می‌سازند و اجاره می‌دهند. نمونه جالب، قراردادهای NVDA با همین شرکت‌هاست: تضمین می‌دهد اگر نتوانستی ظرفیت را بفروشی، من برایت مشتری پیدا می‌کنم. این تضمین فروش امروز NVDA را بالا می‌برد ولی یک تعهد مالی پنهان می‌سازد؛ اگر ظرفیت از تقاضا جلو بزند، بخشی از ضرر به خود NVDA برمی‌گردد. به زبان ساده، ما در این تب ساخت‌وساز ترجیح می‌دهیم بیل و کلنگ بفروشیم تا اینکه برای ساخت معدن طلا بدهکار شویم. ۴ – حافظه؛ داغ‌ترین گلوگاه AI جالب‌ترین قسمت این سایکل به نظر ما memory است. قیمت حافظه تقریباً ده برابر شده و تولیدکننده‌ها قدرت قیمت‌گذاری کم‌سابقه‌ای پیدا کرده‌اند. قراردادهای بلندمدت با کف قیمت تضمینی هم بخشی از ریسک افت قیمت را از تولیدکننده به خریدار (هایپراسکیلر) منتقل می‌کند. این تنها بخش زنجیره AI است که به‌جای وام گرفتن، پول به سمتش سرازیر است و شرکت‌ها می‌توانند سهام خودشان را بازخرید کنند. ولی حواسمان باشد memory یک بیزنس سیکلیکال است. برای بیزنس سیکلیکال، P/E پایین در اوج cycle الزاماً به معنی ارزان بودن نیست؛ اتفاقاً پایین‌ترین P/E را معمولاً وقتی می‌بینیم که سود شرکت در بالاترین نقطه cycle قرار دارد. البته همین P/E پایین باعث می‌شود در سقوط‌ها راحت خریده شوند. نمونه‌اش MU که در اصلاح اواخر جولای تا حدود ۷۵۰ دلار پایین آمد و سریع برگشت. به همین دلیل در اصلاح‌های قیمتی، memory و semiconductorهای کارخانه‌دار مثل TXN، STM و TSM برای ما جذاب‌ترند. شرکتهای حافظه مثل MU و SKHY و شرکتهای خنک کننده دیتاسنتر مثل VRT و تست سمی ها و رباتیک مثل TER کماکان در واچ لیست ما برای ترید قرار دارد. گوگل هم مدت زیادیست در جا زده و مستعد رشد شده است. اما در کل قیمت همه بالاست و در این قیمتها خیلی مایل به خرید سنگین و نگهداری بلند مدت اینها نیستیم. در هفته اینده، گزارش NVDA را هم پیش رو داریم. انتظار بازار برای گزارش خوب بسیار بالاست، ولی ما روی خرید سهم قبل از گزارش بت نمی کنیم. حتی اگر گزارش عالی باشد، واکنش بازار می‌تواند منفی باشد؛ چون بازار عملکرد شرکت را نمی‌خرد، فاصله عملکرد با انتظارات را قیمت‌گذاری می‌کند. ۵ – اقتصاد دوشقه؛ پیش‌نمایش دنیای AI از سال ۲۰۲۱ ساخت‌وساز صنعتی در آمریکا عمدتاً به لطف دیتاسنتر چند برابر شده، ولی اشتغال متناسب با آن رشد نکرده است. دیتاسنتر میلیاردها دلار سرمایه می‌خواهد ولی برای اداره‌اش نیروی کار زیادی لازم ندارد.
1 510
18
با سلام و عرض ارادت خدمت دوستان عزیز ممنون که وقفه‌هایی را که به دلیل برنامه‌های زیاد تابستان در به‌روزرسانی‌ها پیش می‌آید تحمل می‌کنید. در این چند وقت چند اتفاق و تحول مهم داشتیم که لازم است یک آپدیت روی تحلیل‌ها و وضعیت سبد داشته باشیم. طبیعتاً اینها نگاه شخصی به مارکت است و ممکن است جاهایی اشتباه کنیم. هدف ما پیش‌بینی دقیق آینده نیست؛ چیزی که برای ما مهم‌تر است این است که با بررسی شرایط، ضرر بزرگ نکنیم، سودها را حفظ کنیم و با مدیریت ریسک، بازدهی بالاتر از شاخص بگیریم. یادمان نرود که در بازارهای مالی فرصت‌ها کم نمی‌آید؛ پول و نقدینگی است که درست در زمان ایجاد فرصت کم می‌آید. با این نگاه، چند موضوع را باهم مرور کنیم: ۱ - جنگ تجاری آمریکا و کانادا وضعیت کانادا شبیه پسری است در خانواده‌ای مرفه که پول‌توجیبی‌اش را پدرخوانده، یعنی آمریکا، می‌دهد؛ حالا پدرخوانده تصمیم گرفته کمتر بدهد و پسر با غرور ادعای استقلال می‌کند و تهدید می‌کند که یا می‌رود خانه خان‌عموی پیر (اروپا) یا بدتر، با مافیای آن‌ور خیابان یعنی چین تعامل می کند. این ادعای استقلال اگر با قطع بخشی از دسترسی به بازار آمریکا همراه باشد، هزینه‌اش را مردم کانادا با از دست رفتن مشاغل و قدرت خرید و کاهش کیفیت زندگی می‌دهند. آیا کانادا حاضر است چنین هزینه‌ای را صرفاً برای حفظ غرور خود بدهد؟ و چه تضمینی هست که موفق شود؟ آمریکا بزرگ‌ترین مشتری محصولات کاناداست. اروپا و چین هر دو اقتصاد صادرات‌محورند و هرگز نمی‌توانند نقش مشتری بزرگ را بازی کنند. ضمن اینکه بخش عمده مزیت اقتصادی کانادا همین هزینه کم انتقال کالا به دلیل مرز زمینی گسترده است؛ وگرنه هر آنچه کانادا تولید می‌کند در قاره‌های دیگر هم تولید می‌شود. متاسفانه بخشی از سیاست فعلی اتاوا بیشتر جنبه «شوآف» دارد: خطابه‌های رسانه‌ای و امید بستن به رفتن ترامپ و انتخابات midterm. مقام عظمای ولایت، هم وقتی ترامپ دوباره انتخاب شد سیاست تحمل و گذر از ترامپ را دنبال کرد که نتیجه خوبی برایش نداشت. این سیاست‌ها و تغییرات امریکا را نباید شخصی دید. مگر بایدن چقدر از تعرفه‌های دور اول ترامپ علیه چین را حذف کرد؟ آمریکا یک استراتژی بلندمدت برای بازگرداندن صنعت و کنترل زنجیره تأمین و تثبیت ابرقدرتی خود را دارد. بدنبال پیوستن چین به سازمان تجارت جهانی، 30 سال مستمر از غرب بسمت چین صنعت زدایی شد. برای حل این موضوع سیاست تعرفه گذاری و امتیاز دهی به انتقال خطوط تولید به داخل، سیاست بلندمدت و محوری امریکاست نه تصمیم فردی ترامپ. خواسته امریکا روشن است: کشوری که بهترین و بزرگترین مناسبات تجاری با آمریکا را دارد یعنی کانادا، نباید محل دور زدن تعرفه‌های چین باشد؛ نه با واردات قطعات چینی و نه با ظرفیت مونتاژ چینی در خاک خودش. اما کانادا بدلیل کربن زدایی از اقتصاد خودش، باعث شده خیلی از تولیدات صنعتی میانه بدلیل انرژی بری بالا بصرفه نباشد و به ناچار ان را باید از تولید کننده چینی تامین کند تا محصول لازم برای کارخانه امریکایی را بسازد. بحرانی که خود ساخته است! مکزیک، ژاپن و کره این تغییر سیاست کلان امریکا را بهتر فهمیدند و خودشان را با نظم جدید هماهنگ کردند؛ بخشی از منافع کوتاه‌مدتشان کم شد ولی جایگاه بزرگ‌تری در زنجیره تأمین جدید آمریکا گرفتند. تقابل اما همیشه بیشترین هزینه را به بازیگر کوچک‌تر تحمیل می‌کند و نتیجه این جنگ از الان مشخص است. نکته تلخ اینکه بخشی از اصلاحات درست اخیر کانادا از سرمایه‌گذاری در نفت و گاز و زیرساخت صادرات انرژی تا کاهش موانع تجارت بین‌استانی و کنترل بیشتر مرزها و ورود مهاجر در همین فضای فشار از سمت پرزیدنت ترامپ رخ داده، نه از روی اراده خودِ سیستم. تا سایه جنگ تجاری باقی است، uncertainty بالا می‌ماند و نتیجه‌اش تعویق سرمایه‌گذاری، خروج شرکت‌ها و نیروی کار به سمت آمریکا و فشار بر دلار کاناداست که احتمالاً با بازگشایی مارکت‌ها در روز دوشنبه دوباره شاهدش خواهیم بود. ۲ – نرخ بهره بلندمدت؛ بالاترین سطح از ۲۰۰۷ بازده اوراق ۳۰ساله آمریکا در ماه اخیر تا حدود ۵.۳۴ درصد بالا رفت؛ بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷، یعنی پیش از بحران مالی بزرگ. دو عامل پشت این فشار است: اول، حجم بسیار بالای تأمین مالی شرکت‌های بزرگ، به‌خصوص برای سرمایه‌گذاری‌های عظیم زیرساختی AI. دوم، کسری بودجه و حجم بدهی دولت آمریکا که باعث شده بازار برای نگهداری اوراق بلندمدت yield بیشتری مطالبه کند. خزانه‌داری هم حجم buyback اوراق بلندمدت را افزایش داده، ولی این بیشتر یک ابزار مدیریت بازار است تا راه‌حل مشکل ساختاری.
1 742
19
دوباره نفت به مرز 100 دلار و بهره اوراق قرضه به بالای 5 درصد صعود کرده، دو خط قرمز مهم برای پرزیدنت ترامپ که پیش از این، هر بار این اتفاق افتاده، در مورد تقابل با جمهوری اسلامی، تجدید نظر کرده است. ببینیم این بار هم صحبت اتش بس موقت خواهد شد؟
1 572
20
در آینده ای نه چندان دور، شرکتهای بزرگی خواهیم داشت با تعداد انگشت شمار کارمند که رباتها در ابرکارخانه های تاریک و کم نور 24/7 شبانه روز در حال ساخت خودرو و رباتهای دیگر هستند. حاشیه سود و بهره وری شرکتها حداکثر، میلیونها شغل، بطور دائم از بین رفته، و دولتها مجبورند برای مقابله با رکود، نرخ های بهره را پایین نگه دارند. در این آینده، باید مالک این شرکتها بود تا کارمندشان. The greatest wealth transfer in history won't come from working. It will come from owning the companies replacing workers. #AMZN #TSLA We added Tesla to our long term portfolio today.
1 556