Capitalist Invest
前往频道在 Telegram
Інвестиційна команда @OstanniyCapitalist. capitalistinvest.com Питання й пропозиції – @CapInvest_Admin info@capitalistinvest.com Минулі результати не є гарантією майбутніх. Ми не надаємо жодних рекомендацій чи порад щодо інвестицій.
显示更多
网络:📈 Telegram 频道 Capitalist Invest 的分析概览
频道 Capitalist Invest (@capitalistinvest) 乌克兰语 语言赛道中的 是活跃参与者。目前社区聚集了 17 174 名订阅者，在 经济与金融 类别中位列第 7 165，并在 乌克兰 地区排名第 3 517 位。
📊 受众指标与增长动态
自 невідомо 创建以来，项目保持高速增长，吸引了 17 174 名订阅者。
根据 26 八月, 2026 的最新数据，频道保持稳定运转。过去 30 天订阅人数变化为 42，过去 24 小时变化为 11，整体触达仍然可观。
- 认证状态： 未认证
- 互动率 (ER)： 平均受众互动率为 69.34%。内容发布后 24 小时内通常能获得 45.78% 的反应，占订阅者总量。
- 帖子覆盖： 每篇帖子平均可获得 11 895 次浏览，首日通常累积 7 853 次浏览。
- 互动与反馈： 受众积极参与，单帖平均反应数为 22。
- 主题关注点： 内容集中在 інвестор, сценарій, портфель, оцінка, попит 等核心主题上。
📝 描述与内容策略
作者将该频道定位为表达主观观点的平台：
“Інвестиційна команда @OstanniyCapitalist.
capitalistinvest.com
Питання й пропозиції – @CapInvest_Admin
info@capitalistinvest.com
Минулі результати не є гарантією майбутніх. Ми не надаємо жодних рекомендацій чи порад щодо інвестицій.”
凭借高频更新（最新数据采集于 27 八月, 2026），频道始终保持新鲜度与高覆盖。分析显示受众积极互动，使其成为 经济与金融 类别中的关键影响点。
17 174
订阅者
+1124 小时
+457 天
+4230 天
数据加载中...
标签云
进出提及
---
---
---
---
---
---
吸引订阅者
八月 '26
八月 '26
+448
在1个频道中
七月 '26
+401
在1个频道中
Get PRO
六月 '26
+660
在9个频道中
Get PRO
五月 '26
+807
在1个频道中
Get PRO
四月 '26
+553
在1个频道中
Get PRO
三月 '26
+510
在1个频道中
Get PRO
二月 '26
+980
在1个频道中
Get PRO
一月 '26
+1 748
在1个频道中
Get PRO
十二月 '25
+1 374
在2个频道中
Get PRO
十一月 '25
+1 225
在1个频道中
Get PRO
十月 '25
+909
在2个频道中
Get PRO
九月 '25
+569
在1个频道中
Get PRO
八月 '25
+694
在0个频道中
Get PRO
七月 '25
+230
在2个频道中
Get PRO
六月 '25
+177
在2个频道中
Get PRO
五月 '25
+430
在1个频道中
Get PRO
四月 '25
+295
在1个频道中
Get PRO
三月 '25
+239
在2个频道中
Get PRO
二月 '25
+582
在2个频道中
Get PRO
一月 '25
+1 203
在4个频道中
Get PRO
十二月 '24
+640
在1个频道中
Get PRO
十一月 '24
+615
在2个频道中
Get PRO
十月 '24
+542
在1个频道中
Get PRO
九月 '24
+435
在1个频道中
Get PRO
八月 '24
+701
在1个频道中
Get PRO
七月 '24
+378
在1个频道中
Get PRO
六月 '24
+1 016
在1个频道中
Get PRO
五月 '24
+411
在1个频道中
Get PRO
四月 '24
+698
在2个频道中
Get PRO
三月 '24
+201
在1个频道中
Get PRO
二月 '24
+193
在1个频道中
Get PRO
一月 '24
+227
在1个频道中
Get PRO
十二月 '23
+105
在0个频道中
Get PRO
十一月 '23
+336
在1个频道中
Get PRO
十月 '23
+392
在2个频道中
Get PRO
九月 '23
+1 052
在0个频道中
Get PRO
八月 '23
+4 928
在0个频道中
| 日期 | 订阅者增长 | 提及 | 频道 | |
| 27 八月 | +23 | |||
| 26 八月 | +23 | |||
| 25 八月 | +13 | |||
| 24 八月 | +12 | |||
| 23 八月 | +13 | |||
| 22 八月 | +31 | |||
| 21 八月 | +16 | |||
| 20 八月 | +25 | |||
| 19 八月 | +4 | |||
| 18 八月 | +15 | |||
| 17 八月 | +16 | |||
| 16 八月 | +13 | |||
| 15 八月 | +9 | |||
| 14 八月 | +22 | |||
| 13 八月 | +38 | |||
| 12 八月 | +20 | |||
| 11 八月 | +44 | |||
| 10 八月 | +22 | |||
| 09 八月 | +7 | |||
| 08 八月 | +20 | |||
| 07 八月 | +5 | |||
| 06 八月 | +24 | |||
| 05 八月 | +12 | |||
| 04 八月 | +18 | |||
| 03 八月 | +1 | |||
| 02 八月 | +2 | |||
| 01 八月 | 0 |
频道帖子
ЦРУ в Москві, трошки думок про цей театр абсурду.
Оскільки російська стратегія – грати на час, сам процес і є продуктом. Кожен дипломатичний раунд дає кремлю три речі безкоштовно✏️:
1) Санкційне стримування – бо поки «переговори живі», Конгрес притримує пакет вторинних санкцій, а Трамп не відкриває кран перехоплювачів.
2) І це найважливіший механізм: Вашингтон попросив Київ призупинити удари, доки делегація не покине Росію. Тож кожна дипломатична подія стає безкоштовним міні-перемир'ям для російських НПЗ і логістики. Ціну платить Україна; Вашингтон її передає. Єдине, що зараз справді болить Путіну, – це глибока кампанія від Балтики до Західного Сибіру, і саме її вимикають на час дипломатії. Путін може збирати ці вікна одне за одним.
3) Це статусний трофей. Приймати директора ЦРУ коштує нуль зобов'язань і дає потрійну віддачу.
Вашингтон стоїть цієї осені перед бінарною політичною розвилкою: 1) ескалувати (санкційний пакет, продаж перехоплювачів, посилення розвідки) або 2) тиснути на Київ заради поступок. І рішення залежить виключно від того, чи справжній «запас ходу» Путіна, чи це блеф (спойлер, який ви і без мене розумієте: блеф). Скільки він витримає фіскально, соціально й за боєприпасами (спойлер: довго, бо це автократія, а інтереси узгоджені з Китаєм). Це не дипломатичне питання; це питання розвідувальної оцінки.
Реткліфф поїхав, щоб отримати пряме зчитування перед рішенням – і водночас передати «дзеркало Бернса», тобто прайс-лист і попередження: «ми знаємо, що ви готуєте на цю зиму, і ось скільки це вам коштуватиме». З тим, хто купує час, не домовляються – йому виставляють ціну за цей час. І це має бути передано особисто, щоб бути достовірним. Тим часом Путін може оцінити якість розвідки й готовність дипломатії.
Те, що поїхав особисто директор ЦРУ, дає Путіну явну перевагу🙃, бо розвідувальний канал (на відміну від політичних посланців) дає максимальну гнучкість. Немає ні територіальної карти на столі, ні офіційної рамки – це ідеальний ґрунт для російської стратегії затягування часу.
Якщо все залежить від американської оцінки російської стійкості, то найцінніша ціль для Путіна – сама машина оцінювання. Зустріч Наришкін–Реткліфф (або вище) – це точка ін'єкції найвищої вартості для керування сприйняттям меседжів: «ми можемо триматися нескінченно; ваша криза прийде першою – подивіться на власний ринок облігацій». Це саме той наратив, який він хоче згодувати прямо Ленглі, наратив, на якому тримається вся його стратегія. Реткліфф поїхав спостерігати; Путін хоче написати сценарій. Ця зустріч – взаємний аудит двох кривих розпаду за максимального стимулу брехати, і саме тому вона можлива лише на розвідувальному каналі: бо це канал аудиту.
І важливо пам'ятати, що проти східного блоку політична обіцянка не має зобов'язальної сили😆, тож політичний канал структурно порожній. Лишається канал, у якого є важелі, а не слова.
Ще один момент: якби хотіли зберегти цей візит в таємниці, воно б не витекло в мережувже сьогодні. То чому це відбувається так публічно? Бо все життя – театр.
З одного боку, це дозволяє Трампу показати, що дипломатія рухається, приспати санкційне законодавство Конгресу й влаштувати демонстрацію сили щодо ЄС (можна поглянути канадський випадок просто зараз… та сама платівка. Хто саме король Канади?).
Для Путіна це роль домінування, бо сама лише посадка директора ЦРУ в Москві – престижний трофей, який удома можна подати як відновлення статусу наддержави («американци єдут к нам»). Кремль через Пєскова функціонально не підтвердив підготовку, тим самим замкнувши американців у ролі «прохача». По суті, американці заплатили ціну публічності; Путін збирає врожай публічності.
Театр🙄 процесу розкручуватимуть на максимум до проміжних виборів – більше раундів, більше зливів, більше заголовків про «майже прорив», – бо процес є продуктом для обох принципалів і витратами лише для України. Путін нічого не хоче від Трампа. Його розрахунок йде на те, що західна політична (виборча/бюджетна) крива розпаду зламається раніше, ніж вичерпаються російські економічні резерви, а наближення нафтового шоку плюс соціальна криза дають на це добрі шанси. І зауважу, що за західними розрахунками теж.
Тож навіть якщо так званий «повітряний мораторій» буде досягнуто восени, це буде інструмент Путіна, а не крок до миру. ;оповнення ППО, захист НПЗ, реактивована опція ескалації на зиму.
Росіяни і весь східний блок лише тестують західну згуртованість, дипломатію, розвідку тощо. Кожен «повітряний мораторій» – це час на переозброєння. Це пороговий тест, потрібний для переходу від гібридної війни до конвенційної; передумова цього порогу – відновлення сил, а передумова відновлення – тиша. Припинення вогню не є кінцем війни; це перша фаза західної кампанії. Українці розуміють це точно – тому Україні буде найважче з підписанням будь-якого модуля мораторію.
Східні держави чекають, поки час вичерпається, поки настане типовий післявиборчий західний безлад і поки вдарить криза, яку Захід накопичує з 2018 року. Ось тоді вони й рушать: Китай – на першому ланцюзі островів; Путін – десь на Балканах або довкола Калінінграда🍿.
Ніколи не забувайте, що час для автократичного режиму минає геть інакше, ніж для західної вітринної демократії, у якій відбуваються лише чотирирічні цикли публічного обдурювання…
Варто стежити за дипломатичними сигналами.
Наприклад як довго після візиту ЦРУ лишатимуться призупиненими удари дронами по російському тилу. Якщо Україна відновить глибокі удари одразу після від'їзду делегації – це означає, що пауза служила суто логістичним цілям і захисту VIP, тобто жодної угоди не було. Інакше Вашингтон успішно нав'язав Україні б угоду за лаштунками. Це лишається справедливим навіть якщо Україна припинить бомбити російську інфраструктуру й битиме лише по військових цілях, бо енергетична стабільність зараз має підвищену вагу для Америки до проміжних виборів. Кампанія глибоких ударів – наразі єдиний по-справжньому болючий наступальний інструмент проти Росії.
Київ погодиться, лише якщо Вашингтон пообіцяв щось життєво важливе натомість (наприклад, негайні поставки Patriot для виживання взимку) або якщо Вашингтон шантажує (наприклад, погрозою прибрати американську розвідувальну й супутникову підтримку, без якої набагато складніше наведення українських дронів).
Якщо Кремль, посилаючись на потребу «ретельної підготовки», погодиться на новий саміт Трамп–Путін лише після листопада – це підтверджує вичікувальну стратегію.
Якщо конгресмени призупинять російські санкції на час «дипломатичного процесу» – російське затягування часу працює дуже добре.
Якщо буде запроваджено енергетичний мораторій (за моделлю 2025-го), стежте за асиметрією: якщо російські НПЗ (російський інтерес) виводять з-під ударів, тоді як українську енергосистему й далі атакують (український біль) – це сигналізує про баланс сил і американський тиск на Київ.
Якщо Вашингтон продасть Україні життєво важливі ракети ППО – це сигнал, що він розпізнав кремлівську тактику затягування часу. Притримування їх означає штовхання України до капітуляції. Але шанси на це, на жаль😢, мізерні.
Якщо російські стратегічні удари порідшають навіть без мораторію – це сигнал поповнення запасів для великого зимового наступу (це «ведмежий», попереджувальний сигнал). Це особливо важливо!
Якщо візит голови ФБР Пателя відбудеться – процес нормалізації живий. Якщо ні – канал замерз.
І якщо після 3 листопада тон Москви одразу затвердіє, а переговорний процес сповільниться – теза буде повністю підтверджена: театр тривав до настання зими.
⚠️ На ринку будь-який заголовок про «мирну угоду» – це лише керування настроєм для алгоритмів, що здешевлює лівий хвіст розподілу. Через зимову реескалацію й можливий сценарій нафтового шоку варто накопичувати хвостові опціони на 1 квартал 2027-го за зниженими цінами під ейфорію, спричиненою мораторієм.
| 2 |  Вісім тижнів спокою
Минулої середи Мінфін США заявив, що щонайменше подвоїть викупи довгих облігацій у період з 9 вересня до 4 листопада. Того ж дня держборг перевищив $40 трлн, а днем раніше дохідність 30-річних була найвищою з 2007 року.
Ринок облігацій виніс вердикт за 72 години: зниження дохідностей на 10 б.п. відіграли повністю, у п'ятницю вони закрилися вище, ніж на початку тижня. Кілька десятків мільярдів за вісім тижнів проти дефіциту, який лише в липні перевищив $400 млрд. Це зміна дюрації, а не створення грошей.
Але ціну за втручання ринок все одно виставив – просто не в облігаціях🧐: золото +8% за тиждень, дешевший долар і +20 б.п. до передбаченої вартості фінансування експозиції на акції.
Три підпори, які закінчуються майже одночасно
Нафтопродукти. Крек-спред дизеля вперше в історії закрився вище $100😐. Стратегічний резерв – менш ніж 299 млн барелів, найменше з 1983 року, і мінус ~6 млн барелів на тиждень. Практична нижня межа, за розрахунками інженерів, – середина жовтня. У нас було детальне дослідження саме математики вивільнення резервів і коли, буде досягнута нижня межа. Кореляція нафти з 30-річними – 0,85.
Єна. 159 при «справедливих» 135–142 за диференціалом ставок. Дохідність 10-річних JGB – максимум із 1996-го. Згортання кері-трейду 2024-го відіграло 12 єн за п'ять тижнів.
Позиціонування. Ризик не скоротили: близько $80 млрд синтетичних довгих форвардів і $8–9 млн тети щодня за утримання пакета. Але вежа краш-хеджу куплена не в жовтневій експірації VIX, а в листопадовій – 18 листопада.
Програма викупу завершується 4 листопада – наступного дня після проміжних виборів. Нафтова підпора – на 2–3 тижні раніше. А шанс, що поточна влада збереже єдиний контроль над Конгресом, ринки оцінюють приблизно як 1 із 7😁.
Спокій – не стан ринку, а програма. І в програми є дати.
Ринок боїться не голосування. Він боїться ранку після нього, коли підпори зникнуть – а разом із ними може зникнути й політичне прикриття🥶.
Це лише невеликий шматок нашого свіжого детального дослідження про вікно перевірки НАТО з цієї осені до 2029-го і роль Калінінграда, конфлікт «пута Бессента» з доктриною Ворша, сценарії по USDJPY, чому продана підлога волатильності – це ставка на злам режиму, і розподіли по S&P 500 до кінця року.
👉 Повна версія на платформі capitalistinvest.com | 17 230 |
| 3 |  +1⚡️ Світло зникає, витрати ростуть, людей не вистачає. А бізнес усе одно заробляє
– Український бізнес уже кілька років працює в умовах, які в будь-якій іншій країні легко назвали б кризовими.
– Відключення, дорожча собівартість, проблеми з персоналом, падіння купівельної спроможності - усе це давно стало частиною щоденної роботи.
І бізнес адаптується.
За дослідженням Deloitte та Американської торговельної палати, 64% компаній оптимізують операційні витрати, 42% переглядають інвестиційні плани, а 34% коригують ціни. При цьому 56% компаній змогли зберегти ключові процеси навіть під час тривалих відключень електроенергії.
А тепер головна цифра:
- 78% компаній, які увійшли до аналізу фінансової звітності за 2025 рік, завершили його з прибутком. Це 173 510 підприємств.
- Тобто бізнес в Україні не просто «виживає».
- Він перебудовує процеси, знаходить нові рішення і продовжує приносити дохід.
І саме тому готовий бізнес сьогодні - це не лише обладнання, клієнти чи бренд. Це ще й система, яка вже пройшла кілька років війни та навчилася працювати в цій реальності.
Саме такі бізнеси ми й показуємо в Ugoda - з конкретною ціною, прибутком, окупністю та розумінням того, як вони працюють зараз.
📲 Підписуйтеся на Telegram-канал Ugoda, щоб першими бачити нові бізнеси та інвестиційні можливості. | 2 998 |
| 4 |  Премія ризику змінила адресу
Починаємо щотижневе дослідження ринків з традиційного аналізу тижня. S&P 500 впав, а індекс чипів – значно сильніше. Середня акція втрималася краще, тож це був не вихід із ризику, а зміна адреси капіталу: золото, нафта, медицина й сировина.
Після обіцянки Мінфіну подвоїти викуп довгого боргу дохідності відступили, проте на "бомбардування облігацій"😂, які обіцяє Трамп сподіватись не варто.
Зерна вистачає, прибутку – ні
Аграрного суперциклу ще немає, хоча фермери вже втрачають маржу. Тому цікавіша не ставка на зерно, а помилки в оцінці окремих компаній – насамперед CNH, BG та AGCO. Саме вивченням аграрки і займаємось у окремому блоці сьогоднішнього дослідження для клієнтів.
Насос ще не запущений
Buyback Мінфіну – сигнал, а не порятунок. До контролю кривої чи QE ринку спершу доведеться пройти сильніший стрес😦 у ставках і кредиті. Поки ж захист малих компаній залишається аномально дешевим.
Колар читаємо через ставки
У захисних конструкціях головний важіль – форвардна ціна. Скю погіршує співвідношення ризику та винагороди сильніше за типовий рух волатильності, а довший строк його покращує.
⠀
Мідь торгує політикою
Спред COMEX–LME став термометром тарифів: близько 15% шансу на мито у 2027 році та 37% – на жорсткіший режим у 2028-му.
Тепер мідь потрібно читати не лише через Китай і запаси, а й через рішення Вашингтона.
⠀
🤑 Повне щотижневе дослідження, а не лише короткий підсумок вже доступний на платформі для клієнтів capitalistinvest.com. | 28 175 |
| 5 |  Висока нафта – це погано для золота? Не все так лінійно
Як ви могли помітити з наших публікацій, то паралельно з покупкою нафти на рівні в 70$, ми купили й позиції в золоті на рівні в 4000$ за унцію. Саме тому, мали ряд питань щодо того, що вони працюють один проти одного і чому обрана саме така позиція.
Логіка здається очевидною: дорога нафта підтримує інфляцію, ФРС підвищує ставку, долар зміцнюється – і золото падає. Чи не є тоді нинішнє зростання золота лише «відскоком мертвої кішки» і ми можемо побачити ще «кращі» рівні по золоту😺?
Проблема в тому, що для золота важлива не номінальна ставка сама по собі, а реальна ставка – дохідність після врахування інфляції. У спрощеному вигляді це номінальна ставка мінус очікувана інфляція.
Наприклад, 5% дохідності при 2% інфляції дають близько +3% реальної ставки; при 6% інфляції вона вже від’ємна.
За стійко позитивної реальної дохідності облігації конкурують із золотом, яке не сплачує купонів. Але коли інфляція зростає швидше за ставки, купівельна спроможність грошей падає – і золото знову стає захисним активом😲. Тому важливо, чи випереджає ФРС інфляцію і чи вірить у це ринок.
Цього року цей механізм уже спрацював через очікування. Після червневого dot plot, де 9 із 18 учасників допускали підвищення ставки, золото впало у 2 кварталі приблизно на 22–24% – хоча ФРС ставку так і не підняла. Ринок просто переоцінив майбутні реальні ставки. Коли CPI почав знижуватися, зменшилася й імовірність вересневого підвищення.
Історія також показує, що «нафта вгору – золото вниз» не є постійним правилом. У 1970-х нафта подорожчала приблизно у 12 разів. ФРС підвищувала номінальні ставки, але реальні часто залишалися від’ємними, а золото пройшло шлях приблизно від 35 до 850 доларів за унцію.
Причиною була не лише нафта😬: одночасно завершилася прив’язка долара до золота й падала довіра до монетарної системи. Але принцип простий: якщо ФРС відстає від інфляції, саме підвищення ставки золото не «вбиває».
Справді ведмежий режим виник за Пола Волкера, коли ФРС зробила реальну дохідність стійко позитивною, а ринок повірив у перемогу над інфляцією. Для повторення такого сценарію недостатньо одного-двох підвищень.
Подорожчання нафти також не гарантує зміцнення долара. Для його курсу важливіші різниця ставок, реальна дохідність, глобальна ліквідність і потоки капіталу.
Співвідношення золото/нафта зараз близьке до 49 барелів за унцію проти історичної норми близько 17. Тобто навіть після ралі на 38% нафта залишається дешевою відносно золота. Це контекст, а не готовий торговий сигнал🫣.
На практиці ми стежимо за реальними дохідностями, доларом, траєкторією ставки та 5y5y inflation breakeven – оцінкою майбутньої інфляції. Breakeven зростає, а нові підвищення не закладаються – це радше бичаче для золота. Реальні ставки й долар зростають разом із нафтою – ризик падіння вищий.
Тому нинішній рух може виявитися коротким відскоком, але зробити такий висновок лише через дорогу нафту не можна. Ключове питання: чи зможе ФРС достатньо довго утримувати реальні ставки вище інфляції, щоб ринок у це повірив?
Якщо так – це ведмежий режим для золота. Якщо інфляція зростатиме швидше за здатність ФРС її стримувати, дорога нафта може стати позитивним фактором для золота😮💨.
З огляду на те, як повільно ФРС реагує на зростання інфляції, більш ймовірним і кращим з точки зору ризику/винагороди залишається саме другий варіант, саме тому ми і купуємо в портфелі золото на довгу перспективу. | 30 233 |
| 6 |  Як дилери готуються до щомісячної експірації опціонів?
Ринок акцій увійшов у стан ейфорії: обсяг call-опціонів вибухнув до історичних максимумів. Хоча ринок закладає відносно спокійний тиждень, рух донизу недооцінений, put-skew дешевий через самозаспокоєність $VIX, і саме в такі моменти шанси на сквіз волатильності🤯 зазвичай починають зростати. Далі я розберу, що ринок закладає на цей тиждень.
Один із головних підтримувальних потоків зараз – поряд із шорт-сквізом і викупом на розпаді путів – це відкрите вікно байбеків, роздрібні інвестори знову купують, позиціонування у ф'ючерсах $NQ впало до дуже низьких рівнів, а $XLP розвернув співвідношення ризик/прибуток на користь зростання🧐.
Інфляція далеко не переможена, а монетарні умови залишаються надто м'якими. Хоча базовий CPI склав 0,22%, базовий PPI усе ще високий – 4,7%. Ціни на товари знову зростають, ціни на програмне забезпечення (на тлі попиту з боку ШІ) стрімко підскочили, а інфляція в багатьох категоріях послуг застрягла вище допандемійних рівнів. Супербазова інфляція досі тримається на 3,28%, що створює патову ситуацію для вересневого рішення щодо ставки.
Уорш хоче утримувати довгий кінець кривої високим🤔, і це створить стагфляційне, а згодом рецесійне середовище. Свідомо завищені довгострокові дохідності знищать середній малий і середній бізнес, іпотечних позичальників та промисловість набагато раніше, ніж охолодять інвестиційний бум у ШІ в техсекторі. Але це станеться пізніше – не зараз. Інфляцію залишили без лікування, і вона просто так не зникне.
Ставка ФРС залишається нижчою за правило Тейлора. Якщо ФРС зараз залишиться на паузі, згодом знадобиться значно агресивніше посилення.
Зіткнення між ФРС і ринком не зламає інфляцію – воно зламає ринок праці та реальну економіку, зрештою зробивши найдрастичніше втручання неминучим.
🫡 Більш детальне дослідження позиціонування учасників ринку вже доступне у свіжому щотижневому дослідженні ринків.
https://www.capitalistinvest.com/ | 4 805 |
| 7 |  ⚠️ Свято наближається..
Останнім часом на запит клієнтів всередині нашої нової платформи додали для власного аналізу зручний аналіз окремих акцій та волатильності.
Цей функціонал потрібен, щоб ви самостійно й зручно змогли проаналізувати всі наші тези з інвестиційних досліджень й перевірити власні.
Зручний доступ до даних, яких на українському ринку дуже мало (як у випадку з акціями), або просто не існує (як з аналізом волатильності).
Це вже доступно для всіх наших клієнтів, серед яких можете бути і ви всього за кілька хвилин.
https://capitalistinvest.com/
Але, це все, на жаль, як і у світі, не безкоштовно😂. Дані й розробка коштують грошей, з чим ми доволі відверті і не приховуємо, що якісне зростання функціоналу коштує грошей на підтримку сервісу, підвищення якості наших досліджень, даних та всього іншого.
Саме тому, коли всім стане доступна реєстрація і безкоштовний функціонал, як от аналіз свого портфеля і багато чого іншого – 1 вересня ми плануємо підвищення цін на всі наші базові тарифи.
Зафіксувати ціни можна прямо зараз оформивши підписку через наш сайт, або наприклад обравши річний тариф з Покупкою Частинами з моно, і зафіксувати тариф на рік вперед.
👍 Щодо всіх питань й вирішення чи потрібні вам наші послуги можна писати напряму у підтримку – @CapInvest_admin | 4 265 |
| 8 |  Ринок на позиченому часі
За тиждень S&P 500 майже не зрушив. Але під спокійною поверхнею ринок за тиждень змінив лідерів, джерела ризику – і, можливо, саму логіку AI-буму.
Гроші виходили з мегакепів і переходили в малі компанії, виробників пам’яті, серверів та енергетику. Це схоже на здорове розширення ринку. Та є нюанс: чимало «нових» переможців – усе та сама ставка на AI, тільки через інші тикери. Наступний тест – чи протримається широта ще тиждень і як ринок переживе експірацію 21 серпня. Детальніше в блоці з аналізом тижня свіжого дослідження.
Звільняють мало. Наймають ще менше
⠀
Шанс перейти з безробіття в зайнятість знизився приблизно на 14% проти 2019 року. Ми перевірили звітність 24 компаній🤔: витрати на AI вже видно в хостингу, інфраструктурі й маржі, а підтверджену економію на зарплатах – майже ні. Figma, Shopify і Block показують, де є реальна продуктивність, а де ринок лише авансує майбутню ефективність😲.
⠀
AI-бум переїхав у борг
⠀
Гіперскейлери залучили $269 млрд на AI-інфраструктуру. Капекс уже перевищив операційний грошовий потік, чисті байбеки змінили знак, а золото стало клапаном для страху перед довгими ставками.
Наступний сюрприз може прийти не з ФРС😧, а з боргового ринку та реакції Мінфіну.
⠀
Не технологічний, а кредитний цикл
⠀
$2,1 трлн беклогу💰, залежність від OpenAI та Anthropic, кредити під GPU й нові CCO змінюють характер ризику. Конструкцію може зламати не падіння попиту, а просте уповільнення його зростання. Цифри ще виглядатимуть сильними – коли фінансова математика вже перестане сходитися.
⚠️ Повне щотижневе дослідження вже доступне для всіх наших клієнтів: capitalistinvest.com | 4 547 |
| 9 | 没有文字... | 4 869 |
| 10 |  Роботи та дефіцит міді: міф чи факт?
Сьогодні зростання цін на мідь часто пов’язують із розвитком штучного інтелекту та гуманоїдних роботів😎. Проте наші підрахунки показують, що всі гуманоїди, встановлені у світі до 2025 року (близько 16 тисяч штук), містять лише 64-128 тонн міді. Для порівняння, світ споживає таку кількість всього за 1,2-2,4 хвилини. Навіть за найоптимістичнішими прогнозами до 2030 року (1,2 млн роботів на рік) їхній внесок складе лише 0,06% від поточного ринку. Тому інвестувати лише через фактор роботів означає платити за історію, яка ще не має реального впливу на обсяги. Основні драйвери попиту інші: електромережі, куди щороку вкладають близько $400 млрд, дата-центри (вони додадуть 0,2-0,7 млн тонн попиту до 2030 року) та ширша електрифікація транспорту.
Парадокс цін і "тарифний пилосос" полягає в тому, що мідь завершила липень 2026 року на Лондонській біржі (LME) на рівні $13 834 за тонну, що на 44% вище, ніж рік тому. Однак офіційна статистика показує, що у 2025 році на ринку був профіцит у 469 тисяч тонн. Як рекордні ціни можуть співіснувати з надлишком металу? Причина – у тарифах. Через очікування нових мит у США (наприклад, можливі 15% на рафіновану мідь із 2027 року) приватні трейдери перевезли великі обсяги металу до Америки. Запаси на біржі COMEX у США зросли до 649,7 тисяч тонн, що становить близько 58% усіх видимих світових запасів. США фактично створили великий мідний резерв, що призвело до дефіциту в інших регіонах. Наприклад, у Китаї запаси на біржі SHFE впали до мінімуму з лютого 2024 року.
Пастка оцінки Freeport-McMoRan ($FCX) полягає в тому, чи варто зараз купувати акції мідних гігантів, зокрема FCX🥸, яка торгується за $62,63. Ми детально проаналізували фінансову звітність компанії і побачили, що вартість акцій здається нижчою, ніж є насправді. Це тому, що FCX консолідує 100% результатів основних дочірніх компаній (рудників PT-FI, Cerro Verde, El Abra), хоча володіє ними лише частково. Наприклад, у першому півріччі 2026 року $913 млн із $2 778 млн консолідованого чистого прибутку належали іншим акціонерам. Якщо під час розрахунку мультиплікатора EV/EBITDA не враховувати ці частки, акція виглядає дешевшою, ніж є насправді.
Ми створили власну модель😫, враховуючи лише ту EBITDA, яка економічно належить акціонерам FCX. Наш висновок: щоб виправдати поточну ціну $62,63, середня ціна міді у 2027 році повинна бути $7,0-7,8 за фунт (зараз спотова ціна $6,28). У вартість акції вже закладено майже ідеальний сценарій.
Наші цінові орієнтири такі: поточна ціна не забезпечує достатнього запасу міцності. За нашою базовою оцінкою, акція коштує $47-49. У найгіршому сценарії ціна може впасти до $27. Ціна, яка дає близько 15% потенціалу (наш комфортний рівень для входу), знаходиться на рівні $41-43. Якщо США справді введуть 15% мито у 2027 році і це повністю відобразиться в американській премії, наша центральна оцінка зросте до $58, а зона для покупок – до $50-51.
Ми радимо зачекати на кращу ціну😬 або на події, які можуть змінити розрахунки, наприклад, рішення щодо мита чи нові звіти компанії.
У повній версії дослідження ми детально розглянули 4 сценарії для ринку, процес відновлення аварійного рудника Grasberg і зібрали календар ключових подій для інвесторів на найближчі 24 місяці. | 29 436 |
| 11 |  Ринок праці в мінус, ШІ в ріст
Ринок сприйняв слабкий звіт про зайнятість у США як сигнал паузи ФРС: акції зросли, S&P 500 додав 3,58%, а чипи – 9,25%. Але ралі тримається на вузькому колі великих імен і рекордно оптимістичному позиціонуванні. Головний тест далі – інфляція 12 серпня. Детально аналізуємо свіжі новини на ринку та дивимось що буде далі.
Поки ринок дивиться лише в один бік, ми розбираємо, де насправді формується дохідність. Ключові теми нашого сьогоднішнього дослідження тижня:
Healthcare: найцікавіша ставка поза ШІ 💃
Вага сектора в S&P 500 впала з ~16% до ~9%, шорт-інтерес – біля п'ятирічних максимумів, а прибутки прискорюються з −1% у 2026-му до +22% у 2027-му. Пояснюємо, чому Healthcare перетворився на «фандинг-шорт» проти переповнених ШІ-лонгів і де шукати точку перелому.
Мідь і $FCX: дві хвилини споживання
Уся мідь у гуманоїдних роботах🥇, встановлених за 2025 рік, – це 1,2–2,4 хвилини світового споживання. Розбираємо, що справді тягне цикл (мережі, електрифікація, дата-центри), як тариф розділив фізичний ринок і чому за $62,63 акція FCX уже вимагає міді по $7,0–7,8/фунт. Три сценарії: ~$70 / ~$47 / ~$27.
Чому страховку варто тримати вже сьогодні
Ралі несуть не переконані покупці, а пасивне поглинання й систематичний ре-леверидж. Премія за ризик волатильності ~1,08, термінова структура інвертована: ринок наперед оплатив спокій, а не пішов за ним. Показуємо, як виглядає опуклість із визначеним ризиком.
Розворот ШІ-трейду й повернення на ATH
Консенсусна пара «постачальники проти гіперскейлерів» впала на −20,4%, кореляція всередині S&P 500 – на 1-му перцентилі, кол-skew – на 98-му. Чому дисперсія друкує рекордний PnL і за що ринок платить саме зараз🤓.
Моделі з відкритими вагами: три стани світу
$55 створеної цінності проти $2–5 витрат на задачу; 63% компаній уже змішують відкрите й закрите😕. Три сценарії для ШІ-акцій – і наскрізні переможці, які виграють у кожному з них.
👉 Повний випуск із графіками, цифрами та розрахунками – для клієнтів на capitalistinvest.com | 35 001 |
| 12 |  Золото йде далі
Вчора золото додало понад 4% у вартості, знову вище $4200. І це відбувається одночасно з рекордним ралі ринку акцій, підкреслюючи структурне розчеплення золота з традиційними кореляціями ризик-активів. Головне, що золото, схоже, вивільняється з-під тиску вищих реальних дохідностей, що тиснули на нього останні місяці.
Сплеск живлять кілька зсувів:
1) Сквіз шортів🔪. Золото рішуче пробило зону опору $4100–4200. Спекулянти тихо відбудовували лонги (сподіваюсь як і всі тут теж); прорив, імовірно, запустив алгоритмічні покупки й вимушене покриття шортів. CTA-моделі усе ще в шортах (тож є куди бігти), а risk-reversal повернувся до нуля (проти 2,5v на користь путів два тижні тому).
2) Структурне розчеплення з акціями. Зазвичай золото падає, коли акції на історичних максимумах – але зараз воно росте разом із S&P 500. Структурні драйвери (покупки центробанків, фіскальне знецінення) тепер перебивають традиційні зустрічні вітри. В цілому золото використовується як своєрідний хедж на ріст акцій протягом останнього року.
3) Стійкий попит на «тиху гавань»🍴. Геополітичні конфлікти і далі дають попит золоту, незалежно від техсектору.
4) Повторне залучення Китаю (напевно, найважливіше як негайний тригер). Значні покупки на Шанхайській біржі зранку вчора – сукупний відкритий інтерес +19 тис. лотів / 6%, топ-5 рух за 3 роки. Сукупна китайська позиція все ще ~50% нижче максимуму 4 кварталу 2025-го. Китайські інституціонали накинулися на золото за останні тижні, утримавши ціни вище $4000; золоті ETF Китаю бачили 14 днів притоків поспіль (найдовше з березня), частково через розпродаж на ринку акцій Китаю. Є й ознаки сили у фізичному ринку: експорт Британії до Китаю (проксі PBOC) на річних максимумах у квітні–травні; немонетарний імпорт +90% р/р у 1 кварталі. Утім, поки без «панічних покупок».
5) Центробанки. Хоч звітні покупки -~28% р/р, погана новина вже в ціні: активність знову прискорюється (Китай, Туреччина), а резерв-менеджери (крім рф і Туреччини) не продавали під час початкової іранської ескалації🔪.
Отже, ринок, схоже, переходить від чутливої до ставок корекції назад до структурного бичачого ринку, живленого попитом ЦБ і фіскальними страхами. Прорив вище $4200 підтверджує фазу «акумуляції»; провали до $4000–4100 варто бачити як можливості купівлі, підперті «ціновою підлогою».
🍴 Ми вже достатньо писали протягом останніх місяців про накопичення золота, срібла й нафти, радимо ознайомитись з цим матеріалом. | 6 418 |
| 13 |  Повернення у $ZIM
Одна з найбільш успішних і концентрованих позицій минулого року – судноплавна компанія Zim, яка абсолютно несправедливо оцінювалась ринком👀. Ринок дивився на компанію лише під призмою глобального ринку перевезень і уникав аналізу того, що компанія мала готівкою на рахунках вдвічі більше ніж вона сама коштувала.
Саме тому, ми алокували значну частину капіталу, що пізніше принесло свої плоди – коли зʼявились новини, що інші компанії хочуть викупити Zim і зробити приватною суб-компанією. Максимальні пропозиції від компаній були на рівні 37$ за акцію при нашій ціні покупки приблизно в 14-16$. В лютому ми вийшли з позиції, оскільки потенціалу для зростання залишалось не так мало, при тому що ринок почав ігнорувати наявність так званої "золотої акції", коли уряд Ізраїлю🤭 може заблокувати будь-який продаж Zim.
Так і сталось, ізраїльський уряд, напевно з подачі лобістів, виступив проти продажі компанії іноземцям. Але на цій новині ринок, на нашу думку, знову робить ту саму помилку, яку зробив протягом 2025 року – занадто сильно продає актив, який досі має запас готівки в 24$ на акцію та якісний бізнес.
За майже рік з попередньої оцінки, чартерні ставки, які відображає HARPEX Index (відстежує ставки оренди контейнеровозів) зросли, що зробило контракти часів COVID ще ціннішими.
🧐Загалом консервативна оцінка чистої вартості активів $ZIM приблизно в $8-10 мільярдів, а поточна ринкова капіталізація близько $3.3 млрд.
Не думаємо, що $ZIM торгуватиметься поблизу своєї чистої вартості активів, що передбачало б ціну акції близько $80. Але це пояснює, чому деякі інституційні покупці, були готові платити $37 за акцію попри низьку ймовірність успіху через питання золотої акції – що, ймовірно, відлякало інших потенційних претендентів навіть від подання пропозицій. До речі, з моменту тієї пропозиції (лютий) ставки на перевезення суттєво зросли. Це означає, що $37 виявилася б дуже вигідною ціною для покупця, якби угода була укладена.
Проте якщо нове керівництво вирішить скоротити компанію до розмірів, ближчих до скажімо Matson, зберігши лише найприбутковіші маршрути, воно реалістично може продати $3-4 мільярди непрофільних активів. У поєднанні з приблизно $4 мільярдами готівки, які $ZIM накопичить до кінця року, це залишить компанії близько $7 мільярдів грошових коштів і невелику ефективну бізнес-структуру вартістю ще $2-3 мільярди💸.
$ZIM, чий флот сьогодні приблизно вдесятеро більший за флот Matson, може стати значно меншою та ефективнішою судноплавною компанією. Парадоксально, але Matson, чий флот лише приблизно вдесятеро менший за флот $ZIM, зараз торгується з ринковою капіталізацією приблизно вдвічі більшою за $ZIM.
Якщо нове керівництво почне продавати активи й скорочувати компанію, зберігши сучасний LNG-флот і зосередившись на найприбутковіших маршрутах, – не важко уявити, що акція торгуватиметься значно вище попередньої пропозиції про викуп близько $37 протягом наступних 12 місяців.
Важливо пам'ятати, що судноплавство – надзвичайно циклічний бізнес⚠️. Як переконуються цьогоріч чимало фондів, що зазнають збитків на судноплавстві, кількох моделей недостатньо, щоб передбачити, куди рушить цикл далі – і ми не претендуємо на інше.
Те, що можна сказати: за поточними ставками на перевезення $ZIM просто друкує гроші. Скільки ці умови триватимуть – не знає ніхто. Саме тому на початку липня ми повернулись до позиції, про що принагідно завчасно сповістили клієнтів😲, які вже можуть помітити приріст капіталу на ці позиції. | 6 392 |
| 14 |  Розчеплення AI-трейду: хто справді заробляє на ШІ
Цього тижня ринок обирав не між ризиком і безпекою, а між тими, хто купує обчислення, і тими, хто їх продає. Хмарні гіганти довели, що витрати на ШІ вже конвертуються в прибуток, – і зібрали всі гроші: $MSFT +21,8%, $AMZN +17,0%, $ORCL +12,9%. Виробники чипів утратили головний козир — віру в дефіцит: SOX −4,3%. S&P 500 додав 1,05%, але зростання зробила жменька імен. Нафта відступила (Brent −6,9%), ФРС витримала паузу, VIX упав до 16,0 — а 30-річна дохідність піднялася до 5,21% і заспокоюватися відмовилася. Далі все вирішить звіт по зайнятості 7 серпня.
Нафта, золото, срібло: чому ми обираємо саме їх😳. Повна методологія моделі з формулами: як рахувати дефіцит потоку через запаси, а не танкери; коли операційна межа кавернів SPR (250–300 млн барелів) припиняє маскувати дефіцит; чому проміжні вибори 3 листопада стоять у тому ж календарі. Дві помісячні траєкторії до кінця 2027-го – Brent, CPI, ставка ФРС, 10-річні, золото, срібло. Плюс «форма W» в інфляції, яка вже вшита в бази 2026 року, і западина в золоті, де ставка на 2027-й стає дешевою.
Прибуток, якого насправді не було? Розбір якості EPS: Alphabet🤭 показала рекордний чистий прибуток — і від'ємний вільний грошовий потік. Із $99 млрд інвестиційного прибутку лише $278 млн реалізовано. Tesla: 93,1% чистого прибутку створили переоцінка SpaceX і разова податкова стаття при операційній маржі 1,4%. Три сценарії, конкретні тригери перевірки й процедура «як читати такий звіт за 10 хвилин».
Чи сформував ринок вершину? 🤫 Карта рівнів і позиціонування: зона 7045–7180 як хребет усього відскоку, 60% імовірності нового ATH вище 7700 — і чому пробій 7000 відкриває зовсім інший ринок.
Без порад «купуйте/продавайте». Тільки методологія, цифри й рівні, за якими себе можна перевірити.
⚠️ Вже доступно на новій Платформі Риночку – https://capitalistinvest.com | 6 261 |
| 15 |  Чому ми купуємо нафту, золото й срібло?
Підготували детальне дослідження про те скільки має коштувати ці товари, і чому саме.
Текст в чомусь вийшов занадто теоретичним з поясненням моделі, хоча насправді це абсолютно правильний підхід, щоб ви бачили систему, яка стоїть за думками того, що певний актив буде зростати✌️.
💪 Що означають центральна, негативна траєкторії, вплив на інфляцію в США та вся математика вже доступні для клієнтів – capitalistinvest.com. | 6 848 |
| 16 |  Чи сформував вже ринок вершину?
Питання, яке завжди спливає саме на «піку» – і саме тому я вирішив розібрати його дуже струкутурно.
Спочатку ідея була включити у традиційний блок "Позиціонування", де я також даю певні макро коментарі, але текст вийшов занадто великим😏, щоб його туди включити, тому він як окремий блок для свіжого дослідження ринків.
У тексті показуємо карту рівнів, на якій тримається весь нинішній рух S&P 500. Чому ринок жодного разу не ретестив ключову опору, які сили штовхали нас вище і що насправді означає гра з заголовками від адміністрації Трампа, skew та дохідностями для алгоритмів.
Далі про те як розподілена ймовірність між новим ATH вище 7700, смугою 7700–8250, квітневі зони і 10-відсотковим хвостом нижче захисної сітки 7000–6680. І чому саме 7000 точка, після якої відкриваються брами до багатомісячного ведмежого періоду.
Наприкінці відфільтровуємо те, що справді важливе серед проблем попереду: геополітика, енергетика й ланцюги постачання, пастка зі ставками та куртозис керрі-трейду в єні.
💪 Все вже доступне для клієнтів – capitalistinvest.com | 6 833 |
| 17 |  ⚡️ 8 готових бізнесів, які можна придбати вже зараз
Не бізнес-ідеї на папері, а діючі проєкти з командами, обладнанням, клієнтами та налагодженими процесами.
➡️ Мережа STEM-шкіл INVENTOR - $200 000
Львів. Три діючі локації, 560 учнів і середній прибуток близько $8 300 на місяць. Орієнтовна окупність - 2 роки.
➡️ Клініка естетичної косметології та дерматології - $130 000
Київ. Сформована команда, професійне обладнання та клієнтська база. Чистий прибуток - до $6 000 на місяць.
➡️ Гастробар BarOKO - $90 000
Київ, ЖК «Французький квартал 2». Площа 185 м², тераса 40 м², повністю укомплектовані кухня та бар. У запуск закладу вкладено понад $200 000, бізнес потребує активного власника для впорядкування процесів і подальшого розвитку.
➡️ Boss Fight Club - $77 000
Київ. Діючий клуб єдиноборств із командою, обладнанням і клієнтською базою. Прибуток - близько $3 500 на місяць.
➡️ Brooklyn Hub - $50 000
Львів. Кав’ярня, коворкінг і простір для подій площею 216,4 м². У вартість входять обладнання, кухня, команда та готова інфраструктура. Варіант для залученого власника, який посилить управління та продажі.
➡️ Trullo D’oro - $40 000
Київ. Італійське кафе, яке працює 8 років. Обладнана кухня, команда та напрям банкетів і фуршетів. Середній чистий прибуток - близько $1 740 на місяць.
➡️ Квітковий магазин Floramora - $30 000
Київ, поруч із ЖК «Французький квартал». Офлайн- та онлайн-магазин із командою, сайтом, обладнанням і клієнтською базою. Чистий прибуток - близько $1 500 на місяць.
➡️ G.13 Coffee - $25 000
Київ. Діюча кав’ярня площею 50 м² із чистим прибутком близько $1 230 на місяць. Залученість власників - до 5 годин на тиждень.
Зацікавив конкретний об’єкт?
Напишіть @mykhailo_karmazin і вкажіть назву об’єкта - надішлемо презентацію, фінансові показники та деталі продажу. | 3 108 |
| 18 |  Світло в чипах, тиск у решті ринку
Ринок. Чипи відскочили після попереднього обвалу, SOX +5,74% на чолі з $SMCI (+24,48%), $MU і $WDC. Але широкий ринок цього не відчув: S&P 500 −0,66%, Nasdaq −1,50%, Russell −0,74%. Заплатили за це capex-мегакепи – $TSLA, $ORCL, $META, $GOOGL, $AMZN у мінусі на 6–18%. Причина не в чипах, а в ціні грошей: Brent +9,85% до $96,78 (внутрішньотижнево вище $100), 30Y вище 5,17%, реальна дохідність і долар вгору. Широта не підтвердилася: RSP−SPY практично нульовий, ротація була захисною й інфляційною – енергетика і utilities проти discretionary та комунікацій. Азія натомість купувала виробничий ланцюг: Корея, Тайвань і Японія в помітному плюсі. Розбираємо, чому відскок напівпровідників не є ремонтом ринку, доки не зійдуться ціна, широта і вартість довгих грошей.
Шлях до серпневого сюрпризу вниз. Чому саме нинішній спокій готує різкий рух. Дисперсія на 100-му перцентилі за історією, натовп сидить у шорті індексної волатильності, керуючі активами в шорті VIX-ф'ючерсів (1-й перцентиль), реалізована вола S&P лише 9–10%. Але VVIX липко тримається біля 100, а VIX call skew на 96-му перцентилі: хтось тихо купує захист від «кореляція = 1».
Пояснюю дуже просто механіку target-vol фондів і short-gamma дилерів, а також чому спершу буде ривок угору під звітності, і лише потім з'явиться що де-ризикувати😱.
Позабалансова бомба AI. До $1,65 трлн прихованих зобов'язань хмарних гігантів: лізинг дата-центрів і контракти на GPU, що де-факто є боргом, але не входять у чистий борг (Moody's окремо рахує $662 млрд). Це більш ніж удвічі за приблизно $800 млрд балансового боргу п'ятірки😔. EV до капіталізації вже на максимумі, кредитні спреди оновлюють рекорди навіть при стабільних акціях. Ризик тут не неплатоспроможність, а розриви в часі й розкритті: капекс попереду монетизації, міграція левериджу в приватний кредит, стіна відкладеної амортизації. Це спільний фактор, під який кореляція акцій не оцінена зовсім.
AI-трейд має проблему з кредитним плечем. Корея як найзакредитованіший вираз AI-трейду дає ранній зріз розвороту переповненого моментуму: KOSPI ще −4,5% за ніч, IV закладає денні рухи близько 6%, рідкісний режим «спот вгору, вола вгору». Рух індексу на 5% тригерить приблизно $4,7 млрд ребалансування дилерами, це близько 13% обороту, а в SK Hynix і Samsung понад 20%. Місяць тому call/put доходило до 27x; 2x ETF на SK Hynix потрібно +250%, щоб вийти в нуль.
Попит на аграрку та мідь. Геополітична премія в зерні (Чорне море, понад 20% світової пшениці), спека в період запилення кукурудзи, експорт США на 25% попереду минулого року і розворот управляючих у шорт, що лишає ринок вразливим до сквізу🤑. Плюс мідний сквіз: запаси Китаю біля дна п'ятирічного діапазону, метал іде з LME в Шанхай, бэквордація наростає, а тарифи Section 232 залишаються головною розвилкою.
⚠️ Уся аналітика з рівнями, сценаріями та структурою позицій – для клієнтів на capitalistinvest.com. | 7 668 |
| 19 |  Нафтова бомба сповільненої дії
Нафта тихо влаштувала один із найсильніших підйомів року, а більшість ринків лишаються напрочуд спокійними. Що довше нафта рухається вгору, то більший ризик, що сьогоднішній ізольований енергетичний рух переросте у ширшу подію волатильності.
Останній сквіз триває, але, на відміну від різких сплесків початку року, це ралі напрочуд впорядковане. Ціни просто повзуть угору день за днем, створюючи наростаючий дискомфорт без відвертої паніки – принаймні поки що.
🫡 Нагадаю, що ми і у портфелі Риночку, і в цілому в наших портфелях, поступово накопичували нафту наприкінці червня і початку липня😰. Причини для цієї угоди набагато глибші й фундаментальніші ніж кількаденна перестрілка з Іраном чи хуситами. В основному позиція була набрана через фʼючерси.
Рух після – серед найсильніших за місяці, попри відсутність яскравих денних сплесків.
Волатильність нафти лишається відносно приглушеною порівняно з березневою панікою. Якщо геополітичні страхи почнуть переростати у справжню ринкову паніку, OVX, імовірно, різко переоцінюється вгору – це один із ключових індикаторів, за якими варто стежити.
Більшість на ринку, як завжди (історія повторилась з січня й березня) пропустила останній сквіз і тепер дедалі більше нервує щодо того, що буде, якщо нафта піде вище й почне перетікати в інші класи активів. Європа – один із найбільших імпортерів енергії у світі, тож особливо вразлива. Проте волатильність акцій поводиться так, ніби рух нафти майже нерелевантний: VIX і V2X помітно нижче рівнів, які зазвичай асоціюються зі стійким зростанням нафти – ринки досі недооцінюють ризик ширшого ризику.
Нафта переоцінилася – волатильність акцій здебільшого ні🤓. Тому ми бачимо цей розрив як привабливу можливість володіти конвексністю. Можна надавати перевагу лонг-стратегіям волатильності акцій як хеджу і від ширшого ризиків через нафту, і від тривалих геополітичних ризиків.
Один зі способів – колл-спреди на VIX, що дають привабливу конвексність при обмеженій премії. З огляду на те, що сезон звітів теж здатен породжувати надмірні рухи, співвідношення ризик/винагорода для володіння волатильністю лишається привабливим.
⚠️ Якщо для вас досі є складними терміни щодо опціонів, які згадані у тексті і ви хочете розуміти як влаштований ринок, то залишилось ще кілька тижнів знижки на наш новий курс з опціонів – https://capitalistinvest.com/course
Ви зможете не лише розуміти що таке опціони, а й як використовувати ці знання на практиці для захисту вашого довгострокового портфелю. | 6 552 |
| 20 |  +2Ризик Чорного моря штовхає аграрку вгору, а енергобезпека розширює попит
Ціни на агротовари, ймовірно, збережуть бичачий нахил, бо збої в Чорному морі накладаються на погодні ризики в США, міцніший експортний попит і тісніший зв'язок між урожаєм і енергоринками.
У зерні наростає геополітична премія. На українську агроімперію та рф припадає понад 20% світових поставок пшениці. Зараз посилились українські та російські атаки на судна й експортну інфраструктуру одне одного в Чорному й Азовському морях і на Дунаї. Подальші збої піднімуть вартість фрахту й змусять покупців шукати дорожчі альтернативи.
Кукурудза має найчистішу фундаментальну й позиційну підтримку. Екстремальна спека приходить у чутливий до врожайності період запилення у США, європейський урожай теж під загрозою спеки, а американський експорт іде на 25% попереду минулого року (StoneX). Позиціонування управляючих нещодавно розвернулося з великого лонгу в нетто-шорт – частина широкого розвороту спекулятивного настрою в агро. Це лишає ринок вразливим до сквізу, якщо стан посівів погіршиться.
Соя виграє від відновлення китайських покупок: контракти на новий урожай випереджають останні роки, а ф'ючерси – на максимумі з травня. Сильні маржі переробки й політика біодизелю з біомаси дають підлогу внутрішнього попиту, хоча довгостроковий зсув Китаю до Бразилії обмежує тривкість нинішньої експортної історії.
Пшениця, ймовірно, лишиться найволатильнішим зерном через більшу залежність від чорноморських збоїв: геополітична премія давала різкі ралі, а слабший експорт США й фіксація прибутку – так само різкі розвороти.
Зростає й ширше накладання продовольчої та енергетичної безпеки. Вищі ціни на нафту й побоювання щодо палива посилюють стимули розширювати стимули на біопаливо, відводячи кукурудзу, соєву олію, цукор і пальмову олію з експортних каналів. Цей зв'язок дає агроринкам ще один шлях угору навіть без масштабного неврожаю. | 6 806 |
