پاراگراف‌

نماد: رمپنا ▪️وزن در همتا : 4 درصد ▪️وزن هدف : 5 درصد ▪️قیمت سهم: 1675 تومان ▪️نسبت P بر E کارشناسی (اصلی) : 1.3 ▪️نسبت P بر E کارشناسی (تلفیق) : کمتر از نیم واحد ♾️ رمپنا در تلفیق به سود 3070 تومانی رسید و در شرکت اصلی به سود 694 تومانی. انتظار می‌رود سود فعالیت نیروگاهی در سال 1405 حدود 80 درصد رشد کند و بخش ارزی درآمد هم بستگی به قیمت دلار دارد. #رمپنا ✍🏻 مهدی رضایتی @hamtafund

نماد: وپارس ▪️وزن در همتا : 4.5 درصد ▪️وزن هدف : 5 درصد ▪️قیمت سهم: 185 تومان ▪️نسبت P بر E کارشناسی : کمتر از یک واحد ♾️ وپارس نزدیک به 1.5 میلیارد دلار دارایی ارزی دارد که نسبت به ارزش بازار بانک، بالاترین در میان بانک‌های بورسی است. ♾️ تصور عمومی بازار نسبت به وپارس آن است که عملیات اصلی بانک سودآور نیست اما در مطالب بعدی دلایل اشتباه بودن این دیدگاه شرح داده می‌شود. #وپارس ✍🏻 مهدی رضایتی @hamtafund

نماد: قچار ▪️وزن در همتا : 5 درصد ▪️وزن هدف : 5 درصد ▪️قیمت سهم: 455 تومان ▪️نسبت P بر E کارشناسی : 2.3 ♾️ قچار در مجمع پیش رو حدود 60 تومان سود تقسیمی دارد و سود کارشناسی برآوردی برای سال آینده حدود 150 تا 180 تومان است که P بر E سهم را به حدود 2.2 تا 2.4 واحد می‌رساند ♾️ این ارقام برای یک نماد قندی که ریسک‌های به مراتب کمتری نسبت به سایر صنایع دارد جذاب است. #قچار نویسنده: مهدی رضایتی @hamtafund

نماد : کهمدا ▪️وزن در همتا : 6 درصد ▪️وزن هدف : 5 درصد ▪️قیمت سهم: 300 تومان ▪️نسبت P بر E کارشناسی : 1.9 ♾️ شیشه همدان در مجمع پیش رو حدود 60 تومان سود تقسیمی دارد و سود کارشناسی برآوردی برای سال آینده حدود 100 تا 140 تومان است که P بر E سهم را به حدود 1.9 تا 2 واحد می‌رساند ♾️ بنابراین با وجود رشد 50 درصدی قیمت، استراتژی صندوق نگهداری این نماد است. #کهمدا نویسنده: مهدی رضایتی @hamtafund

تحلیل شرکت‌ها در کانال صندوق «همتا» مدت زیادی است که در «پاراگراف» تحلیل نمادها را منتشر نمی‌کنم یا بسیار محدودتر از گذشته به آن می‌پردازم. دلایل مختلفی برای این موضوع وجود دارد. از جمله اینکه همه مخاطبان کانال حرفه‌ای نیستند و ممکن است صرفاً با اتکا به مطالب منتشرشده اقدام به معامله کنند و با تغییر مفروضات دچار زیان شوند. از سوی دیگر، همیشه این احتمال وجود دارد که تحلیل ارائه‌شده از اساس اشتباه باشد و موجب گمراهی مخاطبان شود. علاوه بر این، در یک سال گذشته تلاطم‌های اقتصادی بسیار بود و طبیعتاً حرف برای گفتن هم کم نبود؛ اما جنس اتفاقات به گونه‌ای بود که رمقی برای صحبت درباره بورس و اقتصاد باقی نمی‌گذاشت. هرچند این فضا همچنان ادامه دارد، اما تصمیم گرفته‌ایم تحلیل شرکت‌ها را در قالبی مفیدتر و کاربردی‌تر منتشر کنیم. در چارچوب جدید، یک کانال اختصاصی برای صندوق سهامی «همتا» راه‌اندازی شده است که تحلیل نمادهای موجود در صندوق در آن به شکلی صریح‌تر و عملیاتی‌تر ارائه می‌شود. این چارچوب چند ویژگی دارد: ▪️مدیریت صندوق فعال است و دلایل خرید و فروش نمادها به‌صورت مستمر ارائه می‌شود؛ بنابراین سهام معرفی‌شده به حال خود رها نخواهند شد. ▪️ ریسک تحلیل اشتباه کاهش می‌یابد. در اینجا فرض بر این است که سرمایه‌گذار کل سبد ۲۰ نمادی صندوق را خریداری می‌کند و نه یک یا دو سهم خاص؛ بنابراین حتی وجود خطا در بخشی از تحلیل‌ها نیز الزاماً نتیجه‌ای فاجعه‌بار نخواهد داشت. ▪️تحلیل‌ها از حالت صرفاً آموزشی یا تزئینی خارج شده و به یک ابزار واقعی برای سرمایه‌گذاری تبدیل می‌شوند. ▪️ سرمایه‌گذاران دقیقاً در جریان آنچه در صندوق می‌گذرد قرار می‌گیرند و می‌توانند آگاهانه تصمیم بگیرند که آیا این رویکرد با سلیقه و ترجیحات سرمایه‌گذاری آنها همخوانی دارد یا خیر. نوآوری در IPS صندوق صندوق همتا در ابتدا با هدف کسب بازدهی نزدیک به شاخص هم‌وزن فرابورس تشکیل شد؛ اما از اواخر بهمن سال گذشته، IPS صندوق تغییر کرد و امروز راهبرد آن سرمایه‌گذاری در ۲۰ نماد تحلیلی با وزن برابر ۵ درصدی است. این موضوع تصمیم‌گیری را برای سرمایه‌گذاران ساده‌تر می‌کند؛ زیرا هر نمادی که تحلیل آن منتشر می‌شود، به‌طور معمول وزنی معادل ۵ درصد از پرتفوی صندوق را به خود اختصاص داده است. برای عضویت در کانال صندوق از لینک زیر استفاده کنید: t.me/hamtafund

نسبت P/E بازار چقدر است؟ ◾️یک برآورد سرانگشتی اگر تقسیم‌بندی شرکت‌های آسیب‌دیده توسط سازمان بورس را بپذیریم، ۴۲ نماد داریم که مستقیماً آسیب دیده‌اند. این شرکت‌ها حدود ۲۷ درصد ارزش بازار (۴۰۰۰ همت) را در اختیار دارند و هم‌زمان ۳۲ درصد سودآوری بازار (۶۰۰ همت) را به خود اختصاص می‌دهند. جمع جبری سود خالص شرکت‌ها (بدون حذف شرکت‌های زیان‌ده) در چهار فصل گذشته حدود ۱۹۰۰ همت بوده است. ▪️ اما مفروضات این برآورد سرانگشتی: • فرض کنیم رشد دلار و تورم در سال ۱۴۰۵ برابر با ۱۲۰ درصد باشد (دلار از ۸۰ هزار تومان به ۱۷۵ هزار تومان برسد). • فرض کنیم شرکت‌های آسیب‌دیده در سال جاری ۵۰ درصد افت سود ریالی را تجربه کنند. این عدد کاملاً سلیقه‌ای است. برای تقریب ذهن، افت ۵۰ درصدی سود ریالی تقریباً معادل افت ۸۰ درصدی سود دلاری است. با این مفروضات، به نتایج زیر می‌رسیم (ارقام در جدول بالا نمایش داده شده‌اند): ▫️نسبت P/E شرکت‌های آسیب‌دیده: ۱۳٫۶ ▫️نسبت P/E شرکت‌های سالم: ۳٫۹ ▫️نسبت P/E کل بازار: ۴٫۹ برای سادگی، سود تقسیمی را در محاسبات لحاظ نکرده‌ایم. در صورت لحاظ سود تقسیمی، نسبت‌ها از ارقام فعلی نیز پایین‌تر خواهند بود. این محاسبات را می‌توان پس از بازگشایی نمادهای جنگ‌زده با دقت بیشتری انجام داد. ♾️ آیا نسبت P/E برابر با ۳٫۹ برای شرکت‌های سالم جذاب است؟ از منظر تاریخی، پاسخ مثبت است. اگر میانگین 3.9 باشد یعنی گزینه‌های نزدیک به 3 همچنان وجود دارند. ♾️ ریسک جنگ احتمالی در آینده را چطور ارزیابی کنیم؟ اطلاعی ندارم. آنچه فعلاً از رفتار بازار برمی‌آید این است که سرمایه‌گذاران ریسک‌ها را چندان جدی تلقی نمی‌کنند. @rezayatee

نسبت PE بازار چقدر است؟ توضیحات برآورد در متن پایین: @rezayatee

اثر دلار بر حاشیه سود فولاد در محاسبات قبلی سود تولید هر تن شمش حدود 40-45 دلار محاسبه شده بود. در شرکت‌های فولادی با رشد دلار از 70 به 130 تا 140 هزار تومان، اهرم عملیاتی و اهرم مالی تا حدی فعال می‌شود که می تواند سود دلاری به ازای هر تن را افزایش دهند. در مثال کاوه اگر قیمت شمش 420 دلار باشد، حاشیه سود خالص از 10-11 درصد به 14-15 درصد می‌رسد یعنی حدود 60 دلار در هر تن. با فرض تولید 1.5 میلیون تنی سود خالص به 85 تا 90 ملیون دلار می‌رسد. اگر دلار 130 هزار تومان باشد سود خالص به 10 تا 12 همت می‌رسد. در مورد سایر شرکت‌های فولادی احتمالا شرایط مشابهی وجود داشته باشد، البته نرخ انرژی هر شرکت باید بطور مجزا بررسی شود. @rezayatee

نگاهی به وضعیت متانول ایران متانول و «نعمت تحریم» پس از تحریم چند شرکت هندی، بازار صادراتی متانول ایران از دست رفته است. قیمت متانول هند حدود ۳۰۰ دلار و قیمت متانول چین حدود ۲۵۰ دلار است؛ در حالی‌که هزینه حمل متانول ایران تا هند حدود ۲۰ دلار و تا چین حدود ۵۰ دلار برآورد می‌شود. هند سالانه حدود ۴ میلیون تن متانول مصرف می‌کند. این مسئله فشار بیشتری بر بازار چین وارد کرده و نرخ‌ها را به نفع اقتصاد چین کاهش داده است. متانول و انتخاب شریک استراتژیک پس از حذف روسیه از بازار متانول اروپا، فرصتی برای ایران وجود داشت تا سهم ۴ میلیون‌تنی این بازار را تصاحب کند. اما به‌دلیل انتخاب یک رقیب اقتصادی به‌عنوان شریک استراتژیک، نه‌تنها این فرصت محقق نشد، بلکه حدود ۴ میلیون تن متانول روسیه به بازار چین سرازیر شد و شرایط قیمتی را برای ایران نامطلوب‌تر کرد. نبوغ در قیمت‌گذاری گاز حتی اگر بازار اروپا به روی ایران باز بود، متانول ایران توان رقابت با تولیدکنندگان آمریکایی را نداشت. طنز ماجرا اینجاست که گازی که از روسیه به اروپا صادر می‌شود، در هاب‌های اروپایی با قیمتی حدود ۳۵ سنت فروخته می‌شود؛ قیمتی که عملاً هزینه گاز مصرفی تولیدکننده ایرانی را به حدود ۱۵ سنت می‌رساند. در مقابل، گاز تحویلی به تولیدکننده روس با قیمت ۶ تا ۷ سنت عرضه می‌شود که به او اجازه می‌دهد در بازار چین به‌راحتی با تولیدکننده ایرانی رقابت کند. این در حالی است که ایران یکی از بزرگ‌ترین و ارزان‌ترین منابع گاز جهان را در اختیار دارد. به این فهرست می‌توان قطع «استادانه» گاز صنایع در زمان کمبود، از دست رفتن سرمایه‌گذاری در تولید گاز و موارد مشابه را نیز اضافه کرد. در شرایط نرمال، ایران باید حداقل ۱۰ میلیون تن متانول بیش از وضعیت فعلی صادر کند که ارزآوری حدود ۲.۵ تا ۳ میلیارد دلار به همراه دارد؛ بخشی از همان «نعمت‌های تحریم» که آقای عراقچی از آن سخن می‌گویند. @rezayatee

این نرخ دلار 148000 تومنی رو کمی سخته همتی و مدنی هم گردن بگیرند همینطور پیش بره میگن این دلار تلگرامیه و ما قبول نداریم #موقت

رد کلیات بودجه! لایحه بودجه امسال واقع بینانه ترین مفروضات در بخش درآمدی را داشت و نهایتا یک کسری ۳۰۰ تا ۴۰۰ همت از محل افزایش بیش از ۲۰ درصدی حقوق را داشتیم که قابل جبران بود در بودجه امسال یک بخش جمعی-خرجی اضافه شده بود که ارقام غیر واقعی و دارای اما و اگر را از بودجه اصلی جدا کرده بود. یعنی اگر درآمدی مازاد بر درآمد بودجه حاصل میشد ارقامی مانند تحویل نفت تهاتری نهادها هم تحقق پیدا می کرد در بخش هدفمندی هم ردیف های درآمدی سال های قبل کاملا در دسترس بود و بخش جمعی خرجی هم به شرط تحقق پرداخت می شد. اما ظاهرا حرکت به سمت پرداخت یارانه به مصرف کننده نهایی منافع مصرف کنندگان میانی! را به خطر انداخت‌‌

پله پله تا ملاقات خدا! انگار قصد نفس گرفتن هم نداره آخرین آمار نقدینگی مربوط به مرداد است که 12000 همت بود. اگر حتی رشد ماهانه را 3 درصد بگیریم، حجم نقدینگی امروز بیشتر از 13500 همت نخواهد بود. یعنی نقدینگی 95 میلیارد دلار رسیده است. #دلار @rezayatee

روند بلند مدت قیمت شیشه! ▪️قیمت هر تن شیشه در کهمدا به 205 دلار رسیده است. ▪️متوسط 12 ساله نرخ حدود 300 دلار و سقف نرخ 430 دلار بوده‌است. ▪️ کمی بعید است که بعد از راه‌اندازی چندین طرح شیشه‌ای قیمت‌ها بتوانند به دوران اوج خود برگردند اما ریسک افت دلاری نرخ هم در پایین‌ترین سطح خود قرار دارد. نرخ ریالی شیشه هم در ماه آذر به 25 میلیون تومان رسیده‌است که 40 درصد بیشتر از متوسط سال قبل است. #کهمدا @rezayatee

بهره مالکانه معادن در بودجه 1405 پیش از این شورای عالی معادن در نامه‌ای اعلام کرده بود که بهره مالکانه معادن از 55 درصد کلوخه به 5 درصد شمش فولاد تغییر کند. این مساله می‌توانست 25-30 درصد، هزینه بهره مالکانه را افزایش دهد. لایحه بودجه اما با همان نرخ 55 درصد کلوخه تنظیم شده است که می‌تواند این ریسک را برای شرکت‌های معدنی از بین ببرد. بطور مثال این تغییر می‌تواند 8 همت بر سود کگهر اثر بگذارد اگر سود کگهر را با نرخ 55 درصد کلوخه حساب کنیم به عدد 110 تومان برای سال جاری (منتهی به آذر) و 220 تومان برای سال آینده می رسیم که نسبت P بر E را بعد از مجمع به 3 می‌رساند. هرچند گرفتن 55 درصد ارزش سنگ استخراجی خودش فاجعه است اما به هر حال بهتر از 5 درصد شمش است. #کگهر #بهره‌مالکانه @rezayatee

اسپرد ورق گالوانیره براساس آمار بورس کالا،اختلاف قیمت هر کیلو ورق گالوانیزه با ورق گرم فولاد مبارکه از حدود 12 هزار تومان در دی ماه سال گذشته به حدود 24 هزار تومان رسیده است. محاسبات براساس زمان تحویل کالا انجام شده است (نه زمان انجام معامله). دنبال کردن روند این متغیر می‌تواند سود فجر (فولاد امیرکبیر کاشان) را چند ماه زودتر از گزارش فصلی پیش‌بینی پذیر کند. #فجر @rezayatee

↗️بانکی ها چقدر سود تسعیر دارند؟ 🛫با فرض رسیدن دلار به 100 هزار تومان در پایان سال، تقریبا 30 هزار تومان به ازای هر دلار سود شناسایی می‌شود 📈سه نماد "وپارس" ،"وبملت" و "وبصادر" به ترتیب بالاترین نسبت سود تسعیر به قیمت را خواهند داشت. 🔈 ارتباط با ما: 📱 @Gholack_amc 📱 Gholack_amc 🌎 Gholack.net 📞 021-88211016

رقابت در بازار خودرو از ۱۹۵۱ تا ۲۰۲۴.