Angry Bonds

Любопытная статистика по дефолтам в разрезе рейтинговых групп и РА.

Вот даже не знаю. Тут мир переворачивается с ног на голову, а коллеги ожидают повторения всего того, что было на протяжении десятков лет. И ждут уже вчера. Ну мы же все знаем про собаку Павлова. И как-то странно проявлять рефлексы. Ну не ИИ-агенты собаки же мы.

Ввиду того, что вокруг предложений "Деловой России" поднялся изрядный гевалт, главред РБК опубликовал первоисточник (надеюсь что это и правда он) Я почитал и кроме пункта 14 (отмена УСН доходы и ПСН) ничего особо скандального или спорного не нашел. Но это пункт того стоит. На самом деле как многолетний пользователь "УСН доходы" я считаю его оптимальным с точки зрения простоты и ясности - ты не можешь случайно налететь на то что неправильно оформил какую-то бумажку и потому тебе насчитали налоги за миллион лет назад. Тут дело даже не в ставке, а в нервной системе и транзакционных издержках на бухгалтерию, попытки сыграть в кошки-мышки с ФНС и пр. Я бы наоборот, вообще все услуги, оказываемые без сотрудников, зарядил на УСН "Доходы", чтобы не трахать мозги никому. И никакого НДС порогами не вводил, потому что ересь это и бессмысленная бюрократия. А с сотрудниками - доходы минус расходы. И всё. Ни ПСН, ни АУСН, ни самозанятых, ни колхозных/айтишных льгот, ни прочих гибридов - 2 режима, 2 ставки, считается все понятно, если заплатил как положено - живи и радуйся (если осталось на что). Но ставки 10 лет не менять! Как в США - мораторий и всё. Чем проще тем лучше. Можно всех на цифровой рубль даже загнать, если хочешь пользоваться УСН. И забирать эти самые 6% автоматом с выручки и в налоговую никому не ходить ни писать. Я бы лично так сделал. ============ Не ИИР ..тьфу ... я хотел сказать, что не являюсь крупным специалистом в налоговом администрировании, выражаю своё личное мнение.

#угар_киберпанка Чем больше я слушаю разговоры про капитализацию, тем более кислое выражение лица у меня образуется. Знаете почему? Потому что нет концептуальной осознанности: мы в нынешних условиях можем расти только на внутреннем топливе, но финансовые власти всё делают для того, чтобы никакого топлива для роста у рынка не было. Бюджетное правило, постоянно менявшиеся налоги, гнетущая ДКП, кривое регулирование рынка ценных бумаг - в этих условиях внутренний спрос пойдет куда угодно, но не на фондовый рынок. Это просто логично. Есть ли в красивой презентации что-то из перечисленного? Конечно нет. Зато есть коэффициент Гордона и интересные аллюзии про недооценку. В общем экспертное сообщество занято игрой в бирюльки и внимательно следит за базаром, чтобы не да бог ненароком не наступить на больное самолюбие мегарегулятора (Минфин тут попроще себя ведет - он просто игнорирует критику, но хотя бы не мстит). Понимают ли это эксперты? Думаю, что да, даже уверен в этом. Но у них в ходу "теория малых дел" и подача челобитных начальства про "донастройку" (ремонт той или иной дыры, чтобы не очень проваливалась), которые милостиво принимаются к рассмотрению и даже иной раз удовлетворяются. В принципе всё как в ЖКХ - так то трубу эту можно починить, но тогда как зарабатывать деньги на авариях?

#долговой_коллапс МВФ то ли сам капитулировал, то ли плеснул бензинчику в топеу разгорающегося долгового кризиса. Про инфляцию правда не акцентировал.

#анонс На рынке полно советов, готовых инвестиционных идей и прогнозов. А вот с пониманием того, почему принимается то или иное инвестиционное решение, обычно сложнее. Как оценивать активы, собирать портфель и работать с инструментами фондового рынка не по принципу «мне кажется», а системно? 20 октября в ВШБ НИУ ВШЭ будет открытая встреча по программе «Финансовые и фондовые рынки». Алексей Бачеров расскажет, как устроена программа и что именно изучают на протяжении шести месяцев: от оценки активов и формирования инвестиционного портфеля до работы с финансовыми инструментами. Отдельно мне нравится, что после презентации предусмотрено время на вопросы и нетворкинг — можно не только послушать презентацию, но и поговорить с людьми, которые работают с рынком. 20 октября, 19:00. Шаболовка, 26. Участие бесплатное, нужна регистрация.

В виду того, что слоупоки из МВФ таки признали кризис на суверенных/частных рынках долга (см. материал выше), пожалуй, стоит чуть углубиться в механику Думаю, всё выглядит следующим образом. Крупные страховые и пенсионные фонды — традиционные институциональные инвесторы в долгосрочные казначейские бумаги из-за модели бизнеса: им были необходимы надежные активы с фиксированной доходностью на срок 20-30 лет, чтобы минимизировать процентный риск Все изменилось после финкризиса 2008. Постепенно возникла глубокая структурная связка между традиционными инвесторами, частным капиталом (#PrivateEquity) и теневым банковским сектором (#ShadowBanking). Процесс пошел по двум направлениям: с одной стороны, институционалы стали крупнейшими инвесторами в фонды частного капитала, а с другой — гиганты PE начали массово скупать или создавать собственных страховщиков Сейчас они продают длинный конец госдолга (с доходностью 5,5%) и с удовольствием покупают ИИ связанные долги (с доходностью 6-8-12%). Такая вот фигня, собачка @MarketHeart

#долговой_коллапс Вот кто оказывается оттянул спрос у трежерей. С одной стороны в конце 90-х после дефолта мы подобное наблюдали: РФ ушла в дефолт но Москва и Газпром в дефолте не были и торговались с премией (вернее с условной премией, потому что на рынке год-полтора после дефолта просто ничего больше не было, разве что ВЭБовки. ОФЗ конечно были но про них никто не вспоминал) Так что в целом ситуация понятная. С другой стороны, практика показывает, что одно неловкое движение оператора дрона или налоговой службы и будете как Яндекс или WB иметь бледный вид. Так что гиперсейклеры - не панацея никакая, бегут от безысходности.

#ВДО Жест конечно красивый и эффектный, но по сути если в эмиссионных документах ОСВО не прописано, то его можно и не проводить. Нет обязанности такой, можете судиться подавать на банкротство, но ОСВО нельзя заставить провести. А эффективное решение проблемы изложено было чуть ранее нашими подписчиками. Но это надо законодательство менять, конечно. В текущей ситуации решения нормального нет. Нам всем нужен Chapter 11!

Яндекс банк запустили - дали 20% вместо 15 на сейв (с подпиской правда), чтобы деньги не выводил видимо. Ну и молодцы - высокая жизнеспособность детектед.

#анонс Активная или пассивная стратегия: как заработать в 2027 году, не совершив ошибки 2026 года? Рынок вознаграждает не самых активных, а самых последовательных? Обсудим это 17 октября на инвестиционном онлайн-форуме «Инвест Базар'26» в сессии «Активная или пассивная стратегия. Как заработать в 2027 году, не совершив ошибки 2026 года». Тоже буду участвовать, постараемся выдать в эфир что-то содержательное. «Инвест Базар'26» — большой форум для частных инвесторов. В программе — экономика, акции, облигации, крипта, инвестиционные стратегии и прогнозы на 2027 год. Будет много практических идей и разных взглядов. Для моих подписчиков есть 50 бесплатных доступов к форуму! Промокод: ANGRYBAZAR2650 Регистрация: https://invest-bazar.ru/ Присоединяйтесь 17 октября! Буду рад видеть вас на форуме.

Вебинар Эксперта РА по бюджетно-налоговой политике (доклад тут). Запомнившиеся тезисы (Антона Табах, Анастасия Подругина, Олег Буклемишев, Софья Донец): 1️⃣ Бюджет за последние два года стали и более и менее нефтегазозависимым одновременно (прим. моё - видимо, мы в находимся в точке космологической сингулярности) 2️⃣ Бюджетно-налоговая политика оказалась не тем, чем она предполагалась (у всех должна быть своя "внезапность") 3️⃣ Бюджеты последних лет все меньше замкнуты в социально-экономическую ситуацию в стране 4️⃣ Накапливающиеся дефициты начинают образовывать мультипликативный эффект из-за высокой ставки. 5️⃣ В РФ и в других странах рынки "ставят эксперименты со своими Минфинами", пытаясь не покупать госбумаги, переосмысляя риск. Но возможно это торговля за премию. Хотя в РФ все метрики в "зеленой зоне", если судить по прежним временам. 6️⃣ Спроса на длинный долг сейчас нет нигде, все хотят премии за риск и короткие сроки. А регулятор закрутил гайки и затруднил СЗКО покупки длинного долга: они могут взять 20-30 млрд. в неделю из 120 млрд. которые хочет Минфин. В итоге имеем высокие доходности по ОФЗ, что есть натуральный кринж. 💀 Спикеры на всякий случай старались не упоминать всуе СВО, но без него разговор получился какой-то странный. То есть войны как бы нет, но мы недоумеваем почему такой бюджет странный и всех мотает из стороны в сторону. 📡 Сравнивали нашу ситуацию с Францией, а сравнили бы бюджеты и фин. политику с военными или полувоенными временами: ВОВ или войны в Афганистане например. Было бы более релевантно со многих точек зрения. 🎓от себя: ясно в целом, что мешающую жить рамку регуляторную надо менять, но никто пока не хочет, или не знает как.

🔒 Фонды FinEx ликвидированы, но деньги российских пайщиков остались в Ирландии Ликвидаторы FinEx отчитались, что активы 17 фондов, в том числе FinEx Fallen Angels UCITS ETF, FinEx US TIPS UCITS ETF, FinEx Global Equity UCITS ETF, FinEx Cash Equivalents UCITS ETF, FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF проданы, а выручка передана в траст Teneo Asset Solutions, где размещена в фондах денежного рынка. Для держателей через НРД никаких выплат, по крайней мере до санкционных лицензий, не будет. Кратко напомним хронологию: • 25 февраля 2022 Мосбиржа останавливает торги, а на конец 2021 года в 22 фондах FinEx было 99 млрд рублей • в марте 2022 Euroclear и Clearstream замораживают счёт НРД • 3 июня 2022 НРД попадает в санкционный список ЕС • в августе 2022 FinEx получает отказ от Казначейства Бельгии разрешить внебиржевой выкуп • в 2023 фонды делистят с Мосбиржи • в 2024 фонды участвуют в "обмене" по указу №844 • 15 мая 2026 подано ходатайство о ликвидации • 29 июня Высокий суд Ирландии назначает ликвидаторов из Teneo Restructuring • октябрь 2026 - активы распроданы Трек у фондов получился хоть и непростой, но единственно возможный. Получить лицензию Казначейства Бельгии практически нереально, учитывая сложную структуру пайщиков в разных юрисдикциях, а ликвидация через суд дает возможность высвободить замороженные средства по судебному решению. Освободить, само собой, через KYC, чтобы не выплатить санкционным лицам (например, НРД), и это причина появления траста TAS. Хорошо это или плохо непонятно, но попытка перенести решение из Брюсселя в Дублин может быть некоторым пайщикам на пользу🤔️️️️️️ 📢 MarketOverview | МАКС

Ввиду того, что после атаки на Яндекс легли Спонср и Гапи вредничать и разжигать пока я периодически буду в МАХе, потому что тут постов уже и так перебор.

🌕🇷🇺#золото #россия Компания «Красцветмет» (крупный производитель слитков драгметаллов и ювелирных изделий) предлагает либерализовать розничный рынок золота и серебра, разрешив продажу слитков золота массой до 20 г и серебра массой до 250 г физлицам без верификации покупателя. Золотой кирпич

ИО2000* или «Осторожно!Нобелевка!»   Подвезли нобелевку по экономике. Вручили Роберту Холлу и Майклу Вудфорду за исследования «микроэкономических основ макроэкономической стабилизации». Нам интересен второй. Вудфорд — один из главных архитекторов новокейнсианства, теоретических скрижалей современной денежно-кредитной политики. Но со временем Майкл стал, что называется, «сдавать назад». В частности, в работе 2019 года он утверждает, что предположение о способности экономических агентов рационально планировать свои действия на неопределённо далёкое будущее, учитывая все возможные состояния экономики, — «явно чрезмерно смело» и предполагает способности, выходящие далеко за пределы возможностей «даже экономистов, не говоря уже об обычных людях». В более поздних работах Вудфорд идёт дальше: человеческие прогнозы подвержены систематическим ошибкам, память несовершенна, а свежей информации люди склонны придавать чрезмерный вес. Иными словами, люди не обязательно формируют свои ожидания так, как предполагают красивые модели центральных банков. Более того, собственный опыт — что сегодняшний, что выборочные флешбэки из прошлого — может иметь для людей куда большее значение, чем пресс-релизы ЦБ. И что бы ЦБ ни говорил, инфляционные ожидания могут жить собственной жизнью. И смотреть при этом не столько в будущее, сколько в прошлое. Вернее, даже в собственные выборочные воспоминания о нём. Как же это похоже на российский, так любимый ЦБ РФ, «ИО-2000». Когда люди годами, при самой разной инфляции и погоде, преимущественно называют цифры от 11 до 14%. Есть и более крамольные наблюдения. Оказывается, результаты опросов инфляционных ожиданий населения могут зависеть... от формулировок вопросов в опросных листах! В одном из исследований 2026 года изменение формата вопроса сдвинуло среднюю оценку ожидаемой инфляции на 2,9 процентного пункта. Но это шокирующее откровение, видимо, будет удостоено Нобелевки отдельно. Ждём.     ·        ИО2000 – это Инфляционные Ожидания населения, замеряемые ЦБ РФ по опросу 2000 респондентов

Еще немного про свежих кавалеров-нобелиатов.

На рынке полно советов, готовых инвестиционных идей и прогнозов. А вот с пониманием того, почему принимается то или иное инвестиционное решение, обычно сложнее. Как оценивать активы, собирать портфель и работать с инструментами фондового рынка не по принципу «мне кажется», а системно? 20 октября в ВШБ НИУ ВШЭ будет открытая встреча по программе «Финансовые и фондовые рынки». Алексей Бачеров расскажет, как устроена программа и что именно изучают на протяжении шести месяцев: от оценки активов и формирования инвестиционного портфеля до работы с финансовыми инструментами. Отдельно мне нравится, что после презентации предусмотрено время на вопросы и нетворкинг — можно не только послушать презентацию, но и поговорить с людьми, которые работают с рынком. 20 октября, 19:00. Шаболовка, 26. Участие бесплатное, нужна регистрация.