Scenari e politiche macroeconomiche
前往频道在 Telegram
Contatti e ricevimento: https://linktr.ee/menoncin Materiale del corso: https://sites.google.com/view/francesco-menoncin/scenari-e-politiche-macroeconomiche
显示更多696
订阅者
无数据24 小时
+37 天
+830 天
正在加载数据
相似频道
标签云
进出提及
---
---
---
---
---
---
吸引订阅者
十月 '2610月 '26
十月 '26
+12
在0个频道中
九月 '26
+1
在0个频道中
Get PRO
八月 '26
+2
在0个频道中
Get PRO
七月 '26
+4
在0个频道中
Get PRO
六月 '26
+3
在0个频道中
Get PRO
五月 '26
+8
在0个频道中
Get PRO
四月 '26
+7
在0个频道中
Get PRO
三月 '26
+13
在0个频道中
Get PRO
二月 '26
+4
在0个频道中
Get PRO
一月 '26
+5
在0个频道中
Get PRO
十二月 '25
+4
在0个频道中
Get PRO
十一月 '25
+7
在0个频道中
Get PRO
十月 '25
+12
在0个频道中
Get PRO
九月 '25
+4
在0个频道中
Get PRO
八月 '25
+1
在0个频道中
Get PRO
七月 '25
+8
在0个频道中
Get PRO
六月 '25
+6
在0个频道中
Get PRO
五月 '25
+5
在0个频道中
Get PRO
四月 '25
+9
在0个频道中
Get PRO
三月 '25
+6
在0个频道中
Get PRO
二月 '25
+5
在0个频道中
Get PRO
一月 '25
+2
在0个频道中
Get PRO
十二月 '24
+4
在0个频道中
Get PRO
十一月 '24
+6
在1个频道中
Get PRO
十月 '24
+29
在1个频道中
Get PRO
九月 '24
+18
在0个频道中
Get PRO
八月 '24
+14
在0个频道中
Get PRO
七月 '24
+4
在0个频道中
Get PRO
六月 '24
+9
在0个频道中
Get PRO
五月 '24
+9
在1个频道中
Get PRO
四月 '24
+9
在0个频道中
Get PRO
三月 '24
+16
在1个频道中
Get PRO
二月 '24
+62
在1个频道中
Get PRO
一月 '24
+20
在1个频道中
Get PRO
十二月 '23
+563
在1个频道中
| 日期 | 订阅者增长 | 提及 | 频道 | |
| 20 十月 | 0 | |||
| 19 十月 | 0 | |||
| 18 十月 | 0 | |||
| 17 十月 | 0 | |||
| 16 十月 | 0 | |||
| 15 十月 | 0 | |||
| 14 十月 | 0 | |||
| 13 十月 | +1 | |||
| 12 十月 | +3 | |||
| 11 十月 | 0 | |||
| 10 十月 | 0 | |||
| 09 十月 | 0 | |||
| 08 十月 | 0 | |||
| 07 十月 | 0 | |||
| 06 十月 | 0 | |||
| 05 十月 | +7 | |||
| 04 十月 | 0 | |||
| 03 十月 | 0 | |||
| 02 十月 | +1 | |||
| 01 十月 | 0 |
频道帖子
Nobel per l'economia 2026
#news
🇸🇪 La banca centrale svedese attribuisce il premio Nobel per il 2026
👥 I vincitori sono Robert E. Hall - Stanford University, CA, USA e Michael Woodford Columbia University, New York, USA
📝 La motivazione recita: "for microeconomic foundations of macroeconomic stabilisation"
🔗 Il collegamento al sito del Nobel ha maggiori dettagli: https://www.nobelprize.org/prizes/economic-sciences/2026/press-release/
| 2 | Premio Ig-Nobel 2026
#news
📆 3/9/2026: è stato attribuito il premo Ig-Nobel a 10 ricerche "improbabili" [e, ahimè, avevo perso la notizia!] https://improbable.com/ig/winners/#ig2027
🤑 Quest'anno è stato attribuito anche il premio per l'Economia
🫂 I vincitori sono Paul Piff, Daniel Stancato, Stéphane Côté, Rodolfo Mendoza-Denton, and Dacher Keltner
🍬 Hanno raccolto grandi quantità di evidenze empiriche che mostrano come le persone appartenenti a classi sociali più elevate siano maggiormente inclini a rubare le caramelle ai bambini (e ad essere coinvolte in altre attività poco etiche)
🔗 Immaginando che vogliate subito leggere l'articolo vi lascio il collegamento: https://www.wellesu.com/10.1073/pnas.1118373109 | 273 |
| 3 | Spread: a che punto siamo
#news
🇪🇺 Il periodo del grande sogno europeo era il 1999-2007, quando i tassi di interesse pagati dagli Stati membri convergono rapidamente e sono quasi identici
🤔 Oggi i tassi stanno di nuovo convergendo verso un livello medio che è analogo a quello del periodo 1999-2007
📊 La figura dei tassi a 10 anni per Italia (bianco), Francia (giallo) e Germania (blu) è ricavata da https://workspace.refinitiv.com/
🇫🇷 L'Italia paga, da giugno 2026, un tasso più basso di quello francese, e questo per problemi strutturali della Francia che stanno emergendo sempre di più. Lo spread tra Francia e Germania, infatti, è aumentato negli ultimi mesi
🇩🇪 La Germania ha tassi più bassi, ma comunque in crescita. Vediamo, però, che nell'ultimo tratto del grafico, mentre il tasso tedesco aumenta, quelli francese e italiano aumentano molto di più e quando il tasso tedesco si riduce (nei primo giorno di ottobre), gli altri si riducono di meno
🇮🇹 Che cosa sta proteggendo l'Italia tenendo basso lo spread? Individuerei 3 principali motivi
💰 Il debito pubblico italiano è percepito come meno rischioso perché non è aumentato (rispetto al PIL) negli anni dopo la pandemia. Le politiche di bilancio del Governo sono state molto prudenti per non aggravare né il debito né il deficit, nonostante l'Italia sia ancora oltre il limite del 3% di Maastricht (anche se di poco)
💸 La politica di bilancio della Germania, dopo l'invasione russa dell'Ucraina, è stata pesantemente modificata aprendo all'aumento del debito per spese militari. Questo ha comportato una minore fiducia nella solidità tedesca e, quindi, ad un aumento dei tassi tedeschi
🛒 Un contributo ai tassi bassi in Italia è dato dalla maggiore domanda interna di titoli. Durante gli anni dei tassi a zero e, addirittura negativi (dal 2014), i portafoglio italiani si erano orientati a investimenti alternativi per poter ottenere un rendimento adeguato. Con il 2022 e la risalita dei tassi i BTP hanno aumentato il loro peso nei portafogli italiani
🫵 Importante anche la grande pubblicità che il Governo ha portato avanti per invogliare l'acquisto locale di BTP, diversificando molto l'offerta | 242 |
| 4 |  没有文字... | 170 |
| 5 | Buone feste
#news
📆 Da quest'anno il 4 ottobre, giorno dedicato a San Francesco nel calendario cattolico, è festa nazionale
👨🏫 Il primo provvedimento che istituisce le festività in Italia è la LEGGE 27 maggio 1949, n. 260: 1° gennaio, Epifania, San Giuseppe, 25 aprile, lunedì dopo Pasqua, Ascensione, Corpus Domini, 1° maggio, 2 giugno, Santi Pietro e Paolo, Assunzione di Maria, Ognissanti, 4 novembre, Immacolata Concezione, 25 e 26 dicembre
😇 La festività di San Francesco viene istituita dopo, con LEGGE 4 marzo 1958, n. 132
🛢 Poi arriva la crisi petrolifera del 1973 e l'Italia subisce fortemente gli effetti inflazionistici e soffre una forte produttività e di produttività
🚫 Con LEGGE 5 marzo 1977, n. 54 si aboliscono delle festività per avere più giorni lavorativi e sostenere il PIL. Le festività annullate sono: Epifania, S. Giuseppe, Ascensione, Corpus Domini, SS. Pietro e Paolo
⏩ Con la stessa legge si prevede, inoltre, che la festa della Repubblica e quella dell'Unità nazionale siano spostate, rispettivamente, alla prima domenica di giugno e alla prima domenica di novembre
✅ La LEGGE 8 ottobre 2025, n. 151 istituisce nuovamente la festività di S. Francesco, ma il primo anno — il 2026 — è dmoenica e, quindi, gli effetti economici saranno minori
🏥 La stessa legge accantona dei fondi per finanziare questa nuova festività: 10.684.044 Euro. Di questa cifra, 8.793.880 Euro sono stanziati solo per il comparto del Servizio sanitario nazionale, cioè per pagare gli straordinari di medici, inferiori e operatori che dovranno lavorare durante la nuova festività
📝 Un recente articolo stima gli effetti dei giorni festivi sul PIL tedesco: https://www.zew.de/fileadmin/FTP/dp/dp25056.pdf
🤔 Lo studio arriva alla conclusione che le festività (nei giorni feriali) provocano una riduzione modesta ma misurabile del PIL, compresa tra 0.05% e 0.28% | 209 |
| 6 | Futures sul petrolio
#news
📆 Dal 28/02/2026 lo stretto di Hormuz è chiuso. Così riporta il monitor dello stretto: https://hormuzstraitmonitor.com/
📣 Ad ogni annuncio o revoca di accordi il prezzo del petrolio scende e sale immediatamente, ma con reazioni diverse a seconda dalla scadenza del contratto
🧮 Ho preso i prezzi dei Futures sul petrolio WTI da Yahoo finance [il contratto a consegna ottobre 2026 per esempio, ha codice CLV26.NYM]
🔮 Il grafico mostra le aspettative del mercato sui prezzi futuri del petrolio. Vediamo che , fino a febbraio 2026 consegnare il petrolio entro un mese o entro un anno prevedeva circa lo stesso prezzo (con differenze minime)
🪖 Il 28 febbraio 2026 gli USA attaccato l'Iran e i prezzi del petrolio salgono immediatamente, ma vediamo che i prezzi a pronti aumentano molto di più. Questo significa che il mercato si aspetta un aumento "stabile" dei prezzi futuri (linea rossa) e un aumento "contingente" (linee blu)
🕊 Il 19 giugno 2026 arrivano notizie di accordi tra USA e Iran e il prezzo del petrolio scende subito, allineando prezzi a breve e a medio termine, ma su un livello comunque più elevato rispetto al gennaio del 2026
💥 Quando saltano gli accordi, l'8 agosto 2026, i prezzi aumentano nuovamente. I prezzi a medio termine aumentano di meno, mentre quelli per consegna a breve aumentano quasi subito fino ai massimi precedenti. Con le ultime notizie così volatili sullo stretto di Hormuz, i prezzi a breve sono arrivati a livelli da record
🗜 La distanza tra un prezzo per consegna a breve e uno per consegna a lungo termine è, quindi, un indicatore di un momento di incertezza | 280 |
| 7 |  没有文字... | 215 |
| 8 | USA: dal "liberation day" ad oggi
#news
📆 2/4/2025: ricordiamo il "Liberation day" di Trump che annunciò di voler imporre dazi a tutto il mondo
👛 Il fine era quello di ridurre il deficit della bilancia commerciale USA (il più negativo al mondo) e di far incassare denaro allo Stato
🚫 Fine non raggiunto perché la decisione fu presa con una procedura chiaramente incostituzionale: è il Congresso ad avere il potere di imporre dazi, non il Presidente (che può agire solo per una emergenza nazionale)
📉 Le variabili macro reagirono subito in modo molto negativo all'annuncio [figura]: tassi in salita (linea tera), borsa in crollo (linea rossa) e dollaro che perde valore sull'Euro (linea blu) [nella figura tutte le variabili sono normalizzate a 1 alla data del 1° aprile 2026]
⏩ Dopo circa un anno e mezzo dall'annuncio come sono messe la variabili macro USA?
📈 La borsa è salita soprattutto grazie alle prospettive di forti guadagni sui settori delle nuove tecnologie, di cui gli USA sono ancora leader
💵 Il tasso di cambio è rimasto stabile, ma a un livello di circa il 10% più elevato rispetto al periodo precedente l'annuncio di Trump
🏦 Il tasso a 10 anni, in circa 6 mesi, si era riportato ai livelli pre-annuncio, ma dal febbraio 2026 ha ripreso la salita e con gli ultimi aumenti del tasso FED, ha raggiunto un livello pari a 1.24 volte quello del 1° aprile 2025
💰 La continua crescita del debito pubblico sta erodendo la percezione dell'affidabilità USA sui mercati finanziari. Il debito pubblico USA nel 2025 è stato al 123.9% del PIL e per il 2026 è previsto al 125.8% https://www.imf.org/external/datamapper/GGXWDG_NGDP@WEO/OEMDC/ADVEC/WEOWORLD
🌽 È interessante notare che il presidente Trump non parla quasi mai della situazione macroeconomia USA e, proprio mai, del debito | 238 |
| 9 |  没有文字... | 211 |
| 10 | Notte [giornata] della ricerca
#news
🎓 L'università di Brescia partecipa all'iniziativa della "Notte delle ricercatrici e dei ricercatori" 2026
📆 25 settembre 2025 dalle ore 14:00 fino alle 19:45
📍 Gli incontro saranno divulgativi e mostreranno che cosa fa l'Università di Brescia nell'ambito della ricerca
🔗 Qui il collegamento al PDF per iscriversi agli incontri di vostro interesse https://drive.google.com/file/d/1qMEiks2nQDq6CtFr6ACDt8nqOOqYRsX2/view | 250 |
| 11 | Articoli birichini
#news
🤔 Mi ha incuriosito, di recente, il seguente articolo del Messaggero: https://share.google/KgWPI9P4Uu26f0tfj
📰 Il giornale dice che l'Italia sta andando meglio degli altri paesi del G7 e, in particolare, il suo PIL pro-capite ha superato quello di tutti gli altri paesi (salvo gli USA)
👨🏫 L'affermazione merita un'indagine. Per prima cosa l'articolo del Messaggero afferma che ha preso come riferimento l'anno 2016 ponendo il PIL pro-capite di quell'anno pari a 100 per tutti i paesi (lo si vede chiaramente nella figura del giornale). Questa scelta non è per niente innocente come sembra e vediamo perché
🧮 Per verificare il tutto prendo i dati da FRED. Le serie sono NYGDPPCAPKD... dove le ultime tre lettere sono: ITA, DEU, FRA, GBR, USA, CAN e JPN https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1YH9M
📊 La Fig. 1 mostra il livello del PIL pro-capite in Dollari USA per i paesi del G7. Vediamo che l'Italia è l'ultima, cioè la più "povera"
💡 Come poter far venire fuori un'Italia vittoriosa? Scegliendo l'opportuno punto di partenza! Per esempio, proprio il 2016. Se prendiamo quell'anno come base e poniamo tutti i PIL pro-capite a 100, il grafico si trasforma come nella Fig. 2 dove, in effetti, vediamo che l'Italia è quella che cresce di più (salvo per gli USA)
⚠️ Tuttavia perché prendere proprio il 2016? Il Messaggero non lo dice. Se, per esempio, prediamo il 2007, cioè l'anno prima della grande crisi finanziaria, possiamo capire chi si è ripreso meglio dalla crisi
📈 Partendo dal 2007 la storia è molto diversa. Si ottiene la Fig. 3 che mostra come l'Italia sia il paese peggiore: non solo ha subito la crisi del 2008 più a lungo degli altri, ma ha recuperato il PIL del 2007 solo nel 2023, mentre la maggior parte degli altri paesi aveva già recuperato nel 2012
🫵 Attenzione: i dati, se torturati a sufficienza, dicono sempre quello che volete far dire loro! | 350 |
| 12 |  没有文字... | 243 |
| 13 |  没有文字... | 271 |
| 14 |  没有文字... | 275 |
| 15 | Tassi BCE su
#news
📆 10/09/2026: la BCE aumenta i tassi di riferimento di 25 punti base (da 2.25% sui depositi a 2.5%) https://www.youtube.com/live/rCBHa4xjqvI?is=mnoDqrTF4IIr6LhN
💸 L'inflazione in luglio era del 2.9% (sopra il target del 2%) https://www.ecb.europa.eu/stats/macroeconomic_and_sectoral/hicp/more/html/data.it.html
🔮 La stima per l'inflazione di agosto è al 3.3% [Fig. 1]
https://www.ecb.europa.eu/home/html/index.it.html
🛒 Caso interessante è l'inflazione alimentare più bassa del previsto. I cibi non processati (materie prime) sono quelli con l'aumento minore grazie, anche, alle buone condizioni climatiche
📘 Uscirà l'autobiografia di Lagarde. Un giornalista chiede alla presidente come potrà distinguere la presentazione del libro dal suo ruolo istituzionale. La risposta è che la presentazione verrà fatta di domenica 🤔
🚫 Un giornalista chiede ragguagli sulla possibile cancellazione del debito (obbligazioni pubbliche) nel portafoglio della BCE. La risposta [correttissima] è che questa opzione è illegale (secondo l'articolo 123 del trattato UE che impedisce il finanziamento diretto ai paesi UE) e controproducente (perché punire i finanziatori dei paesi UE che sono famiglie e banche?!) https://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=CELEX:12008E123:EN:HTML | 342 |
| 16 |  没有文字... | 252 |
| 17 | 🇳🇴 Il Government Pension Fund Global (GPFG) è un fondo sovrano creato dalla Norvegia per trasformare i proventi di petrolio e gas in ricchezza finanziaria
🛢Il fondo è gestito operativamente da Norges Bank Investment Management e investe esclusivamente all’estero
📆 1/9/2026: su stimolo del ministro delle finanze, il Fondo risponde relativamente alla sua strategia di investimento https://www.norges-bank.no/contentassets/3369882b981f4c14b4d194a085c7b748/analyses-and-assessments-of-the-investment-strategy-for-bonds_eng.pdf?v=01092026160446
💰 Al 30 giugno 2026 valeva 22.683 miliardi di corone norvegesi (circa 2 mld di Euro). Il 25,8% era investito in obbligazioni https://www.nbim.no/en/investments/the-funds-value/
🔎 Il dubbio del ministro riguardava l'efficacia delle obbligazioni al fine di:
1. ridurre le oscillazioni del portafoglio complessivo
2. fornire liquidità, per essere pronti a vendere bond e investire in azioni
3. ottenere rendimenti aggiuntivi per gli elevati premi al rischio
🏦 La conclusione del fondo è che queste tre funzioni restano valide, ma possono essere bilanciate diversamente
👛 L'attuale portafoglio obbligazionario è formato da
70% titoli governativi
30% obbligazioni societarie e covered bond
📊 Tra il 1995 e il 2025 i rendimenti medi annui delle quote del fondo sono stati i seguenti:
• titoli governativi USA: 4,3%
• MBS: 4,5% (con volatilità 3,7%)
• obbligazioni legate al settore pubblico: 4,7%
• corporate bond: 5,5% (con volatilità 6%)
📌 La proposta è molto articolata e comprende i seguenti punti
🏢 Ridurre la componente governativa dal 70% al 50% investendo di più in mortgage-backed securities — MBS (soprattutto statunitensi) e avvicinando il benchmark al più ampio Bloomberg Global Aggregate
⚖️ Passare dalle quote di portafoglio basate sul PIL dei Paesi a quelle basate sul valore di mercato
💸 Mantenere i titoli governativi indicizzati all’inflazione
🌍 Continuare a escludere i mercati emergent
📈 Per avere rendimenti più elevato la duration delle obbligazioni nel fondo è, ovviamente, aumentata negli anni di tassi molto bassi
👨🏫 In sintesi: la proposta punta ad assumere più rischio per aumentare il rendimento, ma con un benchmark più ampio e diversificato, con meno titoli governativi, ma ancora abbastanza liquidità per affrontare fasi di stress e con maggiori fonti di premio al rischio per sfruttare l’orizzonte di investimento molto lungo del fondo | 322 |
| 18 | Morti sul lavoro
#news
🇪🇺 Il sito di Eurostat riporta le morti sul lavoro con l'etichetta hsw_n2_02 https://ec.europa.eu/eurostat/databrowser/view/hsw_n2_02/default/table?lang=en
🇮🇹 L'Italia non è un po' sopra la media europea, ma scopriamo che la Francia è il paese peggiore nel 2023 con 3.6 decessi ogni 100'000 lavoratori https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=Accidents_at_work_statistics [Fig. 1]
📊 Il grafico dei 4 grandi dell'UE [Fig. 2] mostra forte peggioramento della Francia tra il 2008 e il 2011. La Germania è il paese migliore e in continuo miglioramento. L'Italia è intorno al livello di 2 dal 2016, con un forte peggioramento nell'anno della pandemia 2020
👷♀️ Guardando il numero di lavoratori deceduti i dati sono particolarmente preoccupanti. Per il 2024, la Francia presenta 830 decessi, cioè più di 2 persone al giorno. L'Italia presenta 482 casi, cioè più di 1 al giorno | 233 |
| 19 |  没有文字... | 195 |
| 20 |  没有文字... | 194 |
