Scenari e politiche macroeconomiche

Cosa accade in Giappone #news 🇯🇵 In Giappone la crisi petrolifera è particolarmente sentita: il Giappone importa la quasi totalità del petrolio che utilizza per le sue industrie e i suoi trasporti. In questo contesto lo Yen sta perdendo valore sul dollaro e il Nikkei continua a crescere 🏛 La Banca Centrale del Giappone (BOJ) ha alzato i tassi di interesse solo a partire dal 2024, a differenza di FED e BCE che hanno alzato già a partire dal 2022. Ricordiamo che l'inflazione in Giappone è storicamente molto bassa https://fred.stlouisfed.org/series/FPCPITOTLZGJPN 📊 Nella Fig. 1 vediamo i tassi di interesse della BOJ e della FED e il tasso di cambio Yen/$. Quando, nel 2022,la FED inizia da alzare i tassi, mentre la BOJ li lascia invariati, la forte differenza tra rendimenti dei bond USA e dei bond giapponesi fa svalutare lo Yen (i capitali tendono a investire maggiormente in Dollari) che inizia a perdere valore (servono sempre più Yen per comprare 1$) 🧮 La serie storica dei tassi BOJ è presa da qui https://www.stat-search.boj.or.jp/ssi/mtshtml/ir01_d_1_en.html 🚚 La debolezza dello Yen comporta sia una maggior facilità alle esportazioni, sia maggior flussi di cassa (in Yen) per le società giapponesi multinazionali (automobilistiche, elettroniche, tecnologiche) che incassano direttamente in Dollari 💹 Nella Fig. 2 vediamo l'indice Nikkei che, dall'inizio del 2026 riesce a superare notevolmente l'indice S&P500. Prendendo come punto di partenza il primo gennaio 2020 (subito prima del crollo pandemico) il Nikkei ha triplicato il suo valore, mentre S&P500 lo ha moltiplicato per 2.3 📈 La crescita del Nikkei è dovuta anche alla struttura industriale mondiale che, oggi, punta su settori in cui il Giappone è molto forte: produzione di chip, robotica industriale, automazione, macchinari di precisione 🇺🇸 Sulla minore crescita USA pesano sicuramente l'incertezza politica e fiscale. Pensiamo solo al caso dei dazi di Trump risultati, poi, incostituzionali