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📌 [블룸버그｜잭슨홀 앞두고 아시아 증시 약보합 전망｜20260828]
블룸버그 「Markets Wrap」
2026-08-28 · 개장 전 시황
오늘 국내 증시 배경입니다.
1. ★한국과 홍콩 주가지수 선물이 초반 하락을 가리켰습니다. 일본은 보합입니다.
2. 오늘 밤 잭슨홀에서 워시 연준 의장 연설이 있고 매파적 어조를 예상하는 시각이 있습니다.
3. ★어제 미국 기술주가 엔비디아 전망에 올랐으나 다른 모든 업종은 내렸습니다.
4. 마벨테크놀로지가 실적 후 시간외에서 7% 넘게 내려 나스닥100 선물을 압박했습니다.
5. ★미 국채가 이틀 연속 내렸고 커브 전반에서 금리가 2~3베이시스포인트 올랐습니다.
6. 유가가 배럴당 83.63달러로 올랐습니다. 호르무즈 해협 합의 노력이 장애에 부딪혔다는 신호입니다. | 54 | 2 | 0 | 0 | Loading... | |
📌 [UBS CIO｜채권 시장이 물가 이상을 재평가하고 있다｜20260827]
UBS 최고투자책임자실 「CIO Daily Updates」
2026-08-27 · 자산배분 시황 · 종목 좌표 없음
AI 투자가 채권 시장에 미치는 영향을 다뤘습니다.
1. ★미국 대형 기술기업들이 AI 설비투자 자금을 채권 발행으로 조달하며 장기물을 선호하고 있습니다.
2. 정부 자금 수요가 큰 시점에 투자자 자본을 두고 경쟁이 더해지면서 장기 금리를 압박합니다.
3. ★30년물과 10년물이 지난주 고점 대비 각각 16베이시스포인트, 9베이시스포인트 내렸습니다.
4. 브렌트유가 미국·이란 대치 완화로 이번 주 약 7.4% 하락했습니다.
5. ★UBS는 유가 하락이 9월 연준 인상 가능성이 낮다는 시각을 강화한다고 봤습니다.
6. 채권은 단기·중기 구간을 선호하며 장기로 만기를 늘리는 데는 신중한 입장입니다. | 98 | 1 | 0 | 1 | Loading... | |
📌 [씨티｜오라클｜20260826]
씨티 「90일 상방 촉매 감시 개시」
2026-08-26 · 오라클(ORCL) · 매수 · 목표주가 330달러 ·
AI 클라우드 수요를 다룬 자료입니다.
1. ★씨티가 오라클에 90일 상방 촉매 감시를 열었습니다. 11월 24일 만료이고 예상 이벤트일은 9월 10일 실적입니다.
2. 목표주가 330달러로 현재가 144.76달러 대비 128% 여력입니다.
3. ★최근 낙폭을 실적이 아니라 수급 요인으로 봤습니다. 투자자 항복과 신용 스프레드, 시장가 발행입니다.
4. 견조한 AI 수요 흐름이 이어진다고 봤습니다.
5. ★네오클라우드에서 오는 마진과 가격 시사점이 추정 상향의 무대를 만든다고 봤습니다.
6. 추정치는 바꾸지 않았습니다. 다만 2029년 전망이 시장 평균보다 5% 높습니다. | 92 | 1 | 0 | 1 | Loading... | |
📌 [번스타인｜엔비디아｜20260827]
번스타인 「2027 회계연도 2분기 결산 — 거인을 기억하라」
2026-08-27 · 엔비디아(NVDA) · 아웃퍼폼 · 목표주가 315 → 400달러 상향
하우스 중 가장 크게 올린 자료입니다.
1. ★목표주가를 315달러에서 400달러로 27% 올렸습니다. 여력 91%입니다.
2. 2분기 매출 962억달러, 주당순이익 2.22달러로 시장 추정 923억달러와 2.09달러를 넘었습니다.
3. ★3분기 가이던스 1,080억달러에서 데이터센터가 1,000억달러를 넘을 것으로 봤습니다. 루빈이 부문 매출의 약 20%입니다.
4. 매출총이익률이 4분기 71~72%로 저점을 찍고 이듬해 72~73%로 회복합니다.
5. ★지금 메모리 환경에서 몇 퍼센트포인트 하락에 그친 것을 강한 성과로 평가했습니다.
6. 회사의 대차대조표가 기술만큼이나 해자가 되고 있다고 봤습니다. 수천억달러 규모 핵심 부품 확보 능력이 근거입니다. | 72 | 1 | 0 | 0 | Loading... | |
📌 [모건스탠리｜한국 기술 — 커버리지 좌표 정리｜20260827]
모건스탠리 「한국 기술: 주요 쟁점과 논쟁」
2026-08-27 · 커버리지 14종목 · 기준가 8월 26일 종가
모건스탠리가 보는 한국 기술주 좌표입니다.
1. ★업종 시각은 한국 기술 「매력적」, 한국 에너지·소재 「인라인」입니다.
2. 14종목 중 비중확대 12곳, 이퀄웨잇 2곳입니다. 비중축소는 없습니다.
3. ★여력이 가장 큰 넷은 파두 140%, HD현대일렉트릭 105%, 삼성전기 97%, SK스퀘어 80%입니다.
4. 삼성전자 381,000원 여력 46%, SK하이닉스 2,600,000원 여력 54%입니다.
5. ★이퀄웨잇 둘은 한미반도체 230,000원과 LG디스플레이 10,000원이며 여력이 각각 5%입니다.
6. 전력기기 둘도 포함됩니다. HD현대일렉트릭 1,500,000원, LS ELECTRIC 270,000원입니다. | 72 | 3 | 0 | 0 | Loading... | |
📌 [골드만삭스｜한국 — 3%로의 선제적 비둘기파 인상｜20260827]
골드만삭스 「한국: 3%로의 선제적 비둘기파 인상」
2026-08-27 · 금통위 분석 · 종목 좌표 없음
올렸지만 앞으로는 천천히 간다는 분석입니다.
1. ★한국은행이 기준금리를 3.00%로 올렸습니다. 한 위원이 동결을 주장하며 반대했습니다.
2. 결정문에서 「추가 금리 인상과 부합하는 정책 기조를 이어 갈 필요」라는 문구가 삭제됐습니다.
3. ★점도표 중간값이 향후 6개월 25베이시스포인트 인상 한 번을 제시했습니다. 5월에는 두 번이었습니다.
4. 2026년과 2027년 성장 전망을 0.7%포인트와 0.8%포인트 올려 3.3%와 2.9%로 했습니다. 반도체 수출과 투자 강세가 근거입니다.
5. ★총재가 통화정책만으로 수도권 주택가격을 통제할 수 없다고 언급했습니다.
6. 골드만삭스는 최종금리 3.25%를 유지하고 다음 인상을 2027년 1분기로 봤습니다. | 69 | 2 | 0 | 0 | Loading... | |
📌 [바클레이즈｜로보택시 — 웨이모 2분기 캘리포니아 실적｜20260827]
바클레이즈 「웨이모 2분기 캘리포니아 보고에서 읽는 로보택시」
2026-08-27 · 테슬라 이퀄웨이트 · 목표주가 370달러
현대차 협력 상대인 웨이모의 운행 실적이 담겼습니다.
1. ★웨이모가 2분기 캘리포니아에서 운행 420만 회, 승객 탑승 주행거리 1,660만 마일을 기록했습니다.
2. 각각 전년대비 89%와 120% 증가입니다.
3. ★테슬라는 캘리포니아에서 무인 운행을 하지 않습니다. 운전자 탑승 차량호출과 완전자율주행 소프트웨어만 제공합니다.
4. 오스틴 운행 차량이 100대 미만이며 5월 텍사스주 공시에서는 42대만 보고했습니다.
5. ★테슬라가 2025년 7월 이후 캘리포니아에서 새 허가를 받지 못했습니다.
6. 9월 3일 사이버캡 행사가 예정돼 있으나 추가 정보는 제한적일 것으로 봤습니다. | 289 | 4 | 0 | 0 | Loading... | |
📌 [골드만삭스｜메타 플랫폼스｜20260826]
골드만삭스 「소셜미디어 소송 부담 합의로 축소」
2026-08-26 · 메타플랫폼스(META) · 매수 · 목표주가 725달러
미성년자 보호 소송 합의를 다룬 자료입니다.
1. ★메타 주가가 연초 이후 13% 내렸습니다. 같은 기간 S&P500은 12%, 나스닥100은 16% 올랐습니다.
2. 부진 원인 둘 중 하나가 AI 설비투자 논쟁입니다. 지출 수준과 속도, 회수가 대상입니다.
3. ★다른 하나는 제품 설계가 어린 이용자에게 미치는 영향을 문제 삼는 소송입니다.
4. 합의로 미성년자 하루 이용 2시간 제한, 야간·학교 모드 도입, 좋아요 수 표시 해제가 들어갑니다.
5. ★연령 확인 강화와 미성년자 데이터 수집 제한도 포함됩니다.
6. 골드만삭스는 이 합의가 비기초 여건 위험 중 가장 큰 축을 줄인다고 봤습니다. | 58 | 2 | 0 | 0 | Loading... | |
📌 [BofA｜삼성전자｜005930｜20260825]
📌 [BofA｜삼성전자｜005930｜20260825]
BofA 「가상 투어 시사점 — 주주환원, 메모리 평균판가, 파운드리 바닥」
2026-08-25 · 삼성전자(005930) · 매수 재확인 · 목표주가 550,000원
기업 미팅 후기입니다.
1. ★4분기에 또 한 번 30조원 배당 가능성이 있다고 봤습니다.
2. 그 뒤 남는 돈으로 사는 자사주가 30조원보다 훨씬 클 수 있다고 했습니다. 기관투자자가 배당보다 자사주를 선호하기 때문입니다.
3. ★고급형 GPU용 HBM에서 사양 하향이 없다고 확인했습니다.
4. 장기계약 아래에서도 평균판가를 분기마다 협상합니다. 전체 웨이퍼 생산능력의 60~70%가 대상입니다.
5. ★설비투자가 장비보다 껍데기 공장과 인프라에 집중됩니다. 웨이퍼 증설은 주로 HBM용이고 기존 D램과 낸드는 최소한입니다.
6. 파운드리는 바닥을 치는 것으로 보이며 2나노에서 미국 고객이 늘고 있습니다.
네이버 프리미엄콘텐츠 https://naver.me/FFGCCjyB | 286 | 6 | 0 | 0 | Loading... | |
📌 [BofA｜핫칩스 2일차 — XPU가 중심에｜20260825]
BofA 「XPU가 중심 무대에 서고 시장 규모가 확대된다」
2026-08-25 · 업종 개관 · 국내 종목 좌표 없음
메모리 제조 공정을 상세히 다룬 자료입니다.
1. ★하이브리드 본딩 도입이 HBM5로 미뤄집니다. SK하이닉스 기준입니다.
2. 지금은 16단까지 땜납 범프로 쌓는데, 그 이상에서는 구리를 직접 붙이는 방식이 필요합니다.
3. ★HBM3E가 DDR5의 약 3배 실리콘을 쓰고 HBM4에서는 4~5배로 올라갑니다. 메모리가 GPU 다이 면적의 8배입니다.
4. 하이브리드 본딩 이점은 20단 기준 코어 다이 24% 두께 증가, 실리콘관통전극 간격 18마이크로미터 미만, 열저항 35% 감소입니다.
5. ★삼성전자 zHBM 완성 구조는 2029~2030년 이후, 2030년대 초중반으로 봤습니다.
6. 고대역폭 플래시는 HBM 대체재가 아니라 보완재로 평가했습니다. | 64 | 1 | 0 | 0 | Loading... | |
📄 [블룸버그｜미 공격잠수함 정비 지연, 수십억달러 손실｜20260827]
블룸버그 · Anthony Capaccio
2026-08-27 23:06 GMT+9
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■ 핵심 요약
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1. ★미 해군 공격잠수함의 실효성이 건선거 공간 부족으로 훼손됐습니다. 정비 지연이 최대 4년에 이릅니다.
2. 지난 10년간 약 34억달러가 들었다고 새 의회 감사가 밝혔습니다.
3. ★로스앤젤레스급과 버지니아급 44척으로 구성된 함대가 2016년 이후 약 1만 5,000 작전일을 잃었습니다.
4. 전투 임무 수행 인증을 받지 못한 함정들이 승조원을 태운 채 건선거 정박지 인근에서 수리를 기다렸기 때문입니다. 감사원이 목요일 공개한 비밀 해제 보고서 내용입니다.
5. ★공격잠수함이 중국 대비 핵심 군사 우위로 여겨지는데, 이 문제가 앞으로 몇 년간 더 나빠질 것으로 보고서는 전망했습니다.
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■ 세부 내용
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【1】 감사원 발언
작업을 감독한 감사원 관계자 다이애나 마우러는 2016년 이후 비용이 크고 오래 걸린 정비 지연이 잠수함 함대의 준비태세를 잠식했다고 밝혔습니다.
★지난 10년간 이 지연이 해군과 납세자에게 수십억달러의 비용을 발생시켰고, 국가 안보 수요를 충족할 잠수함이 줄었다는 뜻이라고 했습니다.
【2】 겹치는 문제들
정비 적체가 해군의 현 잠수함 문제에 더해집니다. 첫 컬럼비아급과 신형 버지니아급 인도 지연이 이어지고 있습니다.
해군에 대한 감시가 강화된 시기에 나온 일이기도 합니다. 트럼프 행정부의 중동과 남미 연안 군사 작전으로 배치 기간이 길어졌습니다.
★최근 중동 배치 중이던 에이브러햄링컨함의 상태 악화 보도가 의원들의 우려와 부정적 여론을 키웠습니다. 국방부는 4월에 존 펠런 해군장관을 경질했습니다.
해군은 불명확한 획득 계획과 실패한 함정 사업으로도 비판받았습니다. 트럼프 대통령이 추진하는 이른바 골든 플리트, 즉 신형 트럼프급 전함에 대한 비판도 있습니다. 역대 가장 비싼 함정이 될 전망입니다.
【3】 ★건선거 부족
이 적체가 미국 조선소의 만성적인 건선거 부족을 드러낸다고 감사원은 밝혔습니다.
★많은 비판자가 중국의 커지는 조선 역량을 지적하고 있습니다.
행정부는 보조금과 세제 혜택으로 미국 조선업을 키우려 하고 있다고 블룸버그 거버먼트가 이번 주 보도했습니다.
【4】 ★손실 규모
평가에 인용된 지표에 따르면 2025년 해군은 초계 임무 기준으로 공격잠수함 두 척에 해당하는 전력을 잃었습니다.
잠수함이 건선거에 들어가기를 기다린 시간, 이른바 능동 유휴 시간과 정비 지연 시간을 합산한 결과입니다.
★그해 합계가 753일이며 약 두 척에 해당합니다.
2023년은 더 나빴습니다. 다섯 척에 해당하는 전력을 잃었습니다.
【5】 개선 신호
감사원은 2023년과 2025년 사이 대기 시간이 줄어든 것을 개선으로 평가했습니다.
★미 해군이 공격잠수함 정비 적체를 없애지는 못했으나 능동 유휴 시간을 줄이는 데 상당한 진전을 이뤘다고 밝혔습니다.
【6】 정비 시설
정비는 해군 조선소 네 곳에서 이뤄집니다.
버지니아주 노퍽, 뉴햄프셔주 포츠머스, 워싱턴주 퓨젓사운드, 하와이 진주만입니다.
★이 중 포츠머스가 잠수함 작업을 가장 많이 합니다. | 57 | 1 | 0 | 0 | Loading... | |
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-27/us-attack-submarine-repair-delays-cost-billions-watchdog-says?srnd=homepage-americas | 55 | 1 | 0 | 0 | Loading... | |
📌 [HSBC｜아시아 메모리 — 현금배당이 나쁜가｜20260826]
HSBC 「한국 메모리의 총주주환원 개선은 궤도에 있다」
2026-08-26 · 삼성전자 450,000원 · SK하이닉스 3,700,000원 · 둘 다 매수 유지
삼성전자 하락을 기회로 본 자료입니다.
1. ★8월 21일 발표 뒤 삼성전자가 9% 빠졌는데 HSBC는 시장이 과도하게 생각했다고 봤습니다.
2. 자사주 매입 기대가 애초에 너무 높았다는 것입니다.
3. ★금산분리 규제 때문에 삼성전자가 현금배당 쪽으로 기울 수밖에 없다고 설명했습니다. 삼성생명과 삼성화재 지분이 합쳐 약 10%입니다.
4. 총주주환원율이 삼성전자 2025년 35%에서 2028년 45%, SK하이닉스 33%에서 38%가 됩니다.
5. ★삼성전자 우선주가 배당수익률에서 보통주보다 매력적으로 보인다고 했습니다.
6. SK하이닉스를 한국 기술주 최선호로 꼽았습니다. HBM과 SO-CAMM 선도 위치가 근거입니다. | 71 | 2 | 0 | 0 | Loading... | |
📌 [골드만삭스｜엔비디아｜20260826]
골드만삭스 「강한 2027년 전망, 약정 투명성, 마진 가시성」
2026-08-26 · 엔비디아(NVDA) · 매수 재확인
속보 이후 시각이 바뀐 자료입니다.
1. 엔비디아 실적 속보를 내면서 「주가가 박스권에 머물 것」으로 봤는데 실적 발표 콜이 끝난 뒤 낸 정식 자료에서는 「4% 상승분을 지킬 것」으로 바뀌었습니다
2. 2028 회계연도 70% 성장 가이던스가 골드만삭스 55%, 시장 44%를 크게 웃돕니다.
3. ★재무 약정 총 3,660억달러 중 공급·생산능력 약정이 2,790억달러이며 대부분이 메모리입니다.
4. 나머지는 클라우드 서비스 290억달러, 데이터센터 임대 250억달러, 지분 투자 250억달러, 설비투자 50억달러입니다.
5. ★매출총이익률이 4분기 71~72%로 저점을 찍고 2028 회계연도 72~73%로 안정됩니다. HBM 가격이 원인입니다.
6. 재고 증가는 3분기 루빈 출하를 앞둔 선제 축적이고, 매출채권 증가는 대규모 계약의 결제 조건 연장 때문입니다. | 80 | 2 | 0 | 0 | Loading... | |
https://naver.me/FdqWXfjl | 84 | 1 | 0 | 0 | Loading... | |
 https://4bacb2ac.top-picks-reports.pages.dev/ | 84 | 1 | 0 | 0 | Loading... | |
📌 [노무라｜SK이노베이션｜096770｜20260826]
노무라 「SK아이이테크놀로지와의 합병」
2026-08-26 · SK이노베이션(096770) · 중립 유지 · 목표주가 118,000원
네 하우스 중 가장 부정적인 자료입니다.
1. ★노무라는 이번 합병을 주주에게 부정적인 거래로 봤습니다.
2. 2019년 분사와 2021년 상장 결정을 되돌리는 것이며 경영진 전략 방향이 재평가됐다고 짚었습니다.
3. ★합병으로 SK이노베이션 주당순이익이 약 8% 깎인다고 추정했습니다.
4. 회사가 연간 600억원 절감을 안내했으나 분리막 사업이 1년 안에 좋아질 것으로 보지 않았습니다.
5. ★SK이노베이션 주주는 매수청구권이 없습니다. 소규모 합병이라 이사회 승인만으로 되기 때문입니다.
6. SK아이이테크놀로지 주주 청구가는 14,620원이며 총액이 3,500억원을 넘으면 합병을 종료하거나 수정할 수 있습니다. | 113 | 1 | 0 | 0 | Loading... | |
![📄 [모건스탠리｜엔비디아 — 2027년 논평이 매우 긍정적｜20260827] 모건스탠리 · IDEA · 북미 반도체 엔비디아, 매우 긍정적인 2027년 논평 2026-08-27 06:14 AM GMT · Joseph Moo](data:image/jpeg;base64,/9j/4AAQSkZJRgABAQAAAQABAAD/2wBDACgcHiMeGSgjISMtKygwPGRBPDc3PHtYXUlkkYCZlo+AjIqgtObDoKrarYqMyP/L2u71////m8H////6/+b9//j/2wBDASstLTw1PHZBQXb4pYyl+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj/wAARCAATACgDASIAAhEBAxEB/8QAHwAAAQUBAQEBAQEAAAAAAAAAAAECAwQFBgcICQoL/8QAtRAAAgEDAwIEAwUFBAQAAAF9AQIDAAQRBRIhMUEGE1FhByJxFDKBkaEII0KxwRVS0fAkM2JyggkKFhcYGRolJicoKSo0NTY3ODk6Q0RFRkdISUpTVFVWV1hZWmNkZWZnaGlqc3R1dnd4eXqDhIWGh4iJipKTlJWWl5iZmqKjpKWmp6ipqrKztLW2t7i5usLDxMXGx8jJytLT1NXW19jZ2uHi4+Tl5ufo6erx8vP09fb3+Pn6/8QAHwEAAwEBAQEBAQEBAQAAAAAAAAECAwQFBgcICQoL/8QAtREAAgECBAQDBAcFBAQAAQJ3AAECAxEEBSExBhJBUQdhcRMiMoEIFEKRobHBCSMzUvAVYnLRChYkNOEl8RcYGRomJygpKjU2Nzg5OkNERUZHSElKU1RVVldYWVpjZGVmZ2hpanN0dXZ3eHl6goOEhYaHiImKkpOUlZaXmJmaoqOkpaanqKmqsrO0tba3uLm6wsPExcbHyMnK0tPU1dbX2Nna4uPk5ebn6Onq8vP09fb3+Pn6/9oADAMBAAIRAxEAPwDUIQMRuIJPZjQFUngn3+c087s8EYpAWA5KmgBFZduN3605SvY5/HNHze1HzZ7YoAdRTfmz1ooAUqCTkdqQquelFFAChQOgxS0UUAFFFFAH/9k=){kind=small} 📄 [모건스탠리｜엔비디아 — 2027년 논평이 매우 긍정적｜20260827]
모건스탠리 · IDEA · 북미 반도체
엔비디아, 매우 긍정적인 2027년 논평
2026-08-27 06:14 AM GMT · Joseph Moore · Mason Wayne · Ella Tulchinsky · Shane Brett · Nicole Kozhukhov
★비중확대 유지 · 목표주가 288 → 300달러 상향 · 반도체 업종 최선호
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■ 핵심 요약
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1. ★강한 분기가 앞으로의 구도를 개선했습니다. 루빈 램프업, 2027년 70% 이상 매출 성장, 추정치에 부합하는 더 현실적인 매출총이익률입니다.
2. 여전히 매우 저렴한 주식이라며 비중확대와 반도체 업종 최선호를 재확인했습니다.
3. ★내년 70% 성장 전망이 놀라운 논평입니다. 모건스탠리 추정 52%와 시장 추정 40% 부근을 크게 웃돕니다.
4. 2028·2029 회계연도 매출 추정을 각각 약 1,000억달러와 2,000억달러 올렸습니다.
5. ★매출총이익률이 메모리 원가 상승으로 다소 약해졌으나 이것이 큰 부담을 걷어냈습니다. 내년 72~73%가 모건스탠리 추정 72.5%에 부합합니다.
6. ★루빈 램프업이 점유율 서사를 바꿉니다. 10월 기준 800억달러 연환산 규모인데, 루빈 하나가 브로드컴 AI 반도체 사업 전체와 거의 맞먹습니다.
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■ 세부 내용
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【1】 70% 성장에 대하여
2028 회계연도 70% 성장은 모건스탠리 모델의 52%, 시장 추정 약 40%와 비교됩니다. 그리고 여전히 심각한 공급 제약 상태입니다.
★이는 매수측 기대치가 더 높다는 논의로 이어지겠으나, 모건스탠리는 그것이 다소 단순한 시각이라고 봅니다. 매수측 기대에는 폭넓은 편차가 있기 때문입니다.
공급이 제약된 상태에서의 70% 성장은 주목할 만한 수치이며, 가능한 범위에서 엔비디아가 더 높은 성장을 위해 장벽을 계속 허물 것으로 예상합니다.
★경영진은 수요를 그 70% 수준보다 「훨씬 크다」고 규정했습니다.
【2】 ★매출총이익률 논평
더 논쟁적인 대목이나 명확한 우려가 있었습니다. 메모리 가격이 역풍이 되리라는 것입니다.
★적어도 모건스탠리 추정 대비로는 상당히 미미한 미달이며, 2027년으로 가면서 큰 부담이 되던 것을 해소합니다.
「매출총이익률이 내려가면 반도체 주식은 안 통한다」는 시각이 늘 있겠으나, 이것은 본질적으로 비싼 메모리의 전가이며 실제로는 매출총이익 금액을 늘립니다.
【3】 ★공급 약정이 두 배 넘게 늘었다
1,190억달러에서 2,790억달러가 됐습니다. 「주로 메모리 조달과 관련된」 것입니다.
★새 구매 약정 수치는 일부 경우 이번 10년 말까지의 공급을 포함하나, 향후 2~3년에 상당한 비중이 실려 있습니다.
2027~2028 회계연도 잔여분에 대한 약정이 총 1,790억달러입니다.
★이는 같은 기간 모건스탠리 매출원가 추정 2,520억달러의 대부분을 차지합니다.
따라서 매출총이익률에 대한 경영진 발언이 높은 확신을 갖는다는 뜻입니다.
【4】 그 밖의 주요 대목
★상당한 현금 환원이 생태계 지원을 통해 이어집니다. 분기 배당과 자사주 매입이 260억달러였고 이는 연초 이후 잉여현금흐름의 60%입니다. 주당 4.00달러 연환산 수준입니다.
베라 루빈 성능 지표가 인상적입니다. 경영진이 메가와트당 처리량 30배, 토큰 원가 35배 절감을 그레이스 블랙웰 울트라 대비로 제시했습니다.
★베라 CPU 사업이 내년에 두 배가 될 것으로 예상되며 그록과 함께 콘텐츠 확대 이야기의 일부입니다.
기가와트당 엔비디아 기회가 호퍼 180억달러, 블랙웰 250억달러에서 베라 루빈 400억달러로 커졌습니다.
【5】 ★루빈이 서사를 되찾는다
지난 12개월 동안 GPU 부족이 메모리와 저장장치, 광학, CPU 부족보다 덜 중요했습니다.
이것이 바뀌기 시작하는 것을 이미 봤습니다. 하이퍼스케일러가 로드맵에서 베라 루빈의 중요성을 언급하고 있습니다.
★베라 루빈 배분이 앞으로 몇 달간 AI 성과의 중심이 될 것이며 이는 경쟁 우려를 잠재울 것입니다.
클라우드 매출 점유율에 대한 새 포부가 엔비디아 생태계 성장에 대한 가시성을 넓힙니다. 논란을 부르기도 하지만 새 논쟁이 이 주식에 관심을 끌어올 수 있다고 봤습니다.
【6】 분기 상세
7월 매출 962억 2,100만달러입니다. 전분기 대비 17.9%, 전년대비 105.9% 증가입니다. 시장 916억 9,800만달러와 모건스탠리 911억 9,500만달러를 웃돌았습니다.
부문별로 데이터센터가 890억 2,300만달러로 전분기 대비 18.3%, 전년대비 116.6% 증가입니다.
★데이터센터 안에서 하이퍼스케일이 전분기 대비 13.1%, 전년대비 101.5% 늘었고 AI 클라우드·산업·기업이 전분기 대비 25.2%, 전년대비 138.1% 늘었습니다.
엣지가 71억 9,800만달러로 전분기 대비 13.0%, 전년대비 27.5% 증가입니다.
매출총이익률 75.0%는 시장 75.1%, 모건스탠리 75.0%에 부합했습니다.
비일반회계 주당순이익 2.46달러로 시장과 모건스탠리 추정 2.07달러를 모두 웃돌았습니다.
【7】 10월 분기 가이던스
★전분기 대비 120억달러 증가한 1,080억달러 중간값을 제시했습니다. 전분기 대비 12.2%, 전년대비 89.5% 증가입니다.
시장 1,023억달러와 모건스탠리 1,032억달러를 앞섰습니다.
AI 클라우드·산업·기업 부문이 주된 동력이 될 것으로 예상됩니다.
【8】 실적 추정
주당순이익(달러) — 2026년 4.77 · 2027E 9.21 · 2028E 15.01 · 2029E 24.16
★종전 추정 — 2027E 8.98 · 2028E 13.15 · 2029E 17.69
시장 추정 — 9.00 · 13.09 · 15.87 · 20.54
주가수익비율 — 45.6배 · 22.8배 · 14.0배 · 9.5배
분기별 2027년 전망 — 1분기 1.87 실적 · 2분기 2.22 실적 · 3분기 2.47 · 4분기 2.66
★분기별 2028년 전망 — 2.90 · 3.36 · 3.98 · 4.78
52주 범위 236.54~164.07달러 · 시가총액 5조 1,115억달러 | 93 | 1 | 0 | 0 | Loading... | |
![📄 [씨티｜엔비디아 — 2027년 매출 전망 기대 상회, 매수 유지｜20260827] 씨티 리서치 · Action 2027 회계연도 매출 전망이 기대를 웃돌다, 매수 유지 2026-08-27 02:22 ET · Atif M](data:image/jpeg;base64,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){kind=small} 📄 [씨티｜엔비디아 — 2027년 매출 전망 기대 상회, 매수 유지｜20260827]
씨티 리서치 · Action
2027 회계연도 매출 전망이 기대를 웃돌다, 매수 유지
2026-08-27 02:22 ET · Atif Malik · Papa Sylla · Elizabeth Sun, CFA
★매수 유지 · 목표주가 300 → 315달러 상향 · 기준가 209.66달러 · 예상 총수익률 50.3%
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■ 핵심 요약
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1. ★엔비디아가 견조한 AI 수요 속에 기대를 웃도는 7월 분기 실적을 냈습니다.
2. 회사가 2028 회계연도 매출 전망으로 전년대비 70% 성장을 제시했습니다. 에이전틱 AI 수요가 이끌었습니다.
3. ★공급 제약이 있는데도 고객 전망이 두 배가 되는 것이므로 2028 회계연도로 이어지는 AI 수요에 대해 투자자를 안심시킬 것으로 봤습니다.
4. 다만 10월 분기와 2028 회계연도 매출총이익률 전망이 75% 기대치에서 72~73%로 재설정되고 있습니다.
5. ★1월 분기가 저점입니다. 메모리 원가 상승 때문이며 가격 인상이 일부를 상쇄합니다.
6. 순효과로 높아진 매출이 낮아진 매출총이익률을 일부 상쇄합니다.
7. ★2027·2028·2029 회계연도 주당순이익을 각각 2%, 25%, 38% 올렸습니다.
8. 목표주가를 315달러로 올렸는데 배수는 종전 24배에서 21배로 낮췄습니다. 상향된 2027 회계연도 주당순이익에 낮아진 시장 배수를 반영한 것입니다.
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■ 세부 내용
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【1】 2028 회계연도 70% 매출 성장 전망
경영진은 70% 성장 전망의 주된 요인으로 가속되는 에이전틱 AI 수요를 들었습니다.
기업 AI 도입, 소버린 AI 계획, AI 클라우드 배치가 포함됩니다.
★경영진은 수요가 종전 예상보다 강하며 현재 가용 공급을 웃돈다고 규정했습니다.
【2】 ★AI 클라우드·산업·기업 부문과 하이퍼스케일러
경영진은 이 부문 고객이 하이퍼스케일러보다 빠르게 성장할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
기업 전반의 배치 확대, 소버린 AI 프로젝트, AI 클라우드, 네오클라우드 사업자가 뒷받침합니다.
★하이퍼스케일러가 네오클라우드 사업자로부터 생산능력을 점점 더 많이 소비하고 있다는 점도 짚었습니다.
앞서 이 부문에 보고됐던 한 고객이 대규모 운영 통합 이후 하이퍼스케일러로 옮겨 갔습니다. 씨티는 스페이스X로 봅니다.
【3】 ★매출총이익률과 가격
경영진은 2028 회계연도 72~73% 매출총이익률 달성에 자신감을 유지합니다.
★알려진 메모리 원가와 공급 계약, 이미 고객에게 전달된 가격 조치를 반영한 수치입니다.
엔비디아가 베라 루빈을 포함한 여러 시스템에서 가격을 올려 투입 원가 상승 일부를 상쇄했습니다.
★경영진은 가격 결정이 부품 단위가 아니라 시스템 수준에서 이뤄진다고 강조했습니다.
회사가 메모리 인플레이션 일부를 의도적으로 흡수했으며 원가 상승을 전부 고객에게 넘기지는 않았습니다.
【4】 실적 추정 (백만달러)
매출 — 2025년 130,497 · 2026년 215,938 · 2027E 411,427 · 2028E 699,099 · 2029E 940,641
매출총이익률 — 75.0% · 71.1% · 73.6% · 72.5% · 72.9%
조정 상각전영업이익 — 25,334 · 마이너스 41,636 · 58,265 · 260,651 · 1,247,646
조정 영업이익 — 81,922 · 130,478 · 268,718 · 453,582 · 620,962
보고 순이익 — 72,879 · 120,067 · 255,868 · 401,063 · 540,489
★핵심 주당순이익(달러) — 2.80 · 4.49 · 9.26 · 15.17 · 19.98
주당배당금은 전 기간 0.16달러입니다.
【5】 밸류에이션 지표
주가수익비율 — 2025년 74.9배 · 2026년 46.7배 · 2027E 22.6배 · 2028E 13.8배 · 2029E 10.5배
주가순자산비율 — 64.7배 · 32.4배 · 22.5배 · 10.8배 · 6.2배
★자기자본이익률 — 119.2% · 101.5% · 133.6% · 112.0% · 78.2%
잉여현금흐름 수익률 — 1.2% · 1.9% · 3.2% · 5.6% · 8.5%
【6】 분기별 주당순이익 (달러)
2026년 실적 — 1분기 0.75 · 2분기 0.98 · 3분기 1.23 · 4분기 1.55 · 연간 4.49
2027년 전망 — 1.87 · 2.22 · 2.44 · 2.74 · 연간 9.26
★종전 전망 — 1.87 · 2.08 · 2.37 · 2.78 · 연간 9.09
2028년 전망 — 3.12 · 3.54 · 3.99 · 4.50 · 연간 15.17
★종전 전망 — 2.90 · 2.99 · 3.08 · 3.16 · 연간 12.13
2029년 전망 — 4.72 · 4.92 · 5.09 · 5.25 · 연간 19.98
★종전 전망 — 3.36 · 3.52 · 3.69 · 3.85 · 연간 14.43
시장 추정과 비교하면 2027년 씨티 9.26달러 대 퍼스트콜 9.04달러, 2028년 15.17달러 대 13.11달러, 2029년 19.98달러 대 15.87달러입니다.
【7】 재무 구조
★현금이 2026년 625억달러에서 2029년 6,461억달러로 늘어납니다.
순부채가 마이너스 상태이며 2029년 마이너스 6,018억달러입니다. 자기자본 대비 마이너스 67.5%입니다.
주주 귀속 잉여현금흐름이 2026년 967억달러에서 2029년 4,632억달러로 늘어납니다.
시가총액 5조 528억달러입니다. | 76 | 1 | 0 | 0 | Loading... | |
📄 [블룸버그｜아연 랠리 7거래일째, 스프레드가 공급 경색을 가리킨다｜20260827]
블룸버그 뉴스
2026-08-27 13:06 GMT+9
★아연 4년여 만의 최고 부근 · 제련수수료 마이너스 110달러
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■ 핵심 요약
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1. ★아연이 랠리를 7거래일째 이어가며 4년여 만의 최고치 부근을 유지했습니다. 공급 경색이 금속 시장 전반에 우려를 키웠습니다.
2. 런던금속거래소에서 선물이 장중 최대 1% 올랐습니다.
3. ★구리와 마찬가지로 이 시장도 단기 공급 경색 신호를 보이고 있습니다. 현물이 선물 대비 프리미엄을 넓히고 있습니다.
4. 수요일에 즉시 인도 아연이 3개월 선물보다 65.59달러 높게 거래됐습니다. 지난해 12월 이후 가장 넓은 스프레드입니다.
5. ★광석 부족으로 제련업체가 부과하는 가공 수수료가 0을 크게 밑돌면서 공급이 빠듯해졌습니다.
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■ 세부 내용
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【1】 유동성 경색
광저우선물은 노트에서 런던금속거래소의 가용 현물 유동성이 극도로 얕은 수준이라고 밝혔습니다.
★광산 생산이 의미 있게 회복되기 전까지는 제련 원가가 아연 가격에 강한 바닥을 제공할 것이라고 봤습니다.
【2】 ★제련수수료
광산업체가 광석을 아연 금속으로 가공하기 위해 제련업체에 지불하는 수수료입니다.
패스트마켓츠에 따르면 이 수수료가 톤당 마이너스 110달러까지 떨어졌습니다.
★제련업체는 부산물 판매로 손실 일부를 상쇄할 수 있으나, 마이너스 수수료가 장기화되면 감산 위험과 추가 공급 경색 위험이 커집니다.
【3】 구리 시장
구리 시장도 비슷한 흐름을 보였습니다. 단기 스프레드 확대와 상대적으로 낮은 재고, 마이너스 제련수수료입니다.
★미국의 잠재적 수입 관세가 주요 가격 동인이었습니다. 미국으로의 선적이 급증하면서 다른 지역의 가용 물량이 빠듯해졌습니다.
【4】 시세
아연이 싱가포르 시각 오후 12시 5분 기준 0.6% 오른 톤당 3,916달러에 거래됐습니다.
★구리 선물은 0.2% 오른 톤당 14,277달러였습니다. 화요일에 사상 최고인 14,349.50달러로 마감한 뒤 등락하고 있습니다. | 112 | 3 | 0 | 1 | Loading... |
