LSKP CFO의 개인 공간❤️

현재 미국 국채 지수는 장기 평균 추세에 도달. 즉, 과매도 수준까지는 아닌 것으로 보임 금리 추세가 꺾이려면 금융환경이 제약적인 수준까지 도달해야 함 8월까지 발표된 금융환경 지수(FCI-G) 지수는 아직 제약적인 수준에 도달하지 않았음. 금리 추세가 꺾이려면 1) 연준이 긴축 사이클을 빠르게 재개하거나 2) 10년 금리가 빠르게 상승하거나 3) 주식 등 위험자산 약세가 동반될 필요 물론 연준 첫 인상과 장기금리 상승을 반영한 9월 데이터를 살펴볼 필요

<🇺🇸미국 주간 경제지표 및 연준 일정> (월) 23:30 댈러스 연준 제조업 (화) 23:00 컨퍼런스보드 소비자기대지수 23:00 JOLTs 구인건수 23:30 댈러스 연준 서비스업 (수) 21:15 ADP 민간고용 21:30 8월 PCE 물가 21:30 2분기 GDP 확정치 (목) 18:30 Challenger Job Cut 21:30 신규 실업수당 청구건수 22:45 S&P 글로벌 제조업 PMI 23:00 ISM 제조업 (금) 21:30 9월 비농업 고용 23:00 내구재 주문 ** 연준 발언 스케줄 (한국시간) 9/28 보우먼 9/29 쿡, 바킨 9/30 보우먼, 바, 굴스비, 윌리엄스, 월러 10/1 바킨, 쿡, 굴스비, 카시카리, 바킨, 콜린스, 슈미트, 월러 10/2 제퍼슨, 보우먼, 쿡, 윌리엄스, 로건

[iM증권 김준영] [주식전략] ★ 성장이 올린 금리, 뮤즈가 올린 기판 ▶️ 채권 금리 상승은 인플레보단 성장 - 미 10년물 주간 약 16bp 상승해 5.17%로 장중 07년 이후 최고. 2년물 4.81%, 30년물 장중 5.53%로 04년 이후 최고. - 상승 요인은 9월 종합 PMI 속보치 58.4pt(예상 56.0pt) 서프라이즈와 투입비용 상승, 연준 인사 매파 발언, 5년물 입찰 부진. 10월 추가 인상 확률 약 64.2% 반영. - 5y5y 기대인플레는 7월말 대비 0.04%p 상승에 그침. 인플레가 아닌 성장과 수급이 실질금리를 끌어올린 것. 10년 스왑스프레드 -39bp로 25년 4월 저점(-60bp) 대비 20bp 이상 개선. 국채 고유 수급 문제라면 반대로 움직였어야 함. - 9월 종합 PMI는 21년 7월 이후 최고, 소매판매는 3월 이후 전년비 5%대 유지. 성장이 주된 금리 상승 요인. ▶️ 기대인플레보다 성장 유무가 성과를 결정 - 03년 이후 TIPS 50bp 이상 상승 구간 중 성장형 12번의 S&P500 중앙값 +8.0%, 상승 확률 83%. 하락 2번도 7주 이내 단기 구간에 -1% 이내. - 성장 없이 긴축과 수급으로 실질금리가 오른 3번은 모두 하락(중앙값 -9.1%). BEI가 내리거나 횡보한 성장형 4번도 모두 상승. - 성장형에서 자동차(+9.5%p), 미디어(+7.9%p), 은행(+6.3%p), 반도체(+5.8%p) 아웃퍼폼. 부동산(-14.5%p), 통신(-8.4%p), 유틸리티(-6.6%p), 음식료(-6.0%p) 부진. - 현재 구간(2월말~9월) TIPS +93bp, BEI +5bp로 디스인플레 성장형과 유사. S&P500 12.6% 상승하며 과거 패턴 추종. 실질금리 상승만으로 주식 비중 축소 이유는 크지 않음. ▶️ 뮤즈가 부르는 것들, 한국은 기판이 먼저 반응 - 메타 뮤즈 출시 3주 만에 340만 다운로드. 사람 대신 에이전트가 비교, 해지, 결제하며 소비자 클릭이 에이전트 지시로 전환 중 - 관성과 중개로 벌던 사업이 먼저 흔들림. 9월 21~23일 플래닛피트니스 -17%, 뉴욕타임스 -10%. 익스피디아는 23일 하루 -7.7%, 알파벳 -3.8% - 에이전트 CPU 수요는 사용자 수 × 루프 횟수 × 상시 구동 시간의 곱셈 구조. 서버 CPU의 ABF 수요 비중은 28년 20% 상회 추정 - 연휴 전 3거래일 코리아써키트 +24.0%, 대덕전자 +15.7%, 이수페타시스 +14.7%로 삼성전자(+9.4%), 하이닉스(+0.3%) 상회 - 삼성전자, 하이닉스 자사주 매입 10월초 종료 가능성. 수급 양극화 본격화 시 먼저 움직인 쪽이 주도주일 가능성 열어둘 필요 자세한 내용은 아래 보고서를 참고하여 주시길 바랍니다. <보고서: https://lrl.kr/bFodB> (당사 컴플라이언스 승인을 받고 기발간된 자료의 내용입니다.) 감사합니다.

[Web발신] 안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다 =방향보다 속도= * 인생은 속도보다 방향이라고들 합니다. 하지만 금리에 있어서는 속도가 중요합니다. * 연휴 기간 미국 10년 국채금리는 5.22%까지 치솟았습니다. 계기는 9월 미국 S&P 글로벌 종합 PMI가 58.4로 5년래 최고를 기록한 사실입니다. * 미국과 이란간 협상도 무산되었습니다. 브렌트유가는 다시 100달러를 상회했습니다. 미국은 디젤 수출금지 조치도 고려 중입니다. * 경제지표가 좋다보니 금리상승 자체는 자연스럽습니다. 미국 명목 경제 성장률(5~6%)에 비해 현재 금리가 크게 높지 않습니다. * 하지만 속도는 의아합니다. 8월말 미국 10년 국채금리는 4.6~4.7%였습니다. 한 달 만에 50bp 넘게 올랐는데, 10년물 기준으로 5%를 넘어서자 속도가 더 가팔라졌습니다. * PMI지표가 좋아졌지만, 그것 때문에 23일 하루 14bp 금리가 오른 것은 납득이 되지 않습니다. * 장기금리 14~15bp 상승은 주가로는 7~8% 폭락에 맞먹습니다. 엔캐리 자금 청산도 영향이 있었을 것입니다. * 금리 충격에 비해 글로벌 증시는 잘 버텼습니다. 전주말 오라클이 뉴텍사스 프로젝트(2.45 GW)에 대해 불가항력 통지(지급 지연)를 했는데도 AI 기업들은 크게 흔들리지 않았습니다. * 이유는 두 가지로 보입니다. 1) AI 기업들의 금리에 대한 내성 덕분입니다. 반도체 가격이 50% 인상되어도 대규모로 매입하는 기업들이 50bp 금리 상승에 데이터센터 투자를 관둘리 없습니다. * 2) 금리 변동성이 높은 상황에서는 1~2%의 실질금리가 급격한 자금이동을 야기시키지는 못한 것입니다. 금리가 고점을 지났다는 공감대가 약합니다. * 위험은 두 가지입니다. 하나는 채권 강제 청산으로 일부 펀드나 금융기관들의 손실이 확대되는 경우입니다. 2023년 SVB사태가 대표적인데, 오히려 이러한 금융시장 혼란은 기회입니다. * 다른 하나는 금리가 높은데도 경기가 잘 식지 않아, 금리 상승세가 장기화되는 경우입니다. 더 가파른 금리인상은 추후 증시 급락 위험을 높입니다. 99년과 2022년이 사례입니다. * 당장 두 위험 모두 높지 않습니다. 그러나 금리가 높은데도 주가가 너무 멀쩡한 것도 나중에는 탈이 날 수 있다는 점을 감안해야 할 것 같습니다. 활기찬 한 주 되십시오 https://t.me/huhjae

(3) - 글로벌 매도세. 매도세는 다른 주요국 채권시장으로도 번졌음. 유럽 국채 금리도 대체로 올랐음. - 일본 국채 금리는 사흘간의 휴장을 마치고 재개장한 시장에서 1996년 이후 최고 수준에 도달했음. - 블룸버그 글로벌 종합 국채 지수(Global Aggregate Treasuries index)에 따르면 전 세계 국채 평균 금리는 4%에 바짝 다가서며 2007년 이후 최고 수준을 기록 중 - 이는 저금리 시대가 끝났음을 다시 한번 보여주는 신호. 시장은 이란 전쟁이 불러온 인플레이션 충격, 견조한 미국 경제, 그리고 각국 정부와 기술 기업들의 대규모 채권 발행에 동시에 대응해야 하는 상황 - 마운트 루카스 매니지먼트의 데이브 애스펠(Dave Aspell) 공동 최고투자책임자(CIO)는 영국·독일·캐나다·일본·미국의 10년물 국채에 매도 포지션을 잡고 있음. - 그는 "채권에서 이런 움직임이 나오는 건 드문 일이다. Fed는 또 금리를 올렸고, 인플레이션은 분명히 목표치에 이르지 못했다. 경제는 괜찮은 편이고 정부 지출도 막대하다"고 말했음. - JP모건와 KKR의 전략가들은 미 국채 금리가 더 오를 여지가 있다고 보고 있음. 에너지발 인플레이션, 대규모 정부 차입, 중앙은행의 추가 긴축 위험이 계속 영향을 미치고 있기 때문 - 목요일 실시된 440억 달러 규모 7년물 국채 입찰은 5.085%에 낙찰됐음. 이는 2009년 7년물 발행이 재개된 이후 사상 최고 수준 - 그럼에도 수요는 기대에 미치지 못했음. - 변동성 확대도 시장 분위기를 무겁게 하고 있음. 금리가 올라 채권의 매력이 커졌는데도 투자자들이 선뜻 매수에 나서지 못하는 이유임. - 미국 채권시장의 변동성을 측정하는 ICE BofA MOVE 지수는 수요일 3월 이후 최고 수준으로 올랐음. - 한스 미켈센(Hans Mikkelsen) TD증권(TD Securities) 전략가는 "대부분의 채권 투자자는 금리가 높아지는 걸 반기지만, 그 수준에서 안정되기를 원한다"고 말했음. - 그는 투자자들이 "떨어지는 칼날을 잡는 것"을 두려워하고 있다고 전했음. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-24/us-30-year-yield-hits-highest-since-2004-as-bond-selloff-deepens

(2) - 금리 상승이 이어지면서 장기 차입 비용을 낮추려는 재무부의 노력도 빛이 바래고 있음. - 베선트 재무장관은 시장 압력을 덜기 위해 8월 중순 국채 환매 프로그램을 확대했음. - 재무부는 목요일 20~30년물을 대상으로 한 환매 입찰에서 목표 최대치인 60억 달러 가운데 40억 8천만 달러어치만 수용했음. - 이후 금리가 오르며 결과에 대한 시장의 실망감이 드러났음. - 재무부는 9월 10일 처음 실시한 확대 환매에서도 목표보다 적은 물량을 사들였음. - 웰링턴 매니지먼트의 포트폴리오 매니저 브리지 쿠라나(Brij Khurana)는 "지난 며칠 동안 이만큼 매도세가 나왔는데도 60억 달러를 꽉 채우지 않았다는 점이 시장을 놀라게 했다"고 말했음. - 그는 "환매의 목적은 급격하거나 유동성이 부족한 가격 변동에 대응하는 것이라고 생각했다. 어제가 바로 그런 날이었다고 볼 수도 있다"고 설명했음. - 쿠라나는 이런 의문을 제기했음. "이런 여건에서도 최대 규모를 사들이지 않는다면 대체 언제 사들이겠다는 건가?" - 수요일에는 미 국채 5년물 금리가 2007년 이후 처음으로 5%를 넘어섰음. - 이날 블룸버그 미 국채 지수는 0.73% 하락하며 몇 달 만에 최악의 하루를 기록했음. - 10년물 금리는 2025년 4월 '해방의 날' 관세 충격 이후 가장 큰 폭으로 뛰었음.

• Check : 수익률 순위(랭크) 상승: 유가(USO), 사이버보안(HACK), 미국테크(IYW), 나스닥 커버드콜(QYLD, JEPQ), 브라질(EWZ) • 반도체: SOXX, XSD 최근 5일간 +7%. 미국 테크(IYW) 신고가 • 금리 상승. 미국 30년 국채금리 5.5% ■ Global ETF Daily & News ■ (2026/09/28, 월요일) 유진증권 ETF/파생 강송철 (02-368-6153) ▶️ 전일 상승 상위/하위 * Gainers: XSD(+2.7%), EWY(+2.5%), QCLN(+2.2%), EWJ(+2.2%), JETS(+1.8%) * Losers: UNG(-5.6%), UGA(-4.0%), HACK(-3.1%), USO(-3.1%), CIBR(-2.2%) ▶️ 최근 5일 상승 상위/하위 * Gainers: SOXX(+7.4%), XSD(+6.8%), UNG(+6.3%), SMH(+5.9%), XLK(+3.6%) * Losers: XOP(-4.4%), EIDO(-3.8%), USO(-3.6%), TAN(-3.5%), AMLP(-3.5%) ▶️ 52 Week High IYW(+0.7%), ▶️ 52 Week Low MLN(-0.8%), CMF(-0.6%), FMHI(-0.6%), ITM(-0.6%), JMUB(-0.6%) * 상승 ETF 키워드: SEMI, TECHNOLOGY, KOREA, EMERGING, QQQ * 하락 ETF 키워드: BOND, OIL, TREASURY, HIGH YIELD, SILVER ♣️ News "Bond Selloff Deepens After 30-Year Yield Hits Highest Since 2004 (9/25) - 미국 초장기 국채 금리가 20여 년 만의 최고치로 치솟았음. 인플레이션 우려와 정부 부채 부담에 대한 걱정이 이끄는 글로벌 채권 매도세에서 나온 또 하나의 기록 - 목요일 유가가 다시 급등하면서 5년물부터 30년물까지 미 국채 금리가 일제히 수년 만의 최고치를 새로 썼음 - 30년물 금리는 5.5%에 바짝 다가서며 2004년 이후 최고 수준을 기록했음 - 10년물 금리는 10bp 오른 5.21%로 2007년 이후 가장 높은 수준을 나타냈음 - 싯 인베스트먼트 어소시에이츠의 채권 펀드매니저 브라이스 도티(Bryce Doty)는 ""폭발이 지나간 직후의 모습""이라고 말했음. - 그는 ""사람들이 잔해를 뒤지며 단서를 찾고 있다. 이게 과잉 반응인지, 아니면 금리가 또 한 번 상승하는 출발점인지 말이다""라고 덧붙였음. - 지난 6개월간 유가와 전반적인 물가 지표가 오르자 Fed는 지난주 2023년 이후 처음으로 금리를 인상했음. - 향후 1년간 추가 인상이 이어질 것이라는 기대도 커졌음. - 스와프 시장은 현재 향후 1년간 Fed가 0.25%p씩 세 차례 금리를 인상할 가능성(4.5%~4.75%)을 완전히 반영하고 있음. 네 번째 인상 가능성에 대해서도 상당한 헤지가 이뤄지고 있음. - 미국이 2월 말 이란을 공격해 중동발 공급 충격이 발생한 이후 유가는 미 국채 금리를 좌우하는 핵심 변수가 됐음. - 목요일에는 이란이 전쟁 확대를 위협하면서 유가가 장중 최대 5% 뛰었음. - 미국·이란 전쟁이 시작된 이후 미 국채 2년물 금리는 150bp 넘게, 30년물 금리는 80bp 넘게 올랐음. - 치솟는 차입 비용은 11월 중간선거를 앞둔 의회 공화당 다수 의석에 위협 요인. 높은 모기지 금리와 생활비 부담에 대한 불만이 커지고 있기 때문 자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다. 링크 : https://bit.ly/4heCWvk * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

28일 뉴욕서 만나는 젠슨 황·이재용·최태원…HBM·AI 협력 주목 https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0009193427?sid=101

연휴기간 주요 이슈를 요약했습니다. 1. 증시 하락 한국 추석 연휴기간이었던 3거래일동안 S&P500지수는 0.3%하락, 나스닥은 0.6% 하락 미국채 금리는 20bp 상승한 5.16% 기록 일본 정부가 대규모 경기 부양 계획을 발표하면서 일본 10년물 금리가 96년 이후 가장 높은 수준까지 상승한 영향 뉴욕 증시에 상장된 MSCI Korea ETF는 3거래일 동안 2.8% 하락   2. 미-중 정상회담 미-중 정상회담에서 트럼프 대통령은 매우 생산적인 대화를 했다고 전함 USTR 대표는 우호적 조건으로 교역할 수 있는 품목에 대해 합의했으며, 해당 품목은 28일에 공개할 예정이라고 발표   3. 이란 협상 중국이 중재에 나선 가운데, 이란이 호르무즈 해협을 재개방하는 휴전안을 제안 주말동안 트럼프 대통령은 해당 합의안은 원하는 방향이 아니라며 합의를 거부 다만 추가 협상 가능성에 대해서는 열려있다는 입장을 전했고, 언론은 28일 미국과 이란 대화 가능성을 언급

추석 명절 국내증시 휴장 기간 동안 미국증시 주요 지수 등락 추이 https://hibulls.com/?p=87466 https://naver.me/xRgnhXyF

트럼프 "이번주 이란과 추가 협상"…이르면 28일 재개 https://naver.me/xWIh3Vw5

국채 금리 상승 속 PCE 물가·고용지표 주목…마이크론 실적 발표[이번주 美 증시는] https://naver.me/FwGWPMtK

트럼프 대통령: 이란 전쟁은 곧 끝날 것이고 유가는 하락할 것. 어젯밤 미국은 호르무즈 해협에서 기록적인 규모의 석유 통과시킴 美国总统特朗普：伊朗战争很快就会结束，届时油价将下跌。昨晚我们从霍尔木兹海峡抽取了创纪录数量的石油。 https://wallstreetcn.com/livenews/3171062?ivk=1#from=android

안녕하세요. 지투지바이오입니다. 최근 당뇨·비만 치료제 시장을 중심으로 장기지속형 주사제(Long-acting Injectable)가 선택이 아닌 필수의 영역으로 자리 잡으며, 이를 구현하기 위한 다양한 장기지속형 플랫폼 기술들이 전 세계적으로 크게 주목받고 있습니다. 현재 당뇨·비만 치료제 시장의 글로벌 선도 기업들은 신약 개발뿐만 아니라, 환자의 편의성을 극대화하는 장기지속형 제형 확보를 위해 치열한 전략적 움직임을 보이고 있습니다. 이들은 단일 기술에 국한되지 않고 다양한 플랫폼 기술을 폭넓게 검토하며, 자사의 약물(물질)에 맞는 최적의 조합을 찾기 위해 다각적인 노력을 기울이고 있습니다. 시장 선도 기업과 신규 진출 기업 간의 전략이 다르고, 타깃 물질의 특성에 따라 요구되는 기술적 허들이 다르기 때문에 글로벌 제약사들의 플랫폼 기술 검토는 그 어느 때보다 활발하고 심도 있게 이루어지고 있습니다. 이러한 글로벌 트렌드 속에서, 지투지바이오의 'InnoLAMP' 플랫폼 기술은 입증된 고분자화합물, 약물의 고함량 탑재 능력, 안정적인 대량생산(Scale-up) 역량, 그리고 확고한 특허 장벽 등 다방면에서 ‘가장 상업화에 근접한 기술’이라는 높은 평가를 받고 있습니다. 당사는 수년간 구축해 온 탄탄한 특허와 대량생산 공정 검증을 바탕으로 다수의 글로벌 제약사들과 긴밀한 협업을 이어왔으며, 현재 유의미한 다음 스텝을 향해 흔들림 없이 나아가고 있습니다. 특히, 당사가 연초에 말씀드렸던 글로벌 기업과의 파트너십 논의 역시 차질 없이 순항 중에 있음을 알려드립니다. 올해 4분기 이후부터는 당사가 글로벌 파트너사들과 함께 묵묵히 진행해 온 그간의 노력들이 구체적인 해답과 성과로 가시화되는 시기가 될 것으로 기대하고 있습니다. 지투지바이오는 앞으로도 시장의 변화에 발빠르게 대응하며, 투자자 여러분께 확고한 신뢰를 드릴 수 있는 기업이 되도록 최선을 다하겠습니다. 투자자 여러분의 지속적인 관심과 믿음에 진심으로 감사드립니다. 감사합니다.

[박세익 대표 핵심 요약] 삼전/닉스 반등 시 팔고 '이곳'으로 넘어가라! 1. 현재 시장 상황 진단 : "부동산 풍선 효과가 주식 시장에도 온다" 삼성전자와 SK하이닉스는 지금 평당 3억 원짜리 강남 아파트와 같습니다. 지나치게 올랐고 박스권에 갇혀 있습니다. 강남이 너무 오르면 마용성(마포/용산/성동)과 노도강(노원/도봉/강북)으로 돈이 흘러가듯, 내년에는 대형주에서 빠져나온 수급이 밑에 있는 다른 섹터들로 넘어가 불을 뿜는 장이 올 것입니다. 2. 내년 주도 섹터 TOP 3 & 투자 포인트 ① 반도체 소부장 (가장 강조!) 현재 상황: 삼성전자, 하이닉스가 오를 때 대형주 쏠림 현상 때문에 소부장 기업들은 오히려 -30~40% 반토막이 났습니다. 상승 모멘텀: 핵심은 '중국 반도체 굴기'입니다. 중국이 반도체를 자립하려고 엄청난 투자를 시작했는데, 장비와 소재가 턱없이 부족(쇼티지)합니다. 이 막대한 물량이 한국 소부장 기업들의 실적으로 찍히며 과거 2007년 '중국 인프라 사이클' 때와 같은 엄청난 대세 상승이 올 수 있습니다. 전략: 15% 빠졌다고 압구정 현대아파트 손절 안 하듯이, 좋은 소부장 주식이 물려있다면 지금이 적극적으로 물타기(추가 매수) 할 기회입니다. ② 2차전지 (ESS & 전고체) 현재 상황: 전기차(EV) 수요 둔화로 힘들었지만, 마진이 훨씬 좋은 ESS(에너지저장장치) 매출 비중이 커지면서 내년부터 본격적인 턴어라운드가 시작됩니다. 상승 모멘텀: 3차 랠리의 핵심 테마는 '전고체 배터리'가 될 것입니다. 주식은 실적이 계산되지 않을 때(무한한 기대감이 있을 때) 가장 크게 오르는데, 전고체는 전기차뿐만 아니라 로봇 등 들어갈 곳이 무궁무진합니다. 원픽 (삼성SDI): LG엔솔보다 앞서 2027년에 전고체를 출시하는 '퍼스트 무버'입니다. 게다가 주주들이 가장 싫어하는 유상증자(주식 수 증가) 리스크 없이, 삼성디스플레이 지분 매각으로 4조 원의 실탄을 마련해 자금 조달 이슈에서도 가장 자유롭습니다. ③ 바이오 현재 상황: 지금은 고금리라 억눌려 있습니다. 상승 모멘텀: 고금리는 필연적으로 물가와 수요를 잡아 금리 인하를 부릅니다. 내년에 10년물 국채 금리가 떨어지는 등 본격적인 금리 인하 사이클이 오면, 바이오 섹터는 언제 그랬냐는 듯 강력하게 반등할 것입니다. 3. 박세익 대표의 실전 매매 꿀팁 섹터를 통째로 사라: 특정 섹터가 바닥을 치고 턴어라운드 할 때는 시총 1등부터 5등까지 골고루 다 사두세요. 오르는 걸 냅두고 내리는 걸 팔아라: 주식이 움직일 때 가장 강하게 오르는 놈은 끝까지 쥐고 가고, 지지부진하고 약한 놈부터 순서대로 정리(매도)하세요. (대부분의 개인 투자자들은 빨간불 들어온 걸 먼저 팔아버리고 물린 것만 들고 있는데, 반대로 해야 합니다.) 💡 한 줄 요약: 삼성전자/하이닉스에 묶인 돈을 빼서, 억울하게 반토막 난 '반도체 소부장', 전고체 퍼스트 무버 '삼성SDI', 금리 인하 수혜주 '바이오'를 모아가면 2027년까지 큰 기회가 옵니다!

[Battery Weekly 이배속 - 하나증권 2차전지 김현수, 김희제] '미중 회담 리스크 해소' 자료 링크 : https://vo.la/HqWg8Uy ▶ 데이터 포인트 해석 및 투자 전략 : 대형주 비중 확대 -이번에도 미국은 중국에게 배터리 시장의 문을 열지 않았다. 지난 5월에 이어 이번 미중 정상회담에서도 배터리는 의제화 조차 되지 않았다. 특히 이번에는 방미 기업인 명단에 CATL 회장이 포함될 수 있다는 언론 보도가 있어 투자자들의 우려가 커진 바 있으나 이 역시 현실화되지 않았다. -국가 안보에 중요한 전력망 ESS는 중국에게 개방하지 않더라도 이동 수단인 전기차 배터리의 중국 기업 진출 용인 우려 제기된 바 있으나, 전기차 배터리 역시 전력망에 연결되어 움직이는 ESS로 활용되는 시기를 앞둔 상황에서(유럽 2027년부터 본격 시행), 배터리 탈중국 정책 기조는 전력망 ESS와 전기차 배터리 영역 모두에서 작동할 것으로 판단한다. -미국의 자율주행 관련 포럼에서 자주 언급되는 것처럼, 자율주행 자동차가 테러수단으로 활용될 수 있다는 리스크가 있음을 감안하면, 폭발 위험있는 배터리에 대한 탈중국 논리는 전기차 산업에서도 지속 작동할 것으로 판단한다. -이로써 최근 3주간 배터리 섹터 내에서 제기되던 세가지 리스크 중 한가지가 해소됐다. 최근 배터리 투자자들을 통해 감지되던 리스크는 크게 3가지, 1) 미중 정상 회담, 2) ESS 신규 수주 부진, 3) 북미 ESS 생산 증가에 따른 병목 비용 리스크였다. 첫번째 미중 회담 리스크는 소멸되었고, 두번째 수주 리스크의 경우 기업들이 제시해 온 신규 수주 집중 시기인 4분기 진입하며 수주가 확인될 것으로 판단한다. 세번째 비용 리스크의 경우, 후공정 병목 비용이 핵심인데, 최근 ESS 후공정 관련된 한국 기업들의 실적 가이던스가 강하게 유지되며 이 역시 점진적 해소 구간에 진입했다고 판단한다. -연말이 다가오면서, 주식 시장 전반적으로 2027년을 pricing하는 것 고려해 차년도 영업이익 증가율 높은 섹터에 대한 관심이 높아질 것으로 예상되는데, 이 과정에서 AMPC 수취로 인해 영업이익 증가폭 확대되는 LG에너지솔루션(+344.7%), 삼성SDI(+284.9%)의 성장성이 더욱 부각될 것으로 판단한다. 섹터에 대한 비중확대 의견을 유지한다. ▶ Car & Energy & Robot : ACEA, 유럽 배터리 원산지 규정 강화 유예 요청 -지난 한 주간 현대차(-2.4%)는 파업에 따른 생산 차질과 환율 하락으로 인한 실적 악화 우려로 주가 하락했다. Tesla(+6.2%)는 사이버캡과 로보택시 사업 확장 기대감에 상승했다. -ACEA(유럽자동차제조협회)는 EU-UK 무역협정상 배터리 원산지 규정의 과도기 조항이 2026년 말 종료되는 것과 관련해, BEV·경상용차에 대한 현행 규정 적용을 2029년 말까지 연장해 줄 것을 EU 집행위원회에 요청했다. ACEA는 2027년 EU에서 영국으로 수출될 약 52만대(179억유로) 중 82%인 42.6만대가 강화된 요건을 충족하지 못해 10% 관세가 부과되면 관세 부담이 14.7억유로에 달할 것으로 추산했다. -8월 중국 전기차 수출은 28.4만대로 전년 동월 대비 33% 증가했으며, 1~8월 누적 수출은 211만대로 전년 동기 대비 53% 증가했다. -폭스바겐은 ID. Buzz의 미국 재출시를 당초 2026년에서 2027년 상반기로 연기했다. -폭스콘과 사우디 국부펀드 PIF의 합작 전기차 브랜드 Ceer는 첫 번째 모델 Exobot을 세단·SUV 두 가지 차체로 공개했다. Exobot은 2027년 1월 킹압둘라경제도시(KAEC) 공장에서 양산에 들어가 3월 첫 인도를 계획하고 있으며, Ceer는 2030년까지 총 7개 모델을 출시할 계획이다. ▶ Cell : CATL, 헝가리 데브레첸 셀 공장 시험생산 개시 -배터리 대형주 3사 합산 유니버스(LGES, 삼성SDI, SK이노베이션) 주가는 한 주간 1.6% 하락했으며 코스피(+2.7%) 대비 4.3%p Under-perform했다. LG에너지솔루션(-3.4%)과 삼성SDI(-3.7%)는 미중정상회담 리스크와 신규 수주 부진 우려로 하락했다. 한편 SK이노베이션(+9.2%)은 정유 부문 실적 호조 및 SK온 ESS 사업 확대 기대감에 상승했다. -CATL은 9월 22일 헝가리 데브레첸 공장의 셀 라인 2개에서 시험생산을 개시했다. 2024년 가을부터 모듈 53.7만개를 생산해왔으며, 전체 완공 시 생산능력 100GWh로 중국 역외 최대 생산기지가 된다. -한국 산업통상부는 9월 22일 나트륨·전고체 배터리 지원을 골자로 한 배터리 산업기술 로드맵을 발표했다. 나트륨 배터리는 2027년 160Wh/kg급, 2030년 220Wh/kg급 개발 후 상용화를, 전고체 배터리는 2027년 시제품 출시, 2028년 400Wh/kg급 개발, 2030년 상용화를 목표로 한다. 정부는 약 4,000억원 규모의 R&D 사업 신설과 생산세액공제 도입을 추진하며, 민간은 2030년까지 약 8조원의 R&D·설비 투자를 집행하기로 했다. -폭스바겐 배터리 자회사 PowerCo는 캐나다 온타리오주 St. Thomas 셀 공장(최대 연 90GWh)의 가동 시점을 2027년에서 2029년으로 연기했다. 시장 수요 변화와 차세대 배터리 기술 적용 등을 연기 이유로 언급했다. -CATL은 2027년 3월 파리에 유럽 첫 승용차용 배터리 교환 스테이션을 시범 운영할 계획이다. 중국 Choco-Swap과 동일한 방식으로 교환 시간은 99초이며, 유럽 첫 상업용 스테이션은 Octopus Energy와의 합작사를 통해 2027년 2~3분기 개설할 예정이다. -현대차·기아와 LG에너지솔루션은 E-GMP 전기차의 사용 후 배터리 팩으로 제작한 200kWh 규모 ESS를 급속충전기와 연계하는 실증 사업에 착수했다. 해당 설비는 경기 화성 동탄 원익피앤이 사업장에 구축됐으며, E-GMP 사용 후 배터리 팩을 활용한 국내 첫 사례다. ▶ Material/Equipment : 포스코퓨처엠, SK온과 1.07조원 규모 LFP 양극재 공급계약 -2차전지 소재 합산 유니버스는 한 주간 약 1.0% 하락하며 코스피(+2.7%) 대비 3.7%p Under-perform했다. 포스코퓨처엠(+2.7%)은 지난 22일 SK온과 1.07조원 규모의 이차전지용 LFP 양극재 공급계약을 체결하며 상승 마감했고 롯데에너지머티리얼즈(+9.2%)는 하반기 에너지정장치(ESS)용 회로박·전지박의 출하량과 수요 확대 기대감으로 강세를 나타냈다. -포스코퓨처엠은 지난 9월 22일 SK온과 1.07조원 규모의 LFP 양극재 공급계약을 체결했다. 계약기간은 2027년부터 2029년까지 3년이며 수주액 1.07조원 고려 시 LFP 양극재 8.7만톤 규모이자 배터리 용량 기준 총 43.6GWh 수준으로 확인된다. -9월 2주 유럽 주요 3국(영국, 독일, 프랑스) 전력 가격은 평균 136.8유로/MWh로 WoW -1.4% 하락했다. 9월 전력 가격 평균은 135.2유로/MWh로 MoM +20.3% 상승했다. -광물별 전월 대비 가격 증감률은 리튬(-1.8%), 니켈(-1.6%), 코발트(-20.8%), 망간(+3.0%), 구리(-0.4%), 알루미늄(+2.5%), LiPF6(+1.7%)이며, 전년 대비 증감률은 리튬(+113.9%), 니켈(+8.5%), 코발트(+32.5%), 망간(+2.7%), 구리(+44.9%), 알루미늄(+24.1%), LiPF6(+104.3%)다. (컴플라이언스 승인을 득함)

[하나증권 반도체 김록호/박규연] Industry Research 링크: https://vo.la/C0pvDJ4 반도체/소부장(Overweight): 견조한 업황과 예상을 상회하는 메모리 가격 ■ 데이터 포인트 및 주간 리뷰: 소부장 강한 반등 9월 20일까지 영업일 평균 메모리 반도체 수출금액은 전년동월대비 262% 증가한 15.4억달러를 기록했음. 9월 10일까지 잠정치인 13.0억달러와 비교하면 DRAM·NAND·SSD 중심으로 일평균 수출금액이 상승했으나, MCP는 소폭 하락했음. 구체적으로 DRAM은 전년동월대비 530% 증가한 7.6억달러, NAND는 240% 증가한 1.1억달러를 기록했음. MCP와 SSD는 각각 135%, 203% 증가한 5.6억달러와 1.5억달러를 달성했음. 다만 전월 영업일 평균 대비로는 메모리 전체 수출금액이 2.6% 감소했으며, DRAM은 1.5% 증가한 반면 NAND·MCP·SSD는 각각 19.7%, 4.1%, 48.1% 감소했음. 전년동월대비로는 메모리 전 품목이 세 자릿수 증가율을 기록하며 견조한 수출 흐름을 이어갔음. 분기 마지막 달인 만큼 20일 잠정치와 월간 온기 데이터 간 변동성이 다소 크게 나타날 가능성이 상존함 코스피 지수는 2.7% 상승하며 한 주 만에 반등했음. 국내 메모리 업체들 주가는 모두 상승했는데, 삼성전자는 9.4% 상승해 지수를 상회한 반면 SK하이닉스는 0.3% 상승에 그쳐 지수를 하회했음. 주주환원정책 발표 이후 SK하이닉스의 주가 상승폭이 컸던 가운데, 오랜만에 삼성전자의 주가 상승폭이 상대적으로 크게 나타났음. 펀더멘털 측면에서 두 업체의 주가가 차별화될 이유를 찾기는 어려움. 삼성전자의 경우 연내 추가 주주환원에 대한 기대감이 형성되며 주가가 반응한 것으로 추정됨 코스닥 지수는 2.1% 상승하며 3주 연속 상승했음. 다만 연초 이후 주가 상승폭은 코스피 68%, 코스닥 -9%로 여전히 격차가 큼. 하나증권 커버 업체 중 테스 17.2%, 브이엠 13.3%, 피에스케이 14.1% 상승하며 강한 주가 움직임을 보였음. 7월 조정 이후 전공정 장비 업체들의 주가 움직임이 상대적으로 부진했으나, 오랜만에 양호한 흐름을 보였음. 연초 이후 주가 상승폭이 컸다는 점을 제외하면 업황 및 실적 모멘텀은 여전히 유효했음. 씨엠티엑스 19.3%, 원익머트리얼즈 12.9% 상승하는 등 소모품 및 소재 업체들의 주가도 양호했음. 소부장 전반적으로 투자 아이디어는 유효하다고 판단함 ■ 전망 및 전략: 메모리 및 소부장 비중확대 유효. Micron 실적 발표, 9월 온기 수출액 메모리 및 소부장 업체들에 대한 비중확대를 지속 추천함. 3분기 DRAM과 NAND 가격 모두 하나증권의 전망치를 소폭 상회할 것으로 예상됨. 환율 하락에 따른 추정치 하향보다 메모리 가격 상향에 주목해야 함. 해당 흐름이 지속되는 구간에서 메모리 업체들에 대한 비중확대 전략은 유효함 소부장 업체들 역시 전반적으로 투자 기회가 많다고 판단함. 반도체 업체들의 대대적 증설 속에 장비 시장 전망치는 지속 상향됐음. 국내 메모리 업체들의 후공정 투자도 본격화되고 있음. 전공정 및 후공정 업체들 모두 투자 아이디어가 유효한 구간이라 판단함 한국 시각 10월 1일 새벽 Micron의 실적이 발표됨. 장기 공급계약 비중으로 가격 상승폭이 제한되는 가운데에서도 메모리 가격의 예상치 상회폭에 주목해야 함. 공급 부족으로 계약 외 메모리 가격의 견조한 흐름도 확인될 것으로 예상됨. 가격과 물량 모두 제한된 상황인 만큼 매출액 가이던스의 상회폭이 중요할 것으로 판단함 당일 한국의 9월 수출액 잠정치도 발표됨. 전년동월대비 기저가 점차 높아지는 가운데 전월대비 증가폭이 계속 중요할 것으로 판단함. 10일 및 20일 잠정치 간 변동폭이 크게 나타난 만큼 월간 온기 데이터를 눈여겨봐야 함. 만약 DRAM 평균 수출가격이 하락한다면 Vera Rubin향 LPDDR 물량 급증에 기인했을 가능성이 높다고 추정함 ■ 미국 반도체 기업 업데이트 필라델피아 반도체지수 정기 변경으로 Lattice Semiconductor, Tower Semiconductor, SiTime, Qnity Electronics가 신규 편입됐으며, Rambus, Skyworks Solutions, Qorvo, Nova가 편출됐음. 변경 내용은 9월 21일부터 지수에 반영됐음 필라델피아 반도체지수 편입 종목들은 AI 투자 둔화 우려가 완화된 가운데 전 종목이 상승 마감했음. Meta의 AI 에이전트 Muse 흥행을 계기로 AI 추론 확대에 따른 CPU 수요 증가 기대가 부각되며 Arm, Intel, AMD가 각각 12.6%, 13.3%, 12.6% 상승했음 AI 투자 수혜가 가속기에서 커넥티비티·전력·메모리 등 데이터센터 인프라 전반으로 확산되면서 Astera Labs와 Credo는 각각 20.2%, 19.9% 상승했음. 주 후반에는 미국 장기 국채금리 상승과 단기 급등에 따른 차익실현이 나타났으나, 주초 상승폭이 컸던 만큼 주간 기준 강세를 유지했음 ■ 대만 반도체 기업 업데이트 대만 주요 반도체 종목들은 미국 필라델피아 반도체지수 상승과 AI 투자심리 회복에 힘입어 대부분 강세를 보였음 Global Unichip은 ASIC 수요 확대 기대감으로 31.2% 급등했으며, MediaTek과 Alchip도 동반 상승했음. AI 반도체 후공정 및 테스트 수요 기대가 이어지면서 ChipMOS, Faraday, King Yuan, ASE 등 관련 업체들도 상승 마감했음 Nanya와 PSMC는 DRAM 계약가격 반등 기대감으로 상승했음. 반면 Wistron, Compal, Acer, Inventec 등 일부 서버·PC 관련 종목은 소폭 하락하며 상대적으로 부진했음 (컴플라이언스 승인을 득함)

퀄컴, 차세대 2나노 스냅드래곤 전량 TSMC 위탁... 삼성 파운드리 가능성은 '열린 결말' * 2나노 스냅드래곤 초기 물량 TSMC 독점... 삼성 파운드리 협력 여지 유지 - 퀄컴 크리스 패트릭 수석부사장은 이번에 공개된 모든 2나노 스냅드래곤 플래그십 AP를 TSMC에서 전량 생산한다고 공식 확인 (조선비즈) - 다만 삼성 파운드리와 TSMC 모두 핵심 파트너임을 강조하며, 향후 차기 제품군에서 삼성 파운드리의 채택 가능성을 완전히 배제하지는 않음 - 삼성 2나노 수율 개선 추이에 맞춰 향후 듀얼 벤더 복귀 및 가격 협상력을 확보하기 위한 '문 열어두기' 전략 * 모바일 최초 5GHz 돌파... 오라이언 CPU & 44% 강화된 GPU 탑재 - 차세대 2나노 플래그십 AP 2종 공개: '스냅드래곤 8 엘리트 6세대' 및 '스냅드래곤 8 엘리트 익스트림 6세대' - 자체 오라이언(Oryon) CPU 탑재 (프라임 2코어 + 성능 6코어 구성), 모바일 CPU 최초로 최대 클럭 5GHz 돌파 - 신형 아드레노(Adreno) GPU는 전작 대비 그래픽 성능이 44% 대폭 향상되었으며, 그래픽 전용 AI 연산 엔진 추가로 효율 극대화 * 온디바이스 30B MoE 구동 지원... 샤오미 18 프로 연내 글로벌 출시 - 고도화된 헥사곤(Hexagon) NPU, UFS 5.0, 지능형 플래시 메모리 관리의 결합으로 스마트폰에서 300억 파라미터(30B)급 MoE 모델 온디바이스 구동 - 저전력 센싱 허브를 통해 상시 음성 및 주변 맥락 인식 지원 (개인화 AI 에이전트 구동 최적화) - 첫 탑재 스마트폰으로 '샤오미 18 프로' 시리즈가 공개되었으며, 연내 글로벌 시장 출시 예정 퀄컴이 5GHz 벽을 깬 첫 2나노 플래그십 AP 전량을 TSMC에 맡기면서, 2나노 선단 공정 초기 라운드에서도 TSMC의 완벽한 독주가 확인되었음. 다만 TSMC의 연이은 단가 인상과 파운드리 쏠림 리스크 속에서 퀄컴이 '삼성 파운드리 배제 안 함'을 공식적으로 언급한 것은, 향후 삼성 2나노 수율 추이에 따라 가격 협상력을 쥐고 듀얼 벤더 카드를 만지작거리겠다는 실리적 포석임. https://t.me/alphasignal_now

삼성전자, 업계 최초 LPDDR6 스냅드래곤 검증 완료... 갤S27 시리즈 '메모리 급나누기' 유력 * 업계 최초 퀄컴 8 엘리트 6세대 검증 통과... 전력 효율 21% 향상 - 조선비즈 및 외신에 따르면 삼성전자 16GB LPDDR6가 퀄컴의 차세대 AP '스냅드래곤 8 엘리트 익스트림 6세대'에서 업계 최초로 탑재 검증 완료 - 동작 속도 최대 10.7Gbps, 대역폭 최대 14.4Gbps(14GB/s)를 구현하며 기존 LPDDR5X 대비 전력 효율을 최대 21% 대폭 개선 - 퀄컴에 이어 미디어텍 차기 플래그십 '디멘시티 9600 프로(비보 X500 프로 탑재)' 공급처까지 확보하며 모바일 메모리 주도권 공고화 * 갤S27 'LPDDR5X vs LPDDR6' 이원화 검토... 메모리 원가 급등 부담 - 더벨/샘모바일 인용, 삼성전자 MX사업부가 차기 갤럭시 S27 기본 모델 등에 탑재할 마이크론의 최신 1-감마(1γ, 1c급) LPDDR5X 퀄(품질) 테스트 진행 중 - 모바일 D램 가격 급등에 따른 원가 부담으로 기본형에는 LPDDR5X를 유지하고, 프로 및 울트라 등 상위 모델에만 LPDDR6를 탑재하는 '스펙 분리' 유력 - 갤S26에 이어 갤S27에서도 원가 방어 및 공급망 다변화를 위해 마이크론 물량을 병행 활용할 가능성 대두 * 글로벌 LPDDR6 경쟁 현황... CXMT 기습 양산 속 SK하이닉스·마이크론 추격 - 中 CXMT: 이달 초 12.8Gbps급 LPDDR6 양산 돌입 발표 후 샤오미 자체 AP 'XRING O3(18 폴드)' 첫 탑재 확정 - SK하이닉스: 1c(10나노급) 기반으로 10.7Gbps 이상 LPDDR6 개발 완료(상용 스마트폰 파트너십 조율 중) - 마이크론: 1-감마 공정 기반 16Gb LPDDR6 샘플링 단계로 양산 검증 진행 중 - 삼성전자가 1b(12나노) 양산 안정성을 바탕으로 퀄컴·미디어텍 플래그십 레퍼런스를 선점하며 상용화 속도전에서 가장 앞서 나가는 상황 스마트폰 온디바이스 AI 성능의 핵심 열쇠인 LPDDR6를 삼성전자가 퀄컴과 미디어텍 플래그십 라인에 업계 최초로 통과시키며 기술 주도권을 확고히 입증했음. 다만 메모리 가격 폭등 탓에 차기 갤럭시 S27 전 모델에 신형 D램을 다 넣지 못하고, 울트라·프로에만 LPDDR6를 넣고 기본형에는 마이크론 LPDDR5X를 섞는 원가 방어형 '급나누기'가 불가피해진 국면임. https://t.me/alphasignal_now

삼성전자 영업이익 3분기 100조 넘을듯 -이번 추정치가 현실화하면 3분기 단일 영업이익만으로도 지난해 연간 영업이익(43조6000억원)의 두 배를 훌쩍 뛰어넘는다. 여기에 상반기 기록한 영업이익(146조7000억원)이 더해져 3분기까지 누적 영업이익은 단숨에 250조원을 돌파할 것으로 보인다. 4분기에는 3분기보다 많은 120조원 안팎의 영업이익을 거둬 올해 연간 영업이익이 370조원에 달할 수 있다는 예상이 나온다. https://www.hankyung.com/article/2026092776231