Macro Trader

4. S&P 500 옵션을 기초로 한 변동성 지수가 아니라 Nasdaq 100을 기초로 한 변동성 지수(VXN Index)의 경우도 재밌는 현상을 발견할 수 있는데, 대형 기술주들이 하루에 큰 폭의 가격 움직임을 보임에도 내재 변동성은 금융위기 이후 최저치를 향하고 있습니다. 때문에 외가격의 옵션이 낮은 프리미엄에 거래되고 있음.

3. 재밌는 사실은, 현재보다 미래의 위험을 더 높게 평가하는 '정상적인 상황'의 시장(VIX 지수가 VIX 3-month보다 낮은 상태)에서 CPI가 발표 된 7번 중 5번이 증시가 하락 마감했으며, 평균 수익률은 -2%였음.

2. 정상적인 상황이라면, 인간은 내일 일어날 수 있는 일에 대해서는 상당히 많은 정보와 통제력을 가지는 반면에 일주일 뒤, 한달 뒤에 일어날 일에 대해서는 예측하기도 어렵고, 예측한다 하더라도 그 범위 안에 있을지, 내가 통제 가능할지도 알 수 없음. 때문에 변동성 지수(VIX Index)는 위 차트와 같이 만기가 길수록 더 높은 수치를 보이는 콘탱고 상태가 됨.

1. 특정 이벤트를 두고 주가가 상승할지 하락할지 궁금해하는 투자자들이 많음. 특히 내일 발표되는 물가지표를 보면, 예상치의 상회/하회에 따라 가격이 반응할 것이라 상상할 수 있지만, 단순히 변동성 곡선만 살펴봐도 흥미로운 결과를 알 수 있음.

변동성에 관한 도슨트를 시작하겠습니다. 마찬가지 알람을 이제부터 끄고 발송하며, 대부분의 깨어있는 분들이 읽으셨다 생각되면 삭제하겠습니다.

도슨트할 기사 몇개 정리했는데, 야밤에 다시 올리겠습니다.

이틀은 Crypto macro trader로 오랜만에 활동.

이틀 좀 바빴습니다. 🧑🏻‍💻

마감.

11월 클래스 안내 (11/23 17:00) 이번 달 주제는 '반대를 위한 반대' 훈련법입니다. 링크를 눌러 과정과 등록료를 확인하고 신청하십시오. https://forms.gle/eqMvtGhyBik4pvTn7

틀어놓고 보시면, 하늘이 내 집 안에 있습니다. 🌜

Bottom-line: 성장 둔화, 인플레이션 완화, 그리고 기술 업종의 감원과 신규 채용 중단이 투자자들로 하여금 중앙은행이 보다 완화적일 수 있단 기대를 주고 있음. 하지만 실제 데이터는 다를 수 있음. 애플, 메타, 트위터가 고용을 축소하고 있지만 이들이 속한 정보 서비스 부문은 미국 고용의 2%에 불과함. 또한 기술주가 주가지수에서 차지하는 비중은 크지만, 서비스/운송/여가 등의 사업이 지배적으로 실물경제를 충분히 반영하지 못함. 오토매틱데이터프로세싱(ADP)에서 발표하는 지표는 설문이 아닌 실제 지급 데이터에 기반하는데, 이에 따르면 고용시장은 여전히 강한 수요가 이끌고 있음. 이직한 사람은 15%의 급여를 인상해 남아있는 사람의 중앙값인 7.7% 인상 대비 높았음. 뱅크오브아메리카는 고용 데이터 이후 중앙은행의 최종 정책금리를 4.75%~5%에서 5%~5.25%로 올렸으며, 이처럼 수요가 탄력적인 고용시장은 중앙은행을 보다 강경하게 만들 수 있음. Signs of slower growth, cooler inflation (including collapsing used car prices) and a spate of tech-sector layoffs are adding to optimism the Fed can soon shift toward a more dovish stance, underpinning equities. Yet many labor market signals show plenty of reasons rates can stay higher for longer. Companies like Apple, Meta, and Twitter are drawing attention with plans to shed thousands of jobs and freeze hiring. But information services accounts for a mere 2% of total US employment, ADP’s chief economist Nela Richardson tells me. Tech makes up a big chunk of the S&P 500, but not the real economy, where support services, transportation, leisure and hospitality dominate. October data from ADP underscored the resilient demand for workers. Plus, people who changed jobs got 15% pay increases from a year ago, while the median increase in annual pay was 7.7% for those staying at a job. ADP’s data is based on actual payroll numbers, not surveys, as is the case with BLS data -- which also showed strong hiring and wage increases in October, along with a higher unemployment rate. JOLTS job openings numbers had unexpectedly rebounded in September. On Friday, economists at BofA looked at what they saw as “solid” employment gains and decided to lift their terminal rate forecast to 5%-5.25% from a prior 4.75%-5%. A tight labor market can keep the Fed on a hawkish path.