The Truth_투자스터디

하반기 메모리 전망: 듀레이션 게임 [삼성증권 반도체, IT/이종욱] 삼성전자의 목표주가를 50만원, 하이닉스의 목표주가를 350만원으로 올렸습니다. 26년 이익은 시장 컨센서스와 비슷하지만 27년의 이익은 시장 컨센서스 대비 21% 높습니다. 28년 BPS에서 각각 2.2배, 2.5배를 곱한 것인데요, 그 이유는 28년까지 이익이 지속될 것이라는 믿음이 생겼기 때문입니다. 1. 디램 수요는 한동안 bit growth 22% 이상을 유지할 것으로 봅니다. (HBM 40%, 서버디램 25%, 디바이스 10% 등) AI Agent가 시대의 흐름이 된 이상 디램 수요엔 업사이드가 있습니다. 2. 28년까지 웨이퍼 캐파는 10% 증설 이상이 힘들며, 이중 절반은 HBM용입니다. 특히 27년에는 70%가 HBM용입니다. 생산 bit growth는 27년 15%로 오히려 26년대비 둔화되며, 28년에도 22%를 넘기 힘들어 보입니다. 투자한 돈 대비 생산량이 둔화되는 것은 장기적인 트렌드이며, 투자 회수를 위한 수익성이 더 크게 요구됩니다. 이러면 북의 가치도 다시 올려줄(P/B 프리미엄) 필요가 있습니다. 3. LTA가 투자자들에게 장기 이익에 대한 믿음을 강화시키고 있습니다. 특히 가격 구조가 메모리 기업에게 매우 유리한 구조로 바뀌었고, HBM 가격도 인상 가능성이 높아서 27년 이익 성장을 높여도 될 것 같습니다. 4. 궁극적으로는 솔루션 사업이 해답입니다. HBM은 좋은 발판입니다. AI에서 메모리가 계층화되는 것은 필연적이고, 계층화된 메모리 사이의 데이터 이동을 누가 관제하고, 계층에 최적화된 메모리를 커스텀으로 제공해주는 모습이 보인다면 제 목표주가보다 더 큰 레이팅도 줄수 있습니다. P/E 밸류에이션은 직관적이고 훌륭한 보조지표라고 생각합니다. 다만 저희는 메모리는 여전히 시클리컬이 맞다는 것을 강조함과 동시에 이번 리레이팅의 본질이 Fab 수익성의 구조적 레벨업이라고 주장하기 때문에 여전히 P/B-ROE로 접근하고 있습니다. 저희 목표주가는 양사 모두 26년 P/E 12.3배, 28년 P/E 7.5배 수준입니다. 보고서에 메모리 산업이 앞으로 어떻게 흘러갈지 이런 저런 생각들을 담았습니다. 투자 아이디어를 다듬는데 도움이 되시길 바랍니다. 리포트 링크: https://bit.ly/4x3w4XH 감사합니다. (2026/6/4 공표자료)

https://n.news.naver.com/article/011/0004627320?sid=101 오늘 이 회의를 기점으로 변곡점이 될수 있을지?

*미국: 이스라엘과 레바논, 휴전 이행에 합의 희망적인 소식

[단독] 현대차그룹·엔비디아 AI거점, 새만금에 짓나 https://www.hankyung.com/article/2026060349701

>>AI 수혜로 한국 조선 3사에 부유식 데이터센터 문의 잇따라 (중국 과창판일보) •한국 조선 3사인 HD Hyundai, Hanwha Ocean, Samsung Heavy가 올해 들어 부유식 데이터센터 관련 주문 문의를 잇달아 받고 있는 것으로 전해졌음. 각 사는 사업 타당성 검토와 사업화 전략 수립에 나서고 있으며, 이 가운데 삼성중공업의 움직임이 가장 빠른 것으로 평가 •삼성중공업은 지난해 10월 OpenAI와 협력해 부유식 데이터센터 기술 공동 개발에 착수했으며, 최근 50MW급 부유식 데이터센터 설계에 대해 American Bureau of Shipping(ABS)와 Lloyd’s Register(LR)로부터 기본인증(AIP) 획득 •이는 부유식 데이터센터의 상업화에 한 걸음 더 다가선 중요한 진전으로 평가되고 있음. AI 데이터센터 전력 수요가 급증하면서 육상 부지와 전력망 제약을 우회할 수 있는 해상 기반 데이터센터가 새로운 인프라 대안으로 주목받고 있음 >韩国三大船厂——HD现代重工、韩华海洋、三星重工，今年陆续收到客户关于浮动式数据中心的订单咨询，各家相继开展相关业务的可行性研判或是落地布局，三星重工推进节奏最为迅猛。三星重工早在去年10月就和OpenAI达成合作，联合研发浮动式数据中心相关技术，近期还拿到了美国船级社（ABS）、英国劳氏船级社（LR）颁发的50兆瓦级浮动式数据中心原则性认可证书（AIP），距离商业化落地迈出关键进展。 (首尔新闻)(来自科创板日报APP)

좀 지난 영상이지만 정부 여당이 코스닥에 대해서도 상당히 진심이라는 것을 확인할 수 있습니다 "코스닥은 기술 기반 혁신 기업들의 자금 조달 창구이자 성장 플랫폼임. 기술 경쟁 시대 생존과 대한민국 창업 국가 전환을 위한 핵심 인프라로서 벤처 생태계 활성화를 위해 코스닥 시장의 활성화가 필수적" https://youtu.be/d9I521pGOGw?si=Hh41XLftfJXhho3v

• 키옥시아: 초대형 규모 데이터센터와 2029년 및 그 이상의 장기 NAND 공급 계약 체결 모색 存储厂商铠侠表示，超大规模数据中心正寻求签订涵盖2029年乃至更远期阶段的NAND合约。

최태원 "2030년까지 메모리 부족…5년간 생산능력 2배로 확대" TSMC·엔비디아와 삼각 동맹에 대해 "그 어느 때보다 훌륭해" '컴퓨텍스 2026' SK하이닉스 부스에서 기자들과 질의·응답 대만을 찾은 최태원 SK그룹 회장이 "앞으로 5년 안에 전체 웨이퍼 생산능력을 두 배로 늘릴 것"이라고 2일 밝혔다. 최 회장은 이날 대만 타이베이에서 개막한 '컴퓨텍스 2026' 행사장 SK하이닉스 부스에서 취재진과 만나 "메모리 병목현상은 2030년까지 계속될 전망"이라며 "생산능력(캐파) 확대를 전속력으로 추진하고 있다"고 말했다. 이어 "새로운 메모리 팹 건설에는 엄청난 투자가 필요할 뿐 아니라 최소 3년이 걸린다"며 "이렇듯 많은 난관에도 불구하고 우리는 향후 5년 동안 웨이퍼 생산 능력을 2배로 늘릴 계획"이라고 말했다. SK그룹이 향후 5년 내 전체 생산능력을 두 배로 확대하겠다는 구체적인 목표를 공개적으로 언급한 것은 이번이 처음이다. SK하이닉스는 현재 청주 M15X·P&T7, 용인 반도체 클러스터, 미국 어드밴스드 패키징 공장 등에 대규모 투자를 이어가며 생산 역량 강화에 나서고 있다. 최 회장의 이날 발언은 이 같은 투자 기조를 바탕으로 중장기 생산능력 확대 의지를 재확인한 것으로 풀이된다. 엔비디아·TSMC와 맺고 있는 삼각동맹에 대해서는 "그 어느 때보다 보다 훌륭하다"며 자신감을 나타냈다. 최 회장은 "우리는 TSMC와 HBM4 베이스 다이에서 협력하고 있다"며 "역대 최고의 파트너십을 맺고 있다"고 말했다. 7세대 제품인 HBM4E 개발 진행 상황에 대해서는 "현재 HBM4E 고객은 한 곳뿐이므로 전적으로 고객의 일정에 달려있다"며 "고객이 준비될 때마다 우리도 준비해야 하며, 우리는 준비돼 있을 것"이라고 말했다. 이번 대만 방문 배경으로는 AI 인프라 생태계에서 대만 기업들과의 협력 중요성을 꼽았다. 그는 "우리가 AI 사업을 확장할수록 더 좋고, 더 많은 대만 파트너십이 필요하다"며 "TSMC뿐 아니라 폭스콘, 에이서 등 다양한 파트너를 이번에는 제가 직접 방문해 우리의 파트너십이 앞으로 어떻게 나아갈지 확인하고자 한다"고 말했다. 전날 최 회장은 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)와 타이베이 모처에서 회동을 갖고 인공지능(AI) 메모리 협력 미래에 대해 논의했다. https://www.yna.co.kr/view/AKR20260602132000003?input=1195m

* TD Cowen, 메모리 업종 코멘트 (5월 31일자) SNDK(샌디스크, 커버리지 미포함)의 경우, 경영진은 이미 체결한 LTA(장기공급계약)의 독특한 구조를 강조했다. GPM 하단이 우리가 DRAM에 대해 점검한 수치보다 높아(SNDK는 80%인 반면 DRAM 점검치는 60%), SNDK는 다운사이클 최악의 시기에도 일관성을 유지하는 전략에서 견고한 진전을 이루고 있으며 경영진은 이에 대해 인정받을 만하다. SNDK는 이미 내년 캐파(capacity)의 30%를 LTA로 확보했으며, 시간이 지나면서 이를 80%까지 끌어올리는 것이 목표다. 이 정도의 마진 가시성이라면 지속적인 가격 인상보다 (계약의) 내구성이 더 중요하다. NAND/DRAM의 경우, 하이퍼스케일러들이 지금까지 SNDK가 언급한 것과 유사한 구조의 LTA에 들어갈 것인가가 핵심이다. 우리는 하이퍼스케일러 LTA가 SNDK가 발표한 구조와 유사해질 가능성에 대해 조심스럽게 낙관한다. 그 이유는 DRAM/NAND가 하이퍼스케일러 CapEx에서 차지하는 비중이 커지고 있기 때문이다. 과거 10~15% 수준에서 40% 이상으로 올라갔다. 이는 분기별 가격 협상에 익숙한 하이퍼스케일러들의 운영 방식에 의미 있는 변화를 요구한다. 조달 비용이 30% 이상 증가하는 것을 고정적으로 받아들이려면, 하이퍼스케일러 측에서도 더 나은 ROI 등 경제성이 개선되어야 한다. 만약 그것이 실제로 바뀐다면(그리고 그것은 가능한 일인데), 결국 이번 사이클에서 DRAM/NAND에 대한 수요는 구조적이므로(컨텍스트 윈도우가 병목임), 우리는 그것이 디램/낸드의 추가적인 리레이팅을 견인할 것이라고 본다.

코로나, 금융 위기 이 후 최저 찍은 코스닥 ADR. 시황맨 코스닥 ADR이 46까지 밀린 경우는 2008년 금융 위기, 2020년 코로나 때. 2008년 이 후 46 이하로 내려간 적은 없었습니다. 50 미만을 기록 후 1개월 지난 시점에서 코스닥 지수를 보면 2008년 때는 +16%, 2018년 +11%, 2020년에는 +49% 올랐습니다.

삼성중공업 해양플랜트 수주 공시 @ 제품: FLNG @ 프로젝트명: Delfin 1호기 @ 공사비: 28.8억달러 USD 기준 공사비가 약 29억달러에 달합니다. 오래 기다린 만큼 좋은 성과가 있어서 정말 다행입니다.

📌 삼성중공업(시가총액: 23조 560억) #A010140 📁 단일판매ㆍ공급계약체결 2026.06.02 11:51:13 (현재가 : 26,200원, -4.9%) 계약상대 : 북미 지역 선주 계약내용 : ( 공사수주 ) 해양생산설비 1기 공급지역 : 북미 지역 계약금액 : 43,301억 계약시작 : 2026-06-01 계약종료 : 2030-07-10 계약기간 : 4년 1개월 매출대비 : 40.7% 기간감안 : 9.93% 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260602800254 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=010140

신규 매수 관점에선 손익비 좋은 자리인지 / 보유 종목이라면 지금 자리에서 파는게 맞는지 고민해봐야하는 시기

텔레가 정말 조용... 지금 구간에서 개별 종목 열심히 돌려 보면서 본인 기준에 맞게 주문 걸어두고.. 손익비 좋은 자리 정리해야 하는 시기라고 보고 있습니다

📌UAE, 경구용 Wegovy 체중 감량 치료제 승인한 두 번째 국가 UAE가 장기 체중 관리를 위한 경구용 Wegovy(Semaglutide)를 승인하면서, 해당 치료제를 승인한 세계 두 번째 국가. 에미리트 의약품청(Emirates Drug Establishment, EDE)은 비만이거나 체중 관련 질환을 동반한 과체중 성인을 대상으로 한 장기 체중 관리용 1일 1회 경구 치료제 Wegovy(Semaglutide)를 승인. 노보 노디스크 걸프 지역 총괄 매니저인 Venkat Kalyan은 EDE와의 협력이 혁신적인 치료 옵션 제공에 대한 공동의 의지를 반영한다고 언급

[단독] 롯데에너지, 이달부터 엔비디아에 AI용 회로박 공급 당초 하반기서 일정 앞당겨 차세대 고부가 소재시장 선점 롯데에너지머티리얼즈가 엔비디아의 차세대 그래픽처리장치(GPU)에 들어가는 인공지능(AI)용 회로박을 이달부터 본격 납품한다. 당초 올 하반기부터 공급할 예정이었으나 엔비디아 측 요청으로 시기를 앞당겼다. 롯데에너지머티리얼즈는 공격적인 증설에 대비해 최근 파트너사에 기존 대비 10배 이상 많은 동을 대량 발주한 것으로 파악됐다. 1일 산업계에 따르면 롯데에너지머티리얼즈는 이달부터 전북 익산공장에서 AI용 회로박을 본격 출하한다. 회로박은 A4 용지 두께의 20분의 1인 초박형 금속판이다. AI 가속기가 대량의 데이터를 처리할 때 쓰이는 기초 소재로, 일반 전기차 배터리용 동박보다 납품 단가가 3~4배 이상 높다. 롯데에너지머티리얼즈는 AI용 회로박을 차세대 먹거리로 정하고, 전기차 배터리용 동박을 생산하던 익산공장을 AI용 회로박 생산라인으로 전환했다. 롯데에너지머티리얼즈가 회로박을 생산하면 두산전자BG가 이를 기반으로 동박적층판(CCL)을 제조하고, 이수페타시스가 인쇄회로기판(PCB)을 제작해 최종적으로 엔비디아에 납품하는 구조다. 두 회사는 이달부터 엔비디아 공급을 본격화한다. 롯데에너지머티리얼즈는 본업이던 전기차 동박 비중을 줄이고, AI 회로박으로 무게중심을 옮기고 있다. 현재는 익산공장 생산라인 일부를 활용해 회로박을 생산 중이지만, 내년엔 익산공장 전체를 AI 회로박 전용 생산기지로 탈바꿈한다. 생산능력(CAPA)도 올해 3700t에서 내년 1만6000t으로 늘릴 계획이다. 2028년 이후 생산라인도 추가 증설할 예정이다. AI 회로박 시장의 진입장벽이 높은 점도 호재다. 글로벌 시장에서 AI용 회로박을 양산할 수 있는 곳은 일본 미쓰이금속광업, 한국 롯데에너지머티리얼즈와 솔루스첨단소재 정도다. 선두주자인 미쓰이는 최근 정체된 증설 스케줄로 폭발적인 수요를 따라잡지 못하고 있고, 솔루스첨단소재는 관련 자회사를 매각했다. 업계 관계자는 “AI용 회로박은 고도의 압연 기술이 필요해 단기간에 라인을 전환하기 어렵다”며 “사실상 롯데가 시장의 주도권을 쥘 수 있는 기회”라고 말했다. 시장에선 그간 AI 열풍에서 소외된 롯데그룹이 엔비디아 밸류체인에 본격 진입했다는 평가가 나온다. 이날 롯데에너지머티리얼즈는 전 거래일 대비 14.62% 상승한 6만4300원에 거래를 마쳤다. https://www.hankyung.com/article/2026060115581