트리플 아이 - Insight Information Indepth

* 클라우드의 강력한 성장에도 구글 주가가 부진한 이유

* 알파벳 컨콜 중 (capex 상향조정) 투자 관련해서는, 2026 회계연도 전체 자본적지출(CapEx) 가이던스 범위를 기존 1,800억~1,900억 달러에서 1,950억~2,050억 달러로 상향 조정합니다. 가이던스 범위가 상향된 것은 주로 수요 증가에 대응하기 위해 생산능력 인도 일정을 앞당긴 데 따른 것입니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 2027년에는 자본적지출(CapEx)이 크게 증가할 것으로 계속 예상하고 있으며, 이에 대한 추가 세부 내용은 추후에 제공드리겠습니다.

* 전일 미국증시는 반도체와 소프트웨어가 반대로 움직이는 모습. 알파벳 실적발표를 계기로 당분간 반도체 중심의 반등이 이어질 것으로 전망됨.

* 구글 클라우드 매출은 1분기가 전년대비 +63% 성장에 영업이익률 33%를 기록했는데, 이번 2분기는 +82% 매출 성장에 영업이익률은 +41.8%로 확대로 서프라이즈

* SK하이닉스 ADR 미장 종가 기준 165.8달러 -> 알파벳 실발 직후 169달러 * 전일 국장 종가 시점 162.3달러 대비 +4.1%

●알파벳 실적 추이

⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ 알파벳(Alphabet) 2026년 2분기 실적 요약 📍실적 • 매출 $119.8B (YoY +24%) • 영업이익 $40.8B (YoY +30%) • 영업이익률 34.0% (전년 32.4%, +160bps) • 순이익 $112.1B (YoY +298%) • EPS $9.11 (YoY +294%) • 구글 클라우드(Google Cloud) 매출 $24.8B (YoY +82%) • 구글 클라우드 수주잔고(Backlog) $514B • 제미나이(Gemini) 월간 활성 사용자(MAU) 9억5천만 명 • AI 모델 API 토큰 처리량 분당 약 220억 개 (전분기 160억 개 이상) 📍가이던스 • 별도 실적 가이던스 미제공. • AI 인프라 확대를 위한 설비투자(Capital Expenditure, Capex) 지속 확대 기조 유지. 📍핵심 내용 • 매출과 영업이익 모두 두 자릿수 성장하며 분기 기준 사상 최대 실적 기록. • 검색(Search) 광고 매출은 17% 증가하며 AI 도입 이후에도 핵심 광고 사업 성장세 지속. • 유튜브(YouTube) 광고 매출은 13% 증가하며 안정적인 성장 유지. • 구글 클라우드(Google Cloud) 매출은 82% 증가했고 영업이익률은 35.6%로 전년 20.7%에서 큰 폭 개선. • 구글 클라우드 수주잔고는 $514B까지 확대되며 AI 인프라 수요가 지속 증가. • 구글 서비스(Google Services) 매출은 15% 증가했고 영업이익률은 41.8%로 확대. • 제미나이(Gemini) 앱 월간 활성 사용자는 9억5천만 명까지 증가하며 AI 서비스 이용자 기반 확대. • AI 모델 API 토큰 처리량은 분당 약 220억 개로 전분기 대비 크게 증가하며 AI 사용량이 빠르게 확대. • 연구개발(R&D) 비용은 32% 증가하며 AI 모델과 제품 개발 투자 확대 지속. • 설비투자(Capital Expenditure, Capex)는 $44.9B로 전년 대비 100% 증가하며 데이터센터와 AI 인프라 투자 확대. • 최근 12개월 영업현금흐름은 $185.7B로 증가했지만 대규모 AI 투자 영향으로 최근 12개월 잉여현금흐름(Free Cash Flow, FCF)은 $53.3B로 감소. • Gemini 3, Gemini 3.5 Flash, Gemini Omni, Google Antigravity 등 신규 AI 제품 출시를 이어가며 AI 생태계 확대. 📍경영진 코멘트 • 검색(Search), 클라우드(Cloud), 유튜브(YouTube)를 중심으로 견조한 성장세가 이어지며 AI 투자가 전사 실적 개선으로 연결되는 모습. • AI 모델과 데이터센터(Data Center) 투자를 지속 확대해 장기적인 성장 기반을 강화할 계획. • 제미나이(Gemini)를 중심으로 AI 서비스를 모든 제품에 확대 적용하며 사용자와 기업 고객 모두에서 AI 활용을 가속화할 방침. 작성자: 미국 주식 인사이더 https://t.me/insidertracking

한국증시를 억누른 족쇄들이 풀리는 중. 노조가 반발하는 안은 증시부양에 도움되는 건임. (기사)지난해 노사는 영업이익의 10%를 성과급 재원으로 활용하고 이를 현금으로 지급하기로 합의했지만, 이번 교섭에서는 일부를 자사주로 지급하는 방안 등이 포함된 것으로 알려졌다. 노조는 회사 제안을 받아들이기 어렵다는 입장이다. 전임직 노조는 3차 본교섭 회의록을 통해 "회사가 제시한 성과급 안은 지난해 어렵게 마련한 합의의 취지와 기본 방향을 훼손하는 수준으로 받아들일 수 없다"고 밝혔다. 취재를 종합하면 노조 집행부는 최근 조합원과의 질의응답에서 회사의 첫 제시안에 대해 "놀랄 정도로 터무니없는 수준"이라고 평가한 것으로 전해졌다. http://www.inews24.com/view/1987808

오픈AI, 300억달러 이상 투자해 데이터센터 건설 추진 • 클라우드 지출 목표 7500억달러로 급증 OpenAI拟豪掷超300亿美元建数据中心，云支出目标狂飙至7500亿美元 https://wallstreetcn.com/articles/3777699#from=ios

AMD & 앤트로픽 반도체칩/투자 합의 체결 • AMD는 앤트로픽에 50억달러 투자 • 앤트로픽은 2GW 규모 AMD 차세대 반도체칩 구매 AMD与Anthropic签署重大芯片及投资协议。作为芯片协议的一部分，AMD将向Anthropic投资50亿美元。Anthropic将购买高达2吉瓦（算力规模）的AMD最新一代芯片。（华尔街日报） https://wallstreetcn.com/livenews/3138224?ivk=1#from=android

프론티어 AI 기업도 풀악셀 밟아야겠지? 안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다. 오픈AI의 허깅 페이스 보안 사고 업데이트에서 GPT-5.6-Sol보다 강력한 미공개 모델의 존재가 확인되었습니다. 또한 샘 올트먼은 다음 주 미 정부 대상으로 차세대 모델의 성능, 활용, 안정성을 비공개 브리핑할 계획이고, 신규 모델군은 업무 자동화와 확장성 측면에서 새로운 기능을 제공할 것으로 언급되었습니다. 추가로 GPT-6의 높은 성능 관련 X(트위터)발 여러 이야기(난제 해결, 자신의 개발에 적극 참여 등)를 종합해보면 오픈AI의 차세대 모델에 대한 기대감이 스멀스멀 올라오고 있습니다. 8월 출시가 거론되고 있네요 구글의 Gemini 3.6 Flash는 애매한 포지션과 성능을 보였고 Gemini 3.5 Pro는 아직도 나오지 못하며, 기대감을 더 낮춰야할 것 같지만, 차세대 Gemini 4를 위한 구글 역대 최대 규모의 사전학습을 이미 시작했다는 언급이 있었습니다. 추가로 앤스로픽은 이번 주 Opus 5 출시 루머가 있네요 중국이 무섭게 추격하는 상황에서 미국 프론티어 AI 기업의 풀악셀도 계속되고 있습니다. 사실 27일 Kimi K3의 모델 가중치 공개(라이선스 방식 결정)도 모델을 서빙해야하는 하이퍼스케일러 입장에서는 캐파 확장 필요성으로 연결되는 이벤트입니다. 내일 새벽 알파벳이 빅테크 2Q 실적의 포문을 엽니다. 컨센서스(Factset)는 구글 클라우드 매출 222.6억 달러(+63.4%)와 영업이익 69.2억 달러, 분기 CapEx 449.9억 달러를 가리키고 있는데요 시장에 감동을 줄 수 있을까요? 추가 업데이트해 드리겠습니다. (2026/7/22 공표자료)

코어위브, 최초로 Vera Rubin NVL72의 측정 성능 공개 - 블랙웰 대비 MW당 10배 많은 토큰 처리량 확인 - 또한 가로축을 보면 블랙웰은 250TPS/User에서 끝나지만 루빈은 약 400TPS/User까지 이어짐 - TPS/User는 사용자당 제공되는 초당 토큰수로, 오른쪽으로 갈수록 더 빠른 토큰 처리량을 나타냄 - 즉 루빈은 전력당 토큰수에서 10배 개선됐고 응답속도 또한 더욱 빨라졌음을 나타냄

코스피200: 갭 매꾼 후 첫 다운트렌드 채널 브레이크 아웃 시도

⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ ⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ ⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ 2026년 8월 1일부터 미국으로 수입되는 모든 제네릭 의약품에는 앞으로 2년 동안 관세 0%가 계속 적용된다. 그 이후에는 1년 동안 관세를 100%로 인상하고, 그다음부터는 200%를 적용한다. 이 조치는 제네릭 의약품 생산을 미국으로 다시 이전하기 위한 것이다. 정부가 제시한 기간 안에 미국 내 공장과 생산 설비를 구축하지 않기로 결정한 기업들은 그에 따른 불이익을 받게 된다. 이 정책의 목표는 미국 국민을 보호하는 것이다. 특허 의약품, 브랜드 의약품, 혁신 신약에 대한 정책은 지금까지 매우 성공적이었으며, 기존대로 유지된다. 현재 미국 전역에서는 전례 없는 규모로 제약 생산시설이 건설되고 있다. 관심 가져줘서 고맙다. 도널드 J. 트럼프 대통령

*미 재무장관 베센트 “미국, 조만간 전 세계 AI 연산능력의 80%를 통제할 것 ​ 미국 재무장관 스콧 베센트는 미국의 AI 컴퓨팅 파워 점유율이 현재 50~60%에서 80%까지 높아질 것이라고 밝히며, AI 연산능력 주도권 확보를 “절대 패배해서는 안 되는 국가 전략”이라고 강조 ​ 시장에서는 이번 발언이 미국 정부 최고위층이 엔비디아를 비롯한 AI 반도체 기업과 클라우드 기업들의 대규모 CapEx를 국가 차원에서 뒷받침하는 신호로 해석하고 있음. ​ -> 베센트 재무장관도 직접적으로 AI주도권 확보에 대해 "절대 패배해서는 안되는 국가전략" 이라고 강조. AI Capex 자금조달 난항과 데이터센터 건설 반대 관련 시위 등 각종 이슈들이 이어져왔으나, 이러한 노이즈들은 상기 베센트 장관의 발언(미국 정부의 AI산업에 대한 입장) 앞에 그저 노이즈일 뿐으로 생각. ​ 빅테크 기업들의 자체적인 자금 조달 -> 자본시장으로부터의 자금조달 -> 다음으로는 정부로부터의 자금조달이 이어질 것(국부펀드 조성)

청산의 75%가 지나갔다. https://www.sedaily.com/article/20070015

* 모건스탠리의 톤이 바뀌었네요.

모건스탠리는 반도체 업종이 과매도 구간에 근접했다며 올여름 반도체 비중을 분할 확대할 것을 권고. 7월 20일 발표한 주식 전략 보고서에 따르면 최근 몇 주간 AI 관련 종목이 큰 폭으로 조정을 받으며 한국 증시는 고점 대비 25%, 필라델피아 반도체지수는 20% 하락. 삼성전자와 마이크론 등 주요 반도체 종목도 20~50% 하락한 것으로 분석. 보고서는 이번 하락의 핵심 원인을 기술적 요인과 포지션 청산으로 판단했으며, 반도체 업황의 펀더멘털은 악화되지 않았다고 평가. 반도체의 상대 주가와 상대 이익 추세 간 괴리가 확대되고 있지만, D램과 NAND의 수급 균형은 2028년까지 이어질 것으로 전망. D램 현물 가격도 높은 수준을 유지하고 있으며, 마이크론 역시 실적 가이던스를 상향 조정한 점을 근거로 공급 부족이 최소 2027년까지 지속될 것으로 예상. 필라델피아 반도체지수(RSI)는 과매도 구간에 근접했으며, 연초 이후 누적된 모멘텀 상승분도 대부분 반납한 상태. 모건스탠리는 과매도 신호가 확인될 경우 반등 국면이 열릴 가능성이 높다며 여름철 반도체 업종을 분할 매수할 것을 권고. 2분기 실적 시즌에서는 기업의 97%가 시장 기대치를 웃돌았으며, S&P500 상장기업은 실적 발표 당일 평균적으로 시장 대비 1.7%포인트 높은 수익률을 기록. 자산 배분에서는 주식 비중을 60%에서 65%로 상향하고, 유로존 비중도 8.7%에서 11%로 확대. 업종별로는 반도체, 광업, 자본재, 자동차, 보험, 은행을 비중 확대 대상으로 제시했으며, 소프트웨어, 기업 서비스, 미디어 등 이른바 'AI 잠식 업종'은 비중 축소를 권고. 지정학적 리스크와 관련해서는 3월 말 이후 이어진 '하락 시 매수(Buy the Dip)' 전략이 여전히 유효하다고 평가.

* 7월 1~20일 DRAM 수출단가: 선형적/구조적 상승세 가속 재점화